Системный подход оценке инвестиций предполагает
Инвестиционный процесс с позиций системного подхода
Суманеев Андрей Анатольевич,
аспирант кафедры экономики предприятия и инновационной деятельности Волгоградского государственного университета,
руководитель направления отдела по кредитованию корпоративных клиентов Волгоградского филиала ОАО МДМ Банк.
Необходимость ускоренного социально — экономического развития Российской Федерации предопределяет целесообразность рационального использования инвестиционных ресурсов страны в целом на всех уровнях управления: федеральном, региональном и муниципальном, что требует разработки и реализации комплекса управляющих воздействий по совершенствованию механизма формирования инвестиционного климата и создании тем самым необходимых условий для ускоренного инвестиционного развития организационно-правовых структур.
Системный подход – совокупность общенаучных методологических принципов (требований), в основе которых лежит рассмотрение объектов как систем. К числу этих требований относятся:
· выявление зависимости каждого элемента от его места и функций в системе с учетом того, что свойства целого несводимы к сумме свойств его элементов;
· анализ того, насколько поведение системы обусловлено как особенностями ее отдельных элементов, так и свойствами ее структуры;
· исследование механизма взаимодействия системы и среды;
· изучение характера иерархичности, присущей данной системе;
· обеспечение всестороннего многоаспектного описания системы;
· рассмотрение системы как динамичной, развивающейся целостности [4, 233].
Специфика системного подхода определяется тем, что он ориентирует исследование на раскрытие целостности развивающегося объекта и обеспечивающих ее механизмов, на выявление многообразных типов связей сложного объекта и сведение их в единую теоретическую картину.
Инвестиционный процесс обладает всеми признаками системы: в нем всегда присутствует субъект (инвестор), объект (объект инвестиций), связь между ними (инвестирование с целью получения инвестиционного дохода) и среда, в которой они существуют (инвестиционная среда). При этом связь выступает системообразующим фактором, поскольку объединяет все остальные элементы в одно целое.
Рис 1. Системный подход к инвестиционному процессу.
Системный подход позволяет исчерпывающе описать сущность инвестиционного процесса и дать действенные определения основных понятий.
Инвестиционный процесс — специфичный для определенной инвестиционной среды процесс приобщения инвестора к объекту инвестиций, осуществляемый с целью получения управляемого инвестиционного дохода посредством инвестирования.
Инвестиционная среда — единичная или множественная сфера деятельности, преимущественно определяющая специфику и предметное содержание инвестиционного процесса [3].
Инвестиция — вложение инвестора в объект инвестиций, делающее его участником этого объекта, при этом предметная наполненность вложения определяет характер связи инвестора с объектом инвестиций и возможные способы воздействия на этот объект. Инвестиции могут быть не только финансовыми, но, например, управленческими или научными.
Инвестирование — процесс непосредственного или опосредованного воздействия инвестора на объект инвестиций, осуществляемый с целью изменения его свойств.
Инвестор — субъект, ориентированный на изменение свойств объекта инвестиций, позволяющее при минимальных вложениях в этот объект восполнить дефицит необходимых для собственного развития ресурсов и изменить собственные свойства в нужном для себя направлении.
Инвестиционный объект — объект, нуждающийся в привлечении инвестиций для обеспечения дальнейшего существования или развития и готовый разделить с инвестором инвестиционный доход.
Объект инвестиций — объект, свойства которого позволяют инвестору посредством участия в нем получить инвестиционный доход.
Инвестиционный доход — измененные свойства объекта инвестиций, приводящие к изменению свойств инвестора.
Приведенные выше определения основных понятий значительно расширяют действенную сферу инвестиционных процессов и, что самое главное, дают ключ к пониманию сущности управления инвестициями. И одних только определений уже достаточно, чтобы взглянуть на инвестирование не просто как на элементарное вложение средств, но воспринять его в качестве активного способа участия инвестора в объекте с целью изменения его свойств.
Инвестиционный процесс определяется взаимосвязями между объектом инвестирования, субъектом инвестирования по поводу размещения инвестиций с целью получения дохода, инвестиционным воздействием на объект стороны субъекта и органов управления, а также изменениями условий инвестиционной среды.
Инвестиционный процесс не существует сам по себе, а всегда включен в какое-то пространство следующего уровня, т.е. он должен быть рассмотрен в рамках целостного подхода, — пространственного рассмотрения системы во взаимосвязи с другими системами. Это позволяет исчерпывающе описать место и роль инвестиционного процесса как в отдельно взятой сфере деятельности, так и в системе общественных отношений. Любой субъект ориентирован на развитие, всегда требует восполнения каких-либо ресурсов и изменения определенных свойств. Ориентация на устранение этого дефицита собственными силами резко замедляет рост, поскольку требует от субъекта заниматься несвойственной деятельностью, отвлекая на это его основные ресурсы. В условиях специализации ограниченность собственных средств заставляет субъекта искать объект, свойство которого позволяет восполнить существующий дефицит при минимальных вложениях. Необходимость в инвестициях возникает, когда потенциал найденного объекта не удовлетворяет нужным критериям и требует определенного внешнего участия для его развития. Возможность осуществления инвестиций возникает, когда субъект обладает ресурсами или свойствами, позволяющими оказать нужное воздействие на требуемые свойства объекта.
В момент осуществления вложения инвестор устанавливает связь с конкретным объектом и становиться его участником. Такое объединение первоначально, в результате воздействия инвестора, изменяет свойства объекта, а затем измененные свойства в виде инвестиционного дохода воздействует на инвестора, изменяя его свойства, в том числе восполняя существующий дефицит. В конечном итоге, после прекращения инвестиционного процесса субъект и объект начинают существовать в новом качестве. Таким образом, инвестиционный процесс способствует диффузии свойств субъекта и объекта.
Инвестиционный процесс в реальном секторе экономики рассматривается как целенаправленная и многоцелевая полиструктурная открытая система. Анализ современного состояния экономики свидетельствует о необходимости ускорения инвестиционных процессов в реальном секторе экономики с корректировкой приоритетов и механизмов их организации. Инвестиционный процесс в реальном секторе экономики – это процесс расширения и обновления капитала, сопровождающийся последовательной сменой технологического уклада общества.
Инвестиционной процесс в реальном секторе экономики целесообразно исследовать с позиций системного подхода, т.е. выявляя сложные межэлементные взаимосвязи, влияние элементов на систему и на окружающую среду, влияние системы на ее элементы.
Один из признаков системы – ее целостность. Целостность системы заключается в единстве цели, функциональном назначении, наличии окружающей среды (мир вне системы), с которой система взаимодействует как целое. Целостность системы определяется системообразующими отношениями, совпадающими с понятием ее сущности. Системообразующими отношениями инвестиционного процесса в реальном секторе экономики являются отношения, возникающие при осуществлении и регулировании инвестиционной деятельности в форме производственных капитальных вложений посредством реализации инвестиционных проектов.
В инвестиционном процессе как системе могут быть декомпозированы подсистемы: субъектов, ресурсов, финансирования, рисков. Кроме того, в инвестиционном процессе следует выделять государственный, региональные и муниципальные уровни иерархии.
Определение состава участников и их взаимоотношений позволяет декомпозировать общую цель инвестиционного процесса в реальном секторе экономики в виде слабоформализованных взаимосвязанных подцелей.
В качестве участников (субъектов) инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, официально признаются инвесторы, заказчики, подрядчики. Среди участников инвестиционного процесса, заметим, не названы научные, проектные и изыскательские организации. Пренебрежение к их роли отсутствием реальных сдвигов их организационной интеграции в инвестиционной сфере уже сказывается на перспективах обеспечения конкурентоспособности конкретных инвестиционных решений [2].
Следует сказать о так называемых «ретикулярных» свойствах структуры инвестиционного процесса в реальном секторе экономики, когда «подсистемы или структурные элементы системы связаны друг с другом сложными обратными связями, за счет чего сильно влияют друг на друга так, что невозможно выделить однозначно какую-то иерархию». Так, в подсистеме финансирования «финансовые инвестиции трансформируются в нефинансовые, однако с разной скоростью и не обязательно в полном объеме, а также не обязательно в стране происхождения». В этом же контексте можно говорить о феномене иностранных инвестиций в целом.
На сегодняшний момент не представляется возможным создать формальную модель, адекватную по сложности полиструктурному инвестиционному процессу. В системе средств управления его развитием на разных уровнях существенно актуализируется задача интеграции концепций и научно-эмпирических представлений экспертов о направлениях совершенствования данной предметной области.
В таблице 1 представлены составляющие инвестиционного процесса на различных уровнях хозяйствования. По данным таблицы видно, что на различных уровнях инвестирования со стороны инвестора могут выступать частные инвесторы, что говорит о расширенном диапазоне инвестиционной активности инвесторов.
Составляющие инвестиционного процесса развития экономических систем.
Источник
Системный подход оценке инвестиций предполагает
Под диагностикой инвестиционной привлекательности предприятий понимается эффективность функционирования предприятия, с точки зрения инвесторов, на основе анализа и оценки состояния ее структурных подсистем. Диагностика уровня инвестиционной привлекательности может осуществляться для достижения следующих целей:
– обеспечение руководства предприятия и инвесторов объективной информацией о состоянии дел на предприятии;
– возможность эффективно осуществлять процесс прогнозирования и планирования деятельности предприятия;
– повышение эффективности управления инвестиционным потенциалом предприятия;
– разработка управленческих решений по улучшению конкурентной позиции предприятия на рынке.
В теории и практике осуществления диагностики уровня инвестиционной привлекательности применяются три основных подхода: ресурсный, процессный и системный. Сущность процессного подхода состоит в определении на предприятии множества процессов и управления ими с помощью диагностического анализа с целью получения максимальной эффективности её функционирования. Ресурсный подход предполагает рассмотрение предприятия как совокупности нематериальных и материальных ресурсов. Задача руководства при использовании ресурсного подхода состоит в выделении групп ресурсов предприятия, способных стать источником конкурентных преимуществ. Недостатками представленных выше подходов к диагностике является их направленность на анализ внутренних подсистем предприятия, без учета внешних факторов, влияющих на эффективность функционирования предприятия. С учетом того, что показатель инвестиционной привлекательности является комплексным, он характеризуется как состоянием внутренней среды предприятия, так и факторами внешней среды.
Но на современном этапе наиболее рациональным является применение системного подхода, поскольку системный подход дает возможность исследования не только внутренних факторов, но внешних – микро- и макроэкономических факторов, влияющих на уровень инвестиционной привлекательности предприятия.
Суть системного подхода основывается на том, что предприятие представляет собой множество подсистем, взаимодействующих и взаимосвязанных между собой. Исходя из этого можно отметить, что изменения состояния одной подсистемы делают необходимым осуществление изменений в других подсистемах структуры предприятия. Поэтому при осуществлении изменений на предприятии они должны проводиться комплексно с учетом межфункциональных связей между подсистемами предприятия. Данный подход дает возможность диагностировать причины принятия нерациональных решений, он же предоставляет возможность разработки и реализации управленческих решений с целью повышения эффективности функционирования предприятия в долгосрочной перспективе.
Несмотря на перечисленные выше положительные аспекты в применении системного подхода, данный подход имеет также определенный недостаток, а именно возможность применения современного научного метода к управлению предприятием, поскольку система управления крупного предприятия очень сложна, и в связи с этим тяжело выявить множество внешних факторов влияющих на функционирование предприятия. Также невозможно выделить наиболее рациональное количество подсистем во внутренней среде предприятия. Границы установленных подсистем определить трудно, так как использование очень большого массива информации приведет к накоплению дорогостоящих и малопригодных данных, а слишком малого – к неполному решению проблем. Трудно определить вопросы, которые возникнут перед предприятием в будущем, определить массив информации, который будет необходим в будущих периодах времени. Даже если самое эффективное управленческое решение будет разработано, оно, возможно, будет нереализуемо. Несмотря на выявленные недостатки, системный подход дает возможность глубже понять особенности функционирования предприятия.
С целью осуществления объективного отбора подсистем, характеризующих показатель инвестиционной привлекательности, рассмотрим взгляды различных ученых на данную проблему. Так, В.А. Швандари Ю.В. Богатин рассматривают предприятие как сложную производственно-хозяйственную систему, которая состоит из большого количества взаимодействующих подсистем. Данные подсистемы могут быть структурированы по трем аспектам:
1 – структурные подразделения предприятия. Их структура, межфункциональные связи между ними формируют так называемую организационную структуру предприятия.
2 – происходящие на предприятии бизнес-процессы: планирование, проектирование, изготовление, реализация, управление качеством, ремонт, обслуживание, складирование и т.п. В зависимости от предприятия, его размеров, организации производства, ее масштабов данные процессы могут присутствовать либо все из указанных, либо несколько и т.п.
3 – имеющиеся функции управления на предприятии.
По мнению Р. Акоффа, при применении системного подхода при диагностике предприятия необходимо рассматривать следующие подсистемы: маркетинг и кадры, финансы, производство.
Авторы концепции системы сбалансированных показателей Д. Нортон, Р. Каплан в своих исследованиях анализируют предприятие как совокупность четырех подсистем: клиенты, финансы, обучение и повышение квалификации, внутренний бизнес-процесс. Авторы замечают, что эффективное предприятие должно делать акцент минимум по четырем указанным подсистемам, но с учетом специфики предприятия и сложившейся ситуации имеется возможность дополнить существующую структуру.
Наиболее полную совокупность подсистем предприятия с целью проведения его диагностики предложили Д.С. Львов, А.П. Егоршин, А.Г. Гранберг (рис. 1).
Представленная структура включает в себя подсистемы, указанные на рис. 1.
Данное представление совокупности подсистем предприятия дополняет существующие взгляды на данный вопрос других известных ученых.
Принимая во внимание взгляды различных ученых к формированию подсистем предприятия с целью проведения диагностики, авторы предлагают следующий подход к структуре показателя инвестиционной привлекательности, инвестиционного потенциала предприятия, конкурентной позиции предприятия. На наш взгляд предложенная структура не входит в противоречие с имеющимися научными теориями и подходами, а наоборот, является их следствием, продолжением имеющихся научных результатов по данной научной тематике. С точки зрения оценки инвестиционной привлекательности внутренняя среда предприятия представляется как производственная система, состоящая из ряда подсистем, для которой устанавливают условия функционирования и цели. Также целесообразно разработать общую структуру показателя инвестиционной привлекательности, установить ее главные элементы, взаимосвязи и функции, сформировать структуру подсистем показателей, которая показывает зависимость между ними. Проведение системного анализа инвестиционной привлекательности не представляется возможным без разработки системы показателей.
Исходя из вышесказанного показатель инвестиционной привлекательности предприятия будет основан на значении его конкурентной позиции и инвестиционного потенциала. Данная модель представлена на рис. 2.
Рис. 1. Типовая совокупность подсистем предприятия
Рис. 2. Структура показателя инвестиционной привлекательности предприятия
Рис. 3. Структура показателя инвестиционного потенциала предприятия
Очевидно, что каждый показатель, характеризующий уровень инвестиционной привлекательности предприятия, будет состоять из множества подсистем, так, показатель уровня инвестиционного потенциала предприятия, по нашему мнению, будет структурно включать в себя следующие подсистемы и необходимые ресурсы для их функционирования.
Структура показателя конкурентной позиции предприятия представляет совокупность следующих подсистем, представленных на рис. 4.
Рис. 4. Подсистемы, определяющие структуру показателя конкурентной позиции предприятия
Системный подход, являющийся основой для диагностики и оценки уровня инвестиционной привлекательности предприятия, должен основываться на принципах системного исследования и структурирования хозяйствующих субъектов.
Первый принцип состоит в том, что факторы и показатели, характеризующие инвестиционную привлекательность предприятия, должны быть взаимоувязаны между собой. Существенным недостатком несистемного анализа показателей инвестиционной привлекательности предприятия является ее изолированность, направленность на малое, на анализ недостаточного количества факторов. Относительные (единичные) показатели имеют малую ценность, так как для осуществления эффективных управленческих воздействий требуется оценка комплексных показателей в динамике, позволяющих выявить определенные тенденции. Кроме того, изменения, происходящие в одной подсистеме, могут быть значимы, только если они взаимосвязаны с другими подсистемами.
Поэтому системный подход к анализу инвестиционной привлекательности должен дать возможность рассмотрения подсистем предприятий во взаимоувязке, взаимообусловленности и взаимозависимости. Этот подход требует увязки:
● показателей инвестиционного потенциала и показателей конкурентной позиции предприятия в признаковом пространстве, для этого необходимо определение содержательных с точки зрения экономики количественных зависимостей между показателями;
● значений показателей инвестиционной привлекательности по периодам времени, для чего необходимо использование показателей в динамике;
● выделяемых подсистем показателей инвестиционного потенциала и конкурентной позиции предприятия как факторов инвестиционной привлекательности;
● используемых элементов показателей инвестиционной привлекательности и конкурентной позиции предприятия, а также моделей диагностики и оценки инвестиционной привлекательности предприятия;
● совокупности этапов сбора и анализа информации необходимой для объективной оценки уровня инвестиционной привлекательности;
● выводов и оценок.
Второй принцип, необходимый для применения системного подхода при анализе и оценки инвестиционной привлекательности предприятия, – это принцип интеграции. Этот принцип состоит в необходимости разработки и использования интегральных показателей, характеризующих: инвестиционную привлекательность предприятия, его инвестиционный потенциал и конкурентную позицию. Интегральный показатель разрабатывается путем формирования совокупности частных показателей. Формирование совокупности осуществляется путем обобщения различных показателей одного объема с целью получения интегрального показателя того же объема. Основную роль в совокупности интегральных показателей играют показатели особого вида — общесистемные показатели, характеризующие данное предприятие в целом с учетом взаимосвязи событий, происходящих в его системе, а также такие ее интегральные свойства предприятия, как эффективность деятельности, организованность системы управления, надежность и т.п.
Системный подход при анализе инвестиционной привлекательности предприятия должен обеспечивать предприятие массивом информации для интеграции разрабатываемых управленческих решений не только в динамике, обусловливающей непрерывность решений, но и в пространстве, что предполагает согласование управленческих решений по подсистемам предприятия – финансовой, маркетинговой, производственной и т.д.
Комплексность также является важнейшим принципом диагностики и оценки инвестиционной привлекательности предприятия. Комплексная оценка инвестиционной привлекательности предприятия представляет собой итог, анализ совокупности показателей, отражающих инвестиционный потенциал предприятия и его конкурентную позицию и отражающих их количественные и качественные изменения за различные периоды времени от установленной базы сравнения.
Комплексность анализа и оценки инвестиционной привлекательности предприятия проявляется во множестве:
● вариантов осуществления процесса оценки, так как она основана на сравнении показателей с несколькими базами сравнения (базой для сравнения могут выступать: нормативный уровень состояния показателя, состояние данного показателя у конкурента, состояние показателя в лучший период деятельности предприятия);
● критериев осуществления процесса оценки, так как она основана на нескольких критериях – с учетом приоритетов предприятия, так и с интересами инвесторов.
● аспектов проведения оценки, так как оцениваются различные подсистемы показателей инвестиционного потенциала и конкурентной позиции предприятия.
Таким образом, комплексная оценка инвестиционной привлекательности является всесторонней качественно-количественной характеристикой результатов деятельности предприятия с учетом интересов инвесторов. Комплексная оценка, содержащая в себе наиболее полное представление об инвестиционной привлекательности, является наиболее важным источником информации для обоснования разработки и принятия управленческого решения об инвестировании финансовых ресурсов в предприятие.
Рецензенты:
Трифонова Е.Ю., д.э.н., профессор кафедры мировой экономики и региональных рынков, Нижегородский государственный университет им. Н.И. Лобачевского, г. Нижний Новгород;
Трофимов О.В., д.э.н., заведующий кафедрой экономики фирмы, Нижегородский государственный университет им. Н.И. Лобачевского, г. Нижний Новгород.
Источник