Инвестиции, государственные расходы, чистый экспорт
Факторы потребления (сбережений), не связанные с доходом.
— благосостояние (богатство).
— уровень цен.
— ожидания.
— налогообложение.
Вторая составляющая совокупных расходов инвестиционные расходы, которые можно определить как денежные вложения, увеличивающие объем инвестиционных (производительных) товаров. Инвестиционные расходы могут быть направлены как на увеличение объема капитала предприятия, так и на сохранение этого объема на прежнем уровне. Соответственно принято различать чистые инвестиции (инвестиции нетто), которые равны увеличению объема капитала, обеспечивающему прирост производства, и валовые инвестиции (инвестиции брутто), равные чистым инвестициям плюс расходы на замещение старого капитала (амортизация).
Различают следующие направления вложений инвестиционных средств:
■ производственные инвестиции (оборудование, здания, сооружения);
■ инвестиции в товарно-материальные запасы (ТМЗ) (незаверенное производство, сырье, материалы, готовые изделия);
■ инвестиции в жилищное строительство.
Следует различать автономные инвестиции, определяемые внешними факторами, их величина не зависит от национального дохода, симулируемые (производные, индуцированные) инвестиции, величина которых зависит от колебаний совокупного дохода (Y).
Уровень инвестиций определяют два фактора: 1) ожидаемая норма прибыли; 2) ставка процента.
Функция инвестиционного спроса отражает зависимость объема инвестиций от ставки процента, которую инвестор сопоставляет с ожидаемой нормой прибыли. Кривая показывает динамику объема инвестиций при изменении ставки процента.
Реальную ставку процента и ожидаемую норму прибыли можно отнести к основным факторам, влияющим на объем инвестиций. Изменение этих факторов графически означает движение вдоль кривой инвестиционного спроса (вверх-вниз).
Среди факторов, влияющих на динамику инвестиций (сдвигающих кривую инвестиционного спроса вправо и влево), можно выделить следующие:
— ожидаемый спрос на продукцию;
— налоги на предпринимательскую деятельность;
— изменения в технологии производства;
— динамика совокупного дохода;
Государственные расходы (G )– это прежде всего денежные средства на закупки государством на рынках благ. Объемы этих закупок определяются состоянием государственного бюджета. Мы будем считать их величиной автономной, т.е. не зависящей от совокупного дохода (Y), и обозначим функцию спроса государства на рынке благ как G = const. На величину чистого экспорта (Хn) также воздействует комплекс разнообразных причин, среди которых важнейшие – курс национальной валюты, величина издержек и цен в странах, торгующих друг с другом, конкурентоспособность производимых товаров. Чистый экспорт –это сальдо торгового баланса страны, и мы также будем рассматривать его как величину постоянную.
3. КЕЙНСИАНСКАЯ МОДЕЛЬ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО РАВНОВЕСИЯ. ТЕОРИЯ МУЛЬТИПЛИКАТОРА МОДЕЛЬ «ДОХОДЫ — РАСХОДЫ»
| Рис. 2.11. Модель «доходы — расходы» (крест Кейнса) |
Модель равновесия «совокупный доход – совокупные расходы», или «доходы-расходы», или так называемый кейнсианский крест (крест Кейнса) используется при анализе влияния макроэкономической конъюнктуры на национальные потоки доходов и расходов. Она наглядно показывает, какое влияние на совокупный доход может оказывать изменение каждой из составляющих совокупных расходов. Условия равновесия на рынке благ в кейнсианской модели определяются исходя из того, что равновесие достигается только тогда, когда планируемые расходы (совокупный спрос) равны реальному выпуску (совокупное предложение). Приведем графическую интерпретацию определения равновесия в модели «доходы — расходы», которую также называют крестом Кейнса.
1. Функция совокупных расходов:
2. Функция потребления:
3. Функция сбережения:
4. Функция инвестиций:
5. Функция государственных расходов:
Для простоты изложения предположим, что чистый экспорт равен нулю. Вспомним, что с, s, i и g — это автономные (экзогенные) величины, т.е. такие, которые не зависят от величины совокупного дохода текущего года.
Исходным моментом для построения данной модели служит линия под углом 45° к горизонтальной оси, в любой точке этой линии совокупные доходы равны совокупным расходам. Пересечение данной линии в точке Е3 с функцией планируемых расходов (С + I + G + Хn), изображаемой как функция потребления, сдвинутая на величину (I + G+ Xn), показывает величину совокупного дохода, при котором устанавливается макроэкономическое равновесие. Наклон функции потребления, как было отмечено в предыдущем параграфе, отражает предельную склонность к потреблению, т.е. изменение в потреблении по сравнению изменением в доходах.
Если объем производства ниже равновесного (слева от точки Е3) – это означает, что покупатели готовы приобретать товаров больше, чем фирмы производят, т.е. AD>AS. Фирмы начинают снижать запасы и нарщивать производство, т.е. доходы и планируемые расходы выравниваются. И, наоборот, в случае превышения объемов производства над планируемыми расходами (справа от точки Е3) фирмы столкнутся с трудностями реализации и вынуждены будут сокращать производство до выравнивания AD и AS. Для производителя подобные колебания означают, что фактические инвестиции могут включать в себя как запланированные инвестиции, так и незапланированные, которые, как правило, отражаются в изменении товарно-материальньх запасов, т.е. именно последние выполняют функцию выравнивающего механизма.
Важный вывод, который следует из этой модели, следующий: расходы определяют уровень производства. Иначе говоря, данная модель иллюстрирует идею Кейнса о том, что чем больше совокупный спрос (Е2 > E1), тем больше равновесный объем национального дохода (продукта), т.е. того объема производства, к которому тяготеет национальная экономика (DI2 > DI1,).
Любое изменение расходов, составляющих совокупный спрос, потребительских, инвестиционных, государственных приводит в действие так называемый мультипликативный процесс, выражающийся в превышении приращения совокупного дохода над приращением автономного спроса.
Простейшая модель мультипликатора может быть представлена так: ∆Y= Мр ∆Е,
где ∆Y– прирост национального дохода (продукта);
Мр – числовой коэффициент, именуемый мультипликатором;
∆Е — прирост совокупных расходов.
Мультипликатор можно определить как коэффициент, показывающий, на сколько возрастет равновесный доход при увеличении совокупного спроса.
Механизм действия мультипликатора таков: любой дополнительный расход (∆Е) становится в экономическом кругообороте доходом тех лиц, которые реализуют товары или услуги. Таким образом, на следующем витке экономического кругооборота этот доход может вновь стать расходом, увеличивая тем самым совокупный спрос на товары и услуги.
Мультипликативный (нарастающий или множительный) процесс иногда сравнивают с кругами, расходящимися по воде от брошенного камня. Затухание «волн» при действии механизма мультипликатора связано с тем, что в каждом экономическом обороте часть дополнительного дохода не поступает вновь в оборот – она сберегается. Эта связь мультипликатора с поведением потребителя, его склонностью как к потреблению, так и к сбережению находит отражение в формуле мультипликатора
где Мр — мультипликатор;
MPC – предельная склонность к потреблению;
MPS – предельная склонность к сбережению.
Из приведенной формулы следует, что чем больше дополнительные расходы на потребление и меньше на сбережения, тем больше при чих равных условиях величина мультипликатора. А при увеличении доли сбережений и уменьшении доли потребления в доходе данный коэффициент становится меньше.
Потребление и сбережения в обычных условиях достаточно стабильны, иначе говоря, они «пассивно» приспосабливаются к изменению уровня дохода. Поэтому особую значимость эффект мультипликатора имеет в тех случаях, когда изменения происходят в инвестиционных или государственных расходах. Это обусловлено и тем, что и те, и другие расходы могут использоваться как непосредственные рычаги влияния на объем национального производства, обеспечивающие экономический рост.
Поскольку инвестиции расширяют производство, увеличивают объемы создаваемого общественного продукта, между этими величинами существует взаимосвязь, которая нашла свое отражение в теории мультипликационного (множительного) эффекта.
С эффектом мультипликатора тесно связано действие эффекта акселерации. Оно означает, что существует связь между приростом спроса (дохода и продаж) и приростом инвестиций для расширения мощностей, производящих товары, на которые вырос спрос. Иначе говоря, изменения в спросе на инвестиции рассматриваются как функция от изменения дохода, при этом инвестиции увеличиваются в большей степени, чем прирост дохода:
h – коэффициент акселерации;
I– производные (стимулированные) инвестиции;
Эффект акселератора в самом общем виде означает, что изменение в объемах продаж готовой продукции ведет к изменениям в спросе на средства производства, производящие эту продукцию.
Инвестиционный акселератор – коэффициент, показывающие зависимость изменения инвестиций от изменения дохода. Аналогично мультипликатору воздействие механизма акселерации двусторонне, т.е. его действие может проявляться не только в приросте инвестиций, но и в их сокращении.
Так, снижение объема продаж ведет к сокращению дохода и уменьшению инвестиций в п-е количество раз, равное величине акселератора.
Между мультипликатором и акселератором существуют и различия. Если мультипликатор характеризует некое разовое непосредственное воздействие на доход со стороны спроса в текущем году, то эффект акселератора показывает связь между инвестициями текущего года и расширением производства в следующем году.
4. МОДЕЛЬ «СБЕРЕЖЕНИЯ — ИНВЕСТИЦИИ»
Наряду с моделью «доходы—расходы» для определения равновесного объема производства можно использовать модель «сбережения-инвестиции». Если не принимать во внимание вмешательство государства и внешнюю торговлю, то и инвестиции (I), и сбережения (S) можно рассматривать как разницу между доходом (DI) и потреблением (С). Поскольку I=Y–Cи S=Y–С, то I = S.
На рисунке приводится графическая интерпретация этого условия.
При объеме производства (DI3), который больше равновесного выпуска (DI1), превышение уровня сбережений, ожидаемого производителями, означает сокращение потребления и как следствие – снижение фирмами производства и выпуска. Аналогично нестабильной будет и противоположная ситуация.
На практике это означает, что для поддержания нормального функционирования экономики необходимо иметь механизм, который бы аккумулировал сбережения и направлял их на инвестиционные цели, способствуя тем самым достижению одного из важнейших условий макроэкономического равновесия – равенства между ключевыми экономическими параметрами: инвестициями и сбережениями: I = S.
Эту задачу призваны выполнять финансовые структуры (институциональные инвесторы), входящие в денежно-кредитную систему общества.
5. ИНФЛЯЦИОННЫЙ И РЕЦЕССИОННЫЙ РАЗРЫВЫ
Помимо ситуации, когда равновесный и потенциальный объемы равны между собой, возможны еще два случая:
1) равновесный объем производства меньше потенциального; эта ситуация именуется рецессионным разрывом;
2) равновесный объем производства больше потенциального; подобную ситуацию называют инфляционнымразрывом.
Рецессионный разрыв – это ситуация, при которой совокупные расходы недостаточны для достижения объема производства на уровне полной занятости (Y*), и равновесие устанавливается на уровне, далеком от потенциального (Y0
Источник
Сбережения, инвестиции и бюджетныйдефицит
Из гл. 25 мы помним, что основное условие, при ко-тором совокупный спрос будет равен выпуску про-дукции, может иметь и несколько иную формули-ровку: при,равновесном уровне выпуска продукциисбережения будут равны инвестициям.
На рис 28-6 мы, используя утверждения, что сум-ма утечек равна сумме инъекций, попробуем просле-дить взаимосвязь между государственным бюджетом,сбережениями и инвестициями, которая будет иметьместо при равновесии в экономике. Начнем нашедвижение справа — с фирм, чьи выплаты домашнимхозяйствам создают доходы этих домашних хозяйств.Так как часть этих доходов уходит в форме чистыхналогов, то, следовательно, она уже становится недо-ступной для предъявления спроса на товары. Остатоксредств представляет собой располагаемый доход до-машних хозяйств. И снова часть средств уходит всбережения, покидая, таким образом, потребитель-ский спрос, который является частью совокупногоспроса Одновременно существуют и два вида инъек-ций в совокупный спрос Это государственные закуп-ки и инвестиции. Если экономика находится в состо-янии равновесия, то общая сумма утечки денежныхсредств должна быть равна сумме инъекций.
Таким образом, мы можем записать, что в точке
РИС. 28-6. Роль государственных расходови налогов в кругообороте товаров и дохо-дов.
равновесия, т.е. в точке, в которой совокупныйспрос равен доходам:
Сбережения + чистые налоги =
= правительственные закупки + инвестиции (5)
или то же самое в символах:
Символ T мы используем для обозначения чистыхналогов. Теперь мы можем преобразовать уравне-ние (5), перенеся J в левую часть уравнения, a T —в его правую часть. Сделав это, мы увидим, что вы-ражение S-I равно G — T, я G — T — это и естьдефицит государственного бюджета
Теперь мы получили наше уравнение в следую-щем виде
бюджетныйСбережения — инвестиции — (6)
Для того чтобы лучше понять эту взаимосвязь, рас-смотрим процессы кредитования и получения денегвзаймы, которые весьма часто встречаются в реаль-
ной экономике Домашние хозяйства осуществляютсбережения своих средств. В то же время фирмызанимают деньги, чтобы финансировать свои инве-стиционные расходы. И правительство, если оносводит бюджет с дефицитом, расходуя больше, чемполучает в форме налогов, будет также вынужденобрать взаймы. Таким образом, уравнение (6) гово-рит нам, что при равновесии общая сумма креди-тов, полученных правительством и фирмами вместе(государственный дефицит плюс инвестиции), равнаобщей сумме сбережений.
Как мы уже предостерегали в гл. 25, равенствосбережений и инвестиций будет являться условиемравновесия только в упрощенной экономической мо-дели, где не предусматривается существование прави-тельства Теперь мы можем понять, почему это про-исходит. Когда в схему модели вводится правитель-ство и если в экономике существует дефицит или из-быток государственного бюджета, то сбережения пе-рестают быть равными инвестициям.
Используя зависимость из уравнения (6), попро-
3 И еще одно предостережение: уравнение (6) придется вновь модифици-ровать, когда в экономическую модель будет введен чистый экспорт.
РИС. 28-7. Избыток бюд-жета федерального прави-тельства, 1956-1986 гг. (в%от SHTt). (Источник: DRI)
буем доказать, что прирост государственных расхо-дов увеличивает бюджетный дефицит. Как мы при-шли к такому выводу? Взгляните на левую частьуравнения (6) и задайте себе вопрос что происхо-дит, когда увеличиваются государственные расходы ивместе с ними возрастает равновесный уровень до-ходов? Так как сбережения увеличиваются по мерероста доходов, то теперь мы, следовательно, будемиметь возросшую сумму сбережений. В то же времяинвестиции согласно нашему предположению оста-ются постоянными. Таким образом, разница «сбере-жения минус инвестиции» должна возрастать. Мызнаем, однако, что в условиях экономического равно-весия разница между сбережениями и инвестиция-ми будет равна величине дефицита государственногобюджета Следовательно, с ростом правительствен-ных расходов он должен также увеличиваться. Мыпоказали, что рост правительственных расходов уве-личивает бюджетный дефицит, даже если при этомпроисходит увеличение уровня доходов, а следова-тельно, и налоговых поступлений: сумма налоговыхпоступлений не может возрасти настолько, чтобы вконце концов привести к сокращению дефицита6.
Теперь мы видим, каким образом государствен-ный сектор и государственный бюджет оказываютсявключенными в кругооборот доходов. Далее мы дол-жны обратиться к анализу взаимосвязи государствен-ного бюджета и уровня доходов в экономике Приэтом мы увидим, что периоды высокой экономиче-ской активности приводят к уменьшению бюджет-ного дефицита, а спады вызывают его увеличение
Источник