Величина инвестиций 1 млн

Примеры расчета типовых задач

Задача 1. Руководство предприятия собирается внедрить новую машину, которая выполняет операции, производимые в настоящее время вручную. Машина стоит вместе с установкой 5000 тыс. рублей со сроком эксплуатации 5 лет и нулевой ликвидационной стоимостью. По оценкам финансового отдела предприятия внедрение машины за счет экономии ручного труда позволит обеспечить дополнительный денежный поток в размере 1800 тыс. рублей в год. На четвертом году эксплуатации машина потребует ремонт стоимостью 300 тыс. рублей. Экономически целесообразно ли внедрять новую машину, если стоимость капитала предприятия составляет 20%.

тыс. рублей.

Очевидно, что сумма 238,43 тыс. рублей представляет собой некоторый «запас прочности», призванный компенсировать возможную ошибку при прогнозировании денежных потоков.

В рамках данного примера ответим на вопрос, что если показатель доходности инвестиций (стоимость капитала предприятия) станет больше. Как должно измениться значение NPV?

Расчет показывает, что при r=24%, NPV=(-185,20$), то есть критерий является отрицательным и проект следует отклонить.

тыс. рублей.

Отрицательное значение NPV говорит о том, что исходная инвестиция не окупается, т.е. положительные денежные потоки, которые генерируются этой инвестицией, не достаточны для компенсации, с учетом стоимости денег во времени, исходной суммы капитальных вложений.

Стоимость собственного капитала компании – это доходность альтернативных вложений своего капитала, которое может сделать компания. При r = 20% компании более выгодно вложить деньги в собственное оборудование, которое за счет экономии генерирует денежный поток 1800 тыс. рублей в течение ближайших пяти лет; причем каждая из этих сумм в свою очередь инвестируется по 20% годовых.

При r = 24% компании более выгодно сразу же инвестировать имеющиеся у нее 5000 тыс. рублей под 24% годовых, нежели инвестировать в оборудование, которое за счет экономии будет «приносить» денежный доход 1800 тыс. рублей, который в свою очередь будет инвестироваться под 24% годовых.

Общий вывод таков: при увеличении нормы доходности инвестиций (стоимости капитала инвестиционного проекта) значение критерия NPV уменьшается.

Задача 2. Предприятие требует как минимум 14 % отдачи при инвестировании собственных средств. В настоящее время предприятие располагает возможностью купить новое оборудование стоимостью 84900 тыс. рублей. Использование этого оборудования позволит увеличить объем выпускаемой продукции, что в конечном итоге приведет к 15000 тыс. рублей дополнительного годового денежного дохода в течение 15 лет использования оборудования. Необходимо вычислить чистое современное значение проекта, предположив нулевую остаточную стоимость оборудования через 15 лет.

тыс. рублей.

Чистое современное значение оказалось положительным, что свидетельствует в пользу принятия проекта.

млн. рублей.

Таким образом, чистый выигрыш фирмы от такой инвестиции составит 114,46 млн. рублей. Именно на эту сумму в современном денежном выражении ее ценность возрастет благодаря тому, что приток денежных средств за срок жизни инвестиционного проекта (10 лет) окажется большим, чем затраты на его реализацию.

Задача 4. Предприятие имеет два варианта инвестирования имеющихся у него 100 000 рублей. В первом варианте предприятие вкладывает в основные средства, приобретая новое оборудование, которое через 6 лет (срок инвестиционного проекта) может быть продано за 8 000 рублей; чистый годовой денежный доход от такой инвестиции оценивается в 21 000 рублей.

Согласно второму варианту предприятие может инвестировать деньги в рабочий капитал (товарно-материальные запасы, увеличение дебиторских счетов) и это позволит получать 16 000 рублей годового чистого денежного дохода в течение тех же 6 лет. Необходимо учесть, что по окончании этого периода рабочий капитал высвобождается (продаются товарно-материальные запасы, закрываются дебиторские счета). Какой вариант следует предпочесть, если предприятие рассчитывает на 12 % отдачи на инвестируемые им денежные средства? Воспользоваться методом чистой приведенной стоимости.

рублей.

рублей.

Предпочтительнее проект В: инвестирование в товарно-материальные ценности, так как чистая приведенная стоимость у него выше.

Задача 5. Рассмотрим расчет дисконтированного срока окупаемости инвестиций на небольшом примере. Исходные данные:

размер инвестиции 49 450,0

доходы от инвестиций:

в первом году 13 760,0

во втором году 17 630,0

в третьем году 18 812,5

в четвертом году 16 447,5

размер барьерной ставки 9,2%

Решение. Определим дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта.

Пересчитаем будущие денежные потоки в вид текущих стоимостей:

тыс. рублей,

тыс. рублей,

тыс. рублей,

тыс. рублей.

Определим период, по истечении которого инвестиция окупается.

Сумма дисконтированных доходов за два первых года:

тыс. рублей.

Сумма дисконтированных доходов за два года меньше суммы вложений.

Сумма дисконтированных доходов за три года составит:

тыс. рублей,

что также меньше суммы первоначальных инвестиций.

Сумма дисконтированных доходов за четыре года составила:

тыс. рублей,

что больше размера инвестиций и это значит, что возмещение первоначальных инвестиционных расходов произойдет раньше 4 лет.

Если предположить что приток денежных средств поступает равномерно в течение всего периода (по умолчанию предполагается, что денежные средства поступают в конце периода), то можно вычислить остаток от четвертого года:

года.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций равен 3,59 года.

Задача 6. Величина инвестиций – 1 млн. руб.; прогнозная оценка генерируемого по годам дохода (тыс. руб.): 344; 395; 393; 322. Рассчитайте значение показателей IRR, если цена капитала 10%.

Решение. Пусть IRR равна 10%, тогда:

.

Пусть IRR равна 15%, тогда:

.

Пусть IRR равна 20%, тогда:

.

Функция NPV меняет знак в интервале от 15 до 20%, следовательно, IRR принадлежит этому отрезку. По формуле Ньютона-Рафсона:

или 17%.

При цене капитала в 10% IRR cоставила 17%. Таким образом, у проекта есть запас финансовой прочности: он может привлекать финансирование при цене до 17% и давать дополнительный выигрыш.

Источник

Возможные ситуации инвестирования и их решения

Предполагаемая цена капитала 10%. Сформируйте оптимальный портфель по критериям: а) NPV; б) IRR; в) РІ.

Задача 5. Величина инвестиций — 1 млн руб., прогнозная оценка генерируемого по годам дохода (тыс. руб.): 344; 395; 393; 322.

Рассчитайте значения показателей IRR и MIRR, если цена капитала 10%.

Задача 6. Компания намерена инвестировать до 65 млн руб. . в следующем году. Подразделения компании представили свои предложения по возможному инвестированию (табл. 9.4).

Основные характеристики проектов

Проект	Размер инвестиций, млн руб.	IRR, %	NPV
А	50	15	12
В	35	19	15
С	30	28	42
D	25	26	1
Е	15	20	10
F	10	37	11
G	10	25	13
Н	1	18	0,1

Выберите наиболее приемлемую комбинацию проектов, если в качестве критерия используются: а) внутренняя норма прибыли (1RR); б) чистый приведенный эффект (NPV); в) индекс рентабельности (РЇ).

Ответы к задачам

2. Проект следует принять.

3. Вторая модель более предпочтительна.

Указание: для обеспечения сопоставимости рассматривайте проекты как повторяющиеся.

4. а) F + С; б) D + В + Е; в) D + В + F.

5. IRR = 17%, MIRR = 14%.

6. а) F + С + D; б) С + В; в) С + G + F + Б.

______________________________ ГЛАВА JQ

Продвижение бизнес-плана на рынок капиталов

• Люди общаются со времени сотворения мира. Казалось бы, они давно должны были научиться делать это как следует. Однако и до сих пор, как известно, чуть ли не самой трудной задачей для людей является необходимость точно выразить свои мысли. Продажа идей, паев, долей, товаров и услуг — это процесс общения, состоящий из информирования, убеждения и напоминания, Общение — двусторонний процесс, в ходе которого не только говорят, но и слушают [3].

После ознакомления с материалом, изложенным в данной главе:

• вы поймете, что продвижение идеи, результатов проекта является сложным процессом передачи содержательных сведений;

• вы узнаете, какими разными способами общаются деловые люди;

• вы поймете, что для эффективного общения необходим ряд определенных качеств;

• вы будете в состоянии разрабатывать стратегию продвижения результатов разработки бизнес-плана на рынок капиталов в поисках инвесторов.

Источник

Подводим итоги публичных инвестиций 1 миллиона рублей

Подошли к концу новогодние праздники, самое время взглянуть на результаты моих публичных инвестиций в размере более 1 миллиона рублей в 2019-м. Для меня завершившийся год стал периодом выхода на новый уровень публичности. Я начал вести ютуб-канал , провел несколько вебинаров и интервью. В прошлом году мы провели два слета Ленивых инвесторов на Бали и в Черногории, которые показали, насколько продуктивен формат путешествий с образовательной программой в компании единомышленников.

Записал подробное видео о результатах года для тех, кому удобнее воспринимать информацию в видеоформате. Не забудьте подписаться на ютуб-канал Ленивого инвестора.

Весь год я по привычке регулярно инвестировал более 50% всех доходов. В непубличном портфеле появились новые виды инструментов, такие как займы под залог недвижимости и инвестиции в IPO американских компаний. Год выдался просто прекрасным для инвестиций. Почти по всем направлениям получена доходность, близкая к максимальным историческим уровням. Перед тем как подвести итоги публичных инвестиций, давайте коротко пройдемся по основным событиям года на финансовых рынках.

Зарубежные фондовые рынки

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Минувший год прошёл для мировой экономики под знаком восстановительного роста и позитивных ожиданий после сложного для инвесторов 2018-го. В первую очередь это касается наметившегося разрешения кризиса в торговых отношениях между США и Китаем. Напряжённые переговоры позволили приостановить обмен торговыми санкциями. Рынки (особенно американский) отыгрывали очередной позитив бурным ростом. В частности, годовой рост индекса S&P 500 (+30,6%) оказался самым интенсивным начиная с 1998 г. Новый максимум – 3248 пунктов. Росту рынка также способствовало снижение ставки ФРС. В 2019 г. это произошло трижды, с 2,50 до 1,75%.

Завершается эпопея с Brexit, которая нервировала рынки весь год. Это стало возможным благодаря парламентским выборам, на которых большинство получили консерваторы во главе с Борисом Джонсоном. Ими был проведён закон о выходе из ЕС не позднее 31 января 2020.

Группа лидеров по доходности за 2019 г. среди наиболее популярных у российских инвесторов акций США выглядит так:

Характерно, что годовой рост ВВП за 2019-й, по предварительным данным, не так уж высок: 2,4%. Пожалуй, впервые столь бурный рост фондового рынка США происходил на фоне стагнации потребительского спроса и промышленного производства. Перспективы на 2020 г. уже не выглядят настолько радужно. Прежде всего, заключение крупного торгового соглашения между США и Китаем, намеченное на 15.01.2010, не гарантировано. В случае его срыва рынки спообны отреагировать глубокой коррекцией. Парадоксально, но таковая может наступить и в случае успеха соглашения: правило «покупай на слухах, продавай на фактах» никто не отменял. Маловероятно и дальнейшее снижение ставки ФРС. Судя по комментариям её представителей, в наступившем году возможен новый цикл ужесточения кредитно-денежной политики. Наконец, в ноябре 2020 г. состоятся выборы президента США. И импичмент, и рост напряжённости на Ближнем Востоке постараются по максимуму использовать как сторонники, так и противники Д. Трампа.

Итоги публичных инвестиций в ноябре 2020 года

Мои инвестиции в ноябре принесли прибыль 4308,4$ или 13,6%

Что касается фондового рынка Китая, то он явно не в лучшей форме. Китайская экономика замедляется уже несколько лет подряд, а в ходе переговоров с США именно Поднебесная идёт на уступки, не желая терять американский рынок. За 2019 г. индекс Hang Seng вырос всего на 9,2%. Новый виток торговой войны способен остановить и такой скромный рост. Последствия в виде падения китайского спроса на сырьё неизбежно ударят и по нашей экономике.

Российский фондовый рынок

Что же касается отечественного рынка, прошедший год для него стал весьма успешным: рост составил 44,8% по долларовому индексу РТС. Вот основные факторы этого роста:

• Сделка ОПЕК+ показала свою эффективность, благодаря стабилизации цен на нефть выиграл нефтяной сектор;
• Новая дивидендная политика, в т. ч. Газпрома, Роснефти и ВТБ: до 50% чистой прибыли по МСФО, Лукойл – до 100% от скорректированного денежного потока;
• Стабильный курс рубля, в т. ч. за счёт высокого спроса на российский госдолг, способствовал привлекательности отечественных акций среди нерезидентов;
• Снижение банковских ставок по депозитам вызвало массовый интерес вкладчиков к фондовому рынку;
• Настороженность инвесторов, ожидавших новых санкций со стороны США, пока не оправдалась;
• Снижение ставки ФРС увеличило приток инвестиций на развивающиеся рынки, в т. ч. российский.

Группа лидеров роста среди «голубых фишек» по итогам года выглядит так:

1. АФК Система +89,7%
2. Сургутнефтегаз, ао +88,3%
3. Россети +78,4%
4. Газпром +66,4%
5. Норникель +47,2%

Доходность моего ИИС в 2019 году превысила 30%, что не может не радовать. Вместе с тем, не стоит впадать в эйфорию. Рекордный рост фондового рынка достигнут на фоне роста ВВП чуть выше 1%. Экономика стоит перед целым рядом серьёзных рисков.

• Рост фондового рынка обеспечена сырьевым сектором, а потому критически зависима от мировой конъюнктуры. Глобальная рецессия способна отбросить рынок на много лет назад.
• Санкции США в отношении России были временно отсрочены, но не благодаря смене политики, а в связи с выходом на первый план торговых споров США с Китаем. В случае если соглашение с Поднебесной будет достигнуто, российская тема с большой вероятностью снова окажется на повестке дня. Если же оно не будет достигнуто, последствия для российской экономики могут оказаться не менее тяжёлыми из-за глобальной рецессии.
• Фактор новой дивидендной политики российских компаний уже отработал свой позитив. Дивидендная «щедрость» объясняется тем, что правительство России намерено получить от крупного бизнеса 5–7 триллионов рублей для финансирования национальных проектов. Менеджмент компаний, не видя перспектив для инвестиций в развитие, предпочитает выводить деньги из бизнеса. Таким образом, высокие дивиденды говорят не о силе российского рынка, а, наоборот, о его слабости.
• Массовый приток частных инвесторов на фондовый рынок содержит в себе не только позитив, но и риск. За прошедший год число новых инвесторов превысило 3 млн человек. В основном, это люди, не имеющие финансовой подготовки. При малейшей «болтанке» на рынке они окажутся теми, кто понесёт наибольшие потери.

Итоги публичных инвестиций в мае 2021 года

Мои инвестиции в мае принесли прибыль 83,5$ или 0,1%

Кстати, ЦБ РФ уже выразил беспокойство по этому поводу. Готовится новая редакция регламента работы индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС). Регулятор также планирует ужесточить критерии допуска частных инвесторов к зарубежным акциям и структурным продуктам.

Непростая ситуация сложилась и у фаворита 2019 года – Газпрома. Из-за санкций в отношении газопровода «Северный поток 2», не удалось завершить прокладку морского участка. Пуск газопровода может быть отложен до конца 2020 г. Кроме того, вступление в действие т. н. третьего энергопакета в Европе лишает Газпром половины пропускной способности трубы. Продление транзита газа через Украину на 5 лет следует считать неудачей Газпрома. Строительство СП-2 и Турецкого потока задумывалось с целью отказа от украинского маршрута. По факту Газпром потерял десятки миллиардов долларов.

В 2019 году ещё более очевидным стало падение реальных доходов населения, которое продолжается уже 6 лет подряд. Это делает перспективы развития внутреннего рынка всё более сомнительными.

Тинькофф инвестиции

Вложения в акции Тинькофф Банка продолжают показывать высокую доходность. Кстати, по итогам 10 месяцев 2019 года банк вошёл в десятку лидеров по объёму прибыли. На фоне притока частных инвесторов на фондовый рынок, число клиентов мобильного сервиса «Тинькофф Инвестиции» выросло за 2019 г. в 2,4 раза. Свои инвестиции в акции банка я делаю именно через данное приложение. За год эти инвестиции принесли 50% доходности.

Валюты и ПАММ портфель

Большая часть 2019 года прошла под знаком укрепления доллара США. Этому способствовали и торговый конфликт США с Китаем, и рост американского фондового рынка, и политический кризис в Великобритании, и тревожные ожидания рецессии в еврозоне. Инвесторы, как обычно, использовали доллар в качестве валюты-убежища. Индекс доллара укреплялся до конца сентября, вплоть до запуска процедуры импичмента президента США Трампа.

Фаворитом же по итогам 2019 года стал рубль, укрепившийся к доллару более чем на 12%. Помогло этому сочетание нескольких факторов:

• Стабильная цена нефти – Brent в среднем торговалась выше 64$;
• Весь год наблюдался большой спрос нерезидентов на ОФЗ (их доля выросла с 24,4% до 32%);
• Относительно высокая ключевая ставка ЦБ способствовала сделкам carry trade в пользу рубля;
• Снижение ставки ФРС США дало дешёвую ликвидность развивающимся рынкам.

В то же время дальнейшее укрепление рубля маловероятно. В рамках бюджетного правила Минфин продолжает закупки валюты для формирования резервов, что предотвращает рост курса рубля.

Итоги публичных инвестиций в мае 2020 года

Мои инвестиции в мае принесли прибыль 2439,4$ или 12,5%

Мировым лидером по темпам укрепления к доллару стала украинская гривна, +16,2%. Этому способствовала как низкая база 2018 года, так и избрание президентом В. Зеленского, что пробудило позитивные ожидания инвесторов.

К сожалению, год не стал успешным для моего ПАММ портфеля. Как показывает анализ торговой тактики управляющих, большинство из них продолжают применять системы мани-менеджмента, так или иначе связанные с системой Мартингейла.

В итоге длительные серии прибыльных сделок в какой-то момент прерываются глубокими просадками. Управляющие вынуждены спасать счёт, закрывая операции с убытками. На этом в разное время «погорели» все управляющие из моего публичного ПАММ портфеля Альпари, за исключением Solandr и Stability Turbo.

Bitcoin

Bitcoin продолжал демонстрировать высокую волатильность. Начав год с отметки $3833, в июне он укрепился до $13764. Это дало криптоэнтузиастам повод для оптимизма. Тем не менее, 2019-й завершился с ценой $7208. Покупатели, вложившиеся в биток в начале года, получили неплохую прибыль, чего нельзя сказать о тех, кто сидит в нём с 2017-го. В целом рынок криптовалют демонстрирует стагнацию. На долю Bitcoin приходится примерно 70% общей капитализации рынка. На конец 2019 г. она равнялась $190 млрд, в то время как ещё в январе 2018 г. достигала $690 млрд. Это ещё раз показывает, что инвестиции в рисковые инструменты оправданы лишь с целью диверсификации портфеля.

Доходность публичного портфеля

В целом годовая доходность публичного портфеля получилась равной 32%. Этот показатель интересен не столько сам по себе, сколько тем, что превышает доходность многих стратегий активного управления инвестициями. Прекрасная иллюстрация принципа «Тише едешь – дальше будешь».

Сейчас капитал публичного портфеля составляет около 1 200 000 рублей. Общая годовая доходность публичного портфеля 32%, в денежном выражении это около 355 тысяч рублей. Если поделить помесячно, то примерный доход получается около 30 000 рублей в месяц. Совсем неплохая прибавка к будущей пенсии.

2019 год задал нам всем высокую планку доходности. Инвестициями начали интересоваться даже те, кто был далек от базовых понятий финансовой грамотности. Для многих новичков, только начинающих инвестировать, 30% уже стало нормой доходности. При таких обстоятельствах, в случае наступления сильных коррекций на рынках, в 2020 году многие новички обречены на разочарование и убытки.

Чтобы правильно подготовиться к потенциальным катаклизмам, нужно постоянно повышать свои компетенции, как инвестора. Инвестировать осознанно, просчитывать все возможные негативные сценарии и риски. Задача моего блога – как раз помочь вам в этом и вместе с вами идти по пути к финансовой свободе.

Благодарю всех, кто регулярно читал мой блог в 2019 году, в 2020 буду стараться радовать вас еще больше качественным контентом. Поделитесь в комментариях своими итогами 2019 года. Какой инструмент принес наибольшую доходность?

Источник