Рост доходности внутренние темпы роста

Формула темпа роста

Понятие и типы темпа роста

Темп роста измеряется в процентах или в относительной величине.

Темпы экономического роста находятся в прямой зависимости от типа экономического роста. В экономике существует 2 типа экономического рота – экстенсивный рост и интенсивный.

При экстенсивном росте увеличение производственных объемов происходит за счет внедрения большего числа факторов (сырье, топливо, рабочая сила, оборудование и др.).

При интенсивном типе роста увеличение производственного объема может быть достигнуто путем совершенствования качественных показателей (квалификация, технологии, достижения научно-технического прогресса). То есть рост происходит за счет улучшения качества, а не количества, как при экстенсивном роста.

Если начинается интенсивный тип, то темпы могут даже немного снизиться в сравнении с экстенсивным типом роста. Но данный факт не значит, что наступил спад в экономическом развитии или то, что оно замедлилось.

Особенности типов роста:

• При экстенсивном типе роста экономика может сохранять пропорции, структурные характеристики и развитие вширь.
• При интенсивном типе роста экономика становится динамичной за счет расширения производства, а также благодаря прогрессивным структурным перестройкам.

Формула темпа роста

Обобщенно формула темпа роста выглядит следующим образом:

Тр=Пнп/Пкп

Здесь Тр – темп роста,

Пнп – показатель начала периода,

Пкп – показатель конца периода.

Для получения более наглядного результата, полученный ответ умножается на 100% и формула темпа роста выражается в процентах.

Что показывает формула темпа роста

Темп роста показывает, сколько процентов составил рост статистического показателя текущего периода в сравнении с предыдущим периодом.

При различных значениях формулы темпа роста можно наблюдать три варианта развития событий:

1) Темп роста более 100% означает положительную динамику.

2) Темп роста равный 100% означает, что не произошло изменений.

3) Темп роста менее 100% означает отрицательную динамику.

Отличие темпа роста и темпа прироста

Зачастую студенты путают понятия темпа роста и темпа прироста, поскольку их формулы немного похожи.

Для определения темпа прироста из показателя расчетного периода вычитается показатель базового периода, далее полученный результат делится на показатель базисного периода и умножается на 100%.В результате можно получить темп прироста в процентах.

Для того чтобы не перепутать эти понятия, следует отметить, что темп роста отражает сам рост показателя, то есть во сколько раз он меняется в рассматриваемом промежутке времени.

А темп прироста, в свою очередь, отражает, на сколько растет показатель за этот период времени в сравнении.

Примеры решения задач

Задание

Рассчитайте темп роста по показателям, представленным за 2015 и 2016 год.

2015 год – 240 тыс. рублей,

2016 год – 480 тыс. рублей.

Решение Определим темп роста в процентах за 2015 и 2016 год, для чего нужна формула темпа роста:

Здесь Тр – темп роста,

П2015 – показатель за 2015 год,

П2016 – показатель за 2016 год.

Тр=480 тыс. руб./240 тыс. руб. * 100% = 200%

Вывод. Мы видим, что темп роста составил 200 %. Это значит, что по сравнению с 2015 годом, в 2016 году показатель вырос на 200%, то есть в два раза.

Ответ темп роста – 200%

Задание

Рассчитать для предыдущих условий темп прироста (для сравнения темпа роста и прироста).

Базисный показатель – 240 тыс. рублей,

Отчетный показатель – 480 тыс. рублей.

Решение Для того чтобы не перепутать темп роста и темп прироста, следует уяснить, что темп прироста обозначает процентное соотношение изменения величины в текущем периоде в сравнении с предыдущим. Для расчета нужна формула:

Вывод: Таким образом, мы видим, что темп роста и темп прироста – это различные показатели. Темп роста отражает рост показателя в динамике, а темп прироста величину изменения показателя за рассматриваемое время.

То есть показатель вырос на 200 %, но увеличился на 100 % по сравнению с базовым.

Источник

Внутренние темпы роста

Дата добавления: 2014-12-02 ; просмотров: 3601 ; Нарушение авторских прав

Чистая прибыль предприятия (ЧП) – итоговый финансовый результат деятельности предприятия. Чистая прибыль может быть выплачена акционерам в виде дивидендов (Д) либо быть вновь вовлеченной в деятельность предприятия в качестве собственного финансового ресурса (в этом случае она становится «нераспределенной прибылью» — НРП). Но чаще применяют оба направления использования чистой прибыли одновременно. В последнем случае чистая прибыль «раскладывается» на две составляющие:

ЧП = Д + НРП;

Инструментом распределения чистой прибыли по данным двум направлениям является показатель Нор – норма распределения –доля прибыли, направляемая на выплату дивидендов.В этом случае можно написать:

Д = ЧП * Нор; или: Д = РСС * Нор,

где Д – темп изменения дивидендов (в % к объему СС);

РСС – рентабельность собственных средств ( РСС = ЧП / СС).

Показатель РСС– является верхней границей как для роста собственных средств, так и для роста дивидендных выплат. Или:

РСС – верхняя граница для: а) увеличения СС;

б) увеличения Д;

Пример.Если РСС = 15 %, то это означает, что либо собственный капитал может быть увеличен на 15 %, либо могут быть выплачены 15 % — ные дивиденды.

Если чистая прибыль делится по двум направлениям использования в соответствии принятой (собранием акционеров) нормой распределения (Нор), то можно определить величину важного показателя, называемого «внутренние темпы роста» — ВТР — это темп роста собственного капитала, как говорят, «самоходом»:ВТР = РСС * (1 – Нор);

Внутренние темпы роста показывают, на сколько может вырасти собственный капитал при заданной норме распределения и фиксированной величине рентабельности собственных средств.

Последовательность расчетов ВТР:

Если даны: ЗС, СС, ПДЖ, НРЭИ, СП_ср, С_Н изадана Нор,

тогда: 1 – й шаг — определение экономической рентабельности активов:

ЭРА =НРЭИ / (ЗС + СС) ;

2 – й шаг –определение эффекта финансового рычага:

ЭФР =( 1 – С_Н) * ( ЭРА –СП_ср) * ЗС / СС;

3 – й шаг –определение рентабельности собственных средств:

РСС = (1 – С_Н) * ЭРА + ЭФР;

4 – й шаг –определение внутренних темпов роста:

ВТР = РСС* (1 – Нор).

Пример:Предприятие имеет следующие отчетные показатели:

Источник

Внутренний темп роста 2021

Table of Contents:

Что такое «Внутренний темп роста»

Внутренний темп роста — это самый высокий уровень роста, который можно достичь для бизнеса без получения внешнего финансирования, а максимальный внутренний темп роста фирмы — это уровень которые могут продолжать финансировать и развивать компанию. Внутренние темпы роста являются важным показателем для начинающих фирм и малых предприятий, поскольку он измеряет способность фирмы увеличивать продажи и прибыль, не выпуская больше акций или долгов.

РАЗВЛЕЧЕНИЕ «Внутренний темп роста»

Аналитики измеряют внутренний темп роста для открытой компании, принимая нераспределенную прибыль фирмы и деля по совокупным активам или используя формулу доходности активов (нетто доходы / общие активы). Эти две формулы аналогичны, поскольку нераспределенная прибыль включает чистую прибыль прошлых лет, и оба показателя измеряют прибыль, которую генерирует бизнес, используя активы на балансе. Получение прибыли улучшает чистый денежный поток фирмы и генерирует оборотный капитал, который используется для управления бизнесом.

Как повышение эффективности приводит к росту

Если бизнес может использовать свои существующие ресурсы более эффективно, фирма может генерировать внутренний рост. Предположим, например, что Acme Sporting Goods производит бейсбольные перчатки, летучие мыши и другое оборудование, и руководство рассматривает текущие операции. Acme анализирует производственный процесс и вносит изменения в максимальное использование машин и оборудования и сокращает время простоя. Компания также складывает готовые изделия, которые продаются в магазины спортивных товаров, а руководство вносит изменения в снижение уровня запасов, хранящихся на складе. Эти изменения повышают эффективность Acme и уменьшают количество денежных средств, связанных с запасами.

Примеры расширения бизнеса

Еще одна стратегия внутреннего роста — увеличить долю на рынке для продуктов, которые фирма уже продает, и существует несколько подходов к увеличению доли рынка. Если Acme может улучшить свои маркетинговые результаты, компания может продавать больше продуктов без увеличения расходов, а многие фирмы создают узнаваемость бренда, чтобы получить лучшие маркетинговые результаты. Фирма спортивных товаров также может разрабатывать новые продукты для продажи своей существующей клиентской базе, поскольку нынешние клиенты уже имеют отношения с бизнесом и могут рассматривать новые предложения продуктов. Если, например, Acme делает популярную линию бейсбольных перчаток для аутфилдеров, фирма может добавить новую модель митта ловушки и продать этот продукт клиентам бейсбольных перчаток.

Факторинг в диверсификации

Некоторые компании генерируют внутренний рост, добавляя новые направления бизнеса, которые дополняют существующие продукты компании, и Acme может добавить линию продуктов для футбольного оборудования, чтобы генерировать продажи, когда закончился бейсбольный сезон. Acme может продавать линию футбольных продуктов существующей базе бейсбола, так как некоторые из этих спортсменов могут играть в оба вида спорта.

Источник

Практическое пособие для начинающего долгосрочного инвестора. Как оценить темп роста корпоративных прибылей.

Как, вероятно, понятно из предыдущего поста, для оценки привлекательности ваших долгосрочных вложений в акции, как в смысле роста курсовой стоимости, так и в смысле дивидендного дохода критически важным является не текущая величина прибыли на 1 акцию (или p/e или дивдоходности, или любого другого коэффициента, показывающего лишь текущее состояние), а оценка темпов РОСТА БУДУЩИХ прибылей (или дивидендов) компании или всех компаний в целом, если говорить об индексе широкого рынка.

Как же оценить этот темп роста? Можно по среднеисторическим значениям, но кто же гарантирует, что такие темпы сохранятся в будущем? Можно методом тыка — «пальцем в небо». А ещё можно немножко подумать.

В принципе, долгосрочно растущая экономика может быть в 2 состояниях:
1. корпоративные прибыли растут быстрее, чем экономика в целом (это возможно, когда государство занимается налоговым стимулированием, а компании — сокращением издержек, в частности, зарплат и рабочих мест);
2. корпоративные прибыли растут НЕ быстрее, чем экономика в целом

Когда прибыли растут быстрей, чем экономика в целом, растёт доля корпоративных прибылей в ВВП. Когда происходит обратный процесс — доля корпоративных прибылей в ВВП уменьшается.

Теперь обратим внимание на следующий факт:
в настоящее время доля корпоративных прибылей в ВВП находится на историческом максимуме.

Как видно, в целом после кризиса темпы роста корпоративных прибылей превышали темпы роста ВВП. Но где-то с конца 2010 г. ситуация изменилась:

Учтём, что сейчас американская экономика сталкивается со следующими серьезными проблемами:
а) очень высокая доля неработающего населения
б) высокая долговая нагрузка на госсектор, в частности, проблемы с обеспеченностью пенсионных фондов и фондов социального страхования
в) находящееся на историческом максимуме социальное неравенство, порождающее напряженность и социальные конфликты.

С учётом всех этих соображений, не выглядит не разумным предположить, что корпоративные прибыли в обозримом будущем не будут расти быстрей, чем экономика в целом, т. е. ВВП. Причём, предположение, что они будут расти примерно тем же средним темпом, что и ВВП выглядит оптимистичным. А реалистичным выглядит предположение, что они будут расти существенно медленнее ВВП, а то и вообще СНИЖАТЬСЯ.

Таким образом, положив среднегодовой темп роста ВВП в 2% мы получим верхний предел для оценки долгосрочного CAGR корпоративных прибылей, оно же — темп роста EPS S&P500.

Какую оценку считать при этом реалистичной — остается спорным вопросом. Лично мне ближе золотая середина — 1%. Как следует из расчетов, проведенных в предыдущем посте (см. табличку), при текущей доходности 10 леток, это соответствует максимальному значению S&P 500 в 1413 пунктов. Теперь смотрим на график, удивляемся и передаем горячий привет Barron’s с его 15 000 по Доу крупным шрифтом.

Может ли это измениться? Может.
Если правительство примет какую-нибудь глобальную программу стимулирования бизнеса и пойдет на ещё большее увеличение дефицита. Или если откуда ни возьмись вдруг возьмется дополнительный спрос (например, из Китая или Индии). Или… или… Но пока policy makers всего мира сосредоточены совершенно на другом — снижении долговой нагрузки на госсектор, нормализации бюджетных дефицитов, удержании инфляции в приемлемых границах — говорить об изменениях нет никаких оснований. Но за обстановкой, конечно, надо следить.

PS заинтересованным читателям настойчиво предлагаю провести сходные оценки для российского рынка.

Источник