Рентабельность инвестированного капитала рентабельность инвестиций

ROI. Рентабельность инвестиций

Содержание

Что такое Return on investment

ROI (return on investment, возвратность инвестиционных вложений, также известен как ROR — rate of return) – финансовый показатель, обозначающий доходность (или убыточность) инвестиционных вложений в бизнес, проект, стартап, маркетинговую акцию.
Коэффициент рентабельности инвестиций также может иметь следующие названия: прибыль на инвестированный капитал, прибыль на инвестиции, возврат, доходность инвестированного капитала, норма доходности.

Показатель рентабельности вложенных средств важен для инвесторов, которые финансируют различные бизнес-проекты. Возможность следить за коэффициентом окупаемости инвестиций помогает повысить эффективность бизнеса, проанализировать эффективность продаж и научить грамотному распределению бюджетных средств.

Как рассчитывать коэффициент возвратности инвестиций

ROI показывает реальную рентабельность бизнес-решения, поэтому обычно выражается в процентах. Если значение превышает 100%, то прибыльность дела доказана, а если меньше этого значения, значит, вложенные средства не возвращаются.
Для расчета ROI используются следующие показатели:

• Себестоимость товара или услуги, состоящая из всех расходов на производство: закупка материалов, логистические издержки, заработная плата работникам компании;
• Суммарный доход без вычета себестоимости;
• Доход, представляющий финальную прибыль после реализации конкретного товара или услуги;
• Сумма инвестиций, состоящая из всех статей затрат, выделенных на конкретный бизнес. Инвестициями могут быть активы, капитал, сумма основного долга бизнеса и другие вложения.

Перечисленные показатели используются для формулы, самый простой вариант которой выглядит следующим образом:
ROI = (суммарный доход — себестоимость) / полная сумма инвестиций * 100%
В итоге, если значение ниже 100%, то инвестиции не окупаются, а если выше, то бизнес приносит прибыль.
Анализ Return On Investment принято рассчитывать каждый месяц, чтобы на основании полученных данных делать выводы относительно рентабельности инвестируемого проекта, понимать, какие именно товары или услуги имеют наибольшую маржинальность, перераспределять бюджет и увеличить отдачу от вложенных инвестиций.

Какие бизнес-процессы можно проанализировать

С помощью анализа Return On Investment можно рассчитать окупаемость большей части инвестиций. Однако существуют некоторые ограничения. Например, если рассмотреть окупаемость маркетинговых инициатив, можно проанализировать следующие функции маркетинга: прямой маркетинг, стимулирование сбыта, программы повышения лояльности и другие направления маркетинговой деятельности, которым характерна краткосрочность, которые не пересекаются по времени и усилиям с другими инициативами, где можно получить данные о продажах за определенный промежуток времени.
Однако возникают трудности с подсчетом ROI, если маркетинговые мероприятия носят комплексный характер, где их невозможно разделить на отдельные составляющие. Также не поддаются подсчету затраты на маркетинговые исследования, особенно длительные по времени.

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC)

Рентабельность инвестированного капитала (Return on Invested Capital ROIC) – показатель деятельности предприятия, используемый при анализе финансовой отчетности, для оценки доходности и прибыльности предприятия. Коэффициент рентабельности инвестированного капитала демонстрирует, насколько эффективно инвестируются средства в основную деятельность. Данный коэффициент характеризует доходность, полученную на капитал, привлеченный из внешних источников.
Рентабельность инвестированного капитала – это отдача на некоторую сумму вложенных в бизнес или проект денежных средств.
Вместе с термином ROIC в деловой практике также используют синонимы: рентабельность суммарного капитала, рентабельность инвестиций, Return On Investment, Return On Total Capital, ROTC.

Формула расчета коэффициента ROIC

ROIC является индикатором, отражающим прошлую деятельность предприятия, и выражается как отношение чистой операционной прибыли компании к среднегодовой сумме суммарного инвестированного капитала. Для потенциальных инвесторов ROIC важен тем, что определяет отдачу от инвестиций до принятия решений по финансированию бизнеса.
Формула расчета показателя выглядит следующим образом:
ROIC = ((чистая прибыль + проценты * (1 – ставка налога)) / (долгосрочные кредиты + собственный капитал)) * 100%
Или:
ROIC = (EBIT* (1 – ставка налога) / (долгосрочные кредиты + собственный капитал)) * 100%
Для уточнения: чистая операционная прибыль рассматривается за вычетом скорректированных налогов (NOPLAT).
Под суммарным инвестированным капиталом имеется в виду среднегодовая величина собственного капитала и долгосрочных займов, вложенных в основную деятельность компании.

Инвестированный капитал в сумме – это оборотные средства в основной деятельности, чистые основные средства и прочие чистые активы (за вычетом беспроцентных обязательств).
При расчете коэффициента ROIC следует использовать данных из годовых или квартальных отчетов о прибылях и убытках.

Предназначение коэффициента

Показатель ROIC используется как индикатор, обозначающий способность компании генерировать добавленную стоимость по сравнению с другими компаниями. Относительно высокий уровень ROIC рассматривается как подтверждение сильного менеджмента. Но в то же время высокие показатели данного коэффициента могут обозначать, что руководство сфокусировано исключительно на выжимание прибыли, игнорируя возможности роста и разрушая стоимость компании в дальней перспективе. Следовательно, ROIC – это косвенный показатель стоимости компании. Положительные темпы его роста прямо влияют на рост стоимости акций.

Недостатки коэффициента рентабельности инвестированного капитала

Поскольку Return on Invested Capital является показателем, базирующимся на результатах финансовой отчетности, он характеризируется следующими недостатками:

1) Невозможно вычислить, каким образом был получен доход. При расчете коэффициента нет разницы между постоянной прибылью от операционной деятельности или одноразовым доходом, который мог образоваться вследствие внешних рыночных обстоятельств.
2) Возможность манипуляций показателем со стороны менеджмента.
3) Подвержен влиянию со стороны учетной политики, и может меняться с ее изменением.
4) Подвержен влиянию инфляции и изменению курсов валют.

Ссылки

Это заготовка энциклопедической статьи по данной теме. Вы можете внести вклад в развитие проекта, улучшив и дополнив текст публикации в соответствии с правилами проекта. Руководство пользователя вы можете найти здесь

Источник

ROIC (Return on Invested Capital) — Рентабельность инвестированного капитала

Коэффициент рентабельности инвестированного капитала ROIC (Return on Invested Capital) позволяет инвесторам оценить, насколько эффективно компания трансформирует инвестируемый в нее капитал в прибыль.

Коэффициент рентабельности инвестированного капитала ROIC (Return on Invested Capital) отражает соотношение операционной прибыли компании (после вычета налогов) к сумме инвестированых в основную деятельность средств.

ROIC позволяет инвесторам оценить, насколько эффективно компания трансформирует инвестируемый в нее капитал в прибыль.

Очевидно, что чем выше данный показатель, тем лучше рентабельность инвестированного капитала у компании.

Формула расчета ROIC (Return on Invested Capital)

Рентабельность инвестированного капитала ROIC считается по следующей формуле:

Формула ROIC для отчетности на английском языке:

где
— NOPAT (Net Operation Profit After Tax) — операционная прибыль компании после налогов (для квартальных отчетов должна быть пересчитана на год).
NOPAT вычиляется по формуле

Формула ROIC для отчетности на английском языке:

TRP (Tax Rate Profit) — ставка налога на прибыль.

— Инвестированный капитал — Собственные активы компании (equity) + долгосрочные обязательства (long-term debt)

Как пользоваться коэффициентом ROIC (Return on Invested Capital)

Рентабельность инвестированного капитала полезно применять в следующих случаях:

• При сравнении компаний одной отрасли по показателю ROIC
• При анализе динамики изменения показателя ROIC в рамках одной компании

Сравнивать компании из разных отраслей по показателю ROIC не представляет смысла, так как специфика бизнеса и его нормальная рентабельность, в зависимости от отрасли, могут сильно отличаться.

Особенности показателя рентабельности инвестированного капитала ROIC (Return on Invested Capital)

Главное, что нужно понимать частному инвестору в показателе ROIC — это то, что он предназначен оценить эффективность вложений в основную деятельность (бизнес) компании.

Именно поэтому с одной стороны берется именно операционная прибыль, так как она отражает именно ту прибыль, что бизнес генерирует, без каких-либо корректировок.

А с другой стороны инвестированный капитал, который мы считаем как собственный капитал компании + долгосрочные обязательства — это как раз те деньги, что компания вкладывает в свою основную деятельность.

Часто в формуле расчета ROIC в числителе вместо операционной прибыли используют показатель EBIT (чистая прибыль до выплаты налогов и процентов), что не совсем верно, так как в показателе EBIT также учитваются доходы и расходы не связанные с прямой деятельностью компании.

Поскольку цель мультипликатора ROIC показать эффективность как раз основной деятельности компании, такая замена не совсем корректна и может приводить к погрешности, в случае, если у компании есть доходы/расходы от непрямой деятельности.

Показатель ROIC (Return on Invested Capital) на FinanceMarker

На FinanceMarker.ru показатель ROIC доступен по всем компаниям Московской биржи, а также бирж NASDAQ, NYSE и других.

Показатель доступен для:

• Сравнения компаний между собой по показателю ROIC в рамках сводной таблицы мультипликаторов.
• Анализа изменения показателя ROIC в рамках одной компании.

Данные о рентабельности продаж ROIC доступны на
FinanceMarker.ru как в табличном, так и в графическом виде.

Справочник

Мультипликатор ROIC относится к категории мультипликаторов, отражающих рентабельность бизнеса. Вот другие мультипликаторы из этой же категории:

• ROA (Return on Assets) — рентабельность активов
• ROE (Return on Equity) — рентабельность собственного капитала
• ROS (Return on Sales) — рентабельность продаж (выручки)

Перейти ко всем статьям блога FinanceMarker, посвященным мультипликаторам, можно по этой ссылке.

Источник

Рентабельность инвестированного капитала

При анализе финансовых показателей инвестиционного проекта крайне важным этапом считается определение доходности вливаний. На основе этого показателя строится весь инвестиционный план, а нахождение параметра, способного раскрыть эффективность реализации ресурсов, является важнейшим этапом всего процесса. Для этих целей используется коэффициент рентабельности инвестиционного капитала.

В этой статье мы рассмотрим такое понятие, как рентабельность инвестированного капитала и узнаем, как правильно рассчитывается данный экономический показатель.

Рентабельность инвестированного капитала

Что считается инвестиционным капиталом

В упрощенном понимании под инвестиционным капиталом имеют в виду объем денежных средств, вкладываемый в проект (производство или предоставление услуг), с целью получения прибыли. По природе происхождения инвестиционный капитал можно разделить на собственный и заемный.

Под собственным инвестиционным капиталом принято понимать объем чистой прибыли, направленный на реализацию инвестиционных проектов. К заемному капиталу можно отнести финансовые обязательства, привлечение которых связано с отчуждением части прибыли на конец срока действия.

В первом случае все более или менее понятно. Средства, полученные от деятельности, частично или в полном объеме направляются на расширение или модернизацию производства с целью получения большей прибыли. В случае с заемным капиталом имеет место как банковский или иной кредит, так и привлечение нового собственника с последующим выкупом его доли.

В связи с этим следует рассмотреть еще один вид инвестиционного капитала — привлеченный, отличающийся тем, его реализация связана с изменением структуры собственников компании. Иными словами, привлеченный капитал считается таковым, когда имеет место вход нового владельца параллельно с увеличением инвестиций. Такой процесс связан с уменьшением доли первоначального владельца за счет отчуждения части акций в пользу нового участника в обмен на его денежные вливания.

По своей структуре инвестиционный капитал состоит из:

• материальных активов (земельные участки, объекты недвижимости, прямые инвестиции и др.);
• финансовые активы (доли в другом предприятии, акции и долговые облигации);
• нематериальные активы (увеличение доли рынка, проведение маркетингового анализа или иное)

Важно отметить, что инвестиционный капитал считается таковым, если вкладывается только в основную деятельность. Такое же условие применимо к прибыли. Однако некоторые специалисты для упрощения расчетов используют общие данные. В таком случае может наблюдаться расхождение, размер которого напрямую связан с объемом инвестиций в различные сферы деятельности.

Таким образом, мы видим, что инвестиционный капитал может иметь множество форм и способов реализации, однако его цель остается неизменной – получение дополнительной прибыли. Ввиду этого экономистами был введен показатель. Который позволяет определить то, насколько эффективно используются активы.

Что такое рентабельность инвестиционного капитала

Рентабельность в экономике принято считать относительным показателем эффективности. Она является своего рода коэффициентом полезного действия в разрезе производства или сферы оказания услуг. Иными словами, качественная реализация трудовых, денежных и прочих ресурсов должна приводить к увеличению рентабельности.

В сфере инвестиций показатель рентабельности занимает центральное место. Привлечение собственных или заемных активов напрямую связано с желанием получить отдачу в виде увеличения занимаемой доли на рынке, повышением финансовой устойчивости или освоением свободной ниши.

Показатель рентабельности инвестиционного капитала принято обозначать ROIC (Return of Invested Capital). Он является частью большой категории, называемой «Показатели рентабельности», объединяющей эффективность использования:

• акционерного капитала (ROCE);
• суммарных активов (ROTA);
• валовой (GPM) и операционной (OPM) прибыли

Базовая формула для нахождения показателя рентабельности инвестиционного капитала:

Параметр NOPLAT является отражением чистой операционной прибыли за вычетом соответствующих налогов и дивидендов.

Практика показывает, что большинство специалистов применяют упрощенный подход к расчету ROIC, при использовании которого рассматривается вся деятельность предприятия без разделения на основную и прочие.

В таком случае появление погрешности в подсчетах неизбежно, а ее размер определяется долей инвестиций в неосновную деятельность. Таким образом формула нахождения рентабельности инвестиционного капитала принимает следующий вид:

ROIC=EBIT(1 – Налоговая ставка)/Инвестиционный капитал

Показатель EBIT (Earnings before interest and taxes) означает прибыль до уплаты налогов и дивидендов.

Все параметры берут по среднегодовому значению, то есть показатели на начало и конец года складываются и делятся пополам. Часто ROIC называют Показателем Рентабельности суммарного капитала, имея в виду, что с момента инвестирования активы становятся частью общего капитала.

Стоит отметить, что результатом подсчетов должен стать процентный показатель, который сравнивается с плановым. На основе данной операции формируется целесообразность дальнейших инвестиций.

Предназначение показателя рентабельности

Как говорилось ранее, рентабельность инвестиционного капитала является одним из важнейших показателей экономической эффективности предприятия. Он показывает отдачу от произведенных инвестиций, а на его основе формируется необходимость дальнейших вливаний.

Следует отметить, что расчет показателя рентабельности ROI до вливания инвестиций позволяет определить целесообразность первичного инвестирования. Для более полного понимания существующего положения дел на предприятии экономисты нередко используют этот показатель для поиска ответа на вопрос – требуются ли инвестиции вообще? Иными словами, сравнение показателя ROI с плановым позволяет определить, стоит ли вообще увеличивать размер инвестиций, пускай и за счет собственных средств.

Отдельно стоит упомянуть о таком параметре, как срок окупаемости. Данный показатель тесно связан с самой рентабельностью и имеет непосредственное влияние на него. Каждый инвестиционный проект имеет срок возврата – количество времени, требуемое для получения планируемого дохода. Данный показатель зависит от ряда переменных факторов, включающего в себя как макроэкономические показатели, так и специфические особенности выбранной отрасли.

И влияние рентабельности инвестиционного капитала должно быть рассмотрено неразрывно от срока окупаемости. Для качественного анализа ROIC требуется построение инвестиционного плана с учетом множества смежных показателей, например, нахождение точки безубыточности или поведение при финансовом форс-мажоре.

Преимущества и недостатки

Среди очевидных плюсов использования параметра рентабельности инвестиционного капитала стоит отметить простоту его расчета. Как видно из формул, для получения результата требуются знания о размере прибыли и объем инвестиций.

Плюсы и минусы расчета рентабельности

Благодаря такой несложной формуле есть возможность определить уровень эффективности использования материальных и нематериальных активов. Но в этом же кроется его главный недостаток. Применение формулы в ее начальном виде ведет к повышению уровня погрешности, что при ведении крупного бизнеса ведет к получению неверных данных, которые в свою очередь являются переменными в других расчетах.

Иными словами, для определения наиболее точного показателя рентабельности инвестиционного капитала требуется более развернутая формула нахождения, которая учитывала бы более широкий круг финансовых действий.

Однако для малого сегмента бизнеса или в рамках незначительного проекта такое упрощенное нахождение параметра эффективности однозначно должно считаться преимуществом.

Не смотря на информативность полученного результата, показатель рентабельности имеет ряд существенных недостатков, затрудняющих его использование.

Учет внешнеэкономических факторов

• Невозможность установления природа происхождения дохода. Привычная формула расчета не позволяет определить, какой объем дохода был получен от операционной деятельности, какой от является частью постоянной прибыли, а какой можно считать разовым;
• Возможные манипуляции результатами со стороны руководства. Этот минус прямо вытекает из предыдущего. Ввиду большого разброса данных и неоднозначности формулировки применение ROI может позволить заинтересованным лицам подменять данные;
• Высокий уровень зависимости от внешнеэкономических факторов, таких как инфляция и курс американского доллара. Данный момент нельзя считать недостатком только этого параметра, так как изменение экономических показателей государства является поводом для смены методов определения эффективности, но и отрицать связь этих факторов не стоит.

Заключение

Показатель рентабельности инвестиционного капитала является весьма распространенным, так как дает вполне понятное представление эффективности использования ресурсов предприятия. Однако его использование сопряжено с большим количеством погрешностей, которые не позволяют использовать его повсеместно.

Так или иначе показатель ROI видоизменяется, принимает иные формы и учитывает все больше показателей. Так или иначе показатель рентабельности инвестиционного капитала является одним из самых базовых способов оценки эффективности финансовых вливаний.

Понравилась статья?
Сохраните, чтобы не потерять!

Источник