Рынок технологий для инвестиций

Рынок инноваций и инвестиций на Московской бирже — как сориентироваться и заработать

свободных финансовых средств. Традиционно самые популярные активы для инвестиций – сырьевые компании. Но на бирже есть отдельный недооцененный рынок инновационных предприятий. Рассмотрим, в какие технологические компании можно инвестировать на МосБирже и зачем это делать.

Сырье VS технологии

9 из 10 крупнейших компаний на Московской бирже, если учитывать капитализацию за последний год, – сырьевые. В первую очередь, это нефтегазовые компании («Газпром», «Роснефть», «Лукойл», «Новатэк»). За ними следуют «металлурги» — ГМК «Норникель» и «Полюс золото». По итогам 2019 год эти компании обеспечили инвесторам хорошую доходность.

Если проанализировать капитализацию сырьевых компаний в 2018–2019 годах, то мы увидим, что инвесторы хорошо заработали именно в этом секторе. А вот в I квартале 2020 года нефтегазовые компании РФ получили убытки, вызванные обвалом цен на углеводороды и резким снижением экономической активности во всем мире

Однако вход на сырьевой рынок доступен не всякому инвестору. Для входа нужны большие деньги, а риски достаточно высоки.

Рынок технологичных компаний относительно молод – он работает только с 2009 года и на нем есть хорошие возможности для долгосрочного инвестирования.

Инновационные компании, представленные на МосБирже, занимаются производством товаров и технологий будущего. Они получают поддержку государства, поставившего целью вывести Россию в лидеры по цифровизации и инновациям в Европе и в мире. Еще одно преимущество в сравнении с сырьевыми компаниями – порог входа для инвестора существенно ниже.

Преимущества инвестирования в компании с инновационными технологиями

Рынок инноваций и инвестиций (РИИ) Московской биржи помогает привлекать финансирование в приоритетное направление предпринимательства. С 2009 года РИИ:

• развивает современные биржевые методы привлечения инвестиций в технологии;
• создает комфортную среду для взаимодействия эмитентов и инвесторов;
• привлекает к сотрудничеству научные институты и центры развития технологий.

Эмитентами РИИ могут быть компании с капитализацией от 500 млн руб., выпускающие продукцию или применяющие технологии, обозначенные в Указе Президента РФ № 899 от 07.07.2011.

Плюсы инвестирования в технологичный сектор:

• государство активно реализует программы развития инновационных компаний;
• осуществление цифровых проектов с господдержкой;
• венчурный рынок находится на подъеме, что может обеспечить хороший доход с вложений;
• чтобы попасть на Московскую биржу, инновационные компании проходят серьезный отбор.

Тем не менее риск потерять вложения есть всегда. Не все стартапы инновационного характера становятся крупными корпорациями или выходят на достойную прибыль за короткий срок.

Льготы при инвестировании в инновации

Приобретение долгосрочных ценных бумаг РИИ МосБиржи с 01.01.2016 полностью освобождает инвестора от уплаты НДФЛ от прибыли по торговым сделкам с акциями и облигациями, согласно нормам ст. 284.2.1 НК РФ. Условие налоговой льготы одно – ценные бумаги, в которые инвестор вложил средства, должны входить в перечень, утвержденный Постановлением Правительства № 156 от 22.02.2012.

• Института стволовых клеток человека;
• ММЦ «Обработки и криохранения биоматериалов»;
• Группы компаний «Роллман»;
• «Фармсинтеза»;
• завода экопитания и экотехники «ДИОД»;
• НПО «Наука»;
• АО «Вторресурсы»;
• АО «Наука-Связь».

В перечень также входит облигация ООО «Дэни Колл».

Ценные бумаги должны быть приобретены не ранее 01.01.2015 и находиться в постоянном владении не менее 1 года. Льгота отменяется с 2023 года.

Дополнительно инвестор может получить право на налоговый вычет в размере 52 000 рублей ежегодно при торговле с индивидуального инвестиционного счета.

Что нужно знать инвестору при выборе инновационной компании

Большинство инструментов РИИ неликвидны в настоящее время. Надо понимать, что венчурные предприятия становятся прибыльными в средне- и долгосрочной перспективе. Пока они только наращивают инвестиции и развиваются. Благодаря финансовым вложениям со стороны государства и частных инвесторов у большинства предприятий есть возможность выйти на безубыточность и начать получать прибыль.

В 2019 году дивиденды по акциям платил только «ДИОД». Акции большинства представленных в перечне компаний пока только падают в стоимости.

Для подробного анализа возможных инструментов инвестирования можно воспользоваться индексом MOEXINN. По состоянию на 15.06.2020 он включает акции и облигации завода «ДИОД», НПО «Наука», QIWI, ПАО ИСКЧ, «Фармсинтеза», «ОАК» (Объединенная авиастроительная корпорация). То есть не все, входящие в перечень компании, попадают в MOEXINN.

Капитализация некоторых предприятий достигает значительных сумм, хотя изначально РИИ задумывался как площадка для представителей среднего и малого бизнеса.

Какие еще инновационные компании представлены на Московской бирже

Ведущая корпорация, размещающая облигации на РИИ – АО «Роснано». Компания является и крупнейшим эмитентом, и инвестором. «Роснано» финансирует инновационные проекты, представленные на бирже. В настоящее время на рынке обращаются облигации компании семи серий.

Еще один крупный эмитент – платежный сервис QIWI. Компания размещает акции на РИИ с 2013 года. Согласно ежеквартальному отчету эмитента, опубликованному 20.05.2020, ценные бумаги компании высоколиквидны и могут быть хорошим инструментом инвестирования.

Акции и облигации ПАО «ОАК» обращаются на РИИ с 2014 года. В 1 квартале 2020 года компания выполнила обязательства по погашению облигации в полном объеме. С 2014 года дивиденды по акциям не выплачивались, это связано с полученными убытками в 2016–2017 гг. В 2018-м ПАО «ОАК» вышла в плюс, но из-за незначительности прибыли проценты выплачены не были.

АО «СовтЛайн Трейд»: в 2020 году наступает срок погашения облигаций, доходность по которым составляет 9,16 %. Ближайшее погашение купонов – 18.06.2020. Сумма купонного обязательства – 54,85 руб. Полностью облигации будут погашены в октябре 2020 года.

«Институт стволовых клеток человека» пока является убыточным предприятием, но показывает стабильный и быстрый рост. Согласно последнему опубликованному квартальному отчету, дивидендны по акциям компания не выплачивала.

С полным списком эмитентов можно ознакомиться на странице РИИ МосБиржи.

Заключение

Рынок инновационных технологий МосБиржи для инвесторов представляет интерес в долгосрочной перспективе. Приобретая акции, можно рассчитывать на участие в прибыли инновационных компаний через 5–10 лет. Благодаря государственной поддержке и крупным частным инвестициям, у российских предприятий, входящих в РИИ, есть хорошие шансы выйти на устойчивую прибыль.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Российский рынок инвестиций в технологии

Дмитрий Щиголев, управляющий директор Skolkovo Ventures

Нефть пробила $20, курс доллара поднялся до отметки 80 руб., коронавирус парализовал мир, Россия ушла на недельные выходные. Очевидно, что и инвестиционный венчурный рынок не останется в стороне происходящих событий. В такие времена загадывать тяжело, но тренды последних лет задали сильные предпосылки для формирования образа рынка в среднесрочной перспективе.

Объем сделок с российскими технологическими компаниями в 2019 году составил $10 млрд. Мы этот рынок оценивали максимально широко и, в том числе, называли российскими сделками все транзакции с компаниями, которые свои головные офисы перенесли в другие страны для целей глобального масштабирования. Цифры объема рынка сильно впечатляют, но если их внимательно изучить, выяснится, что более 90% — это 14 сделок с капитализацией более $100 млн. NGINX, MagicLab, Veeam, IPO Headhunter и другие «тяжеловесы» формировали основную новостную повестку на рынке. К слову говоря, по-настоящему российских сделок в этих цифрах только 25%. Все перечисленные сделки — громкие истории успеха для России, но их количество всё еще незначительно по сравнении с развитыми странами.

Вторая крайность рынка – сотни инвестиционных сделок в год с частными инвесторами. Пока эта часть рынка занимает менее 1% всего объема рынка, является крайне непрозрачной и сильно зависимой от экономической и политической конъюнктуры. В России скрыт большой потенциал роста данного сегмента.

Наиболее показательной и интересной для изучения является «средняя» («основная») часть рынка, где происходят сделки с компаниями со стоимостью от $5 млн до $100 млн, формируемые преимущественно профессиональным инвестиционным сообществом или корпоративным сектором. Этот сегмент увеличивался в последние годы и в 2019-м превысил 50 млрд руб. в более чем 130 сделках. Skolkovo Ventures является активным его участником с долей 9%. Как выглядит этот сегмент рынка?

Частные российские инвестиционные фонды переключились с отечественных активов на зарубежные компании. Их место на рынке стали активно занимать фонды с государственным участием, которые обеспечили треть финансовых инвестиций технологических компаний.

Прошлый год добавил позитива для основателей стартапов и их инвесторов: полсотни сделок по приобретению технологических бизнесов, а это более 30 млрд руб., которые «упали в руки» экс-акционеров. Надеемся, что существенная часть этих средств будет направлена на создание новых бизнесов. Стоит обратить внимание, что на 3 проинвестированные компании пришлось 2 продажи бизнеса. Пропорция по количеству сделок выглядит здраво, но, конечно, вопрос доходности остается за скобками. Как и в случае с инвестициями, основные деньги пришли из частного бизнеса (Mail.ru Group, Yandex, МТС и т.д.), но стоит отметить активность госкорпораций (Сбербанк, ВТБ, Ростелеком), которые, по нашему мнению, должны формировать основной поток M&A в среднесрочной перспективе. Знаковые для рынка события – это серия трансграничных сделок с такими компаниями как Вокорд или RRT Global.

2019 год прошел на фоне создания суперпартнерств и выстраивания вокруг себя технологических экосистем крупными корпорациями. Стоит обратить внимание на то, как вели себя Сбербанк, ВТБ, Mail.ru, Тинькофф. Ориентируясь на лидеров, строительством экосистем также занялись и компании второго–третьего эшелона. Кстати, подобная тенденция сохранится и в ближайшие годы.

Важно добавить, что количество стартапов увеличилось, причём в 2017-2019 годах было зафиксировано больше проектов, пригодных для инвестиций, что позволило разогреть венчурный рынок и расширить его. Например, среди резидентов Сколково за последние 3 года утроилось число проектов с выручкой более 100 млн руб.

Уже сейчас понятно, что в этом году экономическая ситуация в мире будет удручающая в связи с пандемией коронавируса. А в России дополнительными негативными факторами для рынка станут низкая цена на нефть и экономические санкции. Рынок венчурных инвестиционных сделок очевидным образом просядет в 2020 году. Много молодых компаний не смогут пережить текущий кризис, так как часть инвестиционных средств будет направлена на решение более жизненно важных вопросов для инвесторов. Сейчас от происходящего выигрывают такие направления, как удаленная коммуникация, доставка и онлайн-сервисы (игры и образование), с другой стороны, целые индустрии приостановили активность, например, туризм. Любой кризис дает большие возможности для усиления своих позиций и здесь выживают наиболее крепкие игроки. Пандемия закончится, рубль стабилизируется и венчурный рынок продолжит свое развитие.

Я считаю, что в среднесрочной перспективе продолжится предыдущий тренд и корпоративный сегмент будет принимать более активное участие на рынке технологических инвестиций. Участие государства сильно увеличится. Мы видим значительные предпосылки для роста M&A-активности, в том числе со стороны госкорпораций. Надеемся увидеть рост рынка уже в следующем году.

Источник

Forbes Council

На сегодняшний день венчурный рынок российских технологий, оставаясь все еще небольшим, становится более интересен как внутренним, так и иностранным инвесторам. Так в 2019 году международные и российские стратегические инвесторы купили только Сколковских стартапов (через сделки M&A) более чем на 40 млрд рублей. Важно сказать, что речь идет именно о супервысокотехнологичных компаниях (NGnix, VOCORD, GTI, Syntacore), чей бизнес основан именно на уникальных технологиях, а не только на инновационной бизнес модели. Пожалуй, это самый удачный год с точки зрения «exit»-ов для российского хайтека. Интересно отметить, что в 2019 году наблюдался здоровый баланс в таких сделках между международным и российским капиталом. Так NGnix купили американцы (F5), а Vocord – китайцы (Huawei), в то время как GTI и Syntacore купили русские инвесторы (Zyfra Group и X-Holding, соответственно). Почему это важно? Во всем мире доходность инвестора от вложений в технологический рынок формируется как раз за счет последующих выходов.

В ближайшие годы мы ожидаем кратного роста сделок M&A с российскими стартапами, что существенно повысит интерес инвесторов к венчурном рынку в России. У этого тренда есть несколько драйверов:

1. Стало намного больше зрелых стартапов, уже интересных корпоративным инвесторам с точки зрения стратегической покупки. Так, например, в Сколково число резидентов с выручкой более 100 млн. руб. за последние 3 года выросло в 3 раза!
2. Многие российские корпорации, наконец, подошли к стадии развития, когда основной потенциал роста их бизнеса лежит в области инноваций – поэтому начинается реальная конкуренция за лучшие проекты.
3. Нацпроект «цифровая экономика» ставит серьезные вызовы перед российским ИТ-бизнесом, требует от него способности решать одновременно комплексные и технологически прорывные задачи. Это приведет к консолидации многих разрозненных секторов цифрового рынка.

Кто инвестирует

Крупным инвестиционным фондам, как правило, не интересны проекты, у которых есть только идея. Поэтому инвесторами на предпосевной и посевной стадиях выступают бизнес-ангелы, инкубаторы, акселераторы или специальные посевные фонды. В этот момент объем вложений редко превышает 500 тыс. долларов. У бизнес-ангелов есть опыт инвестирования, деньги и связи. Мало кто знает, но Alibaba, Facebook, Gmail поднялись именно благодаря инвестициям бизнес-ангелов. Интересы российских ангелов – это биотехнологии, софт, медицинские технологии, производство и энергетика.

Для финансирования стартапов существуют и краудинвестинговые платформы. В США фаундеры идут искать лид-инвестора на AngelList, в России, к сожалению, подобных платформ не много, и они не являются заметными игроками на рынке венчурного капитала.

Существуют клубы инвесторов, например, НАБА. При Skolkovo Ventures существует клуб бизнес ангелов, который предлагает соинвестировать в российские стартапы вместе с фондом, часто с возможностью компенсации до 50% инвестиций бизнес-ангела через накопленный за 3 года НДФЛ в рамках соответствующей программы.

Когда стартап попадает на радар венчурного фонда, а это может происходить как через активный нетворкинг, так и через участие в различных питч-сессиях и акселераторах, венчурный инвестор скрупулёзно оценивает перспективность стартапа через несколько факторов:

Команда

Продукт и бизнес-модель

Рынок и продажи

Для инвестора наиболее привлекателен тот стартап, продукт которого востребован целевой и при этом платежеспособной аудиторией. Инвестору важно снизить свои риски на этапе вхождения в проект. Безусловно, самым надежным индикатором, что проект востребован, является растущая выручка.

Для B2B показательно заключение контрактов на интеграцию продвигаемого продукта. Для сферы маркетинга, медиа и клиентских интернет-сервисов привлечение реальных пользователей должно составлять не менее 6% в неделю. Если бизнес-идея затрагивает выпуск конкретной продукции (hardware стартапы), обязательным условием будет наличие действующего прототипа и положительная оценка у потребителя.

Оценивая целевой рынок, инвестор обратит внимание на тип рынка (география, развитость, сегментированность, темп роста, концентрация ключевых игроков), размер. Так, израильский стартап Wix (конструктор сайтов) изначально стремился создать глобальный продукт и первым делом вышел на рынок США. Израильская компания Razor Labs, разрабатывающая AI-технологии для бизнеса, выбрала Австралию первым рынком для экспансии. Российский проект NGnix сразу был построен как международная компания. Есть вариант с построением проекта на локальном рынке, который охватывает огромный целевой сегмент, — это всем известный ресурс HeadHunter. Значимым шагом для отрасли в 2019 году стал экзит HeadHunter; вскоре после размещения на американской бирже компания была оценена более чем в миллиард долларов. Кроме того, инвесторы будут оценивать уровень конкуренции, доступ к рынку (юридические и технологические барьеры, доступность клиентов, коммерческие барьеры).

Источник