Ретроспективный анализ оценки инвестиций

Ретроспективный анализ эффективности реальный инвестиций.

Для ретроспективного анализа инвестиций используется система следующих показателей:

1. Дополнительный выход продукции на рубль инвестиций:

(104)

где Э – эффективность инвестиций; ВПо, ВП1 – валовой объем производства продукции соответственно при исходных и дополнительных инвестициях; И – сумма дополнительных инвестиций.

2. Снижение себестоимости продукции в расчете на рубль инвестиций:

(105)

где С0, С1 – себестоимость единицы продукции соответственно при исходных и дополнительных капитальных вложениях; V1 – годовой объем производства продукции в натуральном выражении после дополнительных инвестиций.

3. Сокращение затрат труда на производство продукции в расчете на рубль инвестиций:

(106)

где ТЕ0 и ТЕ1 – соответственно затраты труда на производство единицы продукции до и после дополнительных инвестиций.

4. Увеличение прибыли на один рубль инвестиций:

(107)

где П0, П1 – соответственно прибыль на единицу продукции до и после дополнительных инвестиций.

5. Срок окупаемости инвестиций:

или (108)

Рассмотренные показатели используются для комплексной оценки эффективности инвестирования, как в целом, так и по отдельным объектам.

5. Прогнозный анализ эффективности реальных инвестиций.При принятии решения о долгосрочных инвестициях возникает потребность в прогнозировании их эффективности. Для этого нужен долгосрочный анализ доходов и издержек.

Основными методами прогнозирования эффективности реальных инвестиций являются:

1) расчет срока окупаемости (t);

2) расчет индекса рентабельности инвестиций (IR);

3) определение чистого приведенного эффекта (NPV);

4) определение внутренней нормы доходности (IRR);

5) расчет средневзвешенного срока жизненного цикла инвестиционного проекта, т.е. дюрации (D).

В основу этих методов положено сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Первые два показателя могут базироваться как на учетной величине денежных поступлений, такт и на дисконтированных доходах, а последние три – только на дисконтированных доходах с учетом временной компоненты денежных потоков.

1. Срок окупаемости – это период времени, в течение которого поступления денежных средств превысят стартовую суммы инвестиций. Определяется делением суммы инвестиционных затрат на величину годового дохода.

2. Индекс рентабельности (учетная норма прибыли) рассчитывается как отношение ожидаемой суммы дохода к ожидаемой сумме инвестиций.

3. Коэффициент эффективности инвестиций определяется как отношение чистой прибыли к среднегодовой величине инвестиций. Данный коэффициент сравнивают с коэффициентом рентабельности авансированного капитала. Превышение коэффициента эффективности инвестиций над коэффициентом рентабельности авансированного капитала рассматривается как положительная тенденция говорящая о том, что затраты по привлечению и использованию источников финансирования окупаются полученной по инвестиционному проекту суммой прибыли.

1. Чистый приведенный эффект

(109)

где Рк – денежные потоки Р1, …, Рк в течении n лет, IC – исходная инвестиция, r – ставка дисконтирования.

— проект следует принять, поскольку он увеличивает ценность компании и благосостояние владельцев. — проект следует отклонить, , то проект не является ни прибыль, ни убыточным.

2. Индекс рентабельности инвестиций характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений.

(110)

Используется как дополнительный показатель к NPV. Если значение NPV по нескольким инвестиционным проектам примерно одинаково, то выбирают тот проект, у которого PI выше. Значение PI интерпретируют >,

PVP=min при котором (111)

5. Дюрация – это средневзвешенный срок жизненного цикла инвестиционного проекта, где в качестве весов выступают текущие стоимости денежных потоков, получаемых в период t. Для расчета дюрации используется следующая формула:

(112)

PV – текущая стоимость доходов за n периодов до окончания срока действия проекта; t – период поступления доходов.

Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет

Источник

Ретроспективная оценка эффективности инвестиций — Анализ хозяйственной деятельности предприятия

Цена такого источника финансирования, как облигации предприятия, равна величине уплачиваемых по ним процентов (Р). Если затраты по выплате данных процентов разрешено относить на прибыль до налогообложения, то цена этого источника финансирования также будет меньше на уровень налогообложения:

Цена акционерного капитала, как источника финансирования инвестиционной деятельности, равна уровню дивидендов, выплачиваемых по привелегированным и обыкновенным акциям, рассчитанного по средней арифметической взвешенной.

Реинвестированная прибыль также может занимать большой удельный вес в инвестициях. Цена этого источника финансирования на акционерных предприятиях равна примерно уровню дивидендов по обыкновенным акциям, так как операция реинвестирования прибыли равносильна приобретению акционерами новых акций.

Сделаем сравнительный анализ цены источников финансирования на анализируемом предприятии.

Ставка банковского процента — 40 %; уровень налогообложения — 30%:

Цкр = 40 (1 — 0,3) = 28 %.

Уровень дивидендов по обыкновенным акциям — 25,3 %.

Следовательно, относительно более дешевым источником финансирования является реинвестированная прибыль по сравнению с кредитами банка, но она ограничена в размерах. Кредиты банка теоретически не ограничены, но их цена может существенно возрастать с увеличением доли заемного капитала, как платы за возрастающий риск.

23.3. Ретроспективная оценка эффективности инвестиций

Показатели эффективности инвестиций. Методика их расчета и анализа. Пути повышения их уровня.

Для оценки эффективности инвестиций используется-комплекс показателей.

Дополнительный выход продукции на рубль инвестиций:

где Э — эффективность инвестиций; ВП₀, ВП₁ — валовая продукция соответственно при исходных и дополнительных инвестициях; И — сумма дополнительных инвестиций.

где c ₀ , C₁ — себестоимость единицы продукции соответственно при исходных и дополнительных инвестициях; Q₁ — годовой объем производства продукции в натуральном выражении после дополнительных инвестиций.

Сокращение затрат труда на производство продукции в расчете на рубль инвестиций:

где То и T₁ — соответственно затраты труда на производство единицы продукции до и после дополнительных инвестиций.

Если числитель Q₁(T₀-T₁) разделить на годовой фонд рабочего времени в расчете на одного рабочего, то получим относительное сокращение количества рабочих в результате дополнительных инвестиций.

Увеличение прибыли в расчете на рубль инвестиций:

где По и П₁ — соответственно прибыль на единицу продукции до и после дополнительных инвестиций.

Все перечисленные показатели используются для комплексной оценки эффективности инвестирования как в целом, так и по отдельным объектам. Необходимо изучить динамику данных показателей, выполнение плана, определить влияние факторов и разработать мероприятия по повышению их уровня.

Основным направлением повышения эффективности инвестиций является комплексность их использования. Это означает, что с помощью дополнительных капитальных вложений предприятия должны добиваться оптимальных соотношений между основными и оборотными фондами, активной и пассивной частью, силовыми и рабочими машинами и т.д.

Важными условиями повышения эффективности инвестиционной деятельности являются сокращение сроков строительства и незавершенного производства, снижение стоимости вводимых объектов, а также правильная их эксплуатация (полное использование проектных мощностей, недопущение простоев техники, оборудования и т.д.). Выводы и предложения по результатам анализа должны быть обоснованы и подкреплены соответствующими расчетами.

Источник

Вопрос. Ретроспективный анализ и оценка эффективности инвестиций

Ретроспективный анализ и оценка эффективности инвестиций.

В инвестиционном анализе выделяют 2 направления: 1) ретроспективная оценка; 2) прогнозная оценка.

Ретроспективная оценка эффективности инвестиций применяется соответствующая система экономических показателей, кт в основном основана на сопоставлении какого-то эффекта после капитального и до проведения инвестиционных мероприятий.

Показатели: — экономия с/с продукции

Объем пр-ва * (с/с ед. прод до провед инвестиционных мероприятий — с/с ед. продукции после).

— снижение с/с в расчете на руб капиталовложения

объем пр-ва * (с/с ед прод до — с/с ед прод после) / объем суммы инвестиций.

— экономия трудозатрат или снижение трудоемкости продукции

объем пр-ва * (трудоемкость ед прод до — трудоемкость ед прод после).

— размер снижения трудозатрат на руб капиталовложений

объем пр-ва (трудоемкость ед прод до — трудоемкость ед прод после) / объем инвестиций.

— расчет срока окупаемости капиталовложений

сумма капиталовложений / среднегодовую сумму чистого дохода (прибыли).

Чем короче период, тем эффективней эти мероприятия были проведены

— прирост объема продукции в расчете на руб капиталовложений

объем пр-ва после — объем пр-ва до / сумму капиталовложений.

— прирост чистого дохода на руб капиталовложений

прирост после — прирост до / сумму капиталовложений.

Источник

Ретроспективная оценка эффективности реальных инвестиций

Оценка эффективности инвестиций базируется на концепции временной стоимости денег.

Инвестиции считаются эффективными, если этот поток достаточен для возврата исходной суммы капитальных вложений и обеспечения требуемой отдачи на вложенный капитал.

Для оценки эффективности инвестиций используется ряд показателей:

1. Дополнительный выход продукции на рубль инвестиций:

,

Где Э –эффективность инвестиций;

–выпуск продукции при дополнительных и первоначальных инвестициях;

И – сумма дополнительных инвестиций.

2. Снижение себестоимости продукции в расчете на рубль инвестиций:

Где –годовой объем производства продукции в натуральном выражении после дополнительных инвестиций;

–себестоимость единицы продукции при исходных и дополнительных инвестициях

3. Сокращение затрат труда на производство продукции в расчете на рубль инвестиций:

Где –затраты на оплату труда на производство единицы продукции до и после дополнительных инвестиций.

4. Увеличение прибыли в расчете на рубль инвестиций:

где – прибыль на единицу продукции до и после дополнительных инвестиций.

5. Срок окупаемости инвестиций:

или

Используя дополнительные капитальные вложения, организации могут добиваться оптимальных соотношений между основными и оборотными фондами, активной и пассивной частью основных производственных фондов.

Представленные показатели необходимо анализировать в динамике, исследовать выполнение плана, производить факторный анализ.

Источник