Как рассчитать доходность ETF
В последнее время финансовый инструмент ETF приобретает все большую популярность у инвесторов. Из данной статьи вы узнаете, что такое ETF, в чем заключается выгода и отличия от других финансовых активов, а также о том, как узнать какую доходность принесет вклад в ETF.
Что такое ETF, в чем привлекательность для инвестора?
ETF — это аббревиатура Exchange Traded Fund, что в переводе с английского означает «торгующийся на рынке фонд». По иному его можно назвать биржевой инвестиционный фонд, который по своей сути близок в ПИФам. Только, в отличие от ПИФа, ETF можно купить онлайн, получить всю имеющуюся информацию о фонде в интернете, покупать и продавать без ограничений хоть в один и тот же биржевой день.
Приобретая одну акцию фонда ETF, вы покупаете право владения всеми акциями, которые входят в этот фонд. Что значительно экономит время и деньги на сбор инвестиционного портфеля.
Exchange Traded Fund часто привязывается к определенному индексу, то есть вы приобретаете не рандомный портфель акций, а пропорциональный весу акций в определенном индексе, например, к ММВБ или Dow Jones или другим индексам.
За право владения вы платите комиссию. Российские фонды обычно выставляют комиссию 1 % или более от суммы покупки в год. Зарубежные фонды, как правило, меньше — 0,03-0,95 % годовых. Взимается комиссия ежедневно пропорционально периоду владения ETF. Крупные зарубежные фонды могут себе позволить установить наиболее привлекательные и низкие проценты.
Приобрести ETF в России можно на Московской и Санкт-Петербургской валютных биржах. Но там довольно скудное предложение — всего меньше 100 предложений на обеих биржах. И доступ к торгам вы не получите, если не обладаете статусом квалифицированного инвестора.
Горизонты раскрывает возможность инвестирования с помощью зарубежного брокера. Еще одним плюсом, помимо широкого выбора, является более низкая комиссия ETF по сравнению с отечественными фондами. Однако стоимость услуг и комиссии за сделки иностранного брокера может оказаться дороже, поэтому целесообразность услуг такого брокера стоит оценить исходя из бюджета.
Аналитики рынка советуют выходить на иностранного брокера только при сумме инвестиций в 10–15 тысяч долларов для того, чтобы эти затраты окупились и принесли доход.
Главное преимущество Exchange Traded Fund заключается в возможности существенно диверсифицировать свой портфель инвестиций. Еще одно неоспоримое преимущество — это низкий порог входа, вы можете приобрести от 1 акции ETF.
Как узнать доходность фонда?
Средняя доходность на коротких интервалах времени — до года — довольно сложно прогнозируема. Трудно предсказать рост или падение на рынке акций, так как он зависит от слишком многих факторов. Но что касается длительной перспективы, то годовая доходность может доходить здесь до 4–6 % в год по акциям и 1–2 % по облигациям с учетом инфляции.
При выборе ETF важно спрогнозировать будущую доходность фонда. Не делайте выводов по поводу будущей доходности ETF, исходя из прошлых показателей, так как ситуация на рынке меняется каждый день.
В первую очередь обратите внимание на то, какие активы лежат в основе фонда. Узнайте, как они ведут себя на рынке на сегодняшний день и каковы прогнозы аналитиков на будущее.
Важность выбора валюты
Немаловажный аспект и отличие от других инвестиционных инструментов в том, что на Московской бирже вы можете торговать акциями и облигациями ETF как в рублях, так и в долларах, а с недавнего времени еще и в евро. Всё это валюты сделки.
Важно различать валюты: в одной считаются активы фонда, за другую покупаются активы ETF. Они могут совпадать, как в случае с акциями фонда FXTB: валюта и фонда, и сделки — это доллар США. А иногда валютой акций может быть и национальная денежная единица, например, английский фунт стерлингов, а валютой сделки — евро или доллар США.
Если вы сомневаетесь, какую валюту сделки выбрать, то останавливайтесь всегда на той, в какой у вас хранятся средства. Если вам необходимо перевести рубли в доллары и наоборот, то вам придется уплатить комиссию за конвертацию. Это увеличивает расходы и уменьшает прибыль.
На доходность же выбор валюты не влияет и зависит от колебаний цены на базовый актив.
Самостоятельный расчет доходности
Ориентировочную доходность можно рассчитать самостоятельно, для этого необходимо знать стоимость актива на начало и на конец определенного периода. Например, вы знаете, что на 1 марта 2019 года акция фонда стоила 2 100 рублей, а на 1 октября 2020 года — 3 017 рублей. Таким образом, путем несложных вычислений получаем:
3 017 : 2 100 × 100 % = 43,6 %
Акция фонда подорожала на 43,6 % за этот период.
Доходность акции с учетом дивидендов можно посчитать, разделив сумму дивидендов на стоимость акции на определенный период. Например, дивиденды за 2019 год составили 24,62 рубля, а стоимость акции на 01.01.2020 — 442 рубля, таким образом:
24,62 : 442 × 100 % = 5,57 %
Таким образом, доходность акции с учетом дивидендов 5,57 %.
Также для расчета доходности можно воспользоваться удобными калькуляторами на профильных сайтах. Они помогут вычислить ETF с учетом реинвестирования дивидендов.
Такой инструмент может даже сравнить доходность нескольких портфелей инвестиций, собрать различные пакеты ценных бумаг и дать много дополнительной информации о фондах, которая может пригодиться при принятии решения об инвестировании.
Также можно воспользоваться функцией программы EXCEL под названием «ЧИСТВНДОХ» для того, чтобы узнать величину чистого дохода в каждом месяце и в целом за год.
Получение информации с сайтов ETF-провайдеров и управляющих компаний
Компании, создавшие биржевые ETF, на своих сайтах раскрывают информацию о фондах, в том числе их доходность. Для этого достаточно зайти на официальную страницу нужного фонда.
Отдельные ETF-провайдеры, например iShares, наглядно и очень подробно показывают в таблицах и графиках, какова доходность за месяц, за год, за любой выбранный период времени.
Просмотр данных в базах фондов
Сведения о доходности и прочие показатели фондов можно узнать на специальных сайтах. Стоит отметить, что единой базы данных по фондам нет, но есть отдельные каталоги данных по европейским и американским фондам.
Вся информация здесь представлена на английском языке, показатели объявлены в разных европейских валютах и в долларах США.
Здесь есть фильтры для поиска нужных фондов. Их можно найти по тикеру — это такое краткое международное обозначение фонда.
Можно добавить фонды и их показатели в избранное, сравнить между собой их результативность за определенные промежутки времени.
Сведения об американских фондах можно найти здесь:
На этих сайтах приведена подробная информация о фондах. Единственный минус этих сайтов — там нельзя выбрать период, за который нужно узнать доходность. Только предустановленные периоды.
При просмотре информации на сайтах ETF-провайдеров и на базах данных обязательно учитывайте тот факт, что там будет приведена доходность с учетом реинвестирования дивидендов. Если вы предпочитаете снять дивиденды и не использовать их в инвестировании — это ваше право, но сумма доходности от этого изменится в меньшую сторону.
Годовая доходность с учетом реинвестирования дивидендов переводится на сайтах как total return.
Особенности инвестирования в фонды
При определении доходности следует учесть, что реальная доходность может отличаться от «номинальной», то есть ценовой доходности (price), поскольку она обязательно включает показатель реинвестирования дивидендов, а в реальности вы можете их не инвестировать; а еще она не учитывает те налоги, которые необходимо уплатить российскому инвестору.
А также нет необходимости вычитать сумму расходов на управление ETF, поскольку она постепенно списывается и удерживается из стоимости актива.
Так же как и при любом инвестировании, следует закладывать риски, хотя в случае с грамотно подобранным ETF можно максимально диверсифицировать портфель и минимизировать вероятность убытка. Но если ваш риск не оправдан, то вам не стоит выбирать активы с плечом и различные инверсные фонды, а также не рекомендуется вкладывать в фонды только одной отрасли или страны.
Не стоит забывать, что ETF подвержен и другим рискам, связанным с ликвидностью, инфляцией, волатильностью валюты и прочим.
Что касается дивидендов, то следует выяснить, платит ли их фонд, в который вы собираетесь инвестировать. Для американских фондов дивиденды — это частая практика, их выплачивают несколько раз в год, эту часть прибыли можно пускать в реинвестирование для того, чтобы увеличить доходность актива.
В европейских фондах дивиденды — это, скорее, исключение, чем правило. ETF, приобретенные на российских биржах, не предусматривают выплат дивидендов инвесторам.
При выборе фонда обязательно обратите внимание на комиссию за его управление. Если один процент в год вам сначала покажется незначительной суммой, однако если вы планируете долгосрочное инвестирование, то за 10 или 20 лет набежит приличная сумма, которая может существенно снизить ваш доход.
Заключение
ETF — это удобный и разнообразный инструмент инвестирования. При грамотном и взвешенном подходе он позволяет сэкономить время и деньги на то, чтобы собрать диверсифицированный инвестиционный портфель и получать стабильный доход.
При расчете доходности попробуйте все удобные для вас варианты и сравните их между собой.
Обязательно учитывайте риски инвестирования в ETF и старайтесь их минимизировать.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Источник
Как я выбираю биржевые фонды
Памятка ленивому инвестору
В статье «Много яиц, много корзин» мы писали о биржевых фондах и о том, какая от них польза частному инвестору.
К февралю 2020 года на Московской бирже торгуется 36 биржевых фондов, и их число наверняка будет расти. Начинающему инвестору может быть непонятно, что делать, если нет желания и времени разбираться в каждой из этих бумаг, а сберечь и приумножить накопления хочется.
Я разберу на примерах, какие биржевые фонды выбирал бы в различных ситуациях.
В чем прелесть фондов
Главный плюс фондов в диверсификации. Простым языком, диверсификация — это принцип «не держи все яйца в одной корзине». То есть не стоит держать все деньги в акциях одной компании/отрасли/страны.
У диверсификации есть плюсы. Во-первых , снижается риск: лучше владеть акциями 50 компаний, чем акциями двух-трех . Если обанкротятся 3 из 50 компаний, это почти не создаст проблем, а если одна из трех, то будет больно.
Во-вторых, чем больше разных акций мы держим, тем больше шанс, что в портфеле окажется новый «Амазон» или «Гугл». Дело в том, что распределение доходности акций неравномерно: есть условно 5% лидеров, которые дают десятки процентов годовых, есть много середнячков с доходностью немного больше вклада, и есть много бумаг, которые показали себя хуже вклада или в итоге вообще обнулились. Мы не знаем заранее, кто из них кто. И никто не знает.
Потому лучше купить все акции по чуть-чуть или хотя бы большинство акций крупных компаний, чем купить десяток. Больше шансов получить в портфель суперзвезду и получить в итоге более-менее пристойную доходность.
При этом диверсифицировать с помощью фондов очень легко. Достаточно 3500 рублей — и вот у вас в портфеле акции 600 компаний США, которые входят в фонд FXUS. Или 2900 рублей — и вот у вас около 40 российских акций, входящих в FXRL. Если бы мы вручную набирали такой объем акций, потребовались бы миллионы рублей, сотни тысяч долларов и много времени на сделки.
хватит, чтобы купить 40 российскийх акций
Но надо понимать, что даже если в портфеле будет 1000 разных акций, то риск не устраняется полностью: ведь есть риск рынка акций в целом. Значит, желательно использовать разные классы активов, которые слабо зависимы между собой, например акции + облигации. Зависимость активов между собой называется корреляцией.
Мы не знаем, что в будущем даст наибольшую доходность и с каким риском, поэтому берем и акции, и облигации и, возможно, еще держим часть денег в наличных, золоте, недвижимости. В итоге мы распределяем деньги между разными видами активов, которые слабо коррелируют между собой, и не зависим от поведения одного актива. Как именно распределить — это уже другой вопрос.
Как я выбираю фонды
Первым делом стоит определиться не с конкретными фондами, а с целью. Для накоплений на квартиру через 5 лет и на пенсию через 20 лет набор фондов может быть абсолютно разный. Еще нужно определиться с уровнем риска — какой портфель был бы комфортен: консервативный, устойчивый к просадкам или с большей доходностью и риском. Помочь сделать правильный выбор могут конкретные вопросы.
Какое соотношение акций и облигаций выбрать? Тут все зависит от горизонта инвестирования и отношения инвестора к риску. Если копить на пенсию, есть такая стратегия: откладывать в облигации процент, равный вашему возрасту.
Например, если вам 30 лет, то 30% — фонды облигаций, остальное — фонды акций. Мы подробно расписывали примеры таких пенсионных планов. С другой стороны, слепо придерживаться этого правила не стоит — мы тоже писали почему. Общее правило такое: чем больше горизонт инвестирования, тем большая часть портфеля может состоять из акций.
Если копить на какую-то конкретную и не такую долгосрочную цель, например на квартиру через пять лет, есть смысл повысить долю облигаций в портфеле — чтобы на момент этой целевой траты не пострадать от возможного падения акций. И с приближением даты целевой траты стоит постепенно повышать долю фондов на облигации в портфеле.
Также стоит вкладываться в основном в облигации, если вы еще не знаете свою устойчивость к риску и не уверены, что сможете перенести существенные просадки портфеля, например на 20—30%.
В какой валюте собираем портфель? Обычно портфель стоит собирать в той валюте, которая требуется для достижения цели. Скорее всего, это российский рубль, поэтому часть денег стоит вкладывать в фонды на российские активы, которые привязаны к курсу рубля, например на индекс Мосбиржи, и облигации российских компаний.
Но в долгосрочной перспективе рубль обесценивается сильнее, чем доллар или евро, поэтому стоит добавить к портфелю валютные инструменты и вложить туда, например, половину средств для инвестирования. Различные инструменты инвестиций в долларах мы рассматривали в статье «Вложить валюту на Московской бирже».
Сколько разных ETF включить в свой портфель? Иными словами — насколько мне будет лень возиться с разными инструментами и докупать или продавать их? Можно начать с двух, а потом по мере желания и сил добавлять новые, постепенно диверсифицируя портфель. При этом нет смысла держать в портфеле сразу несколько фондов акций США или российских корпоративных облигаций: почти одинаковые фонды не увеличат диверсификацию, но усложнят управление портфелем.
Когда допустимый уровень риска — соотношение акций и облигаций, а также валютный состав и сложность, то есть количество разных ETF, определены, осталось выбрать конкретные фонды.
Вот какие условия выдвинем к фондам:
- Активы разных фондов должны быть максимально независимыми друг от друга — чтобы хорошо диверсифицировать портфель.
- Комиссии за управление должны быть минимальными — зачем платить большие комиссии?
Далее остается только купить фонды в нужном соотношении и забыть о них. Раз в несколько месяцев или даже раз в год проводить ребалансировку портфеля, то есть восстанавливать доли активов в портфеле в соответствии с планом.
Инвестиции — это несложно
Примеры портфелей
Описанное ниже — не инвестиционная рекомендация.
Ленивый пенсионный портфель для накоплений в России. Допустим, мне 30 лет, я хочу накопить на старость, не снимая деньги, скажем, до 60 лет. Жить планирую в России, и у меня нет времени и желания разбираться более чем в двух инструментах. Значит, мне нужны два самых некоррелированных актива, которые торгуются в рублях, — акции и облигации. Точные значения корреляций между фондами FinEx можно посмотреть в отчете на сайте компании FinEx.
Рассмотрим сначала облигации. С помощью биржевых фондов можно вкладывать в государственные или корпоративные облигации. Если я доверяю Минфину больше, чем крупнейшим российским компаниям, возьму биржевой фонд SBGB — это фонд, который вкладывает в облигации федерального займа, выпускаемые Минфином РФ, с комиссией 0,8% в год. Если я все-таки за корпоративные облигации, то придется выбирать из нескольких:
- FXRB: комиссия 0,95%.
- VTBB: комиссия 0,8%, торги начались с февраля 2019.
- SBRB: комиссия 0,8%, торги начались с сентября 2019.
- GPBS: комиссия до 1,15%, фактическая 0,32%, торги начались с июля 2019.
- GPBM: комиссия до 1,15%, фактическая 0,32%, торги начались с июля 2019.
Несмотря на наибольшую комиссию в 0,95%, FXRB торгуется на Мосбирже с 2013 года, а все остальные появились только в прошлом году. К тому же одна акция фондов GPBS и GPBM стоит порядка 50 тысяч рублей — это неудобно. Поэтому я беру FXRB. Несмотря на то, что FXRB вкладывает в еврооблигации российских компаний, доход я буду получать в рублях за счет валютного хеджирования.
Теперь перейдем к акциям. Так как в нашем портфеле должно быть всего две бумаги и фонд на облигации инвестирует в российские активы, то я считаю рискованным выбирать фонд акций на российские активы. Если весь мой портфель будет завязан на экономику одной страны, на горизонте в 30 лет я могу столкнуться с неоправданными рисками, связанными с проблемами российской экономики.
Среди 36 биржевых фондов на Мосбирже есть фонды акций отдельных стран, например США, Германии, Китая и т. д., фонд акций развивающихся стран VTBE и даже фонд, вкладывающий в акции большой капитализации по всему миру — FXWO, с комиссией 1,36%.
Для долгосрочного инвестирования мне интересна американская экономика как крупнейшая в мире и стабильно растущая, поэтому возьму фонд FXUS. Этот ETF берет комиссию 0,9% в год и отслеживает индекс Solactive GBS United States Large & Mid Cap, который охватывает около 540 американских компаний. Несмотря на то, что компании США получают прибыль в долларах, FXUS торгуется в рублях, и для пенсионных накоплений в России мне подойдет.
Мне 30 лет, я коплю на пенсию — с таким горизонтом инвестирования доля акций может быть и побольше. Возьму 30% фонда облигаций — FXRB или SBGB на выбор — и 70% фонда акций FXUS.
При инвестициях на длительный срок ребалансировать портфель достаточно раз в год — просто буду восстанавливать заданные пропорции. Разумеется, я буду пополнять портфель — раз в месяц, с зарплаты. Буду докупать больше того, что упало, и меньше того, что выросло, так что поначалу, когда сумма активов в портфеле будет небольшой, продавать подорожавшие бумаги будет не нужно. При этом год за годом я буду увеличивать долю фондов облигаций.
Теперь представим, что мне могут понадобиться деньги из моего портфеля в любой момент. Например, я хочу иметь возможность вынуть по своему желанию 20% вложенного. Тогда эти средства должны быть вложены в самый надежный и ликвидный фонд, по которому минимален риск просадок. Такой биржевой фонд есть: FXMM инвестирует в американские казначейские векселя. Эта бумага ведет себя как рублевый депозит с возможностью снятия и внесения денег. Историческая доходность — примерно 6% годовых. В статье «Много яиц, много корзин» мы его рассматривали.
Отложу 20% на FXMM, оставшиеся 80% разделю между выбранными фондами в той же пропорции 30/70 : FXRB/SBGB — 24% от всего портфеля, FXUS — 56%. Долю облигаций — FXRB/SBGB — буду увеличивать на 0,8 процентного пункта при ежегодной ребалансировке, чтобы снизить общий риск портфеля с возрастом.
Ленивый пенсионный портфель для накопления долларов. Допустим, мне снова 30 лет и цели мои те же — сохранить деньги до пенсии, снимать не планирую. Но на этот раз я хочу сохранить доллары, работая через Московскую биржу. Например, на пенсии я хочу жить на Бали и наслаждаться солнышком, снимая доллары с моего портфеля.
Большая часть биржевых фондов на Московской бирже торгуется в рублях, но их наполнение может быть различным. Многие фонды дают доступ к долларовым активам: американским акциям, облигациям, казначейским векселям США.
Для меня, как для инвестора, это означает, что котировки своих фондов на долларовые активы я буду видеть в рублях и мне придется вычислять их долларовую стоимость. С другой стороны, это удобно тем, что я смогу с легкостью покупать эти долларовые фонды за рубли, например с зарплаты. Чтобы получить физические доллары из моего портфеля, мне придется сначала продать фонды за рубли на Мосбирже, а потом обменять рубли на доллары на той же бирже или в банке.
Приступим к формированию портфеля. По аналогии с рублевым портфелем выбираю биржевые фонды на акции и облигации.
Биржевые фонды на облигации в долларах разнообразны:
- FXTB: комиссия 0,2%, отслеживает казначейские векселя США.
- FXRU: комиссия 0,5%, еврооблигации российских компаний.
- RUSB: комиссия 0,5%, еврооблигации российских компаний.
- SBCB: комиссия 0,8%, еврооблигации российских компаний.
- VTBU: комиссия 0,7%, еврооблигации российских компаний.
- VTBH: комиссия 1%, высокодоходные облигации американских компаний.
Так как я коплю на пенсию, я могу смириться с долларовыми просадками по облигациям ради повышенной доходности, поэтому предпочту вложить в FXRU или RUSB, эти два варианта эквивалентны. Американский VTBH, к сожалению, не подходит, так как высокодоходные облигации — слишком рискованное вложение для пенсионных накоплений.
При выборе акций мне нужен максимально широкий американский рынок, для этого на Мосбирже есть следующие ETF:
- FXUS: комиссия 0,9%, отслеживает индекс MSCI USA, который охватывает 627 американских компаний.
- SBSP: комиссия 1%, отслеживает индекс S&P500, который охватывает 500 американских компаний.
- AKSP: комиссия 1,4%, отслеживает индекс S&P500.
- VTBA: комиссия 0,97%, отслеживает индекс S&P500.
Выбираю FXUS: торги по нему начались в 2013 году и у него наименьшие комиссии.
По аналогии с рублевым ликвидным резервом можно добавить и долларовый, например 20% фонда FXTB, который инвестирует в казначейские векселя США с минимальным риском и небольшой доходностью.
Пенсионный портфель с накоплением рублей и долларов. Представим, что теперь мне хочется сберечь свои накопления и в рублях, и в долларах. Например, я хочу скопить на пенсию — мне снова 30 лет, — но уверен, что на пенсии мне потребуются и рубли, и доллары. Для простоты предположим, что мне не нужен никакой резерв и ничего выводить из портфеля до пенсии я не буду.
Чтобы захватить в портфель максимально некоррелированные классы активов, придется брать рублевые и долларовые акции и облигации, то есть собирать портфель хотя бы из четырех инструментов.
Я уже выбрал рублевые и долларовые облигации, а в акции вкладывался через FXUS. Поэтому сейчас подберу ETF для того, чтобы вкладываться в рублевые акции — для долларовых возьму FXUS.
Из 36 биржевых фондов на Мосбирже в российские акции инвестируют три: FXRL, RUSE и SBMX. Первые два инвестируют в индекс РТС, третий — в индекс Мосбиржи. Описания продуктов можно скачать на сайте Мосбиржи.
У FXRL годовая комиссия — 0,9% от стоимости чистых активов фонда, у RUSE — 0,65%, у SBMX — 1,1%. RUSE подходит из-за минимальной комиссии, но меня не устраивает, что раз в год он выплачивает дивиденды мне на брокерский счет, с которых я должен буду заплатить налог 13%. В то же время FXRL и SBMX реинвестируют дивиденды в покупку новых акций — это позволяет сэкономить на налогах и комиссиях: не придется реинвестировать дивиденды вручную. Более подробно о ETF и дивидендах мы писали в статье «Купил акции ETF, но не знаю, где дивиденды». Поэтому выбираю FXRL для рублевых акций.
Наш портфель будет устроен так:
- Рублевые акции: FXRL.
- Рублевые облигации: FXRB/SBGB на выбор.
- Долларовые акции: FXUS.
- Долларовые облигации: FXRU/RUSB на выбор.
Снова выделяем 70% на акции и 30% на облигации. Для простоты каждую часть — акции и облигации — делим пополам между рублевыми и долларовыми активами.
Интересно, что, когда я буду ребалансировать портфель, на просадках курса рубля я буду покупать подешевевшие рублевые облигации за доллары, а потом, когда рубль укрепится, буду их продавать. Такая «валютная ребалансировка» может повысить итоговую доходность.
Портфель перфекциониста. Представим теперь, что я перфекционист и хочу добиться максимальной диверсификации по классам активов, валютам, странам и отраслям. А еще мне нужен резерв в размере 20% всего портфеля — и долларовый, и рублевый. И мне снова 30 лет.
Источник