Расчет доходности по опционам

Как опционы могут давать сотни % на инвестированный капитал

В данной статье постараюсь познакомить читателей с ценовой структурой опционов, благодаря которой можно заработать сотни, а то и тысячи процентов.

Для начала разберем виды опционов:

Опционы классические биржевые, также их называют ванильными. Такие опционы торгуются на акции, фьючерсы, индексы, валюту, облигации и т.д. Кстати, на Московской Бирже опционы торгуются исключительно на фьючерсы, а вот на американских биржах опционы есть на все основные финансовые инструменты.
Экзотические опционы. Сюда включены бинарные и барьерные опционы, а также опционы с разными экзотическими условиями. Данный вид опционов в данной статье мы рассматривать не будем. Здесь бы еще добавил только то, что бинарные опционы – это излюбленный инструмент разных мошеннических сервисов. НО! Небольшая доля «бинарок» действительно котируется на некоторых американских опционных биржах. Подробнее про подвох в бинарных опционах можно почитать в моем Telegram-канале.

Теперь давайте затронем понятие самого опциона. Что такое классические биржевой опцион?

Это биржевой контракт, покупатель которого имеет право получить базовый актив(например, акцию) по цене спора в указанную дату. Продавец же данного контракта имеет обязательство поставить данный базовый актив.

Теперь постараюсь перевести на человеческий язык и объяснить на примере.

Вы покупаете опцион на акции компании Apple. Данный опцион, это как некий спор покупателя и продавца.

Вы спорите, что через неделю Apple будет стоить выше 115$ за акцию.

На момент покупки опциона(заключения спора) цена акции = 113$.

Вы фиксируете с продавцом цену спора, это 115$.

За сам опцион вы должны уплатить премию, в данном случае пусть она будет равна 1.2$.

Если через неделю Apple будет стоить 117$, продавец будет обязан поставить вам эти же акции, но по цене спора, т.е. по 115$. Фактически, вы заработаете 2$ с продажи акций – поставили по 115$, продали тут же по 117$. Поскольку вы уплачивали премию за опцион, ваша чистая прибыль будет равна: 117$ — 115$ — 1.2$ = 0.8$ на акцию.

Если через неделю Apple будет стоить меньше 115$, например, 112$, тогда вы, как покупатель опциона, имеете право отказаться от поставки акций по 112$. И ваш максимальный убыток составит только вашу уплаченную премию в размере 1.2$.

Благодаря приведенным выше примерам, будет легче понять, как на опционах зарабатываются сотни или даже тысячи %.

Теперь хочу привести реальный пример из торговли одного знакомого спекулянта. Эта сделка, в которой он при помощи опционов сделал 314% на инвестированный капитал.

Advanced Micro Devices — американская транснациональная полупроводниковая компания, базирующаяся в Санта-Кларе, Калифорния, которая разрабатывает компьютерные процессоры и связанные с ними технологии для бизнеса и потребительского рынка. Всем, наверное, знакомы процессоры AMD Ryzen.

23 июля 2020 он купил опционы на AMD. 28 июля, т.е. через 5 дней, он закрыл их с доходностью в 314%.

Покупка со спором(strike) по цене 60$.
До окончания спора 9 дней – это срок жизни опциона.
Уплаченная за опцион премия = 2.7$.

Опцион был продан, когда цена акции была в районе 68.5$.

Полученная прибыль с одного опциона = 8.5$.

Доходность = 314%.

Это доходность на инвестированный капитал. То есть инвестировали в сделку 3% от своего общего капитала, в итоге при доходности 314% получили 9.42% на общий капитал(3% х 314%).

На самом деле, это не самая большая доходность при использовании опционов. В этом посте рассказываю, как в 2019 году на обвале Fedex получили доходность в 1456%.

Сразу хочу сказать, покупка опционов – не всегда выгодна. На их ценообразование очень сильно влияет такой фактор, как ожидаемая волатильность. Про это можно почитать в этом посте.

Если вам интересен более подробный разбор сделок с опционами, об этом можно почитать в моей методичке: https://rrbta.ru/p/3ca5d1/

Больше интересных материалов по трейдингу и инвестициям на моем канале в Telegram.

Для ознакомления информативно.
Но предупреждаю тех, у кого загорелись глаза от процентов — инструмент очень опасный и сложный. Это на картинке все красиво, по факту есть много переменных, от которых зависит доходность. Потерять на опционах проще простого.
Если вы новичок, то НИ В КОЕМ СЛУЧАЕ не ПРОДАВАЙТЕ опционы, пока не поймете весь механизм работы инструмента, не научитесь читать греки и способы хеджирования с помощью опционных конструкций или фьючерсов — убытки могут быть буквально бесконечными.

Я больше скажу — даже если у вас достаточный опыт, я бы не советовал продавать голые опционы. На Мос.Бирже, в принципе, ожидаемая вола почти всегда неадекватна оценена, поэтому там есть смысл заниматься голой продажей и ее динамическим хеджированием. НО! На Америке очень интересны, например, крытые продажи Кола глубоко в деньгах. И риски хорошо покрыты и прибыль может быть достойной.

Хорошая статья как пример расчета метрик.
Но в остальном скорее пример одного удачного расчета/прогноза/угадывания.
С любыми ценными бумагами можно найти такие примеры, где удачно купленные акции/пифы/облигации и т.д. были проданы через пару дней с колоссальным приростом. Точно также как есть люди, купившие их на пике и сидящие в аналогичном убытке после этого.
В ретроспективе всегда легко вытащить удачные примеры, тем более только на часть портфеля. Лучше все-таки оценивать весь портфель. Потому что если эти два процента дали 314% доходности, а три других аналогичных опциона не отыграли .
Или я упустил в статье другой смысл?

Само преимущество перед обычными акциями пожалуй интереснее. Опционы ограничены про срокам, но можно работать при небольшом капитале.

Если, например, 3 других опциона не отыграли с аналогичным риском, будет все равно +0.42%. НО! Дело в том, что каждый купленный опцион можно хеджировать разными способами и сокращать риски. То есть, фактически, риск в 3% можно поэтапно сокращать, применяя, например, методы диагонализации. Хотя. на кратксрочных опционах — это крайне сложно.

Хочу добавить, что в статье, к сожалению, нет возможности передать все нюансы использования опционов. Иначе получится целая книга.

Преимущество перед обычными акциями есть только тогда, когда ожидаемая волатильность по опциону ниже среднего значения, и в том случае, если у вас статистически хороший процент выигрышных сделок. В таком случае, вы сможете пользоваться всеми прелестями финансового рычага опционов.

В основном, я использую АКЦИЯ + ОПЦИОН. В таких комбинациях можно и доходность по акциям повысить, и рисками поуправлять эффектно.

Источник

Как рассчитать потенциальную прибыль по опциону

в общем как то так представляю формулу: BPrice * (D + (G * TP)) * M * QTY = Потенциальная прибыль в валюте (не чистая прибыль)

BPrice = Цена базового актива 100$ за пункт
D = Дельта опциона 0.5 (для опциона PUT переводим в положительное число)
G = Гамма опциона 0.02
TP = Кол-во пунктов для тейк-профита 10
M = Кол-во едениц базового актива в опционе 100
QTY = Кол-во опционов 1

поправьте меня если что не так, пожалуйста.

Василий, не учтены временной распад и влияние волатильности. При изменении цены БА меняется цена опциона, она же премия. Чем не устраивает формула БШ, где все это учтено?

tashik, да, их намеренно не включил в формулу т.к. стратегия рассчитана на ультракороткие периоды от 0 до 4 дней. их можно включить но со значениями = 0.

Василий, сами себе противоречите, говоря, что хотите точности и при этом скидывая со счетов временной распад, который обесценивает коллы довольно быстро. В общем, я ничего нового не скажу. У меня в ри тэта проданной позиции за день отъедает у опционов в мой карман по 30 шагов цены. Не считать тэту можно если только интрадей. С волатильностью та же тема, только сложнее, потому что она и интрадей ох как важна бывает. Ваше дело, короче говоря, что и как считать, что учитывать, а что нет. Но я бы вот тэту учла, а на гамму забила бы.

поправьте меня если что не так, пожалуйста.

поправьте меня если что не так, пожалуйста.

поправьте меня если что не так, пожалуйста.

модель БШ как я понял определяет премию опциона, не совсем то что нужно.

поправьте меня если что не так, пожалуйста.

tashik, ок, а как получить сколько это в USD например?

Василий, 10 пунктов — это 10 долларов? Смотрите Delta опциона, например 0,52 она. Значит при такой дельте при изменении цены базового актива на 10 пунктов, цена опциона будет меняться на 5,2 пункта. Если пункт равен доллару — значит это 5,2 доллара.

tashik, вот, уже ближе), теперь два вопроса назрели: 1) как узнать стоимость 1 пункта в USD для SPX или др.актива? 2) дельту опциона считаем текущую? ведь к моменту когда цена дойдет до 2510 дельта уже будет другая…

Василий, не знаю про стоимость шага цены для американских активов. У русских все на сайте Мосбиржи, в карточке контракта указано. Наверное, что-то такое есть и у амеров. Дельта меняется в зависимости от волатильности, но не так быстро, если страйк не меняет своего положения относительно центра. Если Вы покупаете ATM и надеетесь увидеть его ITM, то посмотрите разницу дельт на доске опционов в том же ThinkOrSwim или как там терминал называется.

tashik, правильно ли я понял, что формула выглядит так: 10 пунктов * цену 1 пункта базового актива (из спецификации актива берем) * на текущую дельту опциона = потенциальная прибыль без вычета расходов на премию опциона и комиссию брокера. верно?

Василий, да. Ну и дельта меняется в зависимости от волатильности и положения страйка относительно денег.

tashik, вроде гамма отвечает за скорость изменения дельты, если в формулу добавить еще и гамму?
например так: 10 пунктов * цену 1 пункта базового актива (из спецификации актива берем) * (на текущую дельту опциона * гамма текущая) * 100 (в 1 опционе 100 едениц базового актива же) = потенциальная прибыль без вычета расходов на премию опциона и комиссию брокера.
так более точно будет?

Василий, ну и неверно дельту на гамму умножать, гамма прибавляется, она же «на сколько изменится дельта при изменении цены БА на 1 шаг»

tashik, да, неверно помножил гамму.
вроде так должна быть формула: 10 пунктов * цену 1 пункта базового актива (из спецификации актива берем) * (на текущую дельту опциона + (гамма опциона * 10 пунктов)) = потенциальная прибыль без вычета расходов на премию опциона и комиссию брокера.

гамма изменяется из расчета движения 1 пункта, т.е. если мы измеряем 10 пунктов то гамму умножаем на 10 и полученное плюсуем к дельте.
правильно вроде?

tashik, ок, а как получить сколько это в USD например?

Василий, да. Ну и дельта меняется в зависимости от волатильности и положения страйка относительно денег.

tashik, ок, а как получить сколько это в USD например?

Василий, да. Ну и дельта меняется в зависимости от волатильности и положения страйка относительно денег.

Василий, вопрос в том, насколько точный расчет нужен. Мне примерного хватает.

tashik, максимально точный, насколько возможно

tashik, ок, а как получить сколько это в USD например?

Василий, да. Ну и дельта меняется в зависимости от волатильности и положения страйка относительно денег.

tashik, ок, а как получить сколько это в USD например?

Василий, да. Ну и дельта меняется в зависимости от волатильности и положения страйка относительно денег.

Василий, вопрос в том, насколько точный расчет нужен. Мне примерного хватает.

tashik, ок, а как получить сколько это в USD например?

Василий, да. Ну и дельта меняется в зависимости от волатильности и положения страйка относительно денег.

tashik, ок, а как получить сколько это в USD например?

Василий, да. Ну и дельта меняется в зависимости от волатильности и положения страйка относительно денег.

tashik, ок, а как получить сколько это в USD например?

tashik, ок, а как получить сколько это в USD например?

tashik, ок, а как получить сколько это в USD например?

tashik, ок, а как получить сколько это в USD например?

tashik, ок, а как получить сколько это в USD например?

Источник