Темпы роста инвестиций сша

WSJ: Темпы роста экономики США замедлились в 2019 году

ВАШИНГТОН, 31 января (Dow Jones). Экономика США вошла в 2020 год довольно уверенно, и ее темпы примерно соответствуют 2%, то есть уровню, который наблюдался в течение большей части десятилетнего периода восстановления.

Согласно представленным в четверг данным Министерства торговли США, ВВП страны, наиболее широкий индикатор произведенных товаров и услуг, в 2019 году вырос на 2,3% по сравнению с предыдущим годом. В 4-м квартале экономика страны с учетом коррекции на сезонные колебания и инфляцию увеличились на 2,1% годовых.

Рост на 2,3% по сравнению с предыдущим годом является самым слабым с 2016 года, но соответствует среднему уровню текущего периода роста, который начался в середине 2009 года.

В прошлом году экономика США пострадала от торговой войны с Китаем и замедления роста мировой экономики, но в то же время сильный рынок труда, стимулирующий расходы потребителей и обеспечивающий позитивные настроения, оказывал поддержку экономике страны.

Многие экономисты ожидают, что темпы роста экономики США в 2020 году будут оставаться примерно такими же, учитывая заключенное недавно соглашение между США и Китаем, прогнозы восстановления роста мировой экономики, низкие процентные ставки и позитивные настроения потребителей.

Несмотря на негативное влияние торговой войны на капиталовложения компаний, «потребительская активность довольно сильна», отмечает Брайан Култон, главный экономист Fitch Ratings.

Рост экономики в прошлом квартале отражает поддержку со стороны торговли, так как экспорт вырос, а импорт резко сократился из-за замедления расходов домохозяйств и повышения пошлин на импорт китайских товаров.

Расходы потребителей США в 4-м квартале выросли на 1,8% годовых после повышения на 3,2% в предыдущем квартале, а капиталовложения компаний упали третий квартал подряд.

«Общая картина, как и рост экономики в целом, были сильными, но за ними маскировалась некоторая слабость» внутреннего спроса, отметил Джереми Шварц, экономист Credit Suisse, имея в виду замедление расходов потребителей и волатильность торговли.

Федеральная резервная система США в среду оставила ключевую процентную ставку без изменений, по-прежнему стараясь занимать выжидательную позицию. Центральный банк снизил процентные ставки трижды во второй половине 2019 года. Руководство ФРС ожидает, что экономика США продолжит расти умеренными темпами, отметил председатель центрального банка Джером Пауэлл в среду.

Риски для перспектив экономики США сохраняются

Компания Boeing Co. приостановила производство проблемного воздушного судна 737 MAX в январе, что нанесло удар по производственной активности США. Замедление роста экономики Китая, а также вспышка коронавируса в этой стране могут стать источниками риска для перспектив мировой экономики в целом и помешать ожидаемому многими аналитиками восстановлению темпов ее роста в этом году.

Фондовые индексы США снизились на опасениях относительно ослабления роста мировой экономики. Доходность 10-летних казначейских облигаций США в четверг опустилась ниже доходности 3-месячных казначейских векселей. В прошлом подобная динамика доходности неоднократно предшествовала рецессиям. Кривая доходности казначейских облигаций США в прошлом году несколько раз демонстрировала подобную инверсию, но затем центральный банк страны принял решение снизить ставки и начал покупать краткосрочные казначейские векселя.

И все же до сих пор низкая безработица и рост доходов оказывают позитивное влияние на экономику США. Они обеспечивают высокое доверие потребителей и расходы домохозяйств, несмотря на замедление темпов последних.

Марк Энтони Гилдерслив недавно приобрел новый мопед для поездок на работу и обратно. Тридцатитрехлетний Марк «очень позитивно» оценивает ситуацию в экономике, так как у него есть хорошая работа (механик в Вашингтоне). «Я могу оплачивать свои счета вовремя и наслаждаться жизнью», — отмечает он.

Компании США по-прежнему выражали беспокойство в 4-м квартале. Капитальные нежилищные инвестиции, отражающие расходы компаний на коммерческое строительство, оборудование и объекты интеллектуальной собственности, такие как программное обеспечение, упали третий квартал подряд.

«Перспективы ускорения роста в 2020 году будут сильно зависеть от возобновления капиталовложений компаний в свете заключенного соглашения первой фазы» между Китаем и США, отметил Эрик Вайноград, экономист AllianceBernstein.

Компании, чья активность зависит от внешнеторговой политики США, по-прежнему обеспокоены неопределенностью перспектив пошлин на импорт.

«Неопределенность затрудняет планирование», — сказали в The Ambrolia Company Inc., компании, которая занимается ввозом сыра в США, преимущественно из Италии.

Компания The West Caldwell в это же время приостановила наем и сократила транспортные расходы руководства из-за неопределенности перспектив.

Две волатильные категории, торговля и товарно-материальные запасы, оказывали сильное влияние на рост экономики США в 4-м квартале. Товарно-материальные запасы в частном секторе внесли негативный вклад в ВВП США в 4-м квартале в размере 1,1 процентного пункта. Снижение товарно-материальных запасов в секторе розничной торговли, особенно среди компаний, продающих легковые автомобили, произошло на фоне забастовки работников General Motors Co., которая продолжалась в течение большей части октября.

Чистый экспорт при этом добавил 1,48 процентного пункта к росту ВВП США в 4-м квартале, что стало самым весомым вкладом данной категории со 2-го квартала 2009 года. Экспорт США вырос на 1,4% годовых, тогда как импорт упал на 8,7%.

Данный период роста экономики США в июле стал самым длительным за всю историю ведения подобной статистики: он продолжается уже 11 год. Средние темпы роста ВВП США в этот период составляли немногим выше 2% против 2,9% в 2001-2007 годах и 3,6% в 1991-2001 годах.

В конце 2017 года в США было осуществлено сокращение налогов на 1,5 трлн долларов в рамках плана президента Дональда Трампа по ускорению роста экономики выше 3%, который не принес желаемого результата.

В 2018 году рост экономики США по сравнению с предыдущим годом составил немного ниже 3%, а затем темпы его замедлились до 2,3% в 2019 году, тогда как в Белом доме ожидали ускорения до 3,1%.

В четверг Совет экономических консультантов при президенте США заявил, что замедление мировой экономики, торговля, политика ФРС, проблемы компании Boeing и забастовки сотрудников компании General Motors были в числе факторов, затормозивших рост ВВП США. Недавно подписанное соглашение США и Китая о торговле, а также торговая сделка США, Мексики и Канады должны уменьшить градус неопределенности, что в совокупности с ростом потребительских расходов «обеспечивает пространство для дальнейшего роста экономики в 2020 году».

Источник

Отскок от локдауна: мировая экономика набирает высокие темпы роста

Елена Иванова

Во втором квартале годовой прогноз на 2021 год значительно улучшился. Ожидается самый быстрый за последние 40 лет рост мирового ВВП. В этом году он составит 5,8%. Это на полпроцента выше прогноза после 1-го квартала. В 2022 году ожидается рост ВВП на уровне 4,5%. Такой вывод сделали исследователи макроэкономических процессов Euromonitor International на основании данных, полученных, в первую очередь, из развитых стран, где ситуация значительно улучшилась. В 2021 году они дадут совокупный прирост в 5%, а на следующий год – 4%, хотя долговременный тренд не превышает 1,5%. Прогноз для развивающихся стран изменился не сильно и увеличился лишь на 0,2-0,3 процентных пункта, хотя их рост составит 6,5% в нынешнем году и 5% на будущий год при долговременном тренде в 4,1%.

Положительный прогноз для развитых экономик основан на американских данных. Благодаря быстрой вакцинации и триллионному пакету помощи администрации Байдена американская экономика стала локомотивом западных стран. В развивающихся странах хорошие результаты конца 2020- начала 2021 годов в Китае, Мексике и Турции внесли свой вклад в положительное развитие мирового ВВП. Коррекция ожидается после второго квартала по Индии. Вторая волна пандемии весной этого года снизит экономический результат этой страны.

Пандемия продолжает оставаться главным фактором, влияющим на мировую экономику и во втором квартале из-за продолжающихся локдаунов и мер социальной дистанции во многих странах. Однако карантины стали более избирательными, а потребители приспособились к новым формам – онлайн-шоппинг стал повсеместной формой покупки товаров.

В 3-4 кварталах этого года есть надежда, что развитые страны достигнут коллективного иммунитета. Как только вакцинация достигнет необходимых значений, начнется быстрое восстановления в секторах экономики с высоким уровнем социальных контактов. Этот рост будет поддержан повышением потребительского спроса, налоговыми стимулами властей и накоплениями, возникшими у людей во время пандемии.

В развивающихся странах коллективный иммунитет к концу года достигнут не будет, и это скажется на их темпах роста.

Самые большие риски связаны также с пандемией. Если более опасные и заразные штаммы вытеснят нынешние, или распространятся резистентные к существующим вакцинам варианты, это отрицательно скажется на экономике.

Рост в 6,5% мирового ВВП возможен при условии, если доля зараженного населения не превысит 5-25%, а смертность от ковида достигнет максимум 1,3%. Эффект от мер социальной дистанции должен продлиться на период от 2 до 4 кварталов, а количество мировых волн ковида не превысит одной или двух за полгода. Индекс потребления вернется к средним значениям в третьем квартале этого года. Рынок акций должен показать рост до 30%, а учетные ставки останутся на среднегодовых значениях.

США

В 2020 году американский ВВП упал на 3,5% в годовом исчислении. В этом году ожидается его рост на 6,5% при инфляции 1,3%. Реальный рост внутреннего валового продукта в первом квартале 2021 года был выше ожидаемого, благодаря мерам по поддержке экономики администрацией президента Байдена. Этот показатель был всего на 1% меньше уровня первого квартала 2019 года перед пандемией. Во втором квартале значения индекса деловой активности превысят значения соответствующего 2019 года.

После хорошего первого квартала есть надежда, что ВВП вырастет еще больше – до 6,7% в годовом исчислении. Тогда американская экономика превысит прогнозы, которые давали экономисты на 2022 год до пандемии. Летом этого года сектора экономики с высоким уровнем социальных контактов полностью вернутся к показателям до пандемии. Данные индекса мобильности Гугла на начало мая говорят о том, что количество посетителей магазинов и мест отдыха и развлечений только на 3% меньше, чем это было до пандемии.

Китай

Китайская экономика росла в первом квартале этого года беспрецедентными темпами – на 18,3%, по сравнению с первым кварталом 2020 года. Этот рост отражает оздоровление экономики, по сравнению с началом пандемии. Промышленное производство выросло на 24,5% при сравнении с тем же периодом, а сектор услуг – на 15,6%. Мировая торговля начала восстанавливаться, поэтому и объем экспорта вырос на 38,7% в сравнении с первым кварталом 2020 года.

В годовом исчислении ВВП Китая прогнозируется на уровне 8,6% в 2021 году и 5,5% в 2022 году. Эти прогнозы ниже значений, которые предсказывали экономисты до пандемии, на 0,5%.

Пекин не стал давать план на 2021 год, установив лишь минимально допустимое значение роста в 6%. Это хороший сигнал для провинций Китая, поскольку местные власти не будут гнаться за ВВП, а сосредоточатся на сокращении долга и восстановлении потребительского спроса. Фискальная политика останется более мягкой при сокращении бюджетного дефицита.

ЕС

Экономика Еврозоны будет расти на 3,9% в 2021 и 2022 годах. Таким образом, темпы роста в 2022 году будут на 3% ниже прогнозов до пандемии. ВВП в Европе увеличивался не так быстро, как ожидалось. Это связано с продолжившимся карантином во многих европейских странах, третьей волной коронавируса и вялым началом кампании по вакцинации населения в первом квартале. Поэтому ВВП сократился на 0,6%, по сравнению с первым кварталом 2020 года, чем обусловил техническую рецессию в странах Евросоюза.

Первая половина 2021 года в ЕС определялась повышением уровня заболеваемости ковидом, что привело к третьей волне и , как ответ, карантинным мерам во многих европейских странах. Пик третьей волны пришелся в Европе на середину апреля, после этого карантинные меры только ослаблялись. После неудачного начала кампании вакцинации ЕС заключил новые сделки по приобретению вакцины. Поэтому выход из кризиса в Европе ожидается во второй половине года. Во 2-м и 3-м кварталах ограничительные меры будут сняты, прививочная кампания наберет обороты. Это позволит вернуть доверие бизнеса и граждан, которые начнут тратить накопления. Экономический рост в Еврозоне будет стимулировать рост экспорта и поддержка бизнесов за счет программ ЕС.

Россия

Согласно базовому сценарию, российский ВВП ожидает рос на 2,8% в 2021 году. Драйверами роста станет ослабление ковидных ограничений, увеличение промышленного роста, а также роста нефтяных цен. Хотя темпы вакцинации в России крайне низкие, драйверы макроэкономического роста превалируют над факторами пандемии. Сам рост начнется во второй половине года.

Российская экономика достигнет показателей 2019 года в 2022 году. Решающую роль сыграет пакет антикризисных мер, принятых правительством, на сумму 2,6% ВВП. ЦБ в середине марта повысил процентную ставку на 50 базисных пунктов. Банк констатировал, что высокий спрос потребления провоцирует инфляцию в стране, поэтому необходимы антиинфляционные меры на раннем этапе. Экономисты предполагают, что уровень инфляции в стране не превысит 4% на следующие годы.

В целом, исследователи Euromonitor International констатируют, что риски от пандемии для экономики уменьшаются с развертыванием полноценной вакцинации населения. Существует опасность, что новые штаммы окажутся резистентными к существующим вакцинам, и тогда придется разрабатывать новые.

Рецессия в ЕС носит технический характер. Ее прогноз был связан не только с падением ВВП стран Еврозоны, но и угрозы выхода Италии из ЕС. Однако к власти в стране пришли проевропейские силы, а восстановление экономики идет хорошими темпами. Несколько месяцев новой американской администрации у власти показали, что глобальная торговая война между США и Китаем маловероятна. Несмотря на это, напряженность между двумя крупнейшими экономиками остается на нескольких направлениях, в первую очередь, по вопросу технологических стандартов, а также по Тайваню.

Источник

Экономика США — часть 2. Идеи для инвестиций

Еще один обзор на тему экономики США, на этот раз с точки зрения инвестиций.

В прошлом обзоре мы рассмотрели ситуацию в американской экономике и дальнейших перспективах Штатов. Этот обзор посвящен идеям на рынке США с учетом макроэкономической ситуации, в зависимости от горизонта инвестиций.

Стадия экономического цикла и отраслевой анализ

Экономика США восстанавливается из коронакризиса. Помимо этого, наблюдается позитивный сезонный эффект. Потребительская инфляция в апреле достигла максимума за 13 лет. Растут инфляционные ожидания, возможно, это временно и обусловлено сезонным эффектом.

На грядущие улучшения в экономике указывает «кривая доходности» Treasuries . Спред доходности 1- и 10-летних гособлигаций США составляет 1,67%. В начале года спред составил около 1%. Перевернутая «кривая доходности» (отрицательный спред), как правило, указывает на возможность наступления рецессии через 6–12 месяцев.

Рецессия, спровоцированная коронавирусом, была низкой по историческим меркам. Сейчас американская экономика может находиться на средней стадии цикла. Исходя из статистических закономерностей, в этот период лучше рынка чувствуют себя сектора промышленности и информационных технологий.

Стоит обратить внимание на ожидания по сезону отчетности. Согласно оценке исследовательской организации FactSet, во II квартале прибыль на акцию промышленного сектора ( EPS ) может взлететь на 337% относительно аналогичного периода прошлого года, EPS сегмента производителей товаров вторичной необходимости может вырасти на 171%. Для сравнения — прирост сводной EPS S&P 500 ожидается на уровне 60%.

Более стабильные бумаги

Локально возможна новая волна просадки американского рынка акций на инфляционных ожиданиях. Объяснение: вырастут ожидания по ослаблению выкупа активов ФРС, а значит увеличению рыночных процентных ставок (доходности Treasuries).

Инвесторы могут вновь начать выходить из «историй роста». Исходя из этого, в фокусе —более стабильные «дивидендные аристократы». Это предприятия, увеличивавшие выплаты не менее 25 лет подряд. Можно рассмотреть три компании с наибольшим сроком увеличения.

Genuine Parts (GPC, производители товаров вторичной необходимости, 65 лет подряд) —организация, занимающаяся дистрибуцией автомобильных и промышленных запчастей, канцелярских товаров и электрических материалов. Довольно перспективные бумаги, исходя из того, что традиционные автомобили все еще пользуются спросом, несмотря на интерес к электромобилям. Дивидендная доходность — 2,5% годовых. Долгосрочные темпы прироста выплат — 5,5% годовых (данные Refinitiv).

Dover (DOV, промышленный сектор, 64 года подряд) — конгломерат, специализирующийся на производстве промышленных товаров. Работает в трех сегментах: инженерные системы, оборудование для охлаждения и производства еды. Дивидендная доходность — 1,3% годовых. Долгосрочные темпы прироста выплат — 3,7% годовых (данные Refinitiv).

Emerson Electric (EMR, промышленный сектор, 64 года подряд) — предлагает технологические решения для сегмента недвижимости и коммерческого направления (инструменты, домашние продукты, климатические технологии). Дивидендная доходность — 2,1% годовых. Долгосрочные темпы прироста выплат — 1,3% годовых (данные Refinitiv).

Больше риска

Приведенные выше бумаги прекрасно вписываются в отраслевые закономерности, исходя из стадии экономического цикла. Помимо этого, в случае просадки стоит обратить внимание на бумаги IT-сектора. Они, как правило, падают сильнее рынка и сильнее отскакивают.

Apple (AAPL) — «яблочный гигант» с бетой за три года, равной 1,04. Бета — насколько бумаги в среднем меняются при изменении на 1%. Согласно прогнозу Refinitiv, в ближайшие 12 мес. рост прибыли на акцию может составить 19%. Дисконт к среднему таргету аналитиков — 0,8. Зона поддержки на просадке — $120–115. Котировка на пятницу — $127,5.

Amazon (AMZN) — уже около года акции движутся в рамках торгового диапазона. Зона поддержки на просадке — $3000–2900. Котировка на пятницу — $3223. Согласно прогнозу Refinitiv, в ближайшие 12 мес. рост прибыли на акцию может составить 22%. Дисконт к среднему таргету аналитиков — 0,77.

Applied Materials (AMAT) — производитель оборудования для производства полупроводников. Бета за три года равна 1,53. Согласно прогнозу Refinitiv, в ближайшие 12 мес. рост прибыли на акцию может составить 42%. Дисконт к среднему таргету аналитиков — 0,8. Уровень поддержки на просадке — $110. Котировка на пятницу — $124,8.

Читайте лучшие материалы по американскому рынку на канале BCS USA в Telegram. Здесь вы найдете обзоры по рынку, идеи для инвестиций, различные исследования, познавательные диаграммы.

БКС Мир инвестиций

Последние новости

Рекомендованные новости

Прогнозы и комментарии. Повышаем ставки

Нефтяные котировки заставили рынок поволноваться

Новый удар по нефтяникам от ESG. Трубопровод Keystone XL похоронен

Отчет ОПЕК. Прогнозы и тренды на рынке нефти

Ключевая ставка может вырасти сразу на 0,5%? Что ждать от ЦБ в пятницу

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

Copyright © 2008–2021. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник