Точный дисконтированный период окупаемости dpbp

Для того чтобы понять, насколько выгодна та или иная инвестиция, нужно знать, как быстро начнут поступать первые дивиденды. Но как произвести этот расчет? Для этого в экономике предусмотрена специальная система, включающая в себя два пункта:

— Окупаемость инвестиций. Особый порядок действий, включающий в себя определенные формулы. Он позволяет узнать. Как быстро начнут появляться доходы от инвестированных средств.

— Дисконтированная окупаемость инвестиций. Более сложный вариант, включающий в свой расчет, помимо данных, из первого варианта еще и нестабильность валюты.

Теперь о каждом из расчетов подробнее.

Простой расчет окупаемости

Простой расчет плох тем, что не может предусмотреть все детали. В его формулу не включаются инфляционные процессы.

Это значит, что со времени вклада покупательная способность денег может упасть. В таком случае, даже если сумма выхода. Будет больше, чем сумма вклада, инвестор все равно окажется в минусах.

Простой расчет необходим для того, чтобы сделать предварительную оценку. Он не является ступенью перед инвестированием. Он дает инвестору понять, что дисконтный расчет стоит производить.

Как произвести расчет

Для того, чтобы рассчитать простую окупаемость нужно прибегнуть к этой формуле:

В этой формуле:

PP — искомая величина, т. е. простой расчет окупаемости.
KO – общий поток денег. Это сумма всех вложений в инвестицию. За весь период инвестирования
CFcr – величина, отражающая стабильные дивиденды. Она возможна только после того, как процесс, предприятие или же производство, начнет работать стабильно, по намеченному плану.

Дисконтированный расчет периода окупаемости DBPP

Как уже было сказано, основное отличием дисконтированного расчета, от обычного является то, что при расчете учитывается непостоянная стоимость денег. Этот способ лучше всего использовать по следующим причинам:

Ненадежность национальной валюты. В условиях современной экономики этот фактор практически постоянен, а значит, пользоваться обычным расчетом – подвергать свои накопления риску.
Повсеместное использование. В большинстве случаев инвесторы пользуются именно этим способом. Плюс от такой массовости в том, что будет возможность сравнить свои результаты с результатами коллег или конкурентов.
Более точный результат. При дисконтном расчете показания намного надежнее. Это делает риск для инвестора минимальным. Обычный порядок таким пунктом похвастаться не может. Ведь валюта может подешеветь в несколько раз. Это значит что инвестор не только ничего не получит, но и окажется в долгах.
Наглядность. Делая расчеты этим способом, удается сделать определенные прогнозы, и понять, какова будет покупательная способность денег, на момент их получения.

Единственным минусом, присущим дисконтированному варианту, является то, что произвести такой расчет сложнее. Но результат окупает работу.

Говоря о дисконтированном расчетном периоде окупаемости инвестиций, нельзя не затронуть такой важный термин как, коэффициент дисконтирования.

Если говорить простыми словами, коэффициент дисконтирования – это такая ставка, которая позволяет перевести будущий доход в единую, независимую величину.

Для того, чтобы рассчитать, этот показатель, необходимо воспользоваться следующей формулой:

E — норма дисконтирования. Этот показатель может быть как одинаковым, так и различным, на каждом этапе инвестирования.

Теперь можно переходить к изучению формулы дисконтированного расчета.

Формула

Формула дисконтированного срока окупаемости:

Хоть в дисконтированном, хоть в простом расчетах, есть два варианта вычисления:

Большинство инвесторов останавливаются на втором варианте. Этому несколько причин.

Во-первых, так расчеты производить намного быстрее и легче. А во-вторых, такая программа есть у каждого владельца компьютера. Ведь рассчитать такой процесс можно на обычном Exel.

Примеры простого расчета

Пример 1

Предположим, что планируется открыть предприятие по выпуску одноразовой посуды. Общая сумма инвестиций, которая охватывает все затраты, и время до включения предприятия в оптимальный режим, составляет двенадцать миллионов.

Далее, завод начинает работать стабильно и приносит доход. Его месячное значение составляет 100 000 рублей. Таким образом, доход, полученный за год равен 1 200 000. Теперь, для того, чтобы найти расчетное время окупаемости, воспользуемся формулой:

PP=12 000 000/1 200 000=10. Получается, что, для того, чтобы проект окупился, понадобится десять лет. Однако это самый простой вариант. В нем не учтены многие нюансы. Чтобы приблизительно понять, как обстоят дела на самом деле, обратимся, к примеру, номер два.

Пример 2

Год	1	2	3	4	5	6	7
Вложения	5000	3000
Прибыль	2000	3000	40000	5000	5500	6000
Убытки	1000	1500	2000	2500	3000	3500
Входящие потоки денег	-5000	-2000	1500	2000	2500	2500	2500
накопление	-5000	-7000	-5500	-3500	-1000	1500	4000

Примером служит то же самое предприятие. Но теперь каждый этап прописан в таблице. После ее анализа становится ясно, что срок окупаемости находится в столбце шести лет. Именно там, накопления переходят границу и становятся положительными. Итог, для того чтобы окупить инвестиции и получить выгоду, понадобится шесть лет.

Этот пример более сложен, но в нем по-прежнему не учтена инфляция. Вот как будет выглядеть дисконтированный расчет.

Пример дисконтированного расчета

Суть этого расчета в том, что, к первоначальным данным о заводе добавляется ставка десять процентов. Это значит, что каждый год, деньги будут дешеветь на десять процентов.

Получается, что ежегодный доход с каждым годом будет становиться все меньше. В итоге, десяти лет не хватит для того, чтобы проект окупился. К примеру, из 12 000 000 вернулись только десять.

Если это произошло, нужно досчитать. Недостачу, то есть два миллиона, нужно разделить на доход, получаемый в 11 году. К примеру, он составляет 1 000 000. 2 000 000 / 1 000 000 = 2 года.

Из этих расчетов следует, что инвестиция окупится только через одиннадцать лет, в то время как доход от нее появится на двенадцатый год.

Источник

Дисконтируемый период окупаемости (DPP) инвестиционного проекта – что это и как рассчитать

Как рассчитать DPP

В статье мы расскажем, как и с помощью каких формул можно рассчитать DPP. Читателям доступна для скачивания таблица Excel с готовыми формулами и примерами расчетов.

Инвестиционный анализ проводится с использованием определенных инструментов. Особенно важным из них считается тот, что точно определяет дисконтированный срок окупаемости.

В статье рассказывается о роли временных характеристик объектов финансирования и способах их оценки. От срока оборота инвестиций зависит решение, стоит ли вкладывать деньги в дело.

Что такое дисконтированный срок окупаемости (DPP)

О том, что собой представляет период окупаемости инвестиционного проекта, понятно из самого названия указанного экономического термина. Простыми словами — это время, за которое вложенные средства должны совершить оборот.

Вычисление требуемого параметра осуществляется по формуле:

PP – период возврата инвестиции;
CI – суммарный объем денежных потоков по проекту;
MP – среднегодовая сумма поступления денежных средств после достижения плановой производительности.

Применение метода допустимо при «коротких» вложениях. Другие условия относительной достоверности результатов вычисления:

разовое вложение средств до начала реализации проекта;
равномерность извлечения доходов от бизнеса.

В совокупности, то и другое встречается на практике крайне редко. Чаще интенсивность вложений (инвестиций) выше на старте, а отдача, напротив, больше в конце. Но есть и другие факторы, влияющие на точность расчетов.

Инфляционное изменение стоимости денег во времени, а также всеобщее правило обязательной прибыльной оборачиваемости капитала, задают необходимость усложнения формулы.

Дисконтированное значение срока окупаемости требует использования в системе оценки механизма приведения к актуальному уровню покупательной способности.

Величина DPP (Discounted Pay-Back Period) означает, что это такое время, за которое вернутся вложенные средства с учетом инфляции. Ей соответствует сумма дисконтированной прибыли, определяемая по формуле:

DP – дисконтированная прибыль за весь срок инвестирования;
i – номер периода поступления прибыли в месяцах или годах;
N – продолжительность инвестирования до начала окупаемости в тех же временных рамках;
IF – объем входящего денежного потока за временной промежуток под номером i, включая сумму чистой прибыли и амортизации;
R – коэффициент дисконтирования, называемый барьерной ставкой.

Величина R является расчетной:

R – коэффициент дисконтирования;
P – минимальная норма прибыли, привлекательная для инвестора;
N – продолжительность инвестиционного периода до момента окупаемости.

Точность результата базируется на предположении, что в течение каждого периода реализации проекта, макроэкономические условия стабильны. Иными словами, за год (или месяц) инфляция и другие факторы, влияющие на покупательную способность денежной единицы, существенно не меняются.

Очевидно, что при равных условиях, DP должна превышать сумму начальных вложений. Чтобы «отбить» дисконтированные первоначальные инвестиционные затраты в проект, потребуется больше времени, чем для окупаемости вложений без поправки на инфляцию и недополученную прибыль.

Важно видеть связь между дисконтированной прибылью и чистой приведенной стоимостью:

NPV – чистая приведенная стоимость проекта;
DP – дисконтированная прибыль за весь период инвестирования;
I 0– исходная инвестиция в нулевом периоде (перед началом реализации проекта).

Формула расчета дисконтированной прибыли предполагает многократное выполнение аналогичных математических действий с последующим суммированием полученных результатов. Напрашивается вывод, что легче составить аналитическую таблицу в Экселе и с ее помощью производить вычисления.

Для нахождения продолжительности периода окупаемости можно использовать графический или умозрительный метод (с некоторым приближением, допустимым в данной ситуации), особенно если экономист слабо владеет алгеброй. Реализовать оба способа тоже позволяет программа Excel.

Как рассчитывается показатель: формула с разъяснениями

Формула дисконтированной прибыли за весь период окупаемости инвестиции DPP, приведенная выше, предполагает, что ее величина рассчитывается за каждый период по отдельности, а затем данные суммируются. Операции эти трудоемки, особенно при большом количестве эпизодов финансирования.

Есть смысл их автоматизировать, пользуясь доступным инструментом. Для достижения поставленных целей нужно составить аналитическую таблицу оценки эффективности инвестиций в Excel или использовать онлайн-калькулятор.

Пример расчета DPP

Рассмотрим упрощенный пример со следующими исходными данными: в проект вложена сумма 2,2 млн руб. Предполагается, что он ежегодно будет приносить доход тремя траншами: 1 млн руб., 2,5 млн руб. и 4 млн руб.

Коэффициент дисконтирования R принят по ставке 11%.

Размер дохода DP производим в таблице:

Номер периода i	Доход, млн руб.	Дисконтированный доход по формуле	Сумма дисконтированного дохода, млн руб.
1	1	= 1 /	0,90
2	2,5	= 2,5 /	1,62
3	4	= 4 /	2,19
Итого, млн руб.			4,71

Расчет дисконтированного срока окупаемости производится, исходя из среднегодовой суммы входящего денежного потока, полученного в результате предыдущих операций.

DP СГ– среднегодовой входящий денежный поток;
i – номер периода финансирования;
DPi – сумма входящего денежного потока под номером i;
N – количество входящих инвестиционных траншей.

Пользуясь формулой, приведенной в самом начале статьи, можно получить приблизительную продолжительность окупаемости проекта:

Что приблизительно составляет 1 год и 5 месяцев. За этот период инвестор вернет вложенные средства с учетом дисконтирования.

У данного метода наряду с достоинством, выраженным простотой расчетов, есть и недостаток – невысокая точность.

Большую наглядность демонстрирует график самоокупаемости инвестиции, который можно построить в Excel.

Скачать файл Excel с формулами

Для начала формируется таблица с количеством периодов и входящих денежных потоков. При этом доходы суммируются накопительным итогом:

Номер периода i	Доход, млн руб.	Сумма дисконтированного дохода, млн руб.	Итоговый доход на каждый период
1	1	0,90	0,90
2	2,5	1,62	2,52
3	4	2,19	4,71

Выбрав линейный тип диаграммы и проведя горизонталь, соответствующую сумме инвестиции, можно найти дисконтированный срок окупаемости. Ему будет соответствовать точка на временной оси, соответствующая пересечению двух линий.

График демонстрирует, что возврат вложенных средств, определенный графическим способом, произойдет несколько позже – через 1 год и 7 месяцев. Этот прогноз сравнительно пессимистичен, но, его уже можно считать реальным.

Отличия между дисконтированным и простым сроком окупаемости

У дисконтированного и простого методов вычисления срока окупаемости инвестиций есть общая черта: оба дают весьма приблизительные результаты. Разница между ними в подходах к учету инфляционных и прочих макроэкономических факторов, действующих тем сильнее, чем дольше период реализации проекта.

Долговременные финансовые вложения характеризуются высокими рисками, связанными с возможностью возникновения труднопредсказуемых обстоятельств. «Короткие» инвестиции в этом смысле предпочтительнее, что подтверждается мировой и отечественной практикой.

Вложения с дальней перспективой могут обернуться намного большей выгодой. Именно для них дисконтированный показатель дает более реалистичную оценку периода окупаемости.

Преимущества и недостатки показателя ДСО

В своих бизнес-планах авторы стартапов и других венчурных проектов предпочитают использовать упрощенный метод расчета срока окупаемости. Причины две:

Во-первых, вычисление PP нагляднее. Финансист видит требуемую для реализации сумму, деленную на среднегодовой денежный поток, и полагает, что капитал обернется за вычисленное время.
Во-вторых, простой метод дает более оптимистичный результат. Дисконтирование предполагает более долгую окупаемость.

При оценке перспектив «длинных» вложений используется многосторонний анализ, предполагающий мультифакторность. Изучаются различные обстоятельства, включая налоговый климат, политическую стабильность, стоимость трудовых, сырьевых и энергетических ресурсов. Существуют специальные географические карты инвестиций, на которых цветом обозначены государства по степени их привлекательности для иностранного капитала.

В ряду важных критериев, влияющих на выбор объекта финансовых вложений, срок окупаемости занимает важное, но не всегда главенствующее место.

Главным достоинством дисконтируемого показателя является его высокая точность. Но она далеко не всегда подтверждается на практике во время реализации проекта.

Источник