Выбрать оптимальный вариант финансирования инвестиций

Финансирование инвестиционных проектов

Финансирование инвестиционного проекта разнообразными инструментами оптимизирует деятельность и снижает затраты по их обслуживанию.

В качестве видов финансирования рассматривают:

1. использование собственных источников средств и эмиссия акций (IPO)
2. средства частных лиц (венчурный источник)
3. долевое финансирование
4. банковское/долговое финансирование (кредиты и займы, в том числе облигационные)
5. бюджетное финансирование
6. лизинг, факторинг, форвардные сделки
7. проектное финансирование.

Если сформулировать определение, то финансирование инвестиционного проекта это процесс обеспечения идеи необходимым объёмом денежных и других видов ресурсов для бесперебойной деятельности.

В целом финансирование делится на долговое и бездолговое. К основным методам можно отнести бюджетное финансирование, кредитование и комбинированный метод, когда источники инвестиций формируются комплексно.

Каждый из видов финансирования позволяет решить определенные проблемы, но связан с конкретными рисками. К основным видам рисков относятся срывы сроков проекта, поставок сырья, валютные и процентные риски, технологические и экологические риски, риск недофинансирования, форс-мажорные обстоятельства.

Поскольку рисков достаточно много, финансировать проект, пользуясь, например, исключительно заемными средствами невыгодно и опасно.

Чтобы минимизировать риски, разработать выгодный бизнес-план и максимально быстро выйти на окупаемость, необходимо разработать порядок и схему финансирования проекта.

В схеме будет отражаться распределение расходов и прибылей на каждом этапе финансирования. Порядок финансирования и четкое понимание алгоритма распределения денежных потоков необходимо для финансовой реализации проекта. Наличие схемы позволяет прогнозировать, достаточно ли средств для завершения каждого этапа.

Поскольку в схеме финансирования принимают участие заказчики, подрядчики, инвесторы, исполнители конкретных этапов проекта, то для каждого из участников должны быть прописаны условия и порядок расходования/внесения средств.

Четко выверенная и без ошибок разработанная стратегия финансирования способна поспособствовать обеспечению целого ряда намеченных к реализации задач, а именно:

• определить оптимальное соотношение между заемными и собственными средствами
• позволить реализовать инвестиционный проект в запланированном объёме и в установленные сроки
• снизить инвестиционные, производственные и другие виды рисков
• определить структуру привлекаемых средств и обязательных платежей (налоги, платежи по кредиту и т.п.)
• снизить размер инвестиционных расходов в результате выбора наиболее выгодных и «дешёвых» источников финансирования.

Схема финансирования

Схема финансирования инвестиционного проекта это система организации, осуществления и контроля над составом инвесторов, объёмом требуемых средств, их структурой, динамикой вложений на каждом отдельном этапе реализации.

При разработке схемы финансирования необходимо учитывать следующие критерии, имеющие на неё прямое влияние:

1. какой проект создаётся? Новый или происходит расширение уже существующего? (во многом определяет перечень источников доступных для финансирования)
2. определить организационно-правовую форму будущего предприятия (влияет на формы привлечения капитала)
3. выявить производственные особенности деятельности компании (чем ниже операционный цикл на производстве, тем больше возможности воспользоваться заёмными источниками), определить размер компании (чем компания меньше, тем легче ей самостоятельно профинансировать будущий инвестиционный проект)
4. разработать структуру источников финансирования, прописать все источники доступные к использованию, оценить их стоимость (хорошим показателем считается, если заёмные источники дешевле собственных)
5. установить систему налогообложения на предприятии (при наличии низких ставок налога на прибыль, государственных льгот и других преференций целесообразно использовать собственные средства для финансирования проекта. И наоборот, при высоких ставках, привлекательность кредитования существенно возрастает)
6. определить отношение к рискам (при нежелании принимать высокие уровни риска приоритет отдаётся более надёжным источникам финансирования, и наоборот, если собственники проекта уверены в нём и готовы взять на себя повышенные риски есть смысл использовать более рисковые источники финансирования для достижения более быстрых и высоких финансовых результатов).

Для определения привлекательности и условий финансирования инвестиционного проекта в первую очередь определяют:

• продолжительность жизненного цикла (короткий срок реализации существенно снижает риски инвесторов и срок возврата инвестиционного капитала, что положительным образом влияет на инвестиционную привлекательность идеи)
• цель проекта (инвесторы в меньшей степени интересуются вложением средств в проекты, имеющие социальную, экологическую, благотворительную направленность. Приоритет отдаётся инновационным проектам, а также проектам реализуемым в отраслях с высокой степенью ёмкости рынка)
• связанность с другими проектами (если рассматриваемый проект реализуется как отдельная единица, это увеличивает возможности участия потенциальных инвесторов. И наоборот, если запуск идеи зависит от осуществления сопутствующих проектов, это снижает привлекательность в его финансировании).

Источники финансирования

Источники финансирования инвестиционных проектов это субъекты, являющиеся собственниками инвестиционного капитала, готовые в него инвестировать способами, методами и формами, которые оговорены с авторами проекта.

Источники финансирования инвестиционных проектов могут быть классифицированы разного рода критериями, нести различные полезные эффекты и иметь разнообразные источники происхождения.

Каждый источник финансирования способен влиять на общую инвестиционную привлекательность проекта в целом.

Источниками финансирования инвестиционных проектов выступают собственные (внутренние) средства организации либо привлеченные (внешние) ресурсы.

Собственными (внутренними) средствами считаются:

1. чистая прибыль экономического субъекта
2. амортизационные отчисления
3. благотворительные пожертвования и другие безвозмездные взносы
4. средства, полученные от страховых организаций
5. капитал, полученный от реализации нематериальных активов предприятия и его ценных бумаг
6. прочие сбережения.

Преимущества использования внутренних источников финансирования:

• наиболее быстрая динамика роста прибыли компании
• более стабильное финансовое положение
• простота привлечения.

• ограниченные объёмы
• высокая стоимость капитала.

• государственное (бюджетное) финансирование инвестиционных проектовпроисходит путем прямого инвестирования в проект, прошедший конкурсный отбор, либо путем инвестирования средств на возвратной основе. Также возможно привлечение инвестиций путем долевого участия государства в проекте.
  Критерии конкурсного отбора:
  • срок окупаемости проекта не превышает три года
  • количество вновь созданных рабочих мест
  • высокая рентабельность проекта
  • обеспечение своевременной уплаты налогов.
    Государственное финансирование инвестиционных проектов происходит за счет средств федерального, муниципального либо регионального бюджетов. Целью таких инвестиций является создание предприятий с государственной формой собственности. Также существует практика государственного финансирования частных компаний, которые будут способствовать решению государственных задач и проблем
• бюджетное финансирование инвестиционных проектов происходит в рамках федеральных и региональных инвестиционных программ и по большей части предоставляется в форме бюджетных ассигнований
• долговое финансирование инвестиционных проектов это когда привлеченные средства являются заемными и носят возвратный характер. Отличительной особенностью является тот факт, что проекты, получающие средства, как правило, обладают высоким уровнем рентабельности (существенно превышающим ставку по долгосрочным кредитам). Источниками долгового финансирования выступают:
  • кредиты коммерческих банков
  • государственные и облигационные займы, в том числе субсидии
  • ипотечные ссуды
  • акционирование.
• банковское (кредитное) финансирование инвестиционных проектов это предоставление средств банка в виде кредита либо займа в долгосрочной перспективе на возвратной основе. Условиями для его получения являются:
  • наличие обеспечения по кредиту
  • гарантия возврата полученных средств в полном объёме
  • выплата процентов, в количестве, установленным кредитным договором
  • установленные сроки погашения и получения средств
  • исключительно целевое расходование кредитных средств.
• венчурное финансирование инвестиционных проектов это привлечение венчурного капитала путем презентации и проведения переговоров с венчурными инвесторами (бизнес ангелами).
  Объектом интереса венчурных инвесторов становятся новые компании, занимающиеся выпуском нигде не представленного товара или услуги. Также одним из условий является факт отсутствия публичного размещения акций компании. Основными формами венчурного финансирования выступает акционирование, долговое финансирование либо через процедуру предоставления предпринимательского капитала.

Преимущества внешних источников финансирования:

• низкая стоимость капитала
• широкий круг возможностей в выборе различных источников и методов финансирования
• возможность быстро нарастить капитал и имущество предприятия.

• потенциал снижения финансовой устойчивости компании
• более низкая динамика формирования прибыли
• сложность в привлечении.

Формы и методы финансирования

Методы и формы финансирования инвестиционных проектов это совокупность теоретических и практических способов, благодаря которым будут реализованы пути привлечения инвестиционных средств.

Наиболее распространенными методами или способами финансирования выступают:

• самофинансирование. Происходит за счет собственных средств организации либо средств автора инвестиционной идеи (подходит для мелких либо впервые создаваемых компаний, не обладающих большими объёмом собственного капитала)
• кредитное финансирование. Происходит за счет кредитов, займов и других долговых обязательств
• привлечение средств за счет выпуска ценных бумаг, другими словами акционерное финансирование
• бюджетное финансирование
• лизинг (приобретение объектов основных фондов на длительный период использования с последующим правом выкупа. Неоспоримым преимуществом использования такого метода финансирования основных фондов предприятия будет отсутствие необходимости в привлечении денежных средств на покупку оборудования, отложенный характер оплаты)
• смешанное финансирование, путем комбинации внешних и внутренних источников (использует зрелые, опытные компании способные позволить себе использование как собственных, так и привлеченных капиталов).

Особняком стоит проектное финансирование. Метод проектного финансирования инвестиционного проекта заключается в разделении рисков реализации инвестиционной идеи между всеми её участниками. Исходя из последнего утверждения, выделяют три формы проектного финансирования:

• с полным правом регресса (все риски по проекту берёт на себя заёмщик. Чаще всего используется молодыми компаниями. Кредит дешёвый.)
• с ограниченным правом регресса (распределение рисков реализации проекта происходит относительно возможностям снизить тот или иной риск конкретным его участником. Как правило, риски распределяются примерно равномерно между всеми его участниками)
• без права регресса (все риски лежат на кредиторе проекта. Кредит дорогой).

Источник

Как выбирать оптимальный способ инвестирования

Сохранить и приумножить имеющееся — естественное желание человека. Большинство современных инвестиционных инструментов подразумевают выполнение этого желания, но различаются важными характеристиками риска/доходности. Например, государственные облигациипредполагают государственные гарантии сохранности денег при сравнительно невысоком доходе. А акции высокотехнологичных компаний — шансы на более высокую доходность при высоком риске убытка.

Квалифицированные инвесторы — это те, кто успешно пытается зарабатывать на вложениях своих средств в различные инструменты, находя варианты оптимального сочетания приемлемого риска с устраивающей их ожидаемой доходностью размещения. Решениям таких инвесторов, конечно, предшествует большая аналитическая работа. Начинающему инвестору лучше придерживаться схемы, приведенной ниже.

Определить цели

Цели инвестирования могут очень сильно различаться, поэтому для начала нужно понять для себя, почему вы решили начать вкладывать деньги. Есть три основных причины:

• Увеличить некую сумму, предназначенную для целевого использования
  Допустим, вы планируете купить квартиру через пару лет. Часть денег на покупку уже есть и, естественно, хочется их не только сохранить, но и приумножить. Если важны гарантии сохранности основной суммы, то здесь лучшим инструментом могут быть государственные облигации: надежнее этих бумаг на рынке не бывает, но, с другой стороны, доход по ним не слишком высок.

• Регулярно получать дивиденды
  Чтобы иметь процентный доход, поступающий регулярно, лучше начать сотрудничество с одним из крупнейших российских паевых инвестиционных фондов. В течение только I квартала 2018 года стоимость паев 10 крупнейших открытых ПИФов выросла в среднем выросли на 3,1%, что по итогам года (пока не консолидированным) позволяет надеяться на доходность не менее 10 %. Впрочем, если рассматривать 100 крупнейших фондов, то можно увидеть, что 15 их них показывают отрицательную доходность. При этом итоги, например, 2016 года были гораздо лучше: ПИФов из топ-100, превысивших 10 %-й порог доходности, оказалось 73, при этом 8 фондов перешагнули фантастическую планку в 50 % годовой доходности. Правда, и «проигравших» было побольше — 26 фондов с отрицательной доходностью. Эти данные свидетельствуют о двух вещах: во-первых, показатели доходности фондового рынка желательно рассматривать на протяжении нескольких лет; во-вторых, вкладываясь даже в самые надежные инструменты, надо взвешивать риски.

• Инвестировать, чтобы разбогатеть
  Без риска и без труда сделать этого до сих пор не удавалось никому. Желающим разбогатеть и готовым рискнуть сбережениями обычно советуют вкладываться в корпоративные ценные бумаги — в первую очередь в акции компаний. Процентный доход у них, как правило, невысок и в среднем по рынку не превышает дохода от банковских депозитов. Но основной доход инвесторам дает рост курсовой стоимости таких ценных бумаг. Купив акции бурно развивающейся компании на стадии эмиссии (то есть выпуска), всегда можно надеяться, что, например, через год их удастся продать в несколько раз дороже. Хотя не менее вероятен и противоположный исход: акции упадут в цене или даже компания прекратит свое существование. Поэтому инвесторам рекомендуется вкладываться в бумаги множества компаний, представляющих, желательно, разные отрасли: составить так называемый диверсифицированный портфель инвестиций, в котором риск потерять на одних бумагах будет страховаться ожидаемой прибылью от других. Бывает, правда, что в ситуации масштабного финансового кризиса падают котировки акций всех компаний в портфеле, — что ж, жизнь инвестора предполагает готовность к потерям.

Определить сроки

Для многих частных инвесторов, не сделавших работу с рыночными активами своей второй профессией или не владеющих крупными пакетами акций, позволяющими влиять на управленческие решения в компании, инвестирование — это, как правило, проект на определенный срок, имеющий начало и конец.

• Краткосрочное инвестирование
  Это вложение на срок до одного года. Здесь наиболее перспективны активы, «предсказуемые» в поведении. То есть, опять же, государственные ценные бумаги или наиболее консервативные в своей инвестиционной политике ПИФы. Иногда к краткосрочным относят и вложения в активы сроком от года до трех, но в российских условиях скорее их следует считать уже долгосрочными.

• Долгосрочное инвестирование
  На срок от трех до десяти и более лет. В этом случае также могут быть интересны государственные облигации. Но с точки зрения доходности интереснее так называемые «голубые фишки» — наиболее надежные корпоративные ценные бумаги. Как и все коммерческие бумаги, они имеют непредсказуемую процентную доходность, то есть могут и падать, и расти в цене. Но на протяженном отрезке времени, как правило, обнаруживают положительную динамику.

• Бессрочное инвестирование
  В случае если вы хотите получать постоянный доход с капитала — (ренту), неплохим вариантом по-прежнему может быть вложение в государственные бумаги или ПИФы. Но целесообразнее потратить время и силы на достижение продвинутого уровня фондовой грамотности и стать так называемым портфельным инвестором. Это означает составить собственный инвестиционный портфель, в котором надежные государственные бумаги будут дополнены другими инструментами, в том числе акциями прогрессивных компаний, у которых есть шанс на рост стоимости. С течением времени одни инструменты целесообразно заменять другими, постоянно следя за соотношением риска и реальной доходности, а также за экономической ситуацией в мире, стране и выбранных для инвестирования отраслях. По сути, портфельный инвестор не сильно отличается от биржевого игрока, извлекающего прибыль из операций с дорожающими или обесценивающимися бумагами.

Выбрать посредников

Самостоятельно подключиться к фондовому рынку у непрофессионала не получится. Его интересы представляет компания-брокер. Компания-брокер — это профессиональный лицензированный посредник, участник биржевых торгов.

• Дело брокера — совершать сделки
  Он продает и покупает активы по поручению клиента и за счет его средств. Брокер может также предоставить «плечо» — так называется кредит, пропорциональный собственным средствам клиента и многократно их превышающий.

• Выгода брокера — в получении комиссии
  Он получает комиссию за каждую сделку или регулярную абонентскую плату, а также в проценты, начисляемые на кредитные средства «плеча», используемые клиентом.

Источник