Спред доходности может быть отрицательным

спред доходности

Финансово-инвестиционный толковый словарь . 2002 .

Смотреть что такое «спред доходности» в других словарях:

Сравнительный спред доходности — Отношение спреда доходности к уровню доходности … Инвестиционный словарь

Спред с учетом опциона — (1) Спред по отношению к кривой наличного курса валюты, представляющий собой показатель спреда доходности, который может быть использован для конвертации долларовой разницы между теоретической стоимостью и рыночной ценой. (2) Стоимость… … Инвестиционный словарь

Спред (финансы) — У этого термина существуют и другие значения, см. Спред. Спред (читается спрэд, от англ. Spread) разность между лучшими ценами покупки (бид) и продажи (аск)[1] в один и тот же момент времени на какой либо актив (акцию, товар, валюту,… … Википедия

спред между казначейскими нотами и облигациями — Трейдеры, покупающие или продающие NOB спред, пытаются получить прибыль от изменений в соотношении доходности казначейских нот, являющихся среднесрочным инструментом со сроком погашения от 2 до 10 лет, и казначейскими облигациями, которые… … Финансово-инвестиционный толковый словарь

Спред, разница между ценами, курсами, ставками — 1) Разница между ценой покупки и продажи акции или другой ценной бумаги на вторичном рынке; 2) одновременная покупка и продажа отдельных фьючерсных или опционных контрактов на одинаковый товар или финансовый инструмент с поставкой в разные сроки … Инвестиционный словарь

Сглаживание кривой доходности — Изменение кривой доходности, при котором спред между доходностью долгосрочных и краткосрочных казначейских облигаций уменьшается. Ср. Steepening of the yield curve and butterfly shift … Инвестиционный словарь

Дериватив — (Derivative) Дериватив это ценная бумага, основанная на одном или нескольких базовых активах Дериватив, как производный финансовый инструмент, виды и классификация ценных бумаг, рынок деривативов в мире и России Содержание >>>>>>> … Энциклопедия инвестора

Коэффициент корреляции — (Correlation coefficient) Коэффициент корреляции это статистический показатель зависимости двух случайных величин Определение коэффициента корреляции, виды коэффициентов корреляции, свойства коэффициента корреляции, вычисление и применение… … Энциклопедия инвестора

Корреляция — (Correlation) Корреляция это статистическая взаимосвязь двух или нескольких случайных величин Понятие корреляции, виды корреляции, коэффициент корреляции, корреляционный анализ, корреляция цен, корреляция валютных пар на Форекс Содержание… … Энциклопедия инвестора

Фьючерс — (Futures) Фьючерс это срочный биржевой контракт на покупку рыночного актива Что такое фьючерс, фьючерсный контракт, рынок фьючерсов, торговля фьючерсами, стратегия фьючерс, виды ценных бумаг на фьючерсном рынке, хеджирование рисков с помощью… … Энциклопедия инвестора

Источник

Спред доходности

Что такое Спред доходности?

Спред доходности – это разница между доходностью разных долговых инструментов с разными сроками погашения, кредитными рейтингами, эмитентом или уровнем риска, рассчитываемая путем вычитания доходности одного инструмента из другого. Эта разница чаще всего выражается в базисных пунктах (б.п.) или процентных пунктах.

Спрэды доходности обычно указываются в единицах доходности по сравнению с доходностью казначейских облигаций США, где это называется кредитным спредом . Например, если пятилетняя казначейская облигация составляет 5%, а 30-летняя казначейская облигация – 6%, спред доходности между двумя долговыми инструментами составляет 1%. Если 30-летняя облигация торгуется на уровне 6%, то, исходя из исторического спреда доходности, пятилетняя облигация должна торговаться на уровне около 1%, что делает ее очень привлекательной при текущей доходности в 5%.

Ключевые моменты

• Спред доходности – это разница между котируемой доходностью по различным долговым инструментам, которые часто имеют разные сроки погашения, кредитные рейтинги и риски.
• Распределение легко вычислить, так как вы вычитаете доходность одного из доходности другого в процентах или базисных пунктах.
• Спреды доходности часто указываются как доходность по сравнению с казначейскими облигациями США или доходность по сравнению с корпоративными облигациями с рейтингом AAA.
• Когда спреды доходности расширяются или сокращаются, это может сигнализировать об изменениях в базовой экономике или финансовых рынках.

Понимание спреда доходности

Спред доходности – это ключевой показатель, который используют инвесторы в облигации при оценке уровня затрат на облигацию или группу облигаций. Например, если доходность одной облигации 7%, а доходности другой 4%, спред составляет 3 процентных пункта или 300 базисных пунктов . Не казначейские облигации обычно оцениваются на основе разницы между их доходностью и доходностью казначейских облигаций сопоставимого срока погашения.

Кредитный спред облигаций отражает разницу в доходности казначейских и корпоративных облигаций с одинаковым сроком погашения. Долги, выпущенные Казначейством Соединенных Штатов, используются в качестве эталона в финансовой индустрии, поскольку их безрисковый статус подкреплен полной верой и кредитом правительства США. Облигации казначейства США (выпущенные государством) считаются наиболее близкими к безрисковым инвестициям, поскольку вероятность дефолта практически отсутствует. Инвесторы абсолютно уверены в том, что им вернут деньги.

Как правило, чем выше риск, связанный с облигацией или классом активов , тем выше спред доходности. Когда инвестиция рассматривается как низкорисковая, инвесторам не требуется высокая доходность для привязки своих денежных средств. Однако, если инвестиция рассматривается как более рискованная, инвесторы требуют адекватной компенсации в виде более высокого спреда доходности в обмен на принятие риска снижения своей основной суммы.

Например, облигация, выпущенная крупной, финансово здоровой компанией, обычно торгуется с относительно низким спредом по отношению к казначейским облигациям США. Напротив, облигация, выпущенная более мелкой компанией с более слабой финансовой устойчивостью, обычно торгуется с более высоким спредом по сравнению с казначейскими облигациями. По этой причине облигации на развивающихся и развитых рынках, а также аналогичные ценные бумаги с разными сроками погашения, как правило, имеют существенно разную доходность.

Поскольку доходность облигаций часто меняется, спреды доходности тоже. Направление спреда может увеличиваться или расширяться, что означает, что разница в доходности между двумя облигациями увеличивается, и один сектор работает лучше, чем другой. Когда спреды сужаются, разница в доходности уменьшается, и один сектор работает хуже, чем другой. Например, доходность индекса высокодоходных облигаций изменяется с 7% до 7,5%. В то же время доходность 10-летних казначейских облигаций остается на уровне 2%. Спрэд изменился с 500 базисных пунктов до 550 базисных пунктов, что указывает на то, что доходность высокодоходных облигаций отставала от казначейских облигаций в этот период времени.

По сравнению с исторической тенденцией спреды доходности казначейских ценных бумаг с разным сроком погашения могут указывать на то, как инвесторы рассматривают экономические условия. Расширение спредов обычно приводит к положительной кривой доходности, что указывает на стабильные экономические условия в будущем. И наоборот, когда падающие спрэды сокращаются, может наступить ухудшение экономических условий, что приведет к сглаживанию кривой доходности.

Типы спредов доходности

Спред с нулевой волатильностью (Z-спред) измеряет спред, реализуемый инвестором по всей кривой спот-ставки Казначейства , при условии, что облигация будет удерживаться до погашения. Этот метод может занять много времени, так как требует большого количества вычислений, основанных на пробах и ошибках. По сути, вы начнете с того, что попробуете одну цифру спреда и проведете расчеты, чтобы увидеть, равна ли текущая стоимость денежных потоков цене облигации. Если нет, вам придется начать заново и продолжать попытки, пока два значения не станут равными.

Распространение высокоурожайных облигаций является процентной разницей в текущей доходности различных классов высокодоходных облигаций по сравнению с инвестиционно-СОРТОМ (например , с рейтингом ААА) корпоративные облигации, казначейские облигации, или другой мера бонд. Спрэды по высокодоходным облигациям, превышающие исторические средние, предполагают более высокий кредитный риск и риск дефолта по бросовым облигациям.

Вариант с поправкой на распространение (OAS) преобразует разницу между справедливой ценой и рыночной ценой, выраженной в стоимости доллара, и преобразует это значение в качестве меры доходности. Неустойчивость процентных ставок играет важную роль в формуле OAS. Вариант, встроенный в ценную бумагу, может повлиять на денежные потоки, что необходимо учитывать при расчете стоимости ценной бумаги.

Источник

Доходность 2021

Table of Contents:

Что такое «Распространение дохода»

Спрэд доходности — это разница между доходностью по разным долговым инструментам с разным сроком погашения, кредитными рейтингами и риском, рассчитанными путем вычета доходности одного инструмента из другого. Например, если пятилетняя казначейская облигация составляет 5%, а 30-летняя казначейская облигация — 6%, доходность между двумя долговыми инструментами составляет 1%. Если 30-летняя облигация торгуется на уровне 6%, то, исходя из исторического спреда, пятилетний период должен торговаться примерно на 1%, что делает его очень привлекательным с нынешним выходом 5%.

РАЗДЕЛЕНИЕ «Спрэд доходности»

Спрэд доходности — это ключевой показатель, который используют инвесторы облигаций при измерении уровня расходов на облигацию или группу облигаций. Например, если одна облигация дает 7%, а другая — 4%, спред составляет три процентных пункта или 300 базисных пунктов (ВР). Некаспийские облигации обычно оцениваются на основе разницы между их доходностью и доходностью по казначейской облигации сопоставимого срока погашения.

Распространение и риск спреда

Как правило, чем выше риск для класса облигаций или активов, тем выше его доходность. Когда инвестиции рассматриваются как низкий риск, инвесторы не требуют большой доходности для привязки своих денег. Однако, если инвестиции рассматриваются как более высокий риск, инвесторы требуют адекватной компенсации за счет более высокого спреда в обмен на риск их основного снижения. Например, облигация, выпущенная крупной, финансово-здоровой компанией, обычно торгуется с относительно низким распространением по отношению к У. С. Treasuries. Напротив, облигация, выпущенная более мелкой компанией с более слабыми финансовыми показателями, обычно торгуется с более высоким спредом по сравнению с Treasuries. По этой причине облигации на развивающихся рынках и развитых рынках, а также аналогичные ценные бумаги с разным сроком погашения, как правило, торгуются с существенно разными доходами.

Движения спреда доходности

Поскольку доходность облигаций часто изменяется, спрэды доходности также. Направление спреда может увеличиваться или расширяться, то есть разница в доходности между двумя облигациями возрастает, и один сектор работает лучше, чем другой. Когда спрэды узкие, разница в доходности уменьшается, а один сектор работает хуже, чем другой. Например, доходность по высокодоходному индексу облигаций колеблется от 7% до 7. 5%. В то же время доходность 10-летнего казначейства остается на уровне 2%. Спрэд переместился с 5 BP до 5 5 BP, что указывает на то, что высокодоходные облигации в течение этого периода отставали от Treasuries.

По сравнению с исторической тенденцией спрэды доходности между казначействами разных сроков погашения могут указывать, как инвесторы рассматривают экономические условия. Расширение спредов обычно приводит к положительной кривой доходности, что указывает на стабильные экономические условия в будущем. Напротив, при падении спредов контракты могут ухудшаться экономические условия, что приводит к сглаживанию кривой доходности.

Источник

Номинальный спред доходности

Что такое спред номинальной доходности?

Номинальный спред доходности – это разница, выраженная в базисных пунктах, между казначейскими и не казначейскими ценными бумагами с одинаковым сроком погашения. Это сумма, которая при добавлении к доходности в одной точке кривой доходности казначейства представляет собой фактор дисконтирования, который сделает денежные потоки ценной бумаги равными ее текущей рыночной цене.

Понимание спредов номинальной доходности

Спрэды номинальной доходности – это соглашение, часто используемое при ценообразовании определенных типов ценных бумаг, обеспеченных ипотекой (MBS). Существует много различных типов MBS, но большинство из них торгуются с номинальным спредом доходности. Эти MBS оцениваются с разбросом по интерполированной кривой казначейства в точке, равной их средневзвешенному сроку службы (WAL).

Спред доходности – это разница между котируемой доходностью по различным долговым инструментам, которые часто имеют разные сроки погашения, кредитные рейтинги и риски. Распределение легко вычислить, так как вы вычитаете доходность одного из доходности другого.

Считается, что спред номинальной доходности легко понять, поскольку он включает оценку разницы между доходностью корпоративных облигаций к погашению и стоимостью эквивалентной казначейской облигации, имеющей тот же график. Вы сравниваете правительственную и корпоративную версии одной и той же облигации с одинаковыми сроками погашения.

Номинальный спред доходности определяет одну точку на всей кривой доходности казначейства для определения спреда в той конкретной единственной точке, где цена ценной бумаги и приведенная стоимость денежного потока ценной бумаги равны.

Простота использования спредов номинальной доходности имеет определенные недостатки. Например, спред не раскрывает базовые опционы или деривативы и связанные с ними риски. Он также не учитывает спотовые сроки погашения, которые могут повлиять на общий спрос на облигации.

Ключевые выводы

• Номинальный спред доходности – это разница между казначейскими и не казначейскими ценными бумагами с одинаковым сроком погашения.
• Спред часто используется при ценообразовании определенных типов ценных бумаг с ипотечным покрытием.

Другие типы спредов доходности

Нулевой волатильности спрэд (Z-спрэд) измеряет разброс реализуется инвестором по всей кривой казначейства спот-ставки, предполагая, что связь не будет проводиться до погашения. Этот метод может занять много времени, так как он требует большого количества вычислений, основанных на пробах и ошибках. По сути, вы начнете с того, что попробуете одну цифру спреда и проведете расчеты, чтобы увидеть, равна ли текущая стоимость денежных потоков цене облигации. Если нет, вам придется начинать заново и продолжать попытки, пока два значения не станут равными.

Вариант с поправкой на распространение (OAS) преобразует разницу между справедливой ценой и рыночной ценой, выраженной в стоимости доллара, и преобразует это значение в качестве меры доходности. Неустойчивость процентных ставок играет важную роль в формуле OAS. Опция, встроенная в ценную бумагу, может повлиять на денежные потоки, что необходимо учитывать при расчете стоимости ценной бумаги.

Пример номинального спреда доходности

Предположим, что доходность к погашению казначейской облигации составляет 5%, а соответствующий показатель для сопоставимой корпоративной облигации, истекающей в то же время, составляет 7%. Тогда номинальный спрэд доходности между двумя облигациями составляет 2%.

Примером использования спредов номинальной доходности является их использование в ценообразовании MBS для деривативов, гарантированных Государственной национальной ипотечной ассоциацией (GNMA), государственной организацией, которая предоставляет ссуды впервые домовладельцам с низким и средним доходом. MBS, поддерживаемые GNMA, гарантируют полное и своевременное погашение основной суммы с процентами.

Источник