Рентабельность инвестиций страховой организации

Специфические показатели рентабельности страховой организации

Анализ рентабельности страховых организаций может проводиться с различных позиций, увязывая его, в частности, с отдачей от использования широкого набора ресурсов страховых организаций: трудовых, материальных и денежных.

Однако для управления страховой организацией нужны еще дополнительные показатели, а именно отражающие рентабельность оказания различных видов страховых услуг, инвестиционной деятельности, работы вспомогательных подразделений. Следовательно, специфика страхования предполагает формирование системы показателей с продуманным и исчерпывающим толкованием значений.

Система специфических показателей рентабельности, обусловленных особенностью используемых страховщиком ресурсов

Показатель	Формула	Примечание
Рентабельность страховой деятельности, кроме страхования жизни	Прибыль до налогообложения, кроме прибыли по страхованию жизни / Страховые премии	Доходы включают только поступления по страховым операциям (заработанная премия с учетом изменения резерва не заработанной премии)
Рентабельность осуществления отдельных видов страхования	Финансовый результат страховых операций / Страховые премии-брутто Финансовый результат страховых операций / Изменение страховых резервов, расходов на ведение дела (РВД) и управленческие расходы	Необходимы постановка детального учета доходов и затрат по видам страхования, а также унификация подходов к распределению общехозяйственных расходов
Рентабельность отдельных договоров страхования	Нетто-комиссия страхования по договору / Брутто-объем страховых премий по данному договору	Сокращение комиссии требует пересмотра политики ценообразования по договорам страхования с учетом их убыточности, доли перестраховщиков, объемов резервирования, уровня переменных расходов по заключению сделок
Коэффициент выплат или уровень выплат	Выплаты — нетто-перестрахование / Страховая премия — нетто-перестрахование	Превышение им доли нетто-ставки в брутто-показателе свидетельствует о некорректности применяемых тарифов, либо о кумуляции убытков, к которым страховщик не был готов, либо об агрессивном росте портфеля в прошлом (ценовой демпинг, резкое расширение клиентской базы)
Коэффициент покрытия выплат по видам страхования	Страховые премии — нетто-перестрахование / Страховые выплаты — нетто-перестрахование	Отражает достаточность собранных премий для выполнения страховых обязательств, является обратным к коэффициенту выплат
Доля РВД в премиях	Расходы по ведению страховых операций, урегулированию убытков и управлению страховой организацией / Страховые премии	Непосредственно влияет на выплатную политику страховой организации. Интерес представляет его сравнение с долей РВД в структуре тарифных ставок в среднем по портфелю и по видам страхования иного, чем страхование жизни
Уровень расходов страховщика	Расходы по ведению страховых операций / Заработанная страховая премия	Чем ниже уровень расходов, тем выше запас прочности страховщика
Уровень расходов на заключение договоров страхования	Расходы по заключению договоров страхования / Страховая премия по виду страхования	Увеличение показателя — отрицательный фактор, свидетельствующий о необходимости снижения вознаграждений посредников с учетом конкурентной ситуации на рынке страхования
Комбинированный коэффициент убыточности	Выплаты-нетто + изменение резервов убытков-нетто + расходы по ведению страховых операций и управленческие расходы / Страховые взносы-нетто — отчисления от страховых взносов + изменение резерва не заработанной премии-нетто	Объединяет коэффициент выплат и коэффициент расходов. Показывает, какая доля заработанной премии идет на выполнение страховых обязательств, расходы по заключению страховых договоров и управлению страховой организацией. Полученное значение — характеристика эффективности андеррайтинга при осуществлении видов страхования иных, чем страхование жизни. Если показатель превышает 100%, страховая деятельность убыточна
Эффективность инвестирования средств страховых резервов	Доход от инвестирования страховых резервов / Среднегодовая величина страховых резервов	Полученный результат можно сопоставить с ключевой ставкой Банка России. Он должен быть не ниже уровня инфляции для выполнения, как минимум, условия возвратности вложенного капитала
Эффективность инвестирования собственных средств	Доход от инвестирования собственных средств / Среднегодовая величина собственных средств
Эффективность использования денежных средств	Чистый денежный поток / Отток денежных средств	Отражает долю чистого денежного потока по отношению к сумме израсходованных денежных средств страховщиком
Рентабельность положительного денежного потока	Чистая прибыль / Положительный денежный поток	Показывает долю чистой прибыли в величине положительного денежного потока страховой организации

Как видно из таблицы, до сих пор методика оценки рентабельности деятельности страховых организаций, осуществляющих страхование жизни, не проработана в отечественной научной литературе, в то время как на практике данный показатель давно применяется специалистами страховых организаций.

С другой стороны, вызывает сомнение целесообразность оценки рентабельности отдельных договоров страхования, так как все расчеты в страховом бизнесе базируются на теории вероятности, закономерности которой проявляются только на совокупности объектов, а не на каждом из них, в связи с чем практической значимости данный конкретный показатель не имеет.

Затруднительным представляется конкретизация расчета показателя уровня расходов страховщика, поскольку в их состав можно включать различные компоненты, в связи с чем трактовка полученного результата будет неоднозначной, а сам показатель мало применим для сравнения результативности деятельности различных страховщиков.

Наряду с уровнем расходов страховщика спорным является и показатель рентабельности затрат, ввиду разночтения содержания затрат. У страховщика они специфические: выплата страхового возмещения, расходы по ведению страховых операций, осуществлению инвестиционных операций и другие, поэтому, возможно, правильным будет производить расчет отдачи по составляющим совокупных затрат в целях эффективного управления расходами организации.

Вышеприведенные примеры свидетельствуют об актуальности такой задачи, как разработка универсальной системы показателей рентабельности в целях качественного анализа страховой деятельности, унификации аналитических процедур, которая должна соответствовать критериям достаточности и минимальности одновременно, оценивать результаты как с позиции ведения бизнеса в общем понимании, так и с позиций, учитывающих специфику страховой деятельности. Например, «Эксперт РА» использует для ранжирования страховых организаций рентабельность активов, собственных средств и вложений, а также долю РВД в премиях и коэффициент убыточности-нетто. Нужно отметить, что первые три показателя применяются во всех сферах бизнеса, а последние – специфические, призваны оценивать собственно страховую деятельность.

Автор: Воронина А.Д., Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации
Источник: Двухуровневая система показателей рентабельности деятельности страховых организаций // Финансы. 2016. №5

Источник

Методика анализа рентабельности деятельности страховой компании по данным публичной бухгалтерской отчетности *

«Международный бухгалтерский учет», 2013, N 46

Статья публикуется по материалам журнала «Экономический анализ: теория и практика». 2013. N 42 (345).

Вопросы анализа рентабельности деятельности находятся в центре внимания менеджмента любой страховой компании. При этом методика анализа постоянно совершенствуется. В статье автором предлагается методика оценки рентабельности деятельности страховой компании по данным публичной бухгалтерской отчетности. Методика сформирована с учетом изменений в содержании отчетных форм, внесенных Приказом Минфина России от 27.07.2012 N 109н «О бухгалтерской (финансовой) отчетности страховщиков».

Цель организации бизнеса практически в любой сфере деятельности — извлечение прибыли. Исключением не стала и сфера страхования. Несмотря на то что страховые организации не создают национального дохода, а лишь участвуют в его перераспределении, многие страховщики ориентированы в первую очередь именно на максимизацию показателей прибыли и рентабельности.

Прибыль является основным обобщающим абсолютным показателем эффективности функционирования страховой компании и определяется путем сопоставления доходов и расходов страховщика. Вместе с тем по абсолютным показателям прибыли нельзя объективно определить, насколько успешным был данный период работы для страховой компании, ведь одна и та же сумма заработанной прибыли может быть итогом работы разновеликих организаций. Использование показателей рентабельности позволяет устранить этот недостаток.

Роль показателей рентабельности заключается в следующем:

• высокая рентабельность способствует повышению финансовой устойчивости страховой компании (снижаются риски, связанные с возможным невыполнением страховых обязательств и обязательств по возврату заемных средств), ее выживанию в условиях жесткой конкуренции на страховом рынке;
• рентабельность имеет большое значение для собственников (акционеров, учредителей), так как при ее увеличении возрастает интерес к инвестициям в данную страховую компанию, растет цена акций, максимизируется рыночная стоимость капитала;
• для предпринимателей показатель рентабельности характеризует привлекательность бизнеса в данной сфере, показывая, насколько страхование оправдывает инвестиционные ожидания по сравнению с альтернативными направлениями вложения капитала.

Таким образом, рентабельность в страховании — один из основных качественных показателей эффективности работы, который позволяет оценить не только общую социально-экономическую привлекательность страховой компании, но и доходность различных направлений ее деятельности (страховой, инвестиционной), окупаемость понесенных затрат и т.д.

Оценка рентабельности страхового бизнеса интересна не только собственникам и менеджерам страховой компании, но и в первую очередь внешним пользователям информации: консультантам, финансовым аналитикам, потенциальным инвесторам и акционерам. Внешние заинтересованные пользователи информации уровень рентабельности страховой компании могут оценить только по данным публичной бухгалтерской отчетности страховщика. Ее содержание в настоящее время регламентируется Приказом Минфина России от 27.07.2012 N 109н «О бухгалтерской (финансовой) отчетности страховщиков» [3].

Методика анализа рентабельности страховщика приводится во многих научно-практических изданиях многими авторами (С.В. Куликовым, С.А. Бороненковой, Т.И. Буяновой, В.И. Петровой, А.В. Петровым, Г.А. Скачко, Н.Н. Никулиной, С.В. Березиной и др.). Но не всегда авторы ориентированы именно на показатели бухгалтерской отчетности, скорее на внутренние данные системы бухгалтерского учета, что затрудняет использование внешними аналитиками предлагаемых методик на практике. Также можно констатировать отсутствие общепринятых подходов к расчету показателей рентабельности в страховых организациях.

Например, показатель рентабельности страховых операций С.В. Куликов предлагает рассчитывать как отношение чистой прибыли к объему страховых взносов, получая значение рентабельности страховых операций на рубль страховых премий (причем премий-брутто и без учета изменения резерва незаработанной премии) [2, с. 128]. В своей методике С.А. Бороненкова и Т.И. Буянова вообще не рассматривают такого показателя [1, с. 377 — 381]. В энциклопедиях по экономике рентабельность страховых операций — это процентное отношение суммы прибыли к общей сумме страховых платежей [6]. Аналогичные проблемы присутствуют в методиках расчета большинства из известных показателей рентабельности.

Если в оценке рентабельности деятельности производственных предприятий все более и менее однозначно, то такие расхождения в методике расчета показателей рентабельности страховых организаций в первую очередь обусловлены спецификой определения финансового результата, общей суммы заработанных доходов и понесенных расходов. Кроме того, изменение формы представления отчетной бухгалтерской информации, в соответствии с требованиями Приказа Минфина России [3], также требует уточнения и внесения соответствующих корректировок и в саму методику расчета показателей рентабельности в целях унификации аналитических процедур. Исходя из актуальности проблемы, рассмотрим данный вопрос более детально.

Автор считает, что основные показатели рентабельности, рассчитываемые по данным публичной бухгалтерской отчетности страховщиков, можно объединить в следующие группы:

1. показатели рентабельности, характеризующие эффективность осуществления страховой деятельности и страховых операций;
2. показатели рентабельности, характеризующие эффективность инвестиционной деятельности страховщика;
3. показатели рентабельности, характеризующие доходность капитала, вложенного в страховую компанию (см. рисунок).

Классификация показателей рентабельности деятельности страховой компании

Показатели рентабельности — это относительные величины, поэтому в числителе всегда используются показатели прибыли. Информация по ней приводится по данным бухгалтерской отчетности страховой компании (табл. 1).

Показатели, характеризующие сумму заработанной страховой компанией прибыли по итогам работы за год

Код строки формы N 2-страховщик «Отчет о финансовых результатах страховщика»

Прибыль, заработанная от осуществления операций по страхованию жизни

Строка 1000. Результат от операций по страхованию жизни

Прибыль, заработанная от осуществления иных страховых операций

Строка 2000. Результат от операций по страхованию иному, чем страхование жизни

Прибыль (убыток) до налогообложения

Строка 3400. Прибыль (убыток) до налогообложения

Чистая прибыль (убыток)

Строка 3000. Чистая прибыль (убыток)

Совокупный финансовый результат

Строка 4300. Совокупный финансовый результат отчетного периода

При анализе показателей рентабельности в первую очередь необходимо методологически правильно определить общую сумму заработанных доходов и понесенных расходов в процессе осуществления страховой, инвестиционной и иной деятельности. По мнению автора, можно использовать алгоритм их определения, представленный в табл. 2.

Показатели, характеризующие сумму заработанных доходов и понесенных расходов страховой компанией по итогам работы за год

Алгоритм расчета (с учетом кодов строк формы N 2-страховщик «Отчет о финансовых результатах страховщика»)

1. Доходы, полученные от осуществления операций по страхованию жизни — брутто

Страховые премии (взносы) по договорам страхования, сострахования и перестрахования — всего (строка 1110) + Доходы по инвестициям (строка 1200) + Сумма дохода, связанная с уменьшением страховых резервов по страхованию жизни (строка 1510) + Прочие доходы по страхованию жизни (строка 1700)

1. Доходы, полученные от осуществления операций по страхованию жизни — нетто-перестрахование

Страховые премии (взносы) по договорам страхования, сострахования и перестрахования — всего (строка 1110) — Страховые премии (взносы), переданные в перестрахование (строка 2120) + Доходы по инвестициям (строка 1200) + Сумма дохода, связанная с уменьшением страховых резервов по страхованию жизни (строка 1510) + Сумма дохода, связанная с увеличением доли перестраховщиков в страховых резервах (строка 1520) + Прочие доходы по страхованию жизни (строка 1700)

1. Расходы, связанные с осуществлением операций по страхованию жизни — брутто

Расходы по инвестициям (строка 1300) + Выплаты по договорам страхования, сострахования и перестрахования — всего (строка 1410) + Дополнительные выплаты (страховые бонусы) (строка 1430) + Сумма расхода, связанная с увеличением страховых резервов по страхованию жизни (строка 1510) + Расходы по ведению страховых операций — нетто-перестрахование + Прочие расходы по страхованию жизни (строка 1800)

1. Расходы, связанные с осуществлением операций по страхованию жизни — нетто-перестрахование

Расходы по инвестициям (строка 1300) + Выплаты по договорам страхования, сострахования и перестрахования — всего (строка 1410) — Доля перестраховщиков в выплатах (строка 1420) + Дополнительные выплаты (страховые бонусы) (строка 1430) + Сумма расхода, связанная с увеличением страховых резервов по страхованию жизни (строка 1510) + Сумма расхода, связанная с уменьшением доли перестраховщиков в страховых резервах по страхованию жизни (строка 1520) + Расходы по ведению страховых операций — нетто-перестрахование + Прочие расходы по страхованию жизни (строка 1800)

1. Доходы, полученные от осуществления операций иных, чем страхование жизни — брутто

Страховые премии (взносы) по договорам страхования, сострахования и перестрахования — всего (строка 2110) +/- Сумма дохода (расхода), связанная с уменьшением (увеличением) резерва незаработанной премии — всего (строка 2130) + Сумма дохода, связанная с уменьшением иных страховых резервов (строка 2300) + Доходы по инвестициям (строка 2700) + Прочие доходы по страхованию иному, чем страхование жизни (строка 2910)

1. Доходы, полученные от осуществления операций иных, чем страхование жизни — нетто-перестрахование

Страховые премии (взносы) по договорам страхования, сострахования и перестрахования — всего (строка 2110) — Страховые премии, переданные в перестрахование (строка 2120) +/- Сумма дохода (расхода), связанная с уменьшением (увеличением) резерва незаработанной премии — всего (строка 2130) +/- Сумма дохода (расхода), связанная с увеличением (уменьшением) доли перестраховщиков в резерве незаработанной премии (строка 2140) + Сумма дохода, связанная с уменьшением иных страховых резервов (строка 2300) + Сумма дохода, связанная с увеличением доли перестраховщиков в иных страховых резервах (строка 2400) + Доходы по инвестициям (строка 2700) + Прочие доходы по страхованию иному, чем страхование жизни (строка 2910)

1. Расходы, связанные с осуществлением операций иных, чем страхование жизни — брутто

Выплаты по договорам страхования, сострахования и перестрахования — всего (строка 2210) + Расходы по урегулированию убытков (строка 2220) +/- Сумма дохода (расхода), связанная с уменьшением (увеличением) резервов убытков — всего (строка 2240) + Сумма расхода, связанная с увеличением иных страховых резервов (строка 2300) + Отчисления от страховых премий (строка 2500) + Расходы по ведению страховых операций (Аквизиционные расходы) (строка 2610) + Иные расходы по ведению страховых операций (строка 2620) + Расходы по инвестициям (строка 2800) + Прочие расходы по страхованию иному, чем страхование жизни (строка 2920)

1. Расходы, связанные с осуществлением операций иных, чем страхование жизни — нетто-перестрахование

Выплаты по договорам страхования, сострахования и перестрахования — Всего (строка 2210) + Расходы по урегулированию убытков (строка 2220) +/- Изменение доли перестраховщиков в выплатах (строка 2230) +/- Сумма дохода (расхода), связанная с уменьшением (увеличением) резервов убытков — Всего (строка 2240) +/- Изменение доли перестраховщиков в резервах убытков (строка 2250) + Сумма расхода, связанная с увеличением иных страховых резервов (строка 2300) + Отчисления от страховых премий (строка 2500) + Расходы по ведению страховых операций (аквизиционные расходы) (строка 2610) + Иные расходы по ведению страховых операций (строка 2620) — Перестраховочная комиссия и тантьемы по договорам перестрахования (строка 2630) + Расходы по инвестициям (строка 2800) + Прочие расходы по страхованию иному, чем страхование жизни (строка 2920)

1. Общая сумма доходов — нетто-перестрахование

Доходы, полученные от осуществления операций по страхованию жизни — Нетто-перестрахование (показатель 2) + Доходы, полученные от осуществления операций иных, чем страхование жизни — Нетто-перестрахование (показатель 6) + Прочие доходы (строка 3200) + Увеличение сумм отложенных налоговых обязательств (строка 3600) + Уменьшение сумм отложенных налоговых активов (строка 3700)

1. Общая сумма расходов — нетто-перестрахование

Расходы, связанные с осуществлением операций по страхованию жизни — Нетто-перестрахование (показатель 4) + Расходы, связанные с осуществлением операций иных, чем страхование жизни — Нетто-перестрахование (показатель 8) + Управленческие расходы (строка 3100) + Прочие расходы (строка 3300) + Текущий налог на прибыль (строка 3500) + Уменьшение сумм отложенных налоговых обязательств (строка 3600) + Увеличение сумм отложенных налоговых активов (строка 3700) + Прочее (строка 3800)

1. Доходы, полученные от осуществления инвестиционных операций

Доходы по инвестициям (строка 1200) + Доходы по инвестициям» (строка 2700)

1. Расходы, полученные от осуществления инвестиционных операций

Расходы по инвестициям (строка 1300) + Расходы по инвестициям (строка 2800)

При определении показателей доходов и расходов страховой компании следует учитывать, что:

• сумма, связанная с уменьшением страховых резервов, рассматривается как доход;
• сумма, связанная с увеличением страховых резервов, рассматривается как расход;
• сумма, связанная с увеличением доли перестраховщиков в страховых резервах, рассматривается как доход;
• сумма, связанная с уменьшением доли перестраховщиков в страховых резервах, рассматривается как расход.

Рассмотрим порядок определения приведенных показателей по данным одной из ведущих страховых компаний России. На основе информации отчета о финансовых результатах ОСАО «Ингосстрах» за 2012 г. [5] показатели будут иметь значения, приведенные в табл. 3.

Показатели, характеризующие сумму заработанной прибыли, доходов и расходов ОСАО «Ингосстрах» за 2011 — 2012 гг., тыс. руб.

Прибыль, заработанная от осуществления иных страховых операций

Источник