Инвестиционный рынок в Российской Федерации
За последние полтора десятилетия отмечены динамичным и достаточно интенсивным развитием российской экономики. Данную тенденцию не смогли переломить даже экономические санкции, введенные рядом стран западного мира. Да, они замедлили развитие, но не смогли обратить его вспять. Непременным условием роста экономики страны является повышение уровня внешних и внутренних инвестиций. Таким образом, мы можем смело говорить о том, что с начала 2000 годов экономический рынок России довольно динамично развивается.
Состояние и проблемы рынка инвестиций
Несмотря на озвученный выше тренд, на сегодняшний день в Российской Федерации существует проблема необходимости фактического увеличения уровня вложений в реальный сектор экономики. И это при том, что экономический блок Правительства РФ в своей деятельности делает основной акцент именно на реальные, а не на финансовые инвестиции.
Такое положение вещей нетрудно понять. Ведь именно уровень реального инвестирования является основой, обеспечивающей экономическое развитие промышленных предприятий. Результатом этого процесса становится выпуск инновационной современной продукции, повышение ее конкурентоспособности и возможность проникновения отечественных товаров на новые для себя рынки.
Кроме того, если сравнивать реальные и финансовые вложения, то первые обладают гораздо более высоким уровнем рентабельности. Это автоматически позволяет инвесторам получать большую прибыль. Лучше мотива к активным действиям для предпринимателей просто не существует.
В то же самое время реальный сектор экономики требует привлечения колоссального объёма инвестиций. К сожалению, собственных денежных средств, которые есть в наличии у отечественных инвесторов зачастую недостает. Это создает потребность в привлечении заемного капитала. Фактически это находит свое выражение в банковских кредитах и займах, а также инвестиций в ценные бумаги (преимущественно акции) компаний. То есть в данном случае мы уже говорим про финансовые инвестиции. Другими словами, подобные вложения также содействуют началу экономического подъема в любом государстве.
Изменения, которые на сегодняшний день происходят в России, определяются бурным становлением инновационного пространства. Подобные инновационные процессы развития государства имеют два основных составляющих элемента:
- реализация проектов, связанных с инновациями;
- развитие инновационного потенциала.
При этом можно бесконечно долго рассуждать про позитивные черты рыночной экономики и невидимую руку рынка, но при этом данные экономические институты не способны осуществлять автоматическое регулирование предпринимательской и инвестиционной деятельности.
Представители частного бизнеса не заинтересованы во вложении собственного капитала в те инвестиционные проекты, которые не способны приносить серьезной прибыли. В то же время для страны в общем и для каждого гражданина в отдельности эти отрасли являются жизненно необходимыми.
С помощью одной только рыночной экономики невозможно решить и другие существующие проблемы. В этой ситуации роль государства, как основного экономического регулятора многократно возрастает.
Говоря о главных проблемах инвестиционного рынка в России можно выделить следующие аспекты:
- большие объемы неплатежей;
- низкие реальные доходы граждан;
- пробелы и коллизии в российском инвестиционном законодательстве.
Таким образом, мы приходим к выводу о серьезном значении финансовых инвестиций для развития экономики нашего государства. Во-первых, подобные вложения – это самостоятельная форма инвестиций. Во-вторых, их необходимо рассматривать в качестве связующего звена на пути трансформации капитала в реальные инвестиции.
Перспективы развития инвестиционного рынка
Россия – уникальная страна. Она богата колоссальными природными ресурсами и могучим человеческим потенциалом. Если сравнивать текущий уровень развития отечественного рынка инвестиций с 90 годами прошлого века, то можно констатировать, что наше государство уже сделало огромный шаг вперед. Тем не менее Российская Федерация обладает огромным нереализованным потенциалом для развития всех сфер экономики, в том числе и инвестиционного рынка. Огромную роль в этом процессе должно сыграть государство.
Прямые инвестиции нуждаются в государственной поддержке. Мы можем выделить следующие ее аспекты:
Государственная поддержка прямых инвестиций заключается:
- законодательные гарантии обеспечения деятельности инвесторов;
- наличие одного органа исполнительной власти, который уполномочен быть представителем РФ перед российскими и иностранными инвесторами;
- создание и развитие системы преференций;
- предоставление надежных гарантий, связанных с покрытием инвестиционных рисков.
Государственная поддержка инвесторов должна иметь своей целью сформировать благоприятный инвестиционный климат в стране. Безусловно, это наилучшим образом скажется на производстве товаров, работ и услуг в основных отраслях экономики.
Вместе с достижением озвученной выше цели будут решаться и другие сопутствующие вопросы. К ним относятся:
- модернизация существующей производственной базы, чему будут способствовать новые технологии, ноу-хау, появление современного оборудования;
- реализация программы поддержки российских производителей;
- становление отраслей экономики, работающих на импортозамещение;
- бережное и эффективное использование природных ресурсов;
- повышение производительности труда;
- повышение уровня занятости населения;
- повышение покупательной способности граждан;
- интенсификация производства.
Невозможно переоценить значение рынка прямых инвестиций для развития экономики России. Они способны обеспечить не только ее стабилизацию, но также оживление и подъем.
Источник
Инвестиции в России: итоги 2019 года и прогноз на 2020 год от CBRE
По предварительным итогам 2019 года, которые подвела компания CBRE, объем инвестиций в недвижимость России может увеличится в 1,4 раза по сравнению со значением прошлого года (181 млрд руб.) и достигнуть порядка 250 млрд руб. ($3,8 млрд). Об этом рассказала Ирина Ушакова, старший директор, руководитель отдела рынков капитала и инвестиций CBRE.
Устойчивый макроэкономический фон (ожидания по основным показателям оправдались, либо продемонстрировали более положительный результат) усилил мотивацию инвесторов к вложению средств в недвижимость России. Понижение Центральным Банком ключевой ставки до минимального с начала 2014 года уровня создает предпосылки для улучшения условий привлечения заемного финансирования, что также способствует мотивации инвесторов.
В 2019 году увеличится объем вложений в объекты недвижимости в инвестиционных целях. На такие сделки придется порядка 80% объема инвестиций, а средний размер такой сделки увеличится с 1,7 млрд руб. в 2018 году до 2,4 млрд руб. по итогам этого года.
В 2019 году инвесторы стали больше направлять вложения в объекты незавершенного строительства (участки с проектами, строящиеся объекты, объекты под редевелопмент). Объем инвестиций в такую недвижимость может достигнуть 80 млрд руб. (на 34% выше значения прошлого года).
Сегмент торговой недвижимости третий год подряд лидирует в структуре инвестиций с долей порядка 30%. Уже было закрыто и еще ожидается к закрытию до конца года несколько знаковых сделок с крупными торговыми центрами, за счет чего объем вложений в этот сегмент по итогам года может достигнуть почти 80 млрд руб. против 55 млрд руб. годом ранее.
Инвестиции в офисную недвижимость также превзойдут объем прошлого года (61 млрд руб. в 2019 году и 50 млрд руб. по итогам 2018 года), однако их доля по-прежнему остается относительно низкой и составляет 25% от всех вложений. Инвесторы проявляют большой интерес к этому сегменту, однако сказывается ограниченность предложения качественных офисных объектов.
Изменение законодательства в части долевого строительства продолжает оказывать влияние на активность инвесторов по приобретению участков под жилое строительство. Крупные девелоперы стараются воспользоваться ситуацией и усилить позицию на рынке, приобретая проекты у непрофильных игроков. Объем вложения в этот сегмент (51 млрд руб.) может увеличится почти на 60% по сравнению со значением прошлого года (33 млрд руб.), а его доля вырастет с 18% до 21%.
Вложения в складской и гостиничный сегменты составят по итогам 2019 года 13% и 7% в объеме инвестиций соответственно.
Доля рынка Санкт-Петербурга может увеличится на 13 п.п. по итогам 2019 года до 37%. Данное изменение во многом будет являться фактором закрытия нескольких крупных сделок, что не является показательным.
Объем вложений в объекты недвижимости Москвы увеличится на 16%, а доля рынка столицы составит 56%. Интерес инвесторов к региональным рынкам стабильно невысокий, их доля в объеме инвестиций составит порядка 7%.
Вложения со стороны российских компаний формируют основной объем инвестиций. В 2019 году на них придется порядка 70%.
Вложения со стороны иностранных компаний единичны, но как правило сделки с их участием достаточно крупные. В 2019 году ожидаются к закрытию сделки как с западными, так и с ближневосточными инвесторами.
По нашим прогнозам, до конца 2019 года ставки капитализации для премиальных объектов офисной недвижимости снизятся на 25 б.п. до 9%, для премиальных объектов торговой и складской недвижимости останутся на прежнем уровне и составят 9,5% и 11% соответственно. В сложившейся конъюнктуре рынка мы видим предпосылки для компрессии ставок капитализации в 2020 году.
Тренд на рост рынка инвестиций в недвижимость России может продолжится и в следующем году. По нашим ожиданиям, объем вложений в 2020 году превысит показатель этого года и увеличится до порядка 300 млрд руб., тем самым достигая уровня 2016-2017 годов.
Источник
Инвестиционный бум: количество и качество
По данным Банка России, в 2020 году количество клиентов на брокерском обслуживании выросло в 2,3 раза, до 9,9 млн. Число уникальных клиентов-физлиц к декабрю прошлого года достигло 8,8 млн человек — почти 12% экономически активного населения страны (75,2 млн человек, по данным Росстата).
Оценочная стоимость ценных бумаг на счетах физических лиц в депозитариях к концу 2020 года достигла 5,3 трлн руб. (плюс 45% за год). Прирост вложений за вычетом валютной и курсовой переоценки, по данным ЦБ, составил 1,3 трлн руб. за год (годом ранее — 0,8 трлн руб.). Объем торгов на фондовом рынке за год вырос до 118 трлн руб. (плюс 59%), а доля розничных инвесторов в структуре торгов достигла 47%. В феврале 2021 года Московская биржа зафиксировала рекордный приток частных инвесторов — более 883 тыс. человек. К началу марта количество физлиц, имеющих брокерские счета на Мосбирже, достигло 10,3 млн.
Не все активны
Тем не менее десять миллионов частных инвесторов — пока скорее желаемая, чем действительная величина, говорит президент Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексей Тимофеев. Большинство брокерских счетов, по его словам, являются нулевыми. Например, по данным ЦБ, число индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) за год выросло более чем в два раза, до 3,5 млн штук, а их средний размер снизился с 92 тыс. до 88 тыс. руб. у брокеров и с 301 тыс. до 263 тыс. руб. у доверительных управляющих. Оценка среднего размера счета искажается неиспользуемыми и нулевыми ИИС, поясняет в своем обзоре ЦБ.
Как отмечает профессор РАНХиГС Константин Корищенко, структура распределения средств на брокерских счетах примерно схожа с ситуацией на банковском рынке, где 5% депонентов владеют 95% средств: «На бирже множество инвесторов, у которых по две-три акции. Считать это в полной мере инвестированием нельзя».
По мнению эксперта, активность розничных инвесторов пока не оказывает значимого влияния на экономику страны: «Нельзя отождествлять увеличение числа частных инвесторов с ростом инвестиций. Если один гражданин продает ценную бумагу другому, объем денежных средств в экономике от этого не возрастает».
Тем не менее средства розничных инвесторов на фондовом рынке уже сейчас превышают объемы индустрии паевых инвестиционных фондов (ПИФ) и индустрии негосударственных пенсионных фондов (НПФ), взятые по отдельности, замечает Алексей Тимофеев. В частности, вложения физлиц в отечественные акции превосходят инвестиции НПФ примерно в два раза. Ближайшие задачи — превратить инвестиции физлиц в более долгосрочные, развивая ИИС второго типа (с налоговым вычетом в размере инвестиционного дохода) и создав ИИС третьего типа (для вложений на срок от десяти лет), считает президент НАУФОР. При этом не менее важно стимулировать выбор в пользу услуг по управлению портфелями, добавляет Алексей Тимофеев. Количество клиентов в сегменте доверительного управления (ДУ) в 2020 году выросло на 65%, до 562 тыс., а стоимость инвестиционных портфелей достигла 1,5 трлн руб. При этом средний размер портфеля физлиц в рамках стандартных стратегий ДУ за год снизился с 0,9 млн до 0,7 млн руб.
Много рвения, мало знаний
В качестве одной из главных задач развития фондового рынка представители государственной власти, регулятора и профучастники рынка не раз провозглашали стимулирование доверия к нему потребителей. Но удовлетворенность инвесторов результатами инвестирования не так просто оценить, полагают специалисты. «Кто-то вложил с целью заработать за год на разнице между ценой покупки и продажи, а другой решил держать бумаги семь лет, получая дивиденды. Цели у таких клиентов разные, а значит, и результаты они воспринимают по-разному», — комментирует президент Национальной финансовой ассоциации (НФА) Василий Заблоцкий.
Между тем, как говорится в материалах ЦБ, средневзвешенная доходность крупнейших стратегий ДУ в 2020 году достигла 12,5%, однако основной вклад в этот показатель внесла валютная переоценка портфелей. Стратегии ДУ, ориентированные на структурные продукты, принесли клиентам 10,8% годовых. В то же время часть массовых стратегий в рамках ИИС в 2020 году показали результат хуже остального рынка — 4,3% без учета комиссий. Это даже ниже доходности депозитов (6%). Отчасти такая низкая доходность компенсируется налоговым вычетом по ИИС, который позволяет добавить к доходности еще примерно четыре процентных пункта, добавляют в ЦБ.
Ожидания инвесторов, пришедших на рынок из-за снижения процентов по банковским вкладам, в целом оправдываются, считает директор рейтингов инвестиционных посредников Национального рейтингового агентства (НРА) Елена Фивейская. Новые клиенты изначально имели умеренные ожидания относительно желаемого уровня дохода, и в большинстве случаев им удалось закрыть потребность в переразмещении средств в более доходные активы, чем вклады. Косвенно эта удовлетворенность подтверждается продолжающимся ростом числа инвесторов, говорит представитель НРА. Продолжился и рост их активности: с начала 2021 года в среднем сделки на бирже совершали 1,5 млн человек в месяц, тогда как в 2020 году — 847 тыс. человек, говорит директор департамента рынка акций Московской биржи Борис Блохин.
Сегодня почти четверть россиян (24%) проявляют интерес к инвестированию, а 9% уже имеют такой опыт, отмечается в материалах исследования аналитического центра НАФИ. При этом среди интересующихся инвестициями граждан только 19%, по их собственной оценке, имеют глубокие знания в этой сфере, 60% имеют поверхностные знания, а 21% совсем не разбираются в инвестициях. Высокий уровень цифровых компетенций у новых инвесторов зачастую сочетается с низкой инвестиционной грамотностью, например с ошибочной уверенностью в сохранности инвестиций по аналогии с банковскими вкладами, считают в НАФИ.
Эти выводы косвенно подтверждает статистика ЦБ: число жалоб в отношении брокеров и организаторов торговли в 2020 году выросло вслед за ростом числа клиентов и их торговой активности (1,6 тыс. жалоб, плюс 74% год к году). При этом больше половины жалоб в отношении брокеров признаны необоснованными.
В этих условиях особенно важно повышение осведомленности инвесторов о рисках инвестирования и их правильной оценке, говорит Борис Блохин. Регулятор, брокеры и биржи развивают образовательные и просветительские проекты, способствующие формированию культуры инвестиций. Важно не допустить мисселинга и миспрайсинга продуктов, которые дискредитируют рынок в глазах граждан, говорит Василий Заблоцкий. Защита частного инвестора от неосторожных вложений — важная социально-политическая задача, полагает Константин Корищенко.
2021-й: прогноз неоднозначный
Приток частных инвестиций на фондовый рынок в 2021 году продолжится, считает Алексей Тимофеев, и даже возможная коррекция вряд ли остановит этот процесс: «В момент падения рынка розничные инвесторы очень часто увеличивают свои инвестиции или воспринимают это как повод для выхода на рынок».
По мнению Василия Заблоцкого, в текущем году на рост инвестиционной активности продолжит влиять изменение ставок по депозитам. При достаточно высоких ставках многие могут отказаться от более рисковых инвестиций на бирже. Напомним, 19 марта Банк России повысил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта, до 4,5% годовых. Также существенную роль будет играть динамика доходов населения, на которые, в свою очередь, влияют темпы восстановления экономики, добавляет Василий Заблоцкий.
Реально располагаемые доходы граждан уже несколько лет не растут, напоминает Константин Корищенко. Кроме того, на рынке появляется мало новых компаний и проектов, за исключением тех, что финансирует государство. Для стимулирования притока инвестиций в экономику необходимо снижать долю госсектора — количество госкорпораций и их дочерних структур, сокращать долю госзаказа, убежден Константин Корищенко. Однако пока ситуация развивается прямо противоположным образом, добавляет профессор РАНХиГС.
Источник