Сша приток иностранных инвестиций

Содержание

Прямые иностранные инвестиции в мире
Содержание
Прямые иностранные инвестиции в России
Прямые иностранные инвестиции в Европе
2020: Китай стал лидером по прямым иностранным инвестициям, опередив США
Фундаментальные сдвиги в потоках капитала в США
Сша приток иностранных инвестиций
Динамика и факторы притока прямых иностранных инвестиций в страны «Большой двадцатки»
Новая волна регуляторов
Новая волна регуляторов
Библиография

Прямые иностранные инвестиции в мире

Содержание

Прямые иностранные инвестиции в России

Прямые иностранные инвестиции в Европе

2020: Китай стал лидером по прямым иностранным инвестициям, опередив США

По итогам 2020 года Китай стал лидером по прямым иностранным инвестициям, опередив США. Об этом свидетельствуют данные Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД). Прямые иностранные инвестиции включают в себя, например, строительство зарубежными компаниями новых заводов, расширение присутствия в стране или приобретение ими местных компаний.

В 2020 году в китайскую экономику было инвестировано $163 млрд из-за рубежа, что на 4% больше, чем годом ранее, тогда как американская экономика привлекла около $134 млрд (почти вдвое меньше в сравнении с 2019-м). В России иностранные инвестиции уменьшились на 96% — с $32 млрд до $1,1 млрд.

Как отмечает BBC, в США иностранные инвестиции снижаются с 2016 года, когда они достигли максимума ($472 млрд). В Китае же этот показатель непрерывно растет. Еще в 2019 году разрыв между странами был практически двукратным: США получили $251 млрд новых зарубежных инвестиций, а КНР — с $140 млрд.

По прогнозам аналитиков британского Центра экономических и бизнес-исследований (CEBR), благодаря пандемии коронавируса COVID-19 экономика Китая обгонит американскую в 2028 г. – на пять лет раньше, чем прогнозировалось ранее. Как отмечают аналитики CEBR, Китай гораздо лучше перенес пандемию и экономика страны восстанавливается быстрее, чем американская.

В глобальном масштабе объем иностранных инвестиций в год пандемии снизился на 42% — с $1,5 трлн в 2019 году до $859 млрд по итогам 2020-го. Этот показатель стал наименьшим в XXI веке. Даже в период мирового финансового кризиса объем инвестиций был примерно на 30% выше нынешнего уровня.

По оценкам ЮНКТАД, в Европейском союзе объем привлеченных в 2020 году иностранных инвестиций упал на 71%. В Германии темпы падения достигли 61%. [1]

Источник

Фундаментальные сдвиги в потоках капитала в США

В США зафиксированы аномальные и совершенно нетипичные потоки прямых инвестиций. Из мирового донора прямых инвестиций США превращаются в главного реципиента, поглотителя. Другими словами, в США иностранных денег приходит больше, чем резиденты США инвестируют во внешний мир. Например, инвестирование Toyota (T: 7203 ) в открытие завода на территории США – это прямые инвестиции, ровно так же, как и стратегическое вхождение в капитал американских корпораций. В рамках платежного баланса это приток капитала (прямых инвестиций), если же США открывают завод, скажем, в Китае или покупают долю в какой-либо иностранной корпорации – это отток капитала по направлению прямых инвестиций.

Итак, самый мощный чистый приток прямых инвестиций за всю историю существования США зафиксирован в тенденции за последние 5 лет и в особо запущенной форме в конце 2018, на уровне 2.5% от ВВП. К 3 кварталу 2019 года около 1% от ВВП, и в рамках исторической динамики нечто подобное было только на рубеже тысячелетия. Это абсолютный рекорд, ничего подобного ранее не было.

После отмены «золотого стандарта» в 1972 году и старта процедуры систематических трансграничных потоков с развертыванием глобализации именно США были главным и неоспоримым мировым донором прямых инвестиций, т.е. фактически архитектором мировой глобализации. Повсеместное вхождение в капитал иностранных корпораций и открытие заводов по всему миру.

После краха социалистического блока США пошли в разгон и начали раскручивать прямые инвестиции во внешний мир с 0.5% в конце 80-х до 3% перед кризисом 2008. Что самое удивительное, кризис 2009 никак не отразился на их стремлении инвестировать во внешний мир. Хотя темпы упали с 3% до 2% к 2014, но оставались высокими по историческим меркам.

Видимо, этот процесс закончен. Торговая война и репатриация иностранных активов в рамках налоговой реформы привели к сильнейшему и первому в истории возврату капитала обратно в США в темпах до 0.7% к середине 2018. Сейчас восстановились до плюс 0.7%, но это уровни середины 90-х и в среднем в 3-3.5 раза ниже типичной интенсивности 2006-2014.

А вот с притоком капитала в США все противоположно.

Всплески притока капитала в США наблюдались за пару лет до и двумя годами после крушения социалистического блока, далее на рубеже тысячелетия и, что самое интересное, сейчас. Тотальное укрепление доллара со второй половины 2014 до 2016 было синхронизировано с аномальным ростом прямых инвестиций в США. Это отчасти было обусловлено дифференциалом процентных ставок и эпохального изменения трендов в денежно-кредитной политике США, тогда на фоне QE от Банка Англии, ЕЦБ и Банка Японии, ФРС не только повышали процентные ставки, но и готовились к сжатию баланса.

Однако приток капитала в темпах существенно выше исторической средней наблюдается и в 2018, и в 2019. Это на фоне ожесточенной политической и экономической конфронтации США буквально со всем миром. Токсичный образ сумасшедшего и дикого ковбоя, рисуемый СМИ (в том числе американскими) не соответствует действительности. Реальные деньги пока голосуют за США и доллар. По крайней мере, если говорить о крупных и долгосрочных/стратегических капиталах.

В рамках 5-летних инвестиционных циклов это выражено все более явно. В 2014 США развернули тренд, нарастив чистый приток до сумасшедших 0.65% годовых в среднем за 5 лет.

Прошлый рекорд был 0.39% в начале нулевых.
Приток капитала в США в среднем за последние 5 лет к 3 кварталу 2019 еще никогда не был столь высок не просто за 20 лет, а вообще за всю историю существования США. Почти 1.9% от ВВП в среднем за последние 5 лет. Это немыслимо!

А вот отток капитала из США (прямые инвестиции резидентов США во внешний мир), наоборот, самые низкие за 25 лет.

Похоже, образ токсичного политического игрока и сумасшедшего ковбоя вполне рационален и осмыслен, т.е. в рамках долгосрочной финансово-экономической политики США, направленной на структурную деформацию потоков глобального капитала.

Источник

Сша приток иностранных инвестиций

Страны Группы двадцати, или «Большой двадцатки» (G20) 1 , созданной в 1999 г., по данным на 2018 г. (ЮНКТАД), аккумулировали 67% притока прямых иностранных инвестиций в страны мира. В абсолютном выражении это составило 871 млрд долл., уменьшившись в сравнении с аналогичным показателем 2017 .(909 млрд долл.).

Динамика и факторы притока прямых иностранных инвестиций в страны «Большой двадцатки»

Динамика притока прямых иностранных инвестиций в страны «Большой двадцатки» в 2018–2019 гг. отражала общемировую тенденцию к замедлению этого процесса в последние годы, с неустойчивостью процесса по разным странам. Наибольшее падение притока прямых иностранных инвестиций в мире затронуло страны Европы (на 55%), а их рост отмечен в Африке (на 11%) 2 .

В 2019 г., по предварительной оценке, мировой объём прямых иностранных инвестиций был несколько ниже (1,39 трлн долл.), чем по уточнённой оценке на 2018 г. (1,41 трлн долл.). Их приток увеличился в страны с переходной экономикой на 65%; уменьшился на 6% в развитые страны и на 6% в развивающиеся 3 .

4 Сокращение притока прямых инвестиций и его значительные колебания по странам вызваны разнообразными факторами. Прежде всего следует отметить тенденцию к уменьшению нормы прибыли на принимаемые прямые иностранные инвестиции, глобальное значение которой снизилось с 8% в 2010 г. до 6,8% в 2018 г., а в Африке, например, упало почти вдвое (с 11,9% до 6,5%).

Одним из факторов стал резкий рост репатриации накопленных прибылей американскими компаниями в 2018 г. 4 К числу более общих и долгосрочных факторов можно отнести политику ограничений иностранной собственности, которые основаны на соображениях национальной безопасности, использовании стратегических технологий. Неопределённость изменения границ применения регуляторов в торговых и инвестиционных отношениях также не способствует ожиданиям существенного роста притока иностранных инвестиций.

6 Во второй половине текущего десятилетия приток ПИИ в страны «Большой двадцатки» отличался неравномерностью. 7 В первой десятке по объёму притока прямых иностранных инвестиций в 2018 г. были шесть стран, входящих в «Большую двадцатку»: США, Китай, Великобритания. Бразилия, Австралия, Индия. На фоне сокращения притока прямых иностранных инвестиций во многих странах, приток его, например, в Австралию, возрос в 2015–2018 гг. более чем вдвое (см. таблицу)

Приток прямых иностранных инвестиций в страны «Большой двадцатки», млн долл.

C траны

2015 г.

2016 г.

2017 г.

2018 г.

Приток прямых иностранных инвестиций в страны «Большой двадцатки», млн долл.

C траны

2015 г.

2016 г.

2017 г.

2018 г.

9 По предварительной оценке на 2019 г., Соединённые Штаты продолжали оставаться лидером по притоку ПИИ (251 млрд долл.), за ними следовал Китай (140 млрд долл.). Из других стран «Большой двадцатки» существенно увеличились прямые иностранные инвестиции в Бразилию – до 75 млрд долл.; во Францию – до 52 млрд долл.; в Индию – до 49 млрд долл.; в Канаду — до 47 млрд долл., в Германию – до 40 млрд долл.

Одновременно произошло сокращение их притока в Великобританию – до 61 млрд долл. 5 . В целом по ЕС приток прямых иностранных инвестиций снизился в 2019 г., но по отдельным странам наблюдался их значительный прирост, например, в Германии.

11 Эксперты ЮНКТАД прогнозировали некоторый рост иностранных инвестиций в 2020 г., однако в силу политических и экономических причин, а также последствий глобального распространения коронавируса, ожидания скорее не оправдаются; а прогнозы пересматриваются в сторону понижения. По последним оценкам, замедление инвестиционной активности затронет как развитые страны, так и развивающиеся. Может сократиться приток капитала и в те страны «Большой двадцатки», по которым в последние годы наблюдался его рост.

Новая волна регуляторов

Во втором десятилетии значительно усилилось внимание к оценке последствий притока иностранных инвестиций для национальных экономик. Тенденция к усилению контроля над иностранными инвестициями в целях обеспечения национальной безопасности характерна и для стран, не входящих в «Большую двадцатку», и связано это в том числе с множеством факторов, оказывающих влияние на растущую неопределённость в мировом хозяйстве 6 . Вместе с тем, в ряде стран по отдельным секторам режим для иностранных инвестиций стал более благоприятным в последние годы, что не исключает краткосрочность принятых решений и возврат к прежним нормам.

Новая волна регуляторов

В Германии, Франции, Италии, Соединённых Штатах принятые изменения в регулировании прямых иностранных инвестиций вступили в силу до середины 2019 г. 7 . В Китае и ЮАР новые правила должны вступить позже. В Великобритании, Японии, других странах также рассматриваются изменения в данной сфере.

В Соединённых Штатах – главном центре притока прямых иностранных инвестиций – в 2018 г. был принят закон «О модернизации рассмотрения рисков иностранных инвестиций» (Foreign Investment Risk Review Modernization Act) 8 , который стал этапом ужесточения требований к рассмотрению и допуску иностранных инвестиций в ряде секторов экономики.

Согласно этому закону, Комитет по иностранным инвестициям США должен быть в обязательном порядке уведомлен «об инвестициях, сделанных иностранными лицами или компаниями в американские активы, связанные с критической инфраструктурой, критическими технологиями или конфиденциальными личными данными» 9 . Как отмечает П. Аксенов, «Закон FIRRMA впервые ввёл обязательный режим регистрации в отношении определённых трансакций, в то время как в отношении всех других трансакций, подпадающих под юрисдикцию Комитета по иностранным инвестициям, уведомление остаётся добровольным» 10 .

8. Аксенов П.А. Регулирование иностранных инвестиций в США: ограничения в условиях торговой войны. Международная торговля и торговая политика. – 2019. – No 4. – С. 31–41. (С. 33). Aksenov Pavel A. Regulirovanie inostrannyh investitsyi v SSHA: ogranicheniya v usloviyah torgovoi voiny. [The US Foreign Investment Regulation: Trade War Restrictions.]. Mezhdunarodnaya torgovlya i torgovaya politika. 2019, No. 4, pp. 31–41. (In Russ.), (p. 33). >>>

16 Во Франции 1 января 2019 г. вступили в силу изменения, касающиеся оценки прямых иностранных инвестиций с точки зрения национальной безопасности. В результате был расширен перечень секторов, где иностранным инвесторам требуется получить разрешение, а также представлен список дополнительных оснований, по которым может быть отказано в осуществлении иностранных инвестиций.

Пересмотр условий иностранных инвестиций имел место не только на национальном уровне, но и в рамках ЕС. Принятые положения относительно прямых иностранных инвестиций в страны ЕС должны вступить в силу 11 октября 2020 г. Эти положения создают механизм обмена информацией относительно регуляторов в странах ЕС и оценки угроз таких инвестиций интересам безопасности более чем одной страны-члена ЕС; или ситуации, складывающейся в результате притока иностранного капитала, которая может нанести ущерб той или иной программе ЕС 11 . Устанавливаются также ориентиры для национальных политик членов ЕС в целях защиты ключевых интересов безопасности.

18 Из отдельных стран ЕС, входящих также в «Большую двадцатку», в Германии, например, в декабре 2018 г. вступили в силу изменения процедуры рассмотрения инвестиций иностранных инвесторов из стран, не входящих в ЕС, в критически значимые сектора инфраструктуры, программное обеспечение, облачные технологии, информационные системы.

В некоторых странах «Большой двадцатки» в последние годы были приняты меры, способствовавшие определённой либерализации режима для иностранных инвесторов в отдельных секторах. Так, с декабря 2018 г. в Бразилии разрешено 100%-ное участие иностранных компаний в сфере авиатранспортных услуг; был пересмотрен «Аэрокодекс», предписывавший потолок иностранного участия в 20% и возможность управления исключительно бразильской стороной 12 . Но для продолжения действия этой меры она должна быть одобрена парламентом в течение 180 дней. Необходимо иметь в виду, что эта мера может стать временной. Подобная ситуация уже имела место в 2016 году.

В Китае 15 марта 2019 г. был одобрен новый закон об иностранных инвестициях (Foreign Investment Law of the People’s Republic of China, 2019), (с вступлением в силу 1 января 2020 г.), целью которого является улучшение условий для инвестиций из-за рубежа. Новое законодательство стало заменой действовавших ранее законов о совместных предприятиях; о полностью контролируемых иностранным капиталом предприятий. Закон 2019 г. усиливает защиту законных прав и интересов инвесторов.

Австралия и Канада увеличили порог объёма иностранных инвестиций, подлежащих оценке, для стран, входящих во Всеобъемлющее и прогрессивное соглашение для Транстихоокеанского партнёрства (Comprehensive and Progressive Agreement for Trans-Pacific Partnership, CPTPP). Данное объединение (куда вошли Япония, Канада, Австралия, Новая Зеландия, Сингапур, Вьетнам, Бруней, Малайзия, Мексика, Перу, Чили) было образовано после выхода США из Транстихоокеанского партнёрства.

22 Австралия повысила порог для оценки иностранных инвестиций с 266 млн австрал. долл. до 1 154 млн австралийских долларов.

Канада установила порог в 1 568 млн кан.х долл., в то время как для стран, не входящих во Всеобъемлющее и прогрессивное соглашение для Транстихоокеанского партнёрства, этот порог составляет 1 045 млн кан. долларов 13 .

24 В условиях возросшей неопределённости в международных экономических взаимосвязях, торговых ограничений в последние годы наблюдается тенденция к ограничительной практике в отношении иностранных инвестиций, диктуемая соображениями национальной безопасности. На примере стран «Большой двадцатки» отмечено введение новых правил регулирования прямых иностранных инвестиций, прежде всего в сфере стратегических технологий.

Характерной особенностью рассматриваемого периода являются попытки оценить возможные риски иностранных инвестиций не только для принимающей страны, входящей в ЕС, но и для других стран ЕС; создание более благоприятных условий для иностранных инвесторов из стран, входящих в то же объединение, что и принимающая страна (например, в рамках Всеобъемлющего и прогрессивного соглашения для Транстихоокеанского партнёрства).

26 В то же время в ряде стран в некоторых секторах предприняты меры по упрощению допуска иностранных инвесторов, что может способствовать общему росту инвестиций из-за рубежа. Но общий прогноз притока прямых иностранных инвестиций на ближайший год остаётся далеким от оптимистичного в силу сочетания геополитических, экономических, а также эпидемиологических факторов, тормозящих принятие инвестиционных решений.

Библиография

3. Аксенов П.А. Налоговая реформа Трампа и американский бизнес. Международная торговля и торговая политика. – 2018. – No 2. – С. 91–103. Aksenov Pavel A. Nalogovaya reforma Trampa i amerikansky biznes. [Tax reform of Trump nd American business]. Mezhdunarodnaya torgovlya i torgovaya politika. 2018, No. 2, pp. 91–103. (In Russ.). https://doi.org/10.21686/2410-7395-2018-2-91-103

6. OECD Twenty-first Report on G20 Investment Measures. OECD. June 24, 2019.

Источник