Провести анализ по инвестициям задача

Примеры решений задач по инвестированию

В этом разделе вы найдете решенные задачи по предмету «Инвестиции» (инвестирование, инвестиционный менеджмент и т.д.). Примеры решений выложены бесплатно для вашего удобства. Если вам нужна помощь в выполнении своих работ, оставьте заявку.

Задачи по инвестициям с решениями

Задача 1. Проект А имеет капитальные вложения в 65000 руб., а ожидаемые чистые денежные поступления составляют 15000 руб. в год в течение 8 лет.
а) Какой период окупаемости этого проекта?
б) Альтернативная доходность равна 14%. Какова чистая приведенная стоимость?
в) Внутренняя норма доходности?
г) Индекс доходности?

Задача 2. а) Каковы периоды окупаемости каждого из следующих проектов (данные в таблице)
б) При условии, что вы хотите использовать метод окупаемости, и период окупаемости равен двум годам, на какой из проектов вы согласитесь?
в) Если период окупаемости равен трём годам, какой из проектов вы выберете?
г) Если альтернативные издержки составляют 10 %, какие проекты будут иметь положительные чистые текущие стоимости?
д) «В методе окупаемости слишком большое значение уделяется потокам денежных средств, возникающим за пределами периода окупаемости». Верно ли это утверждение?
е) «Если фирма использует один период окупаемости для всех проектов, вероятно, она одобрит слишком много краткосрочных проектов». Верно, или неверно?

Задача 3. Компания должна выбрать одну из двух машин, которые выполняют одни и те же операции, но имеют различный срок службы. Затраты на приобретение и эксплуатацию машин приведены в таблице.
(а) Какую машину следует купить компании, если ставка дисконта равна 6 %?
(б) Предположим, что вы финансовый менеджер компании. Если вы приобрели ту или другую машину и отдали её в аренду управляющему производством на весь срок службы машины, какую арендную плату вы можете назначить.
(в) Обычно арендная плата, описанная в вопросе (б), устанавливается предположительно — на основе расчёта и интерпретации равномерных годовых затрат. Предположим, вы действительно купили одну из машин и отдали её в аренду управляющему производством. Какую ежегодную арендную плату вы можете устанавливать на будущее, если темп инфляции составляет 8 % в год? (Замечание: арендная плата, рассчитанная в вопросе (а), представляет собой реальные потоки денежных средств. Вы должны скорректировать величину арендной платы с учётом инфляции).

Задача 4. Имеются следующие условные данные по двум вариантам проекта (табл. 1)
Требуется:
1. Определить по вариантам чистый дисконтированный доход (ЧДД), индекс доходности (ИД) и срок окупаемости (Т_ок).
2. Найти лучший вариант проекта.
За момент приведения к расчетным ценам принят конец 2-го года.

Задача 5. Выбрать наиболее эффективный инвестиционный проект при норме прибыли r =15% и следующих условиях: Проект Инвестиции 1С Прибыль по годам (Р) у.е.
Р1 Р2 Р3 Р4
П1 300 90 100 120 150
П2 300 150 120 100 90
Определить: NPV, PI, IRR

Задача 6. Рассчитать внутреннюю норму доходности проекта «Заря» стоимостью 180 млн. руб., если он в течение 7 лет обеспечивает ежегодный доход 35 млн. руб.

Задача 7. Компания Игрек анализирует ожидаемые денежные потоки двух альтернативных проектов (в тыс. руб):
Год 0 1 2 3 4 5 6 7
А -300 -387 -192 -100 600 600 850 -180
В -405 134 134 134 134 134 134 0
Рассчитать внутреннюю норму доходности каждого проекта.

Задача 8. Проектом предусмотрено приобретение машин и оборудования на сумму 150000 у.е.. Инвестиции осуществляются равными частями в течение двух лет. Расходы на оплату труда составляют 50000 у.е., материалы – 25000 у.е.. Предполагаемые доходы ожидаются во второй год в объеме 75000 у.е., третий — 80000 у.е., четвертый — 85000 у.е., пятый — 90000 у.е., шестой — 95000 у.е., седьмой — 100000 у.е. Оцените целесообразность проекта при цене капитала 12% и если это необходимо предложите меры по его улучшению.

Источник

Проведение инвестиционного анализа предприятия

Главная цель существования любой коммерческой структуры – получение дохода. Одним из способов достижения этой цели является инвестирование. Вкладывать средства следует только после того, как проведен инвестиционный анализ. Он позволяет установить целесообразность выбранного способа инвестирования.

Что такое инвестиционный анализ

Инвестиционный анализ (ИА) – это комплекс мероприятий, нужных для формирования эффективного бизнес-плана, установления степени целесообразности инвестирования. Анализ позволяет обосновать выбранный способ инвестирования.

Когда нужно проводить анализ?

Инвестиционный анализ можно разделить на две категории:

1. Предметный анализ. Исследование проводится до начала сделки. Оно принципиально для принятия решения о целесообразности инвестирования. В процессе осуществляется анализ всех аспектов, которые могут повлиять на ход инвестирования. Предметный анализ предполагает формирование целей инвестирования и задач. Рассчитывается степень риска. Определяется социальная значимость проекта и стратегия по управлению им.
2. Временный анализ. Проводится на протяжении всего инвестиционного проекта.

ВАЖНО! Инвестиционный анализ является некраткосрочной мерой, но динамическим мероприятием. Его проведение в процессе реализации проекта позволяет скорректировать задачи и цели, повысить эффективность.

Как условия договора инвестирования строительства влияют на его квалификацию судом и на что обратить внимание при его составлении?

Функции инвестиционного анализа

Рассмотрим функции инвестиционного анализа:

• Формирование структуры сбора информации, нужной для эффективного инвестирования.
• Установление рисков, которые возможны на различных ступенях проекта по вложению средств.
• Поиск альтернативных способов инвестирования.
• Создание базы для принятия решений.
• Установление очередности инвестиционных мероприятий.
• Создание базы для принятия решений, касающихся привлечения средств.

ИА является многофункциональным инструментом.

Задачи инвестиционного анализа

Рассмотрим задачи ИА:

• Подбор источников финансирования, которые обеспечат ожидаемый результат.
• Выбор подходящих решений, касающихся инвестирования, которые повысят конкурентоспособность компании.
• Анализ степени риска для инвесторов.
• Определение степени доходности проекта.
• Повышение качества вложений.

Инвестиционный анализ позволяет сформировать базу под все этапы инвестиционного проекта.

ВАЖНО! Основная цель анализа – определение целесообразности и эффективности проекта. Просчитываются результат его реализации и выгоды от проекта. Если выгоды от инвестиций будут недостаточными, проект не будет утвержден.

Методы инвестиционного анализа

Для различных типов инвестиций предназначены различные методы анализа.

Анализ реальных инвестиций

Реальные инвестиции (РИ) отличаются от финансовых. Отличия определяют используемые методы. Рассмотрим их:

• Доход от реальных инвестиций можно ожидать только в долгосрочной перспективе (год или больше).
• Объем РИ достаточно большой.
• РИ обычно имеют непосредственную связь с долгосрочными целями компании.

Все рассматриваемые отличия должны быть учтены при проведении анализа. Исследование проводится по двум направлениям:

1. Исследование экономической эффективности вкладов.
2. Определение степени рисков.

Исследование экономической эффективности вкладов проводится такими способами, как:

• Учетная оценка. Основана на текущей оценке значений проекта. При этом не учитывается такой фактор, как время. Учетная оценка характеризуется простотой, а также наглядностью. Однако рассматриваемый метод считается вспомогательным.
• Динамический метод. Оценка проводится с учетом такого фактора, как время. Метод считается более точным.

Для оценки степени рисков применяются различные математические методы.

Анализ финансовых инвестиций

Анализ ФИ может выполняться множеством методов. Рассмотрим основные из них:

• Фундаментальный. Основная цель этого метода – оценка привлекательности ценных бумаг, динамика изменения их стоимости. В процессе анализируется глобальный рынок, отдельные отрасли. Данный метод позволяет исследовать фундаментальные вопросы.
• Технический. В его рамках формируется прогноз относительно стоимости ценных бумаг. Прогноз основывается на изменении цен в прошлом. Технический анализ позволяет определить оптимальный момент для покупки и реализации бумаг.
• Портфельный. В процессе осуществляется анализ инвестиционного портфеля. Основная цель метода – исследование соотношения значений доходности и риска, выбор оптимального портфеля.

Методы могут использоваться как по отдельности, так и в комплексе.

Порядок проведения анализа

Можно выделить следующие этапы инвестиционного анализа:

1. Формирование информационной основы. Собираются сведения, на основании которых будет выполняться анализ.
2. Проведение предварительного исследования. В частности, проводится предварительный анализ внешних факторов, условий инвестиционной среды.
3. Оценка внешних факторов. На этом этапе исследуется сам рынок, внешние параметры, которые могут оказывать влияние на инвестиционную привлекательность.
4. Исследование объема свободных средств в компании. Нужно это для того, чтобы определить размер денежных средств, которые будут направлены на инвестирование. На этом этапе также исследуется потенциал организации.
5. Исследование экономической стабильности.
6. Создание заключения об инвестиционном проекте, основанного на комплексе факторов.
7. Проведение сравнительного анализа.

Этапы анализа могут варьироваться в зависимости от цели проведения исследования.

Пример анализа

Компанией используется оборудование для производства изделий. В этом году появилось оборудование с теми же функциями, однако оно более производительное, мобильное и быстрое. Приобретение техники позволит увеличить объем производства продукции, уменьшить затраты на изготовление. Первоначальная стоимость оборудования составила 32 тысячи долларов. По нему начислялась амортизация в течение 10 лет. На текущий момент стоимость оборудования составляет 15 тысяч долларов. Новое оборудование стоит 55 500 долларов. Срок его службы – 8 лет. После истечения этого времени оборудование будет превращено в лом. Стоимость этого лома составит 1 500 долларов.

Показатель производительности нынешнего оборудования равен 200 тысячам единиц готовых изделий в год. При эксплуатации нового оборудования рассматриваемое значение увеличится на 25%. Руководство организации уверено, что весь этот объем продукции удастся реализовать. Текущие траты на единицу продукта:

• 12 центов – выплата зарплат.
• 50 центов – затраты на сырье.
• 24 цента – накладные расходы.

При эксплуатации нового оборудования траты будут следующими:

• 8 центов – выплата зарплат.
• 47 центов – затраты на сырье.
• 16 центов – накладные расходы.

Траты на выплату зарплат снизились за счет того, что эксплуатация нового оборудования позволила уволить одного оператора. Процесс стал более автоматизированным. Траты на сырье сокращаются за счет того, что уменьшаются потери. На основании этих значений составляется таблица. В данном случае размер начальных инвестиций составляет 35 625 долларов (с вычетом дохода от продажи старого оборудования, налоговых вычетов).

Источник

Задача — Инвестиционный анализ

Задание 1

Предприятие рассматривает предложение о начале производства новой продукции. Организация производства потребует вложений в приобретение, установку и настройку дополнительного оборудования, увеличения численности основных производственных рабочих, а также вызовет рост складских запасов материалов и готовой продукции. Прогнозные показатели объемов продаж новой продукции представлены в табл. 1.1, данные для расчета себестоимости – в табл. 1.2.

Оцените эффективность инвестиций с учетом жизненного цикла продукта и ликвидационной стоимости оборудования (рекомендуется использовать показатель NPV). Дайте предварительную оценку рисков проекта на основании прогнозируемого срока возврата первоначальных вложений и запаса прочности при росте процентных ставок (рекомендуется использовать показатели дисконтированного срока окупаемости и внутренней нормы доходности – IRR). Расчеты рекомендуется выполнять в электронных таблицах (допускается выполнение расчетов вручную). НДС не учитывается.

План продаж новой продукции

Год	0	1	2	3	4	5
Цена, тыс. руб./шт.	5	5	5	5	5	5
Объем продаж, шт./год	0	2000	5000	10000	15000	20000

Затраты на реализацию проекта

Показатель	Ед. изм.	Значение
Переменные затраты на единицу продукции	тыс. руб./шт.	2
Прирост постоянных затрат	тыс. руб./год	10000
Стоимость приобретаемого оборудования (включая установку)	тыс. руб.	25000
Норма амортизации (линейный метод, V группа)	% / мес.	1,18
Оборачиваемость запасов (по себестоимости, год = 360 дней)	дней	90
Оборачиваемость дебиторской задолженности (по выручке)	дней	18
– » – кредиторской задолженности (по себестоимости)	дней	18
Ликвидационная стоимость оборудования (от остаточной)	%	75
Средневзвешенная цена капитала (с поправкой на риск)	%	15,0
Ставка налога на прибыль организаций	%	20

Производство начинается в первом и прекращается в последнем периоде. Все инвестиции осуществляются в первом периоде («год 0»). Себестоимость продукции и незавершенное производство оцениваются по прямым затратам. Сроки полезного использования и методы амортизации в бухгалтерском и налоговом учете совпадают. Расходы на персонал, хранение запасов и эксплуатацию оборудования учтены в приросте постоянных затрат.

Решение

Анализ эффективности инвестиционного проекта по данным условия задачи приведен ниже:

Периоды	0	1	2	3	4	5
Цена	5,00	5,00	5,00	5,00	5,00	5,00
Объем продаж	0	2000	5000	10000	15000	20000
Выручка	0	10000	25000	50000	75000	100000
Переменные затраты на единицу	2,00	2,00	2,00	2,00	2,00	2,00
Переменные затраты, всего	0	-4000	-10000	-20000	-30000	-40000
Постоянные затраты без амортизации	-10000	-10000	-10000	-10000	-10000	-10000
Амортизация	-3540	-3540	-3540	-3540	-3540	-3540
Прибыль до процентов и налогов (EBIT)	-13540	-7540	1460	16460	31460	46460
Чистая операционная прибыль, скорректированная на налоги: NOPAT = EBIT*(1−tax)	0	0	1168	13168	25168	37168
Запасы	0	1000	2500	5000	7500	10000
Дебиторская задолженность	0	500	1250	2500	3750	5000
Кредиторская задолженность	0	200	500	1000	1500	2000
Инвестиции в оборотный капитал	0	-1300	-3250	-6500	-9750	-13000
Денежный поток от текущих операций (CFтек)	3540	2240	1458	10208	18958	27708
Инвестиции в оборудование	-25000
Остаточная стоимость	21460	17920	14380	10840	7300	3760
Ликвидационная стоимость	2820
Денежный поток от инвестиционных операций	-25 000	0	0	0	0	2820
Свободный денежный поток проекта (FCF)	-21460	2240	1458	10208	18958	30528
То же, нарастающим итогом	-21460	-19220	-17762	-7554	11404	41932
Дисконтированный денежный поток	-21460	1948	1102	6712	10839	15178
То же, нарастающим итогом	-21460	-19512	-18410	-11698	-858	14319

Ключевые показатели эффективности представлены в таблице ниже:

Ставка дисконтирования	15%
Чистая текущая стоимость инвестиций (NPV)	14319
Внутренняя норма доходности (IRR)	31%
Простой срок окупаемости (PP)	3,40
Дисконтированный срок окупаемости (DPP)	4,06

Поскольку простой период окупаемости 3,4 лет, а также дисконтированный срок окупаемости проекта 4,06 лет ниже 5 лет (жизненный цикл проекта), то проект стоит считать эффективном с позиции окупаемости вложений. NPV проекта составляет 14 319 тыс. руб., что выше 0, поэтому проект стоит считать эффективным с позиции прибыльности с учетом дисконтирования. IRR проекта составляет 31%, что выше средневзвешенной цены капитала 15% и является положительным фактором эффективности инвестиций и принятия проекта к реализации.

Задание 2

В условиях предыдущего задания оцените риски проекта методом анализа чувствительности по факторам объема продаж и уровня цен на продукцию. Рассчитайте критические отклонения по переменным объема продаж и цены (отклонение от планового уровня в %, при котором NPV = 0). Представьте результаты анализа в таблице (по образцу табл. 2.1) и на графике.

Результаты анализа чувствительности проекта

Фактор	NPV при отклонениях по фактору							Критич. откл-е
	–30%	–20%	–10%	0%	+10%	+20%	+30%
Объем продаж
Цена продукции

Решение

Расчет денежных потоков с разбивкой по факторам цены и объема приведен ниже:

Периоды	0	1	2	3	4	5
Денежный поток от текущих операций (CFтек)	3540	2240	1458	10208	18958	27708
– переменная часть по объему	0	3500	8750	17500	26250	35000
– переменная часть по цене	0	7500	18750	37500	56250	75000
Денежный поток от инвестиционных операций	-25000	0	0	0	0	2820
Свободный денежный поток проекта (FCF)	-21460	2240	1458	10208	18958	30528

Ниже также представлена текущая стоимость денежных потоков по факторам цены и объема:

Текущая стоимость денежных потоков:
– FCF по проекту в целом	14319
– переменного по объему	53576
– постоянного по объему	-39257
– переменного по цене	114806
– постоянного по цене	-100486

Результаты анализа чувствительности проекта представлены в таблице и на графике ниже:

Источник