Системный риск это инвестиции

Инвестиционные риски: что такое и зачем нужно знать о них

Инвестиционные риски — с этого понятия успешный инвестор начинает свой путь в мире инвестиций. Любые вложения денег — будь то вклады в банке, покупка квартиры для сдачи в аренду, покупка акций, облигаций — всё это несет риск потери денег. Даже если вы держите деньги под матрасом, то всё равно рискуете их потерять (например, из-за инфляции или в результате кражи). Давайте вместе разберемся, как сделать риск минимальным или избежать его вовсе? Может ли инвестор застраховать себя от убытков? Как оценить возможные потери заранее? Об этом поговорим в нашей статье.

Инвестиционные риски — это.

Простыми словами инвестиционные риски — это вероятность не получить прибыль от вложенных денег или вовсе потерять их. А серьезнее всего риск не только потерять все свои деньги, но при этом остаться еще с долгами. Начинающему инвестору может показаться невероятной ситуация, когда он, например, вложил 100 тысяч рублей, а рискует потерять 1 миллион. Но это абсолютно реально — например, когда инвестор решит вкладывать деньги в продажу опционов. Из этого первый важный вывод: перед тем как вкладывать деньги, убедитесь, что вы точно не потеряете больше, чем вкладываете. Этого риска не должно быть вообще для начинающего инвестора.

Виды инвестиционных рисков

Теперь давайте разберемся, какие виды инвестиционных рисков бывают.

Инвестиционные риски в зависимости от причины возникновения делятся:

• на экономические — зависят от состояния экономики конкретного государства и направления его политики в области налогов и финансов;
• технологические — относятся в основном к производственным предприятиям и связаны с надежностью оборудования, сложностью технологических процессов, внедрением инноваций;
• социальные — связаны с человеческим фактором (невозможностью предсказать поведение конкретной личности в процессе ее деятельности) и обусловлены социальной напряженностью в обществе (возникновение забастовок, выполнение различных социальных программ и др.);
• правовые — возникают в результате принятия новых законов или изменений в существующих, а также при отсутствии независимости судебных процессов;
• экологические — связаны с климатическими условиями, эпидемиями, распространением вредителей, техногенными авариями и загрязнением окружающей среды;
• политические — зависят от внешнеполитической обстановки, ситуации внутри страны, изменений курса государственной политики.

Глобально все инвестиционные риски можно разделить на 2 группы:

• системные (общеэкономические, рыночные) — это риски, которые связаны с внешними факторами; инвестор повлиять на них не может;
• несистемные (коммерческие) — это риски, которые связаны непосредственно с объектом инвестирования -начиная от компетентности управляющего персонала и заканчивая конкуренцией в данном сегменте рынка.

ВАЖНО! Инвестиционные риски всегда сопровождают инвестиции. Если вы видите предложение, в котором вам обещают 100-процентную гарантию отсутствия рисков — это как минимум некорректная реклама, а часто признак обмана или мошенничества.

Риски инвестора и риски инвестирования

Прежде чем вкладывать средства куда-либо, инвестор должен оценить:

• возможность возникновения и размер потенциального риска для инвестиций;
• причины, которые способствуют возникновению рисков;
• способы уменьшения вероятности финансовых потерь.

В любом случае инвестиционные риски — это ответственность того, кто вкладывает средства. Общее правило инвестиций гласит: чем меньше инвестор готов рисковать, тем ниже его потенциальный доход. Но из этого правила часто делают неправильные выводы о том, что если хочешь много заработать, нужно идти на большой риск. Это ошибочное утверждение, погубившее многих инвесторов, лишив их денег. Очень важный фактор, который нужно учитывать при инвестировании, — это время и сложный процент. Это два ингредиента превращают небольшие капиталы в огромные. На принципе «инвестиции + время + сложный процент» сделал состояние один из самых известных инвесторов мира Уоррен Баффет, который начинал свой инвестиционный путь с 25 центов.

Как оценить риски при инвестировании: методы оценки

Методы оценки рисков можно разделить на две основные группы:

1. Методы качественной оценки рисков — применяются на стадии разработки бизнес-проектов. К ним относятся:

• экспертный метод (метод Дельфи) — предполагает изучение мнений отдельных экспертов для получения итоговой величины рисков;
• метод уместности затрат — основан на выявлении потенциальной угрозы для капитала на каждом этапе инвестирования, чтобы в случае возникновения большого риска прекратить вложение средств;
• метод аналогий — применяется для оценки рисков в случае повторяющихся или очень похожих проектов.

1. Методы количественной оценки рисков — применяются для получения численного значения величины рисков. Включают:

• вычисление уровня предельной устойчивости проекта (например, для производства это определение минимального объема выпускаемой продукции, при котором выручка равна издержкам);
• анализ его чувствительности (производится расчет изменений показателей эффективности проекта при колебаниях каждого параметра по отдельности, например, объема продаж, ставки дисконта и др.);
• анализ возможных вариантов развития проекта (оценка показателей эффективности при одновременном изменении всех значимых параметров);
• моделирование рисков по методу Монте-Карло (применяется имитация различных ситуаций с повышением рисков для оценки устойчивости проекта).

Методы оценки рисков обычно применяются комплексно. Для этого могут использоваться различные компьютерные программы. Но инвестору нужно обязательно самому владеть информацией, анализировать и стараться учесть как можно больше потенциальных факторов угрозы.

Как избежать или застраховаться от инвестиционных рисков

Существует 7 основных правил, которые позволяют уменьшить инвестиционные риски или практически свести их к нулю:

1. Инвестировать в бизнес (особенно малый или стартапы) не больше 20% свободных денег.

ВНИМАНИЕ! Риск того, что бизнес обанкротится, присутствует всегда, поэтому нельзя делать полную ставку на одно предприятие. Инвестиции в бизнес — самые рискованные, поэтому вкладывать в них можно не более 1/5 дохода, остальные средства лучше положить в банк или вложить в другое дело.

Рассмотрим пример. Два друга имеют по 1 миллиону рублей и хотят инвестировать свои средства. Первый на все деньги купил акции одного предприятия, которое посчитал перспективным, а в итоге оно прогорело. Второй вложил деньги в 5 разных компаний, одна из них обанкротилась, зато 4 другие принесли доход. В итоге первый не получил прибыли и потерял собственные деньги, а второй, даже с учетом потерь, получил доход.

1. Действуйте обдуманно, а не спонтанно. Всегда просчитывайте стратегию и запасные варианты на случай возникновения непредвиденных обстоятельств.
2. Инвестировать лучше в то, что для вас понятно. Если, например, вы всегда занимались торговлей, то оценить интернет-магазин для вас намного проще, чем мобильное приложение.
3. Если вы хотите инвестировать в новую и не знакомую вам отрасль, уделите время изучению темы. Возможно, понадобится помощь специалистов, но зато вы сможете правильно оценить риски и поймете, стоит ли вкладывать свой капитал именно в это дело.
4. Находите способы объединяться с коллегами-инвесторами. Для этого можно вступить в клуб инвесторов и найти тех, кто интересуется теми же проектами, что и вы. Вложить в бизнес 3 миллиона по 1 миллионус человека всегда менее рискованно, чем инвестировать 3 миллиона собственных средств.
5. При заключении сделки в договоре пропишите все условия использования денег, которые вы вкладываете. Инвестор имеет право требовать финансовый отчет о том, как расходуются вложенные средства. Если они пойдут на нужды, не прописанные в договоре, то вы имеете право досрочно вернуть капитал.

Таким образом, начиная заниматься инвестициями, вы должны быть готовы к определенным рискам. Полностью исключить их не получится, но при грамотном управлении капиталом можно свести к минимуму вероятность финансовых потерь и открыть себе путь в мир успешных инвестиций.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Инвестиционный риск — что это такое и как с ним работать

Финансовая деятельность, в том числе инвестирование, невозможна без риска. Источник этого риска – природа денег, которые подвержены инфляции. Дополнительные риски имеют в той или иной степени случайный характер. Большинство из них целиком исключить невозможно, но держать под контролем – задача вполне достижимая. Несколько лет назад я уже писал статью о рисках на форексе и не только. Сегодня хочу добить данную тему на блоге и рассмотреть виды инвестиционных рисков и способы защиты от них.

Какие бывают инвестиционные риски

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Инвестиционный риск – это отклонение результатов инвестирования в худшую сторону по сравнению с прогнозом. В узком смысле риском называют отклонения цены актива от средних значений. Смысл понятия риска означает, что высокая доходность актива в прошлом и благоприятный прогноз могут смениться внезапными убытками.

Все инвестиционные риски делятся на 2 категории: системные, охватывающие рынок в целом, и несистемные, присущие отдельным активам.

Системные риски

Эти риски влияют одновременно на большое число активов, иногда даже на все, поэтому полностью исключить их невозможно. К системным рискам относятся, например:

• Экономические циклы, включая периодические кризисы;
• Политические события (войны, революции);
• Глобальные природные катастрофы;
• Риск изменения процентных ставок;
• Инфляционный риск.

Одни системные риски могут оказываться причиной других. Например, в 2010 в России возникла рекордная засуха, из-за чего пострадал урожай зерновых. Россия – один из крупнейших в мире экспортёров зерна, поэтому на него повсюду резко выросли цены. Это, в свою очередь, привело к обострению продовольственной проблемы во многих странах Африки и Азии. В некоторых из них начались массовые беспорядки, приведшие к смене политического режима или гражданской войне. Эти события получили название «Арабская весна».

Защитить инвестиции от системных рисков сложно, т. к. приходится учитывать слишком много факторов, часть из которых абсолютно случайны. Если позволяет размер капитала, рекомендуется диверсифицировать инвестиции по странам, а при появлении признаков кризиса увеличивать долю защитных активов: государственные облигации, в т. ч. зарубежные, валюты-убежища, наличные деньги.

Несмотря на то что системные риски могут сильно понизить стоимость всего портфеля, они, как правило, не фатальны и период убытков сменяется фазой интенсивного роста. Наименее опасны финансовые риски (инфляционный и риск изменения процентных ставок). Они действуют в большинстве стран с динамичной экономикой. Незначительная контролируемая инфляция не мешает промышленному росту, а доходность фондового рынка опережает инфляцию. Намного опаснее для инвестора срыв экономики в дефляционную спираль, когда происходит «сжатие» производства и снижение стоимости всех активов.

Периодические кризисы рыночной экономики, как правило, прогнозируемы. С какого конкретно события начнётся их острая фаза, угадать невозможно. Но есть опережающие индикаторы, которые говорят о «перегретом рынке» и приближении кризиса:

• Повышение заработной платы устойчиво опережает темпы роста ВВП;
• Фондовый рынок активно растёт на фоне снижения объёмов сделок;
• Увеличиваются складские запасы в промышленности на фоне падения оборота розничной торговли;
• Длительный рост доходности 10-летних государственных облигаций;
• Высокая доля «плохих» кредитов у системно-значимых банков.

Денонсация соглашения с Нидерландами: есть ли риск двойного налогообложения?

Чем грозит инвестору денонсация соглашения с Нидерландами

В исключительных случаях, когда экономический кризис грозит перерасти в политический, единственным способом сохранить капитал может стать переход в другую юрисдикцию.

Несистемные инвестиционные риски

Несистемные риски присущи отдельным активам, в некоторых случаях (например, при развитии новых технологий, падении цен на сырьё) – отраслям экономики. Избежать их также не всегда возможно, но есть много эффективных способов минимизировать последствия. Любой актив несёт в себе специфические риски, которые присущи только ему. Значит, чем меньше доля каждого актива в портфеле, тем устойчивее портфель в целом. Несистемные риски очень разнообразны:

1. Отраслевые риски:

• Случайные (погодные условия, техногенные катастрофы);
• Прогнозируемые (снижение спроса на сырьё, технологический прогресс);

1. Риски компании:

• Аварии, влияющие на экономические показатели;
• Неэффективный менеджмент, приводящий к убыткам и банкротству;
• Изменения структуры собственников (объединения, разделения);
• Уголовные дела в отношении руководства.

1. Спекулятивные (изменение цены актива за счёт динамики спроса и предложения);
2. Юридические (отсутствие лицензий и других правоустанавливающих документов у форекс-брокеров, МФО, КПК и т. д.);
3. Операционные (банкротство кредитных и финансовых компаний, брокеров, скам финансовых пирамид).

Несистемные риски характерны тем, что отдельные активы могут обесцениться во много раз или полностью потерять свою стоимость, например, при банкротстве компании. Хорошая отчётность за прошедший период вовсе не гарантирует будущей прибыли.

Как проявляются инвестиционные риски

Для лучшего понимания системных и несистемных рисков рассмотрим конкретные примеры. После знаменитого теракта 11.09.2001, когда были разрушены башни Всемирного торгового центра, индекс Dow Jones 30 потерял за неделю 14%, что стало абсолютным рекордом. Кстати, так и осталось загадкой, кто стоял за распродажами акций американских авиакомпаний за день до теракта.

Вскоре после этих событий под давлением спецслужб на биржах были введены новые правила торгов, сузившие возможности спекулянтов. Но если присмотреться к графику, теракт не в одиночку обрушил рынок, он только ускорил уже идущее снижение. 11 сентября пришлось на разгар кризиса интернет-компаний, известного как «кризис доткомов». И хотя с введением новых правил торгов рынок временно восстановился, ещё ниже его отправили последовавшая затем война с группировкой Аль Кайда и ввод американских войск в Афганистан. Впоследствии индекс DJ не только вернулся к докризисным значениям, но и более чем в 2 раза превысил их: США по-прежнему остаются лидером мировой экономики.

Рынок очень чувствителен к таким новостям, как уголовные дела в отношении руководителей крупных компаний. 16 сентября 2014 г. отправили под домашний арест основного собственника АФК Система В. Евтушенкова. Уголовное дело было связано с приобретением Системой компании Башнефть ещё в 2008 г. Сообщение об аресте поступило уже после завершения торгов и отразилось на котировках Системы на следующий день. 17 сентября акции компании рухнули на 37%. В последующие дни активные распродажи продолжились.

Отскок произошёл только 18 декабря после освобождения В. Евтушенкова из-под ареста. Несмотря на двукратный рост акций в этот день на огромных объёмах покупок, цена больше ни разу и близко не подходила к уровням, которые были до описанных событий. Очередной удар по компании нанёс иск Роснефти, поданный 3 мая 2017-го, и связан он был также с Башнефтью.

Телефонные мошенники: как инвестору их распознать

Телефонные мошенники предлагают инвестировать

Этот пример демонстрирует ещё один инвестиционный риск, характерный для стран с непрозрачной экономикой. Его иногда называют риском токсичности. Он занимает промежуточное положение между системными и несистемными рисками. Заключается этот риск в том, что экономика поделена между влиятельными политико-олигархическими группами, между которыми часто возникают острые разногласия. Жертвой очередного конфликта может стать практически любая компания. Это заставляет инвесторов проявлять повышенную осторожность, которая становится системно значимым фактором и мешает полноценному развитию рынка.

Спекулятивные риски особенно характерны для активов с низкой ликвидностью, таких как акции 3 эшелона. Причины этого:

• Относительно небольшое число акций в обращении;
• Нестабильные финансовые результаты;
• Трудно прогнозируемая дивидендная доходность.

Популярные в рисковых портфелях префы Саратовского нефтеперегонного завода (СНПЗ) традиционно имеют высокую дивидендную доходность: например, за 2015 г. более 18%. В условиях низкой ликвидности это приводит к большим колебаниям цены акций в ожидании отчёта и после дивидендной отсечки. Доля подобных бумаг в портфеле выше 5% нежелательна.

Защита от инвестиционных рисков

Методы защиты инвестиций от системных и несистемных рисков имеют много общего. Прежде всего, это диверсификация портфеля. Принципы формирования портфеля мы уже не раз обсуждали на блоге. Но при всей эффективности пассивные методы защиты позволяют лишь снизить последствия рисков, а не избежать их. Активная защита заключается в прогнозировании системных рисков и исключении из портфеля токсичных активов. Несистемные риски более разнообразны и трудно предсказуемы, но и для них успешно применяются различные творческие наработки. Они помогают распознать активы, безупречные с фундаментальной точки зрения, но в перспективе чреватые большими убытками.

В 2008 году на фоне мирового экономического кризиса резко обострилась ситуация в Греции. По стране прокатилась волна забастовок и беспорядков, позднее вылившаяся в политический коллапс. К системному кризису Греция шла под руководством социалистов начиная с 80-х годов прошлого века. Опасные признаки проявились ближе к 2000 г.:

• Исключительная коррумпированность руководства страны;
• Быстрый рост не обеспеченных государственных расходов;
• Полное отсутствие социальных лифтов;
• Клановый принцип получения престижных профессий и должностей;
• Значительное преобладание импорта во внешней торговле;
• Страна фактически жила за счёт наращивания внешнего долга.

Модель оценки долгосрочных инвестиций CAPM

Как определить риск инвестиций в компанию по модели CAPM

Население Греции потребляло качественные европейские товары, в то время как основой экономики были туризм и сельское хозяйство, приносившие сравнительно небольшой доход. Проблема усугубилась с началом массового притока мигрантов из Северной Африки, которых привлёк самый быстрый в Европе рост зарплат. В 2009 г. средняя зарплата в Греции достигла 4500 евро. Конечно, всё это находило отражение в экономической статистике:

К началу мирового кризиса 2008 г. Греция имела многолетнюю стагнацию в промышленности даже на фоне роста занятости и бум потребительского спроса, подогреваемый за счёт кредитов. В итоге страна оказалась совсем не готова к суровым испытаниям. Это хороший пример того, что вклад в токсичную экономику может разорить инвестора. До сих пор греческий рынок очень слаб и не имеет внутренних факторов роста, что видно из графика фондового индекса Athens General Composite. Он находится на уровнях в 7–10 раз ниже максимумов 2007 г.

Для нас пример Греции интересен в первую очередь тем, что многие из описанных проблем характерны и для России, которую пока спасают высокие цены на нефть. Но их снижение – вопрос времени.

Творческий подход к прогнозированию несистемного риска показан в книге Э. Лефевра «Воспоминания биржевого спекулянта». Швейцарский инвестор, владевший акциями железнодорожной компании «Атчинсон», решил проверить слухи о некомпетентности её президента Рейнхарта. Для этого инвестор договорился с ним о встрече и пришёл в офис. Рейнхарт взял лист очень дорогой бумаги, написал на нём немного цифр, чтобы показать, как компания экономит средства, после чего скомкал бумагу и бросил в корзину. Затем решил сообщить дополнительные факты, взял ещё один лист такой же бумаги и, черкнув на нём несколько цифр, снова бросил в корзину. Финансовые показатели компании были в порядке, но инвестор продал все её акции. Он исходил из того, что руководитель, не уделяющий внимания мелочам, неизбежно приведёт компанию к банкротству. Так и случилось через каких-то несколько месяцев.

Мудрость инвестора заключается не в том, чтобы предусмотреть все риски, иначе придётся отказаться от инвестирования. Нужно уметь эти риски просчитать, чтобы вложить средства в активы с наилучшим соотношением риска и доходности. Кстати, про это я подробно рассказываю в рамках третьего урока на бесплатной неделе обучения Курса Ленивого инвестора. Рекомендую пройти, как минимум, бесплатную часть каждому читателю.

Источник