2.6. Доходность операций с ценными бумагами
фиксированный процентный платеж;
ступенчатая процентная ставка;
плавающая ставка процентного дохода;
доход от индексации номинальной стоимости ценных бумаг;
доход за счет скидки (дисконта) при покупке ценной бумаги;
доход в форме выигрыша по займу;
Фиксированный процентный платеж — это самая простая форма платежа. Однако в условиях инфляции и быстро меняющейся рыночной конъюнктуры с течением времени неизменный по уровню доход потеряет свою привлекательность. Применение ступенчатой процентной ставки заключается в том, что устанавливается несколько дат, по истечении которых владелец ценной бумаги может либо погасить ее, либо оставить до наступления следующей. В каждый последующий период ставка процента возрастает., Плавающая ставка процентного дохода изменяется регулярно, например, раз в квартал, в полугодие в соответствии с динамикой учетной ставки или уровнем доходности ценных бумаг. В качестве антиинфляционной меры могут выпускаться ценные бумаги с номиналом, индексируемым с учетом индекса потребительских цен. По некоторым ценным бумагам проценты могут не выплачиваться. Их владельцы получают доход благодаря тому, что покупают эти ценные бумаги со скидкой (дисконтом) против их номинальной стоимости, а погашают по номинальной стоимости.
По отдельным видам ценных бумаг могут проводиться регулярные тиражи, и по их итогам владельцу ценной бумаги выплачивается выигрыш. Дивиденды представляют собой доход на акцию, формирующийся за счет прибыли корпорации или другого эмитента, выпустившего акции.
Далее важно рассматривать стоимость портфеля ценных бумаг от колебания цен на рынок, где могут происходить ее увеличение или уменьшение. Если инвестор в состоянии держать свои деньги в ценных бумагах в течение длительного времени, то эти колебания не имеют для него большого значения. Но если ему срочно нужны деньги и он не может дожидаться, пока цена его портфеля снова начнет расти, такой показатель, как колебание
цен на эти бумаги в прошлом, вполне пригоден для оценки степени риска.
Рамки применения этого метода довольно ограничены. Можно выделить три основных момента, по которым метод заслуживает критики как со стороны корпорации, так и других владельцев ценных бумаг. Это, во-первых, оценить колебания цен в прошлом — это не то же самое, что определить вероятность таких колебаний в будущем, во-вторых, каждое конкретное событие может иметь только один конкретный исход, а поэтому оценка вероятности всегда очень субъективна, в-третьих, успех инвестиций во многом может зависеть от руководства корпорации или владельцев предприятия, поэтому вероятность исхода, выраженная математически, может оказаться неверной.
Следует обратить внимание, что степень риска, связанную с портфелем ценных бумаг, можно значительно снизить, если вкладывать деньги в разные ценные бумаги.
Теперь рассмотрим вопросы установления цен на ценные бумаги путем математических методов расчета.
Более распространенная ценная бумага — это акции, о чем более подробно написано выше, но наша задача состоит теперь в определении курса акции от размера получаемого по ним диви-денда в зависимости от уровня банковского процента за кредит:
где В — балансовая стоимость акции, тенге;
Ч — чистые активы акционерного общества (корпорации), тенге;
А — количество оплаченных акций, ед.
При анализе спроса и предложения на акции можно использовать также такие показатели, как абсолютная величина спрэда, что означает разрыв между минимальной ценой предложения и максимальной ценой спроса.
Следующей ценной бумагой являются облигации или долговые обязательства, о чем было немного написано выше. Итак, облигации — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.
Облигации выпускаются на определенный срок. Они бывают:
внутренних государственных займов, хозяйствующих субъектов, так называемые корпоративные облигации.
Хозяйствующие субъекты: корпорации, предприятия, фирмы и т.д. могут выпускать конвертируемые облигации.
Конвертируемые облигации — это такие облигации, которые дают владельцу право обменивать их на обыкновенные акции того же эмитента в соответствии с условиями конверсионной привилегии. Для такой облигации в качестве основных характеристик обязательно указывают первую дату, открывающую возможность перевода облигации в акцию, и переводную премию.
Достоинство конвертируемой облигации заключается в следующем. Для покупателя преимуществом конвертируемой облигации является сочетание гарантированного, т.е.
Для хозяйствующих субъектов интересным применением является такая ценная бумага — варрант, означающий как полномочие или доверенность.
Варрант имеет два вида применения. Во-первых, он представляет собой сертификат, дающий держателю право покупать ценные бумаги по оговоренной цене в течение определенного промежутка времени.
Во-вторых, варрант представляет собой свидетельство товарного склада о приеме на хранение определенного товара, т.е. варрант — это товарораспределительный документ, который используется при продаже и залога товара.
С варрантом возможны следующие операции:
обращение их на фондовом рынке;
получение кредита под залог варранта;
проведение с применением варранта товарных взаиморасчетов между хозяйствующими субъектами.
Корпорации и другие хозяйствующие субъекты на практике встречаются такими ценными бумагами, как опционы и фьючерсы. О них немного было написано выше.
Хочется о них написать более подробно. Итак, опцион представляет собой двусторонний договор (контракт) о передаче права для получателя и обязательства для продавца купить или продать определенный актив (ценные бумаги, валюту и т.п.) по фиксированной цене в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени. Например, опцион на акции — договор заключается между двумя инвесторами, один из которых выписывает и передает опцион, а другой покупает право в течение оговоренного в условиях опциона срок. Опцион также дает право покупки по фиксированной цене определенное количество акций у лица, выписавшего опцион (на покупку), либо продать их ему (на продажу).
Существуют три типа опционов:
опцион на покупку, или опцион колл, означает право покупателя опциона (но не обязательность) купить акции, валюту, другой актив для защиты (в расчете на) потенциального повышения ее курса;
опцион на продажу, или опцион пут, дает возможность покупателю опциона (но не обязанность) продать акции, валюту, другой актив для защиты от (в расчете на) их потенциального обеспечения;
опцион двойной, или опцион стеллаж, позволяет покупателю либо купить, либо продать акции, валюту (но не купить и продать одновременно) по базисной цене.
Опцион имеет свой курс (страйк цена). Особенность опциона заключается в том, что в сделке купли-продажи покупатель приобретает не титул собственности, т.е. акции, а право на его приобретение. Сделка купли-продажи опциона называется контрактом. Владелец или покупатель контракта выплачивает продавцу, или лицу, выписавшему контракт комиссионные, которые называются премией. Премия — опционная цена контракта. Риск покупателя опциона ограничен этой премией, а риск продавца снижается на величину полученной премии.
Обладание опционным контрактом дает возможность гибкого реагирования в случае неопределенности будущих обязательств. Опционный контракт не является обязательным для покупателя. Если подопционная сделка не реализуется, владелец опциона может либо перепродать, либо оставить неиспользованным.
Пример. На валютной бирже предлагается следующий опцион на покупку доллара:
Покупка опциона позволяет купить 10 тыс. долларов США по курсу 150 тенге за 1 долл. США. Через три месяца, при заключении опционного контракта покупатель уплачивает премию в размере 22 тыс. тенге (10 тыс. долл. х 2,2 тенге).
Покупая опцион, покупатель имеет следующие выгоды, опцион обеспечивает полную защиту от повышения курса валюты. В нашем примере покупатель имеет гарантированный курс покупки 150 тенге за 1 долл. Если на день использования опциона текущий курс будет выше курса опциона, то покупатель все равно купит валюту по курсу тенге за 1 долл.
Покупатель выиграет от снижения валютного курса. Если на день использования опциона текущий курс будет ниже курса опциона, то покупатель может не использовать опцион и купить доллары на наличном рынке, выигрывая от снижения валютного курса.
Фьючерс — это контракт на куплю-продажу какого-либо товара (ценной бумаги, валюты) в будущем, т.е. это срочный биржевой контракт.
Механизм фьючерской сделки следующий. Инвестор, желающий купить или продать валюту, обращается к брокеру биржи, заключает с ним договор-поручение на брокерское обслуживание и становится клиентом.
После исполнения своих обязательств по фьючерскому контракту или после продажи фьючерса, т.е. закрытия позиции залог полностью возвращается клиенту, который выиграл. Участник, который проиграл, платит свой проигрыш участнику, который выиграл.
Источник
Виды операций с ценными бумагами
Говоря о финансовой ситуации в стране, необходимо понимать основные составляющие, благодаря которым она формируется. Ценные бумаги являются основной составляющей при формировании финансовой ситуации в стране. В России рынок ценных бумаг развит не настолько хорошо, как в остальных странах мира и именно поэтому является нестабильным. Связано непостоянство рынка ценных бумаг с тем, что происходит передел собственности, снижение цен на ценные бумаги, несмотря на то, что речь идет о крупных компаниях.
Несмотря на свою нестабильность, Российский рынок ценных бумаг имеет огромный потенциал и возможно в скором будущем он будет одним из основных вариантов инвестирования.
Классификация операций с ценными бумагами
На рынке ценных бумаг могут производиться различные операции, благодаря которым можно получить прибыль. Говоря научным языком, операции, производящиеся с ценными бумагами, называются фондовыми, и они имеют всегда завершенное действие.
- Операции эмиссионные – по своей сути, данные операции являются пассивными и особых усилий они не требуют. Связаны они с выпуском и размещением первичных бумаг особой ценности. Для выпуска ценных бумаг необходимо достаточное финансирование, формирование собственного капитала. В данную процедуру можно привлечь дополнительный капитал;
- Активные операции называются инвестиционными. В данном случае происходит вложение инвестиций, а также привлечение дополнительных финансовых ресурсов, благодаря которым и происходит развитие и торговля ценными бумагами;
- На рынке ценных бумаг немаловажная роль отводится клиентским операциям, которые могут быть произведены по средствам банковских операции.
При работе с ценными бумагами происходит классификация и на виды операций.
- При продаже ценных бумаг можно получить сумму, заключив определенную сделку. Это касается непосредственно отдельных бумаг, которые имеют большую ценность, чем все остальные. Например: акции, облигации и получение процентов по ним. Такие операции проводятся через кассу и называются кассовыми;
- Возможность получить прибыль не за счет операций с ценными бумагами, а за счет изменения стоимости при их продаже. Например: стоимость ценных бумаг при покупке была одна, а при продаже она возрастает. Таким образом, на продаже бумаг можно заработать определенную сумму, которая не была изначально потрачена на них при покупке. Такие операции называются срочными или игровыми.
Как и на любом другом рынке, с ценными бумагами могут производиться различные операции, которые обращены на сделки с более крупными компаниями, активные и пассивные инвестиционные вложения, внебиржевые и трастовые операции. Конечно, при продаже бумаг или их вложении у каждого клиента есть риск, что что-то пойдет не так, именно поэтому при проведении операций необходимо сотрудничество с проверенными брокерскими и биржевыми компаниями.
Основные операции с бумагами:
- Производство ценных бумаг. Для того чтобы была возможность это делать, необходимо следовать законодательству. Поэтому совершение подобных сделок должно производиться согласно соблюдению гражданско-правовых норм;
- Ценные бумаги требуют размещение. Это второй механизм проведения с ценными бумагами, который является важным фактором работы с ценными бумагами. Даже если заключение сделки по размещению ценных бумаг будет с физ.лицом, то физические лица с компанией подписывают договор согласно гражданско-правовым нормам. В результате данного вопроса;
- Регистрация права собственности на владение ценными бумагами производится только после подписания договора о продаже;
- Посреднические операции – могут происходить по обмену ценных бумаг, из-за чего в результате поменяется право собственности на их владение;
- Траст – передача на управление ценными бумагами. За счет этого растет капитал и можно получить определенную сумму прибыли;
- Защита от хищения;
- Клиринг – выполнение обязательных действий по поставке бумаг имеющих определенную ценность.
Внимание! Все вопросы, связанные с обращением граждан по возникновению определенных проблем в управлении ценными бумагами решаются через арбитражные органы.
Эмиссия и работа с ценными бумагами являются наиболее важными операциями, востребованными на финансовом рынке. Каждая цель имеет свои показатели. Так, например, если говорить об экономической цели, то в этом случае нужно понимать, что любая продажа подразумевает прибыль.
Ценным является и показатель юридический. В случае если на торгах, право собственности переходит к новому владельцу, то все должно быть оформлено согласно законодательству Российской Федерации. Регулирование обязательств, происходит согласно Гражданского кодекса РФ. Согласно ему, оформляется сделка, при которой форма собственности меняется и ценная бумага переходит к новому владельцу.
Все вышеперечисленные операции могут быть рассмотрены в трех направлениях: финансовое, юридическое и организационное. Торговлей ценных бумаг занимается фондовая биржа, которая устанавливает основною стоимость и регулирует понижение и снижение цены акции.
Налогообложение операций с ценными бумагами в банках
При любой прибыли производится выплата налога, который регламентируется Налоговым Кодексом. Конечно, для того чтобы владеть информацией в полном объеме, необходимо изучить полностью Налоговый Кодекс. Особенно это касается тех, кто занялся ценными бумагами в первый раз.
Налоговый вычет на определенные операции с ценными бумагами регламентируется статьей 280, пункт 10. В данной статье оговаривается необходимость оплаты с действия с ценными бумагами, обязательства продавца и покупателя. Кроме того, все ценные бумаги в статье разделены на: обращающиеся, на рынке и не обращающиеся.
Полезная информация! Статья 280 дает возможность и защиту продавцу, то есть в случае продажи ценных бумаг, продавец должен получить определенную прибыль и только тогда уплачивается налог. Если при расчете таковой не было, то налог на прибыль не уплачивается.
В статье 280 НК РФ описывается различные варианты доходов, при операциях с ценными бумагами.
К доходам можно отнести следующие средства:
- Стоимость ценных бумаг, несмотря на то, что производится с ценными бумагами и есть ли прибыль от их продажи;
- В налогообложении учитываются все связанные между собой моменты – цена покупки, выставленный счет, анализ полученной прибыли;
- В случае продажи учитывается даже то, оплачивались ли услуги брокерам, биржевым сотрудника, процентная ставка, которая была оплачена при покупке ценной бумаги;
- Если у вас есть не один бизнес, а несколько, то необходимо доходы и расходы вернуть по отдельности, так как в случае получения прибыли, она считаются по отдельности.
В Налоговом Кодексе, статья 25, предусмотрена даже прибыль от операций с ценными бумагами. Вычитаются даже косвенные расходы компании, которые были вложены в покупку или продажу ценных бумаг.
Кроме того, в Российском законодательстве есть ряд законов, которые регулируют данный бизнес. В 1996 году был принят Федеральный Закон № 39 «О рынке ценных бумаг». Согласно данному закону, все ценные бумаги, не зависимо от их стоимости, направления, имеют одни и те же права. Поэтому закон применим ко всем бумагам, которые продаются на финансовом рынке.
Важно! Все доходы, полученные от продажи ценных бумаг, облагаются налогом.
В случае, если вы решили заняться продажей или покупкой ценных бумаг, необходимо ознакомиться с законодательством Российской Федерации, так как любая операция обосновывается законом .
Ознакомиться с видами операций с ценными бумагами, вы также можете, в видео формате:
Источник