Значение кривой бескупонной доходности облигаций федерального займа со сроком погашения 10 лет

Об актуальных изменениях в КС узнаете, став участником программы, разработанной совместно с АО «Сбербанк-АСТ». Слушателям, успешно освоившим программу выдаются удостоверения установленного образца.

Программа разработана совместно с АО «Сбербанк-АСТ». Слушателям, успешно освоившим программу, выдаются удостоверения установленного образца.

Обзор документа

Приказ Минфина России от 27 сентября 2016 г. № 167н “О порядке определения значений кривой бескупонной доходности облигаций федерального займа (со сроком погашения 10 лет), используемой при расчете базовых индикаторов, при расчете параметров субсидирования процентной ставки за счет федерального бюджета по кредитам, облигационным займам и (или) договорам лизинга в зависимости от сроков кредитования, а также определения предельного уровня конечной ставки кредитования, при превышении которого субсидирование процентной ставки не осуществляется” (не вступил в силу)

В соответствии с пунктом 3 постановления Правительства Российской Федерации от 20 июля 2016 г. N 702 «О применении базовых индикаторов при расчете параметров субсидирования процентной ставки за счет средств федерального бюджета по кредитам, облигационным займам и (или) договорам лизинга в зависимости от сроков кредитования, а также определении предельного уровня конечной ставки кредитования, при превышении которого субсидирование процентной ставки не осуществляется» (Собрание законодательства Российской Федерации, 2016, N 31, ст. 5020) приказываю:

1. Утвердить прилагаемый порядок определения значений кривой бескупонной доходности облигаций федерального займа (со сроком погашения 10 лет), используемой при расчете базовых индикаторов, при расчете параметров субсидирования процентной ставки за счет федерального бюджета по кредитам, облигационным займам и (или) договорам лизинга в зависимости от сроков кредитования, а также определения предельного уровня конечной ставки кредитования, при превышении которого субсидирование процентной ставки не осуществляется.

2. Контроль за выполнением настоящего приказа возложить на заместителя Министра финансов Российской Федерации М.С. Орешкина.

Министр

А.Г. Силуанов

Зарегистрировано в Минюсте РФ 10 ноября 2016 г.

Порядок определения значений кривой бескупонной доходности облигаций федерального займа (со сроком погашения 10 лет), используемой при расчете базовых индикаторов, при расчете параметров субсидирования процентной ставки за счет федерального бюджета по кредитам, облигационным займам и (или) договорам лизинга в зависимости от сроков кредитования, а также определения предельного уровня конечной ставки кредитования, при превышении которого субсидирование процентной ставки не осуществляется
(утв. приказом от 27 сентября 2016 г. N 167н)

1. Настоящий порядок устанавливает правила определения значений кривой бескупонной доходности облигаций федерального займа (со сроком погашения 10 лет) (далее — Значение доходности), используемой при расчете базовых индикаторов в целях расчета параметров субсидирования процентной ставки за счет федерального бюджета по кредитам, облигационным займам и (или) договорам лизинга в зависимости от сроков кредитования (далее — Базовые индикаторы), а также при определении предельного уровня конечной ставки кредитования, при превышении которого субсидирование процентной ставки не осуществляется (далее — Предельный уровень).

2. Значение доходности используется в целях расчета Базовых индикаторов и Предельного уровня.

3. Базовые индикаторы и Предельный уровень рассчитываются в соответствии с пунктами 3 и 6 Правил расчета базовых индикаторов при расчете параметров субсидирования процентной ставки за счет средств федерального бюджета по кредитам, облигационным займам и (или) договорам лизинга в зависимости от сроков кредитования, а также определения предельного уровня конечной ставки кредитования, при превышении которого субсидирование процентной ставки не осуществляется, утвержденных постановлением Правительства Российской Федерации от 20 июля 2016 г. № 702 «О применении базовых индикаторов при расчете параметров субсидирования процентной ставки за счет средств федерального бюджета по кредитам, облигационным займам и (или) договорам лизинга в зависимости от сроков кредитования, а также определении предельного уровня конечной ставки кредитования, при превышении которого субсидирование процентной ставки не осуществляется».

4. Для целей настоящего порядка Значение доходности признается равным значению доходности облигаций федерального займа со сроком погашения 10 лет, рассчитанному Публичным акционерным обществом «Московская Биржа ММВБ-РТС» (ПАО Московская Биржа) исходя из действующей методики расчета кривой бескупонной доходности государственных облигаций и опубликованному на официальном сайте ПАО Московская Биржа в информационно-телекоммуникационной сети «Интернет» (www.moex.com) в разделе «Индексы / Индикаторы денежного рынка / Кривая бескупонной доходности государственных ценных бумаг (G-кривая)».

Читайте также: Рампа ауди 80 абк

5. При расчете Базовых индикаторов и Предельного уровня используется Значение доходности, предусмотренное пунктом 4 настоящего порядка, опубликованное по итогам последнего дня, в течение которого ПАО Московская Биржа проводились торги облигациями федеральных займов, до даты расчета Базовых индикаторов и Предельного уровня.

Обзор документа

Установлены правила определения значений кривой бескупонной доходности облигаций федерального займа (далее — значение доходности).

Речь идет о значениях, которые используются при расчете базовых индикаторов для расчета параметров субсидирования процентной ставки за счет федерального бюджета по кредитам, облигационным займам и/или договорам лизинга в зависимости от сроков кредитования, а также для расчета предельного уровня конечной ставки кредитования, при превышении которого субсидирование процентной ставки не осуществляется.

Значение доходности признается равным значению доходности облигаций федерального займа со сроком погашения 10 лет, рассчитанному ПАО Московская Биржа на основе кривой бескупонной доходности гособлигаций и опубликованному на его официальном сайте в соответствующем разделе.

При расчете используется значение доходности, опубликованное по итогам последнего дня, в течение которого проводились торги облигациями федеральных займов, до даты расчета упомянутых базовых индикаторов и предельного уровня.

Источник

Кривая доходности ОФЗ простыми словами

Кривая доходности ОФЗ — это своего рода индикатор состояния финансового рынка страны. С помощью данного графика можно определить, как себя чувствует экономика на данный момент и в какую сторону будут меняться процентные ставки по ценным бумагам в будущем. Это поможет принять правильное решение по поводу того, во что инвестировать свой капитал.

Что такое кривая доходности гособлигаций

Кривая доходности имеет важное влияние на многие российские инвестиционные инструменты, в т. ч. на котировки российского рубля. Она графически отображает соотношение между облигациями разного выпуска в зависимости от срока их погашения.

Внимание! График доходности называют также G-кривой. В общем случае с его помощью можно отследить изменение процентных ставок в экономике.

Обычно для составления графика используются ценные бумаги какого-либо определенного эмитента, иногда разных, но относящихся к одной отрасли.

Базовый график доходности строится на основании государственных ценных бумаг, т. е. ОФЗ, которые различаются по срокам погашения:

краткосрочные — 1–2 года;
среднесрочные — 5–7 лет;
долгосрочные — 10 лет и более.

Государственные облигации каждого вида имеют собственную цену и доходность. От ожиданий инвесторов относительно изменения процентных ставок в перспективе будет зависеть срок их инвестиций.

Какой она может быть

Существует три основные разновидности G-кривой:

Нормальная. Если тенденции рынка свидетельствуют о росте ставок, инвесторы предпочтут приобрести краткосрочные ценные бумаги. Если проценты впоследствии возрастут, вкладчики смогут вложить свои средства на более выгодных условиях. При приросте спроса на краткосрочные облигации, увеличивается и их стоимость, а показатель доходности снижается. Такой график свидетельствует о благоприятном развитии экономики.
Инверсная (перевернутая). Данная кривая является противоположностью предыдущей ситуации. Если ожидается снижение процентов, инвесторы предпочтут вложить свои средства в долгосрочные ценные бумаги, чтобы своевременно зафиксировать для себя высокую ставку, т. к. в будущем это сделать уже не получится. В таком случае наблюдается рост спроса на долгосрочные облигации. Стоимость таких ОФЗ возрастает, а доходность падает. График в перевернутом виде отражает краткосрочные опасения инвесторов. Это связано с ожиданием снижения экономической активности или предположением, что экономика уже столкнулась с серьезными проблемами.
Плоская. Такой график свидетельствует о переходной стадии. Если ранее кривая была инверсной, то ситуация в экономике улучшается, и наоборот. Выбор инвесторов в отношении ОФЗ будет соответствующим.

Внимание! Высокий доход от инвестиций в краткосрочные облигации является временным явлением. Если по окончании срока их действия процентная ставка снизится, приобрести ценные бумаги на прежних условиях не удастся. Владельцы долгосрочных облигаций, понеся потери на начальном этапе инвестирования, в дальнейшем останутся в выигрыше.

Где можно посмотреть кривую доходности

Посмотреть G-кривую ОФЗ можно на сайте Центробанка. Недостатком данного графика является невозможность увидеть, какие именно облигации являются наиболее прибыльными.

Что дает кривая доходности инвестору

График доходности помогает вкладчикам выбрать стратегию инвестирования и решить, какие облигации купить, а какие — продать. Он поспособствует выбрать самые выгодные варианты активов для инвестиций.

Кривая доходности государственных облигаций имеет важное значение для анализа рынка ценных бумаг. Научившись прогнозировать изменение процентных ставок с помощью данного графика, можно очень грамотно инвестировать свои средства и принять решение, как лучше в данный момент времени поступить с деньгами, особенно если рынок нестабилен.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Кривая бескупонной доходности

Кривая бескупонной доходности (КБД Московской биржи) представляет собой общепринятый способ описания временной структуры процентных ставок для однородных финансовых инструментов (долговых ценных бумаг) с одинаковыми качественными характеристиками, в том числе сходного кредитного качества. КБД Московской биржи (MOEX GCURVE) является одним из главных индикаторов состояния финансового рынка и базовым эталоном для оценки различных облигаций и иных финансовых инструментов.

В основе построения КБД Московской биржи лежит параметрическая модель Нельсона-Сигеля с добавлением слагаемых, обеспечивающих дополнительные степени свободы и как следствие более точную подгонку кривой к данным торгов (для непрерывно начисляемой процентной ставки):

где время t выражается в годах, G(t) — в базисных пунктах. Фиксированные параметры равны:

Расчет динамических параметров β₀, β₁, β₂, τ, g₁÷g₉ осуществляется в режиме реального времени по сделкам и заявкам на рынке государственных ценных бумаг. Слагаемые до знака суммы, соответствующие модели Нельсона-Сигеля, определяют «скелет» кривой, добавочные члены возникают только по мере необходимости и на каждой итерации расчёта кривой демпфируются во избежание накопления добавок.

Динамические параметры на момент окончания каждой торговой сессии сохраняются в файле dynamic.csv.

Теоретическая доходность к погашению каждого выпуска ОФЗ, включённого в базу расчёта, равняется сумме доходности к погашению, рассчитанной на основании КБД Московской биржи, и корректирующей поправки. Часть выпусков назначается опорными выпусками («бенчмарками»), к ним КБД Московской биржи подстраивается без корректирующих поправок (для этих выпусков корректирующие поправки равны нулю). По теоретическим доходностям к погашению определяются теоретические цены. Корректирующие поправки и цены сохраняются в файле prices.csv.

ВАЖНО: Наименование индикатора денежного рынка «КБД Московской Биржи» является зарегистрированным товарным знаком, правообладателем которого является ПАО Московская Биржа. Свидетельство на товарный знак №661712.

Любое использование указанного товарного знака без письменного разрешение Биржи запрещено и может быть осуществлено на основании соглашения с ПАО Московская Биржа. Подробнее на странице «Товарные знаки.

Уважаемые посетители сайта, чтобы отправить свое предложение или задать вопрос, используйте форму обратной связи.

Мы ценим Ваше мнение и обязательно рассмотрим Ваши вопросы и в случаях, когда это возможно, подтвердим получение Письма и предоставим письменный ответ.

В случае наличия обоснованных и существенных претензий, Биржа совместно с Экспертными Советами примет меры по разработке и реализации соответствующих изменений.

Источник

Дата	Срок до погашения, лет
Дата	0,25	0,5	0,75	1	2	3	5	7	10	15	20	30
26.03.2020	5,28	5,59	5,84	6,05	6,52	6,71	6,87	6,97	7,12	7,25	7,29	7,28
25.03.2020	5,25	5,68	5,99	6,20	6,60	6,74	6,91	7,07	7,25	7,38	7,40	7,36
24.03.2020	5,60	5,81	6,00	6,15	6,52	6,71	6,92	7,05	7,20	7,33	7,38	7,39
23.03.2020	5,69	5,92	6,12	6,30	6,78	7,05	7,35	7,53	7,69	7,83	7,89	7,94
20.03.2020	5,75	5,97	6,16	6,33	6,79	7,07	7,42	7,64	7,82	7,95	8,00	8,05
19.03.2020	6,11	6,39	6,63	6,83	7,34	7,59	7,88	8,07	8,25	8,40	8,46	8,49

Дата	Срок до погашения, лет
Дата	0,25	0,5	0,75	1	2	3	5	7	10	15	20	30
26.03.2020	5,28	5,59	5,84	6,05	6,52	6,71	6,87	6,97	7,12	7,25	7,29	7,28
25.03.2020	5,25	5,68	5,99	6,20	6,60	6,74	6,91	7,07	7,25	7,38	7,40	7,36
24.03.2020	5,60	5,81	6,00	6,15	6,52	6,71	6,92	7,05	7,20	7,33	7,38	7,39
23.03.2020	5,69	5,92	6,12	6,30	6,78	7,05	7,35	7,53	7,69	7,83	7,89	7,94
20.03.2020	5,75	5,97	6,16	6,33	6,79	7,07	7,42	7,64	7,82	7,95	8,00	8,05
19.03.2020	6,11	6,39	6,63	6,83	7,34	7,59	7,88	8,07	8,25	8,40	8,46	8,49

Значение кривой бескупонной доходности облигаций федерального займа со сроком погашения 10 лет

Значения кривой бескупонной доходности государственных облигаций (% годовых)

Значения кривой бескупонной доходности государственных облигаций (% годовых)