За счет чего происходит окупаемость

Окупаемость бизнеса: способы расчета срока окупаемости проекта

Окупаемость бизнеса

Каждого инвестора интересует вопрос, когда его вложения окупятся и начнут приносить устойчивую прибыль. Для оценки эффективности инвестиций и используется показатель «срок окупаемости».

Определение окупаемости

Срок (период) окупаемости (Payback Period, PP) – это срок, который требуется для того, чтобы были полностью возмещены первоначальные инвестиции, вложенные в проект. То есть это тот период, после которого первоначальные вложения начнут генерировать стабильный денежный поток и позволят инвестору получать прибыль. Срок окупаемости — один из ключевых параметров для принятия решения об инвестировании: стоит вкладывать деньги в проект или нет?

Преимущества и недостатки показателя

Показатель срока окупаемости является простым и понятным для понимания и расчета. Однако, несмотря на его удобство, он имеет ряд ограничений, а именно:

• не учитываются все риски, возникающие при инвестировании;
• не учитываются возможные паузы, которые будут неизбежно возникать при реализации проекта;
• не учитываются доходы, которые начнут поступать уже после момента выхода на запланированные объемы продаж/ производства.

Существует 2 способа расчета срока окупаемости:

• Простой (PP)
• Дисконтированный/ динамичный (DPP)

Простой срок окупаемости

Простой срок окупаемости рассчитывается по формуле:

PP (Pay-Back Period) – простой срок окупаемости, выраженный в годах/ месяцах;

IC (Invest Capital) – сумма первоначальных инвестиций;

CF (Cash Flow) – ожидаемый среднегодовой (среднемесячный) денежный поток.

Расчет простого срока окупаемости будет корректным только при соблюдении следующих предпосылок:

• вложения являются единовременными и инвестируются на старте проекта;
• доход поступает стабильно и равными размерами (колеблется в пределах 5%);
• отчетный период является одинаковым.

Рассмотрим, как рассчитывается простой срок окупаемости на конкретных примерах.

Пример № 1

Общий объем инвестиций в открытие магазина: 900 тыс. руб. Предполагается, что среднегодовой доход будет составлять 300 тыс. руб. Необходимо рассчитать срок, за который окупятся вложенные средства.

Период (год)	0	1	2	3	4	5
Инвестиции, тыс. руб.	-900
Годовой доход, тыс. руб.		300	300	300	300	300
Денежный поток, тыс. руб.	-900	300	300	300	300	300
Денежный поток нарастающим итогом, тыс. руб.	-900	-600	-300	0	300	600

Из таблицы видно, что в год, когда вложенные средства сравнялись с накопительным денежным потоком, наступил срок окупаемости.

Посчитаем этот же пример с использованием указанной выше формулы:

Срок окупаемости = 900 тыс.руб. / 300 тыс. руб. = 3 года

Получим, что простой срок окупаемости составит 3 года.

Пример № 2

Будем использовать условия предыдущего примера. Однако, теперь магазин будет генерировать неравный доход. Задача – найти простой срок окупаемости.

Период (год)	0	1	2	3	4	5
Инвестиции, тыс. руб.	-900
Годовой доход, тыс. руб.		300	250	350	400	300
Денежный поток, тыс. руб.	-900	300	350	340	320	310
Денежный поток нарастающим итогом, тыс. руб.	-900	-600	-250	-90	230	540

В данном примере 4 года — минимальный срок, за который накопленный доход превысит первоначальные инвестиции.

Конечно, это очень простые случаи, они не учитывают, что в процессе работы магазина неизбежно будут возникать издержки. Поэтому рассмотрим еще один пример.

Пример № 3

Условия те же самые, как и в примере № 1, но ежегодные издержки магазина составляют 100 тыс. руб.

Период (год)	0	1	2	3	4	5
Инвестиции, тыс. руб.	-900
Годовой доход, тыс. руб.		300	300	300	300	300
Годовые издержки, тыс. руб.		-100	-100	-100	-100	-100
Денежный поток, тыс. руб.	-900	200	200	200	200	200
Денежный поток нарастающим итогом, тыс. руб.	-900	-700	-500	-300	-100	100

Из таблицы видно, что срок окупаемости наступит между 4 и 5 годом работы магазина. Воспользуемся формулой для расчёта срока окупаемости с учетом издержек:

На основании данного расчета срок окупаемости магазина составит 4,5 года. Именно в это время все поступившие доходы покроют величину вложенных в магазин средств, а также ежегодные расходы магазина.

Дисконтированный срок окупаемости

На практике же доход поступает совсем не равными частями. Более того, ценность денег во времени меняется. Например, 100 рублей сегодня – это не те же 100 рублей через 5 лет. Фактор времени в простом сроке окупаемости не учитывается. Для расчета срока окупаемости с учетом изменения стоимости денег во времени и используется дисконтированный способ расчета.

Формула для расчета дисконтированного срока окупаемости выглядит следующим образом:

DPP (Discounted Pay-Back Period) — дисконтированный срок окупаемости, выраженный в годах/ месяцах;

CF (Cash Flow) – ожидаемые денежные поступления в конкретный период;

IC (Invest Capital) – сумма первоначальных инвестиций;

r – процентная ставка;

n – количество лет (месяцев) окупаемости.

Дисконтированный метод расчета основывается на приведении стоимости будущих доходов к сегодняшнему времени, то есть, сколько будут стоит будущие доходы в «сегодняшних деньгах». Делается это для того, чтобы снизить неопределенность. Ведь стоимость денег в будущем может измениться существенно, поэтому легче рассчитать будущие доходы на основе уже известных факторов.

Пример № 4

Рассмотрим дисконтированный способ расчета окупаемости инвестиций на уже знакомом примере. Ставку дисконтирования примем за 10%.

Период (год)	0	1	2	3	4	5
Инвестиции, тыс. руб.	-900
Денежный поток, тыс. руб.	300	300	300	300	300
Дисконт		(1+0,1)=1,1	(1+0,1) 2 =1,21	(1+0,1) 3 =1,33	(1+0,1) 4 =1,46	(1+0,1) 5 =1,61
Дисконтированный денежный поток		272,73	247,93	225,39	204,9	186,28
Дисконтированный денежный поток нарастающим итогом, тыс. руб.	-900	-627,27	-379,34	-153,94	50,96	237,24

Именно коэффициент дисконтирования (k) позволяет учитывать влияние времени на величину дохода.

k = 1 / (1+r) n , где

r — процентная ставка,

n — порядковый номер года от начала проекта.

Дисконтированный срок окупаемости магазина составит 4 года, а сумма всех поступлений за 4 года: 950, 96 тыс. руб. Именно за этот период сумма дисконтированных доходов покроет сумму первоначальных вложений.

Важно отметить, что дисконтированный срок окупаемости всегда больше простого, так как уменьшение ценности денег во времени требует большего срока окупаемости (в рассмотренных примерах 4 года против 3-х лет). Также дисконтированный срок окупаемости более приближен к реальной жизни.

А теперь рассмотрим более реалистичный пример.

Для начала рассчитываем инвестиции на запуск бизнеса:

• проведение ремонта – 20 тыс. руб.,
• покупка кофемашины, мебели и сопутствующего оснащения – 100 тыс. руб.

Таким образом, общий объем инвестиций: 120 тыс. руб.

В ежемесячные расходы работы бизнеса входит:

• аренда помещения (2 кв. м.) – 12 тыс. руб.,
• оплата труда (посменная работа 2-х сотрудников) – 60 тыс. руб.,
• ежемесячное пополнение запаса ингредиентов (кофейные зерна, сливки, молоко и т. д.) и сопутствующих товаров для реализации (пирожные и т. д.) = 30 тыс. руб.

Итого ежемесячные расходы = 102 тыс. руб.

Теперь прикинем ожидаемый ежемесячный доход. Предполагается, что средний чек: 200 руб. Среднее количество покупателей в день: 25 чел.

Ожидаемая выручка точки за месяц = 200 руб. х 25 чел. х 30 дней (месяц) = 150 тыс. руб.

Рассчитаем простой срок окупаемости по формуле:

Срок окупаемости = Вложения / (Доход — Расходы)

Таким образом, точка по продаже кофе с собой с учетом ежемесячных расходов окупится примерно за 2,5 месяца.

Итог. Какие выводы можно сделать?

Срок окупаемости — это показатель, на который ориентируются инвесторы перед принятием решения о целесообразности вложений в проект. Срок окупаемости позволяет инвестору сравнить альтернативные проекты и выбирать тот, который в большей мере соответствует его ожиданиям. Считается, что, чем меньше срок окупаемости, тем лучше проект. Однако стоит заметить, что срок окупаемости зависит от специфики бизнеса и даже от региона работы. Например, бизнес по ногтевому сервису может окупиться уже через несколько месяцев, а для ювелирного магазина (бизнеса, который требует значительных вложений) срок окупаемости может составить несколько лет. Поэтому рекомендуется проводить более детальный анализ и внимательно подходить к принятию решения для исключения возможных просчетов.

Источник

Сроки окупаемости капиталовложений

Окупаемость инвестиций является одним из ключевых критериев, на которые следует обращать внимание при выборе ниши для вложения финансовых средств. Имея представление о времени окупаемости капиталовложения , можно правильно распределить денежные средства. Если окупаемость быстрая, то инвестор может вложить деньги одновременно в несколько компаний, не создавая при этом для себя слишком большой финансовой нагрузки. Но как происходит расчет срока окупаемости инвестиций ?

Общая информация об окупаемости инвестиционного проекта

Итак, мы уже знаем, что срок окупаемости инвестиционного проекта – это один из важнейших критериев при управлении капиталом. Чтобы понять, как его рассчитать, необходимо иметь представление о пяти стадиях жизнедеятельности проекта, в который вы планируете инвестировать:

• составление проектной документации;
• внедрение технологий и запуск производственных мощностей;
• эксплуатация объекта с целью возврата инвестированных денежных средств;
• извлечение дополнительной прибыли;
• продажа проекта.

Перечисленные выше этапы являются базовыми, и лежат в основе абсолютно всех инвестиционных проектов.

Важные показатели окупаемости инвестиций

Эффективность инвестиционного проекта определяется сроком реализации всех этапов его жизнедеятельности. При этом важно понимать, что первые три требуют меньше всего временных затрат, а четвертый является одним из самых длительных. Для расчета точного срока окупаемости капитальных вложений нужно учитывать не только статистические данные, но и временные факторы, что делает весь процесс достаточно сложным.

Отправной точкой при вычислении считается начало процесса амортизации. Выход на уровень безубыточности наступает в момент достижения определенной длительности работы, когда вложенные средства возвращаются в распоряжение инвестора в полном объеме. Но окупаемость в полном объеме наступает только тогда, когда инвестор получил прибыль, равную хотя бы однократному размеру вложенных средств. В противном случае капиталовложение будет не выгодным.

За счет чего происходит окупаемость инвестиций?

При расчете срока окупаемости инвестиций учитываются следующие параметры:

• размер чистой прибыли;
• приблизительный размер потенциального дохода, который сможет принести проект;
• амортизация.

Надо отметить, что различные эксперты совершенно по-разному подходят к расчету приблизительного времени окупаемости, а также полагаются при этом на различные факторы. Тем не менее денежные средства, вырученные за счет ликвидации проекта, нельзя считать за прибыль, поэтому и учитывать при расчетах их не следует.

Расчет окупаемости капитальных вложений: решение всех бед

Для расчета срока окупаемости капитальных вложений используется универсальная формула:

ROI = (прибыль – стоимость проекта) / инвестированная сумма * 100%.

При ее использовании следует учитывать индивидуальные особенности конкретного проекта, в который вы хотите вложить деньги. Это очень важно, поскольку универсальной таблетки от головной боли не существует.

Чтобы было понятнее, давайте рассмотрим несколько простых примеров.

Пример 1. Инвестирование в банковские депозиты

Представьте, что вы открыли банковский депозит в размере 500 тысяч рублей на один год под 8 % годовых. При этом оэффициент эффективности будет выглядеть следующим образом:

ROI = (40 000 — 500 000)/500 000 * 100 % = 92 %.

Пример 2. Инвестирование в кредитные компании

На сегодняшний день неплохие условия предлагает компания Залогатор групп – до16 % годовых. При инвестировании финансовых средств в Залогатор на 12 месяцев, как и в случае с банковским депозитом, коэффициент будет следующий:

ROI = (80 000 — 500 000)/500 000 * 100 % = 84 %.

Из приведенных выше примеров следует, что срок окупаемости капиталовложений во втором случае будет меньшим, поскольку возврат средств при вложении денег по более высокой процентной ставке займет меньше времени.

Какие детали следует учитывать при расчете срока окупаемости капиталовложений

Расчет времени окупаемости инвестиционного проекта – процесс сложный и трудоемкий. Это связано с тем, что аналитики и частные инвесторы должны учитывать множество нюансов. При этом у них должна быть подробная информация обо всех затратах, необходимых для реализации проекта, а также хотя бы приблизительное представление о размере прибыли, которую удастся получить из проекта. Здесь важно учитывать тот факт, что еще ни один проект не реализовывался исключительно на первоначальной стадии инвестирования. Всегда нужны дополнительные капиталовложения для реализации тех или иных задач.

Что говорят эксперты о расчете срока окупаемости инвестиционного проекта

При составлении инвестиционного плана необходимо тщательно просчитать все категории затрат, поскольку от этого зависит точность прогнозирования окупаемости капиталовложений. Споры экспертов по этому поводу не утихают по сей день. Одни считают, что необходимо взять во внимание только прямые расходы, которые понес вкладчик в первые 12 месяцев существования проекта. Другие убеждены, что учитывать нужно абсолютно все расходы, понесенные на протяжении всего времени.

Комментарий эксперта

Расчет приблизительного времени окупаемости капитальных вложений является довольно сложным процессом, требующим глубоких познаний в области финансирования и управления капиталом. Если у вас нет никакого опыта работы в данной области, то я рекомендую обратиться за помощью к профессионалам, поскольку даже малейшая ошибка, допущенная в расчетах, может значительно увеличить сопутствующие риски при инвестировании в любой проект, что, в свою очередь, может увеличить вероятность потери капитала. Никогда не инвестируйте в проекты, если вы не знаете, за какой срок сможете их вернуть.

Источник