Структура российских инвестиций за рубеж

Масштабы и структура российских инвестиций за рубежом

Масштабы и структура российских инвестиций за рубежом

, к. э.н., старший научный сотрудник Центра

денежно — кредитных и

Института Европы РАН

Масштабы и структура российских инвестиций за рубежом

Экспорт капитала из России давно уже привлекает пристальное вни­мание экономистов, политиков, государственных деятелей, как у нас, так и за рубежом. Долгое время основная часть финансовых ресурсов утекала из страны по нелегальным или полулегальным каналам, но в последние не­сколько лет начал набирать обороты легальный вывоз капитала. Одна из целей этого процесса — расширение масштабов и географии деятельности крупнейших российских корпораций, их проникновение на ключевые ме­ждународные рынки. Об этом, в частности, свидетельствует ряд недавних сделок, в рамках которых крупные отечественные компании стали собст­венниками иностранных предприятий.

По данным официальной статистики

Продолжился процесс легального выво­за капитала из России и в I полугодии 2004 г. По данным Госкомстата РФ, в этот период из страны было вывезено более 15 млрд. долл. инвестиций, что почти в 1,5 раза больше, чем в первой половине 2003г. Возврат вывезенных ранее средств составил 12 млрд. долл., в результате на копленные российские капитало­вложения за границей выросли до 7,5 млрд. долл., или почти на 50% по сравнению с началом года. Такие темпы роста следует признать исключи­тельно высокими. Они говорят о том, что отечественные капиталы не толь­ко идут за рубеж во все больших масшта­бах, но и все дольше задержива­ются там.

Однако, чтобы в полной мере оценить смысл и значение этого явле­ния, необходимо внимательнее всмотреться в структу­ру экспорта россий­ского капитала (табл. 7) Свыше 98% капиталовложений, осуществ­ленных инвесторами за границу в рассматриваемый период, составили прочие ин­вестиции. Более половины из них — тор­говые кредиты. Другой важной группой капиталовложений, по методологии Госкомстата, стали прочие кредиты, в которых доминировали кредиты на срок до 180 дней, составив­шие 12% всех инвестиций. Еще треть капиталовложений при­шлась на бан­ковские вклады — форму инвестиции, которую можно считать наименее производительной с точки зрения дол­госрочных интересов российской эконо­мики. По сути, эти деньги просто выво­дятся из финансового оборота внутри страны с целью сохранного размещения за рубежом и получения стабильного, пускай и относительно скромного по российским меркам, до­хода.

Весьма показательно, что 3/4 инвести­ционного дохода, полученного отечественными инвесторами в указанный период, выпало на долю прочих капиталовложе­ний Оставшиеся 22% дохода принесли накопленные за ру­бежом прямые инвес­тиции, осуществленные нашими предпри­нимателями ранее. В отраслевом аспекте инвестиционный доход распределился сле­дующим образом 82 5% принесла вне­шняя торговля, 16 5% — промышлен­ность (из них 8,5% — черная металлургия 4,6% — нефтедобыча).

Около трети всех капиталов отечественного происхождения, накоп­ленных за границей на начало июля 2004 г., составили прямее инвестиции. Если учесть, что еще в начале года доли прямых и прочих инвестиций были примерно равны, становится ясно, что любой дисбаланс в пользу кредитной составляющей оттока капитала заметно ухудшает структуру на­коплений. Так было и в 1 полугодии 2004 г.: положительное сальдо вывоза отечественного капитала за рубеж почти полностью сформировалось бла­годаря прочим инвестициям, в результате их накопления удвоились, а ана­логичный показатель прямых инвестиций остался неиз­менным. Одна из основных форм прямых российских инвестиций за рубежом — взносы в ка­питал в виде денежных средств, на них прихо­дится более 10% всех накоп­ленных капиталовложений. В структуре на­копленных прочих инвестиций важ­ную роль играют торговые креди­ты, кредиты на срок менее 180 дней и банковские вклады

Доля портфельных инвестиций в вывозе капиталов из России в рас­сматриваемый период была мини­мальной, а ее роль в накоплениях вообще ничтожной из-за того, что возврат данного вида капиталовло­жений в РФ резко превысил их от­ток за рубеж.

Российские инвесторы предпочи­тают либо владеть крупными паке­тами акций иностранных компаний, либо выступать в качестве кредито­ра, сохраняя эффективное право голоса, контроль над вложенными средст­вами или гарантии их возвра­та Доверие к статусу миноритар­ного акцио­нера остается низким. Именно поэтому почти все приоб­ретения отечест­венных инвесторов в последнее время подразделялись на два вида. Либо речь шла о выку­пе контрольного или 100%-ного па­кета акций иностранной компании, способной стать важным звеном в производственно-сбытовой цепоч­ке российской корпорации, ориен­тированной на мировой рынок (на­пример, покупка «ЛУКОЙЛом» аме­риканской компании «Гетти Петро­леум»). Либо российский инвестор покупал значительный пакет акций в рамках создания стратегического союза с западным партнером с це­лью объединения средств и усилий для финансирования крупных перс­пектив­ных проектов (как это сдела­ли «Норильский никель» и южноаф­риканская «Голд Филдс Лимитед»).

Отраслевая структура инвестиций

Более половины российских ин­вестиций в I полугодии 2004 г было направлено в промышленность, при этом капиталовложения в нефтедо­бычу составили треть ка­питалов, вывезенных за рубеж (табл. 2). Среди других отраслей промышленности заметные объе­мы инвестиций посту­пили в цвет­ную и черную металлургию. Име­ли место вложения в химию и неф­техимию, машиностроение и ме­таллообработку. Остальные отрасли оказались вне сферы интересов отечественных инвесторов.

Структура российских инвестиций в промышленность за рубежом (табл.3) очень похожа на структуру встречных иностранных капиталовло­жений в отечественную промышленность, так как иностранцы инвести­руют деньги в России в наиболее развитые отрасли, где оперируют круп­нейшие российские компании, получается, что отечественные инвесторы вкладывают за границей капиталы, которые являются предметом их ос­новной деятельности и на Родине. Таким образом, расширение географии деятельности ведущих оте­чественных компаний, их выход на ключевые рынки сбыта происходят, прежде всего, по линии их специа­лизации Про­никновение в принци­пиально новые направления бизне­са и диверсифика­ция сфер деятель­ности пока не являются приоритет­ными для российских инвесторов.

О справедливости подобного предположения свидетельствует и структура инвестиций, накопленных в промышленности Нефтедобыча ак­кумулировала 18% всех российс­ких капиталовложений за рубежом, цвет­ная металлургия — 17,6, маши­ностроение и металлообработка 4,3% Треть накоплений в нефтедобыче и 96% накоплений в цветной металлургии (а точнее, в никель-кобальтовой промышленности) сформировались именно в I полу­годии 2004 г Накопления в черной металлургии, напротив, уменьши­лись из-за отрицательного баланса движения капитала.

Инвестиции из РФ за рубеж в I полугодии 2004 г.

Источник

Зарубежные инвестиции россиян: в какие страны вкладывают деньги наши соотечественники

Несмотря на международные санкции, ухудшение взаимоотношений между Москвой и странами Запада, тотальную стагнацию экономики, РФ продолжает вкладывать деньги за рубежом. В какие страны инвестирует Россия больше всего? Преимущественно в США и страны Европы. Вложения в страны СНГ не слишком популярны. Правда в последнее время объёмы инвестиций в американские, европейские ценные бумаги и иные активы также сокращаются.

Что такое ПИИ

ПИИ — прямые иностранные инвестиции. Показатель, характеризующий долгосрочные вложения капитала за рубежом в предприятия, недвижимость и другие активы. Политика и экономика всегда идут «рука об руку». Именно поэтому политические санкции оказывают непосредственное влияние не только на финансово-экономическую ситуацию в стране, но также на настроения инвесторов.

Нестабильность российской экономики заставляет искать не только выгодные, но и стабильные варианты вложений. С учётом сложившейся ситуации лучшими решениями оказываются вложения в странах Запада, которые, несмотря на не слишком доброжелательный настрой к РФ, продолжают активно принимать российские инвестиции.

Российские инвесторы на международной арене

Сегодня на международной арене царит тотальная неразбериха. И это не удивительно. Противоречия между основными игроками влияют не только на политическую, но и экономическую ситуацию отдельных стран, всего мирового сообщества.

Даже в этих условиях Россия продолжает оставаться лидером списка крупнейших стран-инвесторов. Международные резервы РФ превышают 400 млрд долларов. Впереди Москвы оказались только Китай, Япония, Швейцария и Саудовская Аравия. Это позволяет российским инвесторам вести активную инвестиционную деятельность за рубежом и неплохо на этом зарабатывать даже в условиях кризиса.

В некоторой мере активизировали выход инвесторов на международные рынки и отток капитала из страны все те же санкции Запада. Они мешают зарабатывать внутри страны и подталкивают тех, у кого есть капитал, сокращать свое присутствие на территории самой РФ. Несмотря на то, что российские политики в один голос твердят, что экономика смогла справиться с санкциями, основные экономические показатели говорят об обратном и стимулируют российских инвесторов к инвестициям в другие страны.

Инвестировать внутри России или за её пределами?

Экономикой РФ управляют профессионалы. Поэтому сам Кремль редко вкладывает деньги в проекты внутри федерации. Вложить деньги в условный «Крымский мост» или очередное Сколково — значит лишиться своего капитала.

На территории РФ деньги быстро расходятся по рукам чиновников благодаря хорошо налаженным коррупционным схемам. Всё, что остаётся в такой ситуации — включить печатный станок и допечатать то, чего не хватает.

По этой причине Кремль всеми возможными и невозможными способами старается отменить западные санкции. И дело здесь даже не в имперском самолюбии, а в том, что именно санкции делают российскую экономику нестабильной, а страну малопривлекательной с инвестиционной точки зрения. Поэтому российские инвесторы давно выбрали для себя иной путь и всё чаще вкладывают свои деньги в проекты за пределами РФ.

Причин, по которым россияне совершают инвестиции за рубежом всего лишь две:

1. Необходимость сохранения вложений от влияния инфляции.
2. Желание приумножить капитал.

Статистика показывает, что только 10 % иностранных инвестиций совершаются для получения прибыли. В 90 % случаев инвесторы преследуют иную цель — сохранить капитал.

Куда вкладывают деньги инвесторы из РФ

Наиболее популярные инвестиционные направления для российских миллионеров и миллиардеров сегодня:

• недвижимость;
• ценные бумаги;
• бизнес;
• драгметаллы;
• накопительные счета.

Эти сферы инвестирования гарантируют сохранность капитала, а иногда и приумножение.

Недвижимость

Самое популярное направление для вложения капитала среди инвесторов из РФ. Это связано с тем, что зарубежная недвижимость не только не падает, но и постепенно растёт в цене. Безусловно, цены на привлекательные с инвестиционной точки зрения проекты «кусаются». Однако, игра стоит свеч.

Наиболее популярные страны для покупки недвижимости — Кипр, США, Греция, Испания и Болгария. Лучшее решение для вложений сегодня — крупные туристические центры. Так, к примеру, американский рынок туристической недвижимости демонстрирует ежегодный прирост в размере 5-6 %.

Ценные бумаги

Вложения в ценные бумаги во все времена считались привлекательными. Возможность купить их на фондовом рынке сегодня защищает инвесторов из России от каких-либо проблем с приобретением. Однако, чтобы успешно инвестировать свои деньги, необходимо прибегнуть к помощи посредников. В роли последних может выступать страховая компания, биржевой брокер или иностранный банк, который имеет лицензию на ведение такой деятельности. Стоимость услуг посредника зависит от разных факторов, прежде всего, от страны, где инвестор хочет купить ценные бумаги.

Инвестиции в бизнес

Востребованное направление для инвестиций среди российских вкладчиков — новый бизнес за границей. Самые популярные страны для вложений такого рода — Польша, США, Германия. Не стоит думать, что инвестируют свой капитал в предприятие за границей не патриоты своей страны. Инвесторов притягивает другое — привлекательный инвестиционный климат и наличие особых льгот. Чаще всего за счёт российского капитала в зарубежных странах открывают предприятия, не требующие крупных финансовых вложений:

• частные детские сады;
• клининговые компании;
• консультационные центры и т. п.

Инвестиции в бизнес за границей дают российским инвесторам много преимуществ и возможностей:

• получение неплохой прибыли;
• оформление вида на жительство за границей по упрощённой схеме;
• кредиты на льготных условиях и доступ к рынкам сбыта европейских стран.

Таким образом инвесторы страхуют заработанный ранее капитал от экономических потрясений в РФ.

Вложения в драгметаллы

Наиболее популярный среди инвесторов из РФ драгоценный металл — золото. Купить его на максимально выгодных условиях сегодня можно в США и ОАЭ.

Кроме того, неплохо приумножают капитал долгосрочные инвестиции в серебро, платину и палладий.

Инвестиции в накопительные счета

В США и странах Европы годовые процентные ставки в банках по депозитам не слишком радуют российских инвесторов. Здесь редко можно найти предложение, предусматривающее выплату более 5% годовых. Поэтому все больше россиян инвестируют свои средства в так называемые накопительные страховые фонды. По условиям договора, при наступлении страхового случая застрахованному лицу выплачивается денежная компенсация. По истечению страхового договора (без наступления страховых случае) инвестору в полном объёме возвращается вся сумма вклада.

Инвестиции России — географическое распределение

География и сферы вложений российских инвесторов довольно разнообразны. Но все же более надёжными считаются развитые страны с устоявшимся инвестклиматом.

Согласно статистическим данным, в географическом распределении российских инвестиций лидирует Кипр. Эксперты отмечают, что большая часть таких инвестиций — это вложения в офшорные компании. Кроме того, частные инвесторы скупают жилую недвижимость для участия в паспортной программе Кипра, которая позволяет получить паспорт ЕС при инвестициях в размере от 2 млн евро.

Особо состоятельные инвесторы вливают капиталы в крупные инфраструктурные проекты, коммерческую недвижимость и покупку уже готового бизнеса. Средняя процентная доходность при сдаче недвижимости в аренду на Кипре составляет 5-7 % годовых.

Покупка жилой недвижимости в США приносит не слишком большой доход. Годовая доходность по ренте редко превышает 5 %. В некоторых случаях удается получить прибыль на разнице цены покупки и продажи.

Однако, американское законодательство обязывает иностранного вкладчика вложить средства, полученные от продажи недвижимости, в покупку новой недвижимости. В противном случае за вывод денег с рынка инвестору придется заплатить внушительный налог. Более прибыльными на территории Штатов считаются вложения в акции, облигации и фонды.

Швейцария

Рынок этой страны наиболее консервативен и стабилен. По этой причине Швейцария во все времена считается топовым направлением для российских инвестиций. Чаще всего миллионеры из РФ вкладываются в покупку швейцарской недвижимости, которая редко приносит высокий доход, но позволяет обезопасить активы навсегда.

Средняя доходность при сдаче жилых объектов редко превышает 2 % годовых. Более привлекательной с инвестиционной точки зрения считается покупка коммерческой недвижимости, например, офисных помещений и центров в Женеве или Цюрихе, а также отелей в районах, где спрос на номера превышает предложение.

Бенилюкс

Иностранные инвесторы по-прежнему часто выбирают страны Бенилюкса для вложений. Причин тому несколько — благоприятный макроэкономический климат, стабильная политическая и экономическая ситуация, высокоразвитый финансовый сектор, а также наличие квалифицированной рабочей силы.

Инвесторы не только из РФ, но и других стран мира считают Бельгию, Нидерланды и Люксембург перспективными странами для реализации как мелких, так и крупных инвестиционных проектов. Большая часть российских инвестиций в странах Бенилюкс приходится на бизнес в сфере услуг, высокотехнологичных областей промышленности, медицины и производства продуктов питания.

Норвегия

Что касается недвижимости, то в Норвегии законодательство не предусматривает возможность получения вида на жительство и тем более гражданства через покупку жилого фонда. В это же время приобретение коммерческой недвижимости с целью ведения бизнеса открывает реальные перспективы стать полноправным гражданином страны. Поэтому инвестиции в коммерческие проекты на территории Норвегии более популярны среди российских инвесторов, которые планируют в будущем переезд в Европу.

В чём риски инвестора?

ПИИ за границей имеют массу преимуществ. Большой выбор финансовых инструментов, возможность диверсификации инвестиционного портфеля по разным странам и направлениям, высокая доходность инвестиций и отличная степень защиты капитала – далеко не полный список значимых для инвестора плюсов.

Несмотря на это, при любых видах инвестиционной деятельности, независимо от того, какую страну выбирает инвестор, всегда присутствуют риски.

Основные из них:

• Политические. Связаны непосредственно с политической ситуацией и политическими решениями властей в той стране, где инвестор делает вложения.
• Экономические. Речь идёт о валютных, кредитных рисках, риске ускорения инфляции и т.п.

Однако политическая ситуация в РФ и экономическое состояние страны всё чаще вынуждают российских инвесторов делать выбор в пользу инвестиционных инструментов за границей. Наиболее перспективными направлениями для вложений сегодня остаются страны Европы и США. При этом инвестиционная деятельность за рубежом имеет свои особенности, которые обязательно следует учитывать при выборе направления для вложения денег в том или ином государстве.

Источник