Укажите инвестиции наибольшей степени подходят для получения текущего дохода

Тема 9. Инвестирование в ценные бумаги

В целом рынок ценных бумаг предлагают широкий спектр финансовых инструментов для инвесторов с различнымиинвестиционными цепями и склонностью к риску. Хотя в практическом плане поведение инвесторов на рынке ценных бумаг не всегда является рациональным, тем не менее теория управления инвестициями предполагает, что инвесторы вкладывают свои средства в соответствии с одной из следующих инвестиционных целей:

• получение текущего дохода,

• достижение прироста вложенного капитала,

• сочетание первых двух целей.

Получение текущего дохода может восприниматься как самостоятельная инвестиционная цель по созданию (генерации) регулярных потоков денежных доходов в форме процентов или дивидендов от принадлежащих инвестору облигаций и акций для покрытия текущих расходов на потребление.

Достижение прироста вложенного капитала может быть целью инвестора, вкладывающего свободные денежные средства в финансовый актив на более или менее долгосрочный период и рассчитывающего на увеличение указанных средств либо посредством механизма реинвестирования полученных доходов (см. раздел по финансовым вычислениям); либо по причине безусловного роста стоимости актива в долгосрочном периоде безотносительно краткосрочных колебаний рыночных цен.

Очевидным для всех инвесторов является тот факт, что пассивное хранение денег приводит к снижению их покупательной способности по мере роста цен на товары и услуги. Поэтому все без исключения инвесторы, как минимум, преследуют цель защиты капитала от инфляции. Данная цель вряд ли может рассматриваться как самостоятельная, поскольку защита капитала от обесценения является необходимым условием для достижения любой из трех перечисленных выше целей.

Факторами, влияющими на принятие инвестиционных решений, т. е. покупку-продажу финансовых инструментов, будут следующие:

1)степень свободы в использовании суммы денежных средств, предназначенной для инвестирования (насколько велика вероятность того, что эти средства не потребуются для текущего потребления либо для каких-либо других непредвиденных расходов);

3)инвестиционные качества финансового инструмента:

• приносит ли данный финансовый актив текущий доход или он более приемлем для вложения с целью прироста капитала,

• насколько рискованна инвестиция,

• насколько ликвидна инвестиция, т. е. за какое время и с какими материальными потерями можно получить денежный эквивалент данного актива;

4)период времени, на который инвестор готов инвестировать средства;

5)отношение инвестора к риску как вероятности потери части или всей суммы вложенных средств;

б)налоговый режим инвестиций:

• ставка налогообложения доходов индивидуального инвестора,

• условия налогообложения доходов по операциям с данным видом финансовых активов,

• соответствующие меры валютного контроля, в случае с иностранными инвестициями. Рассмотрим соответствие различных видов финансовых активов описанным выше инвестиционным целям. В общих чертах инвестиции, которые больше подходят для получения текущего дохода, это:

• инструменты денежного рынка;

• государственные «доходные облигации» — купонные облигации, выпускаемые государством в рамках системы национальных сбережений для обеспечения инвесторам высокого дохода без прироста капитала;

• купонные облигации крупных корпораций;

• привилегированные акции корпораций;

• акции компаний, проводящих стабильную политику выплаты дивидендов;

• акции фондов «дохода» — акции инвестиционных фондов, проводящих политику распределения на дивиденды полученной от инвестирования активов фонда прибыли.

В число инвестиций, которые в наибольшей степени подходят для прироста капитала, входят:

• облигации корпораций с нулевым купоном;

• акции новых или реорганизуемых компаний, имеющих высокий потенциал роста;

• акции компаний, стабильно демонстрирующих показатели прибыли на одну акцию выше среднего по отрасли уровня;

• акции фондов «роста» — акции инвестиционных фондов, проводящих политику

реинвестирования прибыли, полученной от вложения активов фонда.

Опять-таки в общих чертах в число инвестиций, которые считаются инвестициями с низким риском, входят:

• государственные ценные бумаги;

• инструменты денежного рынка;

• облигации корпораций с высоким кредитным рейтингом;

• акции инвестиционных фондов, вкладывающих средства в инструменты денежного

рынка. Высокорисковые инвестиции включают в себя:

• акции венчурных компаний (как правило, не обращающихся на организованных рынках);

• производные инструменты, такие как фьючерсы и опционы.

В конечном итоге, принимая инвестиционное решение и выбирая объект инвестиций, инвестор должен задать себе два вопроса: могу ли я позволить себе потерять все эти деньги, если инвестиция будет неудачной, и какова вероятность того, что эта инвестиция будет неудачной?

Поскольку нет никакой гарантии, что инвестор получит доход (доходность) в соответствии с его ожиданиями и всегда существует по крайней мере 50% вероятность того, что стоимость инвестиции окажется ниже той, на которую рассчитывает инвестор, то наиболее важным из вышеперечисленных факторов является отношение инвестора к риску — насколько он психологически и материально готов смириться с недополучением прибыли или прямыми убытками. Источники, виды и способы измерения рисков будут подробно описаны в дальнейшем. Однако уже на данном этапе изучения следует понимать, что существуют два основных правила рационального инвестирования:

• чем выше риск, связанный с инвестированием в данный финансовый актив, тем выше доход, который рассчитывает получить инвестор;

• чем больше период, на который инвестируются средства, тем выше доход, который ожидает получить инвестор.

Портфель ценных бумаг может состоять из одной ценной бумаги или их сочетания. Такой портфель может содержать обыкновенные акции, привилегированные акции, краткосрочные бумаги с фиксированным доходом, облигации, необеспеченные обязательства, варранты и даже производные инструменты. Смесь или специализация зависит от представлений инвестора о рынке, степени его приемлемости риска и ожидания дохода.

Портфель может состоять из инвестиции в одну компанию или множество компаний. Инвестиции также могут быть в компании одного сектора или широкого круга отраслей. В идеале портфель должен состоять из ценных бумаг широкого спектра отраслей.

Поскольку с каждой ценной бумагой и с каждой отраслью связаны свои риски, совершенно очевидна попытка распределить риск по портфелю, т. е. диверсифицировать риски.

Предполагается, что инвестор отрицательно относится к риску. Это означает, что инвестор не будет брать на себя неоправданный риск. Диверсификация портфеля снижает риск поскольку, как мы убедимся в дальнейшем, общая сумма рисков по каждой ценной бумаге в портфеле не равна риску по портфелю в целом.

В работе, опубликованной Гарри Марковитцем в 1952 году, была сформулирована современная теория портфеля. Вкратце эта теория утверждает, что максимальный доход от портфеля не должен быть основой для принятия решения, так как максимум дохода означает и максимум риска. Для сведения риска к минимуму портфель нужно диверсифицировать. Уменьшение риска, однако, означает и снижение доходности. Таким образом, при снижении риска доходы от портфеля должны быть оптимизированы. Фактически нужен такой портфель, в котором соотношение риска и дохода было бы оптимальным (приемлемым) для инвестора.

В то время, когда была выдвинута эта теория, основные усилия управляющих фондами были направлены на отбор ценных бумаг. Это означало, что доходность портфеля базировалась на лучшей ценной бумаге, которую управляющий мог выбрать для повышения дохода от портфеля. Риск как фактор определения надежности портфеля не играл особо большой роли в процессе принятия решений.

Для того, чтобы сделать колебание доходов по портфелю маленьким, недостаточно вложить средства в большое количество ценных бумаг- Однако необходимо избегать инвестиций в ценные бумаги, имеющих тесную связь с изменением рыночных цен друг друга. Диверсификация по Марковитцу представляет собой сочетание в портфеле ценных бумаг, имеющих наименьшую корреляцию для того, чтобы сократить риск, не сокращая ожидаемого дохода. В целом, чем меньше корреляция между ценными бумагами, тем меньше степень риска по портфелю. Это действительно так, независимо от риска по ценным бумагам, взятым по отдельности.

Наивный вариант диверсификации — это совет «не класть все яйца в одну корзину». С точки зрения портфельных инвестиций это означает, что одно единственное событие может отрицательно сказаться на всем портфеле. Следовательно, вложение средств в разные ценные бумаги или инвестиции снизит общий риск по портфелю так, что ни одна отдельно взятая инвестиция не окажет на него общего радикального воздействия.

Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет

Источник

15. Из перечисленных ниже укажите инвестиции, которые, как правило, в наибольшей степени подходят для получения текущего дохода (процентов или дивидендов) в рыночной экономике:

I. Акции венчурных компаний; II. Привилегированные акции первоклассных компаний с фиксированным дивидендом; III. Банковские депозиты; IV. Корпоративные облигации с нулевым купоном.

A. I, II, и III; B. II, III и IV ; C. II и III ; D. Все перечисленное.

Семинарское занятие 9 — 10 Тема «Финансовый менеджмент предприятия»

1.Вопросы для обсуждения:

Финансовый механизм (проверка таблицы с семинара )

Направления финансового менеджмента

Структура финансового менеджмента

Задачи финансового менеджмента

Виды финансового плана и их назначение

Структура и логика формирования бюджета предприятия

2. Составить план движения денежных средств по форме:

Поступления (приток денежных средств)

1. От текущей деятельности

2. От инвестиционной деятельности

3. От финансовой деятельности

Расходы ( отток денежных средств)

1. По текущей деятельности

2. По инвестиционной деятельности

3. По финансовой деятельности

Превышение доходов над расходами ( +)

Превышение расходов над доходами (- )

Сальдо по текущей деятельности

Сальдо по инвестиционной деятельности

Сальдо по финансовой деятельности

Выручка от реализации продукции ( без НДС, акцизов и таможенных пошлин

Выручка о прочей реализации( без НДС)

Прочие поступления (средства целевого финансирования)

Затраты на производство реализованной продукции ( без амортизации, налогов, относимых на себестоимость)

Налоги за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия

Источник

Способы инвестирования

Первое, что необходимо сделать желающему вложить деньги — определиться с целями и задачами. Если расчет идет на сохранение средств, подходят одни проекты, для тех. кто желает увеличить количество денег или получать постоянный пассивный доход, придется обратить внимание на иные способы инвестирования.

Поэтому, прежде чем рассматривать конкретные примеры, потребуется разобраться в видах инвестирования и их отличиях. Только после этого, поняв, какой из вариантов лучшим образом отвечает поставленным целям, можно выбирать, куда вложить деньги.

Категории способов инвестирования

Инвестиции разделяются по нескольким основным параметрам:

• объектам вложения;
• срокам инвестирования;
• уровню риска;
• ликвидности.

Объекты инвестиций

Основная классификация, позволяющая определить, во что именно вкладывается конкретный инвестор

• спекулятивные — акции предприятий, валюта и другие объекты, приносящие прибыль при продаже после увеличения стоимости;
• финансовые — инструменты финансового рынка, приносящие прибыль за счет совершения биржевых операций;
• реальные — недвижимость, иные материальные ценности, вложения в бизнес или выкуп авторского права;
• венчурные — инвестиции в потенциально успешные проекты и стартапы.

Каждый вид инвестиций имеет свои особенности и требует совершенно разного подхода.

Срок вложений

Вкладывая деньги, инвестор изначально рассчитывает на определенный срок отдачи. По этому показателю инвестиции разделяются на:

• краткосрочные — с ожиданием результата в течение года;
• среднесрочные — время отдачи 1-5 лет;
• долгосрочные — расчет на получение результата в течение периода от 5 и более лет.

Начинающие инвесторы с небольшими суммами вложений часто выбирают первый вариант — им необходимо быстро вернуть вложенные деньги, чтобы снова инвестировать их в другие проекты. Инвесторы с большим и средним капиталом имеют возможность не ограничиваться одним типом вложений и выбирают несколько вариантов с разными сроками отдачи.

Кроме перечисленных видов есть и аннуитетные инвестиции. Подобный вид вложений позволяет инвестору получать регулярную прибыль, которая может быть фиксированной или зависит от определенных обстоятельств.

Уровень риска и доходность

Эти два понятия взаимосвязаны — чем выше ожидаемый доход по инвестициям, тем выше и риск потерять вложенное. Желательно по возможности распределять средства в проекты, уровень риска которых различается на:

• малый — консервативные вложения в депозиты и ценные бумаги, доход по которым зафиксирован;
• средний — умеренный риск и такой же уровень дохода дают акции, недвижимость, некоторые другие объект;
• большой — агрессивное высокодоходное инвестирование в объекты, стоимость которых во многом зависит от колебаний рынка.

В качестве риска выступает вероятность потери капитала, упущенная выгода, неполучение ожидаемых доходов. Но и возможная прибыль от высокорискованных инвестиций может значительно превышать доход, полученный от консервативных видов.

Ликвидность активов

Очень важный для рынка показатель. Зависит от того, насколько быстро удается реализовать актив. По уровню ликвидности инвестиции делятся на:

• высоколиквидные — востребованные активы с быстрой реализацией, на которые всегда можно найти покупателя, отличаются минимальным уровнем риска;
• низколиквидные — объекты с длительной реализацией и медленным изменением цены, при срочной продаже могут привести к потерям;
• неликвидные — активы с долгой реализацией, стоимость при продаже может быть как меньше, так и больше первоначальной.

К неликвидным активам не обязательно относятся те, которые не принесут прибыль. К примеру, недвижимость класса премиум постепенно растет в цене, но быстро найти покупателя такого объекта с получением прибыли от вложенного, достаточно сложно.

Куда вкладывать деньги

После того, как будут определены цели инвестирования, можно выбирать конкретные объекты. Для частных инвесторов доступны множество вариантов вложений, но некоторые из них следует сразу отбрасывать, если у человека нет соответствующих знаний. Вложения в антиквариат, филателию или какие-то еще более оригинальные способы способны принести выгоду, но только в том случае если человек является действительно специалистом и разбирается в предмете. Иначе деньги будут потрачены зря. Поэтому на первых этапах лучше выбрать то, что проверено временем и доступно каждому, кто желает инвестировать деньги.

Накопительные счета и банковские вклады

Классический метод получения дохода. Банковские вклады — наименее рискованный актив. Депозиты надежны, но их годовая ставка длительное время практически равна или слегка перекрывает уровень инфляции. Потому их можно рассматривать только как способ сохранения, а не приумножения капитала. Если этот показатель, предлагаемый банком, выше, чем в других финансовых учреждениях, следует рассмотреть положение самого банка, возможно за счет привлечения новых вкладчиков он пытается поправить свое положение. Банки второго эшелона могут предлагать повышенные ставки, но в этом случае существует риск санации Центробанка и отзыва лицензии. В этом случае вкладчики получают возврат суммы вкладов, но не более 1,4 миллиона рублей.

Вклады в валюте приносят еще меньший процент, а в европейских банках эти показатели еще ниже. Поэтому такой вид вложений вообще не стоит рассматривать в качестве инвестиции.

Схожий вид вкладов — накопительные счета. В зависимости от условий (суммы вложения, вариантов закрытия счета, возможности забрать деньги) процентная ставка колеблется, но также редко превышает инфляционные процессы. Сейчас накопительные счета предлагают не только банки, но и страховые компании. В каждом случае надо рассматривать конкретную ситуацию.

Недвижимость

Второй по востребованности в России способ инвестирования. Подобные вложения по степени надежности уступают банкам, но способны принести большую прибыль. Однако высокий уровень вхождения в рынок является препятствием для большинства желающих приобрести такие активы.

Удобство таких вложений в том, что они способны приносить пассивный доход в случае передачи жилья в аренду. Второй вариант подходит для краткосрочных инвестиций с высокой отдачей и заключается в покупке квартиры на стадии котлована, и перепродажи объекта после окончания строительства. Однако оба варианта имеют свои минусы.

В первом случае потребуется подготовить квартиру в сдаче: приобрести мебель, бытовую технику, сделать ремонт. После этого необходимо найти арендаторов, а затем и отслеживать как состояние квартиры, так и своевременности платежей. Если арендная плата будет превышать суммы, выплачиваемые по ипотеке, недвижимость может покупаться и при минимальных вложениях в первоначальный взнос за счет банковского кредита. Такой способ хорош тем, что кроме ежемесячного дохода сам актив будет приносить и потенциальную прибыль, постепенно поднимаясь в цене.

Во втором варианте риск заключается в том, что объект не будет достроен, если у компании-застройщика не хватит на это финансовых или материальных ресурсов. Поэтому при таком варианте потребуется тщательная проверка истории застройщика и его бухгалтерской отчетности.

Еще один, пока мало распространенный в России вариант вложения в недвижимость — покупка номера в апарт-отеле. Он подходит для тех, кто не желает брать на себя управление недвижимой собственностью. Апарт-отели работают как гостиницы, управление которыми ведут специализированные компании, а собственниками каждого номера являются частные или юридические лица. Они отвечают за наполняемость номеров, рекламу, ремонт зданий и пр. Инвесторам предлагается несколько программ с определенным процентом доходности.

В последнем случае риски не слишком велики, а доходность превышает уровень депозитов. К тому же апарт-отели строятся в местах с высокой проходимостью и развитой инфраструктурой, как социальной, так и транспортной. Поэтому со временем рост стоимости такого актива обязателен.

Облигации

Облигациями называются выпускаемые компаниями или государством ценные бумаги, по которым эмитент (тот, кто их выпустил) обязуется выплатить через оговоренное время сумму, затраченную инвестором, вместе с определенными процентами. Выпуск облигаций можно сравнить с заимствованием денег под расписку, где облигация и является аналогом такой расписки.

Существует несколько видов облигаций:

• государственные — наиболее безопасные невыплата по обязательствам может наступить только при объявлении дефолта или в других кризисных обстоятельствах;
• муниципальные — выпускаются органами местного самоуправления, средства поступают в местный бюджет;
• корпоративные — облигации коммерческих компаний, условия выпуска зависит от рейтинга и положения предприятия;
• еврооблигации — выпущенные за рубежом ценные бумаги, оплачиваются в евро или долларах и используются как альтернатива банковским валютным вкладам.

Выпускаются обеспеченные и необеспеченные облигации. Первые более надежны, при покупке вторых риски по возврат средств несет инвестор, ему необходимо проверять репутацию и кредитный рейтинг заемщика.

Объем дохода инвестора зависит от купона — величины выплат по облигациям, и изменении стоимости ценной бумаги. Купон выплачивается либо раз в квартал, либо раз в полгода. Если выплаты не производились, сумма купонов накапливается и выдается инвестору при продаже облигации эмитенту.

Сумма, получаемая по купону, привязывается к номинальной стоимости ценной бумаги. Цена облигации после выпуска постепенно изменяется и ее можно продать как дороже, так и дешевле изначальной стоимости. Погашается займ в день, указанный при выпуске.

Облигации привлекательны фиксированным доходом, превышающим прибыль от банковских депозитов. Особой надежность отличаются государственные бумаги и облигации голубых фишек (компаний, входящих в список особо надежных).

Ценные бумаги других эмитентов способны принести большую прибыль, но они и более рисковые. Облигации, приносящие десятки процентов, называются “мусорными” и имеют низкий рейтинг.

Этот способ инвестирования подходит для желающих иметь гарантию возврата вложенных средств и средний доход. Приобрести их можно через открытие брокерского счета или индивидуального инвестиционного счета.

Акции

Инвестиции в ценные бумаги осуществляются для получения дохода выше среднерыночного. Они обладают большей степенью риска, чем облигации или депозиты в банках.

Владельцы акций могут рассчитывать как на их перепродажу при увеличении стоимости, так и на выплату дивидендов. Размер (и возможность получения) зависят от финансового состояния предприятия, из выпустившего и решения собрания акционеров. Собрание может принять решение не выплачивать дивиденды, в этом случае собственник ценных бумаг не получают прибыли за определенный период.

Выпускаются привилегированные и обычные акции. Основная разница между ними в порядке получения дивидендов. Кроме того, обладание акциями позволяет принимать участие в участии в собраниях акционеров.

Акции рассматриваются как один из способов долгосрочного инвестирования, но можно использовать их и для краткосрочных вложений. В последнем случае расчет идет не на получение дивидендов, а на продажу ценных бумаг дороже, чем они были куплены.

ПИФ-ы и ETF

ПИФ-ы (или паевые инвестиционные фонды) — финансовые организации, приобретающие облигации или акции за счет вкладчиков. Каждый из ПИФ-ов составляет разные портфели, в которые отличают по каким-либо параметрам. К примеру, в портфеле могут быть ценные бумаги только голубых фишек или представителей конкретной отрасли.

Доход от участия в ПИФ-ах — один из способов инвестирования с расчетом на доход больше среднего. Это инструмент (в случае с фондами открытого типа) высокой ликвидности, который можно продать в любое время. Продавать паи закрытых фондов можно только по окончании срока инвестирования. Есть и интервальные фонды, чьи паи продаются в периоды, указанные при заключении договора.

Доходность от пая определяется успешностью деятельностью ПИФ-а и выгодностью выбранного портфеля. Заранее определить прибыльность таких инвестиций невозможно.

ETF похожи на ПИФ-ы по способу работы — здесь также можно вложиться в группу компаний или отрасли. Но они более выгодны из-за того, что их комиссия ниже.

Драгоценные металлы

Инвестиции в драгметаллы — не покупка их в реальности, а вложения в “металлические” счета. Покупка реальных слитков, монет или изделий невыгодна, так как требует уплаты НДС и оплаты хранения металла. Обезличенные металлические счета этих недостатков не имеют.

Прибыль от таких вложений зависит от роста стоимости золота, палладия платины, серебра или другого выбранного металла. Со временем их цена неизменно повышается, но точно предугадать, когда и насколько изменится стоимость, достаточно сложно. В качестве краткосрочных инвестиций этот инструмент подходит слабо, но для вложений на длительную перспективу его выгодно иметь в инвестиционном портфеле.

Венчурные фонды и стартапы

Варианты, подходящие для тех. кого интересуют высокорисковые проекты с потенциально такой же высокой прибылью. Можно вложить деньги как в стартап обещающий высокие проценты, так и в фонд, поддерживающих подобные направления. Теоретически такие инвестиции способны приносить 100 и более процентов прибыли. Однако нет никакой гарантии в том, что вложенные деньги не пропадут. По оценкам аналитиков в плюс выходят не более 2-3 из десятка таких проектов.

Есть и иные способы вложения денег, но они или менее доступны для начинающих инвесторов или требуют специальных знаний. А перечисленные методы доступны любому, поэтому в первые инвестпортфели следует включать именно их.

Источник