Темп инфляции доходов от инвестиции

Инфляция в инвестициях, и как снизить ее влияние на доходность?

Инвестирование средств по умолчанию предполагает, что инвестор хочет заработать. Различные проекты и направления отличаются друг от друга рисками и потенциальным результатом. В некоторых случаях он фиксированный и мы изначально знаем, что получим. В большинстве же доходность плавающая, мы можем получить результат существенно отличающийся от того, что планировали. Но и в первом и во втором случае необходимо принимать в расчёт очень важный момент, который во многом определяет всю инвестиционную среду, а именно инфляцию . Инфляция в инвестициях – ключевой аспект.

Инфляция в инвестициях

Для того, чтобы понять важность этого показателя при инвестировании , необходимо сначала понять, что представляет собой инфляция в экономике страны. Кратко и простыми словами – инфляция означает рост цен на товары, то есть снижение покупательной способности денег. Раньше могли взять 4 кг говядины на 1000 рублей, а через три года только 3 кг. Это нормальный процесс, за редким исключением так происходит везде. Соответственно, если наши деньги просто лежат в тумбочке, то со временем они обесценятся. Возникает вопрос – а как этого избежать? Ответ очень простой – нужно инвестировать.

Условно все инвестиции можно представить в виде следующих двух групп:

1. Процент годового дохода по вложениям меньше либо равен показателю инфляции. То есть наши вложения всё равно в лучшем случае просто останутся теми же самыми (численно увеличатся, а по факту купить сможем тот же самый объём товаров). Лучше, чем ничего, но не оптимально.
2. Годовой доход превышает инфляцию. Это получаются действительно приносящие доход инвестиции. То есть доход не на бумаге, а реальный.

Как это выглядит на практике можно рассмотреть на конкретном примере. Поскольку самый распространённый способ хранить деньги – это депозит в банке , посмотрим, каково будет влияние инфляции в инвестициях такого типа. Итак, у нас есть 100 000 рублей, которые мы положили на депозит в начале 2018 года (2019 ещё просто не закончился, и нет окончательной величины инфляции) с доходностью 6,5% годовых. Соответственно, когда через год мы забираем вклад, у нас есть 6500 рублей прибыли. Инфляция за год составила 4,27%. То есть реально наш капитал прибавил только 6500-4270=2230 рублей. И даже эти 2230 рублей уже не те, что были бы год назад. А теперь представим, что мы ничего не делали и просто хранили деньги дома. Получается, что мы как бы потеряли 4270 рублей – это снижение покупательной способности .

Конечно, официальный показатель инфляции нельзя считать абсолютной правдой . Некоторые продукты имеют сильную сезонную вариацию в ценообразовании, которая также меняется от года к году (хороший урожай или плохой). Другие товары могут подорожать на 50% и более просто потому, что рубль обвалился, как было в 2014 году. Официальная инфляция за тот год указывается как 11,36%. А в реальности весь перечень импортных товаров вырос в цене в разы больше. В связи со всем этим есть необходимость составлять свой инвестиционный план таким образом, чтобы всегда иметь значение дохода, превышающее инфляцию, иначе капитал будет расти на бумаге, а в реальности уменьшаться. И в какой-то момент инвестор с удивлением отметит, что деньги-то вроде бы есть, а купить на них получается совсем мало.

Как зарабатывать больше?

Теперь посмотрим как можно снизить влияние инфляции на инвестиции. Вернее, какие инвестиции наиболее устойчивы. На данный момент в России складывается удивительная ситуация, которая на руку всем среднесрочным и долгосрочным инвесторам. Суть заключается в том, что у нас есть теоретический порог курса рубля, за который ему не дают укрепиться – это район 60 рублей за доллар. Если бы мы имели прозрачное рыночное ценообразование, то рубль уже давно бы укрепился. Но Минфин выходит на биржу с покупками долларов, продавая рубли.

Тем самым создаётся огромное предложение рубля и он дешевеет. Для тех, кто далёк от торговли валютой – можно сказать, что доллар дорожает, курс растёт. Впрочем, суть не в этом. В итоге колебания курса могут достигать 10% и более. На основании этого можно построить стратегию защиты инвестиций от влияния инфляции в 2 этапа:

1. Вложения в ценные бумаги крупных компаний (монополистов рынка, госкорпораций и прочих “китов”) позволяет нам иметь учёт инфляции уже в самой деятельности компании, особенно, если это связано с реализацией товаров. Растёт стоимость товаров – растёт выручка и прибыль.
2. А теперь посмотрим на то же самое, только с точки зрения валюты. Допустим, мы купили акции Apple . Американцы тоже имеют инфляцию, пусть и пониже нашей (примерно 2% против 4-5% у нас). Но есть важнейший нюанс – дивиденды , как и стоимость самой акции, выражены в долларах. А это означает, что мы полностью застрахованы от валютных скачков. Более того, акции американцев показывают уверенный рост, а пара долларрубль склонна делать резкие движения вверх. В итоге мы получаем сразу два направления, которые могут принести прибыль – ослабление рубля и рост котировок акции, плюс дивиденды.

В основе такой стратегии лежит простая истина – рубль не укрепится, ему просто не дадут это сделать . Также стоит отметить, что такое инвестирование стало гораздо лучше валютных депозитов – там мы можем рассчитывать только на то, что доллар вырастет, ставка совсем маленькая, рассматривается вариант введения отрицательных ставок. Также есть вариант покупки государственных облигаций специальных выпусков – в них доходность складывается следующим образом:

1. Официальный показатель инфляции в государстве. Например, 5%.
2. Фиксированный купонный доход в 2,5%.

Совокупная доходность составляет 7,5%. Главный минус – облигация рублёвая. Главный плюс – мы можем рассчитывать на фиксированную прибыль независимо от роста потребительских цен, то есть избавляемся от такого явления как инфляция в инвестиции. К тому же облигации торгуются, можно сбросить бумагу при необходимости.

Универсальная рекомендация такая: нужно ориентироваться в инвестициях либо на товары, которые потребляет население и которые растут в цене под влиянием инфляции, либо на фиксированные выплаты, которые, правда, встречаются редко. Валютные варианты, такие как описан выше, требуют терпения, ведь неизвестно, когда рубль в очередной раз упадёт (но зато прибыль в валюте!). Тенденции меняются, только консервативные методы могут дать гарантию того, что денег мы получим больше, чем съест инфляция. Всё остальное – на свой страх и риск. Но, как показывает практика, проще всего быть долгосрочным инвестором и мыслить в большой перспективе, опыт Уоррена Баффетта доказывает это.

Заключение

В стремлении сохранить и приумножить капитал самое важное – это найти вариант, при котором влияние инфляции на инвестиции будет сведено на нет, это задача минимум для любого инвестора. Всё, что получается свыше уже будет чистым доходом. Труднее всего приходится владельцам небольшого бизнеса – повышение цен, которое попросту необходимо, приводит к тому, что наблюдаются временные спады, снижение продаж.

Автор: Вадим Бон

Инвестор, предприниматель, трейдер, автор и создатель финансового блога internetboss.ru

«Занимайтесь любимым делом — только так можно стать богатым».

Источник

Как инфляция влияет на инвестиции – что стоит учитывать при вложении средств

Слово «инфляция» сегодня известно всем и каждому. Даже совершенно далекие от экономики люди понимают взаимосвязь инфляции и инвестиций , ее влияние на все стороны финансово-экономического состояния как отдельно взятого гражданина, так и государства в целом. Однако не все догадываются о том, что последствия у нее могут быть не только негативные, но и позитивные.

Тем не менее, потенциальных инвесторов, которые стараются сохранить и приумножить свои капиталы, инфляционные процессы должны интересовать как никого другого, поскольку от них во многом зависит успех основного предприятия – эффективного вложения средств. Чтобы правильно просчитать все риски, связанные с влиянием инфляции на инвестиции , необходимо «держать руку на пульсе» и корректировать потоки финансовых вложений в зависимости от ее индекса и иных показателей, оказывающих воздействие на результативность финансовых операций.

Инфляция – что это и каковы ее главные показатели

Прежде всего, несмотря на всеобщую осведомленность о предмете обсуждения, стоит все-таки вспомнить, что же такое инфляция. В переводе с латыни inflatio означает буквально «вздутие», что наилучшим образом отражает внутреннюю суть происходящих процессов. Инфляция – это устойчивое повышение общего уровня цен на услуги и товары. В этом определении наиболее важные слова – общий и устойчивый. Первое — характеризует процесс увеличением общего индекса цен или дефлятора ВВП. Второе – указывает на длительность процесса, устойчивость данной тенденции. Эти определения отличают инфляцию от обычного скачка цен.

Главный показатель инфляции – ее темп или уровень, представляемый в виде процентного соотношение разницы уровней цен нынешнего и предыдущего годов к уровню цен предыдущего и вычисляемый по формуле:

• где P t — дефлятор ВВП текущего года;
• P t-1 — общий уровень цен прошедшего года.

Виды инфляции

Влияние инфляции на оценку эффективности инвестиций напрямую зависит от вида происходящей инфляции, характеризующегося критериями, по которым ее определяют. Если в качестве критерия выбран уровень, то выделяют инфляцию:

• умеренную – вид инфляции, составляющей 3-5% (до 10%) в год и считающейся нормальной, стимулирующей увеличение объемов производства;
• галопирующую — ее темп измеряется годовым процентом и выражается в двузначных числах;
• высокую — измеряется процентами в месяц, может достигать 200-300% и больше процентов в год;
• гиперинфляцию — измеряется процентами в неделю или даже в день, ее уровень составляет 40-50% в месяц или более 1000% в год.

Существуют и другие критерии, определяющие вид и то, как инфляция влияет на инвестиции и иные процессы. Например, по критерию формы проявления она бывает явной (открытой) и подавленной (скрытой). Проявлением первого вида является рост общего уровня цен, второго — товарный дефицит.

Методы измерения инфляции

Существует несколько способов измерения инфляции. Наиболее распространенным из них является индекс потребительских цен, рассчитываемый по отношению к базовому периоду. Он характеризует отношение стоимости фиксированного набора услуг и товаров в ценах текущего периода к его стоимости в ценах предшествующего (базисного) периода. Для расчета индекса потребительских цен необходимо знать стоимость рыночной корзины в нынешнем году и стоимость ее же в году, принятом за точку отсчета.

Измеряться инфляция может также при помощи расчета, например, индекса:

• цен производителей — характеризует себестоимость производства без налогов с продаж и добавочной цены дистрибуции;
• дефлятора ВВП — рассчитывается как изменение цен на группы идентичных товаров.

Все полученные результаты характеризуют процесс обесценивания денег и являются показательными в отношении влияния инфляции на долгосрочные инвестиции .

Как инфляция влияет на долгосрочные инвестиции

Все эти сложные финансово-экономические выкладки свидетельствуют только об одном –

людям, решившим зарабатывать на инвестициях, необходимо принимать решения о вложении средств в тот или иной проект с учетом инфляции при оценке эффективности инвестиций . Не перегружая читателей сложными математическими формулами, стоит констатировать, что без тщательного анализа всех «за» и «против», просчета вероятных рисков препятствием долгосрочным инвестициям инфляция станет почти наверняка.

Поскольку долгосрочные инвестиции предполагают сохранение вложенных активов на период больше года, иллюстрацией необходимости таких действий может стать простой пример. Допустим, 5 лет назад за 100 у.е. можно было приобрести 5 единиц товара. А сегодня — только 4,5. Это означает, что инфляция за этот период составила около 10%, а покупательная способность денег — снизилась на 5%. Именно это стоит учитывать, решив вкладывать деньги в долгосрочные проекты.

Прочтение статьи наверняка породило дополнительные вопросы – я готов ответить на любые из них, если вы зададите их, воспользовавшись контактами на сайте . Подписывайтесь на Телеграм чат, Скайп чат — я всегда готов к диалогу!

Источник

Считаем доходность инвестиций по Фишеру: зачем инвестору макроэкономика?

Ирвинг Фишер — американский экономист, представитель неоклассического направления в экономической науке. Родился 27 февраля 1867 года в Согертис, шт. Нью-Йорк. Он внес большой вклад в создание теории денег, а так же вывел «уравнение Фишера» и «уравнение обмена».

Его труды были взяты за основу современных методик для расчета уровня инфляции. Кроме того, они во многом помогли понять закономерности явления инфляции и ценообразования.

Полная и упрощенная формула Фишера

В упрощенном виде формула будет выглядит так:

i = r + π

• i — номинальная процентная ставка;
• r — реальная процентная ставка;
• π — темп инфляции.

Данная запись является приближенной. Чем меньше значения r и π, тем точнее выполняется это уравнение.

Более точной будет является такая запись:

r = (1 + i)/(1 + π) — 1 = (i — π)/(1 + π)

Количественная теория денег

Количественная теория денег — это экономическая теория, которая изучает воздействие денег на экономическую систему.

В соответствии с моделью, выдвинутой Ирвингом Фишером, государство должно регулировать объем денежных масс в экономике, чтобы избежать их недостатка или чрезмерного количества.

Согласно этой теории, явление инфляции возникает по причине несоблюдении этих принципов.

Недостаточное или чрезмерное количество денежной массы в обороте влечет за собой рост темпа инфляции.

В свою очередь рост инфляции предполагает рост номинальной процентной ставки.

• Номинальнаяпроцентная ставка отражает только текущую прибыль от вкладов без учета инфляции.
• Реальнаяпроцентная ставка — это номинальная ставка процента за вычетом ожидаемого уровня инфляции.

Уравнение Фишера описывает соотношения возникающие между этими двумя показателями и уровнем инфляции.

Видео

Советуем посмотреть данное видео, чтобы лучше разобраться в теории:

Как применять для расчета доходности инвестиции

Предположим, что вы делаете вклад в размере 10 000, номинальная процентная ставка составляет 10%, а уровень инфляции 5% в год. В таком случае реальная процентная ставка составит 10% — 5% = 5%. Таким образом, реальная процентная ставка тем меньше, чем выше уровень инфляции.

Именно эту ставку стоит учитывать, чтобы рассчитать количество денег, которое данный вклад принесет вам в будущем.

Типы начисления процентов

Как правило, начисления процентов прибыли происходит в соответствии с формулой сложного процента.

Сложный процент — это метод начисления процентов прибыли, при котором они прибавляются к основной сумме и в дальнейшем сами участвуют в создании новой прибыли.

Краткая запись формулы сложных процентов выглядит так:

K = X * (1 + %) n

• K — итоговая сумма;
• X — начальная сумма;
• % — процентное значение выплат;
• n — количество периодов.

При этом, реальный процент, который вы получите сделав вклад под сложные проценты, будет тем меньше, чем выше уровень инфляции.

При этом для любого вида инвестиций имеет смысл рассчитывать эффективную (реальную) процентную ставку: по своей сути это процент от начального вклада, который инвестор получит в конце срока инвестирования. Проще говоря, это отношение полученной суммы к первоначально инвестированной сумме.

r(ef) = (P_n — P)/P

• r_ef — эффективный процент;
• Pn — итоговая сумма;
• P — начальный вклад.

Используя формулу сложных процентов получим:

r_ef = (1 + r/m) m — 1

Где m — количество начислений за период.

Международный эффект Фишера

Международный эффект Фишера — это теория обменного курса, выдвинутая Ирвингом Фишером. Суть этой модели заключается в расчете настоящих и будущих номинальных процентных ставок для того, чтобы определять динамику изменений курса обмена валют. Данная теория работает в чистом виде в том случае, если капитал свободно движется между государствами, валюты которых могут быть соотнесены друг с другом по стоимости.

Анализируя прецеденты роста инфляции в разных странах, Фишер заметил закономерность в том, что реальные процентные ставки, несмотря на рост количества денег не увеличиваются. Данное явление объясняется тем, что оба параметра со временем уравновешиваются посредством рыночного арбитража. Этот баланс соблюдается по той причине, что процентная ставка устанавливается с учетом риска инфляции и рыночных прогнозах по валютной паре. Это явление получило название эффект Фишера .

Экстраполировав эту теории на международные экономические отношения, Ирвинг Фишер сделал вывод, что изменение номинальных процентных ставок оказывает непосредственное влияние на подорожание или удешевление валюты.

Данная модель так и не была протестирована в реальных условиях. Основным её недостатком принято считать необходимость выполнения паритета покупательной способности (одинаковая стоимость аналогичных товаров в разных странах) для точного прогнозирования. И, к тому же, неизвестно, можно ли использовать международный эффект Фишера в современных условиях, с учетом колеблющихся курсов валют.

Прогнозирование инфляции

Явление инфляции заключается чрезмерном количестве, обращающихся в стране денег, что ведет к их обесцениванию.

Классификация инфляции происходит по признакам:

Равномерности — зависимости темпа инфляции от времени.

Однородности — распространения влияния на все товары и ресурсы.

Прогнозирование инфляции рассчитывается с помощью индекса инфляции и скрытой инфляции.

Основными факторами при прогнозировании инфляции являются:

• изменение курса валют;
• увеличение количества денег;
• изменение процентных ставок;

Также распространенным метод является расчет уровня инфляции на основе дефлятора ВВП. Для прогнозирования в этой методике фиксируют такие изменения в экономике:

• изменение прибыли;
• изменение выплат потребителям;
• изменение импортных и экспортных цен;
• изменение ставок.

Расчет доходности инвестиций с учетом уровня инфляции и без него

Доходностью инвестиций принято считать процентное отношение полученной прибыли к сумме начального взноса.

Формула доходности без учета инфляции будет выглядеть следующим образом:

X = ((P_n — P) / P )*100%

• X — доходность;
• P_n — итоговая сумма;
• P — начальный взнос;

В этом виде итоговая доходность рассчитывается без учета потраченного времени.

Для того, чтобы рассчитать доходность в процентах годовых, необходимо воспользоваться следующей формулой:

X_t = ((P_n — P) / P ) * (365 / T) * 100%

Где T — количество дней владения активом.

Оба способа не учитывают влияния инфляции на доходность.

Доходность с учетом инфляции (реальную доходность) следует рассчитывать по формуле:

R = (1 + X) / (1 + i) — 1

• R — реальная доходность;
• X — номинальная ставка доходности;
• i — инфляция.

Исходя из модели Фишера, можно сделать один главный вывод: инфляция не приносит доходов.

Повышение номинальной ставки вследствие инфляции никогда не будет больше, чем количество денег вложенных, которое обесценилось. Кроме того, высокий темп роста инфляции предполагает значительные риски для банков, и компенсация этих рисков лежит на плечах вкладчиков.

Применение формулы Фишера в международных инвестициях

Как можно заметить, в приведенных выше формулах и примерах, уровень высокий инфляции всегда снижает доходность инвестиций, при неизменной номинальной ставке.

Таким образом, основным критерием надежности инвестиции является не объем выплат в процентном выражении, а целевой уровень инфляции.

Подтверждением тому служит рейтинг стран, в которые поступает больше всего инвестиций. Первые места в нем занимают Китай и США. Рост инфляция в этих странах за последние 5 лет не превышал отметку в 3%.

Описание Российского инвестиционного рынка посредством формулы Фишера

Приведенная выше модель четко прослеживается на примере инвестиционного рынка РФ.

Падение инфляции в 2011-2013 году с 8.78% до 6.5% привело к повышению иностранных инвестиций: в 2008-2009 году они не превышали 43 млдр. долларов в год, а к 2013 достигли отметки в 70 млдр. долларов.

Резкое же повышение инфляции 2014-2015 привело к снижению иностранных инвестиций до исторического минимума. За эти два года сумма вложений в экономику России составила всего 29 млдр. долларов.

На данный момент, инфляция в России упала до 2.09%, что уже привело к притоку новых вложений от инвесторов.

В данном примере можно заметить, что в вопросах международного инвестирования основным параметром является именно реальная процентная ставка, расчет которой происходит по формуле Фишера.

Как рассчитывается индекс инфляции товаров и услуг

Индекс инфляции или индекс потребительских цен — это показатель, который отражает изменение цен товаров и услуг, покупаемых населением.

Численно индекс инфляции представляет собой отношение цен на товары в отчетный период к ценам на аналогичные товары базисного периода.

• i_p — индекс инфляции;
• p₁ — цены на товары в отчетный период;
• p₂ — цены на товары в базисный период.

Проще говоря, индекс инфляции указывает на то, во сколько раз изменились цены за определенный промежуток времени.

Зная индекс инфляции, можно сделать вывод о динамике инфляции. Если индекс инфляции принимает значения больше единицы, то цены растут, а значит растет и инфляция. Индекс инфляции меньше единицы — инфляция принимает отрицательные значения.

Для прогнозирования изменений индекса инфляции используют следующие способы:

Формула Ласпейреса:

• I_L — индекс Ласпейреса;
• Числитель — суммарная стоимость товаров проданных в предыдущем периоде по ценам отчетного периода;
• Знаменатель — реальная стоимость товаров в предыдущем периоде.

Инфляции, при повышении цен, дается высокая оценка, а при их падении — заниженная.

Индекс Пааше:

Числитель — фактическая стоимость продукции отчетного периода;

Знаменатель — фактическая стоимость продукции отчетного периода.

Идеальный индекс цен Фишера:

Учет инфляции при расчете инвестиционного проекта

Учёт инфляции в таких инвестициях играет ключевую роль. Инфляции может повлиять на реализацию проекта в двух аспектах:

• В натуральном выражении — то есть, повлечь за собой изменение плана реализации проекта.
• В денежном выражении — то есть, повлиять на итоговою доходность проекта.

Способы влияния на инвестиционный проект в случае повышения инфляции:

1. Изменение валютных потоков в зависимости от инфляции;
2. Учет инфляционной премии в ставке дисконтирования.

Анализ уровня инфляции и её возможного влияния на инвестиционный проект требуют следующих мер:

• учет потребительского индекса;
• прогнозирование изменения индекса инфляции;
• прогнозирование изменения дохода населения ;
• прогнозирование объема денежных сборов.

Формула Фишера для расчета зависимости стоимости товаров от количества денег

В общем виде формула Фишера для расчета зависимости стоимости товаров от количества денег имеет следующую запись:

MV = PQ

• М — объем денежных масс в обороте;
• V — частота, с которой деньги используются;
• Р — уровень стоимости товаров;
• Q — количеств товаров в обороте.

Преобразовав эту запись, можно выразить уровень цен: P=MV/Q.

Главным выводом из данной формулы является обратная пропорциональность между стоимостью денег и их количеством. Таким образом, для нормального товарообращения в пределах государства, требуется контроль количества денег, находящихся в обороте. Повышения количества товаров и цен на них требует увеличения количества денег, а, в случае уменьшения этих показателей, следует уменьшать денежную массу. Такого рода регулирование объема денег в обращении возлагается на государственный аппарат.

Формула Фишера в применении к монопольному и конкурентному ценообразованию

Чистая монополия прежде всего предполагает, что один производитель полностью контролирует рынок и совершенной информированностью о его состоянии. Основной целью монополии является максимальная прибыль при минимальных расходах. Монополия всегда устанавливает цену выше значения предельных затрат, а объем выпуска ниже, чем в условиях совершенной конкуренции.

Присутствие на рынке производителя-монополиста как правило имеет серьезные экономические последствия: потребитель тратит больше денег, чем в условиях жесткой конкуренции, при этом рост цен происходит вместе с ростом индекса инфляции.

Если изменение этих параметров учесть в формуле Фишера, то мы получим увеличение денежной массы и постоянное уменьшение количества обращающихся товаров. Такое положение приводит экономику к порочному циклу, в котором увеличение уровня инфляции ведет к увеличению только к увеличению цен, что в конце концов ещё больше стимулирует темп роста инфляции.

Конкурентный же рынок, в свою очередь, реагирует на повышение индекса инфляции совершенно другим образом. Рыночный арбитраж приводит к соответствию цен конъюктуре. Таким образом, конкуренция препятствует чрезмерному увеличению денежной массы в обороте.

Пример связи изменения процентных ставок с уровнем инфляции для России

На примере России, можно заметить прямую зависимость процентных ставок по вкладам от инфляции

Год	Процентная ставка, %	Инфляция, %
2017	9.75-7.75	2.09
2016	10.5-10.0	5.38
2015	15.0-11.0	12.91
2014	7.0-17.0	11.36

Таким образом видно, что нестабильность внешних условий и увеличение волатильности на финансовых рынках заставляет Центральный Банк снижать ставки, при повышении инфляции.

Источник