Прямые иностранные инвестиции (ПИИ): понятие, формы.
ПРЯМЫЕ ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ (ПИИ) — это долгосрочные заграничные вложения капитала в промыш., торг. и иные предприятия, предоставляющие инвестору полный контроль над ними.
Экспорт капитала в форме ПИИ осущ. посредством строительства или покупки за границей предприятий, создания там «дочерних» филиалов. Значит. доля ПИИ реализ. в форме частного вывоза капитала. В наст. время осн. субъектом ПИИ явл. транснациональные компании (ТНК), доля коь. в мировых ПИИ резко возросла после распада мировой системы социализма (с средины 80-х гг.). В последние 20 лет темпы роста ПИИ в 4 раза превышали темпы роста мир. ВВП.
Для прямых инв.хар-ны след. черты:
при прямых зарубежных инвест. инвесторы, как правило, лишаются возможности быстрого ухода с рынка;
большая степень риска, чем при портфельных инв.;
более длит. срок капиталовложений, что усиливает к ним интерес стран-импортеров ПИИ.
В эконом.науке ПИИ классифицируют по след.осн.признакам:
а)Относит. объекта приложения:материальные инвестиции: в здания, оборуд., запасы готовой продукции;
нематериальные инв.: в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу и др.;
б)По хар-ру использ-я: первичные инв., осуществляемые при основании или при покупке предприятия;
инв., напр.на расширение производственного потенциала;
реинвестиции,т.е.использ.свобод.доходов,получ.в рез-те реализации инвестицион.проекта,напр.на приобретение новых ср-в производства с
целью поддержания состава осн.фондов предприятия;
инв. на замену имеющегося оборудования новым;
инв.на рационализацию (направляемые на модернизацию технологич.оборудования или технологич.процессов);
инв.на изм.программы выпуска продукции;
инв.на диверсификацию(связанные с измен.номенклатуры изделий, созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта);
17.ПИИ(прямые иностранные инвестиции) – долгосрочные зарубежные вложения, обеспечивающие контроль прямого инвестора за хозяйственной деятельностью создаваемой фирмы. Состав ПИИ: — первоначальные вложения компаниями за рубеж собственного капитала, -реинвестиции, — внутрикорпорационные переводы капитала между головной фирмой и ее зарубежными предприятиями. ПИИ подразделяются на капитальные ресурсы и нематериальные активы. Капитальные ресурсы – капитал в форме акций, реинвестирование дохода и другие межфирменные долгосрочные сделки. Нематериальные активы – патенты, права пользования торговой маркой материнской компании, промышленным дизайном и т.п.На основе ПИИ могут быть созданы: 1.Ассоциированная компания, в которой прямой инвестор – нерезидент владеет от 10% до 50% капитала. 2.Дочерняя фирма, где его доля более 50%. 3.Зарубежный филиал, полностью принадлежащий прямому инвестору; 4.Аффилированное предприятие, в котором «родительская» компания осуществляет контроль на основе неакционерных форм собственности (через заключение контрактов на управление, на передачу технологии, на совместную добычу сырья и т.д.).ПИИ осуществляются в разных формах: 1.Инвестирование с нуля, т.е. создание за рубежом полностью нового предприятия. До 80-х гг. – основная форма ПИИ. Это очень капиталоемкая операция и ее цель приблизиться к ресурсным источникам или к рынкам сбыта. 2.Трансплантация – вынесение в принимающую страну отдельных чаще всего сборочных производств. 3. Стратегические альянсы и совместные предприятия как их организационная форма. Это гибкие межфирменные союзы, созданные для совместного решения ориентированных на глобальный рынок задач в той или иной области, но позволяющие осуществлять соперничество в других сферах. Выделяют технологические альянсы, соглашения о совместном производстве, соглашения в области сбыта. 4. Слияния и поглощения. Это сейчас основная фирма ПИИ. Слияния происходят тогда, когда суммарные операции и активы двух компаний сливаются путем помещения их под контроль руководства новой компании, находящейся в совместном владении акционеров исходных компаний. Приобретение или поглощение имеет место там, где одна компания получает контроль над другой путем приобретения контрольного пакета акций с правом решающего голоса. Основной причиной слияний и поглощений является стремление достичь эффекта синергии(эффекта, при котором ценность объединенного предприятия больше, чем сумма отдельных частей, из которых оно состоит). Однако синергия достигается не всегда.
18.Междунар. движение капитала – это процессы встречного движения капитала между различными странами мирового хозяйства независимо от уровня их экономического развития, приносящие доходы их собственникам. Основной причиной вывоза капитала является накопление относительно избыточного капитала в данной стране в результате ее социально-экономического развития. Важными причинами вывоза капитала с целью получения большей прибыли являются также несовпадение спроса на капитал и его предложения в различных секторах мирового хозяйства; наличие возможности монополизации местного рынка принимающей страны; наличие в странах, куда вывозится капитал, дешевого сырья и рабочей силы; благоприятный инвестиционный климат.Международное движение капитала приводит к увеличению совокупного мирового производства за счет более эффективного перераспределения и использования факторов производства. При этом в стране, вывозящей капитал, доходы владельцев капитала увеличиваются, а доходы владельцев других факторов производства (труда и земли) сокращаются. В стране, ввозящей капитал, наблюдается обратная ситуация.Различают два вида международных корпораций: ТНК и МНК. Транснациональные корпорации – это такие корпорации, где головная компания принадлежит капиталу одной страны, а прямые инвестиции осуществляются во многих странах мира. Многонациональные корпорации – это такие корпорации, где головная компания принадлежит капиталу нескольких стран, а прямые инвестиции также осуществляются по всему миру. Подавляющее большинство современных корпораций имеют форму ТНК. Их черты: 1.верховенство центра при принятии стратегических решений; 2.подконтрольность зарубежных подразделений материнским компаниям, даже если они юридически независимы; 3.наличие внутри ТНК особого рынка, кот. регулируется путем планирования и трансфертного ценообразования. В результате, значительная часть торговых, финансовых и других, формально международных операций превращаются во внутрифирменные; 4.относительная независимость движения капитала внутри ТНК и принимающей страны от процессов, протекающих внутри страны базирования головной компании.- нынешние ТНК становятся по своей экономической и финансовой мощи самостоятельным игроком в международной экономике наряду с национальными государствами;
— для современных ТНК характерны: рост вложений капитала в сферу услуг, включая научные и маркетинговые исследования;
— усиливается конкуренция среди самих ТНК, главным средством которой стало обладание новыми технологиями.
19.Портфельные инвестиции: понятие, виды
Портф.Инвест.–вложение кап в ин-ные ценные бумаги,не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования.Ониподразделяются наинвест.в:- акционерные ценные бумаги;-долговые ценные бумаги.Долговые ценные бумаги могут выступать в форме:- облигации, прост векселя, долговой расписки;-инструм денежн.рынка(казначейские векселя, депозит.сертификаты, банк-е акцепты и пр.);-финансовых дериватов–инстр-в торговли финансовыми рисками, цены которых привязаны к другим финан-м или реальным активам (опционы, фъючеры, варранты, свопы).Главн причина портф. инвест состоит в стремл.разместить капитал в той стране и в таких ценных бумагах,в которых он будет приносить макс прибыль при допустимом уровне риска.При этом ни отрасли,ни типы ценных бумаг,в которые осущ. инвестиции, особого значения не имеют.На протяжении всей истории портф.инвестиций инвесторы отдают абсолютное предпочтение покупке национальных ценных бумаг.По оценкам,не более 5-10% портф.инвестиций реально выходит за пределы национальных границ и вкладывается в ин-ные ценные бумаги.Среди портф инвестиций действительно международными являются капиталовложения в ин-ные облигац и еврооблигац.Ин-ные облигации–те виды облигаций,которые продаются за пределами страны,где расположен их эмитент. Еврооблигации выпускаются в валюте, отличной от валюты стран, где они реализуются.Большинство еврооблигаций деноминируются в долларах США и продаются в Европе и странах ОПЕК.
20. Миграция ссудного капитала. Междунар рынок ссуд кап: особен, участники, орган-ные формы.Ссуд (кредитный) капитал – средства иностранных банков, международных корпораций, правительств отдельных государств, международных финансовых организаций, а также частных лиц и компаний для финансирования инвестиционных проектов в стране-реципиенте, даваемые взаймы на некоторый срок с целью получения процента. Междунар рынок ссуд кап — сфера рыночных отношений, где осуществляется движение ссудного капитала между странами на условиях возвратности и уплаты процента и формируются спрос и предложение.Особен междунаррынка ссуд кап-
Отсутствие четких пространственных и временных границ
Существование в форме кредитно-финансовых учреждений
Основные заемщики – ТНК развитых стран (35-40% кредитов за счет внешних источников), правительства (особенно, получившие кредиты МВФ), международные финансовые организации
Займы для РС и их правительств ограничены и намного дороже, за исключением займов международных организаций
Использование валют ведущих стран и региональных валют в качестве валюты сделок (евродоллар, евроиена, еврошвейцарский франк, азиадоллар, арабодоллар и др.)
Упрощенная стандартизованная процедура совершения сделок с использованием новейшей компьютерной технологии
Стоимость кредита включает проценты и различные комиссии, самостоятельные по отношению к национальным ставкам
Более высокая прибыльность операций в евровалютах, чем в национальных валютах.Участники рынка ссудного капитала
1. Первичные инвесторы(владельцы свободных финансовых ресурсов, мобилизуемые банками и превращаемые в ссудный капитал)2.Институциональные.инвесторы:специализированные посредники,которые привлекают (аккумулируют) денежные средства, превращают их в ссудный капитал и за проценты передают его заемщикам; небольшое число организаций — финансовых посредников любого типа, функционирующих на рынке ссудных капиталов; совокупность кредитно-финансовых учреждений, через которые осуществляется движение ссудного капитала в сфере МЭО к ним относятся:инвестиционные, пенсионные,взаимные,благотворительные.фонды;инвестиционные.компании;транснациональныебанки(ТНБ);девизныебанки;евробанки и международные банковские консорциумы;фондовые биржи;правительственные и муниципальные органы;междунар. финансовые организации.3.Заемщики(юридические, физические лица и государство, испытывающие недостаток в финансовых ресурсах ).
Источник
Прямые иностранные инвестиции
Прямые иностранные инвестиции (сокр. ПИИ) — форма участия иностранного капитала в реализации инвестиционных проектов на территории страны-реципиента инвестиций, которая характеризуется в активном участии инвестора (или его представителей) в деятельности организации. ПИИ — наиболее востребованная форма капиталовложений для развивающихся экономик, так как позволяет реализовывать крупные и важные проекты, а кроме того в страну поступают новейшие технологии (например, при создании производств), новые практики корпоративного управления и т. п.
Содержание
Основные способы ПИИ
- Инвестирование с нуля — создание за рубежом филиала или предприятия, которое находится в 100 % собственности инвестора;
- Поглощение или покупка иностранного предприятия;
- Финансирование работы филиалов;
- Приобретение имущественных прав: прав пользования землей, природными ресурсами и т. п.;
- Предоставление прав на использование ноу-хау, технологий и др.;
- Покупка акций/паев в уставном капитале иностранной компании, дающих право контролировать деятельность предприятия [1] .
ПИИ в мире
По данным UNCTAD, общий объём ПИИ в мире в 2008 году составил $ 2,1 трлн. [2] , что приблизительно равно 53 % от бюджета США 2009 года ($ 3,9 трлн. [3] ) или в 10,5 раз больше доходной части бюджета России 2009 года [4] .
При этом в общем объёме ПИИ, на долю развивающихся экономик приходится, как правило, более 60 %. Это объясняется тем, что развивающиеся рынки хоть и обладают повышенным риском невозврата средств, но компенсируют это более высокой доходностью в более сжатые сроки (в случае успешной реализации инвестиционного проекта).
В борьбе за прямые инвестиции Россия не является лидером даже среди стран БРИК. По итогам 2010 года, в страну поступило $ 41,2 млрд. [5] , тогда как в Китай — $ 105,7 млрд, а в Бразилию — $ 48,5 млрд. Индия, среди четвёрки, получила меньше всего ПИИ — $ 23,7 млрд. По данным UNCTAD, крупнейшим реципиентом прямых инвестиций в мире являются США. Китай занимает 2 место в мире по этому показателю.
ПИИ в России
В России реализация инвестиционных проектов регулируется законодательно, а в исполнительной ветви власти присутствует государственный орган, ответственный за выработку государственной политики в области инвестиций (Минэкономразвития России). На региональном уровне также создаются собственные структуры по работе с инвесторами. Так например, в Санкт-Петербурге создан Комитет по инвестициям и стратегическим проектам, а также Санкт-Петербургское агентство прямых инвестиций.
Федеральные законы, регулирующие реализацию инвестиционных проектов в России, в первую очередь с участием ПИИ:
Критика
В США в конце 60-х — начале 70-х внешние инвестиции были очень политизированы. Профсоюзные организации считали, что такие инвестиции за границу экспортируют рабочие места, предприняли кампанию, чтобы пролоббировать налоговую реформу, которая затрагивала регулирование ПИИ. Администрация Никсона, влиятельные члены Конгресса от обеих партий, а также хорошо финансируемые лоббистские организации встали на защиту транснациональных компаний (ТНК). Контратака ТНК и их союзников удалась, и им удалось защитить свои интересы [источник не указан 519 дней] .
Источник
24. Прямые иностранные инвестиции (пии): понятие, формы.
ПИИ – это вложение капитала, с целью приобретения долгосрочного экономического интереса.
По определению МВФ прямые зарубежные инвестиции – это такая форма инвестирования, когда инвестор обладает управленческим контролем над объектом, в который вложен капитал. Прямыми считаются инвестиции, кот. Охватывают более 10% акционерного капитала и дают право контроля над предприятием.
Интерес к прямым зарубежным инвестициям обуславливается: 1) стремлением закрепить технологическое лидерство; 2) разницей в среднем уровне оплаты труда; 3) ограниченностью возможности сбыта продукции на внутреннем рынке; 4) масштабами корпораций; 5) потребностью в природных ресурсах.
Создаваемые за рубежом предприятия могут иметь форму: а) филиала – предприятия, полностью принадлежащие прямому инвестору; б) дочерней компании – предприятия, в кот. ПИИ составляют более 50%; в) ассоциированной компании – предприятие, в кот. ПИИ составляют менее 50%.
Формы поддержки государством ПИИ: — предоставление государственных гарантий; -страхование иностранных инвестиций; -исключение двойного налогообложения; -урегулирование иностранных споров; — административная и дипломатическая поддержка.
ПИИ на чистой основе – ПИИ без учета задолженности прямому инвестору за товары, работы, услуги.
25. Портфельные инвестиции: понятие, виды.
Портфельные инвесиции – вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. Цель портфельных инвестиций – получить доход за счет роста курсовой стоимости и выплачиваемых девидендов.
Портфельные инвестиции разделяются на:
— инвестиции в акционерные ценные бумаги – обращающиеся на рынке денежный документ, удовлетворяющий имущественное право владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ.
— инвестиции в долговые ценные бумаги – обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ.
Долговые ценные бумаги могут выступать в форме:
— инструмента ден. рынка;
Главная причина осуществления ПИ – стремление разместить капитал в той стране и в таких ценных бумагах, в которых он будет приносить максим. прибыль при допустимом уровне риска.
ПИ рассматр. как средство защиты денег от инфляции и получения спекулятивного дохода.
Встречные международные потоки ПИ объясняются возм-тью дифференцировать риск.
Чем выше прибыльность тех или иных ценных бумаг, тем выше риск, связанный с их приобретением.
Для сокращения уровня риска ПИ может быть использовано международное инвестирование.
Международный рынок ПИ значит. больше по объему междунар. рынка ПЗИ. Однако он значительно меньше совок. внутреннего рынка ПИ развитых стран.
26. Международная корпорация: понятие, этапы становления, черты, виды и их классификация. МК- форма организации крупной компании, осуществляющей прямые инвестиции в различные страны мира. *Транснациональная корпорация (ТНК)- головная компания принадлежит одной стране, а прямые инвестиции осущ-ся во многие страны мира. *Многонациональная корпорация- головная компания принадлежит капиталу двух и более стран
Основные цели функционирования ТНК:
1.Получение дополнительной общей прибыли или какой-либо другой формы выгоды.
2.Повышение конкурентоспособности на рынках выпускаемых товаров.
3.Освоение новых территориальных рынков.
Формы внедрения ТНК на зарубежные рынки:
1)Коммерческое проникновение и формирование зарубежного торгового аппарата.
2)Финансовое проникновение и создание зарубежной финансовой системы.
Коммерческое проникновение осуществляется в различных формах:
-Ведение внешнеторговых операций непосредственно материнской компанией.
— Ведение внешнеторговых операций через посредничество коммерческого агента.
-Использование для проведения фин. операций зарубежных филиалов и отделений нац. банков и других кредитных институтов.
-Простое участие в капитале иностранных компаний, т. е. владение акциями без права контроля.
Междунар. межфирменная кооперация является одной из форм включения компаний в систему МРТ.
Отношения взаимного сотрудничества между различными ТНК могут выражаться в след.формах:
Источник