Коротко и рьяно: бизнес резко снизил долю долгосрочных инвестиций
Доля «длинных» инвестиций в России по итогам 2019 года достигла десятилетнего минимума и составила всего 9,1%. Такие данные содержатся в докладе Росстата, в службе «Известиям» подтвердили тренд. Средние и крупные фирмы на протяжении нескольких лет переходят на краткосрочные финансовые стратегии, к этому их побуждают административное давление и увеличение фискальной нагрузки. Не играют на руку инвестициям на длинный период падение на мировых рынках из-за коронавируса и тупик в переговорах ОПЕК+, уверены эксперты. При этом они отмечают, что низкая доля «длинных» финансовых вложений фиксируется не только в России — это в целом характерно для развивающихся стран.
Рекордное падение
Всего по итогам 2019 года у российских компаний было вложено в различные инвестиционные инструменты 247,2 трлн рублей. Но среди них доля «длинных» финансовых вложений (на срок больше одного года) упала до минимального за 10 лет уровня, говорится в докладе Росстата «Социально-экономическое положение России». В пресс-службе организации тренд подтвердили. Так, долгосрочные инвестиции фирм составили только 9,1% от общего объема — это на 4 п.п. меньше, чем в 2018-м, и почти на 2 п.п. отстает от кризисного 2015 года. Остальные 90,9% инвестиций приходятся на «короткий» период до года.
Максимальную долю долгосрочных вложений Росстат зафиксировал в 2009 году — 21,4%. Однако уже в 2010-м их стало в два раза меньше, и все 10 лет показатель колебался в диапазоне 10–13%.
Среди краткосрочных вложений деньги компаний распределились следующим образом:
- Банковские вклады (44%)
- Долговые ценные бумаги и депозитные сертификаты (18%)
- Предоставление займов другим организациям (17%)
- Паи и акции (3,5%)
- Другое (8,6%).
В долгосрочной перспективе инвестиции поделены так:
- Паи и акции (2,5%)
- Долговые ценные бумаги и депозитные сертификаты (2,5%)
- Предоставление займов другим организациям (3%)
- Банковские вклады (0,6%)
- Другое (0,36%)
При этом в реальном выражении инвестиции российских фирм — как «длинные», так и «короткие» — уменьшились незначительно: на 725 млн рублей по сравнению с 2018-м. Долгосрочные финансовые вложения сократились на 10 трлн и насчитали 22,6 трлн рублей, а краткосрочные выросли примерно на эту же сумму и достигли 224,6 трлн рублей. В пресс-службе Росстата не дали оценку такой статистики по просьбе «Известий», перенаправив вопрос в Минэкономразвития. В МЭР не ответили на запрос.
Министерство постоянно работает над долгосрочными прогнозами социально-экономического развития России, чтобы облегчить государству и бизнесу планирование. В 2018 году ведомство выпустило свое видение ситуации в стране до 2036 года. Ранее сообщалось, что в 2020-м МЭР представит прогноз до 2050-го.
«Известия» спросили крупнейшие российские компании о том, какие инвестиционные стратегии они выбирают. Оперативно ответил только «МегаФон». Там подтвердили общую тенденцию, отметив, что предпочитают размещать средства в инструменты с небольшими сроками вложений. Это позволяет компании более гибко управлять ликвидностью в условиях волатильности рынков.
Дальше — короче
Сокращать долгосрочные финансовые вложения компании побуждает множество причин, заявил сопредседатель «Деловой России» Антон Данилов-Данильян. Первая из них — неуверенность в спросе, в достаточном сбыте товара. Вторая — недоверие к экономической политике государства, вызванное повышением НДС на два процентных пункта. Кроме того, уменьшать долю долгих инвестиций побуждает не снижающееся административное давление и неопределенность валютного курса. В совокупности всё это приводит к тому, что фирмам не хватает ресурсов на многолетние вложения, а остатки средств целесообразнее всего разместить в инструментах не длиннее одного года. Корректировка этих факторов поможет восстановить баланс, отмечает сопредседатель бизнес-объединения.
Основная причина, по которой компании предпочитают «быстрые» инвестиции — снижение процентных ставок, уверен управляющий директор рейтингового агентства НКР Дмитрий Орехов. Это практически выравнивает доходность долгосрочных и краткосрочных вложений при существенно разном уровне риска.
Низкая доля «длинных» финансовых вложений характерна не только для России — это особенность развивающихся стран, отметил доцент РЭУ им. Плеханова Денис Домащенко. Аналогичная ситуация сегодня, например, в Бразилии и ЮАР: там рынки очень волатильны, и удобнее вкладывать на короткий срок.
Тренд на краткосрочные инвестиции во всем мире увеличится из-за коронавируса и падения фондовых рынков вследствие распада нефтяной сделки ОПЕК+, прогнозирует директор Центра структурных исследований РАНХиГС Алексей Ведев. Ожидания фирм негативные, что будет завтра и послезавтра — непонятно, велик риск отрицательных темпов роста для российской экономики — поэтому сегодня вряд ли существуют способы заставить фирмы играть «в долгую». Чем короче инструмент, тем им спокойнее, резюмировал Алексей Ведев.
В 2020-м году мы увидим продолжение негативной динамики и снижение как объемов, так и доли долгосрочных инвестиций компаний в пользу краткосрочных, согласился аналитик ГК «ФИНАМ» Алексей Коренев. На фоне крайне высокой турбулентности последних дней на фондовых, сырьевых и валютных рынках ни один бизнесмен не рискнет вкладывать свои средства на долгий срок, отметил он.
Как ранее писали «Известия», краткосрочные финансовые стратегии предпочитают не только фирмы, но и физические лица: с 2014 года у населения резко вырос спрос на банковские депозиты до года.
Повысить долю долгосрочных финансовых вложений вполне реально, оптимистичен директор Центра конъюнктурных исследований НИУ ВШЭ Георгий Остапкович. Для этого необходимо установить стабильные правила игры для предпринимателей — фискальные и административные. Кроме того, важно добиться снижения давления правоохранительных органов на бизнес и обеспечить стопроцентную защиту частной собственности, отметил эксперт.
Источник
Эксперты оценили снижение инвестиций в малом бизнесе РФ в 36% во II квартале
МОСКВА, 14 сентября. /ТАСС/. Падение инвестиций в секторе малого бизнеса РФ, по оценкам экспертов, составило около 36% во втором квартале 2020 г., следует из бюллетеня «Комментарии о государстве и бизнесе», подготовленном НИУ ВШЭ.
«Согласно своей методике, Росстат в этом году исходит из того, что на их долю (компаний малого бизнеса — прим. ТАСС) приходится почти 21% всех инвестиций в денежном выражении. Учитывая, что, по официальным данным, во втором квартале 2020 г. падение инвестиций по полному кругу компаний составило 7,6% год к году в реальном выражении, и оценивая динамику инвестиций крупного и среднего бизнеса величиной минус 0,4%, можно рассчитать, что падение инвестиций в досчитываемом сегменте, охватывающем малый бизнес, составило примерно 36%», — говорится в бюллетене.
По оценке экспертов, «это подрывает перспективы самостоятельного развития этого самого мобильного, незабюрократизированного и креативного сегмента экономики и повышает значимость дополнительных мер поддержки со стороны государства».
Отмечается, что правительство направило на прямые субсидии малому и среднему бизнесу 104 млрд рублей, а также предусмотрело иные меры поддержки. При этом в основном они были направлены на поддержку текущей деятельности, а не инвестиций. «А те меры антикризисной поддержки МСП, которые имели кредитный характер и потенциально могли быть использованы на инвестиции, накладывают на предприятия дополнительные обязательства в будущем и не всегда могут быть высоко эффективными и пользоваться спросом в условиях высокой неопределенности», — добавляют экономисты.
Изменения в сегменте крупного и среднего бизнеса
«Если говорить о структурных изменениях инвестиций в сегменте крупного и среднего бизнеса, то среди отраслей, наиболее пострадавших во втором квартале текущего года, можно назвать: туристическую деятельность (в силу фактического закрытия границ инвестиции здесь снизились на 22% год к году); деятельность некоторых видов транспорта (в условиях самоизоляции перевозки были ограничены); административную деятельность (низкоквалифицированные услуги оказались невостребованными в кризис); строительство; деятельность гостиниц и ресторанов; автопром», — отмечают в ВШЭ.
Кроме того, спад наблюдался в инвестициях в добычу полезных ископаемых (на 7,2%), в частности, в добычу нефти и природного газа (на 0,6%), что связано с необходимостью сокращения добычи нефти по соглашению ОПЕК+. При этом инвестиции в обрабатывающую промышленность в целом упали меньше — на 0,4% в реальном выражении, указывают эксперты. «При этом абсолютный объем инвестиций нефтегазодобытчиков во втором квартале текущего года (почти 723 млрд руб.) превысил совокупный объем инвестиций во всю обрабатывающую промышленность (почти 571 млрд руб.) примерно на 27%», — говорится в бюллетене.
В ряде отраслей инвестиции во втором квартале, напротив, наращивались. Например, очень высокий прирост инвестиций наблюдался в здравоохранении (на 74%), образовании (75%), государственном управлении (44%). «В лидерах оказалось также производство одежды (рекордный прирост на 125%) и мебели, что, возможно, было связано с необходимостью поставок оснастки и спецодежды в больницы. Особое место занимают инвестиции в почтовую и курьерскую деятельность, связанные с небывалой ранее актуализацией курьерской доставки продуктов и прочих товаров», — подчеркивают экономисты.
В целом изменение структуры инвестиций во время кризиса можно оценить как умеренно негативное, что выразилось, прежде всего, в снижении абсолютного объема инвестиций в сфере малого бизнеса, резюмируют эксперты.
Источник
Объем инвестиций сокращается
Аналитики международной консалтинговой компании Knight Frank подвели итоги I полугодия 2020 г. на рынке инвестиций в недвижимость России . Объем инвестированных средств сократился на 24% до 88 млрд руб. Активность иностранных инвесторов может оказаться по итогам года минимальной за последние 10 лет. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года объем их вложений снизился в 7 раз до 3,7 млрд руб.
По словам Алексея Новиков , управляющего партнера KnightFrankRussia, в I полугодии 2020 года рынок инвестиций в недвижимость России ощущал на себе целый ряд негативных факторов – выход России из нефтяной сделки с ОПЕК , пандемия коронавируса , эффект от введенных в стране ограничений – все это сказалось на отрицательной динамике объемов инвестирования. Сохраняющаяся неопределенность не позволяет институциональным игрокам принимать решения и приобретать объекты. Меры, предпринимаемые государством в аспекте арендных отношений и стимулирования сектора недвижимости, не помогли существенно ни арендаторам, ни собственникам. Больший эффект имело снижение ключевой ставки до уровня 4,5%, что является минимальным уровнем за весь срок режима таргетирования инфляции.
Снижение совокупного объема инвестиций в целом было ожидаемо, однако отдельно стоит отметить резкое снижение объемов инвестированных средств иностранных игроков. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года объем их вложений снизился в семь раз до 3,7 млрд руб. Помимо очевидных причин в виде пандемии и волатильности курса рубля, эффект имело заявление президента о введении 15%-го налога на доходы иностранных лиц и компаний. Схожая тенденция с большой долей вероятности сохранится как минимум до конца следующего года.
Аналогично динамике объемов инвестирования в I квартале года, наибольший объем привлеченных средств за первое полугодие 2020 года пришелся на площадки под девелопмент, преимущественно под строительство многофункциональных объектов с преобладающей жилой составляющей, в том числе арендным жильем. Девелоперы продолжают приобретать площадки для реализации будущих проектов – рынок жилья остается крайне активным и гибким, даже с учетом пандемии. Этот сегмент рынка 66% инвестированных средств, при доле в 25% годом ранее. При этом падение интереса к готовым объектам наблюдается во всех сегментах – в основных сегментах коммерческой недвижимости застой, обусловленные необходимостью адаптации к текущим условия. Обе стороны сделки пока не могут понять, за какую цену продавать или покупать объекты, какой может быть структура финансирования и целесообразна ли та или иная покупка в целом. Доля офисов составила 23% против 32% по сравнению с прошлым годом, торговой – 6% против 12% годом ранее.
В пятерке крупнейших сделок II квартала 2020 года оказались приобретения офисных объектов и площадок под девелопмент. Крупнейшей сделкой квартала стала покупка группой «ПИК» проекта под застройку на территории «Московского трубозаготовительного завода», сумма сделка достигала 8-10 млрд руб. В сегменте офисов, среди крупнейших приобретений можно выделить покупку Capital Group части объектов «Экоофиса» в БЦ «Кожевники», технопарки «Перово Поле» и «Медведково» –4,0-4,2 млрд руб. Также можно отметить пополнения портфеля «Амероп» зданием BASF на Кадашевской набережной – 1,4-2 млрд руб.
По мнению Алексея Новикова , стоит ожидать рост доли складов в общем объеме инвестиций в следующие несколько лет – сегмент показал себя как более устойчивый и надежный для инвесторов, в отличие от офисов и, в особенности, торговли, которые оказались более подвержены кризисным явлениям. С начала года спроса на объекты складского сегмента, в отличие от других, не снизился значительно, а сохраняется на стабильно высоком уровне – только с участием консультантов Knight Frank было закрыто сделок общим объемом около 700 тыс. кв. м. Вектор интереса инвесторов явно в ближайшее время сместится именно на объекты складской недвижимости. Более того, возможно развитие рынка инвестиций в регионах – по предварительным данным объем сделок со складами там увеличился вдвое в I полугодии 2020. При этом если раньше покупки в складском сегменте зачастую совершались для собственного размещения, а инвестиционных сделок на рынке наблюдалось мало, сейчас ожидается рост объемов привлеченных средств именно за счет инвесторов, которые самостоятельно буду реализовывать и управлять объектами.
Наибольшая доля средств, инвестированных в площадки под строительство недвижимых объектов, обуславливает лидерство девелоперов в структуре спроса по профилю инвестора – 75% против 25% годом ранее. На инвестиционные компании пришлось 13% против лидирующей доли в 58% годом ранее. Профильные инвесторы в недвижимость, наблюдая за изменения на рынке, решили отложить завершение ряда ранее планируемых сделок. Вероятно, что в конце года именно эта группа покупателей будет формировать отложенный спрос. Существенно снизилась доля банков, с 9% до 1%, а государство на рынке инвестиций в недвижимость вовсе не проявляло никакой активности.
После снижения доходности по результатам прошлого года в традиционных сегментах средние ставки капитализации остались неизменными и составляют 9-10% для премиальных объектов офисной недвижимости, 9,5-10,5% – для торговой недвижимости и 11-12% – для складской недвижимости.
В 2020 году мы ожидаем снижения инвестиционной активности и роста ставки капитализации, связанного с увеличением стоимости заемного финансирования и существенным увеличением неопределенности на финансовых и сырьевых рынках.
Алексей Новиков отметил: «Рынок еще не оправился от последствий введенных в России ограничительных мер, а о полноценном восстановление можно будет говорить не раньше 2021 года. Отношение инвесторов к отдельным типам недвижимости поменяется, даже крупные игроки будут искать новые каналы вложения средств. Тем не менее, люди только начинают возвращаться к относительно привычному образу жизни, поэтому в полной мере оценить последствия рынок сможет только к концу года. Даже несмотря на возможность реализации отложенного спроса, падение годового показателя по-прежнему ожидается на уровне 25-30% до порядка 200 млрд рублей, а существенная доля сделок перенесется на следующий год».
Источник