Тест 1.
в) да, если инвестирование осуществляется на один шаг расчета;
г) да, если не учитываются амортизационные отчисления. 2.
Что из перечисленного ниже не может быть отнесено к объектам инвестирования в реальные средства?
а) имущество, имеющее износ не более 50% балансовой стоимости;
б) акции промышленного предприятия;
в) станок, приобретаемый за границей;
г) модернизируемый станок отечественного производства. 3.
Инвестор сформировал портфель из акций предприятия. Можно ли в общем случае считать, что он совершил инвестирование?
а) нет, так как приобретение ценных бумаг вообще нельзя считать инвестированием;
б) да, но только если портфель содержит свыше 51% акций предприятия;
в) да, поскольку в этом случае инвестор имеет обычную для инвестирования цель — получение прибыли (дохода) от вложенных денег;
г) нет, так как инвестированием считается вложение денег в облигации, а не в акции. 4.
Справедливо ли утверждение, что под инвестициями следует понимать процесс вложения временно свободных денежных средств с целью получения прибыли (дохода) или иного положительного эффекта?
а) да, определение инвестициям именно такое;
б) таким образом определяются только инвестиции в финансовые средства;
в) нет, так определяется понятие инвестирования, а не инвестиций;
г) да, если это вложение делает частный инвестор. 5.
Может ли акция являться инвестицией?
а) нет, инвестициями могут быть только облигации, а не акции;
б) нет, ценные бумаги вообще не могут рассматриваться как инвестиции;
в) да, если акция покупается на срок свыше 1 года;
г) да, если акция вкладывается в какой-то инвестиционный проект. 6.
Инвестор приобрел акцию А за 25 рублей, а акцию В — 40 рублей. Через квартал акция А была продана за 27 рублей, а акция В — за 44 рубля. Кроме того, по акции В были выплачены дивиденды в размере 1 рубль. Инвестирование в какую акцию предпочтительней? 7.
Что из перечисленного ниже можно отнести к инвестициям?
а) станки, оборудование;
б) товарный знак, деловая репутация, интеллектуальная собственность;
в) предметы антиквариата, драгоценные камни, коллекционные марки;
г) ничего из перечисленного;
д) все перечисленное. 8.
Что из перечисленного ниже можно отнести к объектам инвестирования в реальные средства?
а) земля, недвижимость;
б) ценные бумаги;
в) предметы антиквариата;
г) ничего из перечисленного;
д) все перечисленное. 9.
Воздействует ли на инвестирование риск?
а) да, но только если инвестирование осуществляется на срок свыше одного года;
б) нет, так как риск одинаково воздействует на все виды инвестирования;
в) это справедливо только в том случае, если для реализации инвестирования используются заемные средства;
Как изменится доходность ценной бумаги, если ее рыночная цена уменьшится?
а) останется без изменения;
г) для облигаций уменьшится, а для акций — возрастет. tttn Тема 2.
Инвестиционный проект: сущность, классификация, жизненный цикл,
Изучив тему 2, студент должен знать:
а) цели и виды инвестиционного проекта,
б) прединвестиционную, инвестиционную и производственную стадии инвестиционного проекта,
в) этапы разработки инвестиционного проекта,
г) технико-экономическое обоснование инвестиционного
д) систему финансирования инвестиционного проекта.
а) составить схему предварительного ТЭО проекта;
б) структурировать источники финансирования инвестиционного проекта.
При изучении темы 2 необходимо: •
а) Управление инвестициями.
б) Серов В.М. Инвестиционный менеджмент. — М.: ИнфраМ, 2000, стр. 15-21.
в) Максимова В.Ф. Инвестирование. Ук. Соч. стр. 9-19.
г) Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. — М.: Дело, 2002. •
Выполнить задание №2: выпчленитъ различные источники финансирования капитальных вложений. •
Акцентировать внимание на следующих понятиях: инвестиционный проект, жизненный цикл инвестиционного проекта, прединве- стиционная, инвестиционная, производственная фаза инвестиционного проекта: технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта, экспертиза инвестиционного проекта, система финансирования инвестиционного проекта. 1.
Сущность, цели, виды инвестиционного проекта. 2.
Разработка инвестиционного проекта. 3.
Фазы инвестиционного проекта. 4.
Жизненный цикл проекта. 5.
Система финансирования инвестиционных проектов. 6.
Источники финансирования. 7.
Цель: изучить сущность, виды, финансирование инвестиционных проектов.
Инвестиционный проект: сущность, цели, вицы: инвестиционный проект как обоснование экономической целесообразности осуществления капитальных вложений, экономические и неэкономические цели инвестиционного проекта, независимые, альтернативные, кратко-, средне- и долгосрочные, глобальные, локальные, социальные, экологические инвестиционные проекты.
Разработка инвестиционного проекта: жизненный цикл инвестиционного проекта, фазы, стадии инвестиционного проекта, этапы разработки инвестиционного проекта, технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта.
Система финансирования инвестиционного проекта: источники финансирования по отношениям и видам собственности, формы финансирования: бюджетная, акционерная, кредитная, проектная. aaan 2.1.
Понятие инвестиционных проектов и их классификация
aaak sssn Определение инвестиционного проекта дается в Законе № 39- ФЗ, а также в «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов» (№ ВК 477, утверждены Минэкономики, Минфином и Госстроем РФ 21.06.99 г). Следует учитывать, что в «Методических рекомендациях. » отдельно вводятся понятия «проект» и «инвестиционный проект».
как комплект документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на ее достижение; *
как сам комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели;
то есть как документация и как деятельность. В дальнейшем во всех случаях, кроме оговоренных особо, термин «проект» будет применяться во втором смысле.
Инвестиционный проект (ИП) в «Методических рекомендациях. » определяется согласно Закону «Об инвестиционной деятельности. », и под ним понимается обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес план). Иными словами, согласно данному определению, инвестиционный проект — это, прежде всего, комплексный план мероприятий, включающий проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку кадров и т.п., направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров (работ, услуг) с целью получения экономической выгоды. Инвестиционный проект всегда порождается некоторым проектом (в смысле второго определения), обоснование целесообразности и характеристики которого он содержит. В связи с этим, под теми или иными свойствами, характеристиками, параметрами ИП (продолжительность, реализация, денежные потоки и т.п.) в «Методических рекомендациях. » понимаются соответствующие свойства, характеристики, параметры порождающего его проекта.
Классификация инвестиционных проектов может быть проведена по нескольким признакам. Так, в зависимости от их взаимного влияния инвестиционные проекты (ИП) можно разделить на: —
независимые, когда решение о принятии одного проекта не влияет на решение о принятии другого.
должны быть возможности (технические, технологические) осуществить проект А вне зависимости от того, будет или не будет принят проект В; —
на денежные потоки, ожидаемые от проекта А, не должно влиять принятие или отказ от проекта В.
Иногда фирма из-за отсутствия средств не может одновременно осуществить два проекта. В такой ситуации принятие одного проекта повлечет за собой отклонение второго. Однако называть проекты зависимыми только на том основании, что у инвестора не хватает средств для их совместной реализации, было бы неправильным.
Если же решение осуществить один проект оказывает воздействие на другой проект, то есть денежные потоки по проекту А меняются в зависимости от того, принят или отклонен проект В, то проекты считаются зависимыми. Таки проекты можно также подразделить на следующие виды:
^ альтернативные (взаимоисключающие), когда два или более анализируемых проектов не могут быть реализованы одновременно, и принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся проекты не могут быть реализованы. Например, на выделенном участке земли может быть выстроен либо цех, либо столовая, либо стоянка для автомобилей — принятие одного из этих проектов автоматически делает невозможным осуществление других;
^ взаимодополняющие, когда реализация нескольких проектов может происходить лишь совместно. При этом взаимодополняющие проекты можно подразделить на: •
комплементарные, когда принятие одного инвестиционного проекта приводит к росту доходов по другим проектам; •
проекты, связанные между собой отношениями замещения, когда принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам.
Выявление отношений комплементарности и замещения подразумевает определение приоритетности инвестиционных проектов не изолировано, а в комплексе, особенно когда принятие проекта по выбранному основному критерию не является очевидным.
По срокам реализации (создания и функционирования) ИП можно разделить на: —
краткосрочные (до 3 лет); —
среднесрочные (3-5 лет); —
долгосрочные (свыше 5 лет).
При классификации проектов по их масштабам следует учитывать, что масштаб проекта характеризует его общественную значимость, которая определяется влиянием результатов реализации проекта на хотя бы один из внутренних или внешних рынков (финансовых, товаров и услуг, ресурсов), а также на экологическую и социальную обстановку.
глобальные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле; —
народнохозяйственные, оказывающие влияние на всю страну в целом или ее крупные регионы (Урал, Поволжье), и при их оценке можно ограничиться учетом только этого влияния; —
крупномасштабные, охватывающие отдельные отрасли или крупные территориальные образования (субъект Федерации, города, районы), и при их оценке можно не учитывать влияние этих проектов на ситуацию в других регионах или отраслях; —
локальные, действие которых ограничивается рамками данного предприятия, реализующего ИП. Их реализация не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную и экологическую ситуацию в регионе и не изменяет уровень и структуру цен на товарных рынках.
По основной направленности можно разделить проекты на: —
коммерческие, главной целью которых является получение прибыли; —
социальные, ориентированные на решение, например, проблем безработицы в регионе или социальной адаптации бывших военнослужащих и т.п.; —
экологические, основная направленность которых — улучшение среды обитания людей, а также флоры и фауны.
Источник
Экономическая сущность инвестиций и их формы
Функционирование и рост экономики в значительной степени зависят от того, насколько легко могут быть мобилизованы денежные средства для финансирования возрастающих потребностей как государства и компаний, так и частных лиц.
В стратегическом аспекте инвестиции выступают ключевым звеном, определяющим решение всего комплекса проблем развития страны и модернизации экономики регионов, что необходимо, прежде всего, для достижения устойчивого экономического роста и повышения конкурентоспособности отечественного производства на внутреннем и мировом рынках.
Коммерческая, бюджетная и экономическая результативность, а также определенный социальный эффект выступают важнейшими критериями принятия инвестиционных решений.
Инвестиции стали играть важную роль в экономической и социальной жизни российского общества, что подтверждается постоянным контролем государства за инвестиционной деятельностью хозяйствующих субъектов.
В последние десятилетия произошли важные изменения в теории функционирования фондового рынка, теории финансов, информационных технологиях, в подходах к управлению рисками, в использовании производных финансовых инструментов. В данных областях был разработан ряд новых подходов к оценке финансовых инструментов и раскрытию информации необходимой для принятия инвестиционных решений и управления рисками.
Вместе с тем, до последнего времени в области бухгалтерского учета финансовых инструментов отмеченные выше разработки не находили своего применения. Наблюдался значительный разрыв между информацией, которую использовали заинтересованные пользователи для принятия инвестиционных решений, и информацией, получаемой ими в составе форм бухгалтерской отчетности. Это обусловило внесение значительных изменений в действующую методологию и практику бухгалтерского учета с целью повысить полезность бухгалтерской информации. В итоге построение системы бухгалтерского учета, анализа и оценки финансовых вложений в Российской Федерации началось только после перехода к рыночной экономике.
В общем случае инвестициями признаются финансовые ресурсы, направляемые на увеличение реального капитала организации. Инвестиции могут быть представлены средствами, вложенными в расширение производства, повышение квалификации кадров, проведение научных исследований, в ценные бумаги.
В современной экономической литературе встречаются различные трактовки понятия «инвестиции». Так, например, инвестиции характеризуются как вложения в активы предприятия с целью выпуска новой продукции, повышения ее качества, увеличения количества продаж и прибыли.
Согласно другой точке зрения инвестиции рассматриваются как накопление основного и оборотного капитала. Существует также мнение о том, что инвестиции — это замораживание ресурсов с целью получения доходов в будущем периоде.
Все вышеперечисленные точки зрения объединены общим понятием, закрепленным Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемо в форме капитальных вложений». В соответствии со статьей 1 данного закона инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в т.ч. имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Инвестиции не едины по своей природе. Существуют различные подходы к их классификации. Наиболее широко распространено деление инвестиций в зависимости от объектов вложения капитала на: реальные и финансовые.
Реальные инвестиции — это вложения в отрасли экономики и виды экономической деятельности, обеспечивающие приращение реального капитала, т.е. увеличение средств производства, материально-вещественных ценностей. Реальные инвестиции подразделяются на: материальные (вещественные) и нематериальные (потенциальные).
Финансовые инвестиции представляют собой вложения денежных средств, материальных и иных ценностей в ценные бумаги юридических лиц, в облигации государственных и местных займов, в уставные (складочные) капиталы других организаций, созданных на территории России или за ее пределами, а также займы, предоставленные другим юридическим лицам. Таким образом, эта категория инвестиций представляет собой финансовые вложения хозяйствующего субъекта в целях получения денежного дохода или иных выгод в будущем.
Финансовые инвестиции могут быть ориентированы на долгосрочную перспективу или носить спекулятивный характер. Причем, если последние ориентированы на получение инвестором желаемого результата в конкретном периоде времени, то долгосрочные финансовые вложения, как правило, преследуют стратегические цели (связаны с участием в управлении экономическим субъектом, в который вкладывается капитал).
Реальные и финансовые инвестиции тесно взаимосвязаны между собой и являются взаимодополняющими формами инвестирования.
Существует точка зрения, что инвестициями конкретной коммерческой организации следует считать только ту часть вложений, которая в будущем периоде даст прирост собственных ее активов.
Следовательно, при определении общего объема инвестиций организации в расчет надо брать всю сумму вложений в нефинансовые активы, а из финансовых вложений — только ту часть, которая направлена в уставные (складочные) капиталы других организаций.
Наряду с делением инвестиций по объектам вложения средств на финансовые и реальные, существуют другие признаки классификации инвестиций, в частности, по срокам осуществления инвестиций, по субъектам инвестирования, по характеру участия инвестора в инвестиционном процессе, по отношению к объекту вложения, по воздействию на производственный потенциал, по направлениям вложения капитала.
Инвестиции, как и другие активы организации, по срокам осуществления классифицируются на: краткосрочные и долгосрочные.
Под краткосрочными инвестициями обычно понимают вложение капитала на период не более одного года.
Долгосрочные инвестиции, согласно действующему законодательству, — это затраты на создание, увеличение размеров, а также приобретение внеоборотных активов длительного пользования (свыше одного года), не предназначенных для продажи, за исключением долгосрочных финансовых вложений в государственные ценные бумаги, ценные бумаги и уставные капиталы других организаций.
По направлениям вложения капитала выделяют экономические, социальные и экологические инвестиции.
Экономические инвестиции представляют собой капитализацию реальных и финансовых ресурсов юридическими и физическими лицами в целях получения дохода и расширения своей деятельности. Социальными инвестициями является вложение ресурсов в воспроизводство человеческого капитала в целях повышения материального благополучия членов общества. К социальным инвестициям относят инвестиции в общее и профессиональное образование, подготовку на производстве, сохранение и укрепление здоровья, а также расходы, связанные с рождением и воспитанием детей, миграцией. Экологические инвестиции представляют собой вложение средств в природный капитал в целях получения дополнительных ресурсов и сохранения окружающей среды.
Правильная классификация инвестиций дает возможность оценить эффективность инвестиционной политики предприятия, а, следовательно, его экономическое состояние, что в полной мере позволяет определить свойства того или иного вложения для целей учета и анализа.
Существующие подходы к классификации инвестиций схематически представлены на Рисунке 1.
Итак, инвестиции — это комплексное понятие, которое, с одной стороны, означает аккумулирование дохода в целях накопления капитала, а с другой стороны — это форма вложений (затрат) в целях наращивания капитала.
С экономической точки зрения инвестиции рассматриваются как накопление основного и оборотного капитала. С финансовой точки зрения инвестиции — это замораживание ресурсов с целью получения доходов в будущем периоде.
С бухгалтерской точки зрения инвестиции — это объединение произведенных капитальных затрат в одну или несколько статей активов и пассивов баланса.
| По срокам осуществления |
| По объектам вложения средств |
| Реальные инвестиции |
| Финансовые инвестиции |
| Краткосрочные инвестиции |
| Долгосрочные инвестиции |
| По субъектам инвестирования |
| По характеру участия инвестора |
| Прямые инвестиции |
| Косвенные инвестиции |
| По отношению к объекту вложения |
| По воздействию на производство |
| Внутренние инвестиции |
| Экстенсивные инвестиции |
| Интенсивные инвестиции |
| Внешние инвестиции |
| По направлениям вложения капитала |
| Экономические инвестиции |
| Социальные инвестиции |
| Экологические инвестиции |
| Рисунок 1 – Классификация инвестиций |
Если реальные инвестиции — это вложения в отрасли экономики и виды экономической деятельности, обеспечивающие приращение реального капитала(увеличение средств производства, материально-вещественных ценностей), то финансовые инвестиции представляют собой вложения в акции, облигации, векселя, другие ценные бумаги и инструменты.
В общем случае инвестициями признаются финансовые ресурсы, направляемые на увеличение реального капитала организации. Инвестиции могут быть представлены средствами, вложенными в расширение производства, повышение квалификации кадров, проведение научных исследований, в ценные бумаги.
Источник