Защита инвестиций от рисков

Что такое инвестиционные риски и как их избежать

Узнайте, как правильно оценивать инвестиционные риски финансовых инструментов и какие есть способы их снижения.

Инвестиции всегда связаны с риском. Он существует и при покупке квартиры с целью ее сдачи в аренду, и при торговле акциями на фондовом рынке, и при других видах вложений. Что же такое инвестиционные риски, какими они бывают и как их минимизировать — мы расскажем в этой статье.

Что такое инвестиционный риск

Инвестиционный риск — это вероятность частичной или полной потери вложенных средств. Еще на этапе выбора финансовых инструментов важно сопоставить их потенциальную доходность и уровень риска. Помните: чем более выгодным кажется выбранный способ вложений, тем выше вероятность потери средств.

Виды инвестиционных рисков

В зависимости от причины возникновения инвестиционные риски делятся на:

• Экономические. Зависят от общего состояния экономики государства, а также его политики в отношении управления рынками, налогами и финансами.
• Технологические. Относятся преимущественно к производственным предприятиям и зависят от надежности оборудования, темпов его модернизации, уровня автоматизации, скорости внедрения инноваций.
• Социальные. Напряженность в обществе, забастовки, исполнение региональных или федеральных социальных программ могут повлиять на конкретные инвестиции. Этот тип риска в наибольшей степени определяется человеческим фактором.
• Политические. Внутренняя жизнь страны также оказывает немаловажное влияние на реализацию инвестиционных проектов. К основным факторам этой группы относят: резкое изменение основного политического курса, выборы, давление на страну со стороны других государств, вводимые административные ограничения, ухудшение межгосударственных взаимоотношений.
• Правовые.Связаны с изменениями в законодательстве, которые могут повлиять на результаты инвестиционных проектов. К правовым рискам можно отнести снижение ключевой ставки ЦБ, увеличение таможенных сборов, лицензирование определенных видов деятельности.
• Экологические.К этой группе относят факторы, связанные с техногенными катастрофами, пандемиями, изменением климата, природными катаклизмами.

Также существуют другие способы квалификации рисков инвестирования. Например, их часто делят на системные (существуют в масштабах рынка, не зависят от действий инвестора) и несистемные (связанные непосредственно с объектом, в который вкладываются средства).

Какие риски есть при торговле ценными бумагами

Для этой группы вложений риски несколько иные, поэтому расскажем о них отдельно. Они делятся на две группы: макро-риски и микро-риски.

К макро-рискам, в свою очередь, относят:

• Системные (касаются рынка в целом). Если в стране развивается экономический кризис или дефолт, это затрагивает все финансовые инструменты, вне зависимости от их вида.
• Региональные. Такие риски важно оценивать при инвестициях в акции крупных градообразующих предприятий или, например, муниципальные облигации.
• Отраслевые. Оказывают влияние при покупке акций предприятий конкретной отрасли.

Микро-риски — это риски, связанные с конкретным эмитентом или биржевым инструментом. К их числу относятся:

• Рыночный риск. Связан с изменением котировок ценных бумаг в ответ на внешние события.
• Процентный риск. Определяется изменением процентных ставок, влияющих на рыночную стоимость инвестиций.
• Риск ликвидности. Этот риск заключается в невозможности обратить вложения в наличные без значительной потери вложенного капитала.
• Деловой риск. Подразумевает неопределенность будущих финансовых результатов компании, то есть вероятность того, что ее прибыль может по тем или иным причинам уменьшиться.

Способы снижения рисков при инвестировании

Риски — не повод отказываться от инвестиций, ими можно и нужно управлять. Чтобы снизить финансовые потери при вложении денег, придерживайтесь следующих правил:

• Диверсифицируйте вложения. Одно из важнейших правил инвестирования гласит: не стоит вкладывать все деньги в один инструмент — лучше выбрать несколько. Если один актив принесет убыток, другие могут это компенсировать. Если же у вас нет времени заниматься распределением активов самостоятельно, вы можете вложить деньги в ПИФы. В состав ПИФов входит сразу множество инвестиционных инструментов, что снижает зависимость портфеля от изменения курсов валют и ситуации на рынке.
• Всегда придерживайтесь выбранной стратегии. Ситуация на рынке быстро меняется, и у инвесторов всегда есть соблазн скорректировать портфель в угоду текущей обстановке. Но такие спонтанные решения часто приводят к потерям, поэтому во время высокой волатильности на рынке важно следовать изначальной стратегии.
• Инвестируйте только в те инструменты, которые вам понятны. Если вам неясно, как устроен тот или иной финансовый инструмент, лучше откажитесь от него или тщательно изучите перед тем, как вкладывать деньги.
• Внимательно изучайте условия инвестирования. Если при заключении инвестиционной сделки составляется соответствующий договор, то в нем обязательно должны быть прописаны условия использования вложенных средств.

Как правильно оценить инвестиционный риск

Грамотно оценив риски, можно снизить вероятность их возникновения. Все методы оценки делятся на две большие группы: качественные и количественные.

К качественным методам оценки рисков относят:

• Метод аналогий — учитывает опыт, полученный во время реализации похожих инвестиционных проектов.
• Метод «Дельфи» — предполагает изучение мнения экспертов по конкретным вопросам.
• Метод расчета уместности затрат — возможные угрозы для капиталовложений изучаются для каждого этапа инвестирования, что позволяет своевременно прекратить вложения при возникновении трудностей.

Количественная оценка предполагает использование одного из следующих видов анализа:

• Метод Монте-Карло — построение модели с повышением рисков для изучения последствий.
• Анализ возможных вариантов развития проекта путем изменения его значимых параметров.
• Определение предельной устойчивости проекта.
• Анализ чувствительности проекта к изменению отдельных параметров.

Чтобы рассчитать инвестиционные риски максимально точно, следует применять сразу несколько методов оценки. Кроме того, анализ рисков можно доверить экспертам — например, финансовым советникам.

Источник

8 СТРАТЕГИЙ ДЛЯ ЗАЩИТЫ ВАШИХ ИНВЕСТИЦИЙ ОТ РИСКОВ

На рынке акций возникают различные ситуации, связанные с инвестиционными рисками. Роберт Пауэлл, редактор издания Retirement Weekly, предлагает 8 стратегий, которые помогут защитить ваш инвестиционный портфель от потерь.

1.«Застрахуйте» ваш инвестиционный портфель

Иногда можно применять готовые инструменты и техники страхования рисков. К примеру, некоторые финансовые эксперты рекомендуют купить участие в торгуемых на бирже фондах (Exchange Traded Fund, ETF), что сокращает рынок, или покупать опцион продавца (put option, опцион «пут»)[1], или продавать покрытые опционы[2].

Если быть честным, не все консультанты любят такой подход. «Есть, конечно, методы, известные как «страхование инвестиционного портфеля», которые используют назначение разных видов опционов: покупка или продажа индексных опционов может быть использована для того, чтобы минимизировать риск «убытков» для диверсифицированного инвестиционного портфеля», говорит Дейв Йеске (Dave Yeske), управляющий директор «Йеске Буй»е (Yeske Buie). «Но мы полагаем, что эти методы являются достаточно дорогими, и не добавляют стоимости к инвестиционному портфелю в долгосрочной перспективе».

По словам Йеске, само использование термина «страхование» инвестиционного портфеля является немного неправильным. «Это не страховка в таком же смысле, как страховка жизни, или страховка жилья», говорит Йеске. «Такие виды страхования защищают от безвозвратных потерь. Жизнь человека не вернешь. Дом, который сгорел, не отстроит себя самостоятельно. Инвестиционный портфель, с другой стороны, восстановится после циклического спада.

Покупка опционов в качестве «страховки» представляет собой расход, но не инвестицию, говорит Йеске. «Опционы, в конце концов, являются бесполезной тратой активов и игрой с нулевой суммой», говорит Йеске. «Лучше создать устойчивость в вашем инвестиционном портфеле другими способами, такими, как выделение достаточного количества на обналичивание и краткосрочные, высококачественные облигации. Любая потеря в потенциальных прибылях от владения наличностью и облигациями будет меньшей, чем стоимость «страховки» и позволит вам сохранить ваши акции нетронутыми в период циклического спада.

Тем не менее, бывают случаи, когда Йеске использует страховку инвестиционного портфеля. «Например, когда у клиента есть большая не диверсифицированная позиция в менеджерских акциях с ограничением[3], мы будем использовать опционы для того, чтобы защитить клиентов от краткосрочного риска снижения, с которым они сталкиваются, пока ограничения не будут сняты, и они не смогут ликвидировать позицию в пользу более диверсифицированного инвестиционного портфеля», — рассказывает он.

2.Ищите прибыль с капитала

Другой способ создать некую защиту от понижения — это найти безопасное убежище. Роб Шмански, из «Клие Файненшиел Эдвайсерз» (Clear Financial Advisors), говорит, что Американские казначейские облигации, наличные или ежегодная рента с доходов обеспечивают краткосрочную защиту от падения в номинальном выражении. «И если есть одно место, куда инвесторы бегут, так это там, где гарантирован возврат суммы», говорит Шмански.

Между тем, Стивен Смит, вице-президент в «Ноезис Кепител Менеджмент» (Noesis Capital Management), использует другой подход к его клиентской базе, клиентам, которые, как он говорит, «придают первостепенное значение сохранению капитала с целью роста их активов через некоторый период времени в разумных пределах рисков».

3.Не оставайтесь полностью инвестированным

«У нас нет полномочий всегда быть полностью инвестированными[4]», сказал Смит, который управляет отдельными счетами. «Будет период, когда лучший вариант — не быть полностью инвестированным».

Ключевым является управление рисками в первую очередь, говорит Смит. Он также отметил, что одним главным различием между отдельными счетами и паевыми инвестиционными фондами является следующее: многие паевые инвестиционные фонды должны оставаться полностью инвестированными, но это не касается отдельных счетов.

4.Продавайте, даже когда вы не должны покупать что-либо

Только потому, что вы не должны покупать что-то еще, еще не значит, что вы не должны продавать. Если акции или торгуемый на бирже фонд, или паевой инвестиционный фонд достиг вашей целевой цены[5], двигайтесь дальше. «Мы никогда не будем откладывать продажу акции, которая должна быть продана, потому что у нас нет подходящей замены на тот момент», сказал Смит. «Решения по покупке и продаже являются отдельными и определенными».

5.Стоп-лосс приказы (stop-loss)

Фирма Смита использует скользящие Cтоп-лосс приказы для всех позиций (Trailing stop-loss)[6]. «Это как технический, так и фундаментальный подход, а не фиксированное процентное понижение от высшей точки», — отметил Смит. «Ключевым является не дать маленькой потере стать большой потерей, если это возможно».

6.Смотрите на вещи во всех ракурсах

Некоторые инвесторы используют принцип нисходящего анализа (от сложных элементов к простым), другие – принцип восходящего анализа (от простых элементов к сложным). Вместо этого подумайте над тем, чтобы использовать оба – «нисходящий» и «восходящий» подходы. «Мы стремимся к тому, чтобы оставаться осведомленными о макро-факторах, тогда как зависим от фундаментального и технического анализа динамики компании и отрасли», сказал Смит. «Таким образом, мы можем иметь нулевую подверженность рискам отрасли или сектора в разы».

Один пример Смит приводит здесь: в марте 2007, его фирма продала банковские акции и все, кроме финансовых акций одной компании. И это было в то время, когда финансовый сектор составлял 22% от взвешенного по капитализации индекса S&P 500. Такая ситуация сохранялась до середины 2009.

7.Используйте здравый смысл

Смит также говорил, что его фирма пытается использовать здравый смысл, когда оценивает новые идеи, также как и текущие активы. «Мы не считаем себя таймерами рынка, поскольку у нас нет модели выбора времени, которая управляет уровнем средств или измеряет волатильность рынка», сказал Смит. «Мы применяем количественные экраны для того, чтобы сузить большой мир акций к меньшему списку компаний, который мы затем исследуем более глубоко. Мы пытаемся быть конъюнктурными в момент нашей покупки, и мы подравниваем позиции обратно, по мере того, как они растут и становятся относительно большими активами в инвестиционных портфелях».

Он сказал, что одним из таких примеров является показатель Apple AAPL, +0.08% , который его фирма подравняла в конце марта 2012 после сильного оживления рынка. «Этот элемент контроля риска не позволяет позиции стать слишком большой и иметь чрезмерное влияние на производительность, в момент больших коррекций в акциях», отметил Смит.

8.Диверсифицируйте

«Мы полагаем, что лучший подход к защите от понижений это просто поддерживать широкую и подходящую степень диверсификации, по разным группам активов, в глобальном масштабе, и в разных валютах», считает Йеске. Шмански также полагает, что диверсификация может предоставлять некоторые преимущества, но это она не является «пуленепробиваемой». «Мы видели в «потерянном десятилетии» фондового рынка, что владение активами, распределенными между облигациями, недвижимым имуществом, и инвестиционным портфелем из различных акций фактически обеспечивало хорошую годовую прибыль, по сравнению с 0% прибыли от S&P 500, сказал он.

Автор: Роберт Пауэлл (Robert Powell)

Роберт Пауэлл является редактором издания Retirement Weekly, выпускаемым MarketWatch.

[1] Опцион продавца (put option, опцион «пут») — опционный контракт, который дает владельцу право, но не обязательство, продать определенное количество базового актива по установленной цене в течение определенного времени. Покупатель опциона «пут» предполагает, что базовый актив упадет ниже цены исполнения опциона до истечения срока его действия. Более подробно см.: PUT, http://www.investopedia.com/terms/p/put.asp

[2] Покрытый опцион (covered call. покрытый опцион «колл») — «покрытый опцион» является одним из видов опционов, при котором трейдер списывает (продает) опцион в отношении акций, которые в настоящее время принадлежит ему. Если продавец опциона «колл» с покрытием не владеет акциями, лежащими в основе опциона, продажа опциона с одновременной покупкой акций, лежащих в основе опциона, также считается покрытой продажей опциона. Более подробно, см.: http://www.coveredcall.com/article.php. «Покрытым опционом», как правило, называют короткую позицию по опциону «колл», в которой продавцу опциона принадлежат все обеспечивающие активы, представленные в контракте.

[3] Акция с ограничением, ограниченная акция — акция, при размещении которой устанавливаются ограничения на возможность продажи или иной передачи акции другому лицу; обычно имеются в виду акции, которые были переданы в качестве поощрительной премии менеджеру или работнику компании и которые не могут быть им проданы в течение установленного срока.

[4] Полностью инвестированный (fully invested) — об индивидуальном инвесторе или инвестиционном фонде, который разместил все свои средства в желаемых финансовых инструментах, в отличие от инвестора, который предпочел часть своих средств сохранить в виде наличности или денежных эквивалентов; также называется и образовавшаяся при этом инвестиционная позиция.

[5] Целевая цена (Target price)- цена, по которой планируется продать или приобрести какой-л. товар, финансовый инструмент; цена базового инструмента в опционном контракте, при которой опцион становится выгоден покупателю;курс, которого по ожиданиям инвестора может достичь ценная бумага в течение определенного периода

[6] Cкользящий, плавающий Cтоп-лосс (трейлинг стоп / trailing stop) — динамический ордер Cтоп лосс / Stop loss, который автоматически перемещается за рыночной ценой.

Источник