Текущая доходность за текущий период формула

Текущая доходность

Удобным способом сравнения нескольких ценных бумаг между собой, является их сопоставление по уровню текущей доходности (ТД). Ниже мы рассмотрим формулы для определения текущей доходности облигаций и акций. Обратите внимание на то, что сравнивать по уровню ТД, корректно лишь бумаги одного типа. То есть, акции сравниваем с акциями, а облигации — с облигациями.

В мировой финансовой практике, термин текущая доходность обычно выражается английским словосочетанием Current Yield и обозначается аббревиатурой CY.

Текущая доходность облигаций

Для процентных облигаций формула расчёта ТД выглядит следующим образом:

CY – текущая доходность облигаций (Current Yield);

S – сумма купонных платежей за год;

P0 — текущая рыночная стоимость облигации (стоимость покупки).

Сумму купонных платежей за год, можно рассчитать исходя из номинальной стоимости облигации и ставки годового купонного дохода по ней:

Pn — номинальная стоимость облигации;

C — ставка годового купонного дохода.

Давайте рассмотрим простой пример выбора из двух облигаций. Допустим есть облигация A со следующими параметрами:

1. Номинальная стоимость 1000 рублей;
2. Текущая рыночная стоимость 1050 рублей;
3. Ставка годового купонного дохода 5%.

И облигация B, с параметрами:

1. Номинальная стоимость 5000 рублей;
2. Текущая рыночная стоимость 5500 рублей;
3. Ставка годового купонного дохода 5%.

Рассчитаем текущую доходность для облигации A:

CY = S / P0 = (0,05 х 1000) / 1050 = 0,047 = 4,7%

И текущую доходность облигаций B:

CY = S / P0 = (0,05 х 5000) / 5500 = 0,045 = 4,5%

Как видно из проведённых расчётов, текущая доходность облигации А несколько выше аналогичного параметра для облигации В. Следовательно, при прочих равных условиях, облигация А является более предпочтительной к покупке.

Текущая доходность акций

Для акций, текущая доходность определяется исходя из их текущей рыночной цены и суммы выплаченных за год дивидендов. Её можно определить по следующей формуле:

CY — текущая доходность акций;

D – сумма дивидендов выплаченных за год;

P0 — рыночная стоимость акции.

Например акция компании A имеющая рыночную стоимость 2000 рублей, принесла за один год дивидендный доход в сумме 100 рублей. В этом случае её текущая дивидендная доходность составляет:

CY = D / P0 = 100 / 2000 = 0,05 = 5%

Дивидендный доход по акциям не является величиной постоянной, его величина зависит от многих факторов. И даже если компания завершит очередной финансовый год с хорошей прибылью, то общее собрание акционеров может всю её (за исключением ряда обязательных выплат конечно) направить на дальнейшее развитие бизнеса**. Поэтому сравнивать между собой акции двух разных компаний, по критерию текущей дивидендной доходности, хотя и можно, но такое сравнение не будет столь объективным, как, например, для облигаций.

** Это не касается привилегированных акций, по которым дивиденды гарантированы и составляют определённый фиксированный процент от прибыли.

Кроме этого, говоря об акциях, термином текущая доходность иногда называют тот процент прибыли, который может быть получен за счёт разницы их курсовой стоимости (в момент покупки и в момент продажи). В этом случае формула ТД примет следующий вид:

P0 — текущая рыночная стоимость акции;

P — цена покупки акции.

Предположим, что акционер купивший акции компании В по цене 3000 рублей, через некоторое время решил их продать по текущей рыночной цене в 3300 рублей. При этом его доход составит:

CY = (P0 – P)/P = (3300-3000) / 3000 = 0,1 = 10%

Источник

Текущая доходность за текущий период формула

Доходность за период владения активом – это финансовый показатель, позволяющий получить КОЛИЧЕСТВЕННУЮ оценку инвестиционной привлекательности ЛЮБОГО актива (акций, облигаций, недвижимости, вложений в паевые фонды и т.д.).

Для вычисления доходности за период владения активом используется специальная формула, которую мы сегодня разберем на конкретных примерах.

Приведенные в статье сведения являются мощным инструментом АНАЛИЗА финансовой информации.

Формула доходности за период владения активом понадобится всякий раз, когда будет нужно узнать, какие именно инвестиции оказались в некотором периоде наиболее прибыльными.

Вычисление доходности за период владения активом

В настоящей статье мы рассмотрим конкретную методику расчета доходности за период владения активом, а также ряд связанных с этим понятием категорий.

Ранее мы уже отмечали, что некоторые объекты инвестирования (банковские вклады, например) позволяют инвестору получать исключительно текущий доход.

Доход в форме прироста капитала в результате инвестирования в такие инвестиционные объекты не образуется.

Большинство же других объектов инвестирования (акции, недвижимость, драгоценные металлы), напротив, позволяют получать как текущий доход, так и доход в форме прироста капитала.

Формула расчета доходности за период владения активом позволяет рассчитать доходность от инвестиций с учетом ОБЕИХ указанных форм получения дохода.

Важно! Сравнивая доходность от инвестирования в различные финансовые инструменты, необходимо ориентироваться на РАВНЫЕ по продолжительности периоды владения активами.

Например, доходность от инвестирования в облигации в течение ШЕСТИ МЕСЯЦЕВ некорректно сравнивать с доходностью от сдачи в аренду жилья в течение ГОДА.

Формула доходности за период владения активом

В экономической литературе используется специальное обозначение для доходности за период владения активом – HPR (от английского holding period return).

Данный показатель равен отношению совокупного дохода к первоначальным инвестициям и рассчитывается по следующей элементарной формуле:

HPR = Совокупный доход / Первоначальные инвестиции

Поскольку, как мы уже знаем, совокупный доход включает в себя текущий доход и прирост капитала, данную формулу можно переписать:

HPR = (Текущий доход + Прирост капитала) / Первоначальные инвестиции

Наконец, если принять во внимание, что прирост капитала представляет собой разницу между конечной инвестиционной стоимостью актива и его первоначальной инвестиционной стоимостью, наша формула может иметь следующий вид:

HPR = (Текущий доход + Конечная стоимость – Первоначальная стоимость) / Первоначальные инвестиции

Данная формула HPR позволяет рассчитать как реализованный, так и ожидаемый («бумажный») доход от конкретной инвестиции.

Показатель HPR может принимать не только положительные значения.

Если прироста стоимости актива в текущем периоде не наблюдается, а имеют место капитальные убытки, которые не покрываются текущим доходом, значение HPR будет ОТРИЦАТЕЛЬНЫМ.

Табличный метод анализа активов

Ниже представлена таблица, содержащая данные о доходе, полученном в течение года в результате инвестирования в четыре финансовых инструмента: недвижимость, акции, облигации и банковский вклад.

Нижняя строка является ИТОГОВОЙ и отражает сведения о доходности за период владения указанными активами, рассчитанной по вышеприведенной формуле.

Как следует из таблицы, НАИБОЛЬШУЮ доходность обеспечили инвестиции в акции (7,75%), НАИМЕНЬШУЮ – инвестиции в облигации (3,50%).

Имея перед глазами подобные сведения, принимать грамотные инвестиционные решения становится намного легче.

Таким образом, формула расчета доходности за период владения активом (HPR) является очень удобным методом анализа активов.

Ценность нашей формулы еще и в том, что она в равной степени применима для анализа не только прошлых данных, но и ПРОГНОЗНЫХ.

Прежде чем скупать без разбору приглянувшиеся объекты недвижимости или ценные бумаги, будет полезно проанализировать доходность этих активов с доходностью, которую способны обеспечить другие объекты.

Именно поэтому формула расчета доходности за период владения активом (HPR) широко используется инвесторами в процессе их профессиональной деятельности.

Источник

Как посчитать доходность акции: виды доходности и их расчет

Доходность акций — показатель прибыли от ценных бумаг в процентном либо номинальном выражении. Складывается из дивидендов и повышения курсовой стоимости. В общем смысле представляет собой суммированную прибыль, поделенную на сумму вложений. Учитывая, что ценные бумаги способны приносить не только прибыль, но и убыток, то доходность бывает положительной и отрицательной. Как и зачем считают доходность — читайте в статье.

Для чего нужно знать доходность?

У каждой компании собственная дивидендная политика. Одни активно дважды в год выплачивают дивиденды, другие направляют прибыль на развитие бизнеса. Существует и обратный выкуп (buyback) — операция, при которой количество акций в свободном обращении уменьшается для роста прибыли по каждой ценной бумаге. Акционерам такое решение совета директоров на руку: если речь о выплате дивидендов, они облагаются налогом. Если растут котировки, то в долгосрочной перспективе держатели акций освобождены от налогов до продажи активов. Владея акциями более 3 лет, можно продать их без обязательства платить НДФЛ.

Начальная стадия инвестирования — выбор эмитента. Акции бывают:

1. Дивидендные. Подходят инвесторам, планирующим получать пассивный доход. Чаще приобретаются активы телекомов, сырьевых компаний, коммунальных служб.
2. Акции роста. Активы принадлежат компаниям, активно расширяющим бизнес и наращивающим прибыль. Дивидендов почти или совсем нет. Чаще всего такую стратегию выбирают фирмы из IT-сектора. Инвестировать сюда лучше надолго (от 1 года).

Сравнивать доходность следует грамотно. Если проводить сравнение по суммам дивидендов за 1 акцию, результат будет некорректным.

Расчеты доходности помогут выбрать ценные бумаги, определить справедливую стоимость. Для прогнозирования эффективности инвестиций нужно учитывать дополнительно стоимость фактической продажи актива.

Размер дивидендов зависит от кредитных ограничений. Некоторые кредиторы запрещают компании повышать их уровень и даже выплачивать дивиденды. Благоприятным фактором для владельцев американских акций становится требование налоговиков о запрете накопления чрезмерной прибыли. Если налоговая служба определит доход компании как избыточную прибыль, она будет облагаться налогом по завышенной ставке 39,6 %. Поэтому в США компании предпочитают регулярно выплачивать дивиденды.

Примеры расчета доходности

Дивидендная доходность иностранных активов ниже по сравнению с российскими. Для Америки 3–5 % считается высоким уровнем. Низкие показатели связаны с низкой ставкой Федерального резерва, но в качестве компенсации риски снижены до умеренных. Высокодоходные активы США традиционно считают высокорисковыми.

Основываясь на годовых выплатах за последний отчетный период, можно спрогнозировать будущие дивиденды. Но оценка будет неточной. Эксперты дают дивидендным инвесторам рекомендации:

1. Не полагаться на постоянный высокий размер дивидендов.
2. Не полагаться только на дивидендную доходность в процессе выбора активов.
3. Изучать коэффициенты дивидендных выплат.

Владелец акций получает прибыль двумя способами: за счет дивидендов и роста котировок ценных бумаг. Второй способ — основной. Если компания достигает успеха, она развивается и регулярно выплачивает дивиденды, ее активы растут в цене. На этапе подъема можно получить хорошую прибыль с продажи.

Дивидендная доходность представляет собой часть прибыли, которой компания делится с акционерами. Дивиденды выплачиваются раз в квартал, полугодие или год. Сумма обсуждается на собрании акционеров.

Дивидендная

Рассчитывается, как отношение размера дивидендов к стоимости 1 акции. Формула выглядит следующим образом: r = d / p * 100, где буквой d обозначается сумма дивидендов, а буквой p актуальная цена акции.

Пример: совет директоров установил по итогам года дивиденд в 10 рублей. Стоимость акции на Московской бирже 150 рублей. Округленная сумма дивидендной доходности 6,67 %.

Дивиденды выплачиваются раз в год, в квартал или полгода, иногда раз в месяц. Если дивиденды выплачиваются раз в полгода, то и доходность будет полугодовой. Чтобы посчитать доходность за год, нужно суммировать все выплаты за 12 месяцев и разделить на стоимость акции на день последних выплат.

Текущая (рыночная)

Рассчитывается по формуле r = (P2 – P1) / P1 * 100, где вместо P1 подставляется цена покупки актива, а вместо Р2 — цена продажи. Результат показывает, какой доход получит инвестор при продаже ценных бумаг по текущей стоимости.

Пример: если купить бумаги по 150 рублей, а по мере роста котировок продать по 190 рублей за штуку, текущая доходность получится 26,67 %.

Облегчить расчеты поможет Excel. Столбец А содержит название предприятия. Столбец В — даты. С1 для указания покупной цены акций. D1 — продажная цена. Ячейке Е1 задается процентный формат, после чего вводится формула (D1 — C1) / C1 * 100%.

Полная

Представляет сумму двух величин — дивидендов за год и роста курсовой цены. Формула выглядит так: (D + (Р2 – Р1)) / Р1 * 100%. Символы те же, что при расчете рыночной доходности, а буква D обозначает размер дивиденда.

Справка: иногда за год акции компании падают в цене, и даже наличие дивидендов не спасает от отрицательной доходности. В качестве примера — акции «Магнита». В начале 2019 г. цена акций была 4155 руб. за единицу, в конце — 3702 руб. Дивиденд составлял 313,97 руб., а дивидендная доходность 8,18 %. Полная доходность по формуле равна – 3,34 %. Если бы инвестор приобрел в начале года акции магнита, после продажи в конце года вышел бы на убыток в 3,34 %.

Годовая

Служит для оценки привлекательности ценных бумаг, поскольку часто котировки и финансовые результаты недостаточно точно отражают реальную ситуацию. Владелец актива может держать его меньше и больше года. Для сравнения доходности акций и депозитов необходимо равнозначное значение. Им становится доходность в годовых процентах. Для вычисления доходность умножают на коэффициент k = 365 / число дней реального обладания акциями.

Конечная

Совокупность перечисленных выше факторов влияет на прибыльность финансового инструмента. Конечная доходность рассчитывается по формуле: dk = ((Ps — Pp)/ n + D)/Pp × 100 %, где D — среднее арифметическое дивидендов, выплаченных за год, n — количество лет обладания активом, Ps — стоимость продажи ценных бумаг, Pp — цена покупки акций.

Задача для примера: некто купил акцию за 100 руб. с коэффициентом 1,7. За первый год дивиденды составили 15 руб. Текущая доходность за второй год — 20 %. На третий год дивиденды достигли 45 %. Прибыль равномерно выплачивалась по кварталам. На третий год инвестор продал актив за 90 дней до выплаты дивидендов. Индекс соотношения цены продажи к цене покупки 1,25. Задание — рассчитать конечную доходность по акции.

Сначала рассчитывается стоимость покупки и продажи:

Рр = 100 руб. × 1,7 = 170 руб.

Ps = 170 руб. × 1,25 = 212,5 руб.

Далее определяется текущая доходность:

Дивиденды в первый год 15 руб., текущая доходность во второй – 20 %. Получается 170 руб. × 0,2 = 34 руб.

Учитывая ставку 45 % в течение третьего года, получение дивидендов только за 3 квартала, получается доходность за третий год равна 100 руб. × 0,45 × 0,75 = 37,5 руб.

Расчет среднегодового дивиденда: (15 + 34 + 37,5) : 2,75 = 31,45 руб.

Помимо дивидендов, акционер получил прибыль от разницы между стоимостью покупки и продажи ценной бумаги: 212,5 — 170 = 42,5 руб.

Если подставить все величины в формулу, получится конечная доходность:

(31,45 + 42,5 / 2,75) / 170 × 100 % = 26,79 %.

Получается, что на каждый рубль, который инвестор вложил в покупку акции, среднегодовой доход составил около 27 коп. без учета налогов.

На доходность акций влияют разные факторы, многие из которых не поддаются прогнозу:

1. Финансовые показатели эмитента. Будущую прибыль предсказать сложно из-за невозможности предвидеть внешние факторы.
2. Кредитный рейтинг компании. Чем выше позиция в рейтинге, тем дешевле кредиты и легче развитие.
3. Инвестиции от зарубежных фондов. Иностранным инвесторам интересны акции, вошедшие в индекс MICES Russia 20.
4. Увеличение веса в индексе Московской бирже, что ведет к докупке актива индексными фондами (ETF, ПИФы и пр.).
5. Рост ВВП РФ.
6. Ключевая ставка ЦБ России. Когда она снижается, акции растут.
7. Уровень инфляции.
8. Корпоративное управление.
9. Налогообложение.
10. Санкции.
11. Стабильность рубля и пр.

Перечисленные в статье базовые формулы помогут самостоятельно посчитать доходность акций. Крупные компании на своих сайтах предлагают отчеты в открытом доступе. Используя эти цифры и размер дивидендов, можно быстро определить стоимость бумаг. Полагаться лишь на котировки биржи мало, следует прогнозировать риски на базе точных цифр.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник