Расчет доходности офз 52001

Блог Александра Кашина об инвестициях

Инвестиции, пассивный доход и финансовая независимость

ОФЗ 52001 ИН

— это уникальная облигация, номинал которой индексируется согласно инфляции, и по которой выплачивается купон 2,5% годовых. Уникальность ее состоит в защите от высокой инфляции. Обычно облигации в долгосрочном периоде проигрывают инфляции и потихоньку обесцениваются. Эта же облигация выигрывает у инфляции 2,5%. По своей сути она работает как приличная акция, имея свойства при этом облигации: меньший риск и возможность быстрого изъятия средств без потери процентов.

Первоначальный номинал ОФЗ 52001 ИН равен 1000 руб. Купон выплачивается 2 раза в год. Индексация вычисляется по формуле в зависимости от индекса потребительских цен, с лагом в 3 месяца. Размер номинала выкладывается на сайте Минфина.

Плюсы ОФЗ 52001 ИН

• защита от высокой инфляции
• низкий риск (это государственная облигация)
• выплачивается купон 2,5% дополнительно к индексации
• возможность хранения средств вместо банковского вклада, деньги не обесценятся
• изъятие средств без потери накопленных процентов (купона)

Минусы ОФЗ 52001 ИН

• не подходит для краткосрочного хранения средств (6 мес. — 1 год)

Дело в том, что при росте инфляции цена облигации на рынке вероятно будет снижаться. Справка: цены облигаций изменяются в % от номинала.

Например, при снижении инфляции за облигацию будут давать не 100%, а 97% от номинальной стоимости (условный пример, цена может быть другая). Если вы купили облигацию по 100% номинала, то в результате продажи по сниженной цене вы можете получить убыток.

Причина падения номинала при росте инфляции кроется в том доходе, который хотят получить участники рынка. Он равен стоимости денег (ключевой ставке ЦБ РФ или Руонии. Например, если ключевая ставка ЦБ РФ равна 7,5%, а инфляция — 2,5%, то облигация может торговаться по 97,5% номинала.

Примерный расчет цены облигации. 100% номинал + 2,5% индексация на уровень инфляции + 2,5% купон — 7,5% ключевая ставка ЦБ РФ = 97,5%

Участники рынка хотят получать доход не ниже ключевой ставки ЦБ РФ, поэтому для определения возможной цены облигации на рынке мы вычитаем ключевую ставку ЦБ РФ.

При долгосрочном инвестировании (3-5 лет) ежегодно индексируемый номинал выведет вас в плюс даже если облигация будет торговаться ниже номинала. Но на краткосрочном периоде при росте инфляции вы можете получить убыток.

Кроме того, на краткосрочном период цены волатильны (часто колеблются). Если вы вкладываете краткосрочно в ОФЗ 52001 ИН, то к моменту, когда вам понадобятся деньги, цена на облигации может находиться ниже, чем вы покупали.

Источник

ОФЗ ИН 52001 52002 защитный актив?

Недавно на банки.ру поднимался вопрос о том как максимально надежно вложить деньги на средний срок например на период накопления на крупную серьезную покупку. Кто-то обмолвился о облигациях с защитой от инфляции. И действительно, звучит надежно, а помня о нашей не редко двухзначной в недавнем прошлом инфляции, это еще и интересно. Попробуем разобраться.

Для начала короткая справка. ОФЗ ИН выпуска 52001 и более позднего 52002 это облигации с регулярным индексируемым номиналом на величину изменения индекса потребительских цен с 3-х месячным лагом. При этом размер купона фиксирован и составляет 2,5% от текущего номинала. Свежий расчет номинала можно посмотреть на сайте Минфина по ссылке https://www.minfin.ru/ru/document/?id_4=64938

В общем и целом это аналог зарубежных TIPS (казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции) только с более высокой ставкой купонного дохода. А раз так то и начнем с сравнения индекса потребительских цен России и США. Для начала просто сравним ИПЦ на графике начиная с даты публикации ИПЦ нашей федеральной службой гос. статистики. http://www.gks.ru/bgd/free/b00_24/IssWWW.exe/Stg/d000/I000650R.HTM На графике черная линия — Российская инфляция, красная — ИПЦ США (в $). Зеленая — ИПЦ США переведенная в рубли по курсу ЦБ.

Однако! Наша инфляция «обгоняет и перегоняет» и пересчет по курсу валюты этого не меняет.
Также для интереса построим график поведения ИПЦ месяц к предыдущему месяцу и накопленную годовую для понимания динамики.

Кроме некоторых просто интересных наблюдений как-то сильное влияние сезонности на наш ИПЦ есть пара наглядных практических выводов: 1 — в отличие от ИПЦ США наша инфляция в нестабильное время не падает а наоборот и 2 — явная тенденция к уменьшению инфляции с двухзначных значений по крайней мере на рассматриваемом интервале времени.

Итак. ИПЦ как расчетная база для индексации номинала как минимум неплохая: перегоняет ИПЦ США, в периоды нестабильности растет. Так еще и купон самих облигаций значительно выше TIPS. Переходим к рассмотрению самих ОФЗ. Первый выпуск 52001 состоялся лишь летом 2015 года, поэтому для анализа на сколь нибудь длительном интервале придется моделировать облигацию, используя индексацию по правилу минфина с несколькими допущениями: 1 — не будем учитывать спекулятивную цену (в графике всегда 100% номинала цены), 2 — индексация без временного лага, 3 — реинвестирование не раз в пол года по дате выплаты купона а раз в месяц. Последние два допущения считаю приемлемыми для анализа а к первому мы еще вернемся.

Прежде чем что-то делать самому я пытался найти материалы где бы сравнивали эти облигации с другими ценными бумагами, но все что мне удалось найти это одну единственную старую картинку.

Картинка меня не удовлетворила: индекс ММВБ без дивидендов да и сравнения с облигациями без привязки к реальному инструменту. Исправляем это. Накладываем на график смоделированную ОФЗ ИН, индекс полной доходности MCFTR и ПИФ «Альфа капитал облигации плюс», как один из лучших облигационных фондов по доходности с сравнительно приличным временем жизни. Строим график начиная с апреля 2003 года с даты начала работы ПИФа.

Уже все не так отлично как на предыдущей картинке. Индекс акций теперь далеко впереди (пока что). А еще в который раз отлично видно что наши модельные инфляционные ОФЗ в отличие от ПИФов облигаций прекрасно проходят кризисные времена. Да и вообще по итогу оказались бы лучшим выбором чем ПИФ.

Наблюдая такое положительное свойство облигации применим их в качестве консервативной доли в портфеле Акции/Облигации на примере оПИФ «Арсагера. Фонд акций». Этот фонд выбирается исходя из того, что у меня уже есть результаты портфеля где доля облигаций была представлена оПИФами Альфа капитала. Теперь меняем ПИФы Альфы на ОФЗ 52 и смотрим результат.

А результат впечатляет. Портфель на 20% состоящий из инфляционных ОФЗ вместо облигационных ПИФов показал значительно большую итоговую доходность.

Я был бы рад здесь остановится, сделав заключение о исключительной привлекательности ОФЗ ИН 5200Х и в качестве актива самого по себе и тем более в качестве консервативной доли в портфеле. Но самое первое допущение, которое позволило построить модель (стоимость бумаги всегда равна 100% стоимости номинала), не позволяет это сделать. ОФЗ 52 торгуются на бирже и их стоимость также подвержена спекуляции как и любые другие ценные бумаги. По графику в квике стоимость ОФЗ 52001 с момента обращения неравномерно изменялась в диапазоне 95-100% и выше, а затем значительно опускалась по мере замедления инфляции. И к еще большему сожалению нет практики оценки бумаги в кризисные годы, а значит рассуждения о том, что инфляционные ОФЗ не будут терять в цене в напряженные моменты, не имеет под собой подтвержденного основания. Что в свою очередь ставит под сомнения привлекательность инструмента с точки зрения его использования в качестве консервативной доли в портфеле.

Но ведь если эти ОФЗ непосредственный аналог TIPS, то их поведение в неспокойное время можно оценить по зарубежным облигациям? Увы, цены на TIPS волатильны. Согласно облигационному индексу Barclays Aggregate Bond Index в неспокойный период 2005-2015 стандартное отклонение индекса облигаций составило 3,26%, а годовой доход 4,75%. А фонд Vanguard TIPS вернул 4,2% и имел стандартное отклонение на 6,4%. Доходность TIPS меньше, риск больше. Но и здесь опять надо сделать две оговорки. Во-первых купонный доход TIPS значительно ниже наших 2,5%. Во-вторых методология расчета ИПЦ в качестве базы для индексации TIPS в США подразумевает некоторую недооцененность инфляции, ее занижение. Три основных предмета потребления либо не учтены, либо занижены в текущей структуре ИПЦ: цены на жилье, продовольствие и энергию.

Итак, какой вывод. Боюсь, как обычно вопрос применения этого инструмента это опять вопрос веры. Верите что тучи сгущаются? Верите что текущая низкая инфляция это временное явление? Верите что отток капитала из EM рынков продолжится? Тогда вопрос покупать или нет не должен стоять. Лично я планирую покупать эти ОФЗ на средства из заканчивающихся депозитов.

Источник

Облигация ОФЗ-52001-ИН купить онлайн

Здесь вы можете купить онлайн ОФЗ-52001-ИН по цене 1283.54553 .

Название	Купон, %	Дата погашения
ОФЗ-25083-ПД	7,00	15.12.2021
ОФЗ-25084-ПД	5,30	04.10.2023
ОФЗ-26207-ПД	8,15	03.02.2027
ОФЗ-26209-ПД	7,60	20.07.2022
ОФЗ-26211-ПД	7,00	25.01.2023
ОФЗ-26212-ПД	7,05	19.01.2028
ОФЗ-26215-ПД	7,00	16.08.2023
ОФЗ-26217-ПД	7,50	18.08.2021
ОФЗ-26218-ПД	8,50	17.09.2031
ОФЗ-26219-ПД	7,75	16.09.2026
ОФЗ-26220-ПД	7,40	07.12.2022
ОФЗ-26221-ПД	7,70	23.03.2033
ОФЗ-26222-ПД	7,10	16.10.2024
ОФЗ-26223-ПД	6,50	28.02.2024
ОФЗ-26224-ПД	6,90	23.05.2029
ОФЗ-26225-ПД	7,25	10.05.2034
ОФЗ-26226-ПД	7,95	07.10.2026
ОФЗ-26227-ПД	7,40	17.07.2024
ОФЗ-26228-ПД	7,65	10.04.2030
ОФЗ-26229-ПД	7,15	12.11.2025
ОФЗ-26232-ПД	6,00	06.10.2027
ОФЗ-52002-ИН	2,50	02.02.2028
Россия-2028-7т	12,75	24.06.2028

Повышение надежности инвестирования пенсионных средств стало одной из приоритетных задач для рынка НПФ. Новой движущей силой может стать повышение прозрачности инвестиционного процесса НПФ.

Интервью

Как инвестиции в реальный работающий бизнес стали доступны частным российским инвесторам, порталу Банки.ру рассказал управляющий фондом «ПНК Девелопмент» и инвестиционной стратегией PNK rental Дмитрий Пилевин.

ПИФ — один из самых популярных и безопасных финансовых инструментов в мире. Почему многие относятся к ним с недоверием? Мы насчитали как минимум четыре момента, понимание которых существенно упростит выбор фонда.

Источник

Свойства и параметры облигаций ОФЗ-ИН

Рассмотрим малораспространенный вид облигаций, которые позволяют гарантированно получать доход выше инфляции. Разбираемся в свойствах ОФЗ-ИН и в тонкостях работы с ними — в каких условиях они могут дать доходность выше других видов ОФЗ.

Структура

ОФЗ-ИН пользуются крайне низким интересом среди частных инвесторов, а основными держателями чаще всего являются ПИФы или компании, кто держит в таких ОФЗ малую часть свободных денег, в качестве защитной инвестиции.
Количество выпусков ОФЗ-ИН, по данным сайта bonds.finam.ru, всего 3 из 54 выпусков всех ОФЗ, находящихся в обороте.

Объем денег в ОФЗ-ИН составляет 4.0% от общего объема рынка ОФЗ.

ОФЗ-ИН имеет схожую структуру с ОФЗ-АД, но в одном номинальная стоимость увеличивается, а в другом уменьшается соответственно.

С момента размещения и вплоть до погашения, купонная доходность остается неизменной, чаще всего 2,5%, а номинальная стоимость увеличивается на % инфляции. После роста номинала, купонный доход начисляется уже в большем размере, хоть и при той же процентной ставке.

рис. Изменение номинальной стоимости и купонного дохода при инфляции 5% годовых

На примере ОФЗ-52001-ИН, купонные выплаты выглядят таким образом:

Индексация

Данные о ежемесячной инфляции берутся на основе Индекса Потребительских Цен, ИПЦ. Расчет ИПЦ выполняется Росстатом, исходя из этих данных, происходит индексация ОФЗ-ИН, но только относительно начальной стоимости.

К примеру, если облигация была размещена за 1000 р., за 10 лет ее номинальная стоимость выросла до 2000 р., то при следующей индексации в 1%, стоимость вырастет до 2010. Эффекта сложного процента на такой бумаге нет.

Выпуски

Посмотрев на даты и суммы выплат которых, может показаться, что первая ОФЗ более выгодная чем вторая. На деле же, у нее просто более высокая номинальная стоимость. Чем дольше существует ОФЗ-ИН, тем дороже она становится, и тем выше сумма выплат купонов, но в % соотношении, все они примерно на одном уровне.

Сравнение выпусков Инфляционных Облигаций Минфина РФ:

Номер Выпуска	52001	52002	52003
ISIN-код	RU000A0JVMH1	RU000A0ZYZ26	RU000A102069
Дата размещения	17.07.2015	21.03.2018	12.08.2020
Дата погашения	16.08.2023	02.02.2028	17.07.2030
Купон, % годовых	2.5	2.5	2.5
Частота выплат	2 раза в год	2 раза в год	2 раза в год
Объем эмиссии, млрд.р	150	250	250

Выгода

Главным параметром ОФЗ-ИН является сохранение денег от инфляции, и только после этого – доходность, но и бывает, что они обгоняют ОФЗ-ПД. По таким облигациям очень легко считать «чистую» прибыль, то есть прибыль с учетом инфляции, но невозможно её прогнозировать в долгосрочной перспективе.

Сравним ОФЗ-52001-ИН с ОФЗ-26215-ПД. Они были выпущенный с разницей в 2.2 года, и будут погашены 16.08.2023.

ОФЗ-26215 – размещена 04.09.2013, номинал 1000 и купоном 7%.

Таблица Размеры выплаты купонов

Представим, что обе бумаги были куплены в момент выпуска, и будут находиться на счету инвестора до 13.11.2020. К этому времени мы имеем:

ОФЗ-ПД	ОФЗ-ИН
Стоимость покупки, руб.	1000	1000
Текущая стоимость, руб.	1059	1275
Доходность к погашению, %	4,73	1,85
Сумма полученных купонов, руб.	487,3	145,5

13.11.2020 мы решаем продать обе бумаги, и посчитать прибыль:

• Суммарная прибыль по ОФЗ-ПД за 7 лет и 2 месяца составила 546,3 что равно 7,62% годовых.
• Суммарная прибыль по ОФЗ-ИН за 5 лет и 4 месяца составила 420 что равно 7,9% годовых.

Удобство использования ОФЗ-ИН так же заключается в том, что за счет низкой купонной доходности, эти облигации имеют низкую волатильность, поэтому встретить ОФЗ-ИН, с рыночной стоимостью выше более чем на 2.5% от номинальной, почти невозможно.

ОФЗ-ИН является выгодным и для инвестора, и для эмитента. Эмитент платит 2.5% + % инфляции, ему не требуется угадывать инфляцию на 20 лет вперед, а потом платить высокие % если инфляция снизится.

Инвестору тоже не требуется переживать из-за роста инфляции, он заранее знает, что независимо от уровня инфляции, он стабильно будет получать 2,5% в год.

Налоги

Налог на индексацию ОФЗ-ИН не взымается, то есть купив облигацию с номинальной стоимостью 1000 и продав через год с номиналом 1100, налог взыматься не будет. Но, как и у всех других ОФЗ, налогом облагается разница между ценой покупки и продажи рыночной стоимости.

Представим, мы купили ОФЗ-ИН с номинальной стоимостью 1200 по рыночной цене 1000, а через время продали с номинальной стоимостью 1300, но по рыночной цене 1400. В такой ситуации, разница между номиналом 1300-1200=100 облагаться налогом не будет. Но прибыль, полученная в результате изменения рыночной стоимости – будет, то есть 1200-1000=200 и 1400-1300=100. Налог в размере 13% с полученной прибыли 300 руб. придется заплатить.

Сравнение ОФЗ-ИН и ОФЗ-ПД

Проведем сравнительный анализ доходности по ОФЗ-ИН и ОФЗ с фиксированной номинальной стоимостью.

Во время кризиса 2014-2015 года, инфляция составляла 11.4% и 12.9% соответственно. Это стало причиной падения в стоимости всех ОФЗ, иначе их доходность с учетом инфляции была бы отрицательной.

В это же время, держатели ОФЗ-ИН к фиксированным 2% купонного дохода, получили увеличение номинальной стоимости на % инфляции. Рыночная стоимость портфеля ОФЗ приблизилась к номинальной стоимости только спустя 3 года. Это является еще одним примером того, почему не стоит покупать долгосрочные ОФЗ-ПД на короткий срок, об этом мы рассказывали в статье.

Когда интересны ОФЗ-ИН

Купить индексируемые гос. облигации могут как частные инвесторы, так и крупные организации. Главные преимущества ОФЗ-ИН – надежность, защита от инфляции, стабильный «чистый» доход в размере 2.5%. Покупать такие лучше всего в ожидании высокой инфляции.

В 2020 году произошло снижение ключевой ставки до уровня 4,25%, и проценты по банковским вкладам снизились до 2-4%. По данным Росстата, официальная инфляция в России с начала 2020 года составляет 3,5%. По прогнозам ЦБ, ожидаемая инфляция в 2021 году составит 4%. Хранить деньги на депозите – значит получать отрицательную чистую доходность. В такой ситуации индексируемые гос. облигации становятся обязательным для рассмотрения инструментом.

Как купить

Не все брокеры предоставляют возможность покупки ОФЗ-ИН, поэтому купить индексируемую гос. облигацию будет немного сложнее чем остальные. Лучшим решением будет позвонить брокеру, и узнать о всех возможностях.

Можно попробовать терминалы брокеров, например у Freedom Finance терминал Tradernet имеет более понятный интерфейс, по сравнению с QUIK, и большое количество финансовых инструментов.

ОФЗ-ИН является простым в использовании и надежным инструментом. Низкий интерес инвесторов к таким бумагам крайне несправедлив, возможно это по причине отсутствия понимания структуры таких бумаг, ошибочной оценки ожидаемых доходов или отпугивание ставкой в 2,5%.

Был ли у вас опыт инвестирования в ОФЗ-ИН, или предпочитаете традиционные ОФЗ-ПД?

Источник