Укажите правильное утверждение чем выше риск тем больше доходность тест

Риск — доходность

Риск и доходность — взаимозависимы и прямо пропорциональны финансового рынка. Чем выше риск, тем выше доходность, которую требуют инвесторы при вложении денежных средств.

Все инвестиционные продукты условно можно разделить на классы исходя из их риска.

Первый класс – это долговые финансовые инструменты. В него входят государственные, корпоративные облигации, а также банковские продукты: депозиты, векселя. Доходность по долговым инструментам определяется двумя составляющими: вероятность дефолта заемщика и срок обращения.

Традиционно считается, что самые надежные — государственные ценные бумаги. Причем за базовый уровень доходности принимаются краткосрочные облигации казначейства США – так называемые T-bills, которые выпускаются в форме векселей со сроком обращения до одного года. Их доходность близка к нулю. Это не значит, что эти ценные бумаги не несут в себе риска – они всего лишь являются точкой отсчета сегодняшней мировой финансовой системы. Кроме того, казначейство выпускает среднесрочные облигации T-notes сроком от 1 до 10 лет и долгосрочные T-bonds — свыше 10 лет.

Государственные ценные бумаги других стран предлагают инвесторам большую доходность. Это связано с тем, что они несут в себе большую вероятность государственного дефолта, а также валютные риски по отношению к сегодняшней базовой мировой валюте – доллару США. Например, российские ценные бумаги на рынке продаются по состоянию на лето-2011 с доходностью в 3-5% годовых в зависимости от срока погашения, что говорит о том, что инвесторы оценивают разницу их надежности с американскими облигациями всего в 1-2% годовых.

Следующая группа финансовых инструментов в этом классе – банковские депозиты. Надежность по ним выше, чем по бумагам корпоративных заемщиков, в результате государственного надзора за банковской деятельностью, что снижает вероятность дефолта. В какой-то мере это обеспечено государственными гарантиями вкладов.

Корпоративные ценные бумаги предлагают еще большую доходность, так как имеют свой собственный риск возникновения проблем в бизнесе плюс риск государства, в котором компания находится, и банка, обслуживающего эту организацию.

Ценные бумаги одного класса могут иметь разную доходность. Например, по векселям платят больше, чем по облигациям. Это объясняется риском подделок и утраты бумаги, выпущенной на предъявителя.

Второй класс ценных бумаг – долевые, то есть акции. Выплаты по ним не гарантированы. Поэтому инвесторы требуют за это еще большей доходности, которая складывается из дивидендов плюс потенциального роста курсовой стоимости.

По данным Национальной лиги управляющих, средняя доходность по фондам акций на лето 2011 года за последние 12 месяцев составила 19% годовых. А по фондам облигаций – около 10%.

Третий класс ценных бумаг – производные финансовые инструменты. Доходность по ним не гарантируется. Более того, например, фьючерсы несут в себе неограниченный риск убытка для инвесторов. Допустимо утверждение, что торговля производными ценными бумагами – это сделки не с самими активами, а с рисками, которые связаны с ценами этих активов и соответствующими страховыми премиями. Именно поэтому подобные продукты предлагаются только квалифицированным инвесторам – тем, кто умеет соотносить ожидаемую доходность с возможными потерями.

Сравнение доходности по разным инструментам, при условии сопоставимых сроков обращения, позволяет оценить, насколько одна из этих ценных бумаг рискованнее другой.

Источник

Доходность пропорциональна риску. Будьте осторожнее, когда инвестируете

Доходность пропорциональна риску. Будьте осторожнее, когда инвестируете

В инвестициях величины риска и доходности сильно взаимосвязаны. Чем выше потенциальная доходность, тем больше вероятность того, что она не будет достигнута. Это одна из ключевых особенностей всех финансовых рынков. Не верьте, когда кто-то вам говорит, что существуют инвестиции с абсолютно гарантированной высокой доходностью без каких-либо рисков. Четкое представление того, как риск и доходность влияют друг на друга, и понимание основных принципов риск-менеджмента – важный момент в построении эффективной инвестиционной стратегии.

Как думающий инвестор, вы обязаны исследовать значение ожидаемой прибыли от инвестиций и количественно сравнить его с мерой риска. Только тогда следует принимать решение о том, «стоит ли игра свеч». Полное отрицание рисков, их непринятие и отказ учитывать их при финансовом планировании – часто приводят к самым печальным последствиям. Важно понимать, каким типам риска подвержены ваши инвестиции и на какие возможные потери вы согласны пойти ради того, чтобы достичь поставленных инвестиционных целей.

Психология. Готовы ли вы потерять свои деньги?

Восприятие соотношения риск/доходность происходит, в первую очередь, на эмоциональном уровне. Нередко первые убытки начинающих инвесторов выбивают их из колеи, вселяют в них панику, которая приводит к необдуманным решениям и потере капитала. В инвестициях необходимо быть готовым к убыткам. Они, как и прибыль, – неотъемлемая часть процесса. Их надо ограничивать, но избежать их полностью не получиться. Наблюдать за тем, как «худеет» инвестиционный счет, – занятие не из приятных. Поэтому вам не обойтись без понимания того, что в инвестировании, как и в жизни, белые полосы чередуются с черными.

Однако можно выделить несколько правил, которые помогут сгладить эмоциональную составляющую восприятия убытков.

1. Средства, которые вы инвестируете, не должны быть вашими последними деньгами. У вас под рукой всегда должен оставаться «свободный» капитал для покупки еды, оплаты ЖКХ и осуществления расчетов по долгам.
2. Не используйте для инвестиций деньги, одолженные у друзей или взятые в кредит. Заемные средства рано или поздно придется отдавать. Если вы их потеряете, возникнет необходимость получения новых кредитов, что приведет только к росту долгов.
3. Рискуйте только той суммой, потеря которой будет приемлема для вас как с эмоциональной точки зрения, так и с материальной. Даже полный слив инвестиционного депозита не должен больно сказываться на вашем благосостоянии.

Типы рисков и диверсификация инвестиций

Рассматривая инвестиционные стратегии на финансовых рынках, выделяют несколько распространенных типов рисков:

• специфические для проекта риски
• отраслевые риски
• риски ликвидности
• конкурентные риски
• политические риски
• рыночные риски

Каждый из них по-разному влияет на инвестиционный процесс. Например, риск ликвидности выражается в потенциальном отсутствии возможности реализовать (продать) имеющиеся у инвестора активы в будущем. В то время как рыночный риск подразумевает вероятность снижения стоимости финансовых инструментов. При расчете доходности инвестиций инвестор обязан учитывать качественную и количественную степень влияния на них всех типов рисков.

Значительным моментом в инвестиционном процессе является диверсификация. Она позволяет уменьшить зависимость инвестиционного портфеля от каждого типа рисков, но вместе с тем снижает его доходность. Состояние диверсифицированного портфеля в меньшей степени подвержено колебаниям конкретного финансового инструмента. С одной стороны, падение цен на акции одной компании оказывает на такой портфель лишь незначительное отрицательное влияние. С другой стороны, это же самое свойство может привести к уменьшению доходности, когда в цене будут расти ценные бумаги с меньшей долей в общем капитале. Диверсификация крайне важна, но она может как повысить эффективность инвестиций, так и при неправильном подходе снизить ее.

Риски и доходность популярных активов

Три наиболее доступных актива для частных инвесторов – это акции, облигации и паевые инвестиционные фонды (ПИФы). Исследуя их доходность и подверженность рискам, можно заключить, что каждый из этих инструментов испытывает разную степень влияния и ведет себя по-разному.

Акции – самый распространенный актив. Они присутствуют в 9 из 10 инвестиционных портфелей. По данным информационно-аналитического и рейтингового агентства Morningstar, начиная с 1930-х годов, в среднем все акции возвратили своим владельцам более 10% прибыли. Это значительно выше, чем у самых доходных государственных облигаций. Но следует быть осторожными. Если держать большую часть своих активов в акциях компаний одной отрасли, рано или поздно можно столкнуться с серьезными проблемами. Так, например, осенью 2018 г. произошел обвал технологического сектора США, а индекс Dow Jones Industrial Average (DJI) за период с 16 сентября по 16 декабря просел почти на 4500 пунктов (более 15%).

Компенсировать риски владения акциями призваны государственные и корпоративные облигации. Последние более прибыльные, но менее надежные, чем государственные ценные бумаги. Покупая облигации, вы, по сути, даете деньги в долг эмитенту, их выпустившему, который обязуется вернуть их строго в срок, да еще и с процентами. Прибыль с таких ценных бумаг значительно уступает доходности акций и часто едва превышает уровень инфляции. Однако низкая доходность облигаций с лихвой компенсируется их высокой безопасностью. В рейтингах таких агентств, как Moody`s или Standard & Poor`s, вы всегда найдете информацию о самых надежных и самых доходных государственных бумагах.

Паевые инвестиционные фонды – вид инвестиций, объединяющий в себе оптимальное соотношение риска и доходности. Покупка долей в ПИФах имеет смысл для начинающих инвесторов, не имеющих опыта составления собственного инвестиционного портфеля. ПИФ работает как корзина активов, составленная в равной мере из акций и облигаций. Приобретая его часть, инвестор получает выгоду от владения обоими типами активов. К тому же ПИФом управляют профессиональные управляющие трейдеры. Вам не нужно беспокоиться о текущей ситуации на рынке и постоянно мониторить состояние своего портфеля. На рынке представлено множество ПИФов. Вы всегда можете выбрать один из них, который будет соответствовать вашим критериям и соотношению риска и доходности.

Заключение

Величина потенциального дохода от инвестиций всегда пропорциональна возможному риску. Диверсификация портфеля может уравновесить их значения, но уйти от этой зависимости невозможно. Инвестиции, большая часть которых выражена в акциях, имеют высокую ликвидность и более доходны. Между тем капиталовложения в облигации защищают средства инвестора от убытков. Риски – неотъемлемая часть инвестирования. Каждый инвестор должен самостоятельно определить для себя зону комфорта с приемлемым соотношением риска и доходности и на основании этого создавать эффективные инвестиционные портфели.

Автор: Бесхлебнов Никита — инвестор, управляющий, имеет опыт в трейдинге более 8 лет. Обучался в Московской школе управления «Сколково». Создатель алгоритмических программ для трейдинга и инвестиций. Контакты в Telegram @beskhlebnovnikita, канал по торговым алгоритмам @Robot201980.

Источник

Есть ли связь между риском и доходностью?

Автор: Алексей Мартынов · Опубликовано 17.12.2014 · Обновлено 20.06.2015

Считается, что чем больше риск финансового актива, тем больше его доходность. И это подтверждается цифрами. Как видно из таблицы ниже американские акции малой капитализации с 1926 по 2000 год были самыми доходными. Средняя годовая доходность акций была равна 12,4%, и значительно превосходила среднюю доходность облигаций и казначейских векселей. Однако эти акции имели более высокое стандартное отклонение по сравнению с облигациями и казначейскими векселями, что означает больший риск.

Вот как это выглядит на диаграмме.

Из этой диаграммы видно, что чем больше риск, тем больше доходность. Что в принципе логично, если рыночный риск измеряется волатильностью, то есть степенью колебаний цены, то самый волатильный актив будет и самым доходным. Отсюда считается, что доходность напрямую связана с риском, чем больше риск, тем больше доходность финансового актива. Однако это еще не означает, что, беря на себя повышенный риск, вы получите высокую доходность. На самом деле высокий риск сам по себе никак не гарантирует высокий доход.

Вот что пишет в своей книге «Разумный Инвестор» Бенджамин Грэхем по этому поводу:

Старый проверенный принцип гласит: тот, кто не желает рисковать, должен довольствоваться отно­сительно низким уровнем доходности вложенных средств. Именно из этого исходит основная идея ин­вестиционной деятельности: уровень доходности, к которому стремится инвестор, находится в опреде­ленной зависимости от степени риска, который он готов нести. Но мы считаем иначе. Уровень доходно­сти, которого хочет достичь инвестор, должен зависеть от величины умственных усилий, которые он хочет и может приложить для выполнения своих задач.

Минимальную доходность получает пассивный инвес­тор, который заинтересован в безопасности вложенного капитала и, к тому же, не хочет заниматься требую­щими усилий и времени операциями на фондовом рынке. Максимальная доходность будет получена вни­мательным и предприимчивым инвестором, который использует для этого максимум разума и имеющихся у него навыков. Еще в 1965 году был сформулирован такой постулат: «В действительности, во многих случа­ях реальный риск, связанный с приобретением «выгод­ных (недооцененных.—Примеч.ред.) акций», который предполагает возможность получения большой прибы­ли, может быть ниже, чем риск, связанный с приобре­тением обычных облигаций с доходностью около 4,5%».

В этом правиле оказалось больше правды, чем мы сами предполагали, поскольку на протяжении сле­дующих лет даже самые лучшие долгосрочные обли­гации потеряли существенную долю своей рыночной стоимости в связи с ростом процентных ставок.

Таким образом риск и доходность не всегда связаны друг с другом. Практика показывает, что даже низкодоходные активы могут нести в себе риск больше, чем высокодоходные. Для активного инвестора степень риска в большей степени зависит от его компетентности, темперамента и тщательности анализа. Если анализ компании был проведен недостаточно тщательно, то возрастает риск сделать ошибку. Нетерпеливый и эмоциональный инвестор так же рискует больше, так как подвержен панике и эмоциям, что может заставить его продать свои ценные бумаги в неблагоприятное время.

Источник

Соотношение риска и доходности инвестиций

В процессе формирования своего портфеля ценных бумаг каждый инвестор неизбежно сталкивается с таким понятием как соотношение риска и доходности (как для отдельно взятого финансового инструмента входящего в его портфель, так и для всего портфеля в целом). Существует целая портфельная теория, разработанная американским экономистом Гарри Марковицем, направленная на то чтобы включать в свой портфель только те финансовые инструменты, для которых соотношение риска к доходности является оптимальным.

Или, другими словами, теория эффективного портфеля Марковица даёт ответ на вопрос о том, какой уровень доходности является приемлемым (оптимальным) для того уровня риска, который готов взять на себя инвестор.

Давайте, для начала определимся с основными терминами.

Риском называется вероятность того, что инвестиция в определённый финансовый инструмент (или в группу финансовых инструментов – инвестиционный портфель) не только не принесёт желаемого уровня прибыли, но и повлечёт за собой убыток. Уровень риска удобно выражать в процентах от суммы инвестируемого капитала. Так, например, величина риска в 100% говорит о полной потере инвестируемого капитала, а риск в 50% – о потере его половины.

Доходностью называют ту прибыль, которую приносит финансовый инструмент, выбранный в качестве объекта для инвестиций (или весь портфель целиком). Её также обычно выражают в процентах от инвестируемого капитала.

Для того чтобы понять какое соотношение риска и доходности является оптимальным, давайте рассмотрим вот этот график:

Кривая риск/доходность в теории Гарри Марковица

График построен на основе решения задачи по оптимизации инвестиционного портфеля (квадратической оптимизации при линейных ограничениях). Формулировка этой задачи выглядит примерно следующим образом:

Не вникая далее в премудрости высшей математики, давайте проанализируем вышеозначенный график с точки зрения простого инвестора.

Как видите, на нём есть линия красного цвета, обозначенная как граница эффективности. Эта именно та линия, на которой находятся оптимальные значения соотношения риска к доходности анализируемого финансового инструмента. Нижняя её часть соответствует небольшой доходности при таком же относительно небольшом уровне риска, средняя часть – среднему уровню доходности при среднем же риске, верхняя часть – высокому уровню доходности при большом уровне риска.

Нижняя часть границы эффективности содержит значения соотношения риска к доходности, удовлетворяющие консервативных инвесторов, а в верхней её части находятся значения, которые устраивают инвесторов с агрессивными стратегиями инвестирования.

Теперь давайте обратим своё внимание на области находящиеся выше и ниже границы эффективности. Всё множество значений находящееся ниже границы эффективности, представляет собой неоптимальное соотношение риска к доходности, то есть риск здесь относительно велик при сравнительно небольшом уровне доходности.

Вы же не станете инвестировать в акции с доходностью ниже или равной проценту по банковскому депозиту? Ведь акции (даже принадлежащие к категории голубых фишек), это относительно рискованный финансовый инструмент, который может принести как прибыль, так и убыток. А банковский депозит, с учётом того, что вклады физических лиц подлежат программе обязательного страхования, с вероятностью близкой к ста процентам, принесёт пусть небольшую, но всё же прибыль.

На вышеозначенном графике, точка соответствующая инвестициям в банковские депозиты находится на границе эффективности (в нижней её части), а точка соответствующая инвестициям в акции с такой же доходностью, расположена на том же уровне, но значительно правее границы эффективности.

А вот ту область, которая находится выше границы эффективности, можно отнести к миру заоблачных фантазий, поскольку в реальности такие соотношения риска к доходности попросту невозможны. Когда, например, кто-либо предлагает вам инвестировать свои деньги под высочайший процент и с небольшим уровнем риска, то он предлагает невозможное, то есть, по сути, он вас обманывает.

В общем и целом из всего вышесказанного можно извлечь следующие основные выводы:

1. Величина потенциальной доходности финансового инструмента неизбежно зависит от величины связанного с ним риска. Или, иными словами, чем больше доходность, тем больше риск и наоборот;
2. Невозможно получить высокий уровень дохода, не подвергаясь при этом повышенному риску;
3. Портфель инвестора следует составлять из бумаг соотношение риска и доходности которых, соответствует значениям лежащих на границе эффективности.

Источник