Срок окупаемости должен быть больше

Как долго ждать прибыли? Рассчитываем срок окупаемости

Под сроком окупаемости инвестиционного проекта (как и любой бизнес-затеи), как правило, представляется период времени, когда финансовая ситуация складывается таким образом, что совокупная прибыль от проекта начинает превышать совокупные вложения. И все было бы просто и линейно, если бы не инфляция и стоимость денег в этот период… Представляется разумным разобрать этот аспект подробнее.

Зависимость срока окупаемости от инфляции

Мы привыкли не замечать роста цен. Психика человека устроена так, чтобы во всем искать опору, создавать такую картину мира, при которой жизненно-важные параметры будут именно параметрами, то есть неизменными константами. При этом совершенно естественным представляется устремления к улучшению своего положения, однако, исключительно отталкиваясь от платформы неизменных базовых условий.

Рост цен – хорошо или плохо для инвестиций

Таким основанием для всех без исключения является действующий в стране уровень цен. Граждане имеют обыкновение привыкать к нему и чувствуют себя крайне дискомфортно, когда он начинает меняться (в направлении роста, конечно, куда же ещё).

Все помнят ситуацию гиперинфляции в начале 90-х, когда просто невозможно было строить какие-либо планы на жизнь. Затем был длительный период ползущей инфляции (24-30% в год). Уже лучше, но всё равно за тот период роль базовой платформы стал играть доллар США (на который в уме пересчитывались и зарплата, и даже цены в продуктовых магазинах)

В целом, мы все усвоили, что инфляция – это плохо. Тем радостнее видеть (хотя бы в сводках официальной статистики) свежие данные об уровне среднегодовой инфляции за 2017 год, не выше 4%! (правда, у кого как – ведь у каждого своя структура потребления, а цены растут неравномерно).

Но означает ли это, что отсутствие роста цен – это исключительно хорошо? Совсем нет. Как ни странно, но инфляция – дело благое, просто здесь как в медицине: «Всё есть лекарство и все есть яд – разница в дозе». Среднегодовой рост цен, на уровне 3%, жизненно необходим (ну, как секс здоровому человеку). Такая инфляция подталкивает экономику вперёд, заставляет хозяйствующих субъектов заключать сделки сегодня, а не завтра, так как потом может быть уже дороже. Более того, отсутствие инфляции делает ряд капиталоёмких отраслей (таких, как строительство, например) крайне рискованными с точки зрения инвестирования (ведь если цены на квартиры не растут, то велика вероятность, что они вообще станут падать).

Помимо этого, отдельные граждане и компании склонны делать сбережения, на которые, как правило, начисляются проценты их держателями (банками, инвестиционными компаниями и пр.). Воспринимая эту массовую реальность, как данную, рынок реагирует, повышая цены на розничные продукты потребления. Отсутствие увеличения таких цен является свидетельством полного отсутствия роста в экономике, что уже совсем нехорошо.

Как зависит срок окупаемости от роста цен

Почему при обсуждении такой темы, как срок окупаемости инвестиционного проекта, так много внимания уделяется жизненной необходимости финансовой инфляции в обществе? Да потому, что это понятие влияет и неразрывно связано с корректным подсчётом того периода, за который вложения принесут своему владельцу 100% своей стоимости. Как следует из данного тезиса, прямой (бухгалтерский) подсчёт разницы всей полученной прибыли и всех сделанных вложений не является правильным.

При расчёте необходимо обязательно учитывать тот факт, что рубль сегодня – это не то же самое, что рубль завтра. Поэтому рента (денежный поток, когда поступления разнесены по времени) обязательно должна быть скомпенсирована на коэффициент дисконтирования – обесценения или же потенциального альтернативного роста. Только вот, какую величину брать за данный поправочный коэффициент – это и есть главная суть настоящей статьи.

Направления использования срока окупаемости инвестиционных проектов

Но сначала давайте определимся точно, зачем нам нужно разводить всю эту сложносочинённую бухгалтерию с креативным подходом.

Эффективность вложений

Частый вопрос викторин: «Сколько заработал на сахаре Александр Иванович Корейко («Золотой теленок» И.Ильф, Е.Петров) и во что превратил этот заработок?»

Ответ: «На сахаре Александр Иванович заработал миллиард, но денежный курс превратил эти деньги в порошок!» (цитата)

Не очень стоящим является предприятие, позволяющее получать финансовые результаты с многочисленными нулями, но не обладающие сколь угодно реальной ценностью. Отсюда первый полезный вывод, который позволяют нам сделать сроки окупаемости:

Окупаемость способна наглядно и доступно продемонстрировать реальную эффективность вложений. Оценить по сути, можно ли на этом проекте что-либо заработать. Некоторые проекты могут начать приносить дивиденды прямо сразу после осуществления инвестирования. Но вот когда они начнут приносить прибыль? Это вопрос

Интенсивность возвратности капитала

Это следующее направление. Если поступление выручки (и формирование прибыли) дискретно и относительно редко, то по факту придётся ждать весь исчисляемый прямым бухгалтерским подсчётом срок (с поправкой на коэффициент дисконтирования). Совсем другое дело, если деньги от проекта поступают регулярно (к примеру, ежедневно). Тогда расчёт срока окупаемости инвестиционного проекта следует вести, начисляя процент на текущий остаток непогашенного вложения. И вы увидите, насколько сильно сократится этот временной период. Отсюда второй вывод:

Время – деньги. Если не давать возможность вложениям стать со временем дороже просто по факту «заморозки» этих средств в проекте, не стоит пренебрегать и не уделять внимания дискретности поступающих доходов. Фактически, в данном случае речь идёт именно о ликвидности проекта, о той ренте доходности, которую он формирует

Способность проекта наращивать активность

И наконец, если рассматривать любой проект, как эпизод инвестиционной деятельности (будь то сбережения частного гражданина или корпоративные накопления), то срок окупаемости проекта способен дать вполне чёткое представление о способности такого субъекта наращивать свою активность. Согласитесь, инвестицию нецелесообразно повторять, если предшествующий её вариант не привёл к выходу хотя бы в 0. И чем быстрее подобное будет происходить, тем больше проектов будет реализовываться в экономике, и тем выше будут темпы развития в хозяйственной структуре общества. Отсюда вывод номер три:

Срок окупаемости формирует такой показатель в экономике, как инвестиционный мультипликатор. В реальности высокие сроки окупаемости означают малую рентабельность выручки (слабый «кэш-флоу» по прибыли и означает, что придётся долго ждать, пока вложения начнут окупаться), а последнее свойство напрямую характеризует восприимчивость и потенциал общества к новым инвестициям

У такого действия, как предварительный расчёт срока окупаемости, существует масса других семантических значений. Но стоит ограничиться тремя вышеперечисленными. Хотя бы просто потому, что они в полной мере способны определить характеристику любого проекта как с макро-, так и с микроэкономической точки зрения. Кроме того, гораздо более важным представляется выбор способа расчета времени, отводимого проекту для окупаемости.

Методы расчета периода окупаемости инвестиционного проекта и формулы

Существует несколько способов посчитать, когда же проект окупится.

Бухгалтерский

О нём уже упоминалось. Это метод прямого принятия к учёту произведенных вложений и полученной прибыли. Обычно его используют так: высчитывают прибыль за каждый период и суммируют её до тех пор, пока сумма не совпадет с инвестированной величиной. Засекается общее время, пока суммированная прибыль не начнёт превышать вложения (например, в днях). Далее становится абсолютно понятен не только срок окупаемости, но и процент доходности данных инвестиций. Формула расчёта в общем виде выглядит следующим образом:

((Суммированная прибыль) / (Сумма вложений)) / (Кол-во дней до окупаемости) * 365

Принимая во внимание, что отношение суммированной прибыли к инвестициям равно 1 (так как мы засекаем время именно до окупаемости), формула упрощается:

365 / (Кол-во дней до окупаемости) = Доходность проекта (в %% годовых)

Если же объём прибыли по периодам примерно одинаков, то сам же период окупаемости, исходя из получаемой статистики по прибыли, по бухгалтерскому методу определяется так:

((Сумма инвестиций) / (Прибыль за период)) * (Кол-во дней в периоде)

Это линейный способ подсчёта как срока окупаемости, так и доходности проекта. Он не учитывает перманентное изменение окружающих экономических реалий в связи с тотальным удорожанием всего. Конечно, можно в дальнейшем соотнести полученную норму доходности со среднестатистической рыночной, но правильнее делать это по ходу процесса.

Используя дисконтирование и наращение

Прибыль в проекте может формироваться дискретно. Например, в соответствии с налоговыми периодами. При этом такие сроки уже начинают оказывать влияние на стоимость вложений во времени. Их альтернативная ценность подрастает.

Ведь если вы хотите получить завтра эквивалент 1000 рублей, инвестированных вчера, вам придётся кое-что к этой 1000 рублей прибавить. Как минимум, процент инфляции. За пару суток это не всегда бывает актуально, но вот за тройку месяцев, особенно в случае крупных сумм, это очень даже становится заметно.

В этом случае нужно понижать стоимость каждого кванта прибыли, получаемого в рамках проекта на величину выбранного определенного дисконта (пока мы говорили об инфляции). Формула расчёта доходности немного усложняется:

(Cумма инвестиций) / (p1/(1+n1) + p2/(1+n2) + … + pK/(1+nK)) / (Kол-во дней до окупаемости) * 365, где

p1, p2, …, pK – бухгалтерские значения прибыли, получаемой от проекта в определенный период времени;

n1, n2, …, nK – процентная доля от выбранного дисконта, соответствующая периоду от момента инвестирования до дня получения данной прибыли.

Как правило, показатели прибыли от периода к периоду различаются. В этом случае нужно просто скрупулезно высчитывать прибыль по каждому периоду, до тех пор, пока

Источник

Формула срока окупаемости бизнес-проекта: что это такое, как правильно рассчитать этот период и что он показывает – пример, таблица

Перед принятием решения о направлении инвестиций в тот или иной проект инвестор всегда должен знать, в течение какого времени он сможет вернуть средства и получить прибыль. Чем короче длительность периода, в течение которого будут возвращены вложения, тем лучше. В современной практике используется такой показатель, как срок окупаемости, который рассчитывается на основании формулы, состоящей из ряда важных критериев и параметров. В данном материале рассмотрим, как получить индикатор и как правильно его использовать.

Что это и для чего рассчитывается

Если говорить о значении термина, это период, в течение которого будут возвращены инвестиции. Альтернативная трактовка – это нулевая точка, после которой следует получение чистой прибыли. В ряде ситуаций, при стечении совокупности условий, инвестированные финансы начинают давать результаты уже после вложения. К примеру, если собственник приобретенной недвижимости, коммерческой или жилой, начинает сдавать ее в аренду. Но важно учитывать, что такое наблюдается редко.

В преимущественном количестве случаев размещение ресурсов диктует необходимость проведения длительного подготовительного этапа и получения ряда показателей, чтобы быстрее прийти к фазе готовности. Из этого вытекает, что всегда требуется время для возврата суммы и получения прибыли. Ниже мы рассмотрим простой и динамический срок или период окупаемости бизнес-проекта, что это такое, формулы расчета, как можно его посчитать на примере реальных ситуаций, которые могут возникнуть в любой сфере предпринимательства.

При выполнении совокупности операций важно учитывать, что в ходе реализации того или иного финансового начинания может возникнуть необходимость дополнительных средств. На основании этого можно сделать вывод, что совокупное время напрямую зависит от продолжительности этапа подготовки до финансовой эффективности и минимального времени, требуемого для полного возврата финансов. Понимание и изучение данных положений предоставляет возможность дать определение понятию срока окупаемости проекта как длительности прохождения пути от всех совершенных вложений до нулевой точки, когда все траты будут возвращены.

В ряде случаев под термином подразумевают упрощенный вариант специализированного расчетного индикатора, который описывает временной промежуток, требующийся для полного возмещения сделанных первоначальных инвестиционных расходов на базе планируемого целевого уровня целесообразности выбранного начинания. Но здесь важно учитывать наличие трех допущений: планируется достигнуть требуемого показателя рентабельности, не берется во внимание рост инфляции и ее текущий уровень, не учитываются и не просчитываются дополнительные траты. Планирование данного типа — нелегкий процесс, однако он является обязательным и неотъемлемым, так как без него инвесторы не будут предоставлять финансирования.

В течение какого времени окупаются венчурные инвестиции

Чем выше уровень рентабельности конкретного проекта или организуемого бизнеса, тем меньше будет длительность его полной окупаемости, то есть расходы, вложенные в организацию и реализацию, будут возмещены быстрее. В этом случае сложнее всего выявить степень прибыльности используемого венчура. Как правило, для этого используются специализированные оценки статистики и математический анализ, что позволило выработать следующую формулу:

РР – это период полного возмещения; P – вероятность положительного исхода или успеха; N – совокупное число начинаний; R – рентабельного определенного плана, обозначенного буквой i.

В течение какого времени окупаются капитальные инвестиции

В качестве вложения позиционируются ресурсы, которые были переданы с целью создания основных средств. Это совокупность мер, которые направлены на совершенствование и обновление оснащения производственных мощностей, а также на выполнение научных и проектно-изыскательных работ. Главной целью при этом является повышение основных экономических показателей, и в первую очередь рентабельности. В данном случае также применяется дробная формула:

В этой ситуации срок инвестиционной окупаемости обозначается как PPI, а его выражение напрямую зависит от требуемого времени, который может рассчитываться как в годах, так и по месяцам. CI – объем сделанных капитальных вложений в рублях. PRT – это совокупная чистая прибыль, которая получена в течение этого же периода. Можно сделать вывод, что чем ниже сумма и выше ее прибыльность – тем короче длительность возвращения. Речь идет о полном возврате капитальных средств, которые инвестор вкладывает в основные фонды.

Если реализуемое совершенствование и модернизация затрагивают определенные векторы хозяйственной деятельности, длительность окупаемости инвестиций не должен быть выше установленного нормативного срока. Из этого становится очевидно, что конкретное предприятие не имеет возможности покрывать затраты на совершенствование того или иного предприятия за счет достигнутой рентабельности, так как это лишает экономического смысла. Здесь опять же распространены ситуации, когда начальной рассчитанной финансовой базы оказывается недостаточно для достижения намеченных результатов и целей. Вложения, которые были сделаны, называются дополнительными. При этом период окупаемости проекта, если считать по формуле, определяется:

PIA= (AI – CI)/ (PRTA – PRTB)

PIA обозначает интересующая временная продолжительность для дополнительных инвестиций, который выражается исходя из выбранного промежутка времени. AI – это сумма, рассчитанная с учетом дополнительных затрат. PRTB обозначает базовую прибыль, а PRTA – прибыльность, которая была достигнута в результате предпринятых действий по совершенствованию и модернизации.

В течение какого времени окупается оборудование

В данном случае основным является принцип, который можно применить к любому виду ресурсов. Единственная существенное отличие заключается во включении в совокупную сумму вложений всех затрат, которые связаны с транспортировкой и вводом в эксплуатацию основных средств. Применяется следующее выражение:

Сама длительность обозначается как PPE, PRTA включает в себя расходы, необходимые для ввода, PRTE – это совокупная валовая прибыльность, которая была получена или достигнута в результате эксплуатации данного оснащения.

Как определить, посчитать и найти срок окупаемости бизнес-проекта по формуле с примерами

Итак, мы уже рассмотрели методологию и некоторые нюансы, которые необходимо учитывать в ходе выполнения расчетных операций при внедрении технологий, модернизации и совершенствования имеющихся, реализации нового начинания. Однако нужно выделить наличие недостатков: отсутствие должного учета ряда важных факторов, относительно низкая степень точности. Способы, которые были рассмотрены выше, дают возможность инвестору своевременно оценить и проанализировать присутствующие риски, выполнить расчет окупаемости бизнес-плана. Однако для получения более достоверных и точных результатов необходимо использовать две методики: дисконтированный и простой подход. Техники отличаются друг от друга степенью участия ставки, которая учитывает стоимость привлекаемого капитала в формуле и позволяет дисконтировать его. Давайте более подробно остановимся на каждой из этих методик.

Простой метод

Подразумевает использование следующего выражения:

В данном случае период, в течение которого достигается нулевая точка (РР). Чистый инвестиционный доход обозначается как PR, а совокупная сумма вложенного капитала – это I. Как вы видите, расчет максимально прост, что и обуславливает широкую популярность описанной методики.

Применение

Разберем в качестве примера следующую ситуацию: компания купила новое современное оснащение на 5 500 000 руб. Это позволило повысить годовой доход на 1 200 000 руб. Теперь используем формулы и рассчитываем:

Из этого следует, что ориентировочно через 4 года и 7-8 месяцев предприятию удастся полностью окупить средства. Обратите внимание, что в ходе расчетов принимается стабильный уровень инфляции, который в фактических условиях практически нереален. Плюс необходимо учитывать, что любой инвестор, выполняя вложения, делает не только в полном объеме компенсировать понесенные издержки, но также получить прибыль. Помимо этого, есть еще один недостаток – полностью игнорируется возможность флуктуации потоков денежных активов в ходе рассчитанного временного промежутка, то есть полагается, что все понесенные затраты и расходы будут погашаться порциями.

Дисконтированный метод

Как уже было сказано выше, простое выражение не учитывает ряд характеристик и показателей, факторов, которые прямым образом отражаются на финансовых индикаторах. При этом главным или наиболее важным считается инфляционный процесс. Дисконтированный метод позволяет учесть скачки стоимости денежных масс за счет использования более сложных расчетных операций. Рассмотрим, как рассчитать срок (период) окупаемости бизнес-проекта — формула с примером расчета.

Прежде всего, обозначим, о каком временном отрезке идет речь. Это время, когда получаемая прибыль покрывает объем использованных средств. В этом случае сумма прибыли и совокупное число инвестиций рассчитываются с учетом установленной барьерной ставки, которая зачастую называется дисконтированием.

В данной ситуации считается дисконтированный период (DPP), полученный поток денег за тот или иной временной отрезок (CF), сделанная первоначальные вложения (IC), число этапов (n), номер изучаемого промежутка времени (t) и собственно сама ставка (r).

Из формулы отчетливо видно, что при расчете окупаемости дисконтированного типа первостепенное значение имеет объем денежных потоков с учетом специализированного понижающего коэффициента. В результате конечный показатель в любом случае будет выше относительно используемого простого метода.

Применение

Для большего удобства и простоты осуществления расчетных манипуляций лучше использовать таблицы, которые демонстрируют, в какое время коэффициент дисконтированных денежных средств выходит из отрицательного значения и обретает положительное, то есть, когда полностью покрываются понесенные затраты. Для лучшего понимания рассмотрим пример.

Бизнесмен хочет сделать инвестиционный взнос в открытие кафе на сумму 7.2 миллиона рублей. Расчетная прибыльность должна составить 2.76 млн рублей. Барьерная ставка будет сохраняться и составит 21%. Составим таблицу для показателей периода или срока окупаемости проекта.

Поток денежных средств (млн руб.)

Дисконтированный денежный поток

Дисконтированный денежный поток с накопительным результатом

Источник