Задачи анализа использования инвестиций

Проведение инвестиционного анализа предприятия

Главная цель существования любой коммерческой структуры – получение дохода. Одним из способов достижения этой цели является инвестирование. Вкладывать средства следует только после того, как проведен инвестиционный анализ. Он позволяет установить целесообразность выбранного способа инвестирования.

Что такое инвестиционный анализ

Инвестиционный анализ (ИА) – это комплекс мероприятий, нужных для формирования эффективного бизнес-плана, установления степени целесообразности инвестирования. Анализ позволяет обосновать выбранный способ инвестирования.

Когда нужно проводить анализ?

Инвестиционный анализ можно разделить на две категории:

1. Предметный анализ. Исследование проводится до начала сделки. Оно принципиально для принятия решения о целесообразности инвестирования. В процессе осуществляется анализ всех аспектов, которые могут повлиять на ход инвестирования. Предметный анализ предполагает формирование целей инвестирования и задач. Рассчитывается степень риска. Определяется социальная значимость проекта и стратегия по управлению им.
2. Временный анализ. Проводится на протяжении всего инвестиционного проекта.

ВАЖНО! Инвестиционный анализ является некраткосрочной мерой, но динамическим мероприятием. Его проведение в процессе реализации проекта позволяет скорректировать задачи и цели, повысить эффективность.

Как условия договора инвестирования строительства влияют на его квалификацию судом и на что обратить внимание при его составлении?

Функции инвестиционного анализа

Рассмотрим функции инвестиционного анализа:

• Формирование структуры сбора информации, нужной для эффективного инвестирования.
• Установление рисков, которые возможны на различных ступенях проекта по вложению средств.
• Поиск альтернативных способов инвестирования.
• Создание базы для принятия решений.
• Установление очередности инвестиционных мероприятий.
• Создание базы для принятия решений, касающихся привлечения средств.

ИА является многофункциональным инструментом.

Задачи инвестиционного анализа

Рассмотрим задачи ИА:

• Подбор источников финансирования, которые обеспечат ожидаемый результат.
• Выбор подходящих решений, касающихся инвестирования, которые повысят конкурентоспособность компании.
• Анализ степени риска для инвесторов.
• Определение степени доходности проекта.
• Повышение качества вложений.

Инвестиционный анализ позволяет сформировать базу под все этапы инвестиционного проекта.

ВАЖНО! Основная цель анализа – определение целесообразности и эффективности проекта. Просчитываются результат его реализации и выгоды от проекта. Если выгоды от инвестиций будут недостаточными, проект не будет утвержден.

Методы инвестиционного анализа

Для различных типов инвестиций предназначены различные методы анализа.

Анализ реальных инвестиций

Реальные инвестиции (РИ) отличаются от финансовых. Отличия определяют используемые методы. Рассмотрим их:

• Доход от реальных инвестиций можно ожидать только в долгосрочной перспективе (год или больше).
• Объем РИ достаточно большой.
• РИ обычно имеют непосредственную связь с долгосрочными целями компании.

Все рассматриваемые отличия должны быть учтены при проведении анализа. Исследование проводится по двум направлениям:

1. Исследование экономической эффективности вкладов.
2. Определение степени рисков.

Исследование экономической эффективности вкладов проводится такими способами, как:

• Учетная оценка. Основана на текущей оценке значений проекта. При этом не учитывается такой фактор, как время. Учетная оценка характеризуется простотой, а также наглядностью. Однако рассматриваемый метод считается вспомогательным.
• Динамический метод. Оценка проводится с учетом такого фактора, как время. Метод считается более точным.

Для оценки степени рисков применяются различные математические методы.

Анализ финансовых инвестиций

Анализ ФИ может выполняться множеством методов. Рассмотрим основные из них:

• Фундаментальный. Основная цель этого метода – оценка привлекательности ценных бумаг, динамика изменения их стоимости. В процессе анализируется глобальный рынок, отдельные отрасли. Данный метод позволяет исследовать фундаментальные вопросы.
• Технический. В его рамках формируется прогноз относительно стоимости ценных бумаг. Прогноз основывается на изменении цен в прошлом. Технический анализ позволяет определить оптимальный момент для покупки и реализации бумаг.
• Портфельный. В процессе осуществляется анализ инвестиционного портфеля. Основная цель метода – исследование соотношения значений доходности и риска, выбор оптимального портфеля.

Методы могут использоваться как по отдельности, так и в комплексе.

Порядок проведения анализа

Можно выделить следующие этапы инвестиционного анализа:

1. Формирование информационной основы. Собираются сведения, на основании которых будет выполняться анализ.
2. Проведение предварительного исследования. В частности, проводится предварительный анализ внешних факторов, условий инвестиционной среды.
3. Оценка внешних факторов. На этом этапе исследуется сам рынок, внешние параметры, которые могут оказывать влияние на инвестиционную привлекательность.
4. Исследование объема свободных средств в компании. Нужно это для того, чтобы определить размер денежных средств, которые будут направлены на инвестирование. На этом этапе также исследуется потенциал организации.
5. Исследование экономической стабильности.
6. Создание заключения об инвестиционном проекте, основанного на комплексе факторов.
7. Проведение сравнительного анализа.

Этапы анализа могут варьироваться в зависимости от цели проведения исследования.

Пример анализа

Компанией используется оборудование для производства изделий. В этом году появилось оборудование с теми же функциями, однако оно более производительное, мобильное и быстрое. Приобретение техники позволит увеличить объем производства продукции, уменьшить затраты на изготовление. Первоначальная стоимость оборудования составила 32 тысячи долларов. По нему начислялась амортизация в течение 10 лет. На текущий момент стоимость оборудования составляет 15 тысяч долларов. Новое оборудование стоит 55 500 долларов. Срок его службы – 8 лет. После истечения этого времени оборудование будет превращено в лом. Стоимость этого лома составит 1 500 долларов.

Показатель производительности нынешнего оборудования равен 200 тысячам единиц готовых изделий в год. При эксплуатации нового оборудования рассматриваемое значение увеличится на 25%. Руководство организации уверено, что весь этот объем продукции удастся реализовать. Текущие траты на единицу продукта:

• 12 центов – выплата зарплат.
• 50 центов – затраты на сырье.
• 24 цента – накладные расходы.

При эксплуатации нового оборудования траты будут следующими:

• 8 центов – выплата зарплат.
• 47 центов – затраты на сырье.
• 16 центов – накладные расходы.

Траты на выплату зарплат снизились за счет того, что эксплуатация нового оборудования позволила уволить одного оператора. Процесс стал более автоматизированным. Траты на сырье сокращаются за счет того, что уменьшаются потери. На основании этих значений составляется таблица. В данном случае размер начальных инвестиций составляет 35 625 долларов (с вычетом дохода от продажи старого оборудования, налоговых вычетов).

Источник

Цели и задачи инвестиционного анализа

Тема 3. Теоретические основы инвестиционного анализа

Инвестиционный анализ – это финансовый анализ инвестиционного проекта, это совокупность приемов и методов оценки эффективности проекта за весь срок его жизни во взаимосвязи с деятельностью предприятия – объекта инвестирования.

Инвестиционный анализ включает в себя:

Ø изучение разработки и реализации инвестиционной политики;

Ø анализ и оценку эффективности конкретных инвестиционных проектов с использованием дисконтированных и учетных методов оценки;

Ø анализ и оценку портфеля (бюджета) капиталовложений.

Инвестиционный анализ – самостоятельное направление экономического анализа, реализация которого зависит от потребности в обосновании управленческих решений по конкретным вариантам капитальных и финансовых вложений.

Цель инвестиционного анализа – объективная оценка целесообразности осуществления кратко- и долгосрочных инвестиций, а также разработка базовых ориентиров инвестиционной политики предприятия.

Задачиинвестиционного анализа:

1) комплексная оценка потребности и наличия требуемых условий инвестирования;

2) обоснованный выбор источников финансирования и их цены;

3) выявление факторов (объективных и субъективных, внутренних и внешних), влияющих на отклонение фактических результатов инвестирования от запланированных ранее;

4) оптимальные инвестиционные решения, укрепляющие конкурентные преимущества фирмы и согласующиеся с ее тактическими и стратегическими целями;

5) приемлемые для инвестора параметры риска и доходности;

6) послеинвестиционный мониторинг и разработка рекомендаций по улучшению качественных и количественных результатов инвестирования.

В основе аналитического обоснования процесса принятия управленческих решений инвестиционного характер лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Суть анализа и оценки состоит в сравнении величины требуемых инвестиций с прогнозируемыми доходами. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, ключевой становится проблема их сопоставимости.

Важнейшие моменты в процессе оценки инвестиционного проекта:

ü прогнозирование объемов выпуска и реализации с учетом возможного спроса на продукцию;

ü оценка притока денежных средств по годам;

ü оценка доступности требуемых источников финансирования;

ü оценка приемлемого значения стоимости капитала;

ü прогнозирование и оценка затрат на производство и реализацию продукции.

Особенности инвестиционных проектов, анализируемых в процессе составления бюджета капиталовложений:

1. С каждым инвестиционным проектом связан денежный поток, элементы которого представляют либо чистые притоки денег, либо чистые оттоки денег. Под чистым оттоком денежных средств в анализируемом периоде понимается превышение текущих денежных расходов по проекту над текущими денежными поступлениями. При обратном соотношении имеет место чистый денежный приток. В инвестиционном анализе принимается именно ориентация на денежные потоки, а не на прибыль. С помощью денежных потоков отражается реальное движение ценностей, оцениваются затраты и финансовые результаты. Любой инвестиционный проект можно представлять как денежный поток, состоящий из двух частей: первая – инвестиция, то есть чистый отток; вторая – последующий возвратный поток, то есть распределенная во времени серия поступлений (чистых притоков), позволяющих окупить исходную инвестицию.

2. Инвестиционный анализ ведется, как правило, по годам. Однако анализ можно проводить по равным базовым периодам любой продолжительности (месяц, квартал, год и др.). Необходимо лишь увязывать величины денежного потока, процентные ставки и длину временного периода

3. Считается, что весь объем инвестиций делается в конце года (постнумерандо), предшествующих первому году генерируемого проектом притока денежных средств, хотя инвестиции могут делаться и в течение ряда лет. Аналогично предполагается, что приток (отток) денежных средств имеет место в конце очередного периода.

4. Основные критерии оценки проектов предполагают учет фактора времени. Делается это с помощью известных алгоритмов, используемых в финансовой математике для упорядочения элементов протяженного во времени денежного потока (компаундинг – наращение и дисконтирование). Грамотное проведение инвестиционного анализа позволяет оценить:

Ø стоимость инвестиционного проекта;

Ø будущие денежные потоки по периодам жизненного цикла проекта и их текущую (приведенную) стоимость;

Ø структуру и объем источников финансирования;

Ø степень воздействия инфляции на основные параметры проекта;

Ø экономическую целесообразность осуществления проекта на основе расчета базовых показателей эффективности (NPV, PI, IRR, DPP);

Ø возможный срок реализации проекта;

Ø уровень проектной дисконтной ставки проекта;

Ø уровень его рискованности.

Управленческие решения по поводу целесообразности инвестиций относятся к решениям стратегического характера и требуют детального аналитического обоснования.

Факторы, осложняющие принятие инвестиционного решения:

§ любая инвестиция требует концентрации крупного объема финансовых ресурсов, при том что любая компания испытывает ограниченность финансовых средств для инвестирования;

§ инвестиции не дают, как правило, сиюминутной отдачи, вследствие чего возникает эффект иммобилизации собственного капитала, когда средства омертвлены в активах, которые начнут приносить прибыль лишь через некоторое время. Поэтому у предприятия должен быть накоплен определенный финансовый «жирок», позволяющий ему осуществлять инвестиционные затраты;

§ Чаще всего инвестиции делаются с привлечением заемного капитала, а потому необходимо обоснование структуры источников, оценка стоимости их обслуживание и формулирование аргументов, позволяющих привлечь потенциальных инвесторов;

§ множественность доступных (альтернативных или взаимоисключающих) вариантов вложения капитала, что требует сравнения проектов и их выбора по каким-либо критериям;

§ существует риск, связанный с принятием того или иного решения по инвестированию. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать.

Источник