Что представляет собой рынок капитала и какова его структура?
Любые масштабные экономические преобразования остаются незавершенными без создания конкурентоспособного финансово-кредитного механизма, способного мобилизовать, перераспределять и предоставлять преобразованной экономике инвестиционные ресурсы. Поэтому исследование сущности, особенностей развития рынка капитала, как одного из основных сегментов финансового рынка, имеет важное значение.
Рынок и капитал
В экономике выделяют следующие факторы производства:
Классический рынок позволяет производителям и потребителям взаимодействовать: одним создавать продукт или услугу, другим – с ее помощью удовлетворять свои потребности. Производитель для достижения своих целей должен владеть факторами производства. Именно поэтому экономисты также выделяют отдельные рынки этих факторов: рынок труда, информации, земли и т.д. В борьбе за лучшие кадры предприниматели выходят на рынок труда, создают комфортные условия и оплату работы, лишь бы потенциальный работник выбрал их, а не конкурента.
Среди рынков факторов производства важное место занимает рынок капитала, или финансовый рынок. Современное значение понятия «финансовый рынок» сформировалось преимущественно под влиянием финансового рынка США, который является доминирующим в современной экономике.
Поскольку рынок ценных бумаг США является самым развитым, в эпоху экономической глобализации понятия, используемые на этом рынке, получили большое распространение. Но нужно помнить, что эти понятия возникли в контексте системы англо-американской экономико-правовой системы, которая имеет значительные отличия от европейского права. Поэтому законодательство европейских стран, в частности Германии и Франции, сохраняет определенные специфические особенности, характерные для национальной экономики этих стран.
Основной проблемой является гармонизация системы финансового рынка отдельной страны с такой системой европейских стран. А механическое копирование понятий, сформировавшихся в англо-американской экономико-правовой системе, не является целесообразным.
Сущность рынка капитала
Содержание термина в большинстве случаев рассматривается с двух позиций:
- как взаимосвязанная система институтов;
- как сложная структура экономических взаимоотношений.
В первом аспекте подразумеваются все экономически организованные формы и учреждения для передачи капиталов методом, который тесно связан с рыночными механизмами.
Здесь присутствует три основных типа участников:
- те, кто берут кредиты (существует специальный термин – «эмитенты»);
- те, кто выделяет деньги, желая позже получить дивиденды (инвесторы);
- посредники, помогающие связать первую и вторую группу. Самый известный пример посредников – банки.
Во втором аспекте – это система экономических взаимоотношений, с помощью которой возникают и перераспределяются финансы, а также ценные бумаги. Иными словами, финансовый рынок – часть торговой системы, виды рынка. Его ключевое отличие состоит в том, что предметом торговли выступает капитал. Такой рынок устанавливает контакты между инвесторами и заемщиками – самостоятельно или с помощью финансовых посредников.
Структура рынка капитала
В общем, все функции финансового рынка образуют целостную систему, и выделять определенные функции как основные нецелесообразно. А дискуссии относительно того, в каком порядке располагать функции финансового рынка, на наш взгляд, имеют второстепенное значение.
По структуре рынка взгляды разных авторов отличаются. Суть дискуссии о структуре финансового рынка заключается в том, что система финансовых институтов и организаций создается в зависимости от выбранной структуры рынка. Кроме того, выбор оптимальной структуры финансового рынка имеет большое значение для эффективного управления им. Рынок является саморегулирующимся, а государственное управление может влиять не директивным способом, а только опосредованно.
Значение проблемы адекватного определения структуры рынка связано с общей стратегической целью развития российского финансового рынка – его интеграцией в общемировой. Традиционно финансовый рынок разделяют на денежный рынок и рынок капиталов. В частности, такое разделение используют международные организации, такие как Всемирный банк и Международный валютный фонд.
Для удовлетворения ближайших во времени потребностей предпринимателей на рынке капитала существуют различные инструменты.
Рынок капитала, если говорить о широком значении термина, имеет несколько составляющих:
- Рынок ценных бумаг. Здесь в обороте присутствует два вида бумаг долгового характера: собственностью которых является государство, а также бумаги от частных лиц. Наиболее распространенные варианты: облигации, вексель. Примечательно, что для современной экономики свойственно глобальное взаимодействие, а востребованность рынка зависит от того, насколько легко осуществить конверсию активов в деньги.
- Межбанковский денежный рынок. В развитых странах особенностью такого рынка выступает клиринг (безналичный расчет) между большими предприятиями.
Функции рынка ценных бумаг
Обособленную систему этого рынка можно трактовать как подсистему финансового рынка, которая выполняет определенные функции:
- аккумулирование сбережений на инвестиционные потребности;
- участие в организации и обеспечении кон троллю над предприятиями, банками и т.д.;
- перетекание инвестиций и перелив капитала;
- перераспределение доходов;
- информирование участников экономической деятельности о состоянии конъюнктуры экономики в целом и ее отдельных звеньев;
- макроэкономическое регулирование отраслей на региональном, государственном, международном и мировом уровне;
- функция экспорта импорта капитала.
Как функционирует рынок финансов?
Данный рынок представляет собой систему, управление которой осуществляют известные механизмы спроса и предложения. Только в том случае, когда есть спрос на денежные ресурсы, есть и предложение. Рыночное функционирование напрямую связано с распределением этих ресурсов в экономике. Прежде всего, традиционно движение денежных ресурсов осуществляется с помощью торговли финансовыми инструментами. В этом связи главное назначение финансовых рынков – трансформация временно свободных денежных средств в капитал, превращения сбережений в инвестиции.
Важно заметить, что способность спроса и предложения реагировать на меняющуюся рыночную ситуацию, их собственный динамизм влияет на эффективность функционирования рыночного механизма. Выяснение этих особенностей позволяет в дальнейшем определиться с объектами, воздействие на которые может обеспечить эффективность государственной инвестиционной политики.
В экономической литературе обычно принято схематизировать уровень платежеспособного спроса на определенные товары потребительского назначения и величину предложения. В связи с этим владелец денег олицетворяет спрос, а владелец товаров – предложение.
Не отрицая товарно-денежный характер инвестиционных отношений, следует отметить, что инвестор (владелец ценностей, вложенных им в объекты предпринимательской деятельности) имеет способность образовывать прибыль, выступая владельцем специфического товара, на который есть спрос среди потенциальных реципиентов инвестиций. С другой стороны, реципиенты инвестиций (лица, нуждаются в привлечении дополнительных инвестиционных средств) предлагают инвестору определенный товар в виде, например, корпоративных прав или приобретения обязательственного статуса, включающие в себя право на получение доходов и прибыли.
Таким образом, одним из сложных обстоятельств инвестиционных отношений является то, что основные субъекты инвестиционного рынка условно выступают участниками, так называемых, бартерных отношений. Отсюда категории спроса и предложения имеют двусторонний характер.
Долгое время ссудный рынок глобально охватывал весь финансовый рынок, будучи практически его ведущим элементом. В то время как денежный рынок, в условиях недостаточной развитости и многообразия международных связей, играл роль «меняльной конторы», обслуживая каналы ввоза вывоза валюты. Но с течением времени финансовый рынок становился все более разнообразен (появляется рынок ценных бумаг). Сейчас каждая из частей финансового рынка является существенным сектором финансов государства и развивает финансовый рынок в целом.
Одновременно с расширением количества и объема ценных бумаг, очень важно обеспечить соответствующий спрос на эти ценные бумаги, то есть предложение средств. Дополнительное предложение средств может быть создано за счет внутренних и внешних источников.
Из-за ограниченности денежной ликвидности на рынке ценные бумаги выступают по отношению друг к другу как взаимозаменяемые, так и взаимодополняющие товары. Если, например, на рынке происходит снижение цен (повышение прибыльности) одних ценных бумаг, то на ценные бумаги аналогичного уровня риска и ликвидности спрос будет неизбежно падать, в силу взаимного дополнения. Однако в случае инструментов с фиксированным доходом (облигаций) и акций обычно прослеживается взаимозаменяемость.
Таким образом, рынок капитала – это сегмент рынка, особая сфера финансовых отношений, связанных с процессом обеспечения кругооборота среднесрочного и долгосрочного привлеченного и заемного капитала. Рынок капиталов служит источником финансовых ресурсов как в форме банковских, так и небанковских инструментов.
Источник
Рынок капитала и его структура. Равновесие на рынке ссудного капитала. Инвестиции
ТЕМА 6: «РЫНКИ ФАКТОРОВ ПРОИЗВОДСТВА»
1 Особенности функционирования рынков факторов производства.
2 Рынок труда, его сущность и особенности. Заработная плата. Номинальная и реальная заработная плата.
3 Рынок капитала и его структура. Равновесие на рынке ссудного капитала. Инвестиции.
4 Рынок земли. Земельная рента. Цена земли.
5 Предпринимательская способность и прибыль. Функции и источники экономической прибыли.
Особенности функционирования рынков факторов производства
Выделяют три рынка факторов производства, основанные на закреплении прав собственности на каждый из ресурсов за его владельцем: трудовые ресурсы поставляются наемными работниками на рынок труда, финансовые ресурсы – на рынок капитала, земельные ресурсы – на рынок земли.
Рынки факторов производства – это рынки, на которых фирмы приобретают ресурсы (труд, капитал, земля), необходимые для производства товаров. Рынки факторов производства и рынки готовых товаров имеют много общего в принципах организации и установления равновесия. Однако существует определенная специфика механизма функционирования рынка ресурсов:
1. В отличие от рынков готовых товаров и услуг, где фирмы являются продавцами, а потребители товаров и услуг – покупателями, на рынках факторов производства фирмы сами выступают покупателями рабочей силы, природных ресурсов, земли, капитала в его различных формах (денежной, производительной, ссудного капитала).
2. Спрос на факторы производства является производным спросом, то есть зависит от спроса на готовые товары и услуги, которые изготавливаются с помощью данных факторов. Потребители желают использовать продукты, произведенные с участием производственных факторов, а не сами факторы. По этой причине спрос фирм на производственные ресурсы и принято называть производным спросом.
3. Спрос на факторы производства формируется не только под влиянием экономических причин, но и под воздействием технологии производства. Необходимость соблюдения технологической дисциплины производства диктует фирмам последовательность приобретения производственных факторов, пропорции в соотношении между ними, ограничивает их маневренность при замещении одного фактора другим.
4. Спрос фирм на факторы производства рассматривается ими в контексте формирования предполагаемого дохода от хозяйственной деятельности. Это связано с тем, что средства фирм, направляемые ими на покупку необходимых производственных ресурсов, входят в их производственные издержки. Поэтому они стремятся использовать ресурсы в таком количестве и сочетании, которые позволяют получить максимальную прибыль.
Кроме того, в процессе производства факторы экономически и технологически взаимосвязаны, они дополняют друг друга и только в определенных границах могут быть взаимозаменяемы. Поэтому количество произведенных товаров и услуг на рынке готовой продукции определяется наличием всех факторов, необходимых для организации процесса производства, а уровень спроса на ресурс зависит не только от цен на данный фактор, но и от уровня цен на другие ресурсы.
Рынок труда, его сущность и особенности. Заработная плата. Номинальная и реальная заработная плата
Рынок труда – это особая сфера рыночных отношений, в которой осуществляется купля-продажа рабочей силы. Его основные элементы: цена рабочей силы, конкуренция, спрос и предложение. Конкуренция проявляется в соперничестве между работниками за рабочие места, между работодателями – за рабочие руки, а также между работниками и работодателями – за условия найма на работу. Спрос на рабочую силу проявляет себя как потребность работников получить желаемую работу в соответствии со своими интересами, а предложение – в виде количества и структуры трудовых ресурсов, которые имеются на рынке или могут быть предоставлены на него.
Предложение на рынке труда формируется под влиянием следующих факторов:
1) общей численности населения;
2) численности экономически активного трудоспособного населения;
3) качественных параметров рабочей силы: квалификации работников, их производительности труда, производственного опыта, специализации.
Соотношение спроса и предложения на рынке труда дает представление об его конъюнктуре. Так, при их совпадении рынок труда будет находиться в равновесном состоянии. При превышении спроса над предложением его конъюнктура будет трудодефицитной, а при превышении предложения над спросом – трудоизбыточной. При равновесном состоянии рынка труда существует оптимальная занятость. Нарушение равновесия проявляется в безработице.
Ценой рабочей силы выступает заработная плата. Заработная плата – это сумма денежных средств, компенсирующая затраты труда работника и обеспечивающая определенный уровень удовлетворения его личных потребностей и потребностей членов его семьи. Различают номинальную и реальную заработную плату. Номинальная заработная плата – это сумма денег, полученная за определенный промежуток времени после выплаты налогов и других обязательных платежей. Реальная заработная плата представляет собой количество товаров и услуг, которое можно приобрести за номинальную заработную плату при данном уровне цен.
Существует две основные формы заработной платы: повременная и сдельная. Повременная заработная плата – это такая форма оплаты труда, при которой величина заработной платы работника зависит от фактически отработанного им времени. Сдельная заработная платапредставляет собой такую форму оплаты труда, при которой величина заработка работника зависит от количества изготовленной им продукции.
Величина выплачиваемой работнику заработной платы ставится в прямую зависимость от качества и сложности выполняемой работы, а также зависит от таких факторов, как экономические, природно-климатические, географические и социальные.
Рынок капитала и его структура. Равновесие на рынке ссудного капитала. Инвестиции
Капитал является одним из основных элементов общественного богатства. В широком смысле слова он представляет собой любой ресурс, используемый людьми с целью производства большего количества экономических благ и при носящий доход его владельцу.
Рынок капитала представляет собой сферу формирования спроса и предложения на капитал. Различают два функциональных типа рынка капитала: рынок денежных средств (денежного капитала) и рынок капитальных активов (зданий, сооружений, производственного оборудования). На рынке капитальных активов спрос формируется на уже созданные объекты, которые собственник может предлагать для продажи или в аренду. Рынок денежных средств – это рынок заемного, или ссудного капитала. Ссудный капитал выступает в виде денежных средств, предоставленных в ссуду (кредит) на условиях срочности, платности и возвратности. Спрос на ссудный капитал исходит от:
– домохозяйств (займы для покупки товаров длительного пользования);
– фирм (займы с целью инвестирования в основной капитал);
– правительства (для финансирования бюджетного дефицита, производства общественных благ).
Предложение ссудного капитала осуществляют, в первую очередь, домашние хозяйства, сберегающие часть своего дохода. Продавцами капитала выступают коммерческие банки, страховые компании и другие специализированные учреждения, а покупателями – государство, промышленные и торговые компании, население страны. Цена, уплачиваемая собственнику денежного капитала за возможность пользования его денежными средствами, называется ставкой ссудного процента и определяется процентным отношением годового дохода, полученного на ссудный капитал, ко всему ссудному капиталу. Она показывает, какую часть дохода функционирующий предприниматель вынужден отдавать кредитору за право пользования предоставленным капиталом определенное время. В силу этого прибыль, получаемая от использования ссудного капитала, делится на две части:
1) процент, присваиваемый собственником ссудного капитала;
2) предпринимательский доход, присваиваемый функционирующим предпринимателем.
Процентная ставка может изменяться под воздействием ряда факторов, основными из которых являются:
1) риск: если есть вероятность, что заемщик не сможет своевременно выплатить ссуду, то устанавливается более высокий ссудный процент;
2) срочность: чем продолжительнее срок, на который предоставляется ссуда, тем выше процентная ставка;
3) конкуренции или ее ограничение на рынке: банк, монополизировавший денежный рынок, может взимать более высокую плату за предоставляемые ссуды;
4) размер ссуды: на количественно меньшую ссуду, как правило, устанавливается более высокая ставка.
От величины ставки процента зависят спрос и предложение на денежном рынке: спрос на ссудный капитал будет тем выше, чем ниже ставка процента, и наоборот, чем она выше, тем меньше будет спрос на ссудный капитал и тем больше его предложение.
Различают номинальную и реальную процентную ставку ссудного процента. Номинальная ставка рассчитывается в текущих ценах. Реальная – это номинальная ставка, скорректированная на уровень инфляции. Именно реальная ставка определяет инвестиционную политику фирмы.
Рынок капитала часто называют рынком инвестиционных фондов, а активность субъектов этого рынка – инвестиционной деятельностью. Инвестиции – это затраты на производство и накопление средств производства, а также увеличение материальных запасов.
Различают два основных вида инвестиций:
– финансовые (вложения в ценные бумаги);
– физические (реальные) – создание новых факторов производства.
Инвестиции могут быть краткосрочными (период окупаемости менее 1 года) и долгосрочными.
Источник