Ретроспективный анализ в экономике
Что такое ретроспективный экономический анализ
Ретроспективный анализ — это система периодического, всестороннего изучения результатов хозяйственной деятельности для объективной оценки выполнения бизнес-планов и достигнутой эффективности производства, комплексного выявления внутрипроизводственных резервов, мобилизации их для повышения эффективности хозяйствования в последующие периоды.
Статистическая ретроспективная обработка многолетних материалов проходит с применением наиболее значимых критериев. Перед аналитиком первоначально ставится цель выявить их, а после — проделать разнопрофильный анализ.
Для расчета экономической эффективности внедрения вакцины будет мало знать, заболели ли привитые лица и сколько их было в текущем месяце. Именно ретроспективный анализ покажет, отмечаются ли перемены в течение эпидемического процесса той или иной инфекции.
Осторожно! Если преподаватель обнаружит плагиат в работе, не избежать крупных проблем (вплоть до отчисления). Если нет возможности написать самому, закажите тут.
Если динамика заболевших резко снизилась, говорят об экономической эффективности вакцинации.Предотвращение случаев заболевания оставляет людей на их рабочих местах, позволяет избежать кризисных ситуаций в производстве.
При этом график, отражающий динамику заболеваемости, если исключить прямую роста, может иметь убывающую либо стабилизационную тенденцию. По ее характеру можно судить, в каком направлении следует продолжить работу. Таким же образом можно проанализировать, какие возрастные группы эффективнее прививать, в какое время проводить вакцинацию, с какой периодичностью ее повторять.
Преимущества и недостатки оценочного анализа
Ретроспективный анализ имеет оценочный характер. Его проведение имеет целью сравнить имеющийся прошлый опыт с поставленными задачами и использовать те подходы, которые дали в прошлом положительный результат. Другими словами, необходимо определить, какие организационные моменты экономически целесообразно интегрировать в современный производственный процесс.
Достоинство этого метода заключается в том, что выявленные при статистическом исследовании положительные черты имеют отношение именно к данному производству, учитывают его персональные реалии и направления работы. Чем больше материала можно проанализировать, тем интереснее и перспективнее могут получиться рекомендации по оптимизации работы.
Ретроспективный анализ имеет недостаток. Он отражает особенности экономических характеристик процесса в прошлые годы, с учетом прошлой укомплектованности оборудованием, штатом сотрудников, свойствами используемого для производства сырья, особенностями лабораторной базы и другими. Поэтому найденные решения для поднятия экономики должны быть адаптированы к современному статусу.
Особенности проведения, что является предметом изучения
Предметом ретроспективного экономического анализа может быть:
- хозяйственная деятельность в целом либо по определенным направлениям;
- достижение социально-экономических целей;
- показатели рентабельности производства;
- эффективность внедрения новых форм и методов производства;
- финансовые критерии и другие.
Для того, чтобы выводы анализа имели практическую востребованность, его нужно проводить комплексно, с участием технических и экономических служб. Возможно, по ходу аналитической деятельности появится необходимость привлечения управленческого аппарата, контрольно-параллельных структур.
Достоверные показатели деятельности можно получить из различного рода официальных отчетов, заключений проводимых проверок, финансовых бюллетеней, справок, ревизий. Для определения среднемноголетних тенденций необходимо наличие сведений за несколько десятков лет. Когда идея анализа заключается, например, в определении сезонности сбыта, необходимо сведения о продажах помесячно.
Получив результат ретроспективного анализа, администрация или HR-менеджер получает возможность:
- Правильно запланировать количество необходимых сотрудников, в том числе при условии развития производства либо его сокращении.
- Принять меры по оптимизации предстоящих затрат, в том числе необходимых для содержания персонала, закупки оборудования, сырья.
- Оценить интенсивность влияния на результат работы основных и сопутствующих факторов: целесообразность посменной работы, в т.ч. по ночам, создание благоприятного микроклимата в помещениях, предоставление рабочим социальных гарантий и др.
- Понять, насколько эффективны принимаемые управленческие решения. В качестве примера — целесообразен ли гибкий график работы, улучшились ли показатели производства после смены руководящего состава.
- Выделить факторы риска, которые мешают развитию и возникли как результат неправильной организации труда.
Основные этапы ретроспективного анализа
Среди этапов выделяют общие и частные, касающиеся конкретных видов исследований.
К общим этапам, как правило, относятся:
- Грамотная выборка материала для анализа. Он должен быть статистически значимым и иметь минимальные погрешности.
- Статистическая подготовка материала для анализа. При этом резко выскакивающие из динамического ряда показатели выбрасываются. К оставшимся часто применяется метод выравнивания.
- Группировка отобранных материалов в таблицы, определение их содержания и выражения измерительных величин.
- Выбор наиболее показательных графиков, диаграмм, гистограмм (обоснование: в зависимости от количества использованных в анализе показателей), построение выбранных графиков с помощью специальных компьютерных программ (либо вручную).
- Обнаружение в проведенных работах особенностей временного либо постоянного характера, их структуризация и детальный дальнейший анализ.
- Грамотная интерпретация выводов, наложение их значимости на текущую экономическую ситуацию.
- Формулировка выводов, рекомендаций, обоснование наиболее рациональных путей решения экономических вопросов. Обязательное условие при этом — в основе должны лежать выявленные типичные особенности.
Источник
Ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки и расходов
Прогноз выручки оцениваемого предприятия осуществляется на основании бухгалтерских балансов за период с 01 по 03 гг. и сведений, полученных от специалистов планово-экономического отдела о выпуске в натуральном и стоимостном выражении по видам продукции, а также результатов собственных исследований и анализа.
В данной работе выручка от реализации и себестоимость произведенной продукции построена на основном продукте с последующей корректировкой на прочую реализацию. При этом в прогнозе закладывались как рост производства в натуральном, так и в стоимостном выражении.
В целом, если говорить о закладываемых в прогнозах тенденциях, то можно отметить, что прогнозирование было произведено таким образом, что затраты на 1 рубль товарной продукции при пессимистическом варианте останутся на существующем уровне, при оптимальном и оптимистическом прогнозах они будут снижаться, но с разными темпами.
На основании произведенного анализа ретроспективной информации (форма № 2 бухгалтерских балансов) можно сделать вывод о том, что коммерческие и управленческие расходы за рассматриваемый период имеют высокий процент от выручки (11-18% от выручки), поэтому в оптимистическом прогнозе закладываем данные расходы на уровне 11%. При оптимальном прогнозе процент коммерческих и управленческих расходов колеблется от 11 до 12%. Прогнозируя пессимистический вариант, исходим из того, что коммерческие расходы будут колебаться на уровне 13-14%.
Налоги, уплачиваемые предприятием, рассчитаны с учетом изменений налогового законодательства.
Анализ и прогноз инвестиций
Рост объемов производства обеспечивался частично за счет использования незагруженных производственных мощностей, а частично за счет вновь приобретенного и модернизированного существующего оборудования. В прогнозных периодах оценщиками заложены следующие тенденции по сумме затрат на капитальные вложения (табл. 16).
Для расчета ежегодного денежного потока постпрогнозного периода делаем допущение, что объемы производства останутся стабильными длительное время и величины капитальных вложений и амортизационных отчислений будут равны, т.е. будет иметь место простое воспроизводство.
Расчет величины денежного потока для каждого года
Прогнозного и постпрогнозного периодов
Расчет денежных потоков для каждого года прогнозного и постпрогнозного периодов приведен в зависимости от типа прогноза в табл. 17. (показан на примере оптимистического варианта развития оцениваемого предприятия).
Определение ставки дисконта
Ставку дисконта, как указано в задании, определяем по методу кумулятивного построения.
Для определения ставки дисконта в качестве безрисковой должна быть принята ставка по вложениям, характеризующимся наименьшим уровнем риска. Как показатель доходности безрисковых операций, в настоящем проекте выбрана усредненная ставка по долгосрочным депозитам наиболее надежных российский банков по данным журнала «Эксперт». На дату проведения оценки она составляет 12 %.
Полученная ставка является реальной, т. е. не учитывающей темп инфляции. Однако в расчетах необходимо использовать номинальную ставку, потому что рост валовой выручки при прогнозировании закладываем темпами, зависящими в большинстве своем от роста цен, т. е. инфляции. Номинальная безрисковая ставка дохода (R0) по формуле Фишера при прогнозируемой величине инфляции в 10 % составит:
0,12 + 0,12 * 0,10 + 0,10 = 0,232. R0 = 23,2%.
При учете риска вложений в конкретную компанию необходимо учитывать премию за размер компании, премию за риск финансовой структуры, диверсифицированность клиентуры, диверсифицированность производства, качество управления и ряд других факторов. Проанализировав все риски, экспертным путем получено значение премии за риск в размере 35%.
Таким образом, ставка дисконта для расчета стоимости акционерного капитала ЗАО «3» с позиций доходного подхода методом дисконтированных денежных потоков составит:
Примечание: Ставка дисконтирования выражает мнение оценщика о совокупности рисков, связанных с данным предприятием и, будучи построенной по общему правилу, получается индивидуальной для каждого объекта и для каждой даты проведения оценки.
Расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков
в прогнозный и постпрогнозный периоды
Определив в прогнозный период годовые величины денежных потоков, необходимо каждый из них продисконтировать и, суммируя полученные значения, рассчитать на дату оценки приведенную стоимость компании за прогнозный период.
 |
где Vt – приведенная стоимость денежных потоков в прогнозный период,
n – количество прогнозных периодов,
CFi — денежный поток в i-й период,
R – ставка дисконта,
Величина 1/(1+R) i -1/2 называется коэффициентом дисконтирования.
Показатель ½ учитывает, что поступление денежных средств происходит равномерно и расчет делается на середину расчетного периода.
Для постпрогнозного периода делается допущение, что среднегодовой денежный поток становится величиной постоянной и его стоимость рассчитывается по формуле капитализации с учетом долгосрочного темпа прироста чистой прибыли (в данной работе за основу взят реальный темп роста прибыли). Расчет постоянного ежегодного денежного потока приведен в таб. 17 в колонке 5.
Ставку дисконта для постпрогнозного периода рассчитываем по модели Гордона. По модели Гордона годовой доход постпрогнозного периода, как правило, принимается равным годовому доходу за последний прогнозный период и капитализируется в показатели стоимости при помощи коэффициента капитализации, рассчитанного как разница между ставкой дисконта R (при этом она берется реальной – без учета инфляции – 47%) и долгосрочными темпами роста чистой прибыли. Темпы роста чистой прибыли в постпрогнозном периоде составят для оптимистичного прогноза – 5 %, для пессимистичного – 2 % и 3% для оптимального прогноза.
Расчет стоимости в постпрогнозный период в соответствии с моделью Гордона производится по формуле
где Vf –стоимость компании в постпрогнозный период;
Gn – денежный поток последнего года прогнозного периода;
R – ставка дисконта;
g – ожидаемые (долгосрочные) темпы роста денежного потока в постпрогнозном периоде.
Затем полученную стоимость постпрогнозного периода необходимо также привести к дате проведения оценки (текущей стоимости) и прибавить продисконтированную стоимость предприятия в постпрогнозном периоде.
Дисконтирование стоимости постпрогнозного периода должно производиться по коэффициенту дисконтирования постпрогнозного периода (в нашем случае коэффициент дисконтирования определяется на начало постпрогнозного периода) по формуле
r = 1 / (1 + R) n ,
где r – коэффициент дисконтирования постпрогнозного периода;
R – ставка дисконта;
n – число прогнозных периодов.
После этого полученная величина от дисконтирования стоимости компании в постпрогнозном периоде прибавляется к приведенной стоимости чистых денежных потоков, определённых за прогнозный период. Результатом является рыночная стоимость собственного капитала предприятия, определенная с позиций доходного подхода по методу дисконтированных денежных потоков до внесения поправок. В результате произведенных расчетов рыночная стоимость собственного капитала до внесения поправок в зависимости от типа прогноза составит:
· при оптимистичном прогнозе – 9 881,5тыс. руб.;
· при пессимистичном прогнозе – 5 782,6тыс. руб.;
· при оптимальном прогнозе – 6 091,4тыс. руб.
Внесение итоговых поправок
После определения предварительной величины стоимости предприятия для получения окончательной величины рыночной стоимости необходимо внести итоговые поправки. Среди них выделяются две: поправка на величину стоимости нефункционирующих активов и коррекция величины собственного оборотного капитала.
Первая поправка основывается на том, что при расчете стоимости учитываются активы предприятия, которые участвуют в производстве, получении прибыли, т.е. в формировании денежного потока. В результате консультаций с руководством ЗАО «3» нами избыточных активов признано не было.
Вторая поправка — это учет недостатка (или избытка) собственного оборотного капитала, который рассчитывается путем вычитания из величины требуемого собственного оборотного капитала для предпрогнозного объема производства (в данной работе это выручка 3-го года) величины фактически имеющегося на предприятии собственного оборотного капитала. Полученное в результате положительное значение разницы требуемого и имеющегося оборотного капитала говорит об его недостатке, и наоборот отрицательное значение – об избытке. Если имеется излишек оборотного капитала, то его величина прибавляется к стоимости предприятия, а если имеется недостаток, то его величина вычитается из полученной стоимости предприятия.
Итоговая величина стоимости акционерного капитала предприятия, определенная по формуле (1), составляет 7 884 тыс. руб.
Таким образом, стоимость акционерного капитала ЗАО «3» (100% пакета обыкновенных голосующих акций), определенная с позиции доходного подхода, на дату проведения оценки составляет 7 884 (семь миллионов восемьсот восемьдесят четыре) тысяч рублей.
Данная стоимость не является итоговой рыночной стоимостью предприятия и не может рассматриваться отдельно от стоимости, полученной методом накопления чистых активов.
Источник