Рентабельность собственного капитала при инвестициях

Рентабельность собственного капитала: формула по балансу

Автор: Полина Таланова Руководитель проектов

Рентабельность собственного капитала: формула по балансу

Автор: Полина Таланова
Руководитель проектов

Рентабельность собственного капитала — ключевой показатель доходности инвестиций в бизнес. Выясняем, кому и зачем она нужна, как ее посчитать и на какие нормы стоит опираться при анализе полученного результата.

Что показывает рентабельность собственного капитала (ROE)

Рентабельность капитала определяет, насколько эффективно работают собственные средства владельцев компании, инвестированные в бизнес. Другими словами, сколько копеек дохода приносит предприятию каждый рубль его собственного капитала.

Регулярно просчитывать значение ROE в первую очередь необходимо руководству организации, чтобы понять какую отдачу они получают от своего детища, насколько целесообразно заниматься текущей деятельностью и каковы перспективы дальнейшего развития бизнеса в этом секторе рынка.

Кроме того, ROE является основным показателем, на который опираются инвесторы, чтобы определить степень привлекательности финансовых вложений в конкретное предприятие. Именно величина ROE помогает понять, на какие дивиденды может рассчитывать вкладчик.

Проводить анализ рентабельности капитала, как и любого относительного показателя, важно в динамике нескольких периодов.

Если организации удается в течение длительного срока поддерживать стабильный уровень прибыльности капитала, то такое положение дел позволяет сделать заключение о ее финансовой устойчивости, что гарантирует сохранность и приумножение вложенных средств.

Расчет ROE целесообразен только тогда, когда у компании имеется чистый собственный капитал, так как в ином случае получается отрицательное значение коэффициента, малопригодное для дальнейшего анализа.

На первый взгляд ROE крайне близка по смыслу другому показателю доходности — рентабельности активов (ROA). Однако, в отличие от ROA, при расчете которой используется стоимость всех активов организации, в том числе купленных на заемные средства, ROE анализирует работу именно чистого капитала компании. Другими словами, учитывает активы за вычетом обязательств.

Как рассчитать рентабельность собственного капитала

Найти значение ROE можно несколькими способами. Разберем 2 варианта: простой расчет по итоговым показателям отчетности и факторный анализ по уравнению Дюпона.

Формула расчета по балансу

Подсчет производится на базе сумм, отраженных по строкам баланса (итоговые значения р. III «Капитал и резервы») и отчета о финансовых результатах. Отчетные данные подставляются в формулу:

где
ЧП — чистая прибыль (аналитики рекомендуют рассчитывать ROE именно по чистой прибыли);
СК — собственный капитал компании (для расчета среднего значения нужно сложить показатели на начало и конец периода и поделить на 2).

Формула Дюпона

Модель (уравнение) Дюпона позволяет провести более глубокий анализ показателя, поскольку с его помощью можно понять, за счет каких факторов происходило изменение ROE.

Формула расчета рентабельности по Дюпону:

где
ЧП — чистая прибыль;
В — выручка;
А — активы;
СК — собственный капитал.

Таким образом, модель Дюпона выделяет 3 базовых фактора, влияющих на рентабельность капитала:

1. Операционная рентабельность (ЧП/В) — определяет риски бизнеса.
2. Оборачиваемость активов (В/А) — показывает динамику изменения рисков.
3. Финансовый рычаг (А/СК) — определяет соотношение между привлеченным и собственным капиталом.

При этом конечной целью анализа на базе модели Дюпону является не подсчет самого коэффициента рентабельности, а определение степени влияния перечисленных факторов на его значение. Такой подход позволяет достоверно установить причины возникших проблем и принять необходимые меры для их решения.

Пример расчета ROE

Акционерное общество занимается производством автотранспортных средств. Рассчитаем рентабельность капитала в динамике за последние 5 лет на основании данных отчетности:

Наименование показателя

Отчетный год

1

2

3

4

5

Чистая прибыль, тыс. руб. 6 500 7 200 12 700 8 500 7 250 Собственный капитал (среднее значение), тыс. руб. 50 280 55 300 70 500 69 980 70 420 ROE, % 12,9 13,0 18,0 12,1 10,3

Результаты произведенных расчетов показывают, что первые 3 года бизнес стремительно развивался, и растущая прибыль позволяла компании без потерь наращивать объем чистого собственного капитала, что, в свою очередь, обеспечивало сохранность инвестиций и ежегодный рост дохода акционеров.

Последующие 2 года наблюдался спад продаж, связанный с ухудшением экономической ситуации в стране. И, как следствие, эффективность собственных инвестиций значительно снизилась, что наглядно демонстрирует значение ROE.

Несмотря на то, что рентабельность последнего периода имеет положительное значение, собственникам компании необходимо принимать решительные меры по оздоровлению бизнеса, поскольку общая ситуация на рынке продолжает ухудшаться и роста прибыли по итогам текущего периода не предвидится.

Нормативное значение показателя

Норматив ROE для экономически развитых стран составляет 10-12%. Но в условиях стагнирующей экономики РФ значение коэффициента должно быть на порядок выше (20 и более %).

Логичным является сравнение значения ROE конкретного предприятия с рентабельностью вложений в ценные бумаги (облигации, акции крупных компаний и пр.) или депозиты.

В частности, по данным ЦБ РФ средняя ставка по депозитам в первом полугодии 2019 года составляет 9-9,5% годовых. Таким образом, если рентабельность капитала организации ниже этого уровня, то очевидно, что инвесторам выгоднее выбрать более прибыльное направление для вложения средств.

Кроме того, не стоит забывать, что убыточность бизнеса на протяжении нескольких налоговых периодов — тревожный сигнал для руководства и бухгалтерии предприятия. Инспекторы ФНС не дремлют, а низкая рентабельность — повод заподозрить организацию в работе на теневой сектор экономики.

Клиенты 1С-WiseAdvice могут спокойно заниматься любимым делом, не беспокоясь о показателях отчетности и повышенном внимании со стороны ревизоров.

Источник

ROE (Return on Equity) — Рентабельность собственного капитала

Коэффициент рентабельности собственного капитала ROE (Return on Equity) отражает соотношение чистой прибыли компании к ее собственному капиталу , выражается в процентах и позволяет инвесторам оценить, насколько эффективно компания использует свой капитал.

Коэффициент рентабельности собственного капитала ROE (Return on Equity) отражает соотношение чистой прибыли компании к ее собственному капиталу и выражается в процентах.

ROE позволяет инвесторам оценить, насколько эффективно компания использует собственный капитал.

Очевидно, что чем выше данный показатель, тем лучше рентабельность собственного капитала у компании.

При оценке показателя ROE у компаний, важно понимать, что его значение — это процентная ставка по которой работают деньги, вложенные в бизнес данной компании.

Если ROE = 25% это говорит, что на вложенные 100 рублей денег, бизнес компании генерирует 25 рублей чистой прибыли.

Это в свою очередь означает, что уровень данной процентной ставки не должен быть в долгосрочной перспективе меньше, чем ставка по низкорискованным активам (депозит, облигации), так как последние несут намного меньше рисков, чем бизнес.

Eсли ROE = 10% (то есть на вложенные в бизнес 100 рублей, компания генерирует всего лишь 10 рублей чистой прибыли), возникает вопрос — стоит ли вообще содержать такой бизнес, когда низкорискованные вложения могут дать сопоставимый показатель рентабельности при несопоставимых рисках.

В общем случае можно считать, что долгосрочный показатель ROE меньший 10% является низким и не желательным. Далее лучше сравнить показатели компаний в рамках средних значений для их отраслей.

Формула расчета ROE (Return on Equity)

ROE считается по следующей формуле:

Формула ROE для отчетности на английском языке:

где
— Чистая Прибыль — совокупная чистая прибыль компании за год (для квартальных отчетов должна быть пересчитана на год)
— Собственный капитал — разница между активами компании (Total Assets) и ее долгами (Total Liabilities)

Как пользоваться коэффициентом ROE (Return on Equity)

Рентабельность собственного капитала полезно применять в следующих случаях:

• При сравнении компаний одной отрасли по показателю ROE
• При анализе динамики изменения показателя ROE в рамках одной компании

Сравнивать компании из разных отраслей по показателю ROE не представляет смысла, так как специфика бизнеса и его рентабельность, в зависимости от отрасли, могут сильно отличаться.

Особенности показателя рентабельности собственного капитала ROE (Return on Equity)

В отличии от показателя рентабельности активов ROA (Return on Assets) в расчете ROE (Return on Equity) задействован только собственный капитал компании, из-за чего данный коэффициент часто дает более качественную оценку рентабельности.

Между показателями ROE и ROA существует зависимость:

Чем больше заемных средств у компании, тем бОльшая разница между показателями ROE и ROA. При увеличении долгов компании, ее ROE будет расти, а ROA будет падать.

При увеличении собственного капитала, показатель ROE будет уменьшаться.

Риски высокого значения ROE (Return on Equity)

Правило «чем выше ROE, тем лучше» работает не всегда. Отрицательный эффект в высоком ROE может дать низкий собственный капитал.

Вот 2 возможных негативных сценария, при которых у компании будет высокий ROE.

1. Прибыль после череды убытков
   Если компания показывала убытки на протяжении многих лет, очевидно что ее собственный капитал уменьшался для покрытия данных убытков. Если после ряда таких лет компания вдруг покажет прибыль, показатель ROE может оказаться значительно выше, чем у аналогичных компаний, однако в данном случае это не будет отражать реальное положение дел.
2. Большой долг
   Поскольку собственный капитал считается как «Активы — Долги», высокий долг компании будет уменьшать ее собственный капитал, который в свою очередь увеличит ROE, но опять не будет отражать реального положения дел.

Исходя из данных рисков, можно сделать 2 дополнительных вывода:

1. Если показатель ROE сильно отличается от среднего значения ROE в отрасли — это сигнал для того, чтобы более подробно изучить происхождение такого высокого значения.
2. При анализе компаний по мультипликатору ROE стоит также сразу смотреть на данные коэффициента ROA, который учитывает долги компании и поможет выявить, если высокий ROE компании обусловлен большим долгом.

Избежать ошибок в данном случае также поможет анализ ROE компании в динамике по годам.

Показатель ROE (Return on Equity) на FinanceMarker

На FinanceMarker.ru показатель ROE доступен по всем компаниям Московской биржи, а также бирж NASDAQ, NYSE и других.

Показатель доступен для:

• Сравнения компаний между собой по показателю ROE в рамках сводной таблицы мультипликаторов.
• Анализа изменения показателя ROE в рамках одной компании.

Данные о рентабельности собственного капитала ROE доступны на
FinanceMarker.ru как в табличном, так и в графическом виде.

Справочник

Мультипликатор ROE относится к категории мультипликаторов, отражающих рентабельность бизнеса. Вот другие мультипликаторы из этой же категории:

Перейти ко всем статьям блога FinanceMarker, посвященным мультипликаторам, можно по этой ссылке.

Источник

Рентабельность собственного капитала

Задумал серию постов о том, как путем нехитрых расчетов можно использовать бухгалтерскую отчетность для принятия решений в бизнесе. Финансовый анализ – штука сложная, но даже без фундаментальных бухгалтерских знаний можно научиться пользоваться отдельными приемчиками 🥊 Начну с показателей рентабельности – они характеризуют эффективность работы компании. Первым разберу не попсовый показатель рентабельности продаж, а его менее известного родственника – рентабельность собственного капитала (Return on Equity, ROE). Этот коэффициент показывает сколько копеек чистой прибыли приходится на 1 рубль вложенных в компанию средств собственника.

🤷‍♂️ Зачем мне считать ROE?

Показатель рентабельности собственного капитала помогает собственнику компании ответить на два важных вопроса:

👉Что выгоднее: вкладывать деньги в развитие своего бизнеса или инвестировать в другие проекты?

👉По карману ли мне этот кредит?

Для ответа на первый вопрос ROE сравнивают с доходностью альтернативных вложений денег. Теоретически, для такого сопоставления годятся любые инвестиции: от вклада в банк до покупки криптовалюты. Но на финансовом рынке действует правило: чем выше доходность, тем выше риски инвестора. Если инвестиции в какой-то проект гарантированно заканчивались бы десятикратной отдачей, то ни один инвестор не стал бы вкладывать деньги в другое место. Однако, такого не происходит: инвесторы понимают, что вероятность прогореть на покупке очередного клона биткоина выше, чем быстро разбогатеть на этом 🎲

Когда бизнес не связан с профессиональными инвестициями, сравнивать ROE стоит со ставкой по банковским депозитам (6%) или доходностью вложений в облигации федерального займа (8%). Если ROE окажется ниже этих величин, то стоит серьезно задуматься зачем вы делаете такой бизнес. Стоит ли вкалывать без выходных и праздников, если можно просто отнести деньги в банк 🏦 и в результате заработать больше?

Пример: ROE вашей компании – 5%. Ставка по депозиту «Сбербанка» — 6%. Значит, вложив в бизнес 1 млн. руб., за год вы получите 50 тыс. руб. А депозит принес бы вам 60 тыс. руб. При этом никаких нервов и усилий.

Также ROE помогает трезво оценивать свои возможности по обслуживанию взятых кредитов ⚖️ Если величина ROE ниже ставки по кредиту, то на каждый вложенный в компанию рубль вы зарабатываете меньше, чем придется отдавать банку. Это значит, что такой кредит вам не по карману.

Пример: ROE вашей компании – 5%. Чтобы развиваться требуется новое оборудование. Для этого вы хотите взять кредит на 1 млн. руб. под 15% годовых. Не делайте этого: если за год компания заработает 1 млн. чистой прибыли, то вам из нее достанется только 50 тыс. руб. А банку только в виде процентов по кредиту вы должны будете отдать 150 тыс. руб.

ROE = (Чистая прибыль за год) / ((Собственный капитал на начало года + Собственный капитал на конец года) / 2) * 100%

📑 Где взять исходные данные?

В годовой бухгалтерской отчетности компании. Чистая прибыль берется из отчета о финансовых результатах (строка 2400). Собственный капитал – из бухгалтерского баланса (строка 1300). Если вы индивидуальный предприниматель или если у вас нет нормальной бухгалтерской отчетности, попробуйте рассчитать собственный капитал как сумму денег и стоимость другого имущества, вложенных в бизнес. Чистую прибыль возьмите из книги учета доходов и расходов как разницу между доходами и расходами. Из этой суммы нужно вычесть уплаченные налоги. К сожалению, такой расчет будет очень приблизительным, для корректного определения ROE нужны бухгалтерские данные. Дело в том, что сумма поступивших в компанию денег вовсе не обязательно есть ее доходы, а сумма выплат – расходы.

Такое утверждение звучит непривычно, но понимать его критически важно для бизнесмена💡 Поэтому позже я объясню как правильно считать доходы и расходы.

Ставьте 👍, если хотите видеть подобный контент!

Источник