Smart инвестиции united traders

Как работают инвестиции в IPO на платформе United Traders

Ксения Руденко,
Продюсер и режиссёр United Traders

Рассказываем о процессе инвестирования в IPO через нашу платформу и на конкретном примере показываем, как это работает.

Отбираем компании

В календаре IPO в среднем 150–200 размещений в год, но United Traders участвует не во всех. Мы оцениваем каждую компанию, которая подала заявку на размещение: смотрим на продукт, количество и темпы роста клиентов, размер рынка, рост выручки за последние годы и другие показатели.

Один из ключевых показателей, по которому можно оценить потенциал роста акций после IPO — это P/S, Price-to-Sales (отношение цены к выручке). Низкий показатель P/S говорит о том, что компания недооценена, и её акции имеют хороший потенциал. Также можно сравнить P/S компании с показателями конкурентов, которые уже торгуются на бирже. Так, если P/S компании равен ×10, а P/S компаний-конкурентов равен ×15 и ×20, то скорее всего, акции имеют хороший потенциал роста после IPO.

Размещаем инвестиционную идею на United Traders

Те акции, которые прошли наш отбор, публикуются на платформе United Traders. Чтобы поучаствовать в инвестиции в IPO с United Traders, надо подать заявку в указанный срок. В последнее время от публикации инвестиционной идеи до окончания приема заявок проходит 1–3 дня. Подать заявку на инвестицию можно на любую сумму, начиная от стоимости одной акции.

Сообщаем об IPO инвесторам United Traders

Сразу после того как новая инвестиция появилась на платформе United Traders, мы отправляем письма нашим инвесторам и публикуем информацию о предстоящем IPO в официальном Telegram-канале United Traders Investments. Обращайте внимание на уровень риска, потенциал доходности (на сделку и в годовых), ожидаемую аллокацию, а также дату, до которой принимаются заявки.

За 1–2 дня до дня размещения мы заканчиваем прием заявок. После того, как вы подали заявку, она отобразится в вашем личном кабинете на United Traders. В последнее время количество и объем заявок на участие в IPO растет, а процент исполнения (аллокация) снижается. Чтобы зайти в инвестицию, мы рекомендуем подавать заявки на сумму от 1 000 $.

Так, если в очередном IPO аллокация на общую заявку от United Traders составила 10%, а вы подали заявку на 10 000 $, то в инвестицию заходит 1 000 $. 9 000 $ сразу возвращаются на счет, их можно использовать для следующих IPO.

Распределение акций среди инвесторов происходит в день IPO. Вы увидите количество акций и сумму, которая зашла в инвестицию, в личном кабинете.

Есть случаи, когда компания подала заявку на IPO, но в последний момент отменила размещение. Так происходит, если компанию выкупила другая компания или изменилась ситуация на рынке. Например, в феврале 2020, компания Procore подала форму S-1, но вскоре отменила размещение из-за изменений на рынке — компания посчитала время неподходящим для IPO.

После IPO

Акции будут «заморожены», пока длится локап-период (обычно в течение трех месяцев), то есть инвестор не может продать акции по правилам биржи. По окончании локап-периода акции продаются автоматически, и прибыль поступает на ваш счет. Вы сможете вывести эти деньги или реинвестировать их.

Досрочный выход

Несмотря на то, что продавать акции в течение локап-периода нельзя, наши трейдеры находят возможность зафиксировать прибыль инвесторов с помощью различных финансовых инструментов: форвардов, опционов, коротких позиций и пр. Для инвестора это означает, что он может закрыть инвестицию, покрыв стоимость этого финансового инструмента. Обычно можно выйти на 10–15% ниже рыночной цены.

Подать заявку на досрочный выход можно в личном кабинете, как только появилась такая возможность (обычно через месяц после IPO), и мы исполним её в течение одного рабочего дня.

Комиссии

За участие в инвестиции в компанию на стадии IPO мы берем комиссию:

Комиссия на вход — 3% от суммы, на которую куплены акции. Взимается в момент старта инвестиции

Комиссия на выход — 1,75% от суммы, на которую были проданы акции. Взимается в момент закрытия инвестиции

Комиссия на прибыль — 20% от чистой прибыли. Взимается при закрытии инвестиции, после уплаты остальных комиссий

Пример положительного и отрицательного результата

Публикация идеи и приём заявок

В апреле 2019 года компания Zoom подала заявку на размещение и появилась в календаре IPO. Мы оценили компанию и приняли решение, что участвуем в инвестиции — инвестиционная идея появилась на платформе United Traders.

Фрагмент карточки инвестиционной идеи на платформе

Участвовать можно до: 19:00 17 апреля

Ожидание старта

После того как заявка на IPO оформлена, в портфеле пользователя появляется карточка заявки на инвестицию со статусом заявки и ожидаемой датой IPO.

Карточка заявки в личном кабинете инвестора

Назначенная дата IPO: 18 апреля
Начало торгов: ≈11:30 по Нью-Йорку
Сумма заявки: 800$

Распределение акций между инвесторами

За несколько часов до начала торгов акции распределяются между инвесторами и только в этот момент становится известна аллокация и окончательная стоимость за одну акцию. Если аллокация меньше 100%, то остатки средств от заявок возвращаются инвесторам.

Пример письма, отправляемого инвесторам на эл. почту

United Traders отправляет письмо каждому инвестору с информацией о заявке.

Аллокация: ≈72%
Куплено акций: 16
Цена за шт.: 36 $

Более подробная информация по инвестиции доступна в карточке в личном кабинете пользователя.

Сумма инвестиций: 576 $
Комиссия на вход: 3% = 17,28 $
Списано со счёта: 593,28 $
Возвращено на счёт: 206,72 $

Начало торгов, изменение цены акции

Ждем окончания локап-периода (≈3 месяца). Изменение цены акции отображается в личном кабинете. Через месяц после IPO появляется возможность выйти досрочно, но цена акции растет, поэтому ждем планового завершения инвестиции.

Карточка инвестиции в личном кабинете инвестора United Traders

Автоматическое завершение инвестиции

Деньги с учётом прибыли и комиссий возвращаются на счёт.

Окончание локап-периода: 22 июля 2019 года
Общая стоимость акций: 1 505,92 $
Комиссия на выход: 1,75% = 26,92 $
Комиссия на прибыль: 20% = 177,26 $
Выводится на счет: 1 302,31 $
Прибыль: +123,1% = 709,03 $

Карточка завершенной инвестиционной идеи в личном кабинете инвестора

Публикация идеи и приём заявок

В мае 2020 компания SelectQuote появляется в календаре предстоящих IPO. Мы принимаем решение участвовать в IPO, размещаем инвестиционную идею на United Traders.

Фрагмент карточки инвестиционной идеи на платформе

Участвовать можно до: 23:59 20 мая

Ожидание старта

После того как заявка на IPO оформлена, в портфеле пользователя появляется карточка заявки на инвестицию со статусом заявки и ожидаемой датой IPO.

Карточка заявки в личном кабинете инвестора

Назначенная дата IPO: 21 мая
Начало торгов: ≈10:30 по Нью-Йорку
Сумма заявки: 500 $

Распределение акций между инвесторами

За несколько часов до начала торгов акции распределяются между инвесторами и только в этот момент становится известна аллокация и окончательная стоимость за одну акцию. Если аллокация меньше 100%, то остатки средств от заявок возвращаются инвесторам.

Пример письма, отправляемого инвесторам на эл. почту

United Traders отправляет письмо каждому инвестору с информацией о заявке.

Аллокация: ≈32%
Сумма инвестиций: 160 $
Цена за шт.: 20 $

Более подробная информация по инвестиции доступна в карточке в личном кабинете пользователя.

Куплено акций: 8
Комиссия на вход: 3% = 4,80 $
Списано со счёта: 164,80 $
Возвращено на счёт: 335,20 $

Начало торгов, изменение цены акции

Ждем окончания локап-периода (≈3 месяца). В течение этого времени акции падают в цене. Через месяц после IPO появляется возможность выйти досрочно, но оставляем акции в надежде на то, что они ещё вырастут.

Пример письма с оповещением о возможности закрытия инвестиции досрочно

Автоматическое завершение инвестиции

Деньги с учётом только комиссии на выход возвращаются на счёт.

Окончание локап-периода: 24 августа 2020 года
Общая стоимость акций: 160,64 $
Комиссия на выход: 1,75% = 2,81 $
Выводится на счет: 157,83 $
Убыток: −4,36% = −6,97 $

Карточка завершенной инвестиционной идеи в личном кабинете инвестора

В среднем за год на 8 прибыльных IPO, которые отбирает United Traders, приходится 2 убыточных. Результаты всех IPO на платформе United Traders c 2015 по 2020 годы можно посмотреть в специальном разделе.

Другие статьи

Как работают инвестиции в акции компаний на этапе IPO

Как работают инвестиции в IPO на платформе United Traders

Результаты IPO с United Traders

Риски инвестиций в акции компаний на этапе IPO

Источник

Как работают инвестиции в pre-IPO на платформе United Traders

Дмитрий Белоусов —
Управляющий партнёр United Traders

Рассказываем о жизненном цикле инвестиции в pre-IPO на платформе United Traders и о том, как поучаствовать в сделке.

Какие pre-IPO компании попадают на United Traders

Компании из Кремниевой долины

В первую очередь мы рассматриваем акции компаний, которые созданы и развиваются в Кремниевой долине, Калифорния, США. Долина — сосредоточение штаб-квартир лучших технологических компаний и место появления стартапов, которые создают продукты будущего (смотрите наш фильм о Долине, там мы подробно рассказываем о среде, в которой возникают такие компании).

Второй критерий — это развитие за счет инвесторских денег. Мы рассматриваем только те компании, которые быстро растут, и на каждом этапе развития привлекают деньги от крупнейших инвестиционных фондов.

И третье: в отобранный нами список попадают только компании с уже сформировавшимся бизнесом на сотни миллионов и миллиарды долларов. Это не стартапы на начальных этапах и даже не те компании, которые уже получили инвестиции от фондов. Это компании, которые по всем признакам должны провести IPO через 1–3 года.

На платформу unitedtraders.com попадают только самые перспективные компании. Остальные не проходят отбор.

Компании со всего мира

Крайне редко мы отбираем компании не из Долины. Однако те, кто попадают к нам, в любом случае отвечают всем характеристикам потенциально успешной технологичной компании.

Отбор инвестиционных идей

Есть два пути, по которым мы можем добавить акции на платформу:

• По просьбе инвестора
• По собственной инициативе

По просьбе инвестора

Любой клиент United Traders может предложить акцию для размещения на платформе. Для этого он должен быть готов выступить якорным инвестором и вложить от 500 тысяч до 1 миллиона долларов.

Инвестор предлагает купить акции конкретной частной компании, подтверждает, что готов инвестировать в неё. Наши аналитики изучают компанию и выносят решение. Мы берёмся только за те сделки, которые, на наш взгляд, имеют высокий потенциал прибыли. Если инвестиция удовлетворяет всем требованиям, мы приобретаем акции для инвестора.

По инициативе команды аналитиков United Traders

Основной сценарий появления инвестиционной идеи типа pre-IPO на платформе United Traders — рекомендация наших аналитиков, профессиональной команды с опытом инвестиций на внебиржевом рынке.

Мы постоянно отслеживаем крупнейшие частные компании из Кремниевой долины. В первую очередь уделяем внимание новым раундам финансирования, успехам в бизнесе компании и любым доступным новостям о внутренних событиях.

С другой стороны, мы поддерживаем постоянный контакт с сетью частных и институциональных инвесторов, чтобы получать информацию, кто и по какой цене покупает/продает акции. Так мы постоянно обновляем шорт-лист компаний, чьи акции могут попасть в раздел pre-IPO на United Traders.

Когда спрос на платформе United Traders требует появления новых идей и на рынке есть хорошее предложения, мы запускаем процесс подготовки инвестиционной идеи.

Георгий Юрьев — главный аналитик United Traders

Публикация идеи, заявка на инвестицию и её исполнение

Сбор предварительных заявок

После того, как мы отобрали компанию для нашей платформы, мы публикуем её в разделе pre-IPO с порогом входа от 5 000 $, информируем крупных инвесторов о новой инвестиционной идее и собираем предварительные заявки.

На этом этапе инвестиция всё ещё может не состояться. Заявка может быть отклонена в течение 30 дней, если мы не увидим достаточного интереса со стороны инвесторов, в течение 60 дней — если нам не удастся пройти процедуру ROFR.

ROFR — Right Of First Refusal, право компании и ключевых акционеров выкупить акции, заблокировав нашу сделку.

Исполнение заявок

Если интерес достаточный и процедура ROFR пройдена, акции приобретаются на баланс United Traders, и мы исполняем все предварительные заявки инвесторов. После мы снижаем порог входа до стоимости одной акции и предоставляем возможность инвестировать в компанию всем желающим.

У каждого, кто подал заявку, на странице «Мой портфель» появляется соответствующая инвестиция. Заявки исполняются моментально. Если ваша заявка отклонена, возможно, у нас не осталось достаточного объема акций — попробуйте подать заявку на меньшую сумму. Как только ваша заявка исполнена, количество акций и их цена отобразятся в личном кабинете в разделе «Мой портфель».

Как мы покупаем акции частных компаний

Независимо от стадии развития частной компании (pre-IPO или более ранняя стадия) — алгоритм покупки акций примерно одинаковый. Если компания соответствует критериям нашей стратегии инвестирования, мы видим подтвержденный интерес со стороны инвесторов и у нас есть контрагент, готовый продать акции по хорошей цене, мы запускаем следующую процедуру:

• Проверка структуры сделки: прямое владение, владение через промежуточную компанию (SPV), покупка опциона у сотрудника, заключение форвардного договора на поставку акций в будущем.
• Подписание Purchase Agreement и Term Sheet — документов, где фиксируются окончательные условия сделки: описание акций, форма владения, цена, количество, комиссии и условия передачи акций. Как правило, после подписания этих документов уже нельзя разорвать сделку.
• Уведомление компании о нашей покупке. Запускается процедура ROFR. Если никто из акционеров не захотел воспользоваться своим преимущественным правом выкупить акции по цене сделки, процедура считается пройденной. При непрохождении ROFR сделка отменяется.
• Подписываем Stock Transfer Agreement, отправляем деньги и получаем акции.
• Получаем сертификат на владение акциями.

Как часто обновляются цены

До момента, когда компания выйдет на IPO, цена акции меняется от раунда к раунду. Эти изменения происходят не так часто, но мы отслеживаем информацию о ключевых событиях компаний, которые есть в нашем портфеле (синдицированные сделки, инвестиционные раунды, индикативный интерес покупки и продажи со стороны фондов и частных инвесторов) и рассказываем об этом инвесторам.

До выхода компании на биржу (IPO): если цена изменилась более чем на 10% от текущей цены на платформе United Traders, мы меняем её сразу, как получили информацию. В любом случае мы обновляем цену ежемесячно.

Цены акций на некоторые компании можно проверить в открытых источниках, но цены последнего раунда и внебиржевого рынка совпадают не всегда. Акции некоторых компаний продают с премией к последнему раунду, как в случае с Cohesity.

После IPO цена обновляется каждый день в соответствии с ценой закрытия торгов.

Изменение цены акции pre-IPO-компании в интерфейсе United Traders

Как мы информируем о развитии компании

Пока компания не вышла на биржу, мы информируем инвесторов о событиях, которые приближают её к IPO: выход на новый рынок, запуск продукта или заключение партнерства. Такие новости мы публикуем в ежемесячном дайджесте в официальном телеграм-канале United Traders.

Если происходит крупное событие, которое может напрямую повлиять на цену акции, мы публикуем отдельную новость — там же в официальном телеграм-канале United Traders.

Рекомендуем подписаться на United Traders Investments, чтобы знать причины изменения цены акций в вашем портфеле и принимать взвешенные решения.

Выход до IPO

Если вы хотите выйти из инвестиции до IPO, например, чтобы зафиксировать прибыль вследствие роста цен акций, вы всегда можете сделать это в личном кабинете. Из инвестиции можно выйти полностью или продать только часть акций (необходимо будет указать количество). Никаких дополнительных комиссий за досрочный выход нет. Заявка на выход исполняется моментально.

Фрагмент интерфейса платформы unitedtraders.com с инвест. идеей, из которой можно выйти досрочно

Акции, которые вы продали, появятся на платформе United Traders, и в эту инвестицию сможет зайти кто-то другой. Обратите внимание, что если на платформе есть акции компании, но заявка на инвестицию отклоняется, возможно, не осталось достаточного объема. Попробуйте подать заявку на меньшую сумму. На самые популярные компании большой спрос, их акции заканчиваются быстро. Компании, доступные в данный момент, можно найти на сайте, в разделе «Инвестиционные идеи».

Выход после IPO

Если вы дождались выхода компании на биржу, то дальше инвестиция пройдет так же как инвестиция в IPO.

Итак, компания подала заявку по форме S-1 в SEC (Комиссию по ценным бумагам и биржам США) — это официальное подтверждение того, что компания собирается провести IPO. Через несколько дней после подачи S-1 становится известен диапазон цены размещения — цена с разницей в несколько долларов, по которой компания собирается продавать свои акции. Этот диапазон можно сравнить с вашей ценой на момент покупки. Если предполагаемая цена на размещении выше цены покупки на pre-IPO, то вы увидите прибыль сразу. Если цена ниже, следует ждать открытия торгов и следить за ценой после размещения.

Когда компания выйдет на биржу, цена акции в личном кабинете будет обновляться каждый день. В течение 6 месяцев после IPO акции нельзя будет продать — это локап-период, когда по правилам биржи акции «заморожены» (но вы можете воспользоваться услугой досрочного выхода).

После окончания локап-периода инвестиция закроется автоматически, и прибыль поступит на ваш инвестиционный счет.

Альтернативные сценарии выхода из инвестиции

Помимо продажи клиентом акций и выхода на биржу есть несколько сценариев, при которых United Traders может закрыть инвестицию в pre-IPO:

• Сделка M&A — компанию покупает другая компания. В этом случае прибыль или убыток инвестора зависит от условий сделки. Если компанию выкупают с премией, то M&A может быть крайне позитивным сценарием для инвестора.
• Банкротство компании — в этом случае инвестор не получает ничего. Однако такое бывает редко. Среди компаний, которые мы отобрали для United Traders, такой компании не было ни одной.
• Продажа на внебиржевом рынке (по инициативе UT). Если понятно, что IPO не состоится, откладывается на неопределённый срок или перспективы компании ухудшились (не привлекает деньги через раунды, долги в течение 3х лет, нет роста выручки и пр.), то мы продаем акции в интересах инвесторов.

M&A — Mergers and Acquisitions, класс экономических процессов укрупнения бизнеса и капитала, происходящих на макро- и микроэкономическом уровнях, в результате которых на рынке появляются более крупные компании.

Комиссии

За участие в инвестиции в компанию на стадии pre-IPO мы берем комиссию:

Комиссия на вход – 3,5% от суммы, на которую куплены акции. Взимается в момент старта инвестиции

Комиссия на выход – 0,5% от суммы, на которую были проданы акции. Взимается в момент закрытия инвестиции

Комиссия на прибыль — 20% от чистой прибыли. Взимается при закрытии инвестиции, после уплаты остальных комиссий

Другие статьи

Pre-IPO — это инвестиции «на шаг впереди»

Как работают инвестиции в pre-IPO

Как работают инвестиции в pre-IPO на платформе United Traders

Источник