Рынок альтернативных инвестиций aim

Альтернативный инвестиционный рынок — Alternative Investment Market

ЦЕЛЬ

Тип	Фондовая биржа
Место расположения	Лондон, Соединенное Королевство
Основан	19 июня 1995 г.
Владелец	Лондонская фондовая биржа
Ключевые люди	Маркус Статтард Глава отдела первичных рынков Великобритании и AIM
Валюта	Фунты стерлингов , доллары США
Количество распечаток	821
Веб-сайт	Домашняя страница AIM на сайте Лондонской фондовой биржи

AIM (ранее Alternative Investment Market ) является суб-рынок Лондонской фондовой биржи , который был запущен 19 июня 1995 в качестве замены предыдущего Unlisted рынка ценных бумаг (USM) , который находится в эксплуатации с 1980 года позволяет компаниям , которые меньшие по размеру, менее развитые или желающие / нуждающиеся в более гибком подходе к управлению для размещения акций с более гибкой системой регулирования, чем это применимо на основном рынке.

На момент запуска AIM включала всего 10 компаний общей стоимостью 82,2 миллиона фунтов стерлингов. По состоянию на май 2021 года на субрынке составляла 821 компания со средней рыночной капитализацией 80 миллионов фунтов стерлингов на листинг. AIM также начала становиться международной биржей, часто из-за ее низкого нормативного бремени, особенно в связи с Законом США Сарбейнса-Оксли (хотя только четверть компаний, включенных в листинг AIM, могла иметь право на листинг на фондовой бирже США даже раньше. к принятию Закона Сарбейнса – Оксли). К декабрю 2005 г. более 270 иностранных компаний были допущены к торгам на AIM.

СОДЕРЖАНИЕ

Нормативная модель

AIM — это регулируемая биржа площадка, в которой представлен ряд основанных на принципах правил для публичных компаний. Модель регулирования AIM основана на варианте «соблюдай или объясняй», который позволяет компаниям, размещенным на AIM, либо соблюдать относительно немногочисленные правила AIM, либо объяснять, почему компания решила их не соблюдать.

Назначенные советники (кочевники)

Помимо предоставления свободы действий в отношении соблюдения нормативных требований, Биржа также требует постоянного надзора и консультаций со стороны андеррайтера эмитента , называемого назначенным советником (Nomad). Роль уполномоченных консультантов является центральной в модели регулирования AIM, поскольку эти организации играют роль привратников, советников и регуляторов компаний на AIM. Консультируя каждую фирму относительно того, какие правила должны соблюдаться и как должны выполняться существующие требования, Nomads предоставляет важную услугу, позволяющую фирмам соблюдать индивидуальные правила, снижая при этом затраты на регулирование. Теоретически кочевники несут ответственность за ущерб, причиненный в результате допущения нарушений правонарушений от имени контролируемых ими компаний, включая потерю репутационного капитала. Однако такая сильная зависимость от Nomads критиковалась как создающая конфликт интересов, поскольку Nomads получают вознаграждение от компаний, которые они якобы контролируют, в то время как на практике им удается избежать ответственности за ненадлежащее поведение на рынке.

В 2006 году Лондонская фондовая биржа приступила к обзору деятельности Nomad, в результате чего в 2007 году Управление финансовых услуг опубликовало нормативный «справочник» для Nomad .

Саморегуляция

Поскольку AIM является нерегулируемым рыночным сегментом, он избегает большинства обязательных положений, содержащихся в директивах Европейского Союза, как это осуществляется в Великобритании, и других правилах, применимых к компаниям, котирующимся на Лондонской фондовой бирже. AIM считает, что саморегулирование играет ключевую роль в снижении нормативной нагрузки на AIM: компании, желающие пройти листинг на AIM, не обязаны соблюдать существенные требования к допуску; после допуска фирмы должны выполнять текущие обязательства, которые сравнительно ниже тех, которые регулируют работу более крупных бирж; и некоторые положения корпоративного управления не являются обязательными для компаний на AIM. Поэтому компании, котирующиеся на AIM, часто становятся объектом манипуляций со стороны институциональных инвесторов. От компаний, котирующихся на AIM, обычно требуется только соблюдать требования корпоративного управления своей юрисдикции, которые на практике сильно различаются.

Однако нормативные требования более обременительны, чем для частных компаний, и компании, зарегистрированные на AIM, обязаны подготавливать аудированную годовую отчетность в соответствии с МСФО .

База инвесторов

Еще один важный элемент модели AIM — это состав базы инвесторов. Хотя компании, зарегистрированные на AIM, не являются стартапами , большинство из них небольшие и потенциально более рискованные, чем листинг на FTSE. Это может оказаться опасным для неискушенных инвесторов, которым не хватает знаний и ресурсов для проведения надлежащего расследования перспектив и деятельности фирмы, или даже для более крупных инвесторов, которым не хватает строгих требований к внутреннему контролю и управлению рисками. Как следствие, база инвесторов AIM в основном состоит из институциональных инвесторов и состоятельных лиц.

Рыночная капитализация

В следующей таблице перечислены 10 крупнейших компаний на AIM на 1 октября 2018 года.

Классифицировать	Компания	Рыночная капитализация (GBP)
1	ASOS	4.896 миллиарда
2	Boohoo.com	4.035 миллиарда
3	Abcam	3,211 миллиарда
4	Hutchmed (China) Ltd	3,060 миллиарда
5	Fevertree Напитки	2,977 миллиарда
6	Jet2	2,897 миллиарда
7	RWS Holdings	2.487 миллиарда
8	ITM Power	2,166 миллиарда
9	Ceres Power Holdings	2,070 миллиарда
10	Ключевые слова студии	1.967 миллиарда

Компании

В следующей таблице перечислены 100 крупнейших компаний на AIM по рыночной капитализации на 25 апреля 2020 года.

Компания	Бегущая строка
AB Dynamics plc	ABDP
Abcam plc	ABC
Advanced Medical Solutions Group plc	AMS
Alliance Pharma Plc	APH
Alpha Financial Markets Consulting Plc	AFM
Alpha FX Group plc	AFX
Andrews Sykes Group plc	ASY
Applegreen plc	APGN
ASOS plc	ASC
Atalaya Mining plc	АТЫМ
Benchmark Holdings plc	BMK
Blue Prism plc	PRSM
Boohoo Group plc	БУ
Breedon Group plc	БРИ
Brooks Macdonald Group	BRK
Burford Capital Ltd	BUR
Бушвелд Минералс Лтд.	BMN
Камелия	САМ
Caretech Holdings plc	CTH
Металлы Центральной Азии	CAML
Ceres Power Holdings	CWR
Clinigen Group plc	CLIN
Codemasters Group Holdings Limited	CDM
Cohort plc	CHRT
Craneware plc	CRW
Creo Medical Group Plc	CREO
CVS Group plc	CVSG
Dart Group plc	DTG
Diversified Gas & Oil Plc	DGOC
dotDigital Group plc	DOTD
Draper Esprit plc	РАСТИ
Эдди Стобарт Логистикс plc	ESL
Emis Group Plc	EMIS
Fevertree Drinks plc	FEVR
Focusrite plc	НАСТРОЙКА
Frontier Developments plc	FDEV
Gamma Communications Ltd	ГАМА
Gateley Holdings plc	GTLY
GB Group plc	GBG
GlobalData plc	ДАННЫЕ
Гуч и Хаусего	GHH
Greencoat Renewables plc	ВРП
Highland Gold Mining	HGM
Horizon Discovery Group plc	HZD
Отель Chocolat Group plc	HOTC
Hurricane Energy plc	HUR
Hutchison China Meditech	HCM
Ideagen Plc	ИДЕЯ
IG Design Group plc	IGR
IMImobile plc	ИМО
Impax Asset Management Group Plc	IPX
Группа Айомарт	МОМ
IQE plc	IQE
ITM Power plc	ITM
Jadestone Energy Inc	JSE
Джеймс Холстед plc	JHD
Johnson Service Group plc	JSG
Judges Scientific plc	JDG
Kape Technologies Plc	КАПЭ
Ключевые слова Studios plc	KWS
Knights Group Hldgs	KGH
Learning Technologies Group plc	LTG
Шезлонги plc	LGRS
MP Evans Group Plc	MPE
Marlowe plc	MRL
Mattioli Woods Plc	MTW
Midwich Group plc	MIDW
Бюро ипотечного консультирования (Holdings) Ltd	MAB1
Next Fifteen Communications Group	NFC
Nichols plc	NICL
Numis Corporation	ЧИСЛО
Pan African Resources plc	PAF
Pebble Group plc	PEBB
Polar Capital Holdings Plc	POLR
Премьер Miton Group plc	PMI
PurpleBricks Group plc	ПУРП
Randall & Quilter Investment Holdings Ltd	RQIH
Renew Holdings Plc	RNWH
Восстановить Plc	RST
RWS Holdings plc	RWS
Scapa Group plc	SCPA
Надежный доход REIT plc	СЭР
Serica Energy Plc	SQZ
Silence Therapeutics plc	SLN
Smart Metering Systems plc	смс
Strix Group plc	KETL
Сумо Групп	СУМО
Team17 Group Plc	TM17
Telit Communications Plc	TCM
Торп (FW) plc	TFW
Tracsis plc	TRCS
Tremor International Ltd	TRMR
Uniphar plc	UPR
Victoria plc	VCP
Wandisco plc	ПАЛОЧКА
Склад REIT plc	WHR
Watkin Jones plc	WJG
YouGov Plc	ТЫ
Young & Co’s Brewery Plc	ЯНГА
Young & Co’s Brewery Plc	YNGN

Критика

Среда «Казино»

В марте 2007 года регулирующий орган США по ценным бумагам Роэл Кампос предположил, что правила AIM для торговли акциями создали рынок, подобный « казино ». Как сообщается, Кампос сказал: «Я обеспокоен тем, что 30% эмитентов, котирующихся на AIM, исчезнут через год. Для меня это похоже на казино, и я верю, что инвесторы будут относиться к нему так же». Этот комментарий вызвал несколько гневных возражений, в том числе ответ Лондонской фондовой биржи, контролирующей AIM, в которой указывалось, что количество компаний, подлежащих ликвидации или администрированию в течение года, на самом деле составляет менее 2%.

С тех пор AIM издала новые правила, требующие от листинговых компаний поддерживать веб-сайт.

Уровень участников рынка также подвергся критике со стороны управляющего фондом Джона Хэмптона из Bronte Capital Management.

Langbar International мошенничество

AIM был подвергнут критике за то, что Langbar International быть перечислены . Это мошенничество с акциями на сумму 375 миллионов фунтов стерлингов (750 миллионов долларов) было расследовано Управлением по борьбе с серьезным мошенничеством и полицией лондонского Сити, когда в ноябре 2005 года было обнаружено, что у Langbar не было ни одного из активов, заявленных при листинге. Частично это произошло из-за того, что уполномоченный консультант (назначенный советник) не провел надлежащую проверку . Кроме того, биржа не обеспечивала соблюдение правил AIM. AIM изменила правила для кочевников в 2006 году. 19 октября 2007 года они оштрафовали Набарро Уэллса на 250 000 фунтов стерлингов (512 500 долларов США) и публично осудили их за нарушение правил AIM.

Тенденции

В марте 2007 г. Daily Telegraph заметила тенденцию к использованию листинговых компаний, зарегистрированных в оффшорных финансовых центрах до размещения на AIM. Около 35% компаний, размещенных на AIM в течение 2006 г., были из ОФК, большинство из которых прибыли с Нормандских островов или Британских Виргинских островов .

29 января 2009 года было объявлено, что AIM станет основой ориентированного на азиатский рынок роста или рынка инкубаторов под названием «Tokyo AIM», который будет работать как совместное предприятие Токийской фондовой биржи и LSE . Tokyo AIM будет копировать систему надзора AIM со стороны NOMAD, при этом «J-Nomads» «выбираются и утверждаются TOKYO AIM . для оценки пригодности компаний для рынка». В июле 2012 года TOKYO AIM сменила название на TOKYO PRO Market , и с тех пор Tokyo Stock Exchange, Inc. продолжала управлять TOKYO AIM на основе первоначальной рыночной концепции.

Дивиденды

По состоянию на 1 октября 2018 года чуть менее трети компаний, зарегистрированных на AIM, выплатили акционерам дивиденды в течение последнего финансового года. К крупнейшим компаниям, выплатившим дивиденды, относятся: Fevertree Drinks PLC (FEVR) , Burford Capital Ltd (BUR) и Abcam PLC (ABC) . Самыми маленькими компаниями, получившими выплату дивидендов, являются: Holders Technology PLC (HDT), Aeorema Communications PLC (AEO) и Stilo International (STL).

Источник

Рынок альтернативных инвестиций AIM (Alternative Investment Market)

Рынок AIM является международным рынком для, преимущественно, средних и активно растущих компаний. Рынок AIM является подразделением (“малой площадкой”) Лондонской фондовой биржи LSE .

Здесь можно найти компании различного направления деятельности, от относительно новых компаний, находящихся на раннем этапе развития и основанных на венчурном капитале, которые стремятся получить дополнительное финансирование и заработать репутацию стабильной компании для своего дальнейшего расширения, до уже установившихся, зрелых компаний, стремящихся выйти на более широкий рынок основной площадки Лондонской фондовой биржи LSE .

Рынок альтернативных инвестиций предоставляет возможность осуществлять рисковые капиталовложения в новые предприятия, в основном стремительно развивающиеся и использующие инновационные технологии, с помощью вхождения в акционерный капитал или покупки их долговых обязательств, облигаций (биржа AIM предоставляет такую возможность).

История. Если рассмотреть ретроспективу, то традиционно наиболее существенные объёмы венчурного финансирования были свойственны фондовым рынкам США. Можно также отметить фондовые биржи Ванкувера и Торонто, специализирующиеся на предоставлении венчурного капитала в основном горнодобывающим компаниям (на этих биржах большое количество « greenfield » проектов, проектов в самой начальной стадии своего развития, когда ещё не производится добыча полезных ископаемых, а финансируется разведка месторождения). Но в последнее время на рынке венчурного капитала более значительную роль стала играть Лондонская фондовая биржа LSE , причём в большей степени за счёт биржи AIM ( Alternative Investment Market ).

Alternative Investment Market (рынок альтернативных инвестиций, альтернативный инвестиционный рынок) был создан в 1995 году. С того времени более 3000 компаний разместили свои акции на этом рынке. AIM привлекателен для малых и средних предприятий своей гибкой системой финансового регулирования и отсутствием требований к капитализации и количеству эмитируемых акций. AIM даёт различным начинающим и малым компаниям возможность привлечь капитал на регулируемом рынке на разумных условиях, поэтому рынок AIM превратился в очень гибкий публичный рынок с лёгким доступом на него как для инвестора, так и для компании. Впоследствии было привлечено более £ 60 млрд. фунтов стерлингов GBP на AIM через IPO компаний и увеличение их капитализации. Некоторые компании со временем переходили с площадки AIM на основную биржу Лондона LSE . Хотя иногда наблюдается такая тенденция, что, наоборот, некоторые компании переводят свои акции с основной площадки LSE на AIM (т.к. AIM имеет значительные налоговые льготы для инвесторов, а также требует меньшей нормативной нагрузки для самих компаний). Так, в 2005 году 40 компаний перешли с основной площадки LSE на AIM , в то время только две компании перешли с AIM на LSE .

На рынке AIM котируются акции компаний, относящихся к 37 секторам экономики, 90 подотраслям, из 26 стран мира.

На основе успешно функционирующей модели рынка AIM сформированы аналогичные площадки, такие как AIM Italia, TOKYO AIM. Также похожий рынок альтернативных инвестиций AltX есть на бирже JSE в Йоханнсбурге.

Инвестирование и торговля. Важным элементом модели AIM является состав своих инвесторов. Хотя на рынок AIM приходят компании уже не являющиеся стартапами, большинство из них малые, находящиеся на начальной стадии своего развития и, вследствие этого, высоко рискованные с точки зрения инвестирования в них. Это может оказаться опасным для неопытных инвесторов, которым может не хватать знаний и ресурсов для проведения надлежащего исследования перспектив фирмы и её деятельности, или инвесторов, не готовых к подобному весьма высокому уровню риска. Как следствие, базы инвесторов AIM в основном состоит из институциональных инвесторов и крупных частных инвесторов. Но в настоящее время наметилась тенденция на организацию более лёгкого доступа к торговле на рынке AIM и увеличение интереса со стороны более мелких инвесторов. AIM пользуется более благоприятным налоговым статусом, нежели другие рынки, что, в свою очередь, стимулирует инвестиции со стороны частных лиц. Инвесторы, начиная от частных лиц до глобальных финансовых структур, всё больше видят в AIM отличное место, чтобы найти инвестиционные возможности для вложения в свежие идеи, молодые, ориентированные на рост предприятия со всего мира (словом, “компании будущего”).

Регулирование. Нормативная модель рынка AIM основана на выборе для компаний, вышедших на этот рынок, соблюдать правила и требования (их не такое большое количество, как на основной бирже LSE ; например, объём годовой выручки компании должен быть не менее определённого значения, отчётность по МСФО за два последних года, позитивные принципиальные показатели развития и др.) или объяснить, почему компания решила не выполнять их (так называемый вариант «соблюдай или объясни», англ. comply-or-explain option). Помимо предоставления некоторой свободы действий в отношении соблюдения нормативных требований, биржа также предусматривает непрерывный надзор и консультации представителей компании с официальным консультантом, андеррайтером эмитента, его называют Nomad (Nominated Adviser). Взаимодействие Nomadов с эмитентами занимает одно из очень важных мест в нормативной модели AIM. Nomad ы консультируют каждую фирму, какие правила должны быть соблюдены и каким образом существующие требования должны быть удовлетворены, таким образом Nomad ы предоставляют значительную услугу по соблюдению индивидуального регулирования для соответствующей компании и снижению издержек регулирования в этом процессе. В 2006 году Лондонская фондовая биржа начала обзор деятельности Nomadов, в результате чего Управлением по финансовым услугам в 2007 году было опубликовано нормативное “руководство” для официальных консультантов Nomad ов.

Для определения динамики рынка AIM рассчитываются 3 индекса:

– FTSE AIM UK 50 (входят 50 крупнейших британских компаний с основным листингом на Alternative Investment Market , взвешенных по рыночной капитализации),

– FTSE AIM 100 (входят 100 крупнейших компаний с основным листингом на AIM , может включать в себя компании из индекса FTSE AIM UK 50),

– FTSE AIM All-Share (включает в себя все компании, котируемые на Alternative Investment Market и удовлетворяющие требованиям ликвидности и фри-флота).

Все индексы пересматриваются ежеквартально.

Индекс FTSE AIM All-Share включает в себя 18 отраслевых подиндексов:

FTSE AIM All-Share – Automobiles & Parts – автомобили и комплектующие
FTSE AIM All-Share – Banks – банки
FTSE AIM All-Share – Basic Resources – сырьевые ресурсы
FTSE AIM All-Share – Chemicals – химия
FTSE AIM All-Share – Construction & Materials – строительство и материалы
FTSE AIM All-Share – Financial Services – финансовые услуги
FTSE AIM All-Share – Food & Beverage – продовольствие и напитки
FTSE AIM All-Share – Health Care – здравоохранение
FTSE AIM All-Share – Industrial Goods & Services – промышленные товары и услуги
FTSE AIM All-Share – Insurance – страхование
FTSE AIM All-Share – Media – СМИ ( масс – медиа )
FTSE AIM All-Share – Oil & Gas – нефть и газ
FTSE AIM All-Share – Personal & Household Goods – личные товары и товары для дома
FTSE AIM All-Share – Retail – розничная торговля ( ритейл )
FTSE AIM All-Share – Technology – технологии
FTSE AIM All-Share – Telecommunications – связь и телекоммуникации
FTSE AIM All-Share – Travel & Leisure – путешествие и досуг
FTSE AIM All-Share – Utilities – коммунальные услуги

Рыночная капитализация компаний на бирже AIM по состоянию на 10 декабря 2009 года (10 крупнейших компаний AIM ):

Источник