Карьера в РФПИ
РФПИ сегодня единственный в России фонд, работающий на основе модели соинвестирования с ведущими международными инвесторами. Репутацию надежного партнера создают люди, которые работают в Фонде.
Члены команды РФПИ уже зарекомендовали себя в качестве профессионалов международного уровня. Умение превосходить самые требовательные ожидания, постоянно стремиться к совершенству и достигать лучших результатов – это то, что отличает наших сотрудников.
Ежедневно наши люди сталкиваются с новыми вызовами, работая над сложными задачами. Именно поэтому, РФПИ инвестирует в постоянное развитие своих сотрудников, которые являются движущей силой Фонда.
Слагаемые успеха
РФПИ — уникальная организация. Мы создали суверенный фонд, который привлекает ведущих международных инвесторов в российскую экономику путем совместного инвестирования в наиболее перспективные проекты. Наши соинвесторы — как финансовые, так и стратегические — уже признали РФПИ надежным партнером на российском рынке.
У этого успеха много слагаемых, но его краеугольным камнем является наша команда.
Самое важное для нас — это наши сотрудники, результаты деятельности и репутация фонда. Нам удалось собрать команду профессионалов с огромным опытом работы в России и за рубежом.
Именно сотрудники РФПИ стали тем движущим фактором, который обеспечивает достижение наивысших результатов, наполняя стандартные процессы драйвом, командным духом, постоянной готовностью сделать «на шаг больше, чем требуется».
Корпоративная культура
Наша корпоративная культура основана на ценностях командной работы, этичности, эффективной коммуникации, ответственности, постоянном развитии каждого, инициативе и нацеленности на результат. Мы всегда поддерживаем идеи и усилия сотрудников по расширению профессионального кругозора и содействуем их дальнейшему обучению и развитию.
Чтобы быть успешным в РФПИ, необходимо не только стать частью команды единомышленников, но и продолжать движение вперед – выходить из зоны комфорта, нацеливаться на максимальный результат и достигать его благодаря работе не только над поставленными задачами, но и над собой.
Источник
Что такое фонд прямых инвестиций
Финансовые средства, вложенные крупномасштабно в активы организации или непосредственно для развития производства, признаются прямыми инвестициями. Для этого капиталовложение должно быть настолько крупным, чтобы инвестирующая сторона смогла установить эффективный контроль над управлением организацией. При таком масштабном инвестировании вкладывающая деньги сторона имеет прямой интерес к долговременности развития и успешности функционирования организации.
Куда и как инвестируют
Прямое инвестирование имеет целью приобрести акции компании, причем приобретаемая их часть должна быть контрольным пакетом. Таким образом, инвестируемая фирма переходит под контроль фонда прямых инвестиций. Для этого распространено создание фондов, специализирующихся именно в данном направлении деятельности.
Организации, занимающиеся прямым инвестированием, направляя свою деятельность на воплощение в жизнь наиболее значимых направлений экономики страны, являются посредниками между компаниями, нуждающимися в финансовых средствах для развития либо реализации определенного крупномасштабного проекта, и компаниями, желающими предоставить денежные средства в нужном количестве. Данная связь обуславливает востребованность прямого инвестирования в современных условиях.
По своей сути, фонды прямых инвестиций предельно схожи по деятельности с венчурными фондами. Их сближает инвестирование компаний непубличного характера, проведение финансирования посредством эмиссии ценных бумаг, последующая их продажа и получение запланированной прибыли. Несмотря на тождественность, фонды прямых инвестиций регламентируются более строго и имеют ряд установленных признаков ограничительного характера.
Рассматривая различия, в рамках указанных фондов можно отметить следующие моменты:
- Фонды прямых инвестиций занимаются финансированием акционерных обществ любого типа посредством покупки акций, которые выпущены дополнительно, а венчурные фонды, вместе с тем, правомерно могут вливать финансовые средства в организации с другими формами хозяйствования.
Таким образом, компания, финансируемая при помощи фонда прямого развития, получает денежные средства за выпуск акций, проведенный дополнительно, и переходит под управление фонда. Руководство действиями акционерного общества осуществляется администрированием посредством совета директоров, главной их задачей при этом становится увеличение в разы капитализации приобретенного акционерного общества.
В отличие от венчурных, занимающихся также финансированием начинающих компаний, фонды, занимающиеся прямыми инвестициями, имеют своей целью проведение финансовых вливаний в развитые и долгое время функционирующие организации. Главным образом, таковыми признаются компании с выработанными связями и технологиями, которые при этом испытывают дефицит финансовых средств для своего расширения. При этом, проводя прямые инвестиции, фондам не разрешено являться учредителями и принимать участие в первоначальном размещении ценных бумаг. Данные требования делают возможным только финансирование существующих, а не создающихся компаний.
- Фонды прямых инвестиций ставят целью приобретение у объекта инвестирования контролирующего пакета акций, получения контроля над ним. При этом руководство над объектом переходит к лицам, управляющим самим фондом. Венчурные фонды не принимают участие в прямом руководстве инвестируемой ими компанией, а приобретаемый пакет акций не превышает четверти всего его объема, но при этом фонд имеет право блокирования решений, принимаемых руководством компании.
Обозначенные схемы финансирования не являются жесткими, и поэтому существуют фонды обоих видов, которые не стараются ограничиваться данными установками.
При проведении прямого инвестирования фонды, принимая решение о вложении финансовых средств в ту или иную организацию, обязаны рассматривать пути выхода из нее в будущем. Такими путями могут являться IPO, MBO, а также продажа принадлежащего фонду пакета акций.
Паевые фонды
Паевые инвестиционные фонды, проводящие прямое инвестирование, могут включать в свой состав:
- денежные активы в российских рублях;
- ценные бумаги российских АО, при этом государственное регистрирование облигаций проводится без регистрирования проспекта эмиссии;
- ценные бумаги, выпущенные государством.
Являясь довольно доходными, паевые фонды, занимающиеся прямым инвестированием, будут подразумевать повышенный риск для вложения финансовых средств. Рассматривая частного инвестора, необходимо отметить высокие требования для вхождения в рассматриваемые фонды. Данная ситуация возникла вследствие ориентирования паевых инвестиционных фондов, занимающихся прямым инвестированием, на крупных инвесторов: в основном к ним относятся компании, занимающиеся страхованием, пенсионные фонды негосударственной формы собственности и подобные.
В соответствии с действующим законодательством в России, срок деятельности паевых инвестиционных фондов закрытого характера не может превышать 15 лет. Вместе с этим прямые инвестиции носят долгосрочный характер, не обеспечивая владельцам паев мгновенной прибыли. Рассматривая инвестиции, сроки деятельности паевых фондов и то, что они не могут выкупить долю вкладчика по его требованию, получить прибыль становится проблематично.
Основные проблемы фондов прямого инвестирования
Проблемы, возникающие при осуществлении своих функций у этих фондов, в основном связаны с ограниченностью числа пригодных для инвестирования компаний. Их количество в Российской Федерации не располагает возможностями для расширения деятельности фондов прямого инвестирования.
Исходя из практических соображений, целью которых является получение прибыли, фонды должны вложить свои финансовые средства в как можно большее число компаний. Это происходит вследствие большого риска финансовых потерь для средств, инвестированных в небольшое количество организаций.
Также немаловажным фактором, влияющим на развитие института прямых инвестиций, является низкая активность в области инвестирования, сложившаяся в силу исторических, общественных и межгосударственных проблем.
Существенной проблемой развития института прямого инвестирования является препятствие в виде коррупционной деятельности, доходящей до верхних эшелонов власти, влияющей на распределение финансовых средств, оформление соответствующей документации и выбор инвестиционных проектов приоритетного характера.
Аналитики, общавшиеся на международном форуме, рассматривая указанные проблемы, оценивая сложившуюся ситуацию на рассматриваемом поле деятельности, указывают на недостаточность прямого инвестирования, что, в свою очередь, влияет на динамику развития.
Государственный фонд инвестиций
Руководствуясь инициативой органов исполнительной власти , в 2011 году был создан Российский фонд прямых инвестиций ( РФПИ ). Его приоритетной целью названо осуществление прямого инвестирования в российские компании , лидирующие в своей области либо показывающие хорошие перспективы для развития .
Также фонд старается привлекать финансовые средства ведущих международных инвесторов , выступая с ними соинвестором , что благоприятно сказывается на общем развитии инвестиционной обстановки в России .
У Российского фонда прямых инвестиций РФПИ в настоящее время лидирующее положение среди фондов суверенного характера, представленных на мировом рынке. В сферу деятельности указанной организации входит привлечение как финансовых, так и стратегических соинвесторов.
Это осуществляется путем идентификации и дальнейшей реализации наиболее выгодных среди имеющихся возможностей. При этом качество и стабильность фонда обеспечены государственным участием.
Завершая, можно сказать, что рынок прямого инвестирования в Российской Федерации отличает положительный и динамичный рост. Наблюдается образование собственных новых фондов, занимающихся прямым инвестированием, на внутренний рынок страны приходят зарубежные организации, повышается интерес к проведению серьезных инвестиционных проектов.
Однако рынок прямых инвестиций не показывает роста в крупных масштабах, что позволило бы динамично развивать внутреннюю экономику страны.
Источник
Фонды прямых инвестиций: выбор и принцип работы
Важным этапом принятия инвестиционного решения фондом прямых инвестиций, после того, как рынок исследован и потенциальный объект вложения определен, является проведение процедуры due diligence. Это комплексная оценка состояния бизнеса с правовой, финансовой, налоговой точек зрения.
Зачастую ФПИ обращаются к специализированным компаниям, занимающимся due diligence. С одной стороны, процедура требует затрат, причем нередко безрезультатных. Но с другой стороны, её необходимость обусловлена тем, что инвестору важно знать, какие риски несет в себе приобретаемый бизнес, а не покупать «кота в мешке».
График 5. Что, по Вашему мнению, определяет успех сделок слияния и поглощения, осуществляемых фондами прямых инвестиций в России?
Подписи слева: Знание российского рынка, Административный ресурс, Доступ к иностранному капиталу, Культурознание, Полное сопровождение сделок внутренней рабочей группой, Передача на аутсорсинг ряда функций профессиональным консультантам по сделкам
Подписи снизу: Процент респондентов, Источник: Международная выборка респондентов, KPMG International, 2009 г.
Российским законодательством установлено ограничение на срок деятельности паевых инвестиционных фондов.
Срок действия договора доверительного управления ПИФом, указываемый в правилах доверительного управления им, не должен превышать 15 лет с начала срока его формирования. Об этом сказано в ст. 12 Федерального закона «Об инвестиционных фондах» от 29.11.2001 № 156-ФЗ).
ФПИ вкладывают деньги, как правило, на 6-8 лет. В некоторых случаях сотрудничество компании и фонда может продлиться и до 10 лет. Заметим, что не следует формально подходить к срокам, так как зачастую компания под управлением фонда может достичь успехов и за 2-3 года, и инвестор сможет уйти из проекта, продав бизнес за возросшую цену. Требуемая норма отдачи (IRR – внутренняя норма доходности) от прямых инвестиции в России сейчас оценивается в 20-30%.
Существует ряд вариантов ухода ФПИ из проекта:
- продажа компании стратегическому инвестору;
- проведение первичного публичного размещения акций (IPO);
- выкуп доли компании у фонда собственным менеджментом (management buy-out, MBO).
Вариант с IPO достаточно сложен в условиях слабо диверсифицированного финансового рынка, несовершенства правовой базы, достаточно жестких требований к эмитентам. Вариант с MBO нежелателен с точки зрения самого фонда, так как неизбежно возникнет проблема согласования цены выкупа доли в компании менеджментом. Следовательно, перепродажу проекта рассматривают как наиболее благоприятный вариант для ФПИ. С точки зрения компании, MBO представляется наилучшим вариантом, ведь к моменту завершения сотрудничества с ФПИ бизнес уже должен быть налажен.
График 6. Большая часть сделок в России будет осуществляться фондами прямых инвестиций по причинам иным, нежели ожидания быстрого роста?
Подписи слева: Да, Нет, Трудно сказать
Подписи внизу: Процент респондентов (возможен выбор нескольких вариантов), Источник: Совокупная выборка респондентов, KPMG International, 2009 г.
График 7. Какие препятствия являются, по Вашему мнению, основными для осуществления прямых частных капиталовложений в России?
Подписи слева: Макроэкономическая нестабильность (т.е. недавний мировой финансовый кризис), Правовая/регулирующая среда, Не соответствующая действительности оценка со стороны продавцов, Отсутствие рабочих групп по управлению качеством, Политическая нестабильность, Проблемы налогообложения, Конкуренция со стороны коммерческих покупателей
Подписи внизу: Процент респондентов (возможен выбор нескольких вариантов), Источник: Международная выборка респондентов KPMG International, 2009 г.
Выбор ФПИ
Фонды прямых инвестиций прежде всего учитывают различные показатели по стране — макроэкономическую ситуацию в целом, уровень развитости финансового рынка. А также состояние финансового рынка страны по сравнению с другими странами, уровень налогового бремени, правовую и политическую обстановку.
Это позволяет ФПИ оценить риски инвестирования. На данный момент зарубежные ФПИ в России не приобретают компании целиком, а лишь вкладывают в развитие перспективного бизнеса, не стремясь при этом к покупке контрольного пакета.
С одной стороны это связано с достаточным количеством препятствий для осуществления капиталовложений в нашей стране, с другой — уровень развития большинства компаний (объектов инвестирования ФПИ) пока что не тот, к какому «привыкли» ФПИ на Западе. Кроме того, существенной проблемой для фондов прямых инвестиций остается ограниченность числа потенциальных объектов инвестирования на рынке.
Если ФПИ всё же решил инвестировать в компании некоторой страны, он проводит исследование рынка и выбирает объект. Основными моментами, на которые ФПИ обращают внимание при осуществлении выбора, являются следующие:
- потенциал развития, при отсутствии возможности реализовать его из-за финансовых трудностей. Либо развитие компании высокими темпами;
- качество менеджмента в компании;
- стратегия развития, конкурентные преимущества;
- деловая репутация компании, история её деятельности;
- финансовое и налоговое состояние;
- перспективы роста стоимости компании;
- риски, присущие данной компании и её проектам.
Если компания желает привлечь средства ФПИ, то специалисты рекомендуют составлять специальный документ, наподобие бизнес-плана, где будут раскрыты вышеуказанные и другие существенные особенности и перспективы бизнеса.
Как и ФПИ, компании, стремящиеся стать объектами инвестирования, могут прибегать к услугам профессиональных консультантов для поиска ФПИ и налаживания сотрудничества с ним. При этом руководству следует четко определить для себя, насколько честным оно собирается быть с потенциальным инвестором, ведь строить отношения на завышенных оценках потенциала компании достаточно опасно.
График 8. Каким образом российскому правительству следует принимать участие в стимулировании частных прямых инвестиций?
Подписи слева: Бороться с бюрократией/ослаблять регулирование, Обеспечивать дополнительную ликвидность, Другое, Решать вопросы корпоративного управления, Совершенствовать налоговую систему, Совершенствовать правовую систему, Трудно сказать
Подписи снизу: Процент респондентов (возможен выбор нескольких вариантов), Источник: Международная выборка респондентов, KPMG International, 2009 г.
Источник