Стратегия пассивных инвестиций характеризуется выбором

Пассивные инвестиции — что это такое, виды, доходность и риски

Рыночная экономика предполагает несколько вариантов сохранения и приумножения капитала частными лицами. Кроме получения заработной платы за наемный труд или прибыли от ведения собственного бизнеса, увеличивать свой доход можно и за счет пассивного инвестирования. Что это такое, какие существуют виды и способы такого получения доходов, есть ли риски и как их избежать — читайте в этой статье.

Что такое пассивное инвестирование

Пассивным инвестированием называют формирование портфеля из различных ценных бумаг на длительный срок.

Passive investment отличается от других видов финансовых вложений тем, что для извлечения прибыли в этом случае нужно меньше времени и усилий. В отличие от активного инвестирования, где необходимо предварительно фундаментально проанализировать рынок, здесь проводить такую работу необязательно. Единственное, что нужно сделать инвестору, это выбрать правильный инструмент, диверсифицировать (распределить) ценные бумаги по разным параметрам и отложить все заботы на долгий срок.

Справка. Доход, который вкладчик будет извлекать из пассивного инвестирования, называется пассивным.

Смысл стратегии пассивного инвестирования заключается в том, что инвестор формирует пакет акций, общая доходность которого обещает в будущем значительную финансовую прибыль. Правильно сформированный портфель сводит к минимуму риск крупной потери. На длинной дистанции выросшие акции перекроют просадку других бумаг. Описание существующих способов покажет, что даже эти усилия можно свести к минимуму, воспользовавшись уже готовыми инструментами.

Способы пассивного инвестирования

Известно несколько способов подобного вложения средств. При некоторых различиях все они подчиняются одному общему правилу. Его можно сформулировать как не очень большое по объему и качественно диверсифицированное вложение денег без активного участия инвестора.

Вот три распространенных способа пассивного инвестирования:

1. Вложить деньги в ETF.
2. Стать пайщиком ПИФ.
3. Самостоятельно собрать портфель, следуя за биржевым индексом.

Инструментом подобного вложения обыкновенно служат акции промышленных или коммерческих предприятий и несколько реже — облигации.

Первый способ заключается в том, что инвестор покупает уже сформированный портфель из ценных бумаг различного свойства. Он уже диверсифицирован специалистами. Ценность такого портфеля растет вместе с индексом биржи, который он копирует. Приобретая такой портфель, инвестор вкладывает деньги в акции всех компаний сразу.

ПИФ напоминает ETF, но между ними есть существенные отличия. ПИФ — это паевой инвестиционный фонд, которым управляет компания, пускающая эти деньги в оборот. Покупая ПИФ, инвестор отдает свои капиталы под управление учредителям фонда.

Доходность

Величина дохода от инвестиций — одно из первейших условий выбора того или иного инвестиционного инструмента. Долгосрочность вложений — важный фактор увеличения доходности.

Внимание! За рамки обзора вынесены все виды спекуляций, рассчитанные на получение крупных доходов в минимальные сроки.

Степень увеличения первоначального вклада за определенный период называется доходностью от инвестиций. Она может быть выражена в процентах или в валюте. В зависимости от способа выражения различают два вида инвестиционного дохода:

• процентный (дивидендный);
• стоимостной.

Процентный доход выражается в средствах, которые предприятие-эмитент начисляет на одну акцию.

Справка. Перерасчет процентов в деньги показывает дивидендную стоимость акции.

Стоимостная доходность показывает рост стоимости актива в сравнении с его первоначальной ценой.

Внимание! Владение акциями предоставляет возможность получения обоих видов дохода. Акционер может получать дивиденды, если это предусмотрено дивидендной политикой эмитента, или продать акции на бирже.

Для расчета доходности оперируют следующими значениями:

• П — прибыль;
• СВ — сделанные вложения;
• КД — количество дней.

Формула выглядит так: Д = (П / СВ) х (365 / КД) * 100 %. Размер доходности умножается на временной коэффициент. Он определяется путем деления общего количества дней в году на количество дней пользования активом.

Риски для инвесторов

Использование стратегии пассивного инвестирования минимизирует инвестиционный риск. Расчет делается на то, что в долгосрочной перспективе какие-то акции непременно вырастут в цене и перекроют возможные убытки по другим бумагам, если те подешевеют. Инвестору не приходится волноваться из-за временного падения курса тех или иных акций. На длительной дистанции регулярные денежные вложения принесут заметную прибыль.

Пассивное инвестирование как способ получения дохода широко распространен в развитых странах. Граждане таким образом заставляют деньги работать, сохраняя и приумножая собственный капитал.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Пассивные инвестиции — что это значит, как начать новикам

В этой статье мы поговорим на тему «пассивного инвестирования». Узнаем, что это значит и в чём различия от активного? Почему для начинающих инвесторов это отличная возможность для увеличения своего капитала. Давайте разберёмся.

1. Что такое пассивные инвестиции простыми словами

Этот подход предполагает, что инвестора устраивает средняя рыночная доходность, поэтому он не будет пытаться обогнать рынок. Как показала история за 100 лет, самый известный индекс в США S&P500 с учётом реинвестирования дивидендов приносил бы 8,3% среднегодовой доходности в долларах.

Для инвесторов пассивные инвестиции позволяют совершать минимум сделок, поэтому нет временных затрат. Также останется здоровая нервная система, поскольку ему не надо будет волноваться за текущую ситуацию на рынке.

Прочитав много книг по статистике, я могу утверждать: не существует 100% подхода позволяющего обыграть рынок на длительном промежутке времени. Отдельные случаи кому это удалось являются исключениями. Никто не говорит про неудачи у большинства инвесторов. Все говорят и замечают только победителей. Поэтому можно не искать такие подходы, поскольку многие известные люди потратили на это всю жизнь.

Тех, кто придёрживается индексного инвестирования называют «пассивными инвесторами«. Это вовсе не означает, что они какие-то ленивые. Просто они занимаются инвестициями на долгосрок и не предпринимают никаких действий, чтобы не происходило на рынке акций.

Иногда этот подход называют по другому: «индексным инвестированием«. Под этим подразумевают копирование фондового индекса на акции.

Большое значение на финальный результат оказывает эффект сложного процента. Чем длительнее время вложения, тем заметнее эффект.

2. С чего всё начиналось: история зарождения индексного инвестирования

Чарльз Доу придумал понятие фондового индекса «Dow Jones» (DJI) в начале 1900-ых г. В то время это был просто бенчмаркинг состояния на рынке.

Спустя 50 лет, в 1950-ых годах стало понятно, что в целом фондовый рынок склонен к росту на большем промежутке времени. Но даже тогда ещё никто не думал, что можно просто копировать индекс и получать хороший доход.

Состав индекса Dow Jones регулярно претерпевает некоторые изменения (ребалансировку). Далеко не все компании входящие в начали вообще остались. Большинство вовсе обанкротились. Те инвесторы, кто выбирал отдельные акции могли потерять всё. Это подчеркивает рискованность инвестиций в отдельные компании для начинающих.

В 1965 г. появилась гипотеза эффективного рынка (Efficient Market Hypothesis, EMH). Автор Юджин Фама, получивший нобелевскою премию по экономике в 2013 г.

Главная идея теории EMH следующая: рыночная цена актива учитывают все новости моментально, а также риски и потенциал роста. Пытаться переиграть рынок невозможно. Это является рыночной эффективностью.

Родоначальник фундаментального анализа Бенджамин Грэхэм всю жизнь искал недооценённые акции. При дальнейшей переоценке активов ему удалось заработать большие деньги (миллионы долларов).

Грэхэм в 1970-ых годах не мог найти подходящие компании для вложения годами. В конце своей жизни Бенджамин отказался от своей теории неэффективности рынков и стал говорить про простое индексное инвестирование.

Первый индексный фонд появился в 1976 г. под названием Vanguard. Инициатором создания фонда был Джон Клифтон Богл. Его идея была в создании фонда, который бы брал минимальную комиссию с клиентов, а его состав просто копировал фондовый индекс. В то время над ним смеялись и не верили в его успех. Спустя 20 лет мнение об индексном фонде Vanguard изменилось. С 2000 г. начался резкий переток из активного управления в пассивное. В августе 2019 г. впервые доля индексного инвестирования превысило активное.

Джон Богл написал интересную книгу «Не верьте цифрам» на тему больших комиссий управляющих фондов.

3. Что значит обогнать рынок

Это означает показать прибыль выше рынка. Например, фондовый индекс вырос за год на 10%, а портфель вырос на 20%. Значит, удалось обогнать рынок. К этому стремятся начинающие инвесторы. Они хотят заработать сразу кучу денег, думая, что трейдинг и спекуляции позволят всех переиграть. Поэтому начинают заниматься торговлей.

Спустя год, у большинства результат печален: проигрыш фондовому индексу. При этом трейдинг отнял время и нервы. Получается парадокс: вместо того, чтобы обогнать рынок, они умудряются ему даже проиграть.

А как же ПИФы с профессиональными управляющими? Но даже они не могут обыграть рынок. А с учётом ежегодной комиссии в 1-3%, такие инвестиции на больших промежутках времени (от 3 лет) могут даже проиграть доходности по облигациям. Далее, мы привёдем таблицу, где можно будет проследить сколько инвесторы теряют на комиссиях при доверительном управлении.

Влияние ударных дней на долгосрочную доходность

Несколько независимых организаций проводили исследования и пришли к выводу:

На основании индекса S&P500 с 1985 по 2015 гг. получены следующие данные:

Количество пропущенных лучших дней	Среднегодовая доходность, %
Без пропущенных дней	8,4
5	6,69
10	5,61
20	3,84
25	3,06

Если инвестор пропустит хотя бы 10 самых «прибыльных дней» за 30 лет, то его доходность снизится с 8,4% до 5,61%. А когда будут эти дни никто не знает. Это важное преимущество пассивного инвестирования: находясь просто всегда в рынке, инвестор получает отличные результаты.

4. В чём разница между пассивными и активными инвестициями

Если мы употребляем термин «пассивные», то стоит ещё рассказать про «активное инвестирование».

Активное инвестирование предполагает регулярные совершения сделок на фондовом рынке с целью обогнать фондовый индекс, который является «зеркалом» рынка. Например, большинство ПИФов работает по этому принципу.

При этом комиссия ежегодная и не зависит от результата работы фонда. Он может заработать 0% или даже потерять 20%, а с клиента всё равно будет удержано взять 2% комиссии.

При активном инвестировании выбираются отдельные акции. Если взять промежуток в 5 лет, то история показывает: 95% всех фондов проигрывают простому копированию индекса. То есть мало того, что инвесторы платят ежегодную комиссию, так фонд ещё и уступает в доходности рынку. Получается двойной удар по росту капитала.

А что если отобрать только фонды, показавшие лучшие результата за последний год? Как показывает история результаты победителей не повторяются, поэтому в будущем их доходность вернется либо к рыночным, либо опустится ниже за счёт комиссий.

Давайте рассчитаем сколько инвестор теряет из-за комиссии управляющим. Возьмём среднегодовой прирост 12% рынка, что вполне укладывается в рамки развивающихся рынков.

Без комиссии	Комиссия 1% Прибыль Наша часть / Часть фонда	Комиссия 2% Прибыль Наша часть / Часть фонда	Комиссия 3% Прибыль Наша часть / Часть фонда
За 5 лет	+76% 100% / 0%	+68% 89,5% / 10,5%	+61% 80,3% / 19,7%	+53% 69,7% / 30,3%
За 10 лет	+210% 100% / 0%	+183% 87% / 13%	+159% 68% / 32%	+136% 65% / 35%
За 20 лет	+864% 100% / 0%	+706% 82% / 18%	+572% 66% / 34%	+460% 53% / 47%
За 30 лет	+2895% 100% / 0%	+2189% 75% / 25%	+1644% 57% / 43%	+1226% 42% / 58%

Чем длительнее рассматриваемый промежуток времени, тем большую часть нашей прибыли уходит на комиссию. Даже при 1% комиссии мы не дополучим 25% своего дохода за 30 лет, а это минимальная комиссия у активных фондов. При этом стоит помнить, что 12% годовых у них вряд ли получится зарабатывать ежегодно.

Издержки имеют значения.

5. Принципы пассивного инвестирования

1. Не совершать никаких торговых операций вне зависимости от ситуаций на рынке. Цены на активы подвержены регулярным падениям и росту, но для пассивного инвестора это не имеет значения. Даже если нам кажется, что рынок перекуплен, то мы не будем ничего продавать.
2. Чем более эффективны рынки, тем меньше можно сделать на них путем выбора отдельных активов. А поскольку рынок уже давно эффективен, то нет смысла пытаться отбирать отдельные акции.
3. Не пытаемся обогнать фондовый индекс.
4. Не угадываем будущее.
5. Прибыль от инвестиций получаем от работы бизнеса, а нет от спекуляций ценой.
6. Должна присутствовать широкая диверсификация между финансовыми инструментами и секторами экономики.
7. Нет необходимости выбирать отдельные акции или облигации.
8. Покупка активов происходит регулярно, на одинаковые суммы не зависимо от текущих рыночных цен.
9. Периодически можно проводить ребалансировку. Как показывает практика делать её стоит не чаще 1 раз в год. Лучше ещё реже.
10. Не смотрим новости и аналитику, поскольку мы инвестируем в весь рынок по любой цене.
11. Инвестиции носят долгосрочный характер. Мы не продаём активы до тех пор, пока не будет острой необходимости в деньгах.

Многие не могут поверить в такой простой подход, который ещё и прибыльный. Как показывает история фондовой биржи можно ничего не делать и получать доход превышающий инфляцию.

Что оказывает решающее влияние на результат при пассивном инвестировании:

• 94% — распределение активов;
• 4% — выбор акций;
• 2% — время операции;

Стоит хорошо задуматься над этими цифрами. Просто большинство уделяют внимание как раз выбору акций и времени.

6. Как стать пассивным инвестором

Инвестиции происходят в финансовые инструменты с широкой диверсификацией. Для рядовых инвесторов это можно сделать через покупку ETF.

На Московской бирже комиссия представленных ETF фондов составляет до 1%. Западные фонды имеют более низкие комиссии, но и существуют они значительно дольше. Вполне вероятно, что с популяризацией биржевых фондов на нашей фондовой бирже также будет снижаться комиссия у управляющих компаний.

На момент сентября 2020 г. на Московской бирже представлены следующие ETF фонды с минимальными комиссиями на индекс Мосбиржи:

• VTBX — 0,78%;
• TMOS — 0,79%;
• SBMX — 1%;
• FXRL — 1,7% (без налога на дивиденды 0,9%);

Преимущество инвестирования через них в том, что фонды освобождены от уплаты налога по дивидендами. Поэтому они могут больше поступающих денег реинвестировать обратно.

Стоимость ETF доступна для каждого физического лица: от 800 до 9000 рублей.

Купить ETF можно только через фондовых брокеров. Для этого потребуется зарегистрироваться у него.

Шаг 1. Регистрация у брокера

В нашей стране существует множество брокеров для работы с ценными бумагами. Я рекомендую работать со следующими (лично торгую через них):

• Финам (акция: тариф Free Trade торговля без комиссии навсегда)
• БКС Брокер

Форма регистрация у брокера содержит всего пару полей:

Шаг 2. Открытие брокерского счёта

В личном кабинете нужно открыть брокерский счёт. На нём будут храниться купленные ЕТФ. Это особый вид счёта, который позволяет хранить не только фиатные деньги (рубли и другие валюты), но и ценные бумаги (акции, облигации, фьючерсы, валюты).

Для открытия брокерского счёта в личном кабинете брокера нажмите на ссылку «Открыть новый договор»:

Выбираете тип счёта:

ИИС позволяет получать налоговые льготы. Подробнее про льготы можно прочитать в статьях:

Шаг 3. Покупка ETF

Брокер предоставит доступ к торговым терминалам (Quik и мобильные приложения). Если нет желания ставить программное обеспечение и разбираться с программой, то можно бесплатно подать поручение на покупку/продажу ЕТФ по телефону. Такой подход подойдёт для тех, кто редко торгует.

Например, так выглядит интерфейс при покупке ETF FXRL (фонд российских акций) через мобильное приложение «Финам Трейд» (брокер Finam):

Также в мобильном приложении есть удобная возможность просмотреть текущий график:

7. Распределение активов — составляем инвестиционный портфель

В каких пропорциях распределить активы? Как выглядит идеальный портфель пассивного инвестора? К сожалению, на этот вопрос сложно ответить однозначно для всех. Дело в том, что у каждого своё понимание риска и ожидания от рынка. Хотя как было сказано выше рынок в таком подходе не удастся обогнать.

Можно ориентироваться на уроки истории, которые дал Рэй Далио. Вот какой всепогодный портфель рекомендует составить Рэй:

Под облигациями Рэй имеет в виду трежерис (американские казначейские облигации). На нашей бирже это ОФЗ (облигации федерального займа или гособлигации).

Оптимален ли такой выбор? Скорее нет, поскольку такой портфель через чур безопасен из-за большого наличия облигаций (65%). Дело в том, что Рэй составлял этот портфель в период, когда ключевые процентные ставки были выше и доходность по облигациям была значительно выше. На момент 2020 г., когда ставки находятся ближе к нулю инвестирование в долгосрочные выпуски скорее несет риски, чем хорошую возможность для заработка.

Некоторые считают, что на данный момент оптимальный вечный портфель выглядит так:

А еще лучше держать 100% в акциях, поскольку на долгосрочном промежутке времени он покажет лучший результат даже с учетом высокой инфляции.

Для пассивного инвестора главная сложность составления портфеля в том, что он составляется на долгое время. Ему необходимо примерно предугадать какие активы в будущем могут стоить дороже.

За счёт долгосрочного владения ценными бумагами можно получать налоговый вычет по трехлетней налоговой льготе. Таким образом можно минимизировать налоги, а значит увеличить доходность.

8. Плюсы и минусы пассивного инвестирования

• Не тратите время и нервы из-за волатильности цены;
• Минимальные комиссии (даже выгоднее, чем самостоятельное реинвестирование дивидендов);
• Есть возможность получать налоговые вычеты при удержании позиции дольше 3 лет;
• Доходность легче прогнозировать за счёт длительной истории фондового рынка;
• Шансы потерять деньги практически равны нулю;
• Подойдут даже для рядовых граждан далеких от мира инвестиций;
• Легко передать по наследству;
• Эти вложения являются ликвидными;
• Сложные проценты позволяют значительно ускорить процесс накопления капитала;

• Манипуляция с повышением веса в фондовом индексе. Например, зная о том, что какой-то компании повысят вес в ближайшем квартале, спекулянты начинают разгонять акцию. В итоге индексным фондам приходится покупать акции по самым дорогим ценам;
• Не высокая доходность;
• Риски, что рынки перестанут расти на долгое время из-за слишком длительного бычьего рынка;

9. FAQ

9.1. Есть ли те, кто обогнал рынок

Известный инвестор Уоррен Баффет стал таким известным из-за стечения обстоятельств давших ему отличные результаты в начале. Никто не спорит, что он умный человек, гений инвестиций, но были и другие гении, про которые сейчас никто не знает, поскольку они не обыгрывали рынок. Вполне вероятно, что им просто не повезло.

Сам Уоррен объясняет свой успех так:

«Моё богатство — это результат комбинации нескольких факторов жизни в США, хороших генов и аккумулирующего эффекта сложных процентов.»

Если посмотреть на последние года, то компания Баффета Berkshire Hathaway идёт на ровне с индексом S&s;P500, даже не смотря на то, что дивиденды реинвестируются, а фондовый индекс их не учитывает. То есть можно сказать, что фондовый индекс обгоняет его компанию.

9.2. Брокер обещает высокую доходность

Почти у каждого брокера есть в своём арсенале предложения по инвестированию в активный портфель с высокой доходностью, которая показана на истории. Начинающие ведутся на большие цифры. Но это большое заблуждение. Брокер показывает вам один из сотни портфелей, который показал хорошую красивую кривую доходности за несколько лет. Но он не показал ещё 99 других стратегий, которые не оказались столь успешными.

Хорошие результаты прошлого не являются залогом хороших доходности в будущем. Поэтому красивые цифры ничего не значат. И даже должны отпугивать. По статистике все фонды должны расти в гармонии с рынком. Если кому-то удалось сильно обогнать индекс, то вероятнее всего в ближайшие годы такой фонд будет ему проигрывать.

Смотрите также видео «Сергей Спирин — Пассивные инвестиции»:

Источник