Закрытие фьючерсов по биткоину

В общей сложности 53 400 биткоин-опционов истекают в пятницу, 28 мая

В общей сложности 53 400 биткоин-опционов истекают в пятницу, 28 мая. На первый взгляд кажется, что «быки» лидируют, поскольку соотношение опционов колл (покупка) и пут (продажа) открытого интереса на $ 2,1 млрд составляет 1,32, отдавая предпочтение «нейтрально-бычим» деривативам.

Однако после того, как биткоин упал на 33% в мае, право приобрести BTC по цене 46 000 долларов и выше, по сути, бесполезно, так как до истечения срока действия осталось менее 38 часов.

20 мая сообщалось, что «28 мая не будет отличаться от предудущих, с открытым интересом в размере 1,95 миллиарда долларов. Хотя утвержать это кажется преждевременным, медведи, скорее всего, будут продолжать оказывать давление на рынки, учитывая, что на следующей неделе почти нет колл-опционов на уровне 38 000 долларов или ниже».

После краткого нахождения выше 42 000 долларов США 20 мая биткоин получил еще одну коррекцию после того, как правительственное заявление Китая выявило планы «ограничить майнинг биткоинов и решительно предотвратить возможность индивидуального риска». 23 мая биржа Huobi, как сообщается, приостановила торги фьючерсами на материковом Китае, что привело к дальнейшему хаосу и опустило биткоин ниже 32 000 долларов.

Как и ожидалось, медведи продолжали иметь преимущество по сравнению с предыдущей неделей и все еще могли сдерживать цену биткоина ниже 42 000 долларов. На прошлой неделе доходы от истечения срока действия опционов создали возможность для медведей в дальнейшем делать ставки на цену биткоина, остающуюся ниже 45 000 долларов США или 50 000 долларов США.

Обратите внимание, что существует только 2550 вариантов коллов BTC по цене 42 000 долларов США или ниже, что составляет всего 8% от невыплаченных. Это условно эквивалентно открытым процентам в размере 100 миллионов долларов. Как объяснялось ранее, опционы на колл (покупку) по цене 46 000 долларов и выше уже бесполезны. Между тем, медведи сделали еще один хоум-ран, так как большинство ставок было размещено на уровне 36 000 долларов и выше. 17 600 опционов BTC пут (продажа) выше такого уровня представляют собой открытый интерес в размере 685 миллионов долларов США, что дает нейтральным деривативам преимущество в 585 миллионов долларов США.

Стоит отметить, что регулярные спотовые биржевые объемы BTC торгуются более 10 миллиардов долларов в день. Однако тот факт, что срок действия фьючерсов и опционов происходит одновременно, может подчеркнуть волатильность. Имейте в виду, что покупатели и продавцы фьючерсных контрактов всегда совпадают. Таким образом, попытка предсказать, какая сторона будет оказывать больше давления, является тщетной.

Источник

Рынок биткоин-фьючерсов пережил массированную ликвидацию позиций на $1 млрд

В понедельник, 15 марта, курс биткоина упал ниже $56 000, криптовалюта не получила достаточной поддержки, чтобы сохранить позиции выше $60 000.

Напомним, в минувшее воскресенье BTC на некоторых торговых площадках достигал $61 700, что стало очередным историческим прорывом для цифровой валюты. Затем последовал откат на фоне массированной ликвидации фьючерсных позиций на общую сумму более $1 млрд, сообщает The Block, сославшись на данные Bybt.

За последние 24 часа общая сумма принудительно ликвидированных биткоин-фьючерсов составила около $1,15 млрд.

Закрытие позиций началось после того, как курс BTC упал ниже установленного порога. Торговые площадки идут на такой шаг, потому что трейдеры, периодически нагревающие рынок, не в состоянии выполнить заемные обязательства перед биржей.

В общей сложности торговые площадки закрыли более 190 000 позиций трейдеров всего за 24 часа. Самая большая ликвидация была зафиксирована на платформе Huobi, она составила примерно $19 млн, выяснили исследователи.

Аналогичная ситуация наблюдалась и в конце февраля. Тогда биткоин пережил самую крупную однодневную ликвидацию фьючерсов в своей истории.

Лидиром по объемам закрытых позиций вновь стала биржа Binance (на сумму до $435 млн). Второе и третье места заняли Bybit и Huobi (около $328 млн и $192 млн соответственно).

Самыми большими оказались ликвидированные позиции с BTC, далее в списке следуют эфир (ETH) и Polkadot (DOT).

Сегодня биткоин торгуется в районе $56 522. Капитализация крупнейшей цифровой валюты сократилась до $1,055 трлн.

Источник

CBOE прекращает торговлю биткоин-фьючерсами

Крупнейший в мире рынок опционов Чикагская биржа опционов (CBOE) проведет последний фьючерсный контракт на биткоин 19 июня. После истечения срока действия последнего контракта торговля криптовалютными деривативами будет официально закрыта, биткоин-фьючерсов на бирже больше не будет.

CBOE была первой американской биржей, которая разместила фьючерсы на биткоин. О запуске этого продукта было объявлено полтора года назад, когда на тот момент президент и главный операционный директор Cboe Global Markets Крис Конкэннон заявил, что деривативы способны поменять правила игры.

Также он выразил мнение, что они призваны революционизировать традиционную сферу финансов и стимулировать принятие криптовалют:

«Мы считаем, что в течение следующих 10 лет рынок криптовалюты взорвется с точки зрения активов, с которыми здесь работают, и валют, которые на нем представлены».

Закрытие биржевого фьючерсного рынка CBOE было анонсировано в марте 2019 года:

«CBOE оценивает планы по дальнейшему предложению торгов цифровыми деривативами, однако пока решение по их приостановке не изменилось».

Полтора года назад Чикагская товарная биржа (CME) последовала примеру CBOE, проведя листинг фьючерсов на биткоин. На данный момент CME не планирует закрывать торговлю криптовалютными деривативами. Напротив, за последнее время площадка добилась большого успеха, заключив контракты на $ 90 млн, что превышает ежедневный объем CBOE.

Более того, 13 мая CME Group зафиксировала рекордный объем в 33 700 контрактов на биткоин, обработав за день более одного миллиарда долларов.

Причиной такого неожиданного преимущества CME перед CBOE может быть метод оценки активов CME. В то время как CBOE полагался только на листинг Gemini, CME собирал данные с нескольких торговых площадок, что привело к росту уверенности трейдеров в надежности биржи.

Источник

Алексей Марков, United Traders: как фьючерсы влияют на цену биткоина

Алексей Марков, 28 лет, ведущий трейдер компании United Traders.

Алексей — трейдер с 12-летним стажем работы на Американском Фондовом рынке. Считается мастером технического анализа. С начала 2017 г. Алексей адаптировал свою стратегию под криптовалютные инструменты и активно инвестирует в перспективные ICO-проекты.

13 июня состоится очередная ежемесячная экспирация (завершение обращения срочных контрактов) фьючерсов на биткоин на бирже CBOE, которая первая запустила торги по этим инструментам в декабре 2017 года. Попробуем разобраться, как это может повлиять на цену биткоина.

Экспирация фьючерсов на традиционных рынках

Для недавно запущенных инструментов на традиционных фьючерсных рынках типично снижение цены в преддверии экспирации. Ликвидности не хватает, трейдеры не хотят получать «физический» актив и избавляются от контрактов. На традиционном рынке они избавляются от необходимости приобретать реальный товар, но это не относится к фьючерсам на биткоин.

Экспирация фьючерсов на биткоин

Ситуация с фьючерсами на биткоин иная. Эти контракты не предполагают поставки, а расчеты по истечении срока контрактов происходят в деньгах. Получается пари на рост или падение цены биткоина, где в конце срока фьючерса трейдер получает деньги. Если биткоин вырос после покупки — трейдер заработал, биткоин упал ниже цены покупки — сделка оказывается убыточной. Сама первая криптовалюта не участвует в расчетах между покупателем и продавцом, поэтому цена фьючерса напрямую не влияет на ее цену. Какое бы количество контрактов не закупили трейдеры, они все равно получат доллары.

Объемы торгов на криптобиржах

Объемы торгов по фьючерсам на биткоины настолько невелики, что они не могут оказать существенного влияния на торги самого биткоина. Объемы на криптобиржах сейчас составляют чуть меньше $5 млрд. в день или 650 000 биткоинов, в то время как на CBOE они составляют всего около 5 000 биткоинов, что меньше 1% от общего объема.

Если посмотреть, как торговался биткоин раньше, то непосредственно в день экспирации предыдущих контрактов цена вела себя совершенно непредсказуемо. В январе, марте и мае мы видели падение, а в феврале и апреле — рост. То же касается и поведения цены в последнюю неделю перед экспирацией. В это время она двигалась в одном направлении. Сделать выводы о том, что за направление это будет в этот раз — невозможно. Но что бросается в глаза — в день экспирации и предшествующие дни цена обычно движется в рамках текущего тренда на криптовалютном рынке. Если рынок растет, она, скорее всего, тоже вырастет, и наоборот.

Давление продавцов на истекающий фьючерс

Можно предположить, что трейдеры, закрывая позиции по истекающему контракту, покупают следующий, что должно приводить к чуть большей слабости истекающего контракта относительно следующего, но эта зависимость очень незначительна. Только в трех случаях из пяти закономерность подтверждается, а средняя разница в динамике между двумя фьючерсами составляет всего около 0,5%. То есть следующий фьючерс в среднем сильнее истекающего в день экспирации на 0,5%, что с учетом волатильности криптовалют ничтожно мало.

Новая возможность или неоправданные ожидания

Трейдеры всегда стараются искать новые закономерности, чтобы получить дополнительные возможности для заработка, но вряд ли это тот случай. Лучше оставить попытки заработать на микроскопических несоответствиях цен на разных рынках и оценивать глобальный новостной фон на криптовалютном рынке и общую картину тренда на графиках. Арбитражными операциями, где важна скорость и точность, пусть лучше займутся роботы — это они умеют намного лучше людей.

Источник

Отказ CBOE от биткоин-фьючерсов – начало конца?

Когда Чикагская биржа опционов (CBOE) запустила на торги фьючерсами на биткоин , это событие было встречено рынком крайне активно; однако решение биржи не добавлять новые контракты прошло практически незамеченным.

Конечно, в декабре 2017 года, когда CBOE стал первой биржей, предложившей торги производными инструментами на криптовалюты, биткоин и прочие цифровые валюты торговались на рекордных максимумах. Однако период упадка длится уже больше года. На торги фьючерсами на биткоин возлагались большие надежды с точки зрения придания легитимности всему классу активов, стимулирования спроса и обеспечения менее рискованного способа входа новых инвесторов на рынок (как розничных, так и институциональных). Является ли отказ от добавления новых контрактов на биткоин началом конца криптовалют?

Генеральный директор CoinShares Райан Рэдлофф считает, что эти контракты не имели решающего значения для криптовалютного рынка. «Нас не беспокоит их потеря», – сказал он, посчитав, что реального воздействия это не окажет.

Например, конкурирующая Чикагская товарная биржа (CME) продолжит торговать -фьючерсами на биткоин . Рэдлофф также отметил:

«Одним из «промышленных» вариантов использования фьючерсных контрактов на BTC, по крайней мере, в крипто-сообществе, является хеджирование доходов от майнинга биткоина. В случае контрактов CBOE, по которым проводится наличный расчет, риск получения цены погашения, отличной от рыночной, слишком высок, чтобы использовать их в качестве эффективного инструмента хеджирования, поэтому опционы с физической поставкой выигрывают каждый раз».

Генеральный директор XBT Лоран Кссис подытожил:

«В погоне за более прозрачными продуктами профессионального уровня с эффективными механизмами определения цен и большей ликвидностью CBOE, похоже, уступает CME».

Конечно, проблемы фьючерсных контрактов от CBOE также связаны с малым оборотом торгов. Согласно CryptoCompare, с января по февраль 2019 года объем торгов на CBOE упал примерно на 31%, в то время как среднесуточный показатель для CME вырос более чем на 23%.

Отчасти это может быть связано с тем, что резервные обязательства для торговли на CME составляют 35%, тогда как CBOE требовала 40% для покрытия волатильности BTC.

Кссис полагает, что затраты на проведение небольших объемов торгов должны перевешивать любые выгоды, учитывая снижающуюся стоимость базового актива.

«С профессиональной точки зрения, маркет-мейкеры предпочитают хеджировать фьючерсные контракты, используя «физические» контракты, чтобы снизить риск возможного манипулирования ценой расчета. В случае контрактов с денежным расчетом, расчетная цена никогда не будет фиксированной до наступления срока погашения. В результате, похоже, что покупатели этих контрактов были обычными спекулянтами, которые извлекали выгоду из кредитного плеча.

Как только на рынок выйдут долгожданные физические контракты, я ожидаю, что большинство контрактов с денежным расчетом утратят свою привлекательность, поскольку рынок, как правило, выбирает более эффективные и профессиональные инструменты при наличии альтернативы».

Некоторые участники рынка криптовалют разочарованы, но признают, что приостановка больше связана с бизнес-моделью, чем крахом всей категории активов. Эн Хуэй Онг, глава отдела развития бизнеса публичной блокчейн-платформы Zilliqa, говорит следующее:

«Хотя некоторые обеспокоены тем, что это заявление является признаком ослабления интереса со стороны институциональных игроков, на самом деле это вопрос конкуренции и удобства. CME предлагает свой собственный фьючерс на биткоин, при этом 1 контракт CBOE равен 1 BTC, а 1 контракт CME равен 5 BTC, и это говорит о том, что CME предлагает более конкурентоспособный и привлекательный продукт».

Она также пояснила, что для определения расчетной цены CBOE будет брать цены только с биржи Gemini. Ценообразование из одного источника открывает возможности для манипулирования ценами, что ведет к увеличению рисков.

CME, в свою очередь, выбрала гораздо более взвешенный подход, используя цены нескольких бирж, используя при этом свой запатентованный процесс для уменьшения рисков манипулирования ценами. «Таким образом, – отмечает Онг, – решение CBOE не должно восприниматься как отражение институционального интереса к криптовалютам. Просто их продукт не смог завоевать долю рынка».

Источник