Прямые иностранные инвестиции польза

Routes to finance

Лекция 8 Прямые иностранные инвестиции, их масштабы и влияние на экономику отдельных стран (Июнь 2021).

Определение: Прямые иностранные инвестиции — это когда физическое или юридическое лицо владеет 10 и более процентами капитала иностранной компании. По данным Международного валютного фонда, все последующие финансовые операции являются дополнительными прямыми инвестициями. Если инвестор владеет менее 10%, он считается дополнением к его или ее портфелю акций.

Право собственности на 10 процентов не дает инвестору контрольный пакет акций.

Это позволяет влиять на управление, операции и политику компании. По этой причине большинство правительств хотят отслеживать, кто инвестирует в предприятия своей страны. (Источник: «Определения прямых иностранных инвестиций: методологическая записка», Maitena Duce, Banco de Espana, 31 июля 2003 г.)

Важность FDI

Прямые иностранные инвестиции имеют решающее значение для развивающихся стран и стран с формирующимся рынком. Их компании нуждаются в финансировании и опыте сложных инвесторов для расширения своих международных продаж. В 2015 году они получили 43 процента от общего объема глобальных ПИИ. Развивающаяся Азия привлекала больше иностранных инвестиций, чем Европейский Союз или Соединенные Штаты.

Развитый мир также нуждается в трансграничных инвестициях, но по разным причинам. Большинство инвестиций этих стран осуществляется путем слияний и поглощений между зрелыми компаниями. Инвестиции этих глобальных корпораций были либо реструктурированы, либо переориентированы на основные виды бизнеса.

В 2015 году мировые ПИИ выросли на 38% до 1 доллара США. 76 трлн. Наблюдался всплеск трансграничных слияний и поглощений. После того как слияния и поглощения были вычтены из расчетов, ПИИ только набрали 15 процентов. (Источник: «Ежегодный отчет о прямых иностранных доходах 2016 года», ЮНКТАД, 24 июня 2016 года.)

В 2014 году ПИИ сократились на 16 процентов до 1 доллара США. 2 трлн.

Это необычное падение инвестиций в развитый мир сократилось на 28 процентов. Большая часть этого была единственным массовым отчуждением У. С.. В 2013 году ПИИ выросли на 9 процентов до 1 доллара США. 45 триллионов. (Источник: «Ежегодный отчет о прямых иностранных инвестиций в 2015 году», ЮНКТАД, 24 июня 2015 г.)

Преимущества прямых иностранных инвестиций

Иностранные прямые инвестиции приносят пользу глобальной экономике, а также инвесторам и получателям. Капитал идет на предприятия с лучшими перспективами роста в любой точке мира. Это потому, что инвесторы стремятся получить лучший доход с наименьшим риском. Этот мотив прибыли является слепым и не заботится о религии или политике.

Это дает хорошо управляемым предприятиям, независимо от расы, цвета кожи или вероисповедания, конкурентного преимущества. Это уменьшает последствия политики, кумовства и взяточничества. В результате, самые умные деньги вознаграждают лучшие предприятия во всем мире. Их товары и услуги идут на рынок быстрее, чем без неограниченных ПИИ.

Индивидуальные инвесторы получают дополнительные преимущества пониженного риска. ПИИ диверсифицируют свои запасы за пределами конкретной страны, промышленности или политической системы. Диверсификация всегда увеличивает доходность без увеличения риска.

Предприятия-получатели получают руководство «передовой практики», бухгалтерский учет или юридическое руководство от своих инвесторов.

Они могут включать в себя новейшие технологии, операционную практику и инструменты финансирования. Приняв эту практику, они повышают образ жизни своих сотрудников. Это повышает уровень жизни для большего количества людей в стране-получателе. ПИИ вознаграждают лучших компаний в любой стране. Это уменьшает влияние местных органов власти на них.

Страны-получатели видят, как растет их уровень жизни. Поскольку получающая компания выигрывает от инвестиций, она может платить более высокие налоги. К сожалению, некоторые страны компенсируют это преимущество, предлагая налоговые льготы для привлечения ПИИ.

Другим преимуществом ПИИ является то, что он компенсирует волатильность, создаваемую «горячими деньгами». Именно тогда краткосрочные кредиторы и валютные трейдеры создают пузырь активов. Они вкладывают много денег сразу, а затем продают свои инвестиции так же быстро.

Это может создать цикл бум-спад, который разрушает экономику и заканчивает политические режимы. Прямые иностранные инвестиции требуют больше времени для создания и имеют более постоянный след в стране. Для получения дополнительной информации см. Кризис Фонда LTCM.

Недостатки прямых иностранных инвестиций

Страны не должны допускать слишком много иностранной собственности компаний в стратегически важных отраслях. Это может снизить сравнительные преимущества страны.

Во-вторых, сложные иностранные инвесторы могут лишить бизнес своей ценности, не добавляя никаких. Они могут продавать нерентабельные части компании местным, менее искушенным инвесторам. Они могут использовать залоговое обеспечение компании для получения недорогих местных кредитов. Вместо того, чтобы реинвестировать его, они возвращают средства материнской компании. (Источник: «Насколько выгодны прямые иностранные инвестиции для развивающихся стран?» Журнал «Финансы и развитие», Международный валютный фонд, июнь 2001 года.)

Соглашения о свободной торговле и ПИИ

Торговые соглашения являются мощным способом для стран поощрять больше ПИИ. Прекрасным примером этого является НАФТА, крупнейшее в мире соглашение о свободной торговле. Это увеличило ПИИ между США, Канадой и Мексикой до 452 млрд. Долл. США к 2012 году. Более того, см. Преимущества NAFTA.

Статистика прямых иностранных инвестиций

Кто отслеживает статистику ПИИ? Почти все. Вот руководство к наиболее важным отчетам агентства.

Конференция Организации Объединенных Наций по торговле и развитию — ЮНКТАД публикует Глобальный монитор тенденций в области инвестиций. В нем обобщаются тенденции в области ПИИ во всем мире. Например, ЮНКТАД сообщила, что ПИИ установили рекорд в 2012 году в размере 1 долл. США. 5 трлн. Он превзошел этот рекорд в 2015 году.

• Организация экономического сотрудничества и развития — Данные статистики ПИИ публикуются ежеквартально для развитых стран в рамках ОЭСР.В нем сообщается о притоках и оттоках. Единственная статистика, которую она не фиксирует, — это те, которые находятся между самими развивающимися рынками.
• МВФ. В 2010 году МВФ опубликовал свое первое всемирное исследование позиций прямых иностранных инвестиций. Это ежегодное всемирное исследование доступно в виде онлайн-базы данных. Он охватывает инвестиционные позиции с 2009 года для 72 стран. МВФ собрал эту информацию с помощью Европейского центрального банка, Евростата, ОЭСР и ЮНКТАД.
• Бюро экономического анализа — это агентство сообщает о деятельности ПИИ иностранных филиалов компаний США. Он предоставляет финансовые и операционные данные этих филиалов. В нем говорится, какие компании США были приобретены или созданы иностранными компаниями. В нем также описывается, как компании США инвестировали за рубежом.

Источник

Иностранные инвестиции: организационный механизм привлечения иностранных инвесторов

Иностранные инвестиции в России

Прямые инвестиции в конкретное предприятие дают право на участие в управлении, если доля акций равна или превышает 10%.

О том, что приток инвестиций должен оказывать на экономику живительное воздействие, сегодня, вероятно, знают все. В стране появляются новые, более совершенные технологии и предприятия, платящие налоги в государственную казну. Наконец, улучшается показатель занятости населения по причине возникновения вакансий.

Руководители стран в своих речах называют суммы прямых иностранных инвестиций, и слушателям ясно, что это очень хорошо. Помимо упомянутых позитивных факторов, желание зарубежного бизнеса вложить средства в национальную экономику свидетельствует о высоком доверии.

Так ли это однозначно? Что такое прямые зарубежные инвестиции? В самом ли деле иностранные компании просто «голосуют долларом, иеной, евро», или у них могут быть другие цели?

Что такое прямая иностранная инвестиция

Прямой иностранной инвестицией (ПИИ) является целенаправленное долговременное доходное вложение средств нерезидентом страны в развитие национальной компании с условием права контролировать ее хозяйственную деятельность. Данное понятие означает приоритетность интересов инвестора. Без серьезных стимулов зарубежные предприниматели не станут вкладывать деньги в далекую страну с неизвестными им экономическими условиями. Интересы принимающей стороны (реципиента) очевидны.

От прямых иностранных инвесторов ожидают:

• Внедрения новейших технологий, которых в данной стране по каким-либо причинам нет.
• Создания новых рабочих мест.
• Обучения местного персонала более высокой культуре производства. В дальнейшем этот опыт может быть применен на отечественных предприятиях, что создаст условия для нового витка развития.
• Прироста налоговых отчислений в бюджет.
• Увеличения конкуренции на национальном рынке, которая будет служить стимулом для отечественных предприятий, повышать их эффективность и производительность.

Но лишь некоторые эти ожидания сбываются. Побудительные причины для прямых зарубежных инвестиций будут рассмотрены позже. Как ясно из определения, понятие включает в себя возможность осуществления эффективного управления вложенным капиталом.

В разных странах установлены свои нижние пределы долевого участия, дающего право на это. Подразумевают, что владение определенным пакетом акций обеспечивает результативность контроля и заинтересованность в результате.

Например, в Великобритании и Германии инвесторы, вложившие пятую часть и более от суммы активов предприятия, могут участвовать в управленческой деятельности. В России законы более либеральные – достаточно десятой доли капитала.

Государство устанавливает законодательные ограничения для иностранной инвестиционной активности. Они касаются, в первую очередь, обороноспособности, а также пользования природными ресурсами и эксплуатации объектов культурного национального наследия.

Исторический опыт свидетельствует о том, что государство всегда стремится контролировать деятельность иностранных резидентов на своей территории.

Примерами могут служить многочисленные концессии (форма прямой иностранной инвестиции), привлекаемые в СССР в 20–30 годы. Некоторые из них демонстрировали высокую эффективность, но в своем большинстве они ожиданий не оправдали.

Германская авиастроительная фирма Юнкерс в начале 20-х годов XX века развернула в Советском Союзе производство цельнометаллических пассажирских аэропланов. Ожидалось, что отечественные специалисты получат доступ к прогрессивным технологиям, однако немецкий концерн не спешил делиться ими. Все свелось к крупноузловой сборке завезенных из Германии готовых сложных изделий. К тому же модели самолетов оказались устаревшими. Сотрудничество прекратилось.

Справедливости ради следует отметить, что многие концессии были свернуты по вине советской стороны, создавшей инвесторам невыносимые условия, которые вынуждали их бросать вложенные капиталы.

Другой пример – инвестиция американской компании «Зингер», построившей завод швейных машин в Подольске (1900). Эта концессия принесла большую пользу. Были обучены российские специалисты высокого класса и введены новые стандарты на основе последних на то время методов маркетинга (в частности, послепродажное обслуживание, кредит, гарантия и пр.).

Генри Форд отказался от концессионного соглашения с СССР по причине высоких рисков: пример многих разорившихся концессий отпугнул одного из крупнейших потенциальных инвесторов. В дальнейшем его заводы и технологии пришлось покупать.

Слабое технологическое развитие национальной промышленности приводит к ее стагнации при наличии мощных внешних инвесторов.

Чем прямая иностранная инвестиция отличается от просто прямой

Экономическая терминология в данном вопросе допускает некоторую путаницу понятий. Под обычными прямыми инвестициями подразумевается альтернатива с одной стороны косвенным, с другой – портфельным вложениям.

Косвенные инвестиции совершаются уполномоченными финансовыми структурами от имени инвестора в его интересах. Это означает, что некое физическое или юридическое лицо, обладающее свободным капиталом, обращается в инвестфонд, который и принимает решение о том, во что вложить деньги. Фактически, приобретаются ценные бумаги отечественных или зарубежных компаний по принципу оптимизации соотношения доходности и рисков.

Чаще всего косвенные инвестиции реализуются портфельным методом, когда капитал распределяется между несколькими предприятиями с целью диверсификации источников дивидендов – в этом достоинство такого метода. Недостатком же является отсутствие рычагов влияния на процесс принятия решений.

Косвенный портфельный инвестор подобен пассажиру лайнера, путешествующему с приемлемым уровнем комфорта, но без допуска к штурвалу. Впрочем, многих такой статус вполне устраивает.

Прямые инвестиции в конкретное предприятие дают право на участие в управлении, если доля акций превышает установленные пределы (о них сказано выше).

Иностранные инвестиции по определению предусматривают вложение капитала, принадлежащего нерезиденту. У этого явления есть большое достоинство – оно состоит в увеличении общей суммы оборотного капитала, вращающегося внутри национальной экономики. Чем выше оборот, тем больше прибыли он приносит. Следовательно, наращивание интенсивности привлечения иностранных инвестиций в целом – процесс желательный.

Таким образом, прямые инвестиции и прямые иностранные вложения в экономику страны по своей природе сходны и отличаются лишь некоторыми особенностями регуляторных мер со стороны государственных органов.

Ограничения и льготы, сопровождающие прямое иностранное инвестирование, обусловлены учетом специфики интересов зарубежных инвесторов.

Уникальные характеристики ПИИ по сравнению с другими видами инвестиций:

• невозможность быстрой ликвидации бизнеса (выхода);
• большие риски;
• значительные суммы вложений;
• продолжительный цикл инвестирования.

Цели прямых иностранных инвесторов

Фактор мотивации является решающим в развитии практически любого процесса. Почему и зачем зарубежные инвесторы вкладывают средства в развитие экономики не своей родины, а другой, чужой для них страны?

Разумеется, иностранные предприниматели, уверяя принимающую сторону в своих глубоких симпатиях, имеют цель в первую очередь максимизировать собственную прибыль. Средством для достижения этого результата могут быть следующие привлекающие факторы:

• благоприятные фискальные условия принимающего государства;
• недорогая рабочая сила;
• наличие квалифицированных кадров;
• уникальные природные условия;
• стабильность законодательства и политической обстановки;
• близость сырьевой базы и источников энергии, а также их дешевизна;
• специальные льготы, законодательно предусмотренные для прямых иностранных инвесторов;
• возможность диверсификации производственной деятельности;
• близость рынков сбыта;
• любые сочетания вышеперечисленных факторов.

Возможные опасности прямых иностранных инвестиций для реципиента

Следует особо выделить вид прямых иностранных инвестиций, характеризующихся словом «удушающие». Его цель состоит не в развитии предприятия, контроль над которым установлен, а напротив, доведение его до неэффективного состояния. Это особый метод конкурентной борьбы, когда соперника «душат в объятиях».

Другой вариант, обещающий губительные последствия – вложение средств в фирму, обладающую более передовой технологией при меньшей финансовой мощи. Оценив перспективность продукта, крупный инвестор фактически присваивает результат исследований и начинает выпуск продукта уже под собственной торговой маркой.

Политические риски также должны быть учтены. Установление зарубежными резидентами контроля над стратегическими секторами национальной экономики (энергетикой, точным машиностроением, электротехнической промышленностью, ВПК и пр.) противоречит интересам государственной безопасности, независимо от степени дружественности отношений со страной-донором.

Идеальная прямая иностранная инвестиция характеризуется совпадением интересов реципиента и донора. Иными словами, лучший вариант – когда инвестор реально заинтересован в развитии инвестируемого им предприятия.

Чаще всего инвесторам удается сохранить в тайне уникальные технологии, которыми они обладают. Это достигается изготовлением ключевых сложных составляющих на территории страны-донора и поставкой их реципиенту в качестве готовых сборочных единиц или компонентов.

Одним из примеров подобной инвестиционной деятельности может служить компания Coca-Cola, вложившая в российскую экономику около $6 млрд. При этом главный ингредиент напитка (сироп-концентрат) завозится в РФ (и другие страны тоже) в готовом виде из США.

Основные виды и принципы осуществления прямых иностранных инвестиций

Прямые иностранные инвестиции осуществляются в виде нескольких направлений финансовых вложений:

• Частичное или полное поглощение (покупка) предприятий в странах-реципиентах (филиалов, отделений и представительств).
• Создание и финансирование дочерних компаний и филиалов.
• Реинвестирование прибыли уже функционирующих дочерних компаний в новый бизнес.
• Долгосрочное и краткосрочное льготное кредитование дочерних компаний в странах-реципиентах.
• Предоставление технологий и нематериальных активов, включая право использования торговых знаков и пр.

Формы ПИИ и организационные механизмы их привлечения

Все ПИИ делятся на две основные формы по признаку широты территориального функционирования: трансконтинентальные и транснациональные.

Трансконтинентальная прямая иностранная инвестиция преследует цель глобального рыночного господства. Финансовые выгоды в виде минимизации издержек в данном аспекте являются фактором второстепенным. Стратегическая задача состоит в обеспечении доминирования товарного знака на обширных территориях, что отрывает долгосрочные перспективы масштабного расширения сбыта.

Цель транснациональных ПИИ состоит в оптимизации производственных расходов. В некоторых случаях продукт, произведенный донором на его территории, недоступен по цене жителям страны-реципиента по причине различия паритетов покупательной способности. Таким образом, коммерческое продвижение становится проблематичным без снижения издержек в валютном исчислении.

В российских условиях ПИИ осуществляются следующими наиболее распространенными способами:

• Создание СП (совместных предприятий). Чаще всего иностранный инвестор, заинтересованный в развитии проекта, приобретает часть пакета акций, дающую ему право участия в управлении и реформировании фирмы.
• Создание иностранных предприятий на территории РФ, полностью принадлежащих зарубежным инвесторам.
• Концессия – организационный механизм привлечения капитала, состоящий в предоставлении прав иностранному инвестору со стороны государства на эксплуатацию ресурсов. Практикуется в случаях, когда требуется приток средств в фондоемкие отрасли. Условием часто является получение инвестором доли произведенной продукции или добытых ресурсов.

Важно осознавать, что инвестирование – процесс двусторонний. Он бывает входящим и исходящим. Низкая инвестиционная привлекательность страны влечет не только снижение объема внешних поступлений капитала, но и его отток за рубеж.

Роль ПИИ в росте макроэкономических показателей велика. Мировой опыт показывает, что опосредованно они влияют на культуру производства и развитие собственных технологий, если специалисты страны-реципиента имеют достаточную квалификацию и готовы к этому.

Источник