Уоррен баффет доходность портфеля

Разбираем портфель гуру: 10 акций от Уоррена Баффета

Самый известный в мире инвестор Уоррен Баффет не делает секретов из своих инвестиционных планов. На Buffett Watch, веб-сайте CNBC, ведется постоянный учет публично торгуемых акций, которые входят в инвестиционный портфель Berkshire Hathaway.

Объем портфеля составляет $256 млрд, в него входят 49 акций. На топ-10 акций приходится 83% его стоимости, а стоимость остальных 39 компаний составляет порядка $44 млрд.

Может, стоит последовать примеру Уоррена Баффета и купить топ-10 акций его инвестпортфеля? А потом просто наблюдать за активами и снимать прибыль, как это будет делать сам Баффет? Очевидно, не все так просто, и суммы, которыми оперирует его Berkshire Hathaway, простому инвестору недосягаемы. Но, по крайней мере, приглядеться к действиям инвестиционного гуру полезно.

Посмотрим, что стало с этими акциями за последний год и каков прогноз по ним на следующие 12 месяцев.

Топ-10 акций инвестпортфеля Berkshire Hathaway

В десятке крупнейших активов инвестпортфеля больше всего финансовых компаний. Их суммарная стоимость составляет 35,8% от всего портфеля. В то же время Баффет настолько доверяет компании Apple, что инвестиции в нее составляют еще около трети.

Рыночная стоимость вложений Berkshire Hathaway в акции технологического гиганта составляет $80,3 млрд. Инвестиционный дом владеет 5,6% всех акций Apple.

С января 2019 года акции производителя iPhone взлетели почти на 103%, а это означает, что инвестпортфель Berkshire Hathaway за счет активов Apple подорожал примерно на $40 млрд.

Компания Баффета владеет акциями Apple давно и уже имеет запас прочности этих вложений. Вопрос — стоит ли вкладываться в Apple сейчас, остался ли потенциал роста у бумаг технологического гиганта? Аналитики с Уолл-стрит считают, что да.

Согласно консенсус-прогнозу сервиса Refinitiv, акции Apple в течение года подорожают на 4,6%. Большинство экспертов рекомендуют покупать бумаги — 27 из 43 опрошенных. И только двое советуют избавиться от них.

2. Bank of America

Berkshire Hathaway принадлежит 10,5% акций одного из крупнейших американских банков Bank of America. Стоимость этого пакета акций составляет на данный момент $32,9 млрд.

Бумаги Bank of America с января 2019 года подорожали на 41%, что принесло Berkshire Hathaway порядка $7,8 млрд прибыли.

По оценкам отраслевых аналитиков, бумаги Bank of America будут расти в цене и дальше. По данным Refinitiv, потенциал их роста от текущего уровня составляет 7,5%. Рекомендации на покупку дают 15 аналитиков, тогда как продавать советуют только двое. Еще 11 экспертов советуют продолжать держать бумаги банка, если вы их купили раньше.

Еще один актив из портфеля компании Баффета — бумаги старейшего американского производителя безалкогольных напитков Coca-Cola. Стоимость пакета акций этой компании составляет $23,7 млрд, что эквивалентно 9,3% всех акций Coca-Cola.

За 13 месяцев акции Coca-Cola поднялись в цене на 25,9%. Капитализация компании выросла на $51,76 млрд, а стоимость пакета акций Coca-Cola в портфеле Berkshire Hathaway увеличилась почти на $5 млрд.

Опросы Refinitiv показали, что на Уолл-стрит позитивно настроены на бумаги производителя прохладительных напитков: 14 аналитиков рекомендуют покупать акции, а восемь — держать их в портфеле. И нет ни одной рекомендации на продажу бумаг. Но средний потенциал роста акций Coca-Cola не слишком высок — 6,6% в течение года.

4. American Express

Компания Баффета владеет 18,5% акций American Express. Текущая стоимость этого пакета $20,2 млрд.

«Откровенно говоря, при всей наличности, которую имел Berkshire — а это $128,2 млрд на конец сентября, — не имею ни малейшего понятия, почему Баффет не приобрел American Express полностью», — считает эксперт InvestorPlace Уилл Эшворт.

Акции American Express подорожали с января прошлого года на 39% и добавили в копилку Berkshire Hathaway $5 млрд. В текущем году на Уолл-стрит ждут в более скромного роста.

По мнению аналитиков, опрошенных Refinitiv, акции American Express подорожают на 5,8%. Из 28 опрошенных экспертов 12 рекомендуют бумаги покупать, а 15 — держать, и есть только одна рекомендация на продажу.

Еще один финансовый актив Berkshire Hathaway — банк Wells Fargo. Сейчас в портфеле компании 8,9% акций банка стоимостью $18,1 млрд.

Акции Wells Fargo подорожали за последние 13 месяцев всего на 4,1%, с $46 до $47,99. Часть своих акций Уоррен Баффет продал в сентябре прошлого года. Цена, по которой он реализовал почти 48,4 млн акций банка, неизвестна, но если сделать расчет по средней цене сентября в $48,39, то за проданный пакет акций Berkshire Hathaway могла получить более $2,3 млрд. С учетом изменения цены бумаг и проданного пакета прибыль конгломерата Баффета от вложений в Wells Fargo за год составила порядка $770 млн.

По данным опросов Refinitiv, в этом году котировки Wells Fargo могут подняться на 5,7%.17 аналитиков рекомендуют придержать их в инвестпортфелях. Покупать акции Wells Fargo советуют лишь три аналитика, а восемь дают рекомендации на их продажу.

Kraft Heinz — «гадкий утенок» в инвестпортфеле Berkshire Hathaway. Компании принадлежит 26,7% акций американского производителя кетчупов. Стоимость пакета сегодня составляет около $9,5 млрд. Всего год назад он стоил значительно дороже — порядка $13,6 млрд. Актив принес потери на $4,1 млрд.

Еще год назад сам Уоррен Баффет признал, что сильно переплатил за Kraft Heinz. И потенциал роста у бумаг, по оценкам аналитиков с Уолл-стрит, не очень высок.

Согласно консенсус-прогнозу Refinitiv, бумаги американского продовольственного холдинга вырастут только на 7,9% в течение года, до $28,95 за штуку.

7. JP Morgan Chase

Этот актив Berkshire Hathaway — высшей пробы. JP Morgan входит в четверку крупнейших банков США и является крупнейшим инвестиционным банком. Его глава — Джеймс Даймон — получил годовую компенсацию в размере $32 млн. Так совет директоров JP Morgan отблагодарил его за то, что два года подряд банк фиксирует рекордную прибыль.

Однако компания Баффета владеет небольшой долей банка — 1,9%. Стоимость этого пакета составляет $8,2 млрд, за год он подорожал примерно на $2 млрд. Смогут ли бумаги продолжить столь впечатлительный рост в этом году?

На Уолл-стрит считают, что акции JP Morgan почти исчерпали свой потенциал. По данным Refinitiv, за год они могут подорожать только на 1,6%, до $139,79. И тем не менее только трое экспертов, опрошенных агентством, советуют избавиться от бумаг, восемь аналитиков придерживаются рейтинга «покупать», а 16 — «держать».

Еще один финансовый актив компании Уоррена Баффета — U.S.Bancorp. В портфеле Berkshire Hathaway 8,5% финансового холдинга стоимостью в $7,3 млрд. Акции U.S.Bancorp с января 2019 года выросли в цене на 20,2%, а инвестиции в холдинг принесли Баффету немногим более $1 млрд.

Аналитики позитивно оценивают бумаги холдинга — консенсус-прогноз Refinitiv указывает на потенциал роста в 7,05%, до $59 на ближайший год. Большинство экспертов считает, что если бумаги уже куплены, то их стоит придержать в портфеле. Рекомендации на покупку акций U.S.Bancorp дали четверо экспертов, на продажу — шестеро.

Вложение в активы международного рейтингового агентства Moody’s с лихвой оправдали себя. Цена акций компании за 13 месяцев взлетела почти вдвое — с $140 до $271 за штуку. Berkshire Hathaway владеет 13,1% акций Moody’s, за год этот пакет подорожал на $3 млрд.

Бумаги превзошли все ожидания Уолл-стрит и сейчас торгуются на 8% выше годовой цели, установленной консенсусом Refinitiv. И тем не менее ни один из опрошенных аналитиков не дает рекомендации «продавать». А рекомендаций «покупать» и «держать» в консенсусе поровну.

10. Goldman Sachs

Еще один финансовый актив в инвестпортфеле Berkshire Hathaway — банк Goldman Sachs. Компания владеет 5,2% всех акций одного из крупнейших инвестиционных домов в мире. Стоимость пакета на сегодняшний день составляет $4,5 млрд, а в январе 2019-го он стоил $3,2 млрд. За год с небольшим инвестиции в Goldman Sachs принесли компании Баффета порядка $1,3 млрд прибыли.

Несмотря на удорожание за 13 месяцев на 41,6%, акции Goldman Sachs сохранили потенциал роста. Аналитики оценили его в 13,4%, согласно консенсус-прогнозу Refinitiv. Из 26 опрошенных экспертов 16 рекомендуют бумаги покупать, восемь — держать и только двое — продавать.

Резюме: топ-10 активов инвестиционного портфеля Berkshire Hathaway принесли компании за 13 последних месяцев $59,3 млрд. На 1 января 2019 года их суммарная стоимость составляла $153,2 млрд. Сегодня этот пакет акций оценивается на рынке в $212,5 млрд. Таким образом, доходность пакета составила порядка 38,7%. Из десяти акций потери принесла лишь одна. Мы рассчитали изменение рыночной стоимости топ-10 акций инвестпортфеля, отследив только изменение цены этих активов. Дивиденды в расчетах не учитывались.

Купить акции из портфеля Уоррена Баффета можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.

Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Американский бизнесмен и один из известнейших инвесторов в мире. Основной владелец и CEO инвестхолдинга Berkshire Hathaway. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее

Источник

Портфель Баффета на сегодня. ТОП 10 акций

Рассмотрим инвестиционный портфель основателя одного из крупнейших и инвестиционных фондов, миллиардера (4-е место в Forbs), гуру, владельца собственного СМИ (yahoo.finance) – Уоррена Баффета. Ориентация на лидера дает возможность совместить инвестиционные идеи и составить свой собственный портфель.

Инфографика: Портфель Баффета

Оценка стоимости бизнеса	Финансовый анализ по МСФО	Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel	Оценка акций и облигаций

Инвестиционный портфель У. Баффета

Портфель Баффета является публичным и управляется его фондом Berkshire Hathaway Inc. Данный портфель ребалансируется раз в квартал и включает в себя акции «понятных» компаний – т.е Coca-Cola (KO), Visa (V) и т.д. С ориентацией на то, что они являются лидерами и сами инвесторы пользуются их услугами. Также он не поддерживал вложение в технологические компании. Можно заметить, что здесь У. Баффет отошел от своего принципа и вложился 35% в Apple (AAPL).

Общая капитализация его портфеля 175 526 846 000$

Тикер	Название	Капитализация в млн.	Доля в портфеле %
AAPL	Apple Inc.	62,340.6	35.5%
BAC	Bank of America Corporation	19,637.9	11.2%
KO	The Coca-Cola Company	17,700.0	10.1%
AXP	American Express Company	12,979.4	7.4%
WFC	Wells Fargo & Company	9,276.2	5.3%
KHC	The Kraft Heinz Company	8,056.2	4.6%
MCO	Moody’s Corporation	5,217.7	3.0%
JPM	JPMorgan Chase & Co.	5,196.0	3.0%
USB	U.S. Bancorp	4,563.2	2.6%
DVA	DaVita Inc.	2,897.5	1.7%

Критерии выбора акций для портфеля Баффета

Уоррен Баффет является приверженцем стратегии стоимостного инвестирования, разработанной Б. Грэм и Д. Додд. И в своем подходе оценки акций У. Баффет применяет эти принципы. Рассмотрим 6 фундаментальных параметров выбора акций:

1. Размер компании (большая капитализация). Бизнес должен быть достаточно развитым и иметь большой объем торгов на фондовом рынке.
2. Постоянный рост доходов. Показывает о финансовой надежности компании.
3. Высокая отдача на собственный капитал (ROE).
4. Эффективный менеджмент.
5. Понятный для инвестора тип бизнеса.
6. Недооцененность акций по мультипликаторам (P/E,P/S,P/B, и др. см. →ТОП 10 коэффициентов оценки акций. Стоимостное инвестирование)

Баффет включал в портфель компании, которые имеют труднодостижимое для конкурентов преимущество. Это преимущество он назвал – «Wide Moat» (перевод: ров). Такое преимущество позволяет компаниям с годами увеличивать свою прибыль и накапливать потенциал. Таким экономическим рвом могут быть – патенты, лицензии, изобретения, технологии, монопольное или олигопольное положение на рынке, низкие затраты, которые позволяют оградить бизнес от конкурентной борьбы. Это создает долгосрочный устойчивый рост бизнеса.

Где посмотреть актуальные данные по портфелю,

Рассмотрим три варианта, где узнать актуальные данные.

Вариант №1. Узнать на сайте CNBC. Баффет не скрывает, что входит в его портфель и в каких пропорциях и открытоо публикует свои изменения на сайте канала CNBC в своем разделе «Baffettе Watch» (перейти на сайт). Данные на этом сайте обновляются не оперативно и существенной задержкой.

Открытая публикация активов инвестиционного портфеля Баффета на сайте канал CNBC

Вариант №2. Узнать на сайте GuruFocus. Для этого переходим по ссылке (инвестиционный портфель Баффетта на Guru Focus). На рисунке ниже я отметил акции, которые входят в портфель, всего их 52, но 12 акций составляют 80% веса всего портфеля. Поэтому применяя принцип Парето, можно сфокусироваться на самых влиятельных акциях, которые дают максимальную доходность. На рисунке ниже я выделил 12 значимых акций ↓

12 акций составляют 80% веса во всем инвестиционном портфеле

Вариант №3. Использование онлайн-сервиса FinBox.io. Для этого можно перейти по ссылке: → анализ инвестиционного портфеля Баффетта. В сервисе есть ряд интересных фильтров: оценить динамику роста стоимости инвестиционного портфеля.

Динамика роста стоимости портфеля за 5 лет

Так же есть распределение акций по секторам экономики. Основные активы сфокусированы в IT отрасли, финансовой и производственной ↓

Распределение акций портфеля по отраслям

Если сравнить динамику изменения доходности портфеля с индексом S&P 500 по получится, что он близко имитирует его движение. За 5 лет доходность составила 46%.

Доходность портфеля 46% за 5 лет. Доходность индекса S&P500 54%

Анализ ТОП 10 акций инвестиционного портфеля Баффетта по финансовой надежности

Рассмотрим в отдельность 10 акций портфеля их инвестиционную привлекательность и их международный кредитный рейтинг от агентства Moody’s. Кредитный рейтинг показывает финансовое состояние компании и ее инвестиционную привлекательность для крупных инстуциональных инвесторов.

На рисунке ниже представлено распределение рейтинга и уровня риска банкротства.

Источник: forbes.ru. Прогнозирование риска банкротства для компаний на основе кредитного рейтинга

#1 Apple (AAPL)

Apple – является одной из самых переоцененных компаний на фондовом рынке, несмотря на это ее включают в свой портфель многие фонды.

#2 Bank of America (BAC)

BAC – является одним из старейших банков Америки. Одна из самых недооцененных компаний по коэффициенту P/E = 11,52.

#3 Coca-Cola (KO)

KO – акции одного из самых популярных напитков Coca-Cola. Компания имеет одну из самых больших рентабельностей собственного капитала ROE=54%.

#4 AXP (American Express)

AXP – финансовая компания, одним из ее самых известных продуктов является кредитные карты и дорожные чеки. Входит в 20-ку крупнейших банков США. Широко распространено ее деятельности и в иностранных странах. Более 1/3 выручки приходится от иностранных операций.

#5 WFC (Wells Fargo)

WFC – финансовая компания, предоставляющая страховые и банковские услуги на территории США, Канады и Пуэрто-Рико. Занимает 7-е место по размеру на фондовом рынке Америки (S&P 500). Входит в 4-ку самых влиятельных банков США. Кредитный рейтинг международного рейтингового агентства

#6 KHC (Kraft Heinz Company)

KHC – продовольственный холдинг США. Занимает 3-е место в мире по пищевому производству в Америке и 5-е место в мире.

#7 MCO (Moody’s Corporation)

MCO – международное рейтинговое агентство. Оценивает финансовое состояние компаний, стран, регионов. Входит в 3-ку самых влиятельных агентств (на них приходится более 80% всех мировых рейтингов: Standard&Poors, Moody’s, Fitch)

#8 JPM (JPMorgan Chase & Co)

JPM – финансовый холдинг, входит в «большую 4-ку» крупнейших банков Америки.

#9 USB (U.S Bancorp)

USB – финансовый холдинг, занимающий 5-е место в Америке по размеру чистых активов.

#10 DVA

DVA – одна из крупнейших компаний авиаперевозок в Америке на основе размера флота, объема пассажироперевозок и количеству пунктов назначения.

Можно заметить, что все компании находятся в инвестиционном классе (Рейтинг «А» и «Аа») с максимальным уровнем финансовой надежности. В 10-ке акций большую часть занимает IT-сектор и финансовый. Анализ динамики изменения рейтингов по компаниям показал, оценка была достаточно устойчивой на протяжении более 10 лет. Это показывает о том, что компании занимают доминирующее положение на рынке, что позволяет им сохранять высокие финансовые значения долгое время.

Сравнительный анализ 10 компаний из портфеля Баффета по фундаментальным коэффициентам

В таблице ниже проделал сравнительный анализ по коэффициентам между 10 ведущими компаниями портфеля Баффета. Коэффициенты были рассчитаны 5-и групп, каждая из которых отражает различные аспекты финансовой деятельности компании:

1. Группа недооценненность на фондовом рынке (P/E,P/CF,P/S,PEG,P/B).
2. Группа финансовой устойчивости (D/E).
3. Группа взаимодействие с акционерами и инвесторами (Дивиденды)
4. Группа прибыльности бизнеса (ROA,ROE).
5. Группа ликвидности и платежеспособности (QuickRatio – коэффициент быстрой ликвидности,CurrentRatio – коэффициент текущей ликвидности)

Коэффициенты	AAPL	BAC	KO	AXP	WFC	KHC	MCO	JPM	USB	DVA
Показатели недооцененности
P/E	26.97	11,52	21,12	16,73	11,52	21,2	34,1	12,48	10,88	14,51
P/CF	28.51	4,1	68,10	–	17,13	45,5	41,17	–	18,5	5
P/S	5.60	3,6	5,5	1,92	2,1	1,5	10,3	4,18	3,7	0,92
P/B	19,12	1,03	11,58	4,2	0,83	0,79	88,7	1,4	1,4	5,42
PEG	2.35	2,25	11,35	1,72	2,02	–	4,4	2,5	6,2	1,44
Показатели финансовой устойчивости
D/E	1,4	0	2,78	6,3	1,47	0,64	11,6	1,2	1,15	4,41
Взаимодействие с акционерами и инвесторами
Дивиденды	0,95%	2,55%	3,35%	1,5%	6,25%	4,8%	0,81%	3,2%	3,9%	–
Коэффициенты рентабельности
ROA	17%	0,9%	11,2%	2,8%	0,6%	1,9%	15%	1%	1,2%	5%
ROE	64%	9,3%	54,1%	24,2%	10,3%	3,7%	304%	12,1%	13%	34%
Коэффициенты ликвидности
Quick Ratio	1,5	–	0,8	–	–	1,1	1,7	–	–	1,8
Current Ratio	1,5	–	0,9	–	–	1,5	1,7	–	–	1,8

Можно увидеть, что каждая компания имеет какие-либо преимущества, по одному или нескольким мультипликаторам. Необходимо также заметить, что все компании имеют «экономический ров», они имеют свои уникальные особенности, которые позволяют им отстроиться от конкурентов и получать сверхприбыль и занимать существенную долю рынка.

Максимально недооцененными по P/E, P/S, P/CF можно считать компании BAC, WHC, JPM, USB, DVA (P/E 0, ROE>0).

Показатели ликвидности все находятся в норме.

Выводы

У. Баффет формирует свой инвестиционный портфель на основе компаний лидеров, имеющих явные преимущества, которые создают недосягаемость для конкурентов. Это напрямую влияет на долгосрочную устойчивость и привлекательность для инвесторов. Многие компании из портфеля Баффета, имеют большую капитализацию и популярны также у других фондов.

Все компании из имеют высокую финансовую устойчивость как в текущий момент, так и за последние 10 лет.

Фундаментальные показатели инвестиционной привлекательности для всех компаний находятся в норме или имеют аномально большие значения, как например, рентабельность 304%. Компании сильно за кредитованы, но это позволяет удерживать лидирующие позиции в своих отраслях. Почти все компании переоценены рынком, поэтому вложение в эти активы подразумевает их удержание на долгосрочный период. Горизонт инвестирования в такой портфель 3-5 лет.

Доходность портфеля близка к индексу S&P 500.

Источник