У каждого предприятия свой индекс

Что такое Индекс РТС, какие акции в него входят и как на нем можно заработать

Индекс фондового рынка – это по сути своей индикатор, отражающий результаты изменения стоимости ценных бумаг в течение торговой сессии. Для российского рынка одним из ключевых является Индекс РТС. По нему определяется состояние нашего рынка. Но не каждый трейдер, особенно начинающий, до конца понимает, что это такое, из чего он состоит и как его можно грамотно использовать для получения дохода. В этой статье — разберемся во всех нюансах.

Что такое Индекс РТС

Индекс РТС, как и Индекс МосБиржи (о нем – расскажем в другой статье) сводный индикатор, который рассчитывается по определенному набору ключевых акций и характеризует состояние российского фондового рынка, то есть выступает для него основным бенчмарком, показывая изменение капитализации предприятий, входящих в базу расчета.

Впервые этот показатель был рассчитан в 1995 году по 30 акциям крупнейших эмитентов биржи РТС (Российская торговая система), тогда еще самостоятельной и на тот момент крупнейшей в стране торговой площадки. Начальное значение индекса в момент начала расчетов было принято за 100 пунктов.

Индекс РТС — по сути своей является расчетной величиной. В отличие от инструментов финансового рынка напрямую купить его нельзя. Однако можно проводить торговые операции с Индексом РТС.

Что же входит в индекс РТС

В Индекс РТС входят публичные российские компании, отличающиеся значительным масштабом бизнеса и высокой динамикой развития, ведущие деятельность в ключевых для страны секторах экономики. Количество их периодически изменяется. Если первый расчет был сделан по 30 компаниям, то потом их количество выросло до 50, а в 2020 года – снова снизилось до 38.

В конце каждого квартала состав индекса пересматривается индексным комитетом. Удельные веса акций, входящих в индекс, разные: наибольшие показатели у топовых компаний – преимущественно «голубых фишек». Остальные получают вес пропорционально своей роли в различных секторах экономики на момент пересмотра состава индекса.

Основные компании, которые имеют наибольший вес, — это Сбербанк (около 12%), «Лукойл» (около 12%) и «Газпром» (около 14%). Также в список входят:

• «Северсталь»;
• X5 Retail Group;
• «Норильский никель»;
• «Магнит»;
• Московская Биржа;
• «Роснефть»;
• «Сургутнефтегаз»;
• «Татнефть»;
• «Аэрофлот»;
• «Яндекс»;
• «Тинькофф Банк».

Условия включения компаний в список таковы, что удельный вес ни одной из них не должен превышать 15 %, а пяти в совокупности — 55 %.

Что касается отраслей, то около 45 % компаний Индекса РТС относятся к сфере газовой и нефтяной промышленности, около 19 % — к финансовому сектору, примерно 17 % — это сфера добычи и обработки металлов. Также представлены в индексе предприятия потребительского сектора, электроэнергетики и телекоммуникаций. Около 2 % приходится на прочие отрасли.

Как рассчитывается индекс

Для расчета Индекса РТС есть формула:

MCn — совокупная капитализация акций в определенный момент времени;

Dn — делитель, рассчитанный на этот момент.

В свою очередь, капитализацию находят по формуле:

MCn = Σ (Pi × Qi × FFi × Wi), где:

Pi — стоимость одной акции, выраженная в долларах США;

Qi — общее число акций определенного типа (у одного эмитента);

FFi — показатель free-float;

Wi — удельный вес акций компании.

Расчет производится по каждой компании, входящей в Индекс РТС, затем результаты суммируются.

Коэффициент FF показывает, сколько акций предприятия находятся в свободном обращении. Например, 0,37 означает, что 37 % выпущенных компанией акций свободно торгуются.

Как купить Индекс РТС

Купить сам индекс РТС невозможно. Но можно торговать через производные инструменты.

1. Фьючерс наИндекс РТС. Купить его можно на Московской бирже. Причем из всех торгуемых там фьючерсов это один из самых популярных и, соответственно, ликвидных инструментов рынка FORTS. При этом у него низкие издержки: биржевой сбор определяется как произведение цены и базовой ставки, равной 0,002 %. Пj состоянию на середину 2020 года есть несколько видов таких контрактов сроком до марта 2021 года. Цена — около 120 тыс. руб. За счет использования гарантийного обеспеченияя стоимость покупки фьючерса на индекс для инвестора будет примерно в 10 раз ниже. Но необходимо учитывать, что маржинальная торговля существенно повышает риски.
2. ETF. Например, биржевой фонд ETF FXRL, торгуемый компанией FinEX на Московской Бирже. Минимальный порог входа — около 40 долларов США. Расчеты производятся в рублях. Дивиденды реинвестируются. Кроме того, фонд можно приобрести на индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), что позволяет получить налоговые льготы.
3. ПИФ. Это внебиржевой инструмент с достаточно низким порогом входа — от 10 тыс. рублей. Тем не менее, комиссия составляет более 5 %, что является высоким значением.

В общем, инвестору есть из чего выбрать. Довольно эффективной стратегией для инвестирования в индекс является покупка фьючерса, но это потребует знаний и опыта работы на срочном рынке и довольно много свободных денежных средств. Более доступны ETF, хотя их привлекательность, в свою очередь, снижает высокая комиссия. Также можно купить по отдельности акции, которые входят в состав Индекса РТС в соответствующих пропорциях. Однако для этого потребуется еще более значительный объем капитала.

Как инвестору пользоваться индексом РТС на практике

В первую очередь индексом пользуются как показателем изменения цены определенных акций, объединенных в одну группу по ряду признаков. Другой способ использовать индекс — инвестировать в него. Как уже было отмечено, для этого можно, например, покупать контракты на срочном рынке. Самый популярный инструмент здесь — фьючерс. Однако необходимо учитывать, что у такого контракта короткий срок: обычно он рассчитан на месяц или квартал.

Еще один вариант — не покупать все акции, входящие в индекс, а ограничиться несколькими компаниями, входящими в топ. Дело в том, что любая акция, входящая в Индекс РТС, уже сама по себе считается в определенном смысле «элитной». Причем не нужно самостоятельно выбирать наиболее ликвидные бумаги. Это уже за инвестора сделала биржа. По сути, это бесплатная информация, которой можно воспользоваться для собственной выгоды.

Заключение

Индекс РТС — это один из основных показателей состояния российского фондового рынка. Рассчитывается по группе акций, которые выбраны по признаку ликвидности и ряду других показателей, в частности free-float. Профессиональные трейдеры следят за динамикой индекса и его составом для анализа настроений рынка и формирования прогнозов дальнейшего движения. Кроме того, в этот индикатор можно инвестировать, если воспользоваться производными инструментами либо покупать отдельные акции, входящие в состав Индекса РТС. Индексное инвестирование позволяет снизить риски за счет формирования сбалансированного портфеля ликвидных бумаг.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

14. Индексы в статистике: методы исчисления, примеры

«Индекс» в переводе с латинского – указатель, показатель.

В статистике под индексом понимается относительная величина, характеризующая соотношение значений определенного показателя во времени, пространстве, а также сравнение фактических данных с планом или другим нормативом.

С помощью индексов можно определить количественные изменения самых различных показателей функционирования народного хозяйства, развития социально-экономических процессов и т.п.

В экономической работе с помощью индексов можно объективно и точно показать изменения в росте или снижении производства, изменения в урожайности, состоянии себестоимости и цен выпускаемой продукции, численности работающих, производительности труда, заработной платы, изменения в цене акций на фондовых рынках (индекс Доу Джонса), сравнительную характеристику изменения погоды за определенный период времени (температуры, влажности, давления) и т.д. и т.п.

Индексы в своей основе представляют разновидность относительных величин, характеризующих средние показатели исследуемых процессов или явлений в социально-экономических и других областях деятельности общества. Однако от средних величин, рассмотрению которых посвящены были предыдущие темы, индексы отличаются тем, что они воплощают в себе, как правило, сводные, обобщающие показатели, т.е. выражают собой некоторое содержание, свойственное всем рассматриваемым явлениям и процессам.

Индексный метод имеет свою терминологию и символы.

Обозначения индексируемых величин:

i – индивидуальный индекс, его вычисляют для одной единицы совокупности;

I – общий (сводный) индекс (он определяется для всех единиц совокупности);

q – количество (объем) какого-либо товара в натуральном выражении;

p – цена единицы товара;

z – себестоимость единицы продукции;

t – затраты времени на производство единицы продукции, трудоемкость;

T – общие затраты времени на производство (tq) или численность рабочих;

pq – стоимость продукции или товарооборот;

zq – издержки производства.

Знак внизу справа означает период, например:

Экономический индекс – это относительная величина, которая характеризует изменение исследуемого явления во времени, в пространстве или по сравнению с некоторым эталоном (планируемым, нормативным уровнем и т.п.).

Если в качестве базы сравнения используется уровень за какой-либо предшествующий период – получают динамический индекс; если же базой является уровень того же явления по другой территории – территориальный индекс.

Индексируемая величина – показатель, изменение которого характеризуется индексом, она содержится в названии самого индекса, например: индекс цен, индекс заработной платы, индекс физического объема продукции и т.д.

Вес индекса – величина, служащая для целей соизмерения индексируемых величин.

Классификация индексов:

• по степени охвата явления индексы бываютиндивидуальные и сводные;
• по виду весов – с постоянными и переменными весами;
• в зависимости от формы построения – агрегатные и сводные;
• по базе сравнения – динамические и территориальные;
• по характеру объема исследования – общие индексы подразделяются наколичественные и качественные;
• по составу явления – постоянного (фиксированного) состава и переменного состава,
• по периоду исчисления – годовые, квартальные, месячные, недельные и т.д.

В экономическом анализе индексы используются не только для сопоставления уровней изучаемого явления, но главным образом для определения экономической значимости причин, объясняющих абсолютное различие сравниваемых уровней.

Экономические индексы позволяют: 1) измерить динамику социально-экономического явления за два и более периодов времени; 2) измерить динамику среднего экономического показателя; 3) измерить соотношение показателей по разным регионам; 4) определить степень влияния изменений значений одних показателей на динамику других; 5) пересчитать значения макроэкономических показателей из фактических цен в сопоставимые.

Методика построения агрегатного индекса предусматривает решение трех вопросов: 1) какая величина будет индексируемой; 2) по какому составу разнородных элементов явления необходимо исчислить индекс; 3) что будет служить весом при расчете индекса.

Правило при выборе индекса

При выборе веса индекса принято руководствоваться следующим правилом: если строится индекс количественного показателя, то веса берутся за базисный период, при построении индекса качественного показателя используются веса отчетного периода.

Расчет индивидуальных индексов

Простейшим показателем, используемым в индексном анализе, является индивидуальный индекс, который характеризует изменение во времени экономических величин, относящихся к одному объекту, например:

– индекс цены определенного продукта (товара), где и цена товара, соответственно в текущем и в базисном периоде

‑ индекс объема одного определенного продукта (товара)

‑ индекс себестоимости единицы отдельного продукта

‑ индекс численности работников и т.д.

Все индивидуальные индексы показывают, каково соотношение между отчетным (со знаком «1») и базисным (со знаком «0») показателями или во сколько раз увеличилась (уменьшилась) индексируемая величина.

Все индивидуальные индексы по сути являются относительными величинами динамики или коэффициентами (темпами) роста (снижения).

Индивидуальные индексы характеризуют изменение отдельных единиц статистической совокупности. Характерной чертой индексов является то, что все они образуют системы взаимосвязанных показателей.

Расчеты индивидуальных индексов просты по своей сущности и выполняются путем вычисления отношения двух индексируемых величин. Индивидуальные индексы могут исчисляться в виде индексного ряда за несколько периодов.

Существуют два способа расчета индивидуальных индексов: цепной и базисный.

При цепном способе расчета за базу отношения принимается индексируемая величина соседнего прошлого периода, в этом случае база расчета в ряду постоянно меняется.

При базисном способе расчета за базу принимается индексируемая величина какого-либо отдельного периода.

Расчет общих индексов

В области экономических явлений наряду с индивидуальными индексами, характеризующими изменения единичных элементов, возникает необходимость расчета сводных относительных величин, обобщающих изменения определенного показателя в сложной совокупности, отдельные элементы которой несопоставимы (в физических единицах) и не могут суммироваться.

Например, нельзя тонны нефти и тонны стали, а также цены на разные товары (мясо, молоко, обувь, одежду и т.п.).

Для обобщения относительного изменения определенного показателя в сложной совокупности рассчитываются общие (сводные ) индексы.

Общий (сводный) индекс – показатель, измеряющий динамику сложного явления, составные части которого непосредственно несоизмеримы в физических единицах.

Например, по данным органов статистики, цены на продовольственные товары в декабре 2018 г. составили 116,1% по отношению к предыдущему месяцу (ноябрю) и 175 % по отношению к декабрю 2017 г.

С помощью общих индексов характеризуется изменение цен на товары, изменение уровня жизни, развитие производства отдельных отраслей и экономики в целом и многое другое.

Индексы могут иметь разный характер.

Одни являются объемными (количественными); другие условно можно назвать качественными: они представляют собой показатели, определяемые на какую-то единицу (цена единицы товара, себестоимость единицы продукции, урожайность с 1 га и т.д.).

В соответствии с этим и индексы можно подразделить на индексы количественных показателей (индекс физического объема производства, индекс продаж акций и т.п.) и качественных (индекс цен, индекс себестоимости, индекс заработной платы и пр.)

Каждый из этих индексов имеет свои особенности, но любой общий индекс может быть исчислен двумя способами: как агрегатный и как средний из индивидуальных.

Рассмотрим оба способа построения (исчисления) общих индексов.

Общий индекс, полученный путем сопоставления итоговых показателей, количественно выражающих сложное явление в отчетном и базисном периодах с помощью соизмерителей, называют агрегатным.

Соизмерители необходимы для перехода от натуральных измерителей, разнородных единиц статистической совокупности к однородным показателям.

При этом в числителе и знаменателе общего индекса изменяется только значение индексируемой величины, а их соизмерители являются постоянными величинами и фиксируются на одном уровне ‑ это необходимо для того, чтобы на величине индекса сказывалось лишь влияние фактора, который определяет изменения индексируемой величины.

Пример. В качестве соизмерителей индексируемых величин выступают тесно связанные с ними экономические показатели: цена, количество, себестоимость единицы продукции или затраты на единицу продукции и др.

При сравнении числителя и знаменателя данной формулы в разности определяется показатель абсолютного прироста.

При сравнении разности числителя и знаменателя индексного отношения получаем показатель, характеризующий прирост суммы в текущем периоде по сравнению с базисным периодом.

Обозначая объем продукции (товаров через q, а цены – через p, можно представить стоимость продукции в базисном периоде как , а в отчетном как . Сопоставляя эти два показателя, получим индекс стоимости (товарооборота).

Который показывает относительное изменение стоимости продукции как за счет изменения цен, так и за счет изменения объема отдельных товаров.

Если же продукцию двух сравниваемых периодов оценить в одних и тех же неизменных ценах, то очевидно, что стоимость продукции двух периодов будет отличаться лишь за счет изменения объема продукции. Поэтому общий индекс, исчисленный как отношение стоимости продукции двух периодов в одних и тех же ценах, называют агрегатный индекс физического объема .

В агрегатном индексе физического объема в качестве соизмерителя различных товаров принимаются цены базисного периода или цены, неизменные в течении ряда лет (такие цены называют также сопоставимыми).

где и ‑ объем продукции различных видов соответственно в базисном и отчетном периодах.

Отметим, что суммы в числителе и знаменателе имеют вполне реальный смысл:

‑ стоимость продукции базисного периода;

‑ стоимость продукции отчетного периода в базисных ценах.

Разность между числителем и знаменателем агрегатного индекса характеризует изменение в абсолютном выражении результативного показателя за счет изменения индексируемой величины.

Пример. Предположим, предприятие выпускает три вида неоднородной продукции. Данные о производстве и цены за два периода приведем в (табл. 14.1).

Таблица 14.1. – Данные о производстве продукции за 2 периода

Товар	Выработано тыс. единиц		Цена за единицу товара, руб.		Стоимость продукции в базисных ценах, тыс. руб.
	Базисный период q0	Отчетный период q1	Базисный период р0	Отчетный период р1	Базисный период q0p0	Отчетный период q1p0
А	80	60	13	16	1040	780
Б	50	30	18	20	900	540
В	40	35	6	8	240	210
ИТОГО	–	–	–	–	2180	1530

Следовательно, общий объем (выпуск) продукции в отчетном периоде по сравнению с базисным составил 70,2% (или снизился на 29,8%).

А в абсолютном выражении за счет уменьшения выпуска стоимость продукции в отчетном периоде снизилась на 650 тыс. руб., вычитаем из числителя знаменатель

Как уже отмечалось, при построении агрегатного индекса фи­зического объема могут использоваться и другие соизмерители. Так, например, если принять в качестве соизмерителей себестои­мость единицы продукции в базисном периоде z₀, то агрегатный индекс физического объема можно записать как:

Разность между числителем и знаменателем покажет, как изменились общие затраты (издержки) на производство в связи с изменением выпуска продукции:ли в качестве соизмерителей принять затраты времени на единицу продукции в базисном периоде, то формула агрегатного индекса физического объема будет иметь вид:

разность будет характеризовать изменение общих затрат времени на производство продукции за счет изменения объема выпуска.

Агрегатный индекс цен. По аналогии с индексом физического объема для определенного набора товаров (продуктов) может быть построен и агрегатный индекс цен (индекс качественного показателя). При этом рассуждения остаются теми же: если нельзя суммировать цены на различные товары, то можно суммировать и сопоставлять стоимости этих товаров.

Однако, сопоставляя два значения стоимости рq, мы должны показать изменение последней лишь за счет изменения цен р, т.е. необходимо устранить влияние изменения количества производи­мой (или реализуемой) в разные периоды продукции q на стоимостный показатель продукции. Для этого один и тот же количест­венный набор продуктов надо оценить в ценах отчетного и базисного периодов и затем сопоставить первую величину со вто­рой. Таким образом, в агрегатном индексе цен индексируемой величиной является, естественно, цена р, а соизмерителем (весами) ‑ количество произведенных (реализованных) товаров q, принятое на уровне базисного или отчётного периода.

Агрегатная формула общего индекса цен была впервые предложена в 1864 г. немецким ученым Э. Ласпейресом. Он предлагал строить агрегатный индекс цен, приняв в качестве весов продукцию базисного периода q₀:

В 1874 г. другой немецкий учёный, Г. Пааше, предложил строить агрегатный индекс цен по продукции текущего периода q₁:

Каждый из этих индексов имеет свои особенности, которым отдается предпочтение в конкретных условиях, использования.

Так, например, индекс Цен Ласпейреса удобен для оперативной (недельной, месячной, квартальной) информации об изменении цен на определенный фиксированный набор товаров, когда пересчет каждый раз на текущий набор (количество) товаров сопряжен с большими затратами, труда и времени.

По формуле Ласпейреса рассчитывают индекс потребительских цен (ИПЦ).

В то же время формуле Пааше отдается предпочтение, когда индекс цен рассматривается в системе с индексом стоимости и индексом физического объема. В этом случае, чтобы обеспечивать взаимосвязь между индексом стоимости и индексом физического объема.

Кроме того, при расчете индекса цен; по формуле Пааше, вычитая из числителя знаменатель, легко определить в абсолютном выражении сумму потерь (или прибыли) за счет изменения цен на продукцию отчетного (текущего) периода.

Рассмотрим расчет агрегатных индексов цен на примере.

Таблица 14.2. – Данные о реализации продукции за 2 периода (цифры условные)

Продукт	Ед. изм	Базисный период		Отчетный период		Стоимость базисного периода, руб		Стоимость отчетного периода, руб
		Про-дано ед. q0	Цена руб p0	Про-дано ед. q1	Цена руб p1	q0p0	q0p1	q1p0	q1p1
Говядина	Кг	1000	25	900	30	25000	30000	22500	27000
Картофель	Кг	3000	2	4000	2,5	6000	7500	8000	10000
Молоко	л	5000	3	6000	3,2	15000	16000	18000	19200
Всего	46000	53500	48500	56200

Чтобы определить, как в среднем изменились цены на все продукты (или какова средняя величина изменения цен), рассчитаем сводный (общий) индекс цен в форме агрегат­ного индекса:

Вывод: т.е. по формуле Ласпейреса цены по всем продуктам выросли в среднем на 16,3%, а по формуле Пааше ‑ на 15,9% .

Расхождение не очень большое (на 0,4), но все же есть. Какому же индексу отдать предпочтение? На таком уровне исследования (по отдельному хозяйству и сово­купности хозяйств) предпочтение следует отдать индексу Пааше, поскольку он показывает реальное изменение стоимости продукции, реализованной в отчетном периоде, за счет изменения цен. В этом индексе числитель ‑ реальная величина, фактическая выручка, полученная от реализации продукции в отчетном периоде, а знаменатель ‑ условная величина, показываю­щая, какой была бы выручка, если бы продукция отчетною периода продавалась по базисным ценам.

Разность между ними, (56200 ‑ 48500 = 7700 руб.), показывает в данном случае, какую прибыль дополнительно получило хозяйство при ре­ализации продукции в отчетном периоде за счет роста цен.

В формуле же индекса цен Ласпейреса в знаменателе содержится реальная выручка (стоимость) от реализации в базисном периоде, а в числителе ‑ условная величина, характеризу­ющая, какой была бы выручка от реализации продукции базисного периода по ценам отчетного периода. Разность практически не представляет интереса, так как эта величина слишком отвлеченная: она показывает, насколько изменилась бы выручка (стоимость) в прошлом (базисном) периоде, если бы базисная про­дукция была реализована по текущим (отчетным) ценам.

Кроме того, при расчете индекса цен по формуле Пааше, легко увязываются изменения трех взаимосвязан­ных показателей: стоимости (выручки), объема реализации и цен. Так, по данным табл. 14.2 индекс стоимости продукции

(или 122,2%), т.е. стоимость продукции (выручка от продажи) в отчетном периоде увеличилась на 22,2%, что составило в абсолютном выражении 10200 руб. (56200 – 46000).

Индекс физического объема реализаций по данным табл. 14.2

В абсолютном выражении увеличение стоимости за счет изменения объема реализации составило 2500 руб. (48500 – 46000)

Таким образом, имеет место увязка индексов (относительного изменения показателей):

А также абсолютных изменений: в нашем примере 10200 = 7700 + 2500,т.е. общее изменение стоимости продукции равно сумме приростов за счет изменения цен и за счет изменения объема.

В начале XX в. американский экономист И. Фишер предложил вместо формул индексов цен Ласпейреса и Пааше использовать среднюю геометрическую из них, т.е. корень квадратный из произ­ведения индексов иен Ласпейреса и Пааше:

(Этот индекс назван им идеальным, поскольку в нем не отдается предпочтение ни продукция базисного периода, ни продукции текущего периода.

Кроме того, этот индекс «обратим» во времени, т.е. если рас­считывать индекс базисного периода к отчетному, он будет равен обратной величине первоначального индекса (т.е. отчетного периода к базисному). Другими словами, перемножение таких, «обратных» индексов дает единицу.

Однако индекс Фишера из-за его формальности и трудности экономической интерпретации используется редко, в основном при территориальных сопоставлениях.

Мы рассмотрели расчет агрегатных индексов физического объ­ема и цен как наиболее типичных представителей агрегатных индексов соответственно для количественных и качественных индек­сируемых показателей.

По аналогии можно записать агрегатные индексы для многих других показателей.

Контрольные задания

1. Понятие о статистических индексах, их классификация.
2. Индивидуальные и общие индексы.
3. Агрегатный индекс как исходная форма индекса.
4. Назовите способы определения сумм экономического эффекта от изменения цен и количества проданных товаров.
5. По данным статистических сборников, СМИ и т.п. исчислите индивидуальные и общие индексы.

Источник