Уровень ликвидности инвестиций зависит от

Записки инвестора

Инвестиции в акции, фонды, недвижимость и другое

Ликвидность инвестиций

Ликвидность (англ. liquid) – это способность актива быстро и дешево перейти в денежную форму. Иными словами, ликвидность это способность всего, что имеет ценность, быть проданными за максимально короткое время и с минимальной потерей стоимости. В инвестировании активами являются наши вложения, потому, ликвидность инвестиций – способность вложений к быстрому и полному возврату.

Ликвидность, в том числе ликвидность инвестиций это показатель времени, необходимого для реализации актива и получения за них денежных средств без ощутимых потерь его рыночной стоимости. Потери, которые могут возникнуть в случае срочной реализации этих активов, связаны с продажей актива, выплатой комиссий, налогами, низкими рыночными котировками в данный момент и прочим.

Ликвидность инвестиций является одним из главных критериев принятия решений о вложениях, после доходности и риска. Ликвидность инвестиций часто обратно зависима к доходности. Чем выше ликвидность, тем ниже доходность вложений.

По признаку ликвидности инвестиционным инструменты условно делят на высоколиквидные, средне-, и низко-ликвидные.

К высоколиквидным инструментам инвестирования относятся, прежде всего, почти все инструменты с фиксированной доходностью. Активы таких инструментов могут уже находиться в денежной форме. К примеру, банковские депозиты часто требуют 1-3 банковских дня, чтобы забрать средства наличными. Причем, средства, в большинстве случаев, инвестор получает в полной мере, без каких либо вычетов. Теряются только будущие проценты.

Среднюю ликвидность имеют инвестиционные инструменты фондового и товарного рынка. На момент потребности в реализации акций, фондов и производных, их рыночная стоимость может оказаться ниже, чем была на момент покупки, и инвестору придется либо продавать их потерями, либо ждать подходящего курса, что может расстроить его планы.

Низко-ликвидные инструменты состоят из недвижимости и большинства альтернативных инструментов (инвестиции в бизнес, драгоценности, антиквариат). Помимо возможной рыночной стоимости объекта на момент продажи, инвестору придется оплатить комиссии агентов, брокеров, пошлины на переоформление документов, налог на прибыль и Бог знает что еще.

В хорошем инвестиционном портфеле должны содержаться активы с разной степенью ликвидности. Высоколиквидные активы обычно приносят небольшой доход, но от них может зависеть финансовая свобода и гибкость инвестора. В кризисные периоды рынка или в случае чрезвычайных ситуаций высоколиквидные активы помогут легко получить необходимые денежные средства. Средне-ликвидные инструменты позволят эффективно использовать рыночную волатильность, а низко-ликвидные, – придадут портфелю максимальную финансовую устойчивость.

Источник

Оценка ликвидности инвестиций

Ликвидность инвестиций оценивается в связи с необходимостью изменений стратегии и тактики инвестиционной деятельности, реинвестирования средств в более выгодные активы, с необходимостью выхода из неэффективных инвестиционных программ и проектов.

Ликвидность инвестиций – это их потенциальная способность в короткое время и без существенных финансовых потерь трансформироваться в денежные средства.

Два критерия ликвидности:

1. время трансформации инвестиций в денежные средства;

2. размер финансовых потерь связанных с трансформацией.

Ликвидность инвестиций по времени измеряется количеством дней необходимых для реализации на рынке того или иного объекта инвестирования.

По критерию затрат времени объекты инвестирования по ликвидности классифицируют:

а) срочноликвидные объекты инвестирования (могут реализоваться до 7 дней);

б) высоколиквидные объекты инвестирования (от 8 до 30 дней);

в) среднеликвидные объекты инвестирования (1-3 месяца);

г) слаболиквидные (более 3 месяцев).

Наиболее ликвидные по времени:

-депозитные вклады до востребования;

-котируемые ценные бумаги с коротким периодом обращения (краткосрочные сберегательные сертификаты, среднесрочные векселя, краткосрочные облигации);

-срочные депозитные вклады в банках;

-слабокотируемые ценные бумаги, с продолжительным периодом обращения (долгосрочные облигации, долгосрочные сберегательные сертификаты, акции предприятий);

-оборудование, машины, механизмы;

-недвижимость потребительского назначения (гаражи, дачи, квартиры);

-здания и сооружения производственного назначения, производственный объект незавершенного строительства и т.д.

Различают также ликвидность во времени активов компании:

1 быстрореализуемые активы (денежные средства в кассе и на расчетном счете в краткосрочные финансовые вложения);

2 активы среднереализуемые (дебиторская задолженность по текущим хозяйственным операциям);

3 медленнореализуемые активы (запасы товарно-материальные ценности, незавершенное производство, расходы будущих периодов)

4 труднореализуемые активы (основные средства, нематериальные активы, незавершенные капитальные вложения, долгосрочные финансовые вложения).

Для оценки ликвидности по времени всего инвестиционного портфеля рассчитываются следующие показатели:

*доля срочноликвидных инвестиций в общем их объеме определяется как отношение стоимости срочноликвидных объектов инвестирования к общему объему инвестиций:

, %.

*доля слаболиквидных инвестиций в общем объеме инвестиций:

, %.

*коэффициент соотношения быстрореализуемых и труднореализуемых активов. Это отношение суммы срочноликвидных инвестиций и высоколиквидных инвестиций к сумме среднеликвидных и слаболиквидных.

.

При оценка ликвидности инвестиций по уровню финансовых потерь различают: потери и затраты.

Финансовые потери вызванные трансформацией объекта инвестирования в денежные средства связаны с частичной потерей первоначальных вложений капитала из-за реализации объекта незавершенного производства, как следствие продажи ценных бумаг в период низкой их котировки.

К финансовым затратам относятся суммы уплачиваемые при реализации объектов инвестирования налогов и пошлин, сумм комиссионного вознаграждения посредникам и т.д.

Финансовые потери при трансформации объектов инвестирования в денежные средства подразделяют:

-низкие, если их уровень к объему инвестиций в объект не превышает 5%;

-очень высокие – более 20%.

Показатели ликвидности инвестиций по времени и уровню финансовых потерь находятся между собой в обратной связи, к примеру, инвестор согласился на больший уровень финансовых потерь при реализации объекта инвестиций, если он сможет реализовать объект как можно быстрее и наоборот. Экономическое поведение инвестора направлено на подбор высоколиквидных объектов инвестирования при прочих равных условиях, так как это обеспечивает ему большую возможность для маневров в процессе управления инвестиционным портфелем. Если в портфеле подбираются средне и слаболиквидные объекты инвестирования, то необходимо предусматривать стимулы в виде допустимого инвестиционного дохода. Чем ниже ликвидность объекта инвестирования, тем выше должен быть размер инвестиционного дохода или так называемой премии за ликвидность.

Источник

Ликвидность на фондовом рынке

И как на ней зарабатывать

Мы уже рассказывали, как частному инвестору выбирать акции для покупки, основываясь не на заявлениях Трампа, а на финансовых показателях бизнеса.

Но чтобы торговать на фондовом рынке, надо учитывать и рыночные факторы. Главный из них — ликвидность. Разберем на примере Московской биржи.

Что вы узнаете

Что такое ликвидность

Ликвидность — это способность быстро продать какой-то актив по рыночной цене, то есть без скидок. Чем быстрее это можно сделать, тем выше ликвидность актива. Разберем на примерах. Сейчас будет обидно, готовьтесь.

Недвижимость — низколиквидный актив (вопреки тому, что говорили родители). Вы не сможете быстро продать квартиру по рыночной цене. Даже если есть покупатель, нужно время, чтобы собрать документы, все проверить, оформить сделку в Росреестре. Это не быстро, а значит, уменьшает ликвидность вашей квартиры. При этом у каждой квартиры ликвидность тоже разная — однушку в центре продать проще, чем трешку на окраине.

Использованная зубная щетка — неликвидный актив. Вряд ли вы сможете кому-то продать свою старую зубную щетку. Если вы, конечно, не Пэрис Хилтон. Щетка сразу после покупки теряет свою способность быть проданной кому-то по рыночной цене.

Аналогичный пример — новая машина, которая сразу после покупки теряет около трети стоимости. Некоторые старые модели можно продать разве что по программе утилизации. Машина, вопреки общепринятым представлениям, низколиквидный актив, на грани неликвидности.

Банковский вклад — ликвидность зависит от условий. Например, в том же Тинькофф-банке я могу закрыть свой вклад через приложение и на следующий день получить деньги. Но один день все же придется подождать, при этом из-за досрочного расторжения теряются накопленные проценты.

Ликвидность ценных бумаг

Инструменты фондового рынка — акции и облигации — самые ликвидные активы для инвестора. Когда биржа работает, ценные бумаги можно продать без проблем, просто открыв терминал или позвонив своему брокеру. Причем в случае с облигациями накопленный купонный доход не теряется, в отличие от тех же процентов по досрочно закрытому вкладу.

Но здесь есть свои тонкости. Представьте, что вы решили продать акции через терминал, открыли стакан заявок и в списке лучших предложений на покупку и продажу актива увидели, что на ваш объем акций нет достаточного спроса. Поздравляем: пришло время узнать о ликвидности фондового рынка.

Рынок считается высоколиквидным, если на нем регулярно заключают сделки и разница между ценами заявок на покупку и продажу невелика. При этом таких сделок должно быть много, чтобы каждая небольшая сделка не влияла на цену товара.

Ликвидность инструмента на фондовом рынке оценивают по количеству совершаемых сделок (то есть по объему торгов) и величине спреда. Спред — это разница между максимальными ценами заявок на покупку и минимальными ценами заявок на продажу. Чем больше сделок и меньше разница, тем выше ликвидность.

Если вы можете быстро продать или купить большое количество акций определенной компании без существенного изменения цены, то такие бумаги можно считать ликвидными, и наоборот.

Ликвидность на Московской бирже

У инвесторов с разным количеством денег будут разные требования к ликвидности. Разберем на примере.

Представьте трех частных инвесторов: один хочет вложить 1 миллион рублей, второй — 60 миллионов, а третий — 600 миллионов. Все трое пришли за акциями на Московскую биржу и открыли список с итогами торгов в обычный пятничный день. Когда мы писали эту статью, на Московской бирже торговалось 226 компаний. При этом для покупки доступна 281 акция: некоторые компании продают акции нескольких видов.

Вот как выглядит этот список, если отсортировать результаты по объему от большего к меньшему.

Первая страница — сливки нашего фондового рынка. Это самые ликвидные компании — так называемые голубые фишки. Возглавляет список Сбербанк: за день с его бумагами совершили 65 073 операции более чем на 11 млрд рублей.

Если представить, что инвесторы могут купить акции только какой-то одной компании, все трое легко разместят деньги в акциях первых пятнадцати компаний. Но уже дальше, начиная с «Ростелекома», объемы торгов акциями компаний падают ниже 594 млн рублей в день — инвестора с 600 млн эти бумаги не интересуют. А требованиям инвестора с 60 миллионами рублей соответствуют только первые 45 компаний.

Проще всего будет продавать и покупать акции инвестору с 1 миллионом рублей. Но даже ему подойдет чуть более сотни компаний: объемы торгов остальных уже меньше миллиона в день.

Конечно, в реальности всё иначе: с одной стороны, вам не нужно вкладывать все деньги в акции одной компании — вместо этого лучше диверсифицировать портфель, тогда требования к минимальному объему торгов будут ниже. С другой стороны, если объем торгов 1 миллион в день, то купить акции даже на 100 000 рублей будет не так легко. А потом не так легко будет их и продать. Ведь объем у нас суммарный не только на весь день, но и на всех участников рынка. Суть такова: не стоит покупать акций больше, чем потом получится легко продать.

Прежде чем покупать акции вроде как недооцененной компании, узнайте, какая у этих бумаг ликвидность. Иначе вы никогда не сможете продать их. Вернее, продать-то вы их сможете, но для этого потребуется время и, вероятно, снижение цены. А если снижать цену, то зачем было вкладывать?

Московская биржа на карте мира

Если посмотреть на ликвидность фондовых рынков разных стран, то станет понятно, что Московская биржа отнюдь не лидер по количеству компаний, чьи бумаги здесь торгуются.

Капитализация всех акций на Московской бирже около 630 млрд долларов, в то время как капитализация одной только компании «Эпл» более 900 млрд долларов. Московская биржа не входит даже в топ-20 крупнейших бирж, уступая фондовым биржам Мадрида, Тайваня и Сан-Паулу. На Московской бирже торгуется 281 различная акция от 226 компаний, в то время как на фондовых рынках США их тысячи.

Но есть и хорошие новости. Московская биржа — крупнейшая биржа СНГ . Кроме того, с технологической точки зрения инфраструктура у биржи на очень высоком уровне. А главное, у Московской биржи, как и у всего фондового рынка России, есть очень большой потенциал роста, потому что сейчас менее 1% россиян имеют брокерский счет. А инвестируют — еще меньше.

Что такое Free float

Объем сделок — это еще не все, что определяет ликвидность той или иной акции. Инвестируя в ценные бумаги, важно помнить о показателе free float.

Free float — доля акций, находящихся в свободном обращении, за вычетом акций, которыми владеют стратегические инвесторы, топ-менеджмент , государство и т.д. Иными словами, это та часть акций, которая доступна обычным частным инвесторам и спекулянтам, никак не связанным с выпустившей акции компанией и не участвующим в контроле над предприятием.

Низкий free float акций говорит о том, что частные лица могут продавать и покупать только небольшое число акций, поэтому и ликвидность их тоже будет низкой.

Чтобы понять, как free float влияет на ликвидность акций, приведу пример с двумя похожими на первый взгляд компаниями, акции которых торгуются на бирже.

Источник