Реферат механизмы привлечения инвестиций

Привлечение инвестиций

Понятие инвестиционной привлекательности и факторы, ее определяющие. Требования, предъявляемые к методике определения показателя инвестиционной привлекательности. Инвестиционные риски как один из главных факторов инвестиционной привлекательности фирмы.

Рубрика	Экономика и экономическая теория
Вид	реферат
Язык	русский
Дата добавления	05.05.2013
Размер файла	14,7 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Привлечение инвестиций в наше время — одна из наиболее важных задач как для отдельного субъекта коммерческой деятельности, так и для муниципального образования или страны в целом.

Привлечение инвестиционных потоков в общем случае позитивно сказывается на развитии любого субъекта экономической деятельности. Инвестиционные потоки можно направить на расширение производства, обновление основных производственных фондов, повышение качества и конкурентоспособности продукции, разработку и внедрение инновационных технологий и т.д. Что же получает потенциальный инвестор? Прежде всего инвестор заинтересован в отдаче от вложенных средств, то есть в получении дохода, в ранее спрогнозированном размере. Различные инвестиционные проекты предлагают различный уровень доходности, и потенциальному инвестору требует некий ориентир, который бы позволил выбрать какой либо инвестиционный проект из множества проектов, имеющихся на рынке. Таким ориентиром может служить инвестиционная привлекательность. Инвестиционная привлекательность позволяет определить максимальную эффективность инвестиционного решения. Данное понятие является достаточно новым, и в данный момент используется при характеристике и проведении оценки потенциальных объектов инвестирования, различных рейтинговых оценках, различного рода сравнениях.

При оценке инвестиционной привлекательности учитывают инвестиционный климат (базовая информация о спросе), инвестиционный потенциал (базовая информация о предложении), риск и неопределенность вносимые различными факторами. Для проведения непосредственного расчета инвестиционного потенциала используют понятия величины дохода и уровня риска, соответствующего получению данного дохода (т.е. уровень возможных финансовых потерь). Как правила из предложенных вариантов выбирают максимальный уровень доходности при минимальном уровне риска. Тут стоит отметить важность такого понятия как грамотный риск-менеджмент, ведь если грамотно оценить риски — то можно предпринять комплекс мероприятий для исключения рисков и тогда вложиться в проект с более высоким уровнем доходности.

Понятие инвестиционной привлекательности и факторы, ее определяющие

В экономической литературе существует достаточное количество трудов различных ученых, посвященных проблемам определения и понимания «инвестиционной привлекательности» предприятия.

В этих работах нет единого мнения относительно определения и оценки инвестиционной привлекательности предприятия. Мнения отечественных авторов по этой теме несколько отличаются, но в то же существенно дополняют друг друга.

Изучив существующие подходы к сущности инвестиционной привлекательности предприятия, можно систематизировать и объединить существующие трактовки в четыре группы по следующим признакам:

инвестиционная привлекательность как условие развития предприятия;

Инвестиционная привлекательность предприятия — состояние его хозяйственного развития, при котором с высокой долей вероятности в приемлемые для инвестора сроки инвестиции могут дать удовлетворительный уровень прибыльности или может быть достигнут другой положительный эффект.

инвестиционная привлекательность как условие инвестирования;

Инвестиционная привлекательность — это совокупность различных объективных признаков, свойств, средств, возможностей, обуславливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции в основной капитал.

инвестиционная привлекательность как совокупность показателей;

инвестиционная привлекательность предприятия — совокупность экономических и финансовых показателей предприятия, определяющих возможность получения максимальной прибыли в результате вложения капитала при минимальном риске вложения средств.

инвестиционная привлекательность как показатель эффективности инвестиций [11, с. 35].

Эффективность инвестиций определяет инвестиционную привлекательность, а инвестиционная привлекательность — инвестиционную деятельность. Чем выше эффективность инвестиций, тем выше уровень инвестиционной привлекательности и масштабнее — инвестиционная деятельность, и наоборот.

Таким образом, обобщив предложенную выше классификацию, можно сформулировать наиболее общее определение инвестиционной привлекательности предприятия — это система экономических отношений между субъектами хозяйствования по поводу эффективного развития бизнеса и поддержания его конкурентоспособности [10, с. 3].

С позиций инвесторов, инвестиционная привлекательность предприятия — это система количественных и качественных факторов, характеризующих платежеспособный спрос предприятия на инвестиции.

Спрос на инвестиции (в совокупности с предложением, уровнем цен и степенью конкуренции) определяет конъюнктуру инвестиционного рынка.

Для того чтобы получить надежную информацию для разработки стратегии инвестирования, необходим системный подход к изучению конъюнктуры рынка, начиная с макроуровня (от инвестиционного климата государства) и заканчивая микроуровнем (оценкой инвестиционной привлекательности отдельного инвестиционного проекта). Данная последовательность позволяет инвесторам решить проблему выбора именно таких предприятий, которые имеют лучшие перспективы развития в случае реализации предлагаемого инвестиционного проекта и могут обеспечить инвестору планируемую прибыль на вложенный капитал с имеющихся рисков. Одновременно инвестором рассматривается принадлежность предприятия к отрасли (развивающиеся или депрессивные отрасли) и его территориальное расположение (регион, федеральный округ). Отрасли и территории, в свою очередь, имеют собственные уровни инвестиционной привлекательности, которые включают в себя инвестиционную привлекательность предприятий.

Таким образом, каждый объект инвестиционного рынка обладает собственной инвестиционной привлекательностью и одновременно находится в «инвестиционном поле» всех объектов инвестиционного рынка. Инвестиционная привлекательность предприятия кроме своего «инвестиционного поля» испытывает инвестиционного воздействие отрасли, региона и государства. В свою очередь, совокупность предприятий образует отрасль, которая влияет на инвестиционную привлекательность целого региона, а из привлекательности регионов складывается привлекательность государства. Все изменения, происходящие в системах более высокого уровня (политическая нестабильность, перемены в налоговом законодательстве и другие) непосредственно отражаются на инвестиционной привлекательности предприятия [2, с. 78].

Инвестиционная привлекательность зависит как от внешних факторов, характеризующих уровень развития отрасли и региона расположения рассматриваемого предприятия, так и от внутренних факторов — деятельности внутри предприятия.

Принимая решение о размещении средств, инвестору предстоит оценить множество факторов, определяющих эффективность будущих инвестиций. Учитывая диапазон вариантов сочетания различных значений этих факторов, инвестору приходится оценивать совокупное влияние и результаты взаимодействия этих факторов, то есть оценивать инвестиционную привлекательность социально-экономической системы и на ее основе принимать решение о вложении средств.

Поэтому возникает необходимость количественной идентификации состояния инвестиционной привлекательности, при чем следует учесть, что для принятия инвестиционных решений показатель, характеризующий состояние инвестиционной привлекательности предприятия, должен иметь экономический смысл и быть сопоставимым с ценой капитала инвестора. Следовательно, можно сформулировать требования, предъявляемые к методике определения показателя инвестиционной привлекательности:

-показатель инвестиционной привлекательности должен учитывать все значимые для инвестора факторы внешней среды;

-показатель должен отражать ожидаемую доходность вложенных средств;

-показатель должен быть сопоставим с ценой капитала инвестора.

Построенная с учетом этих требований методика оценки инвестиционной привлекательности предприятий позволит обеспечить инвесторам качественный и обоснованный выбор объекта вложения капитала, контролировать эффективность инвестиций и корректировать процесс реализации инвестиционных проектов и программ в случае неблагоприятной ситуации [6, с. 101].

Инвестиционный потенциал предприятий России характеризуется удовлетворительным уровнем развития производственного потенциала, в частности, ростом материально-технической базы предприятий; ростом объема промышленной продукции и ростом спроса на продукцию российских предприятий; ростом активности предприятий на рынке ценных бумаг и непосредственно повышением стоимости российских акций; снижением эффективности управления деятельностью предприятия, что отражается в значениях показателей, характеризующих финансовое состояние предприятий; достаточным объемом и квалификацией рабочей силы; неравномерностью развития предприятий различных отраслей промышленности. Активность российских инвесторов снижается, в то время как интерес иностранных инвесторов к промышленным предприятиям экономики России увеличивается [8, с. 174].

Одним из главных факторов инвестиционной привлекательности предприятия являются инвестиционные риски.

Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды рисков: риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь.

Риск упущенной выгоды — это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (недополученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия.

Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам. инвестиционный привлекательность риск показатель

Риск снижения доходности включает следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски.

Существует множество классификаций факторов, определяющих инвестиционную привлекательность. Их можно разделить на:

деловая репутация и другие.

Каждый их вышеперечисленных факторов может быть охарактеризован различными показателями, которые зачастую имеют одну и ту же экономическую природу [9, с. 153].

Другие факторы, определяющие инвестиционную привлекательность предприятия классифицируются на:

формальные (рассчитываются на основании данных финансовой отчетности);

неформальные (компетентность руководства, коммерческая репутация) [10, с. 4].

Инвестиционная привлекательность с точки зрения отдельного инвестора, может определяться различным набором факторов, имеющих наибольшее значение в выборе того или иного объекта инвестирования.

Инвестиционная привлекательность предприятия включается в себя:

— общую характеристику технической базы предприятия;

— место предприятия в отрасли, на рынке, уровень его монопольности;

— характеристику системы управления;

— уставный фонд, собственники предприятия;

— структуру затрат на производство;

— объем прибыли и направления ее использования;

— оценку финансового состояния предприятия

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Понятие инвестиций, инвестиционной деятельности, инвестиционной привлекательности. Оценка инвестиционной привлекательности регионов, выявление сильных и слабых сторон. Современная практика повышения инвестиционной привлекательности отельных субъектов РФ.

курсовая работа [1,9 M], добавлен 12.05.2011

Понятие инвестиционной привлекательности и факторы, ее определяющие. Структура акционерного капитала ПАО «МТС». Оценка инвестиционной привлекательности предприятия ПАО «МТС» на рынке акций и облигаций. Характеристика дивидендной политики компании.

дипломная работа [286,2 K], добавлен 21.11.2016

Сущность инвестиционной привлекательности современного предприятия. Методические основы анализа инвестиционной привлекательности организации. Оценка перспектив внедрения мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности ОАО «НИИ Гириконд».

дипломная работа [1,2 M], добавлен 29.12.2016

Основные понятия и сущность инвестиционной привлекательности. Регион как объект приоритетного инвестировании. Критерии и факторы оценки инвестиционной привлекательности регионов; формирование имиджа и усиление моментов узнаваемости российских территорий.

курсовая работа [145,8 K], добавлен 30.01.2014

Понятие инвестиционной привлекательности, ее факторы, показатели, методики анализа, особенности и алгоритм мониторинга. Условия осуществления инвестирования в российские предприятия. Процесс принятия управленческих решений инвестиционного характера.

реферат [33,8 K], добавлен 24.11.2009

Общая характеристика инвестиционной привлекательности. Оценка финансового состояния предприятия, рентабельности капитала. Анализ ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности предприятия. Улучшение инвестиционной привлекательности.

курсовая работа [159,4 K], добавлен 18.11.2007

Сущность и особенности инвестиционной деятельности в Республике Беларусь; ее задачи, способы и источники. Социально-экономическое развитие Гомельской области. Расчет интегрального показателя инвестиционной привлекательности региона, меры по ее повышению.

дипломная работа [371,9 K], добавлен 27.03.2014

Источник

Анализ механизмов привлечения инвестиций

Сущность и функции инвестиций, классификация источников их финансирования. Особенности привлечения заемных денежных средств путем выпуска облигаций, конвертируемых (обмениваемых) в акции общества. Преимущества и недостатки банковских кредитов и акций.

Рубрика	Финансы, деньги и налоги
Вид	реферат
Язык	русский
Дата добавления	13.06.2013
Размер файла	21,4 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Для повышения эффективности производства в условиях развитой экономики особое значение имеет способность предприятий гибко использовать рыночные инструменты и механизмы в процессе финансирования своей хозяйственной деятельности.

В условиях совершенного рынка, равных ставок налогообложения различных финансовых инструментов и отсутствия регулирующих мер любая структура финансирования предприятия не должна оказывать заметного влияния на результаты его деятельности и рентабельность. Однако в реальных условиях на рынках предприятия часто сталкиваются с различными рисками, что обуславливает наличие определенной иерархии форм и источников финансирования.

На практике не только крупные, но и мелкие и средние предприятия прибегают к различным источникам внешнего инвестирования, в том числе банковским кредитам, заимствованию средств на финансовых рынках, использованию рисковых капиталов и т.д. Выбор источников финансирования зависит от многочисленных факторов, среди которых — размер предприятия, природа его рынков, отрасль и сфера деятельности, технологические особенности, специфика выпускаемой продукции, характер государственного регулирования и налогообложения бизнеса, связи с рынками и др.

Как показывает зарубежный опыт, важное место в структуре внешних источников финансирования корпораций занимает эмиссия ценных бумаг и, прежде всего, акции и облигации. В современных развитых странах облигационная масса корпораций составляет, как правило, от 10-15 до 60-65% общих объемов эмиссий корпоративных ценных бумаг, что свидетельствует о важной роли облигаций как альтернативного источника инвестиций.

Большие надежды возлагаются на рынок корпоративных облигаций и в России как на перспективный источник дополнительных инвестиционных ресурсов для реального сектора экономики. До недавнего времени этот рынок развивался крайне вяло, носил депрессивный и узконаправленный характер.

Вместе с этим сегодня появились благоприятные предпосылки для изменения сложившейся ситуации в лучшую сторону. Как будет показано далее, при условии проведения необходимых мероприятий в целях ускоренного развития в России рынка корпоративных облигаций станет возможным производительное использование его инвестиционного потенциала.

Также в последнее время в России наблюдается рост интереса к теме IPO. С одной стороны, избыточная денежная ликвидность вызывает спрос на новые инструменты инвестирования на рынке капиталов. С другой стороны, многие российские компании уже прошли этап становления, нашли свое место на рынке, и топ менеджеры компаний переосмысливают стратегию развития бизнеса — максимизация капитализации становится приоритетом по отношению к контролю над денежными потоками. Важным моментом в развитии компании становится и нежелание зависеть от одного или нескольких стратегических инвесторов, стремление получить независимость в принятии управленческих и финансовых решений. С третьей стороны, собственники многих российских компаний начинают понимать необходимость диверсификации своих инвестиций и готовы поделиться частью своего бизнеса, чтобы иметь возможность приобрести активы в других отраслях экономики или других секторах финансового рынка.

Итак, рост компании является одним из эффективных моментов преодоления кризиса успешности. У любой динамично развивающейся компании возникает необходимость привлечения внешнего финансирования. И чем быстрее растет компания, тем больше ее потребность в инвестиционных средствах. И привлекая инвестиционные средства, компания решает задачу оптимизации соотношения собственного и заемного капитала путем выбора оптимального набора финансовых инструментов.

Условно основные механизмы привлечения инвестиций российских эмитентов можно разбить на следующие группы: выпуск акций; облигационные, банковские и вексельные займы: гибридная форма привлечения инвестиций. Выбор оптимального механизма привлечения инвестиций является условием оптимальной структуры финансирования, а значит и залогом эффективности деятельности эмитента, все это обуславливает актуальность выбранной темы.

Цель работы — анализ механизмов привлечения инвестиций.

· Определить экономическую сущность механизма привлечений инвестиций в России;

· Проанализировать механизм привлечения инвестиционных ресурсов;

· Определить основные проблемы и перспективы механизма привлечения инвестиций.

Объект исследования — инвестиционный процесс.

Предмет исследования — механизм привлечения инвестиций.

Теоретической и методологической основой работы являются труды ведущих отечественных и зарубежных авторов в данной проблематики.

Инвестиции в широком понимании, представляют собой вложение средств и ресурсов с целью последующего их увеличения и получения экономического эффекта либо иного запланированного результата (Социального, экологического и других эффектов). Поэтому такие вложения должны осуществляться на условиях платности, срочности и возвратности. Инвестиции являются ключевой экономической категорией и играют исключительно важную роль, как на макро — так и на микроуровне и в системе товарно-денежных отношений.

Инвестиции на макроуровне признаны обеспечить:

· Осуществление политики расширенного воспроизводства и ускорение научно-технического прогресса;

· Реформирование отраслевой структуры общественного производства и сбалансированное развитие как отраслей производящих продукцию, так и сырьевых отраслей;

· Повышение качества продукции;

· Улучшение структуры внешнеторговых операций;

· Решение социальных и экологических проблем;

· Решение проблем обеспечение обороноспособности страны и др.

Таким образом, инвестиции как экономическая категория выполняет важные функции роста отечественной экономики. В макроэкономическом масштабе сегодняшние инвестиции закладывают основы завтрашнего роста производительности труда и более высокого благосостояния населения.

В микроэкономическом масштабе инвестиции необходимы в первую очередь для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем.

Они необходимы для того, чтобы обеспечить:

· Предотвращение морального и физического износа основных фондов и повышение технического уровня производства;

· Повышение качества продукции предприятия;

· Осуществление мероприятий по охране окружающей среды;

· Достижение других целей предприятия.

Одна из важнейших проблем в инвестиционной деятельности — организация ее финансирования. Формирование инвестиционных ресурсов является основным исходным условием осуществления инвестиционного процесса.

Источники финансирования инвестиций — это денежные средства, которые могут быть использованы в качестве инвестиционных ресурсов. От подбора источников финансирования зависит не только жизнеспособность инвестиционной деятельности, но и распределение конечных доходов от нее, эффективность использования авансированного капитала, финансовая устойчивость предприятия, осуществляющего инвестиции. Состав и структура источников финансирования инвестиций зависят от действующего в обществе механизма хозяйствования.

По способу привлечения по отношению к субъекту инвестиционной деятельности выделяют инвестиционные ресурсы, привлекаемые из внутренних и внешних источников.

Следует различать внутренние и внешние источники финансирования инвестиций на макро и микроэкономическом уровнях. На уровне макроэкономики к внутренним источникам финансирования инвестиций можно отнести: государственное бюджетное финансирование, сбережение населения, накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых фирм и т.д. К внешнем — иностранные инвестиции, иностранные кредиты и займы.

На микроэкономическом уровне к внутренним источникам инвестирования относятся собственные средства, формируемые на предприятии для обеспечения его развития. Основу собственных финансовых средств предприятия, формируемых из внутренних источников, составляют капитализируемая часть чистой прибыли, амортизация, инвестиции собственников предприятия.

Инвестиционные ресурсы предприятия, привлекаемые из внешних источников, характеризуют ту их часть, которая формируется вне пределов предприятия. Она охватывает привлекаемый со стороны как собственный, так и заемный капитал. Сюда можно отнести государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые размещения собственных ценных бумаг, и ряд других.

При выборе источника финансирования инвестиций предприятие должно учитывать как свои возможности, так и преимущества и недостатки каждого из источников получения инвестиционных средств.

инвестиция облигация кредит акция

Исходя из тех целей, которые преследует компания (в лице ее менеджмента и собственников), изначально рассматривается вопрос о пополнении собственных средств компании (за счет средств акционеров и заинтересованных инвесторов) путем выпуска и размещения дополнительных акций, либо путем привлечения заемных инвестиций (путем выпуска и размещения облигаций, выпуска векселя или получения банковского кредита). С одной стороны, всегда привлекательно получить дополнительное финансирование без необходимости его возвращать. Однако такие инвестиции практически всегда связаны с изменением структуры акционерного капитала, что, естественно, не всегда приветствуется доминирующими акционерами компании. А заемные средства, во-первых, отягощают структуру баланса компании и, во-вторых, заемные финансы предоставляются на двух условиях: возвратности и платности.

Иногда оптимальным способом привлечения инвестиций является использование так называемой гибридной формы, то есть организация выпуска облигаций, конвертируемых (обмениваемых) в акции общества.

Такая конвертация проводится в порядке и сроки, устанавливаемые компанией — заемщиком (как правило, при наступлении срока погашения облигаций их владельцем предоставляется право по своему усмотрению получить причитающиеся денежные средства или акции компании). На сегодняшний день компания в зависимости от преследуемых целей и имеющихся возможностей при рассмотрении вопроса о привлечении заемных инвестиций фактически встает перед выбором одного (или комбинированием нескольких) из источников заемных средств: вексельный займ, банковский кредит, облигационный займ.

Следует акцентировать внимание на том, что среди перечисленных источников привлечения заемных инвестиций нет одного абсолютно оптимального для всех компаний, каждый из указанных способов привлечения средств обладает своими плюсами и минусами. Например, оформление вексельного займа менее затратно и в части временного фактора (не требуется государственной регистрации выпуска ценных бумаг) и в части расходной составляющей (не требуется оплаты государственной пошлины как при организации облигационного займа). Однако вексельный займ не позволит привлечь компании такой объем инвестиций, который реально обеспечивает выпуск облигаций, кроме того, в отличии от облигационного займа, вексельный займ не создает общеизвестной позитивной кредитной истории.

При анализе источника финансирования бизнеса, прежде всего компании необходимо оценить свои цели (как краткосрочные, так и долгосрочные) и возможности. Если цель в жатые сроки с минимальными затратами привлечь небольшой объем денежных средств — вексельный займ более оптимален, чем кредит в банке или выпуск облигаций. Если руководство компании ставит перед собой цель провести масштабную PR — компанию, создать рыночную (обще известную) кредитную историю, привлечь значительный объем инвестиций — наиболее оптимальным является выпуск облигаций.

На сегодняшний день корпоративные облигации, как источник привлечения инвестиций, являются реальной альтернативой банковским кредитам. Вместе с тем банковские кредиты были и пока остаются основным источником долгового финансирования для большинства российских предприятий. Объем банковского кредитования предприятий значительно превышает объемы рынка корпоративных облигаций и векселей вместе взятых.

Тенденция превалирования банковских кредитов над облигационным и вексельным источником финансирования сохраняется за счет:

1. Относительной простоты и «понятности» технологии получения кредита в банке.

2. Отсутствие накладных расходов.

3. Возможность прямого диалога с кредитором.

Тем не менее, привлечение финансовых средств путем организации облигационного займа имеет ряд преимуществ перед банковским кредитом.

Наблюдаемый в последнее время рост интереса предприятий к привлечению заемных денежных средств путем выпуска облигаций, обусловлен несколькими факторами но главный из них состоит в возможностях, открывающихся для эмитента этих облигаций.

Обобщим преимущества и недостатки выпуска облигаций для эмитента по сравнению с банковскими кредитами и акциями:

Таблица 1. Преимущества и недостатки выпуска облигаций для эмитента

В сравнении с банковским кредитом

Более дешевый способ заимствования по сравнению с банковским кредитом.

Большой срок заимствования по сравнению с банковскими кредитами.

Возможность привлечения значительных объемов ресурсов

Отсутствие необходимости обеспечения облигационных займов активами эмитента.

Создание публичной кредитной истории эмитента.

Необходимость изучения рынка.

Возможное возрастание трансакционных издержек, связанных с размещением и обслуживанием облигационного выпуска.

Проблемы, возникающие при возможной реструктуризации компании эмитента.

В сравнении с выпуском акций

Сохранение контроля над собственностью.

Инструмент эффективного налогового планирования.

Необходимость возврата займа.

Ежегодные процентные выплаты.

Ограничения на объем выпуска облигаций.

Акционерный капитал в отличие от кредита, выпуска векселей и облигаций является инструментом не долгового, а долевого финансирования. По этому, прежде чем говорить о преимуществах и недостатках этого инструмента, скажем несколько слов о способах привлечения средств через акционерный капитал. Привлечение финансирования через акционерный капитал компания может осуществлять путем дополнительной эмиссии акции или продажи ранее выпущенных акций. Дополнительную эмиссию акций компания может проводить как по открытой подписке (только открытые акционерные общества) с целью распространения акций среди широкого круга участников фондового рынка, так и по закрытой подписке в пользу конкретного инвестора, с которым было достигнуто предварительное соглашение.

Фирма также может продать ранее выкупленные акции, находящиеся у нее на балансе. Кроме того, акционеры компании могут договориться между собой о продаже определенной доли своих акций на бирже для того, чтобы за тем направить полученный доход на развитие компании, например в виде беспроцентного займа или с использованием других схем.

Преимущества. Поскольку эмиссия акций — не долговой источник финансирования, то капитал, полученный посредствам выпуска акций, не надо возвращать. Более того, иногда можно даже обойтись без выплаты дивидендов по этим акциям (если компания заявляет о том, что намерена всю прибыль вкладывать в дальнейшее развитие производства, то акционеры будут покупать акции не из-за дивидендов, а в надежде на рост котировок).

Недостатки. Выпуск акций является самой дорогой и самой сложной формой привлечения инвестиций и характеризуется длительным процессом подготовки независимо от того, осуществляет ли предприятие дополнительную эмиссию (увеличивает уставный капитал) или продает акции, находящиеся на балансе компании или принадлежащие действующим акционерам.

Компания, решившаяся на такой шаг, должна быть к этому готова: иметь прозрачную структуру собственности, по возможности исключающую перекрестное владение (например, когда дочерняя компания владеет акциями материнской компании), характеризоваться прочными позициями на рынке и хорошими перспективами роста выручки и прибыли. Компания должна иметь четкую стратегию развития, понятную инвесторам, и прозрачную финансовую отчетность. И самое главное — менеджмент и акционеры компании должны быть готовы допустить к участию в управлении миноритарных акционеров — новых владельцев акций, то есть к частичной потере контроля над предприятием (компания должна быть готова продать сторонним инвесторам не менее 5% от своего уставного капитала — минимально необходимую величину для формирования ликвидного рынка акций предприятия). Процесс подготовки эмиссионных документов очень сложен и занимает продолжительное время. На этой стадии затраты компании аналогичны затратам при выпуске облигаций. Кроме того, обычно возникает ряд дополнительных расходов: по найму инвестиционных и PR-агентств, формированию в структуре компании подразделения, которое будет ответственно за взаимодействие с инвесторами.

После выпуска акций компания несет затраты на поддержание капитализации и проведение разнообразных мероприятий, направленных на формирование и утверждение положительного имиджа компании в инвестиционном сообществе. Конечно, эти мероприятия не являются обязательными, однако без них эмиссия акций становится бессмысленной.

Итак, использование акционерного капитала для привлечения финансирования требует от компании максимальной прозрачности и открытости. С успехом применять этот инструмент могут только стабильно работающие предприятия, финансово-устойчивые, с положительными прогнозами будущего роста продаж и чистой прибыли и хорошей публичной кредитной историей (благодаря выпуску векселей и облигаций).

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Теоретические основы корпоративных ценных бумаг и становление рынка их размещения. Сущность, виды и классификация корпоративных облигаций, их преимущества перед другими финансовыми инструментами привлечения инвестиций. Эмиссия корпоративных облигаций.

курсовая работа [55,8 K], добавлен 03.10.2010

Формы заимствования российскими компаниями денежных средств. Характеристика методов привлечения инвестиций. Преимущества и анализ практики проведения публичного размещения акций российскими компаниями. Размещение акций на зарубежных торговых площадках.

дипломная работа [69,9 K], добавлен 19.02.2011

Анализ, оценка и сравнение стоимости различных источников финансирования инвестиционной деятельности. Определение потребности предприятия ЗАО «Климат» в заемных средствах. Оценка стоимости привлечения банковского кредита и выпуска облигационного займа.

курсовая работа [103,8 K], добавлен 16.12.2013

Понятие и сущность заемного капитала. Возможные источники финансирования. Эффективность привлечения заемных средств. Основные направления совершенствования процесса формирования заемного капитала предприятия. Понятие облигации, ее отличие от акции.

реферат [205,7 K], добавлен 27.02.2009

Корпоративные ценные бумаги. Сущность, понятие и виды корпоративной облигации. Классификация корпоративных облигаций. Преимущества корпоративной облигации перед другими финансовыми инструментами привлечения инвестиций. Эмиссия корпоративных облигаций.

курсовая работа [58,9 K], добавлен 09.10.2008

Общее понятие акций и особенности их использования для привлечения капитала. Акция как структурообразующий элемент организационно-правовой формы предприятия и инструмент финансирования. Основные возможности привлечения капитала на российском рынке акций.

курсовая работа [39,7 K], добавлен 06.01.2013

Понятие и виды корпоративной облигации. Преимущества корпоративной облигаций перед другими финансовыми инструментами привлечения инвестиций. Рынок корпоративных облигаций в России и Республике Коми. Развитие рынка корпоративных облигаций.

дипломная работа [74,1 K], добавлен 23.03.2003

Источник