Значение ставки бескупонной доходности

Значения кривой бескупонной доходности государственных облигаций (% годовых)

Дата	Срок до погашения, лет
	0,25	0,5	0,75	1	2	3	5	7	10	15	20	30
26.03.2020	5,28	5,59	5,84	6,05	6,52	6,71	6,87	6,97	7,12	7,25	7,29	7,28
25.03.2020	5,25	5,68	5,99	6,20	6,60	6,74	6,91	7,07	7,25	7,38	7,40	7,36
24.03.2020	5,60	5,81	6,00	6,15	6,52	6,71	6,92	7,05	7,20	7,33	7,38	7,39
23.03.2020	5,69	5,92	6,12	6,30	6,78	7,05	7,35	7,53	7,69	7,83	7,89	7,94
20.03.2020	5,75	5,97	6,16	6,33	6,79	7,07	7,42	7,64	7,82	7,95	8,00	8,05
19.03.2020	6,11	6,39	6,63	6,83	7,34	7,59	7,88	8,07	8,25	8,40	8,46	8,49

Более подробная информация на сайте ПАО «Московская биржа».

Адрес: ул. Неглинная, 12, Москва, 107016

Телефоны: (для бесплатных звонков из регионов России),
(круглосуточно),

Источник

Кривая бескупонной доходности

Кривая бескупонной доходности (КБД Московской биржи) представляет собой общепринятый способ описания временной структуры процентных ставок для однородных финансовых инструментов (долговых ценных бумаг) с одинаковыми качественными характеристиками, в том числе сходного кредитного качества. КБД Московской биржи (MOEX GCURVE) является одним из главных индикаторов состояния финансового рынка и базовым эталоном для оценки различных облигаций и иных финансовых инструментов.

В основе построения КБД Московской биржи лежит параметрическая модель Нельсона-Сигеля с добавлением слагаемых, обеспечивающих дополнительные степени свободы и как следствие более точную подгонку кривой к данным торгов (для непрерывно начисляемой процентной ставки):

,

где время t выражается в годах, G(t) — в базисных пунктах. Фиксированные параметры равны:

Расчет динамических параметров β₀, β₁, β₂, τ, g₁÷g₉ осуществляется в режиме реального времени по сделкам и заявкам на рынке государственных ценных бумаг. Слагаемые до знака суммы, соответствующие модели Нельсона-Сигеля, определяют «скелет» кривой, добавочные члены возникают только по мере необходимости и на каждой итерации расчёта кривой демпфируются во избежание накопления добавок.

Динамические параметры на момент окончания каждой торговой сессии сохраняются в файле dynamic.csv.

Теоретическая доходность к погашению каждого выпуска ОФЗ, включённого в базу расчёта, равняется сумме доходности к погашению, рассчитанной на основании КБД Московской биржи, и корректирующей поправки. Часть выпусков назначается опорными выпусками («бенчмарками»), к ним КБД Московской биржи подстраивается без корректирующих поправок (для этих выпусков корректирующие поправки равны нулю). По теоретическим доходностям к погашению определяются теоретические цены. Корректирующие поправки и цены сохраняются в файле prices.csv.

ВАЖНО: Наименование индикатора денежного рынка «КБД Московской Биржи» является зарегистрированным товарным знаком, правообладателем которого является ПАО Московская Биржа. Свидетельство на товарный знак №661712.

Любое использование указанного товарного знака без письменного разрешение Биржи запрещено и может быть осуществлено на основании соглашения с ПАО Московская Биржа. Подробнее на странице «Товарные знаки.

Уважаемые посетители сайта, чтобы отправить свое предложение или задать вопрос, используйте форму обратной связи.

Мы ценим Ваше мнение и обязательно рассмотрим Ваши вопросы и в случаях, когда это возможно, подтвердим получение Письма и предоставим письменный ответ.

В случае наличия обоснованных и существенных претензий, Биржа совместно с Экспертными Советами примет меры по разработке и реализации соответствующих изменений.

Источник

Кривая бескупонной доходности

Что такое кривая бескупонной доходности и как ее использовать?

Кривая бескупонной доходности (или G-кривая) — один из основных индикаторов состояния финансового рынка. Она показывает, как себя чувствует экономика. Разобравшись в том, что означает та или иная форма кривой, можно научиться предсказывать вырастут или упадут процентные ставки в будущем и главное принимать решения о том, что лучше делать со своими деньгами в этот момент.

ЧИТАЙТЕ В СТАТЬЕ:

© При использовании материалов сайта и цитировании — ссылка с URL-адресом обязательна

Кривая бескупонной доходности — что это?

Кривая доходности показывает зависимость между процентными ставками по облигациям, которые имеют различные сроки погашения, но одинаковый кредитный риск.

Кривые доходности отражают ожидания участников рынка по поводу будущих процентных ставок, политики Центробанка, уровня ликвидности на рынке и других индикаторов. Иными словами, задача кривых доходности — дать инвесторам возможность выбрать инвестиционную стратегию в конкретный момент времени.

Базовая кривая доходности строится по государственным ценным бумагам (ОФЗ). Как известно, Минфин выпускает гособлигации с разными сроками погашения: они бывают краткосрочные (1-2 года), среднесрочные (5-7 лет) и долгосрочные (10 лет и больше). Все эти ОФЗ имеют разную доходность и разную цену.

В зависимости от того, чего ждут инвесторы (роста или падения процентных ставок в будущем), будет меняться и срок, на который они готовы будут одолжить деньги Минфину.

Посмотрите на видео: оно хорошо показывает, как менялась кривая доходности по ОФЗ с 2003 года.

Значение кривой бескупонной доходности

Форма кривой доходности в тот или иной период очень четко показывает состояние экономики в стране и позволяет предсказать, вырастут или упадут ставки в будущем.

Если инвесторы верят в рост процентных ставок, то будут покупать краткосрочные облигации в расчете на то, что через некоторое время ставки вырастут и они смогут вложить деньги под более высокие проценты. Когда спрос на краткосрочные облигации вырастает, растет и цена на такие бумаги, а их доходность падает.

Такая нормальная или выпуклая форма кривой обычно означает, что в экономике все хорошо, она растет.

Процесс изменения формы кривой проще всего показать на примере последнего крупного кризиса в российской экономике, который случился в 2014 году.

К примеру, так, то есть «нормально», выглядела бескупонная кривая в конце марта 2014 года, до начала кризиса 14го года. Тогда курс доллара еще находился на отметке чуть выше 36 руб., а баррель нефти Brent стоил больше $100.

Инверсная (обратная) кривая
В ситуации с инверсной кривой все в точности наоборот. Если вы ставите на падение процентных ставок, то будете покупать долгосрочные облигации, чтобы зафиксировать для себя высокую ставку доходности. Потому что когда через какое-то время ставки снизятся, купить инструменты с высокими доходностями уже не получится. Когда спрос на долгосрочные облигации растет, увеличивается и их цена, а доходность снижается.

Перевернутая (инверсная) кривая отражает краткосрочные страхи инвесторов. Это значит, что они опасаются приближающейся рецессии, снижения экономической активности, или что экономика уже столкнулась с большими проблемами. Так произошло 16 декабря 2014 года, в так называемый «черный вторник»: после того, как ЦБ экстренно поднял ключевую ставку до 17%, курс доллара резко обвалился и в течение дня достигал 80 руб.

Плоская кривая
Бывают ситуации, когда кривая принимает плоскую форму. Обычно это значит, что в экономике переходный период: ситуация либо улучшается (если до этого кривая была инверсной), либо экономика движется к рецессии (если раньше имела правильную форму).

Источник

Как работают дисконтные облигации с нулевым купоном и насколько они доходные?

Инвесторы, желающие получить прибыль с какого-либо предприятия, частного или государственного, покупают их долговые обязательства в виде облигаций. Данный долговой инструмент имеет номинал и дату погашения, т. е. может быть краткосрочным (до года), среднесрочным (от года до 5 лет) и долгосрочным (больше 5 лет). Доход по облигациям может быть разным. В зависимости от способа его получения, выделяют купонные и дисконтные.

Что это такое?

Бескупонные облигации (с дисконтом) — это облигации с нулевым купоном, не имеющим фиксированной выплаты по окончанию действия.

В конце срока действия ценной бумаги инвестор получит сумму, заявленную как номинал (стоимость). В течение времени ее действия проценты не выплачиваются. Облигация с глубоким дисконтом является переходным вариантом между купонными и бескупонными долговыми бумагами.

Откуда доход?

Доходом является разница между начальной стоимостью, за которую инвестор купил долговую бумагу, и ее номинальной стоимостью. Изначально данный вид ценной бумаги всегда продается дешевле, допустим, в размере 75% от номинала. Обладатель после покупки может продать ее, например, за 85% и получить прибыль в 10% стоимости.

Второй вариант: дождаться окончания действия (погашение), и получить прибыль в 25%. По сути, доходность такой долговой бумаги — это сумма дисконта, т. е. разница между ценой приобретения и ценой ее продажи или погашения. Прибыль будет только в случае покупки по стоимости ниже номинальной.

Доходность облигаций без купонного дохода опредяляется только разницей между покупкой и погашением (или досрочной продажей).

Чтобы найти облигации с дисконтом, можно воспользоваться поиском на сайте rusbonds. Там же можно посмотреть номинальную стоимость бумаги и рыночную цену, заинтересовавших вас бумаг. Кстати, номинал таких бумаг часто отличается от стандартных 1000 рублей.

Кривая бескупонной доходности ОФЗ

Кривая бескупонной доходности — это принятый в инвестиционном мире способ для описания структуры процентных ставок в конкретный период времени для однородных долговых ценных бумаг, обладающих одинаковыми качественными характеристиками.

Она является одним из основных индикаторов для определения состояния всего финансового рынка, и главным эталоном для иных финансовых инструментов и различных облигаций.

А о том, что скрывается под понятием «кривой доходности», в общем смысле этого слова, можно посмотреть в следующем видео:

Где смотреть?

Актуальное на сегодняшний день значение кривой бескупонной доходности государственных облигаций, можно посмотреть на специальной странице сайта Центробанка РФ. Кривая строится на базе дат и доходностей облигаций федерального займа (ОФЗ).

Как считается ставка?

На график бескупонной доходности влияют несколько факторов:

• политика Центробанка России (основной пункт: определение ключевой ставки для всех банков РФ);
• инфляция в стране;
• платежеспособность населения;
• уровень ВВП, его рост или падение;
• равновесие спроса и предложения.

Процентная ставка, определяемая Центральным банком, может повышаться или понижаться. Когда ключевая ставка низкая, то кредиты для бизнеса дешевеют, становятся доступными. Тем самым растет производство, наступает экономический рост. Кривая доходности направлена вверх. При росте ключевой ставки происходит обратная ситуация.

В стране со «здоровой» экономикой, ростом ВВП, низкой инфляцией и платежеспособностью населения (рост зарплат, пенсий и социальных выплат) кривая доходности направлена вверх. При нестабильной обстановке в стране, снижении ВВП и доходов населения (снижение зарплат, пенсий, урезание социальных пособий) кривая на графике будет направлена вниз. Когда график доходности остается на одном уровне, это говорит о переходном этапе в экономике страны.

ВАЖНО! Особым фактором является баланс спроса и предложения и его колебания. Усилия инвесторов направлены на покупку облигаций компаний, чьи доходы, по их прогнозам, увеличатся в будущем. Долговые ценные бумаги активно развивающегося предприятия будут пользоваться спросом, а значит будет расти их доходность.

Формулы для расчета

Определить стоимость дисконтной долговой ценной бумаги просто, т. к. у нее только одна выплата – погашение номинала N в конце ее действия. Рассчитывается она следующим образом:

,

где n – это время обладания дисконтной облигацией, выраженное в годах.

Курс дисконтной долговой бумаги определяется так:

Определить доходность дисконтной облигации к погашению, зная ее цену и курс, можно по формуле:

Когда облигация является краткосрочной, или колебания рыночной ставки небольшие, определить доходность можно по простой процентной ставке:

, где N-P – это доход обладателя облигации.

Краткосрочные гособлигации

Краткосрочные бескупонные долговые бумаги, выпускаемые государством, широко распространены в Великобритании и США. В России подобный долговой инструмент использовался до технического дефолта по ГКО в 1998 году. До 17 августа доходность ГКО выросла почти в полтора раза (до 130-140%). Неспособность государства справиться с выплатами по ГКО привели к тяжелому экономическому кризису.

После нескольких лет восстановления, рынок облигаций начал набирать обороты. До 2008 года набирал темп больше выпуск корпоративных долговых ценных бумаг, чем государственных (на 40% больше к 2008 году). Пик доходности по гособлигациям в России был в 2009 году (около 15%).

Корпоративные без купона

Корпоративные облигации имеют более высокую доходность, но являются более рискованными, зависящими от рыночных условий. По данным ММВБ, корпоративные долговые бумаги, обладающие низкой рискованностью, имеют доходность в среднем 8% ежегодно (зависит от эмитента), иногда встречаются с доходностью в 10-11%.

Более высокий процент облигаций будет означать высокую степень риска. К сожалению, таких бумаг выпускают мало, все их можно найти, например, на сайте rusbonds, о котором писалось выше.

Заключение

Дисконтные облигации — это хорошее решение в плане своей доходности. Но, как любой финансовый инструмент, они являются рискованным способом получения прибыли, т. к. зависят от многих факторов.

Статьи написана силами редакции сайта и проверена профессионалом в области или частным инвестором.

Источник