Solactive gbs united states large mid cap index ntr доходность

Что лучше выбрать БПИФ SBSP или ETF FXUS?

Если вы решили инвестировать в индекс S&P 500, то вы приняли правильное решение. Это решение особенно будет удачным т.к. для рядового инвестора обладающими небольшими знаниями в области инвестирования или пассивным инвесторам, которые регулярно пополняют свой брокерский счет и не особо следят за новостями на фондовом рынке.

Инвестиции в индекс S&P 500 будет наиболее доступным и прибыльным вложением, на большом отрезке времени, начиная от 5-10 лет минимум. Инвестиции на короткий срок менее 3-5 лет в данном случае не рассматриваются. И как показывает статистика, только 10% активно управляющих фондов могут обыгрывать рынок, на промежутке 2-3 года, во всех остальных, рынок обыграть никому не удается.

Как видно на графике ниже, хедж фонды смогли всего пару раз обыграть индекс, во всех остальных случаях они ему проигрывают.

Хедж фонды против индекса S&P 500.

Даже самому Уоррену Баффету, который в 2019 году уже значительно отстал от индекса. Как он сам признается – «Просто владейте индексом S&P 500 через недорогой индексный фонд, и ваши результаты будут примерно такими же, как у него, и, возможно, немного лучше».

В 2019 году индекс S&P500 опередил компании Баффета почти на 50%.

Поэтому сегодня рассмотрим два наиболее простых и популярных способа инвестировать в индексный фонд для российских инвесторов. Это будет БПИФ от Сбербанка SBSP и ETF от компании FinEx.

Существуют и другие способы инвестирования в индексные фонды, но для этого нужен либо статус квалифицированного инвестора, либо открытие счет у Interactive Brokers.

Каждый из этих фондов стремится отслеживать максимальной точностью динамику индекса S&P 500, а полученные дивиденды реинвестирует обратно в фонд для увеличения прибыльности.

Первое, с чего стоит начать сравнение, так это доступность фондов для любого инвестора.

Ведь чаще всего, в данные фонды инвестируют «лишние деньги», а как мы все знаем, лишних денег практически не бывает. И это должны быть маленькие, но регулярные пополнения.

Стоимость фондов.

Стоимость одного ETF FXUS – 3633 руб.

Стоимость одного БПИФ SBSP – 1086 руб.

И тот и другой фонд можно купить через любого российского брокера, так же подойдет для ИИС. Для повышения доходности, не забывайте налоговые льготы, для тех, кто инвестирует больше 3-х лет и имеет «белую зарплату».

Комиссия фондов.

Вторым, что можно будет сравнить у этих двух фондов, это их комиссия. Да, фонды хоть и являются пассивными, но у него есть свои издержки. И чем меньше издержки, особенно на отрезке в 30 лет, то разница может быть существенной.

Отсюда и большинство западных фондов стараются минимизировать свои комиссии т.к. многие инвесторы прекрасно понимают, чем может обернуться для них разница даже в 0,1% на длительной дистанции.

Комиссия у БПИФа SBSP от Сбербанка составляет 1% от суммы вложенных средств за год. Комиссия списывается ежедневно из общей суммы фонда.

ETF FXUS немного дешевле чем у Сбера и равна 0,9% и так же списывается равными частями ежедневно из суммы фонда.

Но давайте для интереса сравним комиссии у западных аналогов с одним из наиболее популярных ETF во всем мире iShares Core S&P 500 ETF IVV у которого комиссия составляет 0,04% при равных условиях. И, чтобы понимать какую часть дохода может съесть комиссия фонда, посмотрим на простые расчеты.

По БПИФу SBSP переплата за 20 лет составит 20811 руб. а это 5-я часть ваших первоначальных вложений, в то же время ETF IVV за этот же промежуток времени заберет из вашего дохода всего 843 руб. т.е. переплата будет более чем в 23 раза и это только комиссия фонда.

Вот почему так важно при инвестировании в БПИФы или ETF учитывать комиссию. Конечно, в условиях отсутствия конкуренции на российском рынке и низкая доступность инвестиционных инструментов для частных инвесторов, это будет сравнительно недорогой по сравнению с обыкновенными ПИФами, способ вложения в индекс S&P500.

Кто лучше отслеживает динамику индекса?

ETF FXUS не отслеживает сам индекс S&P 500. За основу взят другой индекс Solactive GBS United States Large & Mid Cap Index NTR. В расчет индекса включены более 500 крупнейших компаний, которые так же входят в индекс S&P500.

Часть компаний, входящих в состав FXUS.

Хотя дивиденды реинвестируются обратно в фонд, по идее FXUS должен показывать более высокую доходность на отрезке в 5 лет, но судя по графику он довольно сильно отстает от базового индекса, почти на 15%.

Сравнение динамики FXUS и SPX.

Фонд Сбербанка отслеживает индекс S&P 500 Net Total Return Index с ошибкой слежения не более 1%. Дивиденды, как и в первом случае, полностью реинвестируются, что в дальнейшем должно показать более высокую доходность.

Состав портфеля примерно одинаковый.

У SBSP нет продолжительной истории, чтобы за 5 лет отследить динамику фонда, на данный момент доступны данные лишь за 1 год и пока видно, что фонд отстает на целых 2%.

Сравнение динамики SBSP и SPX.

Что насчет надежности?

FinEx это международная группа компаний, зарегистрированная в Ирландии, эмитентами фондов выступает FinEx Funds plc и FinEx Physically Backed Funds plc. Соответственно все фонды находятся в юрисдикции другой страны, но работают по всем европейским стандартам.

БПИФы Сбербанка соответственно принадлежат УК «Сбербанк Управление Активами» т.е. дочернее предприятие Сбербанка, и как многие знаю, Сбербанк является государственным банком, надежность и стабильность его неоспорима.

В любом случае, если вдруг произойдет банкротство любой из этих компаний, средства фонда будут либо перераспределены между пайщиками, либо переданы другому провайдеру т.к. ни один из этих фондов не держит ваши деньги, а покупает на них активы.

Краткое сравнение SBSP vs ETF FXUS.

БПИФ SBSP	ETF FXUS
Комиссия фонда	1%	0,9%
Стоимость одного пая	1093 руб.	3653 руб.
Валюта покупки	Рубли или доллары	Рубли
Эталонный индекс	S&P 500 Net Total Return Index	Solactive GBS United States Large & Mid Cap Index
Страна регистрации	Россия	Ирландия
Подходит для ИИС	Подходит	Подходит
Дивиденды	Реинвестируются в фонд	Реинвестируются в фонд
Налог на дивиденды	30%	15%
Налог НДФЛ при удержании более 3-х лет	Отсутствует	Отсутствует

Как видно из таблицы, принципиальных различий у этих двух фондов нет, оба инвестируют в широкий рынок США и оба имеют примерно одинаковую комиссию. Различаются лишь по стоимости одного пая.

Поэтому если вы решаетесь и думаете какой купить, то для начинающего инвестора разницы иметь не будет в какой вы будете вкладывать деньги.

Источник

Обзор FXUS ETF — фонда на акции крупнейших американских компаний

FinEx USA UCITS ETF (FXUS) — биржевой индексный фонд, позволяющий частному инвестору собрать диверсифицированный портфель из акций порядка 500 крупнейших компаний США. Это старейший ориентированный на американский рынок ETF на Московской бирже с СЧА порядка 6,5 млрд рублей. Его популярность обеспечивают долларовая доходность, реинвестиции дивидендов, относительно невысокая комиссия и удобство покупки.

Оглавление обзора

1. Общая информация
2. Состав
3. Доходность и сравнение с бенчмарком
4. Сравнение с конкурентами, плюсы и минусы
5. Главное

Общая информация

• Управляющая компания: ФинЭкс Инвестмент Менеджмент ЛЛП (FinEx Investment Management LLP), Ирландия
• Валюта покупки: RUB или $
• Формирование: октябрь 2013 года
• Краткое наименование: FXUS ETF
• Тикер: FXUS
• ISIN: IE00BD3QHZ91

Инфраструктурные расходы (общий размер комиссии, коэффициент общих затрат, TER) — не более 0,9% от стоимости чистых активов (СЧА) в год.

Состав FXUS ETF

USA UCITS ETF осуществляет прямые долларовые инвестиции в американский фондовый рынок, покупая бумаги в точной пропорции с составом индекса Solactive GBS United States Large & Mid Cap Index NTR. В него входят около 500 крупных и средних компаний всех важнейших отраслей экономики. Дивиденды реинвестируются, то есть на них покупаются новые активы в соответствии с индексом.

Важно понимать, что финэксовский фонд следует не за известным S&P 500, а за другим бенчмарком. GBS United States Large & Mid Cap Index NTR (ISIN: DE000SLA4YD9) — это тоже индекс широкого американского рынка, но его состав и доли каждой компании несколько отличаются. В качестве яркого примера можно назвать акции Tesla, которые занимают одно из первых по весу мест в корзине FXUS, но в S&P 500 эта компании с капитализацией несколько сотен миллиардов долларов не включена.

Рассчитывается отслеживаемый ФинЭксом индикатор немецким агентством финансовой информации Solactive.

На октябрь 2020 года в структуру активов фонда были включены бумаги 506 компаний. Это около 85% рынка США. Чуть менее 4 процентов в портфеле составляют эмитенты из других стран. Индекс взвешенный по капитализации: чем дороже компания, тем больший вес она имеет. Динамика в целом аналогична S&P 500.

Полный состав портфеля публикуется на сайте ФинЭкса. Вес больше 5% имеют только два эмитента. После 15-й позиции веса уже меньше 1%. Три сотни компаний имеют долю менее 0,1%.

Топ-15 самых крупных позиций выглядит так. На них приходится около 32% корзины фонда.

№	Бумага	Вес в портфеле
1	APPLE	6,945 %
2	MICROSOFT	5,533 %
3	AMAZON	4,657 %
4	FACEBOOK CL A	2,144 %
5	ALPHABET CL A	1,566 %
6	ALPHABET CL C	1,544 %
7	JOHNSON & JOHNSON	1,313 %
8	PROCTER & GAMBLE	1,197 %
9	VISA CL A	1,130 %
10	NVIDIA	1,096 %
11	TESLA	1,091 %
12	UNITEDHEALTH GRP	1,047 %
13	HOME DEPOT	1,040 %
14	JPMORGAN CHASE	1,014 %
15	MASTERCARD CL A	1,001 %

Диверсификация по секторам достаточная, хотя стоит отметить некоторый перевес в пользу технологичных компаний. Доля IT-отрасли в портфеле — 26,3%. Таковы реалии современного рынка. В любом случае, FXUS защищает от рисков падения одной отрасли лучше, чем вложения в ориентированный на хайтек отраслевой ETF, например имеющий хорошие отзывы и популярный FXIT.

Доли других топ-секторов также органичны: здравоохранение (14,73%), товары повседневного спроса, телекоммуникации и финансовый сектор (по 10-11%).

Данные FinEx

Самостоятельно собрать даже близкий по составу портфель сложно. Во-первых, в индексе много эмитентов и частному инвестору поддерживать его репликацию фактически не реально. Во-вторых, не все бумаги торгуются в России. Нужно будет покупать их через зарубежного брокера, что невыгодно при небольшом капитале. Третий ограничивающий фактор — стоимость. К примеру, одна акция Amazon (компания имеет вес в корзине FinEx ETF около 4,5%) стоит в настоящий момент порядка $3200.

Один «пай» рассматриваемого фонда сейчас торгуется на Мосбирже в районе 4,8 тысяч рублей. То есть начать «инвестировать в Америку» можно с такой небольшой суммы.

Ответственное хранение приобретенных фондом активов обеспечивает кастодиан. С недавнего времени у ФинЭкса это Citi Depositary Services (Ирландия). Аудитор — PWC. Номинальным держателем паев FinEx ETF в РФ является Национальный расчетный депозитарий (НРД), входящий в группу Мосбиржи.

Доходность FXUS и сравнение с бенчмарком

FXUS — это индексный ETF. Значит он должен максимально повторять движение своего бенчмарка. Отставание должно быть в пределах размера комиссии за управление (TER) то есть на 0,9%.

На сайте FinEx в разных разделах фигурируют данные ошибки слежения (среднегодовое отклонений дневных доходностей ETF от индекса-бенчмарка) от 0,3% до 0,72%.

У фонда самая длинная на российском рынке история для подобных инструментов, что дает ему преимущество при сравнении качества управления с конкурентами. Но, к сожалению, до лета 2019 года ETF рассчитывался исходя из другого индекса — MSCI US total return Index. Смена на Solactive GBS United States Large & Mid Cap Index NTR не изменила инвестиционную стратегию, но сравнивать два показателя напрямую будет некорректным.

Поэтому самостоятельно рассчитаем отклонение лишь с момента изменения бенчмарка. Цифры получаются чуть большими, чем заявлены УК. С августа 2019 года (то есть за 1 год и около четырех месяцев) долларовая цена отстала от роста индекса-бенчмарка на 0,93%.

На 01.08.2019	На 20.10.2020	Изменение
Индекс	1275,77	1535,7	20,37%
FXUS в $	52,52	62,73	19,44%
FXUS в рублях	3 416	4 881	42,89%

В среднем за год отставание составило 0,76%. Это очень хорошо, учитывая размер комиссии фонда.

Дополнительную прибыль дало падение курса рубля. Рублевая цена за отчетный период выросла на 42,89%.

Покупка акций американский компаний одна из самых выгодных фондовых инвестиций последнего времени. За предыдущие 5 лет рублевая стоимость ETF увеличилась более чем на 120%, долларовая — примерно на 80%.

Но с высокой вероятностью прогнозировать доходы на рынке акций нельзя. Такие инвестиции являются рискованным. Сам фонд оценивает свою волатильность в годовом измерении более чем 17%. На графике котировок отмечены периоды сильных просадок.

Изменения СЧА FXUS в 2013-2020 годах

Сравнение с конкурентами, плюсы и минусы покупки

Помимо FXUS на Московской бирже сейчас торгуются еще три российских БПИФа, ориентированных на широкий рынок акций США. Все они имеют другой целевой индекс — тот самый S&P 500 с дивидендами. Все они созданы в первой половине 2019 года (заметно позднее, чем главный фигурант обзора).

Мы имеем возможность сравнить их доходность за последний год и понять, какие вложения были бы выгоднее.

Таблица отсортирована по доходности.

Фонд	УК	Комиссия	Доходность год
FXUS	FinEx	0,9 %	42,11 %
AKSP	Альфа	1,05 %	39,01 %
SBSP	Сбер	1,00 %	36,89 %
VTBA	ВТБ	0,9 %	36,47 %

Как видим, по отношению к конкурентам FXUS имеет следующие преимущества:

1. У него одна из самых низких комиссий;
2. За последний год он показал лучший результат.

Отметим особенности конкурентов:

1. Все три являются российскими БПИФ с соответствующими юридическими и инфраструктурными чертами;
2. Альфа-банк и ВТБ напрямую не владеют акциями американских компаний, а покупают зарубежный ETF Ishares Core S&P 500. Один и тот же инструмент. Тем страннее столь существенная разница по доходности в пользу AKSP при заметно большей комиссии;
3. Два вышеупомянутых фонда платят комиссию Ishares, что снижает их доходность для конечного инвестора;
4. Из троих только БПИФ Сбербанка инвестирует напрямую в акции;
5. В отличие от ирландского FXUS российскому SBSP приходится платить больший налог с получаемых дивидендов.

Отдельно остановимся на последнем пункте. Дело в том, что FinEx зарегистрирован в Ирландии. У страны есть договор с США, по которому Withholding Tax (налог на дивиденды) в отношении выплат от американских компаний равен 15%. Для российского управляющего этот налог составляет 30%.

Результат налогового преимущества реинвестирования большей суммы с дивидендов виден как постоянное отставание российского конкурента на графике котировок за последний год. Не забываем, правда, что и портфель активов у двух инструментов несколько отличается.

Сравнение котировок фондов FinEx (синий) и Сбербанка (фиолетовый) в 2019-2020 годах.

Помимо налоговой выгоды у созданного по зарубежному законодательству ETF есть и другие положительные моменты. Это лучшее правовое администрирование, большие гарантии точного следования индексу, более разветвленные механизмы контроля и широкие обязанности по раскрытию информации. Сам провайдер также указывает, что регистрация в Ирландии фактически ставит его под двойной контроль. По месту прописки и в России.

На это можно взглянуть и с другой позиции: регуляторные и страновые риски завязаны сразу на две юрисдикций. Не стоит также сбрасывать со счетов геополитические риски.

Как плюс, и как недостаток можно рассматривать и то, что фонд не платит, а реинвестирует полученные дивиденды. Некоторым инвесторам важно иметь пассивный доход. В случае с FXUS он возможен только при продаже подорожавших ETF. Здесь стоит обратить внимание, что российская льгота на долгосрочное владение (ЛДВ) применима только, если вы держите бумагу в портфеле более трех лет.

Главное

С помощью FXUS ETF начать инвестировать в рынок акций США можно с небольших сумм и при этом диверсифицировать портфель. У него хорошие по российским меркам история и комиссии, фонд довольно точно следует за заявленным бенчмарком. Его считают одним из лучших инструментов пассивных инвестиций в зарубежные активы, доступных на Московской бирже неквалифицированному инвестору.

Вкладываться в него имеет смысл на долгосрочную перспективу. Прошлая высокая доходность и выплата эмитентами высоких дивидендов не гарантированы. Инвестор должен быть готов к волатильности и помнить о необходимости грамотного распределения активов.

Источник