Рентабельность инвестиций по балансовой прибыли

Что такое рентабельность инвестиций

Рентабельность инвестиций – один из основных критериев, который учитывается при принятии решения о целесообразности вложения средств. Главная цель инвестирования – получение прибыли, поэтому важно понимать, когда вложенные средства окупятся и какой доход они могут приносить в будущем. При маленьких показателях рентабельности имеет смысл рассматривать другие варианты инвестирования, потому что соотношение рисков к прибыли будет слишком высокое.

Понятие рентабельности

Рентабельность инвестиций – комплексный показатель эффективности вложений, при котором оценивается соотношение полученной прибыли к затратам. Выгодные вложения должны не только покрывать затраты доходами, но и давать прибыль сверх этого.

Инвесторам следует обязательно определять рентабельность инвестиций в маркетинг или любую другую сферу. Игнорирование этого показателя может привести к убыточности проекта или более длительному периоду окупаемости.

Составляя расчет, необходимо сравнивать полученные результаты с плановыми цифрами. при правильном планировании они должны приблизительно совпадать. Учитывается также и рентабельность инвестиций за прошлые периоды, что дает возможность делать прогнозы на будущее или вовремя выявить существующие проблемы. Опытные инвесторы обращают внимание на показатели работы других организаций выбранной отрасли, чтобы понимать уровень развития и конкурентоспособности своего предприятия. После оценивания перспектив со всех сторон делается общий вывод об эффективности использования вложенных средств. к оглавлению ↑

Формулы расчета

Рассчитать выгодность вложений можно несколькими способами. Общая формула расчета коэффициента рентабельности инвестиций такая:

Она включает следующие составляющие:

• Прибыль – все доходы, которые получены за время инвестирования.
• Цена приобретения и цена продажи – цены, по которым актив покупается и продается,соответственно.

Формула применима к любому виду деятельности, необходимо лишь знать себестоимость продукции, доход компании и затраты на маркетинг и другое.

Индекс рентабельности инвестиций может рассчитываться по такой формуле:

PI = NPV / I, в которой учитываются следующие показатели:

• NPV – чистая стоимость инвестиций (включает норму дисконтирования, срок существования проекта).
• I – сумма инвестиций.

Рассчитывая рентабельность инвестиций, формула любого типа показывает степень отдачи денежных вложений. Этот показатель важен для любой сферы – высчитывают рентабельность инвестиций в маркетинг, в производство, выгодность продаж и вложений собственного капитала, персонала и другое.

Важно, чтобы коэффициент рентабельности инвестиций был посчитан правильно, ведь неточный расчет может привести к потере денег. Чтобы определить доходность вложений, нужно проанализировать все ресурсы. Это делается в несколько этапов:

1. Составляется финансовый анализ компании.
2. Рассчитывается величина инвестиций.
3. Рассчитывают количество вкладов, учитывая инфляцию и другие возможные трудности.

Общая формула выглядит так:

ROI = (Доход от вложений / объем вкладов) *100%, при этом часто важен не абсолютный показатель, а его изменение в динамике. к оглавлению ↑

Какой показатель считается хорошим

Какую рентабельность инвестированного капитала можно назвать хорошей? Считается, что инвестировать можно в предприятия или идеи с рентабельностью выше 20%. Кроме того, выгодность проекта можно оценивать по показателю индекса PI. Общие правила такие:

1. PI > 1 проект может быть перспективным и приносить хорошую прибыль, стоит рассматривать возможность инвестирования.
2. PI = 1 целесообразность вложения средств следует изучить более внимательно, проанализировав другие показатели эффективности.
3. PI 0, PI > 1, IRR > кредитной ставки банка.

Если самому просчитать рентабельность инвестиций сложно, то следует обратиться к специалистам, которые сделают точные безошибочные расчеты. Инвестору следует определять рентабельность инвестиций как на этапе выбора проекта, так и по его завершении, чтобы узнать оправдались ли сделанные прогнозы.

Индекс рентабельности инвестиций – один из самых простых и наглядных показателей, которые могут с большой вероятностью определить целесообразность вложения средств в проект.

Источник

Зачем рассчитывать рентабельность

Рентабельность — это экономический показатель, который показывает, насколько эффективно используются ресурсы: сырье, кадры, деньги и другие материальные и нематериальные активы. Можно рассчитать рентабельность отдельного актива, а можно — всей компании сразу.

Рентабельность рассчитывают, чтобы спрогнозировать прибыль, сравнить компанию с конкурентами или предсказать доходность инвестиций. Еще рентабельность предприятия оценивают, если собрались его продавать: компания, которая приносит больше прибыли и при этом тратит меньше ресурсов, стоит дороже.

Как рассчитывается рентабельность

Существует коэффициент рентабельности — он показывает, насколько эффективно используются ресурсы. Этот коэффициент — это отношение прибыли к ресурсам, которые вложили, чтобы ее получить. Коэффициент может выражаться в конкретной величине прибыли, полученной на единицу вложенного ресурса, а может — в процентах.

Например, компания производит сметану. 1 литр молока стоит 5 рублей, а 1 литр сметаны — 80 рублей. Из 10 литров молока получается 1 литр сметаны. Из 1 литра молока можно сделать 100 миллилитров сметаны, которые будут стоить 8 рублей. Соответственно, прибыль с 1 литра молока — 3 рубля ( 8 Р − 5 Р ).

Чтобы посчитать рентабельность ресурса «Молоко», делим прибыль на стоимость ресурса: 3 / 5 = 0,6 , или 60%.

А другая компания производит мороженое. 1 килограмм мороженого стоит 200 рублей. Для его производства надо 20 литров молока по той же цене — 5 рублей за литр. Из 1 литра молока получится 50 граммов мороженого, которые будут стоить 10 рублей. Прибыль с 1 литра молока — 5 рублей ( 10 Р − 5 Р ).

Рентабельность ресурса «Молоко» при производстве мороженого: 5 / 5 = 1 , или 100%.

Вывод: отдача от ресурсов при производстве мороженого выше, чем при производстве сметаны, — 100% > 60%.

Коэффициент рентабельности может выражаться также в количестве затраченных ресурсов, которые понадобились, чтобы получить фиксированную сумму прибыли. Например, чтобы получить 1 рубль прибыли в случае со сметаной, надо потратить 330 миллилитров молока. А в случае с мороженым — 200 миллилитров.

Виды показателей рентабельности

Чтобы оценить эффективность работы компании, используют несколько показателей рентабельности. Каждый из них рассчитывается как отношение чистой прибыли к какой-то величине:

1. К активам — рентабельность активов (ROA).
2. К выручке — рентабельность продаж (ROS).
3. К основным средствам — рентабельность основных средств (ROFA).
4. К вложенным деньгам — рентабельность инвестиций (ROI).
5. К собственному капиталу — рентабельность собственного капитала (ROE).

Проще говоря, показатель рентабельности — это прибыль, которую делят на тот показатель, рентабельность которого хотят узнать.

Порог рентабельности

Порог рентабельности — это минимальная прибыль, которая покрывает затраты. Например, вложения, если речь идет об инвестициях, или себестоимость — если о производстве продукции. Когда говорят о пороге рентабельности, чаще всего используют термин «точка безубыточности».

Рентабельность активов (ROA)

Показатель ROA рассчитывают, чтобы понять, насколько эффективно используются активы компании — здания, оборудование, сырье, деньги — и какую в итоге они приносят прибыль. Если рентабельность активов ниже нуля, значит, предприятие работает в убыток. Чем выше ROA, тем эффективнее организация использует свои ресурсы.

Как рассчитать рентабельность активов. Это отношение чистой прибыли за определенный период к стоимости активов.

ROA = П / ЦА × 100%,

П — прибыль за период работы;

ЦА — средняя цена активов, которые находились на балансе в это же время.

Рентабельность продаж (ROS)

Рентабельность продаж показывает долю чистой прибыли в общей выручке предприятия. При расчете коэффициента вместо чистой прибыли также может использоваться валовая прибыль или прибыль до уплаты налогов и процентов по кредитам. Называться такие показатели будут соответственно — коэффициент рентабельности продаж по валовой прибыли и коэффициент операционной рентабельности.

Как рассчитать рентабельность продаж. ROS рассчитывают как отношение прибыли к выручке.

Рентабельность основных производственных фондов (ROFA)

Основные производственные фонды — активы, которые организация использует для производства товаров или услуг и которые при этом не расходуются, а только изнашиваются. Например, здания, оборудование, электрические сети, автомобили и т. п. ROFA показывает доходность от использования основных средств, которые участвуют в производстве продукта или услуги.

Как рассчитать рентабельность основных производственных фондов. Это отношение чистой прибыли к стоимости основных средств.

ROFA = П / Цс × 100%,

П — чистая прибыль организации за нужный период;

Цс — стоимость основных средств компании.

Рентабельность оборотных активов (RCA)

Оборотные активы — это ресурсы, которые используются компанией для производства товаров и услуг, но которые, в отличие от основных фондов, полностью расходуются. К оборотным активам относят, например, деньги на счетах предприятия, сырье, готовую продукцию на складе и т. п. RCA показывает эффективность управления оборотными активами.

Как рассчитать рентабельность оборотных активов. Это отношение чистой прибыли к оборотным средствам.

RCA = П / Цо × 100%,

П — чистая прибыль за определенный период;

Цо — стоимость оборотных активов, которые использовали для производства товара или услуги за это же время.

Рентабельность капитала (ROE)

ROE показывает, с какой отдачей работают деньги, вложенные в компанию. Причем вложения — это только уставный или акционерный капитал. Чтобы рассчитать эффективность использования не только собственных, но и привлеченных средств, используют показатель рентабельности задействованного капитала — ROCE. Он дает понять, какой доход приносит компания. Рентабельность капитала сравнивают не только с аналогичными показателями других компаний, но и с другими видами инвестиций. Например, с процентами по банковским вкладам, чтобы понять, есть ли смысл инвестировать в бизнес.

Как рассчитать рентабельность капитала. Это отношение чистой прибыли к капиталу компании, включая резервы.

Источник

Рентабельность инвестиций по балансовой прибыли

Ранее мы постулировали неоспоримое превосходство метода чистой приведенной стоимости над всеми прочими критериями принятия инвестиционных решений.

Сделали мы это «не с бухты-барахты», а прежде вооружившись весьма солидными теоретическими и практическими обоснованиями.

Чтобы наши выводы стали еще более очевидными, проведем сравнительный анализ конкурирующих методов.

В прошлый раз мы вели речь об окупаемости проекта, сегодня настал черед выяснить, что такое балансовая рентабельность и каковы возможности данного метода при отборе инвестиционных проектов.

По традиции не обойдется без некоторых теоретических замечаний, имеющих существенное значение для понимания излагаемого материала.

Именно в этих отступлениях кроется значительная толика самой ценной информации, на которую необходимо обратить особое внимание.

Три самых главных свойства NPV

Правило чистой приведенной стоимости (NPV) характеризуется, как мы помним, тремя замечательными свойствами, которые весьма уместно вспомнить, но на этот раз – с целью более глубокого уяснения смысла всех прочих критериев оценки инвестиций, включая балансовую рентабельность.

Свойство 1: сегодняшний рубль стоит дороже, нежели завтрашний, поскольку рубль сегодняшний можно немедля инвестировать и, как следствие, получать инвестиционный доход в форме процентов.

Если вы когда-нибудь попытаетесь сформулировать свое собственное правило инвестирования, проверьте, учитывает ли оно указанное свойство ЧПС.

Если нет, называйте свое творение как угодно, но только не правилом инвестирования.

Это важнейший из постулатов, лежащий в основе любого здравого инвестиционного решения.

Свойство 2: на величину чистой приведенной стоимости оказывают влияние лишь ДВА фактора: [1] прогнозируемый денежный поток и [2] альтернативные издержки. Этих факторов ДОСТАТОЧНО.

Если финансовый менеджер в ущерб этим двум показателям начинает приплетать свои собственные, которые, как ему кажется, могут иметь больший вес, он неуклонно начнет скатываться к малоэффективным инвестициям и предсказуемо убогим решениям.

Свойство 3: чистая приведенная стоимость совокупных инвестиций равна сумме чистых приведенных стоимостей каждой инвестиции по отдельности: NPV_(X+Y) = NPV_X + NPV_Y.

Практическое применение этого свойства позволяет отсеивать слабые проекты, «прячущиеся» за спину перспективных и «благонадежных».

Например, проект X может характеризоваться ОТРИЦАТЕЛЬНЫМ значением чистой приведенной стоимости, а проект Y, напротив, ПОЛОЖИТЕЛЬНЫМ.

Так вот чистая приведенная стоимость СОВОКУПНЫХ инвестиций в проекты X и Y окажется МЕНЬШЕ чистой приведенной стоимости инвестиций ТОЛЬКО в проект Y, что автоматически укажет нам на ущербность проекта X.

Свойством слагаемости среди множества критериев принятия инвестиционных решений обладает лишь чистая приведенная стоимость.

Поэтому имея дело с другими критериями, следует всегда держать ухо востро, ибо легко предпочесть инвестиции в два «заманчивых» проекта сразу и не заметить, что один из них явно проигрышный.

Что такое балансовая рентабельность

Вернемся к свойству 2 чистой приведенной стоимости — на величину чистой приведенной стоимости оказывают влияние только ДВА фактора: [1] прогнозируемый денежный поток и [2] альтернативные издержки.

Если финансовому менеджеру напомнить об этом свойстве и потребовать основывать свои выводы лишь на нем, можно смело расширять список своих кровных врагов на еще одну позицию…

Отчитываясь перед акционерами, каких только цифирей некоторые менеджеры не втиснут в свои отчеты.

Применительно к объектам будущих инвестиций, особо рьяно прописываются показатели балансовой стоимости их активов и бухгалтерской прибыли, которые, как известно, и лежат в основе вычисления балансовой рентабельности (R).

Формула расчета балансовой рентабельности до безобразия проста и характеризует отношение бухгалтерской прибыли (E) к балансовой стоимости активов (BV): R = E / BV.

О чем не стоит забывать, беря на вооружение новоиспеченный коэффициент, так это о неравнозначности понятий «бухгалтерская прибыль» и «денежный поток».

Размер бухгалтерской прибыли может быть легко скорректирован расторопным бухгалтером, имеющим возможность «манипулировать» оттоками денежных средств и схемами амортизации в весьма широких пределах.

Уже одно это обстоятельство дает повод засомневаться в «безгрешности» метода балансовой рентабельности как критерия отбора инвестиционных проектов.

Балансовая рентабельность: где подвох?

Как бы ни классифицировали денежные потоки, на достоинствах инвестиционных проектов наши выводы никак не скажутся.

Именно поэтому ориентироваться исключительно на балансовую рентабельность, планируя свои инвестиции, вряд ли стоит.

Финансовых менеджеров, разумеется, можно понять, поскольку, следуя пожеланиям акционеров (особенно когда речь идет о крупных инвестиционных проектах), они вынуждены следить за изменениями значений балансовой рентабельности, ибо ухудшение этого показателя может свидетельствовать о проблемах с прибыльностью.

К сожалению, балансовая рентабельность является УСРЕДНЕННЫМ показателем, характеризующим фактически всю хозяйственную деятельность компании.

Можем ли мы, располагая данными о средней рентабельности имевших место инвестиций, надежно прогнозировать и адекватно оценивать будущие капиталовложения?

Думается, что нет.

Простейший пример. Ежели балансовая рентабельность проекта X из года в год держится на уровне 28 процентов, а размер альтернативных издержек едва ли дотягивает до 16 процентов, означает ли это, что проект должен игнорировать инвестиции с доходностью ниже 28 процентов?

По логике балансовой рентабельности — да.

Исходя же из здравого (и, разумеется, инвестиционного) смысла — нет, ибо тем самым мы лишаем самих себя возможности вложиться в достойные проекты, обеспечивающие доходность в пределах от 16 до 28 процентов.

Словом, имеет место та же ситуация, что и в случае с окупаемостью проектов.

Самостоятельными критериями оценки инвестиций ни тот, ни другой метод быть не могут.

Каждый раз их обязательно придется тестировать с использованием возможностей чистой приведенной стоимости.

В следующий раз поговорим о внутренней норме доходности как еще одном «кандидате» на роль эффективного критерия оценки инвестиционных проектов.

Источник