Цель формирования портфеля финансовых инвестиций состоит

Формирование портфеля финансовых инвестиций

Инвестиционный портфель – целенаправленно сформированная совокупность финансовых инструментов, предназначенных для осуществления фин. инвестирования в соответствии с разработанной инвестиционной политикой.

Главной целью формирования инвестиционного портфеля является обеспечение реализации основных направлений политики финансового инвестирования предприятия путем подбора наиболее доходных и безопасных финансовых инструментов.

1) обеспечение высокого уровня формирования инвестиционного дохода в текущем периоде;

2) обеспечение высоких темпов прироста инвестируемого капитала в предстоящей долгосрочной перспективе;

3) обеспечение минимизации уровня инвестиционных рисков, связанных с финансовым инвестированием;

4) обеспечение необходимой ликвидности инвестиционного портфеля;

5) обеспечение максимального эффекта «налогового щита» в процессе финансового инвестирования.

Перечисленные конкретные цели формирования инвестиционного портфеля в значительной степени являются альтернативными и зависят от целей финансового инвестирования.

Рассмотрим современные подходы к типизации инвестиционных портфелей предприятия, обеспечивающих реализацию конкретных форм его политики финансового инвестирования. Такая типизация проводится по следующим основным признакам:

1. По целям формирования инвестиционного дохода различают два основных типа инвестиционного портфеля — портфель дохода и портфель роста.

Портфель дохода – максимизация текущей прибыли;

Портфель роста – максимизация прироста капитала в долгосрочной перспективе.

2. По уровню принимаемых рисков различают три основных типа инвестиционного портфеля:

1) агрессивный (спекулятивный) портфель;

2) умеренный (компромиссный) портфель;

3) консервативный портфель.

Такая типизация портфелей основана на дифференциации уровня инвестиционного риска (а соответственно и уровня инвестиционной прибыли), на который согласен идти конкретный инвестор в процессе финансового инвестирования.

3. По уровню ликвидности выделяют три основных типа инвестиционного портфеля:

1) высоколиквидный портфель,

2) среднеликвидный портфель,

3) низколиквидный портфель.

4. По инвестиционному периоду различают:

1) краткосрочный портфель (до одного года)

2) долгосроч­ный портфель (более одного года).

5. По условиям налогообложения инвестиционного дохода выделяют два типа инвестиционного портфеля:

1) налогооблагаемый портфель состоит из финансовых инструментов инвестирования, доход по которым подлежит налогообложению на общих основаниях в соответствии с действующей в стране налоговой системой.

2) портфель свободный от налогообложения состоит из таких финансовых инструментов инвестирования, доход по которым налогами не облагается.

6. По признаку первичности формирования, различают:

2) реструктурированный портфель.

7. По стабильности структуры основных видов финансовых инструментов инвестирования их портфель дифференцируется в разрезе двух типов:

1) портфель с фиксированной структурой активов характеризует такой его тип, при котором удельные веса основных видов финансовых инструментов инвестирования (акций, облигаций, депозитных вкладов и т.п.) остаются неизменными в течении продолжительного периода времени.

2) портфель с гибкой структурой активов характеризует такой его тип, при котором удельные веса основных видов финансовых инструментов инвестирования являются подвижными и изменяются под воздействием факторов внешней среды (их влияния на формирование уровня доходности, риска и ликвидности) или целей осуществления финансовых инвестиций.

8. По специализации основных видов финансовых инструментов инвестирования различаю:

1) портфель акций;

2) портфель облигаций;

3) портфель векселей и т.д.

9. По числу стратегических целей формирования выделяют:

1) моноцелевой портфель характеризует такой его тип, при котором все входящие в его состав финансовые инструменты инвестирования отобраны по критерию решения одной из стратегических целей его формирования.

2) полицелевой (комбинированный) портфель предусматривает возможности одновременного решения ряда стратегических целей его формирования.

Подходы к формированию портфеля финансовых инвестиций

Традиционный подход предусматривает:

1) использование инструментариев технического и фундаментального анализа;

2) широкую отраслевую диверсификацию;

3) решение стратегических задач формирования портфеля;

К недостаткам данного подхода относятся:

1) не обеспечивается эффективная взаимосвязь между отдельными фин. инструментами в процессе их подбора;

2) риск не дифференцируется на систематический и несистематический.

Современная портфельная теория основана на статистических методах и позволяет:

1) оптимизировать портфель по критериям ожидаемой доходности и риска;

2) учитывать корреляцию между показателями доходности и риска фин. инструментов.

В качестве примеров методов, используемых при формировании портфеля в соответствии с современной портфельной теорией, можно назвать определение среднеквадратичного отклонения доходности отдельных фин. инструментов; определение ковариации и корреляции, измеряющих характер взаимосвязи между фин. инструментами; расчет коэффициента «β», измеряющего систематический риск фин. инструментов.

Этапы формирования портфеля фин. инвестиций предприятия (на основе современной портфельной теории)

1. Выбор портфельной стратегии и типа формируемого портфеля (результат — полная идентификация инвестиционного портфеля по основным признакам типизации).

2. Оценка инвестиционных качеств фин. инструментов инвестирования по показателям уровня доходности, риска и взаимной ковариации (результат — определение перечня соответствующих портфелю фин. инструментов).

3. Отбор фин. инструментов в формируемый инвестиционный портфель с учетом их влияния на параметры доходности и риска (результат — определение видовой структуры портфеля и его стартового состава).

4. Оптимизация портфеля (результат — достижение минимального уровня риска при заданной ожидаемой доходности).

5. Оценка основных параметров сформированного инвестиционного портфеля (результат — минимизация отклонения стартовых характеристик портфеля от целевых параметров его формирования).

Анализируя любой инвестиционный инструмент или инвестиционный портфель, финансовый менеджер прежде всего должен оценить уровень связанного с ним риска и только потом определять, достаточна ли ожидаемая доходность для компенсации этого риска.

Риск – это степень неопределенности результата, точнее – вариация (разброс) ожидаемых значений доходности вокруг ее средней величины (математического ожидания). Под математическим ожиданием понимается среднеарифметическая из всех прогнозируемых значений доходности, взвешенная по вероятности достижения ею этих значений.

Диверсификация портфеля — это формирование инвестиционного портфеля из широкого круга ценных бумаг с целью избежания серьезных потерь, в случае падения цен одной или нескольких ценных бумаг.

Диверсификация финансовых инструментов инвестирования, обеспечиваемая выбором их видов с отрицательной взаимной корреляцией, позволяет уменьшить уровень несистематического риска портфеля, а соответственно и общий уровень портфельного риска. Чем выше количество финансовых инструментов с отрицательной взаимной корреляцией, включенных в портфель, тем ниже при неизмененном уровне инвестиционного дохода будет уровень портфельного риска.

При этом диверсификация позволяет уменьшить только несистематический риск инвестиционного портфеля — систематический риск диверсификацией не устраняется (его можно только возместить соответствующей премией за риск).

Процентное снижение несистематического риска в зависимости от количества акций в портфеле представлено таблице.

Акции 1 компании	Акции 15 компаний	Акции 30 компаний	Акции 60 компаний	Фондовый рынок в целом
Снижение риска	0%	82%	86%	88%	100%

Оптимальное, с точки зрения комбинации затрат на диверсификацию и эффекта от нее, сокращение риска достижимо, если в портфеле 10-15 видов ценных бумаг.

Отрицательные результаты излишней диверсификации:

· невозможность качественного портфельного управления;

· покупка недостаточно надежных, доходных, ликвидных ценных бумаг;

· рост издержек, связанных с поиском ценных бумаг;

· высокие издержки при покупке небольших партий ценных бумаг и т.д.

Источник

26. Цели формирования инвестиционного портфеля. Характеристика

26. Цели формирования инвестиционного портфеля. Характеристика

При формировании любого инвестиционного портфеля инвестор преследует такие цели, как:

1) достижение высокого уровня доходности;

2) прирост капитала;

3) уменьшение инвестиционных рисков;

4) ликвидность инвестированных средств на приемлемом для инвестора уровне.

Достижение высокого уровня доходности предполагает получение регулярного дохода в текущем периоде.

Заранее устанавливается периодичность поступлений.

Это могут быть выплаты процентов по банковским депозитным вкладам, планируемые доходы от эксплуатации объектов реального инвестирования, дивидеды и проценты соответственно по акциям и облигациям.

Получение текущего дохода влияет на платежеспособность предприятия и учитывается при планировании денежных потоков.

Это основная цель при формировании инвестиционного портфеля, особенно в ситуации краткосрочного размещения средств.

Прирост капитала обеспечивается при инвестировании средств в объекты, которые характеризуются увеличением их стоимости во времени.

Это справедливо для акций молодых компаний-эмитентов, по мере расширения деятельности которых ожидается определенный рост цен на их акции, а также для объектов недвижимости и др.

Как и в общем случае при осуществлении инвестиционной деятельности, так и при формировании инвестиционного портфеля инвестор нацелен на получение прибыли (дохода), действуя при этом в рамках приемлемого для него риска.

Доход же может быть получен не только в форме текущих выплат или прибыли от реализации инвестиционных проектов, но и в виде прироста стоимости приобретаемых активов.

Уменьшение инвестиционных рисков, или безопасность инвестиций, означает независимость инвестиций от нестабильности на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода.

Достичь указанной цели позволяет подбор объектов, которые обеспечат возврат капитала и получение дохода запланированного уровня.

Однако минимизация рисков не всегда позволяет полностью устранить вероятность негативных последствий, а лишь способствует достижению их допустимого уровня при обеспечении требуемой инвестором доходности.

Обеспечение достаточной ликвидности инвестируемых средств предполагает возможность быстрого и без больших потерь в стоимости обращения инвестиций в наличные деньги, или возможность их быстрой реализации.

Эта цель не обязательно связана с предыдущими целями, она наиболее достижима при размещении средств в финансовые активы, пользующиеся устойчивым спросом на фондовом рынке.

Ни одна из инвестиционных ценностей не обладает перечисленными выше свойствами в совокупности, что обусловливает альтернативность названных целей формирования инвестиционного портфеля.

В мировой практике безопасными являются долговые обязательства правительства, однако доход по ним редко превышает среднерыночный уровень.

Ценные бумаги прочих эмитентов, реальные инвестиционные проекты способны принести инвестору больший доход (как текущий, так и будущий), но существует повышенный риск с точки зрения возврата средств и получения дохода.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.

Продолжение на ЛитРес

Читайте также

Коэффициент бета: рискованность инвестиционного портфеля

Коэффициент бета: рискованность инвестиционного портфеля Рыночный курс акций, например компании IBM, колеблется ежедневно на всех фондовых биржах мира. Такая неустойчивость порождает риск. Распределение исходов в ретроспективе отображает уровень риска в графической

25. Формирование инвестиционного портфеля

25. Формирование инвестиционного портфеля Постоянно сталкиваясь с ситуацией выбора в процессе инвестиционной деятельности, инвестор должен достичь поставленных перед собой целей. При размещении средств выбираются несколько объектов инвестирования, составляя

48. Снижение инвестиционного риска. Общая характеристика

48. Снижение инвестиционного риска. Общая характеристика Понимание природы инвестиционного риска и его количественная оценка не всегда позволяют эффективно управлять долгосрочными инвестициями. На первом месте стоят способы и методы непосредственного воздействия на

Пример хорошо сбалансированного, диверсифицированного инвестиционного портфеля

Пример хорошо сбалансированного, диверсифицированного инвестиционного портфеля В широко диверсифицированном портфеле должны быть представлены не коррелирующие между собой сегменты инвестиционного рынка, т. е. те, рост и падение цен в которых обычно не происходят

3.3. Отбор и сравнение проектов инвестором, формирование инвестиционного портфеля

3.3. Отбор и сравнение проектов инвестором, формирование инвестиционного портфеля 3.3.1. Выбор проектов Выбор проектов для реализации может осуществляться разными субъектами. Это могут быть:? специализированный инвестор (частный или профессиональный инвестор, финансовый

3.3.2. Формирование инвестиционного портфеля

3.3.2. Формирование инвестиционного портфеля Каждый инвестор, вкладывающий более чем в один проект, формирует портфель проектов (инвестиций) и старается сделать его сбалансированным. Важно сформировать качественный инвестиционный портфель и распределить инвестиции с

Этапы формирования портфеля ценных бумаг

Этапы формирования портфеля ценных бумаг Деньги, потерянные на краткосрочных спекуляциях, много меньше огромных сумм, утраченных при инвестициях. Долгосрочные инвесторы – самые азартные игроки: сделав ставку, они зачастую ждут до момента, пока не потеряют все. Адам

Статья 11. Выбор инвестиционного портфеля (управляющей компании), перевод средств пенсионных накоплений в негосударственный пенсионный фонд

Статья 11. Выбор инвестиционного портфеля (управляющей компании), перевод средств пенсионных накоплений в негосударственный пенсионный фонд 1. Застрахованные лица вправе выбрать инвестиционный портфель (управляющую компанию) либо перевести средства пенсионных

ЛЕКЦИЯ № 7. Формирование и классификация инвестиционного портфеля

ЛЕКЦИЯ № 7. Формирование и классификация инвестиционного портфеля Постоянно сталкиваясь с ситуацией выбора в процессе инвестиционной деятельности, инвестор должен достичь поставленных перед собой целей. При размещении средств выбираются несколько объектов

43. Характеристика инвестиционного процесса

43. Характеристика инвестиционного процесса В формах государственного статистического наблюдения и бухгалтерских документах производится раздельный учет долгосрочных и краткосрочных финансовых инвестиций.Для характеристики инвестиционного процесса более точной и

64. Снижение инвестиционного риска. Общая характеристика

64. Снижение инвестиционного риска. Общая характеристика Количественная оценка инвестиционного риска не всегда позволяет эффективно управлять долгосрочными инвестициями. Важное значение приобретают способы и методы непосредственного воздействия на уровень риска,

2 Характеристика инвестиционного климата в России

2 Характеристика инвестиционного климата в России 2.1 Факторы, определяющие инвестиционный климат Понятие «инвестиционный климат» отражает степень благоприятности ситуации, складывающейся в той или иной стране (регионе, отрасли) по отношению к инвестициям, которые

Стиль формирования звездообразного портфеля: ARM и Apple

Стиль формирования звездообразного портфеля: ARM и Apple Компания Advanced RISC Machines (ARM), поставщик интеллектуальной собственности для производителей процессоров, разрабатывает полупроводниковые чипы и обладает особенно сильной рыночной позицией в сфере производства

Стиль формирования паутинообразного портфеля: Ford, Toyota и Honda

Стиль формирования паутинообразного портфеля: Ford, Toyota и Honda Ранее в этой главе мы объяснили совместные действия компаний Toyota и Honda, сославшись на их исторически сложившиеся традиции. Обе фирмы всегда опирались на своих поставщиков и, в свою очередь, были готовы поддержать

Привычки фирм с паутинообразным стилем формирования портфеля

Привычки фирм с паутинообразным стилем формирования портфеля У фирмы с таким стилем характерная манера работы с партнерами. Как и фирма со звездообразным стилем, в каждом альянсе она ищет совместимость и взаимодополняемость. Обе фирмы получают преимущество сети

Источник